Простой срок окупаемости pbp payback period

Срок окупаемости, PBP

Открыть эту статью в PDF

Срок окупаемости инвестиционного проекта — период, за который дисконтированные ожидаемые доходы от проекта станут равными начальным инвестициям. Поскольку в расчете срока окупаемости используют дисконтированные суммы, то это не точка, начиная с которой инвестор получает прибыль, а тот момент, когда прибыль на вложенные инвестиции достигнет требуемого уровня, заданного ставкой дисконтирования.

Иногда срок окупаемости оценивают и без учета дисконтирования, тогда он будет означать только возврат вложенных денег, без получения какого-либо дохода.

Для обозначения срока окупаемости используют сокращения PBP (Pay-Back Period) или просто PB (Pay-Back), а иногда DPBP (Discounted Pay-Back Period).

Расчет срока окупаемости

Расчет срока окупаемости тесно связан с расчетом NPV инвестиционного проекта, так как для него используют тот же график денежного потока нарастающим итогом, который формируется при расчете NPV:

Хотя в финансовых моделях срок окупаемости можно вычислить так, как показано на иллюстрации, то есть с более высокой точностью, чем шаг планирования модели (исходя их предположения о равномерном денежном потоке в пределах каждого периода), на практике часто ограничиваются графиком окупаемости и приблизительным определением срока по этому графику.

График окупаемости

Для построения графика окупаемости в модели формируют дисконтированный денежный поток, затем добавляют строку с аккумулированным дисконтированным денежным потоком — это и есть график окупаемости:

Последнее значение на графике окупаемости соответствует NPV проекта.

Проблема нескольких точек окупаемости

В инвестиционных проектах с ярко выраженной сезонностью или несколькими этапами реализации, денежные потоки могут несколько раз менять направление по ходу проекта. У таких проектов будет несколько точек окупаемости:

Строгого правила, какой из сроков использовать в анализе, нет, но в ситуации с несколькими сроками важно об этом знать и включить информацию в анализ проекта. Это еще одна причина, по которой графическое отображение срока окупаемости часто оказывается более эффективным и надежным подходом, чем его вычисление с помощью формул.

Такие статьи мы публикуем регулярно. Чтобы получать информацию о новых материалах, а также быть в курсе учебных программ, вы можете подписаться на новостную рассылку.

Если вам необходимо отработать определенные навыки в области инвестиционного или финансового анализа и планирования, посмотрите программы наших семинаров.

Источник

Payback Period (Период окупаемости)

Возвращение затрат на инвестиции. Объяснение Payback Period (Период окупаемости)

Что такое Payback Period (Период окупаемости)? Описание

Payback Period (Период окупаемости), возможно, самый простой метод анализа инвестиционных проектов или идей. Метод Payback Period (Период окупаемости) ориентируется на возвращение затрат на инвестиции. Payback Period (Период окупаемости) представляет количество времени, необходимое для проекта бюджетирования капиталовложений, чтобы вернуть начальные затраты.

Вычисление Периода окупаемости). Формула

Расчет Периода окупаемости можно осуществить следующим образом:

Затраты проекта/инвестиции (The Costs of Project / Investment)

Поступление денежных средств за год (Annual Cash Inflows)

Концепция Периода окупаемости утверждает, что при прочих равных условиях, лучший инвестиционный проект — это тот, который имеет наиболее короткий период окупаемости.

Пример вычисления Периода окупаемости

Например, возьмем проект, стоящий всего $200,000. Ожидаемый доход от проекта составляет $40,000 ежегодно. Период окупаемости таким образом составляет $200,000: $40.000 = 5 лет.

Преимущества метода Период окупаемости

Метод Период окупаемости, определенно, прост для вычисления и понимания. Но в этом также заключается и недостаток.

Ограничения метода Период окупаемости

Есть, по крайней мере, 2 крупные проблемы, связанные с моделью Период окупаемости:

1) PP игнорирует VSе преимущества происходят после Payback Period (Период окупаемости). Не измеряет совокупные доходы.
2) PP игнорирует Временную стоимость денег.

