Причины осуществления прямых иностранных инвестиций

Сущность, виды и причины прямых иностранных инвестиций.

Различные международные организации по-разно­му определяют сущность прямых иностранных инвестиций (ПИИ).

В соответствии с определением ОЭСР, прямые зарубежные инвестиции охватывают трансграничное движение капитала и ресурсов с целью установления прочных экономических отношений и получения пра­ва контроля над предприятием. В качестве инвестора могут выступать как нерезидент в данной конкретной стране, так и резиденты из-за границы. Для обеих ка­тегорий указываются три пути для вложения прямых иностранных инвестиций: 1) создание или расширение предприятия со 100% иностранным владением, дочер­ней компании или отделения, приобретение в полную собственность существующего предприятия; 2) участие в новом или существующем предприятии; 3) заем на 5 лет и дольше. Такой подход вызывает серьезную критику и даже неприятие со стороны большой группы стран (особенно развивающихся), так как ставит на одну доску реальный приток инвестиционных ресурсов из-за рубежа и вложения, принадлежащие постоянно прожи­вающим в данной стране иностранцам (в этом случае никакого прироста ресурсов зачастую не происходит).

Более широкое определение ПЗИ дается Всемир­ным банком (впервые упомянуто в Соглашении об учреждении МАИГ): в прямые иностранные инвести­ции включаются не только те формы движения капи­тала (или ресурсов), о которых шла речь выше, но и другие виды активов: имущество и имущественные права различных видов, инвестиции неакционерного типа (включая субконтракты, управленческие соглаше­ния, франчайзинг, лицензионные сделки, раздел про­дукции и др.).

Согласно классификации ЮНКТАД, к прямым иностранным инвестициям относятся те зарубежные вложения, которые предусматривают долговременные отношения между партнерами, предполагают устойчи­вую вовлеченность в них экономического агента из одной страны (иностранный инвестор или «материнс­кая» фирма) с его контролем за хозяйственной орга­низацией, расположенной в стране, не являющейся местом пребывания инвестора. Соответственно к ПИИ рекомендовано относить: 1) приобретение иностран­ным инвестором пакета акций предприятия, в которое он вкладывает свой капитал, в размере не менее чем 10-20% от суммарной стоимости объявленного ак­ционерного капитала; 2) реинвестирование прибыли от деятельности указанного предприятия в части, соответ­ствующей доле инвестора в акционерном капитале и остающейся в его распоряжении после распределении дивидендов и любой репатриации части прибыли; 3) внутрифирменное предоставление кредита или равноценная этому операция по урегулированию задолженности в отношениях между «материнской» компанией и ее зарубежным филиалом.

По российским понятиям к прямым инвестициям относится доля, приобретенная иностранным инвестором в уставном капитале российской коммерческой организации, в размере не менее 25% и владение ею в течение не менее шести месяцев или же предоставление иностранным предпринимателем инвестиционного кредита на сумму не менее 500 тыс. руб. на срок не менее шести месяцев.

Осуществление прямых иностранных инвестиций возможно различными методами, главными из которых являются: (а) учреждение новой компании за рубежом, полностью принадлежащей иностранному инвестору; (б) покупка существующих фирм за рубежом; (в) создание совместных предприятий с различной долей иностранного участия, в том числе путем продажи иностранным инвесторам акций.

Иногда к методам прямого иностранного инвестирования относят также франчайзинг, однако в других случаях его рассматривают как разновидность экспорта.

1) показатель эффективности использования возможностей мирового хо­зяйства (для этих целей сопоставляют удельный вес страны в мировых инвестициях и в мировом ВВП; в большинстве случаев частное от деления оказывается меньше единицы, что трактуется как свидетельство «недоиспользования» инве­стиционных возможностей мирового рынка). В России эти показатели составляют соответственно 0,016 и 0,022, что и говорит о недоиспользовании Россией инвестиционных возможностей мирового рынка.

2) индекс по­тенциала привлеченных прямых инвестиций как функция восьми переменных (темп роста ВВП, размеры ВВП в расчете на душу насе­ления, количество используемой в коммерческих целях электроэнер­гии в расчете на душу населения, доля экспорта в ВВП, количество телефонных линий в расчете на 1 тысячу населения, доля расходов на НИОКР в ВВП, доля студентов для работы в сфере услуг в общей численности населения, уровень странового риска).

Новейшими в ряду измерителей международной инвестиционной деятельности могут быть названы предложенные ЮНКТАД в 2005 г. показатели, относящиеся к характеристике инновационных возмож­ностей и практике стран и ТНК. Речь идет об индексе иннова­ционной способности, рассчитанный для 117 стран по состоянию на 1995 и 2001 гг. В этом индексе пытаются отразить два существенных параметра

1) масштабы инновационной деятельности;

2) наличие соответствующих возможностей и умений (соответст­венно рассчитывают два показателя: индекс технологической актив­ности, а также индекс человеческого капитала). Однако эти показа­тели пока строятся с рядом экономических допусков, а также субъек­тивных политических предпочтений. Поэтому вполне уместна реко­мендация ЮНКТАД обращаться к последней группе названных ин­дексов с определенной осторожностью.

