Глава 23. замена оборудования
Пример 75. Предприятие рассматривает вопрос о замене оборудования. Анализ ситуации дал следующую информацию.
| Показатели | Старое оборудование | Новое оборудование |
| Стоимость при покупке, руб. | 500000 | 700000 |
| Балансовая стоимость, руб. | 400000 | — |
| Оставшийся срок службы, лет | 8 | 8 |
| Производственные затраты, руб./год | 375000 | 31800Ц |
Ожидается, что как для нового, так и для старого оборудования через 8 лет остаточная стоимость будет равна нулю. Сейчас старое оборудование можно продать за 350000 руб. Альтернативные издержки по инвестициям равны I — 12%. Определим целесообразность замены оборудования.
Способ 1. Проведем анализ на основе сопоставления приведенной стоимости будущих выходящих потоков наличных денежных средств. К таким потокам относятся ежегодные производственные затраты. Первоначальные затраты на приобретение прежнего оборудования, балансовая стоимость и величина износа за год не являются будущими выходящими потоками наличных денежных средств. Поэтому они не должны включаться в анализ.
Воспользуемся формулой для нахождения современной стоимости для простой ренты постнумерандо (см. раздел I,
Тогда для старого оборудования приведенная стоимость будущих выходящих потоков наличных денежных средств
1 —1/(1 +0 12Ъ 8 равна: 375000 — — «375000×4,968=1863000 руб.
Для нового оборудования приведенная стоимость будущих выходящих потоков наличных денежных средств равна: 318000×4,968 + 700000 (покупка нового оборудования) — — 350000 (продажа старого оборудования) = 1929824 руб.
Источник
Задача 1
Предприятие «Ф» рассматривает возможность замены своего оборудования, которое было приобретено за 150 000,00 и введено в эксплуатацию 4 года назад. Техническое состояние имеющегося оборудования позволяет его эксплуатировать еще в течение 4-х лет, после чего оно будет списано, а выпуск производимой на нем продукции прекращен. В настоящее время имеющееся оборудование может быть продано по чистой балансовой стоимости на конец 4-го года.
Современное оборудование того же типа с нормативным сроком эксплуатации 8 лет доступно по цене 250 000,00. Его внедрение позволит сократить ежегодные переменные затраты на 40000,00, а постоянные на
15 000,00. Эксперты полагают, что в связи с прекращением проекта через 4 года новое оборудование может быть продано по цене 150000,00.
Стоимость капитала для предприятия составляет 15%, ставка налога на прибыль 20%. На предприятии используется линейный метод начисления амортизации.
1)Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.
2)Как изменится эффективность проекта, если использовать ускоренный метод начисления амортизации (метод суммы лет)? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.
Задача 2
Предприятие «В» рассматривает инвестиционный проект по выпуску нового продукта в течение 5 лет. Предполагается, что ежегодная выручка от его реализации составит 40 000,00. При этом выручка от реализации других продуктов сократится на 1100,00. Переменные и постоянные затраты для каждого года определены равными 13000,00 и 3500,00 соответственно. Все прочие затраты приняты в размере 2000,00.
Стоимость необходимого оборудования составляет 50 000,00, его нормативный срок службы равен 5 годам, остаточная стоимость 6000,00. Необходимый начальный объем оборотного капитала равен 7000,00. Предполагается, что по завершении проекта его уровень составит половину от исходного. Имеется возможность привлечения краткосрочного кредита в сумме 3000,00 под 10% годовых.
Стоимость капитала для предприятия равна 10%, ставка налога на прибыль — 20%. Используется линейный метод начисления амортизации.
1)Разработайте план движения денежных потоков по проекту и осуществите оценку его экономической эффективности.
2)Как изменится экономическая эффективность проекта, если действующие инвестиционные льготы на вновь вводимое оборудование составляют 20%, а процентная ставка по краткосрочному кредиту возрастет до 15%? Подкрепите свой ответ необходимыми расчетами.
Источник
Глава 35 ЗАМЕНА ОБОРУДОВАНИЯ
Особый класс инвестиционных решений — это решения замене уже имеющихся активов.
Пример 132. Предприятие рассматривает вопрос о замене оборудования.
Показатели Старое оборудование Новое оборудование Стоимость при покупке, руб. 500000 700000 Балансовая стоимость, руб. 400000 — Оставшийся срок службы, лет 8 8 Производственные затраты, руб./год 375000 318000 Ожидается, что как для нового, так и для старого оборудования через 8 лет остаточная стоимость будет равна нулю. Сейчас старое оборудование можно продать за 350000 руб. Альтернативные издержки по инвестициям равны і = 12%. Определим целесообразность замены оборудования.
