Прогноз инвестиций по странам

Лучшие страны для инвестиций сейчас!

В этой статье вы узнаете:

Как спрогнозировать доходность инвестиций? Как найти самую привлекательную для инвестиций страну? О чем нам поведает коэффициент CAPE? И мы сможем ответить на главный вопрос этой статьи о целесообразности начала инвестирования прямо сейчас?

Фондовый рынок США растет более чем на 10% в год вот уже несколько лет. Инвесторы всего мира знают о цикличности рынков и о регулярности возникновения финансовых кризисов. Только ленивый аналитик не пророчил падение американского рынка в 2019 году, как в прочем, и в предыдущие годы.

Стоит ли слепо верить в силу американского бизнеса?

А что с европейским рынком? Как поведут себя рынки Китая и Бразилии?

Стоит ли рассчитывать на рост в ближайшем будущем?

Или инвестировать уже поздно?

Прогноз инвестиционной привлекательности

Особенно краткосрочный прогноз инвестиционной привлекательности того или иного региона заранее обречен на неудачу по ряду причин:

1. динамика будущих прибылей компаний слабо связана с экономическим развитием страны;
2. динамика фондового рынка не находится в прямой зависимости от роста прибылей крупных компаний страны;
3. прогноз прибыли крупных компаний страны, слабо связан с внутренними экономическими изменениями в этой стране.

Кроме того, фондовые рынки стран подвержены влиянию таких спонтанных факторов как войны, падение цен на ключевые активы (нефть), девальвация, политические и экономические заявления, происшествия техногенного характера и т.д.

Становится понятно, что всем известное соотношение цены к прибыли, классический показатель P/E, при прогнозировании будущей доходности работает плохо, как на короткой, так и на длинной дистанции.

Показатель CAPE

Для прогноза на длительных периодах 10-15 лет можно и нужно использовать коэффициент CAPE.

Профессор и лауреат нобелевской премии по экономике Роберт Шиллер, разработал циклически скорректированный показатель отношения цены акции к прибыли (CAPE), который показывает отношение текущей цены акции к средней прибыли за последние 10 лет, скорректированной на инфляцию. Этот показатель показывает, оценен ли рынок акций дорого или дешево по сравнению c прибылью компаний, которую они так или иначе будут показывать. То есть это усовершенствованный коэффициент P/E, созданный для длинного горизонта прогнозирования.

Данный коэффициент нет смысла использовать как однозначный показатель для входа и выхода из активов различных регионов. При этом, зачастую он дает достаточно хорошие рекомендации при составлении долгосрочного инвестиционного портфеля. Моделирование, основанное на статистических данных, доказало пригодность и эффективность использования CAPE на горизонтах в 10-15 лет в различных странах.

Прежде чем рассмотреть практическое применение коэффициента при инвестировании, обратим внимание на средне исторические показатели CAPE.

Например, для США этот показатель близок к 17, а для всего мира, исключая США чуть более 18. Значения очень близки. И можно сказать, что значения этого коэффициента выше 17-18 будут говорить нам о перекупленности рынка и о будущем возможном снижении доходности этого рынка на периоде 10 лет.

Значения ниже среднего указывают на недооцененность и потенциал повышения доходности.

Это очень грубая оценка, так как у каждой страны и региона существуют свои исторически рассчитанные средние значения CAPE. Но мы помним, что сильно они не различаются.

Например, сейчас CAPE американского фондового рынка имеет значение почти 30, в то время как историческое среднее значение 17. Снижение основных индексов США до этих значений предполагает коррекцию более чем на 30%. Однако, известно, что в 2000 году перед кризисом доткомов CAPE был более 40. А до достижения таких значений может пройти еще много времени.

Источник

ТОП-10 наиболее привлекательных стран для инвестирования в 2021 году

Основными источниками капитала в 2021 году могут статьи США, Канада и Германия, а основными потребителями инвестиций – США, Великобритания и Германия. Об этом говорится в исследовании Knight Frank Active Capital 2020.

Глобальные потоки капитала в первом полугодии 2020 года были на 23% ниже, чем за тот же период 2019 года, из-за экономических последствий и физических ограничений, наложенных распространением пандемии.

Чуть более 26% транзакций являются трансграничными – уровень, аналогичный уровню 2019 года.

Прогноз ТОП-10 стран доноров мирового капитала в 2021 году

• США
• Канада
• Германия
• Сингапур
• Великобритания
• Швейцария
• Франция
• Гонконг
• Швеция
• Израиль

Прогноз топ-10 лучших направлений для освоения инвестиций в 2021 году

• США
• Великобритания
• Германия
• Австралия
• Франция
• Япония
• Нидерланды
• Материковый Китай
• Канада
• Финляндия

Влияние covid-19 на рынок капитала

Хотя covid-19 снизил аппетит инвесторов в краткосрочной перспективе, ожидается, что в IV квартале 2020 года и в новом году ситуация изменится.

«Восстановление объемов до уровня, предшествовавшего пандемии covid-19, может произойти не скоро, но движение капитала между ликвидными и надежными рынками продолжится. Обеспечение устойчивости будет лежать в основе любого инвестиционного решения. Для инвесторов трансграничные инвестиции в недвижимость предлагают настоящую диверсификацию и большие возможности для достижения целевых показателей доходности. В период, когда физические поездки по-прежнему ограничены, инвестиции в соседние страны станут еще более привлекательными», — добавил глава отдела рынков Азиатско-Тихоокеанского региона Knight Frank Нил Брукс.

Во многих направлениях нехватка товаров для продажи ограничивает объемы транзакций. Хотя правительства и центральные банки поддерживают экономику (многие из них сейчас переживают рецессию), еще не видно серьезных последствий в сфере недвижимости. Однако по мере ослабления фискальной и денежно-кредитной поддержки возможно, что в следующем году на рынке появится больше проблемных активов.

Модель «притяжения капитала»

Используя специальную модель «притяжения капитала», аналитики Knight Frank смогли спрогнозировать вероятные потоки капитала между странами, а также их предполагаемые размеры на 2021 год. Из-за драматического воздействия covid-19 на инвестиции в недвижимость и глобальную мобильность, в исследовании прогнозируется, что трансграничные потоки в безопасные места и потоки между «ближайшими соседями» будут преобладать, причем во главе с инвестициями из Канады в США и из США в Великобританию.

Соединенные Штаты, Германия, Великобритания и Сингапур, вероятно, будут крупными игроками в трансграничной деятельности. Но если цены на нефть останутся низкими, ожидается, что размещение капитала из нефтяных стран также ускорится.

