Портфельные инвестиции: понятие, виды, причины и препятствия роста.
Портфельные инвестиции – покупка ценных бумаг на рынке с целью их дальнейшей продажи или получения прибыли. Они – основной источник средств для финансирования акций, выпускаемых предприятиями, крупными корпорациями и частными банками. Цель портфельных инвестиций является вложение средств инвесторов в ценные бумаги наиболее прибыльно работающих предприятий. Портфельный инвестор, как правило, не вмешивается в управление предприятия.
Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных секторах фондового рынка. Как правило, портфель представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, то есть с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям.
Основной вопрос при ведении портфеля — как определить пропорции между ценными бумагами с различными свойствами. Так,основными принципами построения классического консервативного портфеля являются: принцип консервативности, принцип диверсификации и принцип достаточной ликвидности.
1)Принцип консервативности. Соотношение между высоконадежными и рискованными долями поддерживается таким, чтобы возможные потери от рискованной доли с подавляющей вероятностью покрывались доходами от надежных активов. Инвестиционный риск, таким образом, состоит не в потере части основной суммы, а только в получении недостаточно высокого дохода.
2) Принцип диверсификации. Диверсификация вложений — основной принцип портфельного инвестирования. Идея этого принципа хорошо проявляется в старинной английской поговорке: «не кладите все яйца в одну корзину». На нашем языке это звучит — не вкладывайте все деньги в одни бумаги. Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим бумагам.
3) Принцип достаточной ликвидности состоит в том, чтобы поддерживать долю быстрореализуемых активов в портфеле не ниже уровня, достаточного для проведения неожиданно подворачивающихся высокодоходных сделок и удовлетворения потребностей клиентов в денежных средствах
Основным преимуществом портфельного инвестирования является возможность выбора портфеля для решения специфических инвестиционных задач.
Выделяют два основных типа портфеля:
1) портфель, ориентированный на преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов (портфель дохода);
2) портфель, направленный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей (портфель роста).
Портфель ростаформируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля — рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов. Однако дивидендные выплаты производятся в небольшом размере, поэтому именно темпы роста курсовой стоимости совокупности акций, входящей в портфель, и определяют виды портфелей, входящие в данную группу. Портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала. В состав данного типа портфеля входят акции молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции в данный тип портфеля являются достаточно рискованными, но вместе с тем они могут приносить самый высокий доход. Портфель консервативного роста является наименее рискованным среди портфелей данной группы. Состоит, в основном, из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени. Он нацелен на сохранение капитала. Портфель среднего роста представляет собой сочетание инвестиционных свойств портфелей агрессивного и консервативного роста.
Портфель дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода — процентных и дивидендных выплат. Портфель дохода составляется в основном из акций дохода, характеризующихся умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высокие текущие выплаты. Особенностью этого типа портфеля является то, что цель его создания — получение соответствующего уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска, приемлемого для консервативного инвестора. Поэтому объектами портфельного инвестирования являются высоконадежные инструменты фондового рынка с высоким соотношением стабильно выплачиваемого процента и курсовой стоимости.
Портфель роста и дохода: формирование данного типа портфеля осуществляется во избежание возможных потерь на фондовом рынке как от падения курсовой стоимости, так и от низких дивидендных или процентных выплат. Одна часть финансовых активов, входящих в состав данного портфеля, приносит владельцу рост капитальной стоимости, а другая – доход. Потеря одной части может компенсироваться возрастанием другой.
Существуют две основные модели управления портфелем ценных бумаг: активная модель и пассивная модель.
Активная модель предполагает систематическое наблюдение и быстрое приобретение ценных бумаг, отвечающим инвестиционным целям портфеля, а также оперативное изучение его состава и структуры.
Пассивная модель управления предполагает формирование сильно диверсифицированных портфелей с заранее фиксированным уровнем риска, рассчитанным на длительный период времени
Источник
Портфельные инвестиции: понятие, виды. Причины и препятствия роста портфельных инвестиций.
Портфельные инвестиции – вложение капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. Они подразделяются на инвестиции в:
-акционерные ценные бумаги;
-долговые ценные бумаги.