В 2007 году по этому показателю лидером были США, набравшие 5,8 балла. Далее следуют Германия и Великобритания с оценками 4,89 и 4,81 баллов соответственно. Россия находится на 54 месте с оценкой 2,6 балла. Ее ближайшие соседи Иордания и Хорватия.

Традиционно анализ масштаба международных прямых инвестиций выглядит так:

1) абсолютные и сопоставимые размеры участия отдельных стран и регионов в общей (совокупной) сумме прямых инвестиций;

2) динамика ежегодных изменений;

3) причины изменений и тенденции.

Динамика международных прямых инвестиций в мире следующая:

Страны	Годы, млрд. долл.
Весь мир	1 979	1 697	1 507
Темп роста	85,75	88,80

Прямые инвестиции за рубеж из России составили в 2008 году – 21 818 млн. долл. США (19,1% от общей суммы инвестиций за границу), в 2007 году – 9 179 млн. долл. США (612,3% от общей суммы инвестиций). Таким образом, их темпы роста составили за этот период 237,7%.

Прямые инвестиции из-за рубежа в Россию составили в 2008 году – 27 027 млн. долл. США (26,0% от общей суммы инвестиций из-за границы), в 2007 году – 27 797 млн. долл. США (23,0% от общей суммы инвестиций). Таким образом, их темпы роста составили за этот период 97,2%.

Главными причинами размещения пря­мых инвестиций за рубежом являются расширение рынков сбыта, получение доступа к дешевым ресурсам и приобретении собственности.

Причинами ПИИ для расширения рынка являются:

· отсутствие национальных производственных мощностей;

· дорогостоящая транспортировка товаров, делаю­щая их экспорт невыгодным;

· торговые ограничения в стране-импортере;

· стремление использовать «эффект масштаба»;

· «следование за клиентами» (например, производители шин следуют за производителями автомо­билей);

· «следование за конкурентами»;

· стремление завоевать за рубежом покупателей, предпочитающих продукцию отечественных про­изводителей;

· изменения в сравнительных издержках и др.

К причинам ПИИ в источники дешевых факто­ров производства могут быть отнесены:

· межстрановая рационализация производства в целях снижения издержек;

· государственное стимулирование иностранных инвестиций в принимающей стране;

· стремление обеспечить себя стратегическими ре­сурсами.

Приобретение собственности или новое строи­тельство за рубежом объясняется:

· трудностями передачи отдельных ресурсов загра­ничному предприятию;

· возможностью получить в собственность репута­цию известной фирмы или ее торговую марку (при покупке франчайзингового предприятия);

· снижение рисков, издержек и т.п.

Чаще всего ПИИ объясняются не одной из выше­названных причин, а их сочетанием.

Источник

Основные причины осуществления прямых зарубежных инвестиций

Основные факторы, определяющие экспорт капитала:

— стремление к технологическому лидерству;

— преимущества в квалификации персонала;

— преимущества в рекламе;

— уровень концентрации производства;

— обеспечение доступа к природным ресурсам;

— сокращение транспортных издержек;

— стремление к преодолению импортных барьеров.

Стремление к технологическому лидерству. Чем больше отношение расходов на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы к объему продаж компании, тем больше ее объем экспорта капитала в виде прямых зарубежных инвестиций. Осуществляя прямые инвестиции за рубеж, компания стремится удержать тем самым контроль над ключевой технологией, дающей ей конкурентные преимущества. Прямая взаимосвязь уровня развития научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ с объемом экспорта капитала подтверждается практически для всех экономически развитых стран.

Преимущества в квалификации персонала. Преимущества этого вида обычно измеряются средним уровнем оплаты труда работников компании. Чем выше уровень оплаты труда в компании, тем больше объем экспорта капитала в виде прямых инвестиций данной компании.

Преимущества в рекламе. Преимущества этого вида отражают накопленный в компании опыт международного маркетинга. Чем больше отношение затрат на рекламу к объему продаж компании, тем больше объем ее экспорта капитала в виде прямых зарубежных инвестиций.

Размер компании. Чем больше размер компании, тем больше объем экспорта ее капитала в виде прямых зарубежных инвестиций. Верно и обратное — чем меньше размер компании, тем меньше объем экспорта ее капитала в виде прямых зарубежных инвестиций.

Уровень концентрации производства. Чем выше уровень концентрации производства определенного товара в рамках компании, тем больше объем экспорта ее капитала в виде прямых зарубежных инвестиций и чем ниже уровень концентрации производства определенного товара в компании, тем меньше объем экспорта капитала в виде прямых зарубежных инвестиций данной компании.

Обеспечение доступа к природным ресурсам. Чем выше потребность компании в природных ресурсах определенного вида, тем больше объем экспорта ее капитала в виде прямых зарубежных инвестиций в страну, где имеются природные ресурсы требуемого вида.

