Проект требует инвестиций 750 тыс ежегодный годовой доход 200 тыс

Себестоимость реализованной продукции:

До реконструкции С1 -180 тыс. руб.

После реконструкции С2 -195 тыс. руб.

Капитальные вложения -60 тыс. руб.

1. Изменение прибыли;

2. Экономическую эффективность реконструкции.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ:

1. Определение капитальных затрат. Чем отличаются капитальные затраты от текущих затрат?

2. Какие показатели применяют для оценки эффективности капитальных вложений?

3. В чем состоит экономический смысл показателя срока окупаемости инвестиций? Как он рассчитывается?

4. Что отражает показатель индекс рентабельности инвестиций? В чем заключается логика показателя?

ЛИТЕРАТУРА:

1. Грузинов В.П., Грибов В.Д. Экономика предприятия. Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2010 г.

2. Краткий экономический словарь/под ред. Ю.А. Велика и др. М.: Политиздат, 2010

3. Миронов М.Г., Загородников С.В. Экономика отрасли (машиностроение): учебник/ — М. : ФОРУМ: ИНФРА – М, 2010.

4. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Методика финансового анализа, — М.: Инфра –М., 2009 г.

5. Экономика организаций (предприятий): Электронный учебник / И.В. Сергеев, И.И. Веретенникова. – Электрон. дан. – М.: КНОРУС, 2010.

Источник

Оценим инвестиционный проект

Задача по экономике:

Расчет NPV, PI, срока окупаемости простого, срока окупаемости дисконтированного, индекса рентабельности инвестиций, внутренней нормы доходности.

Дано: Инвестиции в бизнес составили 500 тыс. рублей.

Ожидаемые доходы (CFi) за 5 лет составят:

2014 год – 100 тыс. рублей. 2015 год – 150 тыс. рублей.

2016 год – 200 тыс. рублей. 2017 год – 250 тыс. рублей.

2018 год – 300 тыс. рублей.

Ставка дисконтирования 20%.

1. чистый дисконтированный доход (NPV) за 5 лет,

2. индекс прибыльности (PI) ,

3. сроки окупаемости простой и дисконтированный,

4. внутреннюю норму доходности (IRR).

Сначала рассчитаем чистые денежные потоки по формуле CFi/(1+r) t

Где CFi – денежные потоки по годам.

r – ставка дисконтирования.

t – номер года по счету.

Тогда в первый год чистый денежный поток будет равен CFi/(1+r) t = 100000 /(1+0,2) 1 =83333,33 рублей.

Во второй год чистый денежный поток будет равен CFi/(1+r) t = 150000 /(1+0,2) 2 = 104166,67 рублей.

В третий год чистый денежный поток будет равен CFi/(1+r) t = 200000 /(1+0,2) 3 = 115740,74 рублей.

В четвертый год чистый денежный поток будет равен CFi/(1+r) t = 250000 /(1+0,2) 4 = 120563,27 рублей.

В пятый год чистый денежный поток будет равен CFi/(1+r) t = 300000 /(1+0,2) 5 = 120563,27 рублей.

Где I – сумма инвестиций.

∑CF_i/(1+r) i – сумма чистых денежных потоков.

∑CF_i/(1+r) i =83333,33+104166,67+115740,74+120563,27+120563,27 =544367,28 рублей.

NPV=83333,33+104166,67+115740,74+120563,27+120563,27 – 500000 = 44367,28 рублей.

NPV= 44367,28 рублей.

NPV должен быть положительным, иначе инвестиции не оправдаются. В нашем случае NPV положителен.

Рассчитаем индекс рентабельности PI (profitability index).

Индекс рентабельности рассчитывается по формуле:

(чистые денежные потоки делим на размер инвестиций).

Тогда индекс рентабельности будет = 544367,28 / 500000=1,09.

Если индекс рентабельности инвестиций больше 1, то можно говорить о том, что проект эффективен.

Обобщим данные расчета NPV в таблице.

Рассчитаем срок окупаемости простой.

Инвестиции 500000 рублей.

В первый год доход 100000 рублей, т.е. инвестиции не окупятся.

Во второй год доход 150000 рублей, т.е. за два года доходы составили 250000 рублей, что меньше суммы инвестиций.

