Показатели доходности фондового рынка

Доходность на фондовом рынке

Тот, кто уже провел некоторое время на фондовом рынке, знает, что его доходность может описываться по разному. Бывает доходность среднеарифметическая и среднегеометрическая (учитывающая сложный процент). Бывает без учета и с учетом реинвестирования дивидендов или купонов (полная доходность). Бывает за вычетом налогообложения дивидендов и без этого вычета. Бывает номинальная и реальная (за вычетом инфляции). Подробнее о видах доходности можно прочитать здесь.

Доходность рынка: понимайте правильно!

Понимать, что именно вы видите, очень важно, поскольку авторы могут трактовать различные виды графиков в пользу своих воззрений. К примеру, график инвестиций в рынок США с 1929 по 1975 год без учета дивидендов, но с учетом инфляции оказывается в нуле:

Из подобных картинок иногда делают вывод, что американский рынок вовсе не так эффективен на долгосроке, как об этом говорит множество других исследований. Однако с учетом дивидендов картина оказывается заметно лучше и дает уже 4.7% в год с общим ростом более, чем на 700%:

А если мы возьмем общую доходность рынка с дивидендами, но без учета инфляции, то и вовсе получим почти 7.5% годовых:

Какой из этих трех графиков «правильный»? Ответ: все. Вот только результат на них колеблется от нуля до почти 7.5% в год на отрезке в 45 лет. Есть смысл понимать, что вы получите реально — не правда ли?

Как возникает рыночная доходность?

Однако не меньше, а скорее заметно больше непонимания возникает по поводу того, как именно формируется рыночная доходность. Дело в том, что в ней участвует как спекулятивная, так и инвестиционная составляющая — тогда как внятно объяснить разницу между инвестициями и спекуляциями сумеет не так много людей.

Но как известно, все уже украдено до нас. В книге Богла есть отличная иллюстрация, поясняющая этот вопрос:

Пояснения к картинке. В самом верху мы видим доходность американского бизнеса, т.е. то, сколько получили его собственники. Результаты из финансовой отчетности компаний. Только в 1930-е этот результат оказывается отрицательным, тогда как в остальные десятилетия значения положительны. Обратим также внимание на среднее значение в 9.5% годовых.

Теперь перейдем вниз. Тут мы видим доходность фондового рынка, т.е. акционеров всех компаний из биржевого индекса. По десятилетиям она несколько отличается от дохода собственников, однако среднее значение практически совпