Прирост чистого оборотного капитала инвестиция

Рассылка новостей журнала

Подписчики этой рассылки получают уведомления о выходах новых номеров журнала, о новых запланированных прямых телефонных линиях, о выходе наших новых проектов и начале очередной подписной кампании. Средняя периодичность рассылки 2—3 раза в месяц.

Подписка на журнал

№ 8, август 2010

Другие
наши издания

• 
• 
• 

Рубрики в номере

Расчет чистого оборотного капитала и его прироста в инвестиционном проектировании

Рубрика «Бизнес-планирование»

Е.А. СОКОЛОВСКАЯ, экономист

Чистый оборотный капитал (ЧОК) является одним из показателей эффективности управления финансовыми ресурсами. В то же время размер прироста ЧОК показывает изменения в объемах (масштабах) деятельности предприятия, в структуре затрат, структуре капитала, а также изменения в управлении дебиторской и кредиторской задолженностью.

Чистый оборотный капитал (ЧОК) — (Чистый рабочий капитал, Net Working Capital, NWC) — представляет собой разность между величиной текущих активов и текущих обязательств.

Данный показатель характеризует величину оборотного капитала, свободного от краткосрочных (текущих) обязательств, т.е. долю оборотных средств компании, которая профинансирована из долгосрочных источников и которую не надо использовать для погашения текущего долга. Рост величины ЧОК означает повышение ликвидности компании и увеличение ее кредитоспособности. Однако слишком большие значения оборотного капитала могут сигнализировать о неэффективной финансовой политике компании, которая приводит к снижению рентабельности (например, выбор долгосрочных, но более дорогих источников финансирования; неоправданное снижение кредиторской задолженности и т.п.). ЧОК рассчитывается по следующей формуле:

ЧОК = Текущие активы — Текущие обязательства (1)

Данный материал публикуется частично. Полностью материал можно прочитать в журнале «Планово-экономический отдел» № 8 (86), август 2010 г. Воспроизведение возможно только с письменного разрешения правообладателя.

Источник

Прирост оборотного капитала: расчет

В начале любой деятельности и в дальнейшем процессе ее осуществления особое внимание уделяется расчету оборотного капитала, поскольку без данной категории собственных активов невозможно приобрести расходные материалы, оборудование или проводить расчеты с партнерами и кредиторами.

Основное назначение рабочего капитала заключается в поиске источников финансирования для текущей деятельности субъекта хозяйствования. Поэтому именно расчет оборотных активов помогает руководству фирмы определять, в достаточной ли степени они обеспечены оборотными активами для бесперебойного производственного процесса.

Подобные расчеты позволяют оценить величину источников, направленных на финансирование ОА. При этом дефицит СОК часто приводит компанию к банкротству, поскольку она не может вовремя расплатиться по своим долговым обязательствам. Среди причин подобной ситуации:

• неэффективное использование активов;
• стремительный рост задолженности со стороны покупателей;
• положительная тенденция прироста статьи незавершенного строительства;
• убытки.

Избыток рабочего капитала также может отрицательно сказываться на деятельности субъекта хозяйствования. Превышение показателя оптимальной потребности в ОА означает, что компания нерационально использует свои ресурсы.

Поэтому именно анализ и расчет собственного оборотного капитала способны помочь руководству оптимизировать его величину и соответствие потребностям.

Формула расчета оборотных активов

Расчет оборотных средств проводят на основании данных из бухгалтерской отчетности (баланса) за интересующий период.

Самая простая формула расчета оборотных средств имеет следующий вид:

ТА – величина активов за анализируемый период;

ТО – сумма текущих обязательств компании.

В этом методе расчета применяются данные из разделов II и V бухгалтерского баланса. Второй раздел называется «Оборотные активы» и включает самые ликвидные активы предприятия, которые в любое время могут быть конвертированы в денежные средства. Менее ликвидные представлены дебиторской задолженностью и запасами ТМЦ и готовой продукции.

В разделе V бухгалтерского баланса отображены краткосрочные обязательства. Их величина напрямую влияет на сумму оборотного капитала: чем выше сумма обязательств, тем меньше у предприятия остается в распоряжении рабочего капитала. К таким обязательствам относятся:

• задолженность перед поставщиками, кредиторами, налоговыми органами;
• займы;
• резервы для предстоящих трат.