В третий год доход 200000 рублей, т.е. за три года доходы составили 250000+200000=450000 рублей, что меньше суммы инвестиций.

В четвертый год доход 250000 рублей, т.е. за четыре года доходы составили 450000+250000=700000 рублей, что больше суммы инвестиций.

Т.е. срок окупаемости простой будет 3 с чем-то года. Найдем точное значение по формуле.

Срок окупаемости простой =3+(остаток долга инвестору на конец третьего года) / денежный поток за четвертый год.

Срок окупаемости простой = 3+50000 /250000=3,2 года.

Рассчитаем срок окупаемости дисконтированный.

Инвестиции 500000 рублей.

В первый год чистый денежный поток 83333,33 рублей, т.е. инвестиции не окупятся.

Во второй год чистый денежный поток 104166,67 рублей, т.е. за два года дисконтированные доходы составили 83333,33+104166,67=187500 рублей, что меньше суммы инвестиций.

В третий год чистый денежный поток 115740,74 рублей, т.е. за три года дисконтированные доходы составили 187500+115740,74=303240,74 рублей, что меньше суммы инвестиций.

В четвертый год чистый денежный поток 120563,27 рублей, т.е. за четыре года дисконтированные доходы составили 303240,74+120563,27=423804,01 рублей, что меньше суммы инвестиций.

В пятый год чистый денежный поток 120563,27 рублей, т.е. за 5 лет дисконтированные доходы составили 303240,74+120563,27=544367,28 рублей, что больше суммы инвестиций.

Т.е. срок окупаемости дисконтированный будет больше 4, но меньше 5 лет. Найдем точное значение по формуле.

Срок окупаемости дисконтированный =4+(остаток долга инвестору на конец четвертого года) / чистый денежный поток за пятый год.

Срок окупаемости простой = 4+76195,99 / 120563,27 = 4 , 63 года.

Рассчитаем внутреннюю норму доходности.

Внутренняя норма доходности – это значение ставки дисконтирования, при которой NPV=0 .

Можно найти внутреннюю норму доходности методом подбора. В начале можно принять ставку дисконтирования, при которой NPV будет положительным, а затем ставку, при которой, NPV будет отрицательным, а затем найти усредненное значение, когда NPV будет равно 0.

Мы уже посчитали NPV для ставки дисконтирования, равной 20%. В этом случае NPV = 44367,28 рублей.

Теперь примем ставку дисконтирования равной 25% и рассчитаем NPV.

NPV= 100000/(1+0,25) 1 +150000/(1+0,25) 2 +200000/(1+0,25) 3 + 250000 / (1+0,25) 4 + 300000 / (1+0,25) 5 — 500000= -20896 рублей.

Итак, при ставке 20% NPV положителен, а при ставке 25% отрицателен. Значит внутренняя норма доходности IRR будет в пределах 20-25%.

Внутренняя норма доходности. Расчет

Найдем внутреннюю норму доходности IRR по формуле:

Данный пример предназначен для практических занятий. к.э.н., доцент Одинцова Е.В.

Источник

ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ

ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

ЦЕЛЬ РАБОТЫ: научиться проводить оценку инвестиционной привлекательности проекта и эффективности капитальных вложений предприятия.

Для выполнения работы необходимо знать:

— экономическую сущность понятий «эффект» и «эффективность»;

— методикурасчета показателей эффективности капитальных вложений предприятия.

Для выполнения работы необходимо уметь:

— находить и использовать необходимую экономическую информацию;

— рассчитывать основные показатели эффективности капитальных вложений предприятия.

Выполнение данной практической работы способствует формированию профессиональных компетенций:ПК 2.1. Планировать и организовывать работы по техническому обслуживанию и ремонту автотранспорта; ПК 2.2. Контролировать и оценивать качество работы исполните;:ей работ; ПК 2.3. Организовывать безопасное ведение работ при техническом обслуживании и ремонте автотранспорта.

ВРЕМЯ ВЫПОЛНЕНИЯ: 90 минут

КРАТКАЯ ТЕОРИЯ И МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ:

Экономическая сущность понятий «эффект» и «эффективность»

Для предприятий машиностроения главная задача — быстро перейти на производство новых поколений машин и оборудования, которые способны обеспечить внедрение прогрессивной технологии, многократно повысить производительность труда, снизить материалоемкость, поднять фондоотдачу. Новая техника представляет собой впервые используемые результаты научных исследований, конструкторских и технологических разработок, которые улучшают производственные показатели.

