Проблемы финансового менеджмента в национальной экономике
Рубрика: Экономика и управление
Дата публикации: 21.07.2016 2016-07-21
Статья просмотрена: 810 раз
Библиографическое описание:
Исмоилов, Г. Э. Проблемы финансового менеджмента в национальной экономике / Г. Э. Исмоилов, И. Ш. Иброхимов. — Текст : непосредственный // Молодой ученый. — 2016. — № 15 (119). — С. 296-297. — URL: https://moluch.ru/archive/119/32796/ (дата обращения: 11.06.2021).
Концептуальные рыночные преобразования узбекской экономики существенно изменили содержание многих традиционных для нас разделов экономической теории и финансовой практики, привели к пониманию необходимости скорейшего развития направлений, которые с известной долей условности можно считать относительно новыми. К таким с полным основанием следует отнести финансовый менеджмент — одно из наиболее перспективных направлений экономической науки, удачно сочетающее теоретические разработки в области финансов, учета, анализа, эконометрики с практической направленностью разработанных в его рамках общих методологических подходов.
Современный экономический рост обусловлен быстрой эволюцией инновационных технологий. Поэтому суть настоящего этапа развития теории финансового менеджмента определяется передачей все большего и большего количества простых, энергоемких, рутинных производственных функций автоматизированным технологическим системам. Это позволяет субъектам экономических отношений сосредоточиться на выполнении более существенных и сложных интеллектуальных функций, требующих достаточно высокого уровня образования и квалификации, развитого научного мышления, определенных способностей к научному исследованию, направленных в конечном счете на раскрытие творческого потенциала личности в управлении социально-экономическими системами, финансами. В итоге все большая и большая часть таких сложных функций концентрируется в сфере менеджмента, в том числе финансового. В этой связи Питер Друкер подчеркнул: «Именно появление менеджмента способствовало u1087 превращению знаний из своего рода «социального украшения» и «предмета роскоши» в подлинный экономический капитал».
Финансовый менеджмент − феноменальное явление в истории человечества, которое более чем за сто лет приобрело огромный вес и влияние, существенно преобразив социально-экономическую структуру развитых государств мира. Именно по законам финансового менеджмента построена модель глобальной экономики, установлены правила поведения ее государств участников. И именно те государства, которые обратили внимание на необходимость непрерывного повышения эффективности управления социально экономическими, финансовыми процессами, вошли в число мировых экономических лидеров. В ходе этого процесса финансовый менеджмент сам претерпел существенные изменения. Поэтому главная наша задача — привить «импортные» концепции финансового менеджмента на узбекскую социально-культурную почву, адаптировать их к своеобразию национальных традиций, добиться, чтобы эти концепции дали богатый, обильный урожай. Только такой рациональный подход к методологии финансового менеджмента позволил добиться поразительных результатов в Японии и Южной Корее и как пример противоположного подхода дал закономерно слабые всходы в Индии и Египте.
Таким образом, одна из важнейших проблем, с которыми специалисты сталкиваются в экономике, развивающейся по пути рыночных преобразований, заключается в выявлении элементов собственной традиции, истории и культуры, которые можно успешно использовать в финансовом менеджменте. В этой связи перед узбекской экономической наукой и практикой стоит большая, сложная проблема, масштабы которой на сегодня еще не до конца и не полностью осознаны, изучены, исследованы. Прежде всего, необходимо завершить разработку эффективной инновационной теории финансового менеджмента, адаптированной к узбекской действительности, сформировать рациональную систему подготовки, повышения квалификации финансовых менеджеров, специалистов новой генерации, отвечающих современным постоянно повышающимся требованиям к уровню образования и квалификации, способных создавать и эффективно использовать новые финансовые инструменты. Поэтому Дж. Ф. Маршалл справедливо подчеркнул, что в современных условиях не просто увеличивается значение высококвалифицированных финансовых менеджеров, а появилась насущная потребность в новой категории специалистов — в финансовых инженерах (2). Они нужны для того, чтобы заниматься исследованием источников стоимости и первопричин благосостояния, непрерывного соизмерения стоимости и доходов, изучения методов идентификации потенциальных рисков, основ теории и практики портфельных инвестиций, ценообразования опционов, определения оптимальных соотношений между рисками, доходами и интересами инвесторов, источниками агентских издержек. Кроме того, они должны быть способными мыслить и действовать в условиях кризисных, конфликтных ситуаций, принимать адекватные правильные решения, рационально использовать ограниченные материальные и финансовые ресурсы, ориентируясь на социально-культурные приоритеты, морально-нравственные общечеловеческие ценности.
