Портфель инвестиций коммерческого банка
. Инвестиционный портфель банка — это совокупность совершенных банком инвестиций с целью получения прибыли и диверсификации рисков
зависимости от поведения инвесторов инвестиционный портфель может быть следующих типов:
— агрессивный (рисковый) — нацелен преимущественно на получение дохода от прироста курсовой стоимости ценных бумаг (в основном, акций), которые входят в портфель ценных бумаг. Владелец такого портфеля подвержен вы исокого степени риска. Такой инвестор стремится наибольшего доходности и вкладывает капитал в рисковые бумагии;
— умеренный (рыночный) — доход будет состоять за счет прироста курсовой стоимости, процентов по доходным государственными ценными облигациями, а также с дивидендных выплат. Инвесторы с умеренной стратегией как в основной приоритет выбирают величину дохода, не ограничиваясь жесткими рамками периода инвестирования;
— консервативный портфель формируется из государственных облигаций. Инвестор подвержен меньшей степени риска. Инвестор, придерживается консервативной стратегии управления портфелем, заинтересован в получении стабильного д дохода в течение длительного периода времени. Поэтому для него предпочтительным является непрерывный поток платежей в виде процентных выплат на ценные бумаги. Его удовлетворяет меньше доходность, которая компенсируется высокой надо йнистю получения доходеодів.
Инвестиционные портфели банка классифицируют по различным признакам на следующие виды:
1. По целью инвестирования различают портфеле
— расширение сферы влияния;
2. По степени достижения инвестиционных целей различают:
— инвестиционный портфель доходности;
— инвестиционный портфель роста;
— венчурный инвестиционный портфель;
— сбалансированный инвестиционный портфель;
— гарантийный инвестиционный портфель;
— несбалансированный инвестиционный портфель;
— инвестиционный портфель, требует диверсификации
3. За видом инструментов инвестирования различают:
— портфель ценных бумаг;
— портфель реальных инвестиций;
4. По уровню риска финансовых инструментов инвестиционные портфели делят на:
— с минимальным риском;
— со средним риском;
5. За стратегией формирования инвестиционный портфель может быть:
6. По уровню управления различают портфель:
— с пассивным управлением;
— средний по уровню контроля;
— требующий ежедневного контроля
133 Концепция формирования инвестиционного портфеля банка
. Инвестиционный портфель банка — это набор ценных бумаг, приобретенных для получения доходов и обеспечения ликвидности. Управление портфелем заключается в поддержании равновесия между ликвидностью и доходностью
В концепции формирования инвестиционного портфеля банка находят отражение следующие основные моменты:
1. Определение основной цели инвестиционной политики, необходимости и целесообразности портфельных инвестиций
2. Определение сроков приобретения и хранения ценных бумаг в портфеле. На этом этапе инвестор определяет свой инвестиционный горизонт, т.е. промежуток времени, на который распространяется его стратегия и по которого оцениваются результаты инвестиционного процесссу.
3. Определение видов ценных бумаг, из которых планируется сформировать портфель и критерии как отбор финансовых инструментов. На этом этапе инвестор анализирует информацию на фондовом рынке, оценивает экономичным на конъюнктуру и прогнозы на будущее. Этот этап можно назвать инвестиционным анализом, ибо его цель — в предварительном отборе инвестиционных активов, которые инвестор считает целесообразнымими.
4. Определение структуры инвестиционного портфеля и. Его составных частей. Здесь определяются инвестиционные лимиты, используемые для эффективных инвестиций в сегменты финансового рынка
5. Определение классификации и принципов создания инвестиционного портфеля (агрессивный, умеренный, консервативный). Здесь описано соотношение дивидендной и курсовой доходности ценных бумаг, форм выдерживают портфелиль.
6. Диверсификация составных частей портфеля. Определение принципов диверсификации и количественных характеристик
7. Формирование механизмов страхования от риска. Особенности работы с производными ценными бумагами
8. Схемы управления инвестиционным портфелем
9. Оценка доходности, риска и ликвидности инвестиционного портфеля, который проектируется
10. Налогового планирование, оптимизация налогообложения операций с ценными бумагами и доходов от инвестиционной деятельности
11 юридических вопрос
12. Конечная оптимизация структуры инвестиционного портфеля по установленным критериям доходности, риска и ликвидности
При разработке своей инвестиционной стратегии банк может придерживаться соответствующей классификации и формировать инвестиционные портфели
. Тип портфеля — это его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска
Банки могут формировать такие типы портфелей (рис 131):
. Рис 181. Разновидности типов инвестиционных портфелей
. Портфель роста — ориентированный на ценные бумаги и другие инвестиционные объекты, рыночная стоимость которых быстро растет. Целью портфеля такого типа является рост капитала не за счет получения дивидендов и процентов, а за а счет роста курсовой стоимости. По-другому такой портфель называют курсовойим.