Из-за этих 2 причин, целесообразны более профессиональные методы бюджетирования капиталовложений.

Источник

Срок окупаемости инвестиций (PP, DPP, BO DPP). Формула расчета в Excel

Рассмотрим такой инвестиционный показатель как срок окупаемости инвестиций, его модификации, примеры и формулы расчета.

Срок окупаемости инвестиций (англ. PP, payback period) – это минимальный период времени возврата вложенных средств в инвестиционный проект, бизнес или любую другую инвестицию. Срок окупаемости является ключевым показателем оценки инвестиционной привлекательности бизнес плана, проекта и любого другого объекта инвестирования. Рассмотрим различные показатели срока окупаемости используемые на практике:

Инфографика: Срок окупаемости инвестиций (PP, DPP, BO DPP)

Данный показатель позволяет сравнивать между собой различные проекты по степени их эффективности возврата капитала.

Оценка стоимости бизнеса	Финансовый анализ по МСФО	Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel	Оценка акций и облигаций

#1 Срок окупаемости инвестиций (PP). Формула

IC (Invest Capital) – первоначальные инвестиционные затраты в проекте;

CF_i (Cash Flow) – денежный поток от проекта в i-й период времени, который представляет собой сумму чистой прибыли и амортизации.

Для расчета денежного потока необходимо воспользоваться следующими формулами:

где:

А (Amortization) – амортизация, вид денежного потока, который не является затратами;

NP (Net Profit) – чистая прибыль инвестиционного проекта.

★ Программа InvestRatio – расчет всех инвестиционных коэффициентов в Excel за 5 минут (расчет коэффициентов Шарпа, Сортино, Трейнора, Калмара, Модильянки бета, VaR) + прогнозирование движения курса

Cрок окупаемости инвестиций (PP). Пример расчета в Excel

Рассчитаем срок окупаемости инвестиций в проект с помощью программы Excel. Для этого необходимо определить первоначальные затраты, которые в нашем примере составили 100000 руб., далее необходимо спрогнозировать будущие денежные поступления (CF) и определить с какого периода сумма денежного потока превысит первоначальные инвестиционные затраты. На рисунке ниже показан расчет срока окупаемости проекта. Формула расчета денежного потока нарастающим итогом следующая:

Денежный поток нарастающим итогом (CF) =C6+D5

Пример расчета срока окупаемости инвестиций в Excel

На пятом месяце сумма денежных поступлений окупит первоначальные затраты, поэтому срок окупаемости составит 5 месяцев.

Основные недостатки использования данного показателя в оценке инвестиций заключаются:

• Отсутствие дисконтирования денежных потоков бизнес проекта.
• Не рассматриваются денежные поступления за пределами срока окупаемости.

#2 Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP). Формула расчета

Дисконтированный срок окупаемости (англ. DPP, Discounted Payback Period) – период возврата денежных средств с учетом временной стоимости денег (ставки дисконта). Главное отличие от простой формулы срока окупаемости – это дисконтирования денежных потоков и приведение будущих денежных поступлений к текущему времени.

DPP (Discounted Payback Period) – дисконтированный срок окупаемости инвестиций;

IC (Invest Capital) – первоначальные инвестиционные затраты в проекте;

CF (Cash Flow) – денежный поток, создаваемый инвестицией;

r – ставка дисконтирования;

n – срок реализации проекта.

Расчета дисконтированного срока окупаемости инвестиций в Excel

Рассмотрим пример оценки дисконтированного срока окупаемости инвестиций для бизнес-плана. Первоначальные инвестиции составили 100000 руб., денежный поток изменялся ежемесячно и отражен в столбце «С». Ставка дисконтирования была взята равной 10%. Для расчета дисконтированного денежного потока воспользуемся следующей формулой:

Дисконтированный денежный поток =C7/(1+$C$3)^A7

Денежные поступления нарастающим итогом =E7+D8

Пример расчета дисконтированного срока окупаемости инвестиции в Excel

Проект окупится на 5 месяц, в котором денежные поступления составят 100860 руб.