Долговые ценные бумаги могут выступать в форме:
-облигации, простого векселя, долговой расписки;
-инструментов денежного рынка (казначейские векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты и пр.);
-финансовых дериватов – инструментов торговли финансовыми рисками, цены которых привязаны к другим финансовым или реальным активам (опционы, фъючерсы, варранты, свопы).
Главная причина портфельных инвестиций состоит в стремлении разместить капитал в той стране и в таких ценных бумагах, в которых он будет приносить максимальную прибыль при допустимом уровне риска. При этом ни отрасли, ни типы ценных бумаг, в которые осуществляются инвестиции, особого значения не имеют. По оценкам, не более 5-10% портфельных инвестиций реально выходит за пределы национальных границ и вкладывается в иностранные ценные бумаги.
Среди портфельных инвестиций действительно международными явл. капиталовложения в ин. облигации и еврооблигации. Ин. облигации – облигации, кот. продаются за пределами страны, где расположен их эмитент. Еврооблигации выпускаются в валюте, отличной от валюты страны, где они реализуются.
Рынок международного кредита: понятие, классификация международных ссуд, объемы и структура международного кредитования, экономические последствия (выгоды и потери).
Международный кредит — движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности и уплаты процента
Функции международного кредита
► перераспределение ссудных капиталов между странами для обеспечения потребностей расширенного воспроизводства
► экономия издержек обращения в сфере международных расчетов путем:
§ замены действительных денег (золотых, серебряных) кредитными
§ развития и ускорения безналичных платежей
§ замены наличного валютного оборота международными кредитными операциями
► ускорение концентрации и централизации капитала
► регулирование экономики страны — привлечение иностранных инвестиций, и в первую очередь капиталов международных валютно-кредитных и региональных организаций, что способствует росту ВНП и его распределению
Классификация международных ссуд
по источникам: Внутренние, Внешние
по назначению: Коммерческие —непосредственно связаны с внешней торговлей и услугами
Финансовые —прямые капиталовложения, строительство объектов, приобретение цб, погашение внешней задолженности, валютная интервенция
Промежуточные —для обслуживания смешанных форм вывоза капитала, товаров, услуг, «инжиниринга», выполнения подрядных работ
по видам: Товарные —предоставляются экспортерами импортерам в виде отсрочки платежа за проданные товары или оказанные услуги
Валютные —предоставляются банками в денежной форме
по форме предоставления:Наличные-зачисляемые на счет и в распоряжение должника Акцептные —при акцепте тратты имп-ом или б-ом
Депозитные сертификаты, Консорциальные кредиты,
Облигационные займы
по обеспеченности: Обеспеченные —товарными документами, векселями, ценными бумагами, недвижимостью и др.
Бланковые —под обязательства должника (соло-вексель с одной подписью)
по срокам Сверхсрочные — до трех месяцев, Среднесрочные —от года до пяти лет,Краткосрочные —до одного года,Долгосрочные —более пяти лет
53.Глобализация рынков финансовых услуг, сопровождающаяся концентрацией участников и операций, способствует интенсивному росту и консолидации мировых финансовых центров.
Мировые финансовые центры (МФЦ) функционируют как международный рыночный механизм, который служит средством управления мировыми финансовыми потоками. Это центры сосредоточения банков и специализированных кредитно-финансовых институтов, осуществляющих международные валютные, кредитные и финансовые операции, сделки с ценными бумагами, драгоценными металлами, деривативами.
В процессе повышения своего статуса до международного любой финансовый центр обычно должен пройти следующие стадии:
1) развитие местного финансового рынка;
2) преобразование в региональный финансовый центр;
3) развитие до стадии международного финансового центра.