Данный раздел включает обязательства, которые необходимо погасить на протяжении одного года. Чем больше денег предприятие должно вернуть, тем острее потребность в оборотных средствах и тем меньше размер оборотного капитала на конец года будет в распоряжении субъекта.

Важно рассчитываться с долгами регулярно и вовремя, поскольку просрочки чреваты дополнительными расходами в виде пени, штрафов, компенсаций, что еще больше уменьшит величину рабочего капитала.

Второй метод расчета

Второй метод расчета собственного оборотного капитала компании также основан на использовании данных бухгалтерского баланса, но совсем по иному алгоритму. В данном случае используются данные I, III и IV разделов.

Расчет СОК в таком случае проводят по следующей формуле:

СОК = СК + ДО — ВНА,

СК – собственный капитал (раздел III баланса);

ДО – долгосрочные обязательства (раздел IV);

ВНА – внеоборотные активы фирмы (раздел I)

То есть сумма собственного капитала (уставного, резервного, добавочного, нераспределенной прибыли) и долгосрочных обязательств (погашение сроком от 1 года) компании уменьшается на величину внеоборотных активов.

Нормирование величины оборотных средств

Потребность компании в оборотном капитале определяется исходя из нормативов. Расчет норматива оборотных средств – это разработка обоснованных норм, которые необходимы для нормальной бесперебойной работы предприятия.

Выделяют следующие методы расчета нормативов оборотных средств:

1. Аналитический метод. Потребность определяется на основании данных о среднефактических остатках ОА за предыдущие периоды.
2. Метод прямого счета – наиболее часто применяемый метод, который предусматривает расчет по каждому элементу оборотных средств с учетом возможных изменений. Формула расчета в общем виде следующая:

где: Н – норма запаса n-го элемента, дней;

А – показатель, по отношению к которому устанавливается норма.

1. Метод коэффициентов. В данном случае все категории оборотного капитала разделяют на такие, что зависят от объема производства, и независимые. В первом случае среднефактические остатки ОА умножают на ожидаемый темп прироста. Во втором случае в качестве нормы используют суммы остатков за прошлые годы.

Таким образом, рассчитать сумму собственного оборотного капитала, размер минимальной потребности субъекта в таковом можно несколькими способами, используя данные из бухгалтерского баланса. И анализ такой величины играет большую роль в оптимизации финансирования оборотных активов и в эффективности деятельности субъекта в целом.

Источник

Чистый оборотный капитал — формула по строкам баланса

Чистый оборотный капитал в балансе

Чистый оборотный капитал в балансе не указывается как конкретное значение или строка — он предполагает применение показателей бухгалтерского баланса с целью его расчета. Данный капитал формируется за счет собственных средств или равноценных с ними ресурсов, направленных на приобретение оборотных активов.

Для исчисления чистого оборотного капитала надо из оборотных ресурсов убрать краткосрочные пассивы, на погашение обязательств по которым как раз и может быть направлена часть указанных ресурсов. Именно эта разница и будет составлять размер чистых оборотных активов, предопределяющих экономическую стабильность организации.

Как увеличить чистые активы предприятия, узнайте в КонсультантПлюс. Изучите материал, получив пробный доступ к системе К+ бесплатно.

Подробнее об оборотных средствах вы можете узнать из статьи «Собственные оборотные средства и их оборачиваемость».

Расчет чистого оборотного капитала — формула по балансу

Бухгалтерский баланс используется для расчета данного показателя, и при этом необходимо поступить таким образом:

ЧОК = ОА (стр. 1200) — КП (стр. 1500),

ЧОК — чистый оборотный капитал;

ОА — оборотные активы, величину которых можно в балансе найти по строке 1200;

КП — краткосрочные пассивы, величину которых в балансе можно найти по строке 1500.

Интерпретация полученного значения в анализе

Оценка полученного значения ЧОК производится по следующей логике:

1. Если расчет привел к положительному результату (превышению оборотного капитала над обязательствами), мы можем говорить о хорошей финансовой стабильности и платежеспособности предприятия, т. к. его собственных оборотных средств хватает для полноценного осуществления текущей деятельности без привлечения заемных ресурсов.
2. Если расчет привел к отрицательному результату (превышению обязательств над оборотным капиталом), следует отметить финансовую нестабильность, т. к. собственных оборотных средств предприятия не хватает на осуществление текущей деятельности, а потому необходимо привлечение заемных ресурсов.