При проектировании и использовании новой техники различают два понятия:

Эффект — это положительный результат, полученный на предприятии от внедрения новой техники. Различают экономический и социальный эффекты.

Экономический эффект — это результат, выраженный в денежной форме.

Социальный эффект — это результат, выраженный в улучшении условий труда, ликвидации тяжелых и вредных условий, повышения престижности труда.

Эффективность — это результативность техники, определяемая соотношением эффекта с затратами, вызвавшими этот эффект.

При создании и использовании новой техники различают затратыкапитальные и текущие.

Капитальные затраты — это единовременные вложения, связанные с проектированием, изготовлением, приобретением и монтажом.

Текущие затраты -это эксплуатационные затраты, связанные с использованием новой техники, расходуются ежегодно и включаются в себестоимость продукции.При проектировании и использовании новой техники различаютобщую и сравнительную эффективность.

Общая экономическая эффективность определяется в техслучаях, когда дается абсолютная оценка эффективности новой техники.

Определение сравнительной экономической эффективности

Сравнительная экономическая эффективность определяется в техслучаях, когда имеется несколько вариантов технического решения, изкоторых надо выбрать наиболее эффективный вариант.

Критериемсравнительной экономической эффективности являются минимальныеприведенные затраты.

Приведенные затраты — это сумма себестоимости и капитальныхвложений, приведенных к одинаковой размерности во времени снормативным коэффициентом эффективности.

Критерий минимума приведенных затрат имеет вид:

(10.1)

где:С — себестоимость годового выпуска изделий;

К — общая сумма капитальных вложений.

Критерий минимума приведенных затрат можно использовать, если сравниваемые варианты сопоставимы по объему выпускаемой продукции, её качеству, фактору времени, и. т. д.

Если условие сопоставимости вариантов не выполняется, то следует использовать показатель – критерий максимума результата.

(10.2)

где – объем выпуска;

– цена реализации единицы продукции

– себестоимость единицы продукции

– удельные капитальные затраты на единицу продукции

Пример 1

Какой вариант техпроцесса является лучшим?

Таблица 10.1 – Исходные данные

Показатели	Вариант 1	Вариант 2	Вариант 3
Себестоимость, руб/год	75000	89000	95000
Капитальные вложения, руб.	580000	500000	430000
Нормативный коэффициент экономической эффективности	0,3	0,3	0,3

Решение

В условиях настоящего примера для обоснования варианта техпроцесса воспользуемся критерием минимума приведенных затрат, т.к. сравниваемые варианты сопоставимы по объему выпускаемой продукции, её качеству, фактору времени:

(10.3)

Определим приведенные затраты по 1,2 ,3 вариантам.

Вариант 3 является более оптимальным по критерию минимума приведенных затрат.

Если варианты техпроцессов не сопоставимы по объему выпускаемой продукции, её качеству, фактору времени, то рассчитывают показатель г одовой экономический эффект ( ):

(10.4)

где: N 1 , N 2 — годовой выпуск продукции по вариантам, в натуральныхединицах;

C 1, C 2 — себестоимость единицы продукции по вариантам,руб.;

Куд 1, Куд 2 – удельные капитальные вложения по вариантам,руб.

Пример 2

Какой вариант техпроцесса является лучшим?

Таблица 10.2 – Исходные данные

Показатели	Вариант 1	Вариант 2	Вариант 3
Объем реализации, изд/год	17000	15000	16000
Цена, руб.	22	21	19
Себестоимость, руб.	15	14	13
Удельные капиталовложения, руб.	22	20	19
Нормативный коэффициент экономической эффективности	0,25	0,25	0,25

Решение

Годовой экономический эффект равен::

(10.5)

Рассчитаем годовую прибыль по вариантам:

Вариант 2 является более оптимальным по критерию максимума результата.

Удельные капитальные вложения рассчитываются на единицупродукции:

, руб.

(10.6)

Срок окупаемости дополнительных капитальных вложений:

, лет

(10.7)

Рассчитанный срок окупаемости должен быть меньше нормативного.Тн = 6 лет Т 0,15

5 лет

Источник