С учетом того, что в 2021 году могут возникнуть еще большие проблемы, инвесторы из фондов прямых инвестиций, частного капитала и долговых фондов могут также рассмотреть возможность проведения трансграничных операций в более отдаленных регионах.

Также эксперты Knight Frank отмечают, что в условиях более низкой доходности инвестиций изменения валютных курсов и льгот по хеджированию могут перенаправить инвестиционные потоки на трансграничные рынки, которые предлагают такую дополнительную прибыль от операций с недвижимостью.

Азиатско-Тихоокеанский вектор

По любым меркам потоки капитала из Азии в Австралию набирают обороты — они увеличились до 31% даже во время пандемии, поскольку инвесторы сосредотачиваются на устойчивых рынках и активах. «Имея стабильные долгосрочные перспективы роста, Австралия продолжит привлекать значительный международный интерес со стороны азиатских инвесторов», — считает глава отдела рынков Азиатско-Тихоокеанского региона Knight Frank Нил Брукс.

В исследовании также говорится, что исходящие инвестиции из Сингапура в Австралию достигнут $3,82 млрд в следующем году, что на 28% выше среднего пятилетнего показателя в $2,98 млрд.

И это несмотря на то, что объемы транзакций из Сингапура в Австралию упали на 10,4% в годовом выражении – ограничения на поездки и длительный карантин в некоторых штатах Австралии остановили инвестиционную активность.

В связи с сохраняющимися проблемами как на экономическом, так и на социальном фронте, внутренние инвесторы будут все больше стремиться хеджировать свои риски путем диверсификации портфелей за счет трансграничных инвестиций. Несмотря на закрытые границы и карантин, сохраняется сдерживаемый спрос на офисные активы в Великобритании со стороны некоторых азиатских стран. «Мы уже видели доказательства этого в виде продажи The Cabot на Кэнэри-Уорф за £380 млн гонконгскому Link REIT — крупнейшей сделки 2020 года», — заявила глава отдела зарубежного капитала Азиатско-Тихоокеанского региона Эмили Релф.

Knight Frank прогнозирует восстановление потока исходящего капитала из Гонконга в 2021 году, так как инвесторы следят за ключевыми инвестиционными рынками, такими как Великобритания, США и Япония.

В прошлом квартале объемы транзакций из Гонконга в Великобританию выросли на 35% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

В исследовании говорится, что сектор офисной недвижимости сохранит важную роль в распределении глобальных инвестиций. Офисный сектор был наиболее активным в первой половине 2020 года, за ним следуют жилой и промышленный секторы.

В Азиатско-Тихоокеанском регионе офисный сектор остается доминирующим, привлекая 45% всех объемов транзакций за первые девять месяцев 2020 года. Однако рыночная доля промышленных активов увеличилась более чем на 50% по сравнению со средним историческим показателем за пять лет.

Авторы обзора выделили следующие шесть тенденций, которые отмечаются на рынках Азиатско-Тихоокеанского региона

Эксперимент с работой на дому в перспективе окажет долгосрочное влияние. Многие корпорации в странах АТР сейчас пересматривают свои подходы к рабочему пространству. Хотя важную роль в оценке играет снижение затрат на офисы, крупные компании думают о том, как рабочее место сможет удовлетворять потребности своих сотрудников в сохранении здоровья и безопасности. Стратегия по организации рабочих мест варьируется в зависимости от региона, сектора, рынка и культурных особенностей страны. В целом, авторы обзора считают, что удаленка не сможет полностью вытеснить традиционный офис, хотя некоторые элементы «гибких офисов» станут более распространенными.

Логистика будет развиваться благодаря электронной коммерции и безопасности цепочки поставок. В 2020 году рынки промышленной и логистической недвижимости в АТР стали приятным исключением на фоне всеобщего падения. Прогнозы как для рынка арендаторов, так и для инвестиционного рынка указывают на повторение этой ситуации и в 2021 году. Постепенное внедрение 5G, усиленное развитием IoT, поможет повысить эффективность и привлечь больше клиентов в Интернете, предлагая логистическим компаниям множество новых функций. Между тем, растущая озабоченность по поводу устойчивости цепочки поставок и безопасности производства будет стимулировать деловую активность в ряде секторов, например, в медицине.

Инвесторы, ожидающие обрушения рынка недвижимости, могут быть разочарованы. Хотя в последние месяцы некоторые коммерческие активы торговались с умеренным дисконтом, авторы обзора взирают на 2021 с оптимизмом. В условиях большой неопределенности, максимальные риски сохранятся в сегментах гостиничного бизнеса и розничной торговли.

Кредитная политика по-прежнему будет поддерживать рынки жилья. Рынки жилой недвижимости удивили многих своим ростом, особенно в Сингапуре и Гонконге, новостройки вызывают здоровый спрос, несмотря на ослабление экономики. Учитывая, что в 2021 году продолжится политика низких процентных ставок, он останется положительным периодом для большинства рынков региона.

Недвижимость стала частью плана по восстановлению экологии. План Китая по снижению выбросов углерода до 2060 года повлияет и на рынок недвижимости. Ожидается, что КНР и другие страны будут уделять больше внимания декарбонизации строительства и других сфер, связанных с недвижимостью с помощью законодательства. Многие инвесторы, застройщики и конечные покупатели также будут уделять больше внимания окружающей среде, социальным вопросам и управлению.

На ситуацию в АТР сильно влияют отношения между США и Китаем. Двусторонние американо-китайские инвестиции и торговля по-прежнему имеют огромное значение для обеих стран и региона в целом. Новоизбранный президент может сделать ряд уступок в отношении КНР, например, возобновить взаимодействие по каким-то вопросам, восстановить ряд соглашений. Но, общая политика США по жесткому сдерживанию Китая, вероятно, продолжится. Если изменение стратегии приведет к небольшому снижению напряженности, это может уменьшить неопределенность и улучшить настроения в самой КНР и во всем АТР.

Источник

Инвестиции 2021: что купить. Полное руководство с прогнозами

2020 год еще раз подтвердил: кризис — время возможностей. Мы наблюдали и стремительный рост рынков, и взлеты отдельных компаний. Каким бы сложным ни оказался следующий год, он подарит и возможности.

В постоянно меняющемся мире непрерывный мониторинг и глубокий профессиональный анализ ситуации приобретает все более важное значение. Команда БКС Экспресс, освещая для частных инвесторов информационную картину дня, держит в фокусе самое важное. Наши эксперты составили подробное руководство: на какие акции и облигации обратить внимание и за какими факторами следить.