Другими причинами экспорта капитала являются: сокращение транспортных издержек на доставку товара потребителю за счет создания предприятия за рубежом; преодоление импортных барьеров зарубежной страны за счет создания подконтрольного производства на ее территории.

Основные факторы, определяющие импорт капитала:

— стремление к технологическому лидерству;

— преимущества в квалификации персонала;

— преимущества в рекламе;

— уровень концентрации производства;

— потребность в капитале;

— число национальных филиалов;

— уровень защиты внутреннего товарного рынка;

— размер внутреннего рынка;

— экспортная ориентация промышленного производства;

— государственные программы экономического развития. Стремление к технологическому лидерству.

расходов на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы к объему продаж компании, тем больше ее объем импорта капитала в виде прямых зарубежных инвестиций и наоборот. Прямые зарубежные инвестиции обычно связаны с импортом современной зарубежной технологии, над которой прямой инвестор стремится сохранять свой контроль.

Преимущества в квалификации персонала. Чем выше уровень квалификации персонала, а следовательно, и средний уровень оплаты труда в компании, тем больше объем импорта капитала в виде прямых инвестиций данной компании.

Преимущества в рекламе связаны с повышением отношения затрат на рекламу к объему продаж компании и приводят к увеличению объема импорта капитала в виде прямых зарубежных инвестиций.

Ориентация производства. Чем в большей степени производство компании ориентировано на внутренний рынок, тем обычно меньше объем импорта капитала в виде прямых зарубежных инвестиций, и чем в меньшей степени производство компании ориентировано на внутренний рынок, тем обычно больше ее объем импорта капитала в виде прямых зарубежных инвестиций.

Размер компании. Чем больше размер компании, тем больше объем импорта ее капитала в виде прямых зарубежных инвестиций, и чем меньше размер компании, тем меньше объем импорта ее капитала в виде прямых зарубежных инвестиций..

Уровень концентрации производства. Чем выше уровень концентрации производства определенного товара в рамках компании, тем меньше объем импорта ее капитала в виде прямых зарубежных инвестиций и чем ниже уровень концентрации производства определенного товара в компании, тем больше объем импорта капитала в виде прямых зарубежных инвестиций данной компании.

Потребность в капитале. Чем выше потребность компании в капитале, тем больше объем импорта капитала в виде прямых иностранных инвестиций данной компании. Чем ниже потребность компании в капитале, тем меньше объем импорта капитала в виде прямых зарубежных инвестиций данной компании.

Число национальных филиалов.

Издержки производства. Чем ниже издержки производства в принимающей стране, тем больше объем импорта капитала в виде прямых инвестиций и соответственно чем выше издержки производства в принимающей стране, тем меньше объем импорта капитала в виде прямых инвестиций.

Уровень защиты внутреннего товарного рынка. Так как импорт капитала является отчасти альтернативой импорту товаров, то чем выше уровень таможенной и другой защиты внутреннего товарного рынка страны, тем больше импорт капитала в виде прямых инвестиций, и чем ниже уровень защиты внутреннего товарного рынка страны, тем меньше импорт капитала в нее в виде прямых иностранных инвестиций.

Размер внутреннего рынка. Чем больше размер внутреннего рынка страны, тем больше объем импорта капитала в виде прямых инвестиций.

Прочими факторами, определяющими импорт капитала, являются: экспортная ориентация тех сегментов промышленного производства, которые основаны на базе иностранных прямых инвестиций; разработка и реализация государственных программ экономического развития.

Очевидно, что факторы, определяющие экспорт и импорт прямых инвестиций, во многом совпадают, что приводит к перекрестным инвестициям. Преимущества в уровне и объеме научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, в уровне квалификации персонала, преимущества в рекламе и опыте международного маркетинга, размер корпорации являются одновременно факторами как экспорта, так и импорта капитала в виде прямых инвестиций. Ориентация производства, высокий уровень концентрации производства и потребность в природных ресурсах, напротив, являются в основном факторами экспорта, а не импорта капитала в виде прямых инвестиций. Потребность в капитале, значительное число национальных филиалов, более низкие издержки производства, более высокая защита внутреннего рынка и его значительный размер, в свою очередь, являются факторами импорта капитала в форме прямых зарубежных инвестиций.

Подавляющая часть прямых зарубежных инвестиций осуществляется между развитыми странами в форме перекрестного инвестирования. Основными прямыми инвесторами являются ведущие в промышленном отношении страны — США, Япония, Германия, Великобритания, Франция. В последние годы, например, США инвестируют за рубеж примерно столько же капитала, сколько иностранного капитала инвестируется в США. В числе других стран основными инвесторами являются нефтедобывающие страны (Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты) и новые индустриальные страны (Южная Корея, Сингапур). Ввоз и вывоз капитала в виде прямых инвестиций странами с переходной экономикой на настоящее время по международным меркам незначительны.

Источник