зависимости от соотношения ожидаемого роста капитала и риска можно выделить виды портфелей роста: агрессивного, консервативного и среднего
Портфели агрессивного роста ориентируются на максимальный прирост капитала. Этот портфель состоит из акций молодых быстрорастущих компаний. Он связан с большим риском, но при благоприятном развития предприятий-эмитентов может принести высокий. Дохеід.
Портфель консервативного роста содержит акции крупных, хорошо известных и стабильных компаний, характеризующихся хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости
Портфель среднего роста имеет одновременно. Инвестиционные свойства агрессивного и консервативного портфелей. К этому типу портфеля включаются наряду с надежными ценными бумагами, приобретенными на длит тельное период, рискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. При этом обеспечивается средний прирост капитала и умеренный уровень риска вкладов. Надежность обеспечивается. Цинны мы бумагами консервативного роста, а доходность — ценными бумагами агрессивного ростання.
. Цель портфеля дохода — получение высоких текущих доходов за счет дивидендов и процентов
. Смешанный портфель (сбалансированный портфель с учетом роста и дохода инвестированного капитала) формируется, чтобы избежать возможных потерь на фондовом рынке как от падения курсовой стоимости, так и от низких процент ных выплат. Портфель частично состоит из объектов фондовых ценностей с быстрорастущей курсовой стоимостью, частично — из высокодоходных ценных бумагев.
В специализированном портфеле бумаги или другие объекты инвестиций объединены не по общему целевому критерию, а по более частичными критериями (по риску, ценной бумагой, отраслевой или региональной принадлежности и т.д.)
Например, могут быть такие варианты формирования специализированного портфеля;
— портфель корпоративных акций;
— портфель облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ);
— портфель краткосрочных ценных бумаг;
— региональный или отраслевой портфель (формируется из ценных бумаг одной или нескольких связанных между собой отраслей, или по бумагам эмитентов, находящихся в одном регионе)
Портфель рискованного капитала состоит преимущественно из ценных бумаг и паев молодых компаний»агрессивного»типа, выбравших стратегию быстрого расширения или других рискованных объектов с непонятными формуле рыночной долей и оценкой. По сути, это спекулятивный портфель, цель которого — получить очень высокие доходы за счет покупки активов, когда они сильно недооцененынедооцінені.
Основными факторами, которые влияют на масштабы инвестиционной деятельности банка и выбор инвестиционной политики, являются:
— этапы жизненного цикла банка (начало создания быстрое и устойчивый рост, стабилизация, замедленный рост и постепенное прекращение деятельности);
— общий тип поведения и политика банка на рынке (консервативный, умеренный или агрессивный), виды и масштабность целей, которые ставит перед собой банк, а также стратегия его развития;
— размеры банка и сети его отделений (межрегиональная или региональная сеть);
— готовность банка идти на значительные расходы, которые не принесут прибыли в будущем (инвестиционные операции требуют дорогостоящего ресурсного и информационного обеспечения)
При разработке инвестиционной политики банка необходимо учитывать ряд ограничений;
1) состав пассивов банка, а именно: если значительную долю в обязательствах составляют средства на текущих счетах организаций и на вкладах до востребования, это не позволяет банку использовать краткосрочные ре. РСИ для эффективных инвестиций
2) осуществление инвестиционных операций по условиям владения банком значительными излишками ликвидности, что связано с самой природой инвестиций (трансформация краткосрочных привлеченных ресурсов в более д долгосрочные вложения), а также с большим риском и часто неликвидностью самих инвестиций
3) регулирующей деятельности. НБУ, направленной на ограничение риска и установление приоритетных объектов инвестиций (создание резервов под обесценение пенных бумаг);
4) влияния на масштабы инвестиционной деятельности организационной структуры банка. Очевидно, что инвестиционный банк активнее на фондовом рынке, чем универсальный
При формировании инвестиционного портфеля инвестор должен четко сформировать свою стратегию управления и определить будущий тип портфеля
Основной целью инвестиционной деятельности банка является обеспечение сохранности средств, доходности и ликвидности время, более высокий доход достигается за счет снижения ликвидности и связан, как пр. Равиль, с более высоким уровнем риска, поэтому инвестиции должны быть диверсифицированы. Согласно этому инвестиционная политика банка должна предусматривать определениея:
а) приоритетных направлений инвестирования с учетом ожидаемых доходов и риска и на этой основе отбор соответствующих инвестиционных проектов;
б) общего объема долгосрочных инвестиций по всем активов банка;
в) предельной величины кредита или иного вида инвестиций на одного заемщика;
г) механизма реализации (осуществления) инвестиций, в том числе возможности объединения средств и системы участия в финансово-промышленных группах;
г) способов контроля за реализацией инвестиций и санкций к ним
Для реализации эффективной инвестиционной политики необходима разработка механизма управления инвестициями в условиях высокой инфляции, неблагоприятного инвестиционного режима и недостаточно развитыми финансовыми ного рывка.