Мастер-класс: “Как рассчитать срок окупаемости для бизнес плана: инструкция”

#3 Срок окупаемости инвестиций с учетом ликвидационной стоимости

Срок окупаемости с учетом ликвидационной стоимости (англ. Bail-Out Payback Period) – представляет собой период возврата денежных средств с учетом остаточной стоимости активов, созданных в инвестиционном проекте. При осуществлении инвестиционного проекта могут создаваться активы, которые могут быть проданы (ликвидированы) в результате этого срок окупаемости проекта существенно сокращается.

где:

IC (Invest Capital) – первоначальные инвестиционные затраты в проекте;

RV (Residual Value)­– ликвидационная стоимость активов проекта;

CF_i (Cash Flow) – денежный поток от проекта в i-й период времени, который представляет собой сумму чистой прибыли и амортизации.

Ликвидационная стоимость может, как увеличиться в результате создания новых активов, так и уменьшаться за счет износа.

Расчет срока окупаемости инвестиции с учетом ликвидационной стоимости в Excel

На рисунке ниже показан расчет периода окупаемости проекта с учетом ликвидационной стоимости. Формула в Excel достаточно простая и имеет вид:

Денежные поступления с ликвидационной стоимостью =C6+E5+D6

Пример оценки срока окупаемости с учетом ликвидационной стоимости в Excel

В итоге, срок окупаемости с учетом ликвидационной стоимости составит

4 лет. Данный способ оценки целесообразно применять при высокой ликвидности создаваемых активов. Как можно заметить, в данном варианте расчета срока окупаемости тоже может быть использована ставка дисконтирования.

Кроме срока окупаемости инвестиций существуют другие показатели оценки эффективности, позволяющие более точно провести анализ проекта. Более подробно о них вы можете узнать в статье: “6 методов оценки эффективности инвестиций в Excel. Пример расчета NPV, PP, DPP, IRR, ARR, PI“.

Резюме

Срок окупаемости является важнейшим показателем инвестиционного анализа проектов и бизнеса. Он позволяет определить целесообразность вложения в тот или иной проект. Использование дисконтирования денежных потоков и ликвидационной стоимости активов позволяет инвестору более точно оценить период возврата капитала. Помимо данного коэффициента необходим анализ через другие показатели эффективности: чистой приведенной стоимости (NPV), внутренней нормы доходности (IRR) индекса прибыльности (PI). Кроме точечной оценки необходим анализ динамики денежных потоков и их равномерность.

Автор: к.э.н. Жданов Иван Юрьевич

Источник

PBP инвестиционного проекта: формула расчета показателя

При запуске любого проекта, а тем более, предприятия важно понимать, а на какой период инвестирования рассчитывать, через сколько эти инвестиции окупятся и т.д. Поэтому расчет срока окупаемости проекта ( pbp) — это основной показатель при оценке целесообразности того или иного проекта. В сегодняшней статье мы подробнее разберем, что это за показатель, как он помогает оценить целесообразность проекта и др.

Что такое pbp ?

Payback period (pbp) — или срок окупаемости проекта, это временной отрезок, требующийся для того, чтобы окупить сумму инвестиций в проект. Под инвестициями подразумевается сумма расходов на запуск, внедрение и работу предприятия на начальном периоде. Обычно pbp срок окупаемости инвестиций измеряется годами, хотя, конечно, все зависит от специфики каждого конкретного бизнеса. В некоторых случаях и 10 лет будет нормальным периодом для того, чтобы окупить инвестиции, а в некоторых — достаточно года.

Для того, чтобы правильно оценить приемлемость ваших сроков окупаемости (pbp) советуем при разработке бизнес-плана также ориентироваться и на какие-то уже готовые примеры. Вообще, бизнес-план и разрабатывается для того, чтобы понять, на какой уровень дохода и через какое время можно будет рассчитывать. Поэтому к разработке такого стратегически важного документа следует отнестись с особой ответственностью.