Материал объемный — советуем добавить ссылку в избранное, если у вас нет времени прочитать его сразу. Для удобной навигации воспользуйтесь содержанием:

Содержание

Российская экономика: ключевые факторы

Среди внешних факторов, влияющих на экономику России, ключевым в 2021 г. будет оставаться эпидемиологическая обстановка в мире. Экспортный характер отечественной экономики предполагает высокую чувствительность к балансу мирового спроса и предложения сырья и ценовым трендам, в частности, на рынках энергоносителей.

Воздействие окажут также тенденции движения мирового капитала. Прямые иностранные инвестиции упали в текущем году более чем в 5 раз, и ранее конца 2021 г. выйти на средние показатели последних 5 лет вряд ли получится.

На стабильность фондового рынка непосредственное влияние оказывает геополитический контекст: санкционное давление и валютные войны.

Среди внутренних факторов одной из основных проблем является недостаточная эффективность внешнеэкономической деятельности и низкий темп импортозамещения. Однако положительную роль в период коронакризиса играют относительно низкая доля сферы услуг в России (54%) и высокий удельный вес промышленности и сельского хозяйства в ВВП.

Монетарные драйверы играют не последнюю роль в привлекательности инвестиционных проектов и развитии внутреннего спроса. Курс финансовых властей сводится к развитию стимулирующей функции путем снижения стоимости денег в экономике. При текущей ключевой ставке в 4,25% годовых и скачке инфляции в последние месяцы выше таргета в 4% возникает временный риск ухода реальной доходности в область отрицательных значений. Однако угрозой экономической стабильности выступает скорее низкая деловая активность в стране, нежели общий подъем уровня цен.

Интерес к накопительным счетам падает, даже в странах с относительно высокой (2–5%) номинальной ставкой. В России также наблюдается активный приток инвесторов на фондовый рынок.

Есть веские основания полагать, что в следующем году экономика перейдет к устойчивым темпам роста уже по итогам II квартала. Годовой темп роста может составить от 3,3%.

Подробнее о том, что ждет отечественную экономику в следующем году — в полной версии статьи: Драйверы российской экономики на 2021

Российские акции: лидеры в каждом секторе

Нефтегазовый сектор . Среди потенциальных лидеров на 2021 г. — Лукойл и Газпром нефть.

Акции Лукойла интересны с точки дивидендов и роста курсовой стоимости. Лукойл может выплатить неплохие дивиденды по итогам 2020 г. — по предварительным оценкам, около 230-300 руб. на акцию.

Также позитивные моменты: сравнительная дешевизна по мультипликаторам относительно среднеотраслевых значений, высокая степень открытости, лояльность к миноритариям и менеджмент, заинтересованный в росте капитализации компании.

Акции Газпром нефти привлекательны при улучшении конъюнктуры на рынке нефти и росте квот на добычу в рамках ОПЕК+. Компания обладает внушительным потенциалом увеличения добычи при росте цен. Также стоит отметить, что бумаги в последние месяцы отстают от более ликвидных представителей сектора, и это может быть временное явление.

Металлургия и добыча . Опережающую динамику в 2021 г. относительно отрасли могут показать акции Северстали, ММК, Норникеля.

Металлурги в 2021 г. при сохранении текущей конъюнктуры могут продемонстрировать отличные финансовые результаты. В I квартале внутренние цены могут продолжить рост вслед за конъюнктурой на мировом рынке, что оказывает поддержку акциям Северстали и ММК. Но стоит учитывать накопленную к концу года перегретость этих бумаг

Дивидендная доходность Норникеля на горизонте ближайших 12 месяцев может превысить 11%. Конъюнктура на ключевых рынках Норникеля остается благоприятной, а чрезмерного укрепления рубля нет наблюдается.

В 2020 г. акции золотодобытчиков демонстрировали рекордный рост. Наиболее крупными компаниями являются Полюс, Полиметалл и Петропавловск. Полюс — крупнейший игрок на российском рынке с лидирующими в мире показателями рентабельности. Полиметалл отличается высокой степенью диверсификации производства за счет добычи серебра. Петропавловск — самая недооцененная по мультипликаторам из наиболее крупных российских золотодобывающих компаний, что отчасти связано с корпоративным конфликтом.

Интересной акцией на грядущий год также можно отметить АЛРОСА. В начале осени конъюнктура на рынке алмазов начала восстанавливаться, а последние данные по объемам реализации позволяют рассчитывать на хорошую прибыль в IV квартале. При сохранении благоприятного сентимента на рынке алмазов бумаги компании могут показать умеренно положительную динамику в 2021 г.

Потребительский сектор . Потенциальным лидером в 2021 г. могут стать акции X5 Retail. Компания собирается нарастить дивиденды в 1,5 раза по итогам 2020 г. X5 Retail — лидер российского рынка онлайн-ритейла, который вырос в условиях пандемии.

Среди интересных бумаг потребительского сектора также можно отметить Русагро. Менеджмент компании недавно обозначил минимальным уровнем дивидендных выплат 50% от чистой прибыли по МСФО против 25% ранее. Конъюнктура на ключевых рынках компании остается позитивной.

Химическая отрасль . Наиболее перспективное вложение на 2021 г. — ФосАгро. Компания может порадовать акционеров высокими дивидендами, так как конъюнктура в отрасли остается относительно стабильной, а рубль сравнительно слабым.

Сектор телекоммуникаций . Среди лидеров — МТС и Ростелеком.

МТС в 2021 г. планирует выплатить не менее 28 руб. на акцию, что по текущим котировкам соответствует 8,6% дивидендной доходности. Дополнительным драйвером роста может стать реализованный в 2020 г. buyback.

Ростелеком в 2020 г. улучшил финансовые результаты за счет консолидации Теле2 — это одна из мощных точек роста группы. В условиях пандемии толчок к росту получили цифровые сервисы Ростелекома, продолжили развитие облачные услуги.

Энергетический сектор . Перспективные бумаги: Юнипро, РусГидро, Ленэнерго-ап.

Ключевой фактор привлекательности кейса Юнипро — запуск энергоблока №3 Березовской ГРЭС и увеличение дивидендов на 43% до 0,317 руб. на бумагу. Дивидендная доходность в таком случае составит 11,6% по текущим котировкам.