Методология управления инвестиционной деятельностью банка включает ряд этапов и процедур
. Во-первых, разработку правил принятия решений по инвестиционным проектам, которые защищают от элементов случайности и субъективизма
. Во-вторых, определение факторов, которые позволяют выбрать объект финансирования. К таким факторам следует отнести:
— приоритеты политики реализации структурной перестройки экономики региона;
— концентрацию средств на ограниченном круге объектов;
— возможность использования льготной политики налогообложения;
— сравнительно быстрые сроки окупаемости вкладов;
— наличие производственной базы и инфраструктуры для реализации инвестиционных проектов
. В-третьих, обязательную экономическую экспертизу проектов с соблюдением требований международных стандартов. Сейчас существует развитый методический аппарат (методика оценки инвестиционных проектов. ЮНИДО, методика. Всемирного ба. Анку т.п.), подкрепленный, как правило, программными продуктами. На отечественном рынке за последние годы появилось много компьютерных программ оценки инвестиционных проектов, адаптированных к украинским услоов.
. В-четвертых, участие банков в уставном капитале заемщика долей, которая дает право на вхождение в. Совет директоров
. В-пятых, определение периода кредитования, при этом срок погашения и уплата процентов за кредит должны связываться с ходом реализации инвестиционных проектов, реализацией продукции и инфляционными процесс сам.
. Вопросы для самопроверки
1. Что понимают под банковскими инвестициями?
2 приведем классификацию инвестиционных операций банков
3. Подайте определения инвестиционного портфеля банка, его отличие от портфеля ценных бумаг банка
4. Какие различают виды и типы инвестиционного портфеля банка?
5. В чем заключается смысл. Инвестиционной политики банка?
6. Раскройте специфику банковского инвестирования
7. Какие основные этапы формирования портфеля ценных бумаг банка?
. Темы рефератов
1. Состояние и специфика банковского инвестирования
2. Причины, масштабы и последствия иностранного банковского. Инвестирование
3 зарубежных опыт банковской. Инвестиционной деятельности
4. Современные проблемы банковской инвестиционной деятельности в Украине
5. Современный состояние, перспективы развития и общая характеристика деятельности украинских инвестиционных банков
6. Формирование портфеля ценных бумаг банка
7 инвестиционных кредитования банков
. Тестовые задания
1. Наиболее полно отражает содержание термина»инвестиции»»их определения;
а) любое вложение средств (средств), которое не приводит ни к росту капитала, ни к получению прибыли;
б) краткосрочное вложение денежных средств;
в) все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которых создается прибыль (доход) или достигается социальный эффект;
г) денежные вклады в уставный капитал предприятия
2. Инвестиции — это:
а) покупка недвижимости и товаров длительного пользования;
б) операции, связанные с вложением денежных средств в реализацию проектов со сроком реализации более одного года;
в) покупка оборудования и машин со сроком службы до одного года;
г) вложения капитала с целью увеличения его в будущем
3. Инвестиции в денежные активы — это:
а) приобретение акций и других ценных бумаг;
б) приобретение прав на участие в управлении других фирм и долговых прав;
в) приобретение учетных средств;
г) портфельные инвестиции
4. Реинвестиции — это:
а) начальные инвестиции, или нетто-инвестиции;
б) первоначальные инвестиции плюс прибыль и амортизационные отчисления от реализации проекта;
в) свободные денежные средства, оставшиеся на предприятии после уплаты налогов;
г) процент за пользование кредитом
5. К объектов инвестиционной деятельности относятся:
а) денежные средства, целевые банковские вклады, паи, ценные бумаги;
б) движимое и недвижимое имущество, имущественные права, вытекающие из авторского права, интеллектуальные ценности, ноу-хау, права пользования землей и другими природными ресурсами;
в) оборотные средства;
6. К категории лиц инвесторов относятся:
а) юридические и физические лица, которые вкладывают в объекты инвестирования собственные или привлеченные средства;
б) юридические лица, осуществляющих эмиссию ценных бумаг;
в) юридические и физические лица, инвестирующие только заемные и привлеченные средства;
г) юридические лица, занимающиеся реализацией инвестиционного проекта как подрядчик (исполнитель) работ
7. При инвестиционным рынком понимают
а) финансовый рынок, который состоит из денежного рынка и рынка капиталов;