ВАЖНО! В отдельных случаях слишком высокое значение показателя чистых оборотных активов может говорить о том, что предприятие не использует эффективно имеющиеся в его распоряжении свободные оборотные средства: не вкладывает их в деятельность, не инвестирует, чтобы получить доход, и так далее. Или же такое превышение может указывать на то, что для финансирования оборотных ресурсов используются долгосрочные заемные средства. Этот факт также следует рассматривать как негативный в плане оценки финансовой стабильности предприятия.

Подробнее по данной теме читайте в материале «Что относится к чистым оборотным активам?».

Итоги

Чистый оборотный капитал — показатель, рассчитываемый на основе бухгалтерского баланса. Он характеризует уровень финансовой независимости предприятия от внешних источников финансирования.

Источник

От чего зависит абсолютная величина ЧОК. Способы оптимизации и поддержка оптимального значения

Статьи

От чего зависит абсолютная величина ЧОК. Способы оптимизации и поддержка оптимального значения

Основополагающая формула вычисления чистого оборотного капитала была приведена в предыдущем главе. Из нее следует, что для расчета ЧОК необходимо вычесть краткосрочные обязательства из суммы долгосрочных обязательств и собственного капитала. Именно эти три показателя являются определяющими и позволяют выявить причины сокращения ЧОК и механизмы его оптимизации.

Наиболее существенное значение для динамики изменения чистого оборотного капитала имеет колебание величины собственного капитала, являющимся, по сути, производным от прибыльности компании. Действительно, на практике наблюдается прямая корреляция между убытками/прибылью и сокращением/увеличением ЧОК. Таким образом, если компания желает оптимизировать данный показатель, ей следует в первую очередь позаботиться об увеличении прибыли от собственной деятельности.

Негативно отразиться на ЧОК также могут масштабные инвестиционные инвестиции, произведенные компанией в течение относительно небольшого временного периода. Если новые вложения превысили прирост собственного капитала, предприятию придется привлечь заемные средства, чтобы покрыть эту разницу. На инвестиционную составляющую изменений чистого оборотного капитала указывает позиция баланса «прирост необоротного капитала».

Сокращение объема ЧОК также возникает из-за решения компании профинансировать необоротные средства за счет наращивания краткосрочных заимствований. Такие направления как капитальное строительство и покупка основных средств традиционно финансируются через привлечение долгосрочных кредитов, но иногда менеджмент принимает решение заместить их краткосрочными займами, последовательно перекредитовывая их в случае необходимости. Результатом подобных действия станет временное сокращение ЧОК (восстановление произойдет сразу после погашения кредитов).

Практический пример. Выявление факторов, повлиявших на величину ЧОК

Если обратиться к таблице баланса из предыдущего примера, выяснится, что прирост ЧОК в течение первых трех периодов был обусловлен ростом прибыли компании, позитивно отразившимся на объеме собственного капитала. Поскольку инвестиционные вложения наращивались строго пропорционально величине основного капитала, они не отразились на объеме ЧОК.

Данная тенденция была нарушена в четвертом периоде: компания нарастила внеоборотные средства в существенно большем объеме, чем это позволил собственный капитал, что вынудило ее привлечь новые займы. Поскольку взятые кредиты были краткосрочными, чистый оборотный капитал, согласно уже известной нам формуле неминуемо сократился, несмотря на прибыльности от основной деятельности. Тем не менее, благодаря внушительному запасу по собственным источникам финансирования, который предприятие накопило в прошлом, снижение абсолютных показателей ЧОК оказалось некритичным: финансирование оборотных активов продолжается, финансовая устойчивость компании сохранилась.