РусГидро по итогам 2020 г. планирует увеличить дивиденды в 1,5 раза относительно предыдущего года.

По предварительным оценкам, дивиденды Ленэнерго за 2020 г. могут составить 14–16 руб. на акцию — дивидендная доходность в таком случае составит 9,3–10,7%.

Также отметим акции Интер РАО, как одного из самых дешевых генераторов на российском рынке.

Финансовый сектор . Лидерами могут остаться TCS Group, Московская биржа.

Обе компании отличаются фундаментально сильными кейсами, а приток инвесторов на фондовый рынок — качественный долгосрочный драйвер, от которого выигрывают они выигрывают.

Сбербанк отличается качественным кредитным портфелем, высокими показателями достаточности капитала, а также развивает собственную экосистему. В конце года акции Сбербанка сильно выросли, но могут быть привлекательны на локальных просадках.

Можно также обратить внимание на акции QIWI. Если предположить, что компания сможет оперативно разрешить регуляторные проблемы, то бумаги имеют значительный потенциал роста.

Транспортный сектор . Лидером могут стать акции Аэрофлота.

Повсеместное распространение вакцины может привести к началу постепенного восстановления бизнеса компании. На текущий момент уже весь негатив заложен в котировки акций Аэрофлота. Вряд ли стоит ожидать стремительного взлета, однако на постепенный рост бумаг рассчитывать можно.

Подробнее о ситуации разных отраслях — в полной версии статьи: Выбираем лидеров в каждом секторе на 2021

Сектор недвижимости . Высокий спрос на недвижимость, который ожидается в 2021 г., означает потенциальный рост прибыли девелоперов.

ПИК — лидер российского рынка по вводу жилья. Мультипликаторы остаются на умеренном уровне, что не позволяет назвать компанию переоцененной. Высокая доля ипотеки в структуре продаж поддержит выручку компании в условиях низких ставок. Согласно стратегии, ПИК планирует расширять территориальную экспансию.

ЛСР — второй по размеру девелопер России. В инвестиционном кейсе ЛСР важную роль играют дивиденды, в 2021 г. возможно их возвращение к 78 руб., что поддержит привлекательность бумаг в условиях низких ставок.

Также в секторе недвижимости инвестор, склонный к повышенному риску, может рассмотреть облигации девелоперов из высокодоходного сегмента. Подробнее — в полной версии статьи: Рынок недвижимости 2021. Как на нем заработать

Российские акции с высокими дивидендами

Многие публичные компании России щедры по отношению к акционерам — уровень дивидендной доходности на нашем рынке один из самых высоких в мире.

Мы выбрали бумаги, которые способны в следующем году порадовать инвестора дивидендной доходностью выше среднерыночных значений, и разделили их на две группы. В первой группе — акции, по которым значительные дивиденды можно ожидать с высокой степенью уверенности. Во второй — те, которые обеспечат высокие дивиденды при определенных условиях.

Продуктовый ритейл стал одной из наиболее устойчивых к влиянию пандемии сфер бизнеса, и лидирующие позиции по показателю дивидендной доходности в этом сегменте занимает Магнит.

Репутация дивидендных фишек в последние годы плотно закрепилась за акциями черных металлургов — ММК, НЛМК, Северсталь.

Дивидендная политика МТС конкретна и прозрачна — по итогам 2021 г. компания планирует выплатить не менее 28 руб. на акцию.

Норильский никель сейчас пользуется благоприятной конъюнктурой на ключевых рынках, цены на никель, палладий, платину находятся на локальных максимумах, на медь — на исторических пиках.

Привилегированные акции Сургутнефтегаза могут стать одним из лидеров по ожидаемой дивидендной доходности. Дивиденды, согласно уставу, составляют 10% от чистой прибыли за год. По итогам 2020 г. компания получит крупную прибыль из-за девальвации рубля и позитивной курсовой переоценки валютных депозитов.

Энел Россия взяла курс на возобновляемую энергетику, намереваясь начать строительство ветряных электростанций и, чтобы обезопасить акционеров от снижения дивидендов в этот период, зафиксировала размер выплат.

Юнипро планирует увеличение выплат, что связано с ожидаемым запуском энергоблока №3 на Березовской ГРЭС.

Во II группе: АЛРОСА, Ленэнерго-ап, ФСК ЕЭС, ЛСР и Фосагро. При каких условиях они обеспечат высокие дивиденды, прочитайте в полной версии статьи: Какие российские компании заплатят самые высокие дивиденды в 2021

Мы составили специальный портфель из 9 бумаг, дивидендная доходность которого способна опередить среднерыночный показатель в 2021 г. В Дивидендном портфеле учтены следующие факторы: ожидаемая дивидендная доходность, потенциал роста котировок, ликвидность, принципы отраслевой диверсификации, баланс между компаниями, ориентированными на внешний и внутренний рынки.

Облигации, которые обгонят депозит

На фоне эпидемии COVID-19 некоторые сектора экономики оказались под более высоким давлением. Доходность облигаций представителей таких секторов включает премию за отраслевой риск, которая выглядит избыточной на фоне перспектив победы над пандемией. Среди них можно выделить жилищное строительство, непродуктовую розницу и лизинг.

РЕСО-Лизинг. Выпуск БО-П-7 с доходностью 6,9%. Лизинговая компания, единственным акционером является страховая компания РЕСО-Гарантия (Рейтинг S&P BBB-). Диверсификация портфеля достаточно высокая, структура является сбалансированной, график погашения долга соотносится со срочностью.

Группа ПИК. Выпуск 001Р-03 с доходностью 7%. Крупнейший российский девелопер, имеет статус системообразующего предприятия. Компания обладает высокой маржинальностью и умеренной долговой нагрузкой. В 2020 г., несмотря на пандемию COVID-19, за первые 6 месяцев компания нарастила продажи и EBITDA на 34% и 81% соответственно.

Группа ЛСР. Выпуск БО-П-04 с доходностью 6,9%. Второй по объему текущего строительства девелопер России, имеет статус системообразующего предприятия. В I полугодии 2020 г. компания смогла поддержать достойный уровень операционных результатов и нарастить финансовую подушку за счет снижения дивидендных выплат.

Белуга Групп. Выпуск БО-П02 с доходностью 6,9%. Крупный производитель и поставщик алкогольной продукции, имеет широкий портфель брендов и сильные рыночные позиции. Компания не подвержена валютному риску за счет экспортной выручки, покрывающей валютные расходы. Выручка и EBITDA компании в I полугодии 2020 г. выросли на 23% к предыдущему году, несмотря на негативное влияние пандемии на продажи в сегменте HoReCa.