б) свободное от государственного управления предпринимательство, основанное на различных, преимущественно частных, формах собственности и свободном обмене товарами между производителями и потребителями в соответствии с ценами спроса и оппозиции
в) торговлю ценными бумагами, выпущенными ранее, и теми, которые находятся в обращении;
г) рынок инвестиционных товаров и рынок финансовых ресурсов (инвестиций)
8 инвестиционных рынок — это рынок:
а) объектов только реального инвестирования;
б) инструментов только финансового инвестирования;
в) как объектов реального инвестирования, так и инструментов финансового инвестирования;
г) кредитных ресурсов
9. Рынок инструментов финансового инвестирования — это:
а) фондовый рынок;
б) денежный рынок;
в) фондовый и денежный рынки;
г) рынок ценных бумаг, долгосрочных кредитов, депозитов
10. Под инвестиционным портфелем банка понимают
а) совокупность ценных бумаг, которыми владеет банк;
б) совокупность финансовых инструментов и реальных активов, сложившуюся согласно инвестиционной политики банка;
в) совокупность товарно-материальных ценностей и нематериальных активов, принадлежащих банку;
г) долговые обязательства банка
11. Выберите наиболее полное определение главной цели формирования инвестиционного портфеля банка:
а) обеспечение максимального эффекта налогового механизма в процессе инвестирования;
б) обеспечение реализации основных направлений инвестиционной политики банка путем инвестирования в наиболее доходные и надежные реальные и финансовые активы;
в) обеспечение необходимой ликвидности инвестиционного портфеля банка;
г) минимизация инфляционных потерь
12 инвестиционных портфель банка в зависимости от цели его формирования бывает таких двух типов:
а) агрессивный и умеренный;
б) портфель дохода и портфель роста;
в) консервативный и сбалансированный;
г) спекулятивный и компромиссный
13. По признаку отношения к инвестиционным рискам различают следующие типы инвестиционного портфеля банка:
а) портфель роста и портфель дохода;
б) умеренный портфель дохода и роста;
в) агрессивный, умеренный, консервативный;
г) спекулятивный и компромиссный
14 современных портфельная теория — это:
а) основан на статистических методах механизм оптимизации инвестиционного портфеля по заданным критериям соотношения уровня его доходности и риска;
б) экспертная оценка инвестиционных рисков, присущих инвестиционному портфелю;
г) оценка инвестиционных качеств ценных бумаг, включенных в портфель
15. Что понимают под сбалансированным портфелем:
а) портфель, состоящий безрисковые ликвидные ценные бумаги;
б) портфель, в состав которого входят высокодоходные и высокорисковые инвестиционные проекты;
в) портфель, который полностью отвечает целям его формирования как по типу, так и по составу включенных в него финансовых инструментов и инвестиционных проектов;
г) портфель, состоящий только государственные ценные бумаги
. Список литературы
1. Закон Украины»О банках и банковской деятельности»от 7 декабря 2000 № 2121-ПИ (с изменениями и дополнениями) / /. Ведомости. Верховной. Рады Украины — 2001 — № 5-6 -. В. 30
2. Закон Украины»О. Национальном банке Украины»от 20 мая 1999 № 679-XIV (с изменениями и дополнениями) / /. Ведомости. Верховной. Рады Украины — 1999 — № 29 -. Ст 238
3. Адамик. Б. Я. Национальный банк и денежно-кредитная политика:. Учебное пособие -. М. Карт-бланш, 2002 — 278 с
4. Банковская дело:. Учеб пособие /. Под ред проф P. И. Тыркало -. М. Карт-бланш, 2001 — 814 с
5. Банковские операции:. Учебник /. А. М. Мороз,. Н. И. Савлук,. М. Ф. Пуховкина и др.. Под ред д-ра экон наук, проф. А. М. Мороза — 2-е изд, вып и доп -. М. Финансы и статистика, 2002 —
6. Волчанка. О. Д. Банковская инвестиционная деятельность в Украине:. Монография -. Л:. Новый. Мир-2000, 2005 — 644 с
7. Епифанов. А,. О,. Маслак. Н. Г,. Сало. И. В. Операции коммерческих банков:. Учеб пособие -. М.: книга, 2007 — 523 с
8. Луцив. Б. Л. Банковская деятельность в сфере инвестиций -. Тернополь:. Экономическая мысль;. Карт-бланш, 2001 — 820 с
9. Операции коммерческих банков /. Р. Коцовська,. В. Рычаковская,. Г. Табачук и др. — 2-е изд, перераб и доп -. Л:. ЛБИ. НБУ, 2001 — 516 с
10. Петрук. В,. М. Банковское дело:. Учебное пособие /. Под ред д-ра экон наук, проф. Ф. Ф. Бутинця -. М. Кондор, 2004 — 461 с
11. Снигурская. Л. П. Банковские операции и услуги:. Учеб пособие -. М. МАУП, 2006 — 456 с
12. Тыркало P. И. Кравчук. И. С. Банковские операции с ценными бумагами:. Монография -. М. Карт-бланш, 2004 — 211 с
Источник