Способ 1. Проведем анализ на основе сопоставления приведенной стоимости будущих выходящих потоков наличных денежных средств. К таким потокам относятся ежегодные производственные затраты. Первоначальные затраты на приобретение прежнего оборудования, балансовая стоимость и величина износа за год не являются будущими выходящими потоками наличных денежных средств. Поэтому они не должны включаться в анализ.
Воспользуемся формулой для нахождения современной стоимости для простой ренты постнумерандо (см. § 14.4):
Тогда для старого оборудования приведенная стоимость будущих выходящих потоков наличных денежных средств 1-1/(1 + 0,12)8
= 375000×4,968= 1863000 руб.
Для нового оборудования приведенная стоимость будущих выходящих потоков наличных денежных средств равна: 318000×4,968 + 700000 (покупка нового оборудования) — 350000 (продажа старого оборудования) = 1929824 руб.
Источник
ЗАМЕНА ОБОРУДОВАНИЯ
Особый класс инвестиционных решений — это решения о замене уже имеющихся активов.
Пример 75. Предприятие рассматривает вопрос о замене оборудования. Анализ ситуации дал следующую информацию.
Показатели
оборудование
оборудование
Стоимость при покупке, руб.
Балансовая стоимость, руб.
Оставшийся срок службы, лет
Производственные затраты, руб./год
Ожидается, что как для нового, так и для старого оборудования через 8 лет остаточная стоимость будет равна нулю. Сейчас старое оборудование можно продать за 350000 руб. Альтернативные издержки по инвестициям равны i «¦ 12%. Определим целесообразность замены оборудования.
Способ 1. Проведем анализ на основе сопоставления приведенной стоимости будущих выходящих потоков наличных денежных средств. К таким потокам относятся ежегодные производственные затраты. Первоначальные затраты на приобретение прежнего оборудования, балансовая стоимость и величина износа за год не являются будущими выходящими потоками наличных денежных средств. Поэтому они не должны включаться в анализ.
Воспользуемся формулой для нахождения современной стоимости для простой ренты постнумерандо (см. раздел I,
Тогда для старого оборудования приведенная стоимость будущих выходящих потоков наличных денежных средств
- —1/(1 +0 12Ъ8 равна: 375000 — — *375000×4,968=1863000 руб.
Для нового оборудования приведенная стоимость будущих выходящих потоков наличных денежных средств равна: 318000×4,968 + 700000 (покупка нового оборудования) —
- 350000 (продажа старого оборудования) = 1929824 руб.
Так как 1863000 руб. lt; 1929824 руб., то следует оставить старое оборудование.
Способ 2. Покупка нового оборудования позволяет ежегодно экономить на затратах 375000 — 318000 = = 57000 руб.
Тогда приведенная стоимость экономии на затратах равна 57000×4,968 = 283176 руб. Сопоставим эту величину с величиной новых инвестиционных затрат: 700000 (покупка нового оборудования) — 350000 (продажа старого оборудования) — 350000 руб.
Так как 283176 руб. lt; 350000 руб., то следует оставить старое оборудование.
Задача 75. Предприятие рассматривает вопрос о замене оборудования. Анализ ситуации дал следующую информацию.
| Показатели | Старое оборудование | Новое Оборудование |
| Стоимость при покупке, руб. | а | b |
| Балансовая стоимость, руб. | т | – |
| Оставшийся срок службы, лет | 7 | 7 |
| Производственные затраты, руб./год | р | q |
Ожидается, что как для нового, так и для старого оборудования через 7 лет остаточная стоимость будет равна нулю. Сейчас старое оборудование можно продать за n руб. Альтернативные издержки по инвестициям равны i %. Определить целесообразность замены оборудования.