АФК Система. Выпуск 1Р-11 с доходностью 6,4%. Диверсифицированный холдинг с активами в различных отраслях, основным активом является мажоритарная доля в компании МТС. Облигации Система предлагают одну из самых высоких доходностей среди бумаги категории ВВ-/ВВ по международной шкале при низких рисках дефолта и планомерном снижении долговой нагрузки.

Подробнее про облигации — в полной версии статьи: Облигации, которые обгонят депозит в 2021

Американская экономика: ключевые факторы

Рынки становятся быстрее. В феврале–марте наблюдалось одно из самых быстрых падений мировых рынков в истории. Американский индекс S&P 500 рухнул на 35% за пять недель и затем показал мощнейшее восстановление, вернувшись к максимумам всего 5 месяцев спустя.

Базовый взгляд на экономику США в наступающем году — позитивный. Согласно декабрьскому прогнозу ФРС, в 2021 г. ВВП США может вырасти на 4,2%.

Ключевым фактором, как и во всем мире, остается пандемия коронавируса, США является мировым лидером по числу выявленных случаев. Ожидается, что массовая вакцинация населения во II–III квартале поможет восстановлению экономики.

Стимулирующая монетарная политика Федрезерва поддержит экономику. Медианный прогноз участников Комитета по операциям на открытом рынке предполагает сохранение ключевой ставки на уровне 0,1% до конца 2023 г. Выкуп государственных и ипотечных облигаций продолжится, будут проводиться операции РЕПО.

Смешанный Конгресс уменьшает вероятность повышения налогов. Байден планировал, в частности, поднять до 28% налог на прибыль корпораций, который Трамп снизил с 35% до 21%.

Антикризисный пакет мер поддержки экономики в объеме около $900 млрд, возможно, не окончательная сумма. Помимо этого, Байден намерен реализовать программу инфраструктурных расходов с фокусом на альтернативную энергетику и «зеленые» технологии.

Есть надежда, что Джо Байден урегулирует торговые и политические разногласия с Китаем. Возможна отмена санкций и пересмотр торгового соглашения.

Американские акции: перспективные отрасли

С точки зрения долгосрочных перспектив наиболее интересны сектора информационных технологий и здравоохранения . Однако сейчас по мультипликаторам IT-сектор выглядит перегретым. Фактор риска — нападки регуляторов на диджитал-компании в том, что они незаконно используют персональные данные пользователей.

Исходя из комплекса фундаментальных показателей и сделок M&A, возможны резкие выбросы наверх в отдельных акциях нефтегазового сектора , но риски в этом плане высоки. В целом, традиционные нефтяные компании могут пострадать из-за намерений Джо Байдена инвестировать в «зеленые технологии».

Прогноз по S&P 500

Мультипликатор P/E индекса S&P 500 составил 30 пунктов и находится на многолетних максимумах. Форвардная версия показателя (с учетом прогноза по доходам, данные FactSet) немного скорректировалась в последние месяцы — с 23 до 22 пунктов.

Согласно прогнозу FactSet, в 2021 г. сводная прибыль на акцию S&P 500 может вырасти на 21,7%, а выручка — на 7,7%.

Исходя из общей ситуации на рынке, в I квартале возрастет вероятность просадки американского рынка акций. Негативным сигналом может стать закрепление S&P 500 ниже 3600 пунктов.

Американские акции: кто может опередить S&P 500

В 2020 г. индекс S&P 500 вырос на 15% и обновил исторические максимумы. Согласно опросу CNBC, стратеги с Wall Street прогнозируют увеличение индекса S&P 500 на 9% в 2021 г., до 4025 пункта. Разброс оценок — от 3800 до 4400 пунктов.

Чтобы определить, чего ожидать в следующем году, и какие акции могут выглядеть лучше рынка, мы провели анализ компаний из S&P 500. Учитывались следующие факторы: капитализация компании, дисконт котировок к таргетам ведущих инвестдомов, оценка по мультипликаторам.

В итоговый список вошли акции 4 компаний, которые торгуются на Санкт-Петербургской бирже, а значит, доступны для покупок на ИИС. Дисконт этих бумаг к средним таргетам аналитиков равен 28–20%. В список вошли истории, ориентированные, прежде всего, на возможный прирост котировок, а не на дивидендные выплаты.

Подробности читайте в полной версии статьи: Какие акции могут опередить S&P 500 в 2021

Американские акции, по которым вырастут дивиденды

Согласно прогнозу Refinitiv, в индексе S&P 500 есть 328 корпораций, которые могут увеличить дивидендные выплаты в следующем году. Диапазон возможного роста — от 0,1% до 983%.

Мы отобрали 4 наиболее интересные бумаги, принимая во внимание риски, связанные с неопределенностью в экономике и финансовой устойчивостью корпораций.

AbbVie (ABBV) — биофармацевтическая компания, владеет сильной линейкой лекарств, находящихся в процессе разработки и испытаний, включая сегмент онкологии. В 2020 г. AbbVIe запустила в продажу два потенциальных мегахита — препарат от псориаза и средство от ревматоидного артрита. Маржа чистой и операционной прибыли AbbVie превышают медианные значения по конкурентам.

Amcor PLC (AMCR) — международная упаковочная компания, увеличивала дивиденды 25 лет подряд. Стратегия предполагает переход на «зеленые» технологии упаковки, соответствующие глобальным тенденциям защиты экологии.

Cardinal Health (CAH) — компания, занимающаяся дистрибуцией фармацевтических и медицинских товаров, включая аптечные сети, увеличивала выплаты 35 лет подряд. У компании более низкие значения мультипликаторов, чем в среднем по индустрии.

Kimberly-Clark (KMB) — одна из лидирующих компаний в сфере производства продуктов личной и профессиональной гигиены, включая подгузники и бумажные полотенца. Kimberly-Clark увеличивала выплаты 48 лет подряд. Ее бизнес достаточно устойчив к смене ситуации в экономике, так компания производит товары первой необходимости.

Американские акции: технологичные тренды

Пандемия ускорила переход бизнеса в онлайн, расширила рынка интернета вещей и способствовала росту цифровой экономики. Инновационные технологии проникают в разных формах во все отрасли. Мы выделили несколько сфер, которые относятся к индустриям будущего и могут быть интересны инвестору.

Искусственный интеллект (ИИ) окружает нас уже сейчас, но мы находимся на ранней стадии внедрения этих технологий.