Обязательными условиями соответствия статусу международного финансового центра являются:
— широкий спектр инструментов финансового рынка, обеспечивающий инвесторам и реципиентам капитала разнообразие вариантов с точки зрения затрат, риска, прибыли, сроков, ликвидности и контроля;
— привлечение широкого круга инвесторов со всего мира для совершения операций как во внутреннем, так и в иностранном секторах;
— наличие развитой кредитной системы;
— наличие эффективной, современной, технологичной фондовой биржи;
— дружественность валютного законодательства, разрешающего доступ иностранным заемщикам на национальный рынок и иностранных ценных бумаг к биржевой котировке 3 ;
— развитая правовая система с четкой защитой прав собственности, эффективным регулированием и правоприменением;
— надежная судебная система, пользующаяся доверием участников рынка;
— удобное географическое положение;
— значимое место страны в мировой системе хозяйства;
— устойчивое валютно-финансовое положение страны, стабильная валюта, обеспечивающая доверие иностранных инвесторов;
— наличие эффективных международных систем связи;
— наличие квалифицированных кадров, способных эффективно работать в финансовых институтах, инфраструктурных и консультационных организациях, а также в регулирующих органах.
54. Внешняя инвестиционная политика: содержание и структура
1. Инвестиции — это есть непосредственные и опосредованные вложения капитала в его физической (материально-вещественной) и денежной формах в процессы производства (воспроизводства) материальных и нематериальных активов, с целью получения дохода.
2. Национальная или государственная инвестиционная политика – это совокупность производственных отношений между государством и хозяйствующими субъектами по поводу обмена, распределения, и потребления ограниченных инвестиционных ресурсов. Формирование государственной инвестиционной политики предполагает разработку инвестиционной стратегии и тактики.
3. Государственная инвестиционная политика подразделяется на внешнюю и внутреннюю. Внешняя государственная инвестиционная политика – часть внешнеэкономической политики, проводимой государством в виде установления структуры и масштабов иностранных инвестиций, как зарубежных инвесторов в отечественную экономику, так и вложения национальных инвесторов за рубежом. Внешняя инвестиционная политика страны включает в себя политику регулирования, стимулирования, а также контроля над притоком и оттоком капитала. Внутренняя инвестиционная политика в отличие от внешней регулирует внутренние капиталопотоки. Основной целью таковой является определение приоритетных направлений инвестирования, стимулирование отечественных инвесторов, обеспечение роста внутреннего инвестиционного спроса, формирование эффективного конкурентоспособного рынка институциональных инвесторов, обеспечение трансформации сбережения в инвестиции.
4. В мировой практике различают следующие инвестиционныережимы: режим наибольшего благоприятствования; национальный режим; справедливый и равноправный режим; режим транспорентности.
5. Основным направлением инвестиционной политики должно стать формирование благоприятной инвестиицонной среды – совокупности экономических, политических, социальных, организационно-правовых, социо-культурных, географических, внешних факторов. Необходимо отметить, что чем хуже инвестиционный климат в стране, тем выше издержки по привлечению капитала, из чего следует, что состояние инвестиционного климата является не абстрактным понятием, а имеет свое материальное выражение.
Источник
Портфельные инвестиции: понятие, виды, причины и препятствия роста
Ценные бумаги– разнообразные финансовые активы (акции, облигации и др.); документы, удостоверяющие право собственности на эти активы.
Международные портфельные инвестиции – это вложения капитала в ценные иностранные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектами инвестирования, а получение дохода происходит за счет роста курсовой стоимости и выплачиваемых дивидендов. Виды: 1) по видам ценных бумаг и структуре платежного баланса: в акционерные ценные бумаги (акции, паи, американские депозитарные расписки и др.); долговые ценные бумаги (облигации, простые векселя, долговые расписки и др.); инструменты денежного рынка (казначейские векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты и др.); финансовые дериваты — производные ценные бумаги (опционы, фьючерсы, варранты, свопы и др.); 2) в зависимости от страны происхождения эмитента и денежной единицы: в ценные бумаги национальных эмитентов, номинированные в национальной валюте, в ценные бумаги иностранных эмитентов, номинированные в национальной валюте (иностранные ценные бумаги); в ценные бумаги национальных эмитентов, номинированные в иностранной валюте; в евро-ценные бумаги, евробумаги, номинированные в евровалютах (евродолларовая облигация, евро-иенная облигация, евроакция и др.).
Миграция ссудного капитала. Международный рынок ссудного капитала: особенности, участники, организационные формы.
Источник