Таблица 7 – Индивидуальные данные для контрольной работы
| Последняя цифра номера зачетки | а | b | т | п | р | q | i |
| 1 | 700000 | 760000 | 560000 | 530000 | 230000 | 190000 | 11 |
| 2 | 800000 | 870000 | 630000 | 610000 | 240000 | 180000 | 12 |
| 3 | 900000 | 940000 | 720000 | 710000 | 290000 | 230000 | 13 |
| 4 | 600000 | 660000 | 420000 | 400000 | 220000 | 170000 | 14 |
| 5 | 500000 | 570000 | 350000 | 330000 | 210000 | 180000 | 15 |
| 6 | 750000 | 880000 | 630000 | 620000 | 280000 | 220000 | 11 |
| 7 | 850000 | 910000 | 700000 | 690000 | 270000 | 240000 | 12 |
| 8 | 930000 | 980000 | 700000 | 680000 | 260000 | 210000 | 13 |
| 9 | 650000 | 730000 | 490000 | 470000 | 210000 | 170000 | 14 |
| 0 | 550000 | 620000 | 420000 | 410000 | 200000 | 160000 | 15 |
Задание 4. Лизинг
Задача с решением.
Задача 10. Предприятие рассматривает вопрос о приобретении оборудования. Первый вариант – лизинг за 600 тыс. руб. с рассрочкой платежа в течение четырех лет. Второй вариант – покупка на заводе-изготовителе за 480 тыс. руб. Ставка налога на прибыль равна Кн= 40%. Предоплата Е0и остаточная стоимость оборудования Qравны нулю. Можно получить кредит в банке под r = 12% годовых. Используется равномерное начисление износа. Сравним эти варианты.
1) В случае лизинга. Ежегодный лизинговый платеж равен:
Тогда чистая приведенная стоимость посленалоговых лизинговых платежей Lравна:
L = E 0 + (1 – K н) × L 0 
.
L = 0+(1–0,4)×150× 
≈273,36 тыс. руб.
2) В случае кредита. Определим график погашения кредита при покупке оборудования. Заполним таблицу 8.
Таблица 8 – Расчет сумм возврата кредита и процентов по нему
| Показатели, тыс. руб. | Год 0 | Гoд 1 | Год 2 | Год 3 | Год 4 |
| Возврат кредита, S0 | — | 120 | 120 | 120 | 120 |
| Остаток долга | 480 | 360 | 240 | 120 | 0 |
| Проценты по кредиту, Р i | — | 57,6 | 43,2 | 28,8 | 14,4 |
Поясним, как заполняется таблица 8. Ежегодный возврат кредита:
S 0= 480 / 4 = 120 тыс. руб./год
Каждое число 2-й строки, начиная с 3-го столбца, есть разность предыдущего числа 2-й строки и числа из этого же столбца предыдущей строки. Каждое число 2-й строки умножаем на 0,12 и результат пишем в следующем столбце 3-й строки.
Ежегодные амортизационные начисления равны:
А0 =(первоначальная стоимость – остаточная стоимость) / количество лет.
А0 = (480 – 0) / 4 = 120 тыс. руб./год
Тогда чистая приведенная стоимость посленалоговых платежей в случае покупки за счет кредита равна:
S=E0+(S0–KnA0)× 
+(1-Kn)× 
S =0+(120–0,4×120)× 
+(1–0,4)×(57,6/(1+0,12) 1 +
+ 43,2/1,12 2 + 28,8/1,12 3 + 14,4/1,12 4 ) – 0 ≈ 288 тыс. руб.
Так как 273,36 тыс. руб.
Задание 4. Лизинг
Задача 12. Предприятие рассматривает вопрос о приобретении оборудования. Первый вариант – лизинг за а тыс. руб. с рассрочкой платежа в течение четырех лет. Второй вариант – покупка на заводе-изготовителе за m тыс. руб. Ставка налога на прибыль равна Кн %. Предоплата Е0 и остаточная стоимость оборудования Q равны нулю. Можно получить кредит в банке под r % годовых. Используетcя равномерное начисление износа. Сравнить эти варианты.
Таблица 9 – Индивидуальные данные для контрольной работы
| Последняя цифра номера зачетки | a | m | K н | r |
| 1 | 700 | 560 | 30 | 11 |
| 2 | 800 | 630 | 35 | 12 |
| 3 | 900 | 720 | 40 | 13 |
| 4 | 600 | 420 | 30 | 14 |
| 5 | 500 | 350 | 35 | 15 |
| 6 | 750 | 630 | 40 | 11 |
| 7 | 850 | 700 | 30 | 12 |
| 8 | 930 | 710 | 35 | 13 |
| 9 | 650 | 490 | 40 | 14 |
| 0 | 550 | 420 | 30 | 15 |
III ПЕРЕЧЕНЬ
Дата добавления: 2019-01-14 ; просмотров: 457 ; Мы поможем в написании вашей работы!
Источник