01.01.2013	01.01.2014	01.01.2015	01.01.2016
внеоборотные активы	177, 6	198, 0	193, 7	324, 8
оборотные активы	21, 4	44, 5	129, 5	280, 0
собственный капитал	192, 9	224, 4	260, 1	375, 4
долгосрочные обязательства	0	0	0	0
краткосрочные обязательства	10, 3	17, 0	56, 3	240, 0
– краткосрочные кредиты	0	0	0	0
Фактический ЧОК	15, 3	26, 3	66, 3	50, 6
Изменения статей
Активы внеоборотные	0	20, 4	-4, 3	131, 0
Собственный капитал	0	31, 4	35, 7	115, 2
Чистая прибыль	0	26, 3	19, 7	45, 3

Практический пример. Факторы, воздействующие на величину ЧОК

У другой рассмотренной нами компании наблюдается постепенное сокращение ЧОК, вызванное убытками от основной деятельности. Инвестиции не повлияли на его величину, так как предприятие не наращивало объем капиталовложения, наоборот, их суммы сокращались, что позволяет нам вынести фактор инвестиций за скобки.

Данный пример достаточно определенно подтверждает правило, гласящее, что в убыточные периоды чистый оборотный капитал сокращается, а его восстановление происходит с первой прибылью.

Показатели, млн. руб.	1.IV.2015	1.VII.2015	1.X.2015	1.I.2016
Общие внеоборотные активы	46, 85	46, 32	46, 38	46, 40
Суммарный собственный капитал	41, 07	41, 26	40, 03	40, 05
ЧОК по факту	-5, 77	-5, 05	-6, 34	-6, 34
Изменение ЧОК	1, 68	0, 71	-1, 29	7, 29
Динамика изменений статей
Активы внеоборотные	-0,04	-0, 53	0, 06	0, 02
Капитал собственный	1, 69	0, 19	-1, 23	0, 02

Нестабильное финансовое положение компании усугублено тем, что величины накопленного капитала и ЧОК упали ниже ноля настолько, что их данное сокращение можно считать критическим. Руководству фирмы необходимо срочно заняться оптимизацией прибыльности и сокращать убыточные направления деятельности. На ближайшее время придется отказаться от планов по расширению производственных мощностей и других мероприятий, для которых потребуется слишком большой объем финансирования. Любые инвестиции, даже если они сулят быструю окупаемость, лишь ухудшат положение компании.

Какими рычагами оптимизации прибыльности может воспользоваться менеджмент? Первым делом стоит заново изучить рынок сырья, возможно, удастся найти поставщиков материальных ресурсов с более выгодными предложениями. Данный шаг позволит сократить убытки, но поскольку их величина слишком высока, потребуются дополнительные, более радикальные меры.

Если предприятие находится в состоянии убыточности достаточно долгое время, исправить ситуацию сможет лишь сокращение имеющихся в наличии фондов, в том числе производственных. Вспомогательные технологические операции можно передать в аутсорсинг сторонним компаниям, экономя на содержании излишних основных средств, постоянных расходах и зарплате персонала. Некоторое время компании лучше сконцентрировать усилия на основном производстве, поддерживая высокую оборачиваемость капитала, чтобы вернуться в состояние прибыльности.

Вычисление оптимального прироста активов

Ввиду взаимосвязанности основных показателей деятельности предприятия и величины ЧОК (особенно капиталовложений во внеоборотные средства), при определении инвестиционной политики следует рассчитывать допустимый прирост имеющихся активов, который не повлияет на абсолютное значение чистого оперативного капитала.

Оптимальная инвестиционная политика должна проводиться таким образом, чтобы прирост активов необоротных активов в сумме с приростом оборотных активов с наименьшей ликвидностью был равен или меньше совокупному увеличению собственного капитала, долгосрочных займов и фактического ЧОК с поправкой на минимально допустимое значение ЧОК предыдущего отчетного периода.

Стоит отметить, что собственный капитал увеличивается на величину полученной прибыли минус расходы. Если компания оставляет большую часть прибыли на производственные нужды, не тратя ее на второстепенные задачи, увеличение собственного капитала будет строго равно размеру чистой прибыли.

Практический пример. Выявление оптимального уровня прироста активов (с низкой ликвидностью), с сохранением стабильного ЧОК

Если проанализировать показатели компании, взятые из таблицы в предыдущей главе, можно обнаружить, что падение ЧОК произошло в рамках допустимых пределов, а значит инвестиционный план соответствует уравнению:

Источник