Формула для расчета pbp (срока окупаемости проекта)

Для того, чтобы рассчитать срок окупаемости (pbp) не нужно “изобретать велосипед”, достаточно просто подставить необходимые данные в формулу:

pbp = сумма первоначальных инвестиций/сумма ежегодных поступлений.

Например, вам предлагают вложить 240 тысяч рублей в проект, который в среднем в год будет приносить вам по 60 тысяч рублей. Так, 240 тысяч рублей составляют сумму первоначальных вложений, а 60 тысяч рублей – сумма ежегодных поступлений. В итоге, срок окупаемости данного проекта равен 4 годам.

Однако есть усложненная версия данной формулы. Она учитывает, что деньги со временем обесцениваются. Одной из причин изменения стоимости денег является инфляция. Так, на 100 рублей сегодня и на 100 рублей пять лет назад можно купить совершенно разное количество продуктов. Поэтому для устранения влияния обесценения денег используют ставку дисконтирования. Делают это следующим образом: деньги, получаемые в последующие периоды, делят на ставку дисконтирования в степени, равной количеству периодов от момента инвестирования. Получаемые суммы называются чистыми денежными потоками. Сумма данных денежных потоков подставляются в вышеуказанную формула вместо суммы ежегодных поступлений. Рассмотрим применение данной формулы на предыдущем примере. Добавим размер ставки дисконтирования, равной 10%.

В 1 год чистый денежный поток составит: 60000/((1+0,1)^1)=54545,45 тыс. руб.

Во 2 год: 60000/((1+0,1)^2)=49586,78 тыс. руб.

В 3 год: 60000/((1+0,1)^3)=45078,89 тыс. руб.

В 4 год: 60000/((1+0,1)^4)=40980,81 тыс. руб.

В результате, за 4 года мы получим доход, равный 190191,94 тыс. руб. Значит, 4 года не достаточно для окупаемости данного проекта.

В 5 год: 60000/((1+0,1)^5)=37255,28 тыс. руб.

За 5 лет мы получим уже 227447,22 тыс. руб. Что тоже ниже суммы первоначальных вложений.

В 6 год: 60000/((1+0,1)^6)=33868,44 тыс. руб.

За 6 лет сумма чистых денежных потоков составит 261315,66 тыс. руб. Это уже больше суммы инвестированных денег.

Таким образом, по данной формуле срок окупаемости (pbp) составит примерно 6 лет. Стоит сказать, что ставка дисконтирования для каждого проекта рассчитывается индивидуально. И зависит от многих факторов, в том числе и от инфляции. Второй метод расчета срока окупаемости является более предпочтительным, так как учитывает обесценение денег.

pbp — это ключевой показатель в инвестициях бизнес-плана

Период окупаемости (pbp) является важным показателем при выборе инвестиционного проекта. Он показывает эффективность проекта. Для инвестора данный показатель говорит о том, через какое время он сможет вернуть вложенные средства. И сможет ли вообще это сделать.

Период окупаемости (pbp) определяет минимальное количество времени, необходимое для возврата вложенных средств. Момент, когда объем вложенных средств будет равен объему полученных средств, называется моментом окупаемости. Только после данного времени проект начнет приносить прибыль инвестору.

Поэтому при выборе проекта для инвестора важен период окупаемости (pbp). Но необходимо учитывать и цель инвестирования. Так, если инвестор хочет получить доход быстро, или проект является высоко рискованным, то стоит выбрать проект с маленьким сроком окупаемости. А, если, напротив, инвестор рассчитывает на получение прибыли в долгосрочной перспективе, или проект является стабильным, или рассчитан на то, что доходы будут поступать позже, то стоит выбрать вариант с более высоким сроком окупаемости.

Рассмотрим пример. Вам предлагают инвестировать в проект сумму в размере 150 тысяч рублей. И говорят, что проект будет приносить в среднем 50 тысяч рублей в год чистой прибыли.

Путём простейших вычислений получаем срок окупаемости равный трем годам (мы поделили 150 000 на 50 000). Но такой пример выдаёт информацию, не принимая во внимание, что проект может не только давать доход в течение этих трёх лет, но и требовать дополнительных вложений. Поэтому лучше использовать формулой, где нам нужно получить значение pbr. А рассчитать его можно вычтя из среднего дохода средний расход за год. Разберем это на втором примере.