Современные финансовые специалисты должны обладать хорошей подготовкой в области экономической и финансовой теории, мировой экономики, основ управленческого учета, финансовой математики, теории вероятностей и математической статистики, общей теории менеджмента, в совершенстве владеть искусством моделирования. Современный экономист также должен знать необходимые отраслевые технологии, ясно понимать, каким образом их можно использовать в своей профессии.
Успешное решение этой проблемы осложняется тем, что в настоящее время наблюдается несоответствие между ростом реальных проблем социально-экономического развития и фактическим состоянием науки, методологии государственного и муниципального управления, финансового менеджмента. Это не способствует быстрому разрешению социально-экономических противоречий, уменьшению количества и повторяемости кризисных явлений в управлении, включая финансовую, банковскую, социально-политическую и культурную сферы. Безусловно, что все это сдерживает темпы социально-экономического прогресса, постоянно расширяя социальную основу политической нестабильности, духовной и морально-нравственной неудовлетворенности, негативное влияние которых усиливается возрастающей вероятностью техногенных катастроф, способных причинить существенный ущерб, нанести значительный вред благополучию отдельных граждан, населению, узбекскому государству в целом. В то же время следует подчеркнуть, что отдельные государства, юридические, физические лица неспособны в полной мере самостоятельно адекватно отвечать на сложные вопросы, угрозы XXI в., хотя делать это постоянно приходится. Этому можно противопоставить только непрерывный научный поиск, разработку методологии сбалансированного устойчивого социально-экономического развития на основе использования прогрессивных мировых, отечественных достижений теории и практики управления, финансового менеджмента.
Для этого необходимо использовать все имеющиеся финансовые, материальные, интеллектуальные возможности государства, регионов, хозяйствующих субъектов, делегировать необходимые полномочия, предоставить необходимые ресурсы узбекским ученым для разработки эффективной отечественной идеологии, методологии, доктрины, четко определяющих национальные приоритеты и пути их реализации, связанные с обеспечением непрерывного социально-экономического прогресса Республики Узбекистан и его граждан.
Главнейшая задача финансовых менеджеров и специалистов заключается в том, чтобы направить все эти знания на повышение эффективности, достижение требуемых социально значимых результатов.
- Друкер Питер Ф. Энциклопедия менеджмента: Пер. с англ. М.: Издательский дом «Вильямс», 2004. 432 с., ст-21.
- Маршалл Дж. Ф., Бансал В. К. Финансовая инженерия: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1998. 784 с., ст-42.
Источник
Место и значение инвестиций предприятия в системе его финансового менеджмента
Рубрика: Экономика и управление
Дата публикации: 18.02.2016 2016-02-18
Статья просмотрена: 521 раз
Библиографическое описание:
Толмачева, И. В. Место и значение инвестиций предприятия в системе его финансового менеджмента / И. В. Толмачева. — Текст : непосредственный // Молодой ученый. — 2016. — № 4 (108). — С. 501-504. — URL: https://moluch.ru/archive/108/26229/ (дата обращения: 11.06.2021).
В научной статье описывается инвестиционная политика предприятия как основная из его направлений деятельности. Рассмотрены формы инвестиций, возможности их финансирования, показатели эффективности инвестиционного проекта. Рассмотрены некоторые аспекты государственного регулирования инвестиционных процессов.
Ключевые слова: инвестиции, инвестиционный проект, эффективность, финансовый менеджмент.
Постановка проблемы исследования. Одно из приоритетных направлений финансовой деятельности предприятия является его инвестиционная активность. Инвестиционная активность хозяйствующего субъекта прямым образом влияет на его финансовые результаты. Необходимо руководству предприятия при осуществлении менеджмента разрабатывать инвестиционную политику с целью повышения инвестиционной активности и улучшения финансовых результатов.
Деятельность организации, хозяйствующего субъекта независимо от формы собственности предопределяет необходимость ее анализа с точки зрения финансов. Финансовое управление предусматривает систему мер, методов, направленных на эффективное управление финансовыми ресурсами, их эффективным привлечение и размещением. Управление финансовыми ресурсами предполагает их использование, размещение, что и подчеркивает реализацию инвестиционной деятельности предприятия.
Система финансового менеджмента включает несколько направлений: управление активами, пассивами, финансовыми рисками, капиталом, антикризисное финансовое управление при угрозе банкротства и управление инвестициями. Все перечисленные направления системы очень важны в деятельности предприятия, каждое из них отдельно влияет на его финансовые результаты. Но даже в современной мировой экономике подчеркивается важность именно инвестиций в отрасли, предприятия.