Размер мирового рынка в 2019 г. оценивался в $39,9 млрд. Согласно исследованиям Marketsandmarkets, в 2020–2027 г. ожидается среднегодовой темп роста индустрии на 42,2%.

Рассмотрим четыре компании с высоким потенциалом роста, которые используют методы машинного обучения и нейронные сети.

2U (TWOU) работает в сфере образования в США, Гонконге, Великобритании и Южной Африке. Компания создает и поддерживает онлайн-программы через операционную систему 2U. Стремится стать лидером на цифровом рынке высшего образования.

Рыночная капитализация: $2,8 млрд. Выручка растет высокими темпами от года к году.

Согласно консенсус-прогнозу, ожидается опережающий рынок рост EPS (прибыль на акцию) на 26,8% к декабрю 2021 г., выручки — на 19,2%, EBITDA — на 47%. Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев: $48.

Twilio (TWLO) обеспечивает бизнес-коммуникации за счет объединения телефонов, VoIP и обмена сообщениями в мобильных приложениях, настольных ПК. Она создает облачные интерфейсы программирования приложений (API), позволяющие разработчикам встраивать функции голоса, видео и обмена сообщениями в свои продукты.

Компания пока не прибыльна, как многие бизнесы в первые годы работы, но ее рыночная капитализация уже составляет $52 млрд.

Согласно консенсус-прогнозу, ожидается рост EPS (прибыль на акцию) на 230% и EBITDA — на 131% к декабрю 2021 г., выручки — на 35%. Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев: $371.

Alteryx (AYX) разработала платформу для профилирования, подготовки, смешивания и анализа данных. В списке клиентов числятся известные имена: Walmart, Coca-Cola, Amway.

Рыночная капитализация: $8,7 млрд. Выручка растет от года к году. Согласно прогнозам, продажи будут расти на 18,6% в год, что выше широкого рынка — 10,5%.

Согласно консенсус-прогнозу, прибыль на акцию в следующем году снизится на 5%, но к декабрю 2022 г. вырастет на 28%. Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев: $149.

IBM — один из крупнейших поставщиков и производителей аппаратного и программного обеспечения, а также консалтинговых услуги и IT-сервисов.

Рыночная капитализация: $110 млрд. У бизнеса стабильный свободный денежный поток на протяжении 10 лет, дивидендная доходность увеличивается в течение 5 лет.

Согласно консенсус-прогнозу, от бизнеса ожидают роста прибыли на акцию на 29% к декабрю 2021 г., EBITDA — на 21,7%. Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев: $137,1.

Робототехника и автоматизация бизнес-процессов помогает корпорациям повысить эффективность производства и сократить время производственного цикла.

Консалтинговая компания Markets and Markets прогнозирует, что размер рынка промышленной робототехники, включая цены на программное обеспечение и системную инженерию, увеличится с $48,7 млрд в 2019 г. до $75,6 млрд к 2024 г. Среднегодовой темп роста (CAGR) за этот период — 9,2%.

Три компании, которые получают выгоду от внедрения и использования робототехники:

Brooks Automation (BRKS) предлагает оборудование по автоматизации для различных рынков, включая оборудование для производства полупроводников, ряд решений для хранения биологических образцов и поддержки разработки лекарств.

Рыночная капитализация: $5,4 млрд. Выручка растет от года к году.

Согласно консенсус-прогнозу, ожидается рост EPS (прибыль на акцию) на 104% к сентябрю 2021 г., выручки — на 12,6%, EBITDA — на 68%. Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев: $74,2.

iRobot Corporation (IRBT) занимается разработкой, производством и продажей роботов для потребительского рынка: США, Европы, Ближнего Востока, Африки. Она предлагает роботов-пылесосов Roomba, для мытья полов Braava, газонокосилки Terra.

Рыночная капитализация: $2,3 млрд. Выручка растет от года к году.

Согласно консенсус-прогнозу, ожидается рост EPS на 18% к декабрю 2021 г., выручки — на 7% к январю 2022 г. Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев: $92,2.

Cognex (CGNX) — ведущий мировой поставщик систем технического зрения, программного обеспечения, датчиков и промышленных считывателей штрих-кодов, используемых в автоматизации производства для проверки и идентификации деталей, обнаружения дефектов.

Рыночная капитализация: $13,8 млрд. У компании стабильный свободный денежный поток с тенденцией на рост. В 2020 г. дивидендная доходность составила около 3%.

Согласно консенсус-прогнозу, от бизнеса ожидают роста EPS на 33% к декабрю 2021 г., выручки — на 11,6%, EBITDA — на 17,5%. На данный момент акции перегреты, но могут быть интересны при снижении.

Спрос на программное обеспечение для компьютерной безопасности вырос из-за распространения коронавируса. Индустрия Cyber security получила новый приток клиентов и расширение заказов с действующей базы.

По данным Australian Cyber Security Growth Network, мировой рынок кибербезопасности оценивается в 2020 г. в $173 млрд, к 2026 г. прогнозируется рост до $270 млрд. За этот период рост индустрии составит 56%, расходы на кибербезопасность будут увеличиваться в среднем на 9,3% в год.

Индустрия Cyber security за два года обогнала S&P 500 на 39%. Она является представителем акций роста и подойдет для добавления в портфели growth.

Компании с растущими показателями выручки:

Check Point Software Technologies (CHKP) является ведущим поставщиком решений по кибербезопасности для правительств и коммерческих предприятий по всему миру. Ее продукты обеспечивают защиту клиентов от кибератак 5-го поколения с высоким показателем обнаружения программ-вымогателей, вирусов.

Рыночная капитализация: $17 млрд. Диапазон таргетов аналитиков на 12 месяцев: $129–147.

СrowdStrike Holdings (CRWD) относится к индустрии Software – Infrastructure. Предлагает на основе подписки 11 облачных модулей на своей платформе. Предоставляет услуги по защите конечных точек, анализа угроз и отражения кибератак. Крупными клиентами являются: Sony, Amazon Web Service, Sega, Berkshire Bank, Swarovski.

Рыночная капитализация: $21 млрд. Диапазон таргетов аналитиков на 12 месяцев: $150–155. На данный момент акции перегреты. Бумагам нужно скорректироваться, разрядить фундаментальные мультипликаторы, после этого можно присмотреться к покупкам.

Zscaler (ZS) занимается обеспечением облачной и интернет-безопасности, а также антивирусными решениями, контролирует активность пользователей в интернете. Zscaler отвечает за безопасность более 450 компаний из списка Forbes Global 2000.