Подводя итог, можно сказать, что период окупаемости (pbp) является важнейшим показателем в инвестициях. При этом для каждого случая желаемые периоды окупаемости могут быть разными.

Рассчитывая срок окупаемости проекта важно также знать и внутреннюю норму доходности проекта, как рассчитать показатель будет понятно из соответствующей статьи.

На что обратить внимание при расчете pbp при инвестиционном анализе

В первую очередь, инвестор должен обратить внимание на сумму первоначальных вложений. В данный параметр надо включать абсолютно все затраты. Деньги, потраченные на поиск информации о проекте, транспортные расходы, затраты на переговоры и так далее. Срок окупаемости по проекту с меньшим объемом затрат ниже.

Во-вторых, на ставку дисконтирования. Сама ставка дисконтирования зависит от многих факторов: уровень инфляции в стране, где будет осуществлять проект, рискованность проекта, процентные ставки и ожидаемой доходности. Чем выше эти параметры, тем выше ставка дисконтирования. Поэтому у каждого инвестора по каждому проекта ставки дисконтирования различны. При этом, чем ниже ставка, тем проект окупится быстрее. Соответственно, у проекта с более низкой ставкой дисконтирования срок окупаемости больше

В-третьих, суммы поступлений. Стоит сказать, что доходы по проекту могут поступать не равномерно. Они могут приходить с различной частотой, например в одно время поступать раз в полгода, во второй период раз в год. Объем также может отличаться. Это зависит от особенностей проекта. Инвестору стоит выбрать такой проект, по которому доходы будут больше в начале проекта. По такому варианту инвестирования срок окупаемости будет меньше.

Например, если вы решите открыть кафе, то с помощью бизнес-плана кафе, кофейни или пиццерии сможете рассчитать при каком варианте открытия заведения (например, разный уровень заведения, помещения в разных районах города), срок окупаемости будет ниже.

Выводы

При выборе проекта инвестирования необходимо знать его срок окупаемости (pbp), то есть период по истечении которого инвестор получит назад все вложенные средства и начнет получать прибыль. Такой момент называется моментом окупаемости. Так, срок окупаемости проекта равный 3 годам означает, что через три года инвестор вернет все инвестированные средства.

Данный показатель можно рассчитать двумя способами: простым и дисконтированным. При простом методе сумму вложенных средств делят на сумму ежегодных поступлений. Во втором методе сумму поступлений дисконтируют и уже затем подставляют в формулу. Второй метод является более предпочтительным, особенно во времена высоко инфляции.

При расчете срока окупаемости необходимо обращать внимание на объем вложенных средств, денежные потоки и ставку дисконтирования. При этом необязательно, чтобы срок окупаемости был низким. Для проектов, где ожидается получение дохода не сразу, или, где инвестор хочет получать деньги в течение длительного периода, можно увеличить срок окупаемости.

Тем не менее данный показатель важен для расчета любого варианта инвестирования, так как он показывает, принесет ли данный проект прибыль и через какой период это наступит. Еще раз напомним, что нормальная продолжительность срока окупаемости может быть совершенно разной для каждого отдельного проекта. Поэтому расчет pbp следует анализировать в комплексе и сравнении с другими инвестиционными показателями.

Определение и анализ сроков окупаемости, как и весь инвестиционный анализ — это предельно важная часть бизнес-плана. Поэтому, чтобы запустить серьезное предприятие, получить крупные инвестиции и так далее — советуем вам особенно внимательно отнестись к проработке бизнес-плана. Для того, чтобы сделать все правильно, а также сэкономить ваши время и деньги, советуем ориентироваться на уже готовые образцы таких документов в интернете. Готовая автоматическая финансовая модель и понятная структура позволяет вам шаг за шагом спланировать будущую деятельность. Также эффектным решением будет обращение за помощью к специалистам в сфере профессиональной разработки бизнес-планов.

Источник