Система финансового менеджмента предполагает достижение главной цели — максимизация благосостояния собственников предприятия. [4, с.12] Именно их благосостояние подчеркивает уровень конкурентоспособности продукции, которую изготавливают. Данная цель косвенно также подчеркивает и важность ведения инвестиционной деятельности предприятия. Как это может быть взаимосвязано? Хорошие финансовые результаты деятельности хозяйствующего субъекта подчеркивают правильность всех его политик, в том числе и инвестиционной. Инвестиционная политика направлена на реализацию системы мер, связанных непосредственно с вложениями капитала предприятия. Инвестиции можно трактовать как вложения капитала во всех его формах с целью получения дохода или решения определенной социальной задачи. [4, с.380]
Вложения капитала во всех формах реализуют посредством различных форм: реальных и финансовых. Реальные инвестиции касаются вложения капитала в производство, его развитие. Формами реальных инвестиций являются: приобретение имущественных комплексов, новое строительство, модернизация, инновационное инвестирование, прирост оборотных активов. Финансовые инвестиции предполагают вложение капитала в финансовые инструменты, активы. Формами финансовых инвестиций могут быть: вложения капитала в уставные капиталы других предприятий, вложения капитала в денежные инструменты (депозитный вклад в коммерческом банке), вложения капитала в ценные бумаги, имеющие оборот на фондовых биржах.
Реальные инвестиции по моменту принесения дохода и преодоления точки безубыточности более длительные, а финансовые инвестиции практически доход приносят быстрее инвестору. В принципе ради дохода инвестор и размещает капитал во всех формах с тем, чтобы не только развивать производство, выпускать конкурентоспособную продукцию, но и улучшать, в том числе и свое благосостояние. Это возможно путем проведения эффективного финансового менеджмента и получения по итогам определенного финансового периода дивидендов, которые собственник рассматривает как результат эффективных вложений.
Инвестор перед размещением инвестиций обязательно просчитает их эффективность, которая подтвердит получение дохода. На наш взгляд к основным показателям определения эффективности относят: чистую приведенную стоимость, индекс рентабельности, внутреннюю норму прибыли, период окупаемости. Основными из перечисленных показателей являются: чистая приведенная стоимость и внутренняя норма прибыли проекта. Чистая приведенная стоимость определяется как разность между суммой дисконтированных денежных потоков от реализации проекта и суммы инвестиционных затрат. Эта разность должна быть положительной величиной, тогда можно говорить об эффективности реализации инвестиционного проекта. Внутренняя норма прибыли рассчитывается в точке, когда чистая приведенная стоимость равна нулю и показывает насколько эффективно реализовывать инвестиционный проект. Конечно, кроме этих показателей, инвестор также рассчитывает и финансовое положение или состояние предприятия для того, чтобы определить инвестиционную привлекательность. Именно эти финансовые расчеты и являются фактическим подтверждением эффективности инвестиций. Поэтому можно отметить, что инвестор опирается на результаты финансовых расчетов при решении вопроса о размещении инвестиций. Финансовый менеджмент также основывается на финансовых расчетах и их результатах при разработке решений и их выполнении.
Вложения капитала во всех формах, прежде всего, в большинстве случаев осуществляются в денежной форме. Источниками инвестиций могут быть собственные средства, так и заемные средства, привлеченные из коммерческих банков. При выборе источника инвестор обязательно просчитывает их стоимость и выбирает наиболее дешевый. Но в большинстве случаев можно в частности отметить, что инвестор привлекает заемные средства с тем, чтобы уменьшить использование собственных средств и выводить их из оборота предприятия. Но здесь необходимы финансовые расчеты, касающиеся эффективности привлечения заемных средств. Механизмом определения такой эффективности является эффект финансового рычага. Финансовый рычаг или леверидж указывает на уровень финансового риска невозврата кредита коммерческому банку. Но стоит отметить, что в определенных экономических условиях, когда ресурсы коммерческих банков являются дорогими, то соответственно такой вариант привлечения автоматически отпадает. Например, сегодня ставка кредитования юридических лиц в нашем государстве в среднем около 12–15 %. [5, с.43]
Инвестор, взяв кредит с такой ценой должен получить рентабельность выше 12–15 % иначе не стоит и думать привлекать кредитные ресурсы. Взвесив и проанализировав сложные экономические условия в нашем государстве, риски внешнего и внутреннего характера, можно констатировать, что такая стоимость кредита для наших хозяйствующих субъектов очень дорого и невыгодно. Коммерческие банки должны стремиться к снижению или удешевлению кредитных ресурсов, а не наоборот. Ставка рефинансирования центрального банка на сегодняшний день — 3,5 %. [5, с.43]
Получается, что коммерческие банки стремятся к получению максимальной маржи и теряют из первоочередных задач — способствовать развитию отраслей промышленности государства. Поэтому инвестор в основном получается, должен рассчитывать на свои собственные ресурсы, то есть выводить их из оборота предприятия.