Рыночная капитализация: $24 млрд. Zscaler все еще генерирует отрицательную прибыль и, согласно прогнозам, компания останется убыточной в следующие три года.

Как и у СrowdStrike, ожидается рост выручки в ближайшие годы, но локально акции перегреты. Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев — $147.

Рынок нефти

В следующем году отрасли предстоит адаптироваться к новым условиям: консервация низкомаржинальных проектов, консолидация в сланцевой отрасли США, переориентация нефтяных мейджоров на проекты ESG, более тесная координация членов ОПЕК+ и рекордный уровень мировых запасов.

В 2021 г. базовый прогноз предполагает сохранение сделки ОПЕК+. Члены альянса продолжат координировать действия по сокращению объемов производства, чтобы не допустить чрезмерного падения цен. В случае роста цен ОПЕК+ будет постепенно смягчать условия сделки и увеличивать добычу. Однако будет ли сформирован ценовой ориентир, ниже которого ОПЕК+ постарается удержать котировки, пока неясно. По мере роста цен противоречия внутри альянса могут усилиться и пока сложно предсказать, какие решения будут приниматься и насколько строго будет соблюдаться дисциплина в исполнении достигнутых договоренностей.

По оценке МЭА, спрос на бензин и дизельное топливо в 2021 г. восстановится до 97–99% от уровней 2019 г. Спрос на авиатопливо будет оставаться слабым и не позволит мировому потреблению полностью вернуться к допандемийным уровням. Тем не менее за счет усилий ОПЕК+, с одной стороны, и восстановления мирового спроса, с другой — на протяжении I полугодия рынок нефти может оставаться в дефиците. Во II полугодии траектория спроса и предложения будет идентичной с небольшим смещением баланса в сторону дефицита.

Сланцевые компании США законсервировали наименее эффективные производственные мощности, а буровая активность упала к уровням 90-х годов. Сейчас буровая активность растет, но до сих пор остается ниже уровней, необходимых для обеспечения стабильной добычи. В 2021 г. возможность хеджировать будущие продажи по комфортным ценам может подстегнуть буровую активность и привести к пересмотру прогнозов по добыче. Однако сланцевики могут переориентироваться с роста производства на повышение эффективности. В таком случае динамика производства в США может быть близка к нейтральной.

Новый президент США Джо Байден горячо поддерживает развитие ESG экономики, что вряд ли будет располагать к поддержке нефтегазового сектора США. Кроме того, возможно смягчение или отмена санкций в отношении иранского нефтегазового экспорта.

Прогнозы по ценам на нефть в 2021 г. от аналитических домов разнятся. Средняя цена по итогам 2021 г. может оказаться в пределах $47–50 за баррель Brent, при этом внутри года могут наблюдаться колебания в широком диапазоне $40–60 за баррель. Рынки оптимистичны и уже сейчас закладывают в котировки победу над вирусом и восстановление спроса. Однако прогноз ассоциирован с высокой степенью неопределенности.

Более подробно о дальнейшей судьбе нефти: Что ожидать от рынка нефти в 2021

Валютный рынок

Для стабилизации рубля на текущих уровнях и снижения волатильности необходимо затухание ключевых геополитических тем и отсутствие новых поводов для санкционных угроз.

Геополитический фактор сохранит для нас актуальность в 2021 г., так как новый президент США занимает жесткую позицию по отношению к России.

В целом для рисковых активов смена власти в Белом доме пока выглядит благоприятной с геополитической точки зрения. Инвесторы надеются, что подход администрации Байдена к вопросам взаимоотношений с Китаем и ЕС смягчится.

В то же время Байден является сторонником возобновляемой энергетики и в теории может начать обсуждать восстановление ядерной сделки с Ираном, что способно выступить фактором давления на нефтяные цены. Естественно, для рубля это является долгосрочным негативом.

Сейчас на рынке нефти, как и на других биржевых площадках, преобладает оптимизм. Это должно привести к восстановлению спроса на докризисные уровни. В результате котировки Brent способны закрепиться в коридоре $50–55 в более долгосрочной перспективе.

Однако в ближайшие месяцы существует риск, что оптимистичные ожидания не оправдаются. Brent на некоторое время может вернуться ближе к диапазону $40–45, что способно привести к возращению доллара в район 76–80 руб.

Денежно-кредитная политика Банка России, скорее всего, в I полугодии 2021 г. останется неизменной — ключевая ставка сохранится на рекордно низком уровне в 4,25%. Учитывая возросшую инфляцию, превысившую таргет ЦБ в 4%, реальные ставки сейчас отрицательные (ключевая ставка за минусом годовой инфляции).

На декабрьском заседании ЦБ ужесточил риторику. Банк России будет оценивать дальнейшее развитие ситуации и наличие потенциала дополнительного снижения ключевой ставки. В долгосрочном плане это может оказать поддержку рублю, однако на краткосрочном горизонте является негативом для российской валюты из-за того, что рынок гособлигации лишился драйвера снижения доходности (роста котировок бумаг) на ожиданиях более низкой ключевой ставки.

Вероятное сохранение Банком России на среднесрочном горизонте текущих денежно-кредитных условий в лучшем случае будет оказывать нейтральное воздействие на курс рубля или создаст умеренное давление.

Уходящий год рубль заканчивает на 31 месте в рейтинге 36 основных мировых валют по изменению их курса к доллару США с начала года. При этом начинал 2020 г. рубль на 2 месте, потеряв к текущему моменту 16% к доллару и 23% — к евро.

Однако в 2021 г. мы можем рассчитывать на сокращение этого отставания. В случае сохранения позитивной динамики мировых рынков, и прежде всего нефтяного, рубль способен продолжить умеренное укрепление. Доллар может в 2021 г. вновь приблизиться к 70–72 руб., а евро — к 85–87 руб.

Для реализации этого сценария, кроме позитивной рыночной конъюнктуры, мы должны увидеть признаки стабилизации геополитической обстановки — связанные с ней неопределенности являются главными препятствиями для притока средств в рублевые активы.

Подробнее про валютный рынок — в полной версии статьи: Валютный рынок: итоги года и перспективы рубля в 2021

Рынок золота

За 2020 г. цены на золото прибавили 46%, в моменте рост достигал 60% — были обновлены исторические максимумы.

Золото традиционно считается «тихой гаванью» на периоды рыночной турбулентности, когда из-за репутации защитного актива спрос на него растет.