Не менее важное влияние оказывает на реализацию инвестиционного процесса в рамках предприятия и государственное регулирование. Государство в данной ситуации выступает как регулятор, создающий инвестиционные условия или наоборот условия, препятствующие инвестициям. Но даже в современных сложных экономических условиях проводится работа по привлечению иностранных инвестиций. Во-первых, в государстве имеется законодательная база, которая обеспечивает достаточно льготные и лояльные условия для иностранных инвесторов и, в общем, инвесторов. Здесь можно выделить:
закон «Об инвестиционной деятельности»;
закон «Об иностранных инвестициях на территории Приднестровской Молдавской Республики»;
закон «О налоге на доходы организаций»;
закон «О таможенном тарифе»;
закон «О государственной поддержке инновационных видов деятельности»;
закон «О государственно-частном партнерстве»;
постановление Правительства, утвердившего Положение о порядке создания и функционирования свободных экономических зон.
Во-вторых, при детальном и глубоком анализе нормативно-правовых актов, можно отметить, в частности, к налоговым преференциям можно отнести следующее: организации с иностранными инвестициями, у которых более 50 процентов выручки образуется от реализации продукции собственного производства, имеют право в течение пяти лет после получения такого первого дохода на понижение ставки налога на доходы на 10, 30 или 50 % в зависимости от сумм фактически внесенных иностранных инвестиций в уставный фонд или капитал организаций. Подобными льготами могут пользоваться и торговые предприятия, а также кредитные и страховые компании с иностранным капиталом. [2]
В области таможенных преференций можно выделить:
таможенные льготы при ввозе имущества предприятием с долей иностранных инвестиций в уставном фонде (капитале);
освобождение от уплаты таможенной пошлины. Акцизов и налога на импорт материальных ценностей и нематериальных активов, которые иностранный инвестор ввозит в ПМР в качестве имущественного вклада при формировании или увеличении уставного капитала предприятия;
освобождение от уплаты таможенной пошлины, акцизов и налога на импорт готовой продукции, сырья, полуфабрикатов, комплектующих изделий, частей, ввозимых в ПМР предприятиями с иностранными инвестициями для собственных технологических нужд;
освобождение от уплаты таможенной пошлины, акцизов и налога на импорт личного ввозимого в ПМР имущества иностранных специалистов, занятых на предприятиях с иностранным участием;
таможенные льготы беспошлинного импортирования продукции (работ, услуг) для собственного производства и экспортирования продукции (работ, услуг) собственного производства предприятиями с долей иностранных инвестиций. [3]
Также стоит отметить и гарантии государства относительно стабильности осуществления инвестиционной деятельности, соблюдения прав и законных интересов ее субъектов:
иностранные инвестиции не могут быть реквизированы, национализированы, конфискованы или подвергнуты другим аналогичным мерам принудительного изъятия. Кроме как по закону или на основании закона и только в обстоятельствах, не терпящих отлагательства, либо в случаях угрозы для экономической и национальной безопасности государства, с предоставлением справедливой компенсации;
иностранным инвесторам после уплаты предусмотренных законодательством ПМР налогов, сборов и пошлин, а также иных обязательных платежей гарантируется право перевода за границу денежных средств в иностранной валюте;
при принятии новых законодательных актов, инвесторы вправе в течение 5 лет руководствоваться законодательством, действующим на день осуществления инвестиций. [1]
В-третьих, органы государственной власти совместно с Торгово-промышленной палатой ПМР провели три важнейших инвестиционных форума в 2009, 2010 и 2013 годах. География заинтересованных лиц, сторон и потенциальных инвесторов широка. В первом форуме принимали участие 50 иностранных организаций из 13 стран мира, на втором — 70 иностранных организаций из 18 стран мира, на последнем — 82 иностранные организации из 29 стран мира. Даже только по этим цифрам, можно отметить, что интерес к нашему государству со стороны иностранных инвесторов увеличивается, то есть инвестиционная привлекательность очевидна. [6]
Резюмируя все выше сказанное, стоит отметить, что предприятия заинтересованы в реализации качественной системы финансового менеджмента, которая включает несколько направлений, среди которых наиболее важное место занимают инвестиции. Объем и эффективность инвестиций автоматически сказывается на финансовых результатах деятельности предприятия, его конкурентоспособности. Предприятие непроводящее активную инвестиционную политику потеряет рынки, потребителей и в конченом итоге получает вместо прибыли убытки. На уровень эффективности инвестиций влияет источник финансирования и его стоимость, здесь необходим тщательный финансовый анализ для того, чтобы все-таки получить доход. И последнее, государственное регулирование инвестиционной деятельности главным образом влияет на инвестиционную активность хозяйствующих субъектов, именно государство создает условия реализации инвестиций, тем самым способствуя эффективной деятельности хозяйствующего субъекта и реализации эффективного финансового менеджмента.
Источник