COVID-19 запустил цепочку факторов, которые способствовали росту драгметаллов. Во-первых, выросла неопределенность. Во-вторых, реальные процентные ставки опустились до отрицательных значений — а это традиционно мощный драйвер для роста цен на золото. Еще один немаловажный момент — предложение золота в 2020 г. сократилось, за 9 месяцев падение достигло 5,4%.

По итогам 9 месяцев совокупный мировой спрос на драгоценный металл сократился на 10% г/г, со стороны мировых ЦБ — на 58,2%. Сильное падение спроса наблюдается и в ювелирной промышленности — на 41% за 9 месяцев 2020 г., в промышленном секторе — на 10,4%.

Единственным драйвером роста спроса на золото в 2020 г. стала инвестиционная активность.

Чего можно ожидать от котировок золота в 2021 г. Важность главного драйвера уходящего года — неопределенности из-за коронавируса — постепенно перестает быть актуальной. Монетарные стимулы начнут постепенно сокращаться, это снижает риски разгона инфляции, а значит, и угрозу дальнейшего падения реальных процентных ставок.

Мягкая денежно-кредитная политика мировых регуляторов сохранится в 2021 г. Этот фактор продолжит оказывать поддержку ценам на золото, но о дальнейшем смягчении речи уже не идет.

Важным драйвером может стать сокращение инвестиционного спроса. Если в 2020 г. притоки в ETF были на рекордных уровнях из-за пандемии, то теперь интерес инвесторов к защитному активу снижается. Эта тенденция наблюдается уже в IV квартале 2020 г.

Предложение золота должно постепенно выйти на докоронавирусные уровни. Этому будут способствовать смягчение карантинных мер, восстановление логистики, а также сохраняющиеся высокие цены.

Все вышеперечисленные драйверы негативны для динамики цен на золото. Позитивных стимулов, которые могли бы способствовать существенному росту котировок, меньше.

Один из самых важных — увеличение ювелирного спроса. Сектор сильно пострадал из-за коронавируса, однако уже в III квартале наметились первые признаки восстановления — спрос вырос на 32,4% кв/кв. Можно предположить, что тенденция получит развитие как в IV квартале 2020 г., так и в 2021 г. В частности, поддержку сегменту может оказать сильный рождественский сезон. Аналогичные тренды на восстановление спроса можно будет ожидать в промышленности.

В целом можно сделать вывод, что факторы для снижения цен на золото в 2021 г. превалируют. Однако пандемию полностью сбрасывать со счетов нельзя. Ожидания по следующему году по золоту: от нейтральных до умеренно негативных в зависимости от развития ситуации с пандемией. Диапазон цен $1650–1950 за унцию выглядит относительно справедливым.

Несмотря на не самые оптимистичные ожидания по рынку золота на 2021 г., включение драгоценного металла в инвестиционный портфель может быть оправданно с точки зрения диверсификации вложений. Из наиболее интересных способов инвестирования в золото выделим покупку акций золотодобывающих компаний. Ключевой фактор привлекательности — ценные бумаги, помимо роста цены, генерируют денежный поток за счет дивидендов, в то время как сам по себе металл может принести доход только в случае увеличения курсовой стоимости.

Подробнее про тренды на рынке золота: Золото в 2021 — что будет

Риски 2021: за какими новостями следить

20 ключевых рисков, которые могут повлиять на финансовые рынки в 2021 г. — это те темы, на которые инвестору нужно обратить пристальное внимание в первую очередь, и которые наши аналитики будут держать в фокусе. Возможны два сценария развития событий: восстановление мировой экономики или второй провал из-за коронавируса.

Коронавирус и экономика

• COVID-19 начнет мутировать.
• Второе дно в экономике в ходе «коронакризиса».
• Дефолты населения и бизнеса в случае нового витка ослабления экономики, которые могут ударить по американским банкам.
• Банковский кризис в еврозоне, в том числе из-за отрицательных процентных ставок.
• Кибератаки на бизнес, ушедший в онлайн.

Регуляторные риски

• Повышение корпоративных налогов в США.
• Фокус Байдена на «зеленых технологиях» ударит по нефтегазовому сектору США.
• Байден не сможет наладить диалог с Китаем.
• Антимонопольная политика Байдена — удар для сегмента слияний/поглощений.
• Нападки регуляторов на соцсети и крупные IT-компании.
• Обеспокоенность регуляторов личными данными пользователей — ограничения в сфере диджитал-рекламы.
• Разногласия в Конгрессе по вопросам фискального стимулирования.
• Недовольство политических лидеров США программами buyback.
• Санкционные риски

Пузыри и прочие риски

• Если экономика продолжит восстанавливаться, то ФРС выйдет из программ экстренного стимулирования экономики.
• Пузырь на рынке облигаций.
• Проблема госдолга США и Китая.
• Высокая долговая нагрузка (леверидж) корпоративного сектора.
• Снижение интереса иностранных инвесторов к американскому долгу.
• Пузырь на рынке недвижимости США.

Тренды для долгосрочных инвестиций

Для инвесторов, настроенных на долгосрочные вложения, выделяем главные тенденции последней десятилетки. Для одних компаний изменения экономического ландшафта во время пандемии коронавируса оказались временными трудностями, для других «социальные эксперименты» могут стать эпохальными.

Вот тренды, оказывающие существенное влияние на инвестиционный ландшафт:

• Рост населения планеты и повышение уровня благосостояния
• Всеобщая диджитализация
• Шеринговая экономика
• Зеленая энергетика
• Беспроводные технологии и автономизация
• Стандарт связи 5G и связанное с ним развитие IoT

Подробнее о трендах и их влиянии на компании: Долгосрочное инвестирование в посткоронавирусном мире. Часть I и Часть 2.

Над материалом работала команда экспертов БКС Экспресс: Оксана Холоденко, Альберт Короев, Игорь Галактионов, Михаил Зельцер, Дмитрий Бабин, Константин Карпов, Дмитрий Пучкарёв, Павел Гаврилов, Андрей Мамонтов, Василий Карпунин.

БКС Мир инвестиций

Последние новости

Рекомендованные новости

Старт дня. Акции и рубль дорожают в пятницу

Citi о важных трендах, которые могут использовать инвесторы

Apple наняла бывшего топ-менеджера BMW. Зачем?

Роснефть, МРСК ЦП — сегодня последний день с дивидендами

7 акций с дивидендной доходностью более 10% по итогам 2021

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

Copyright © 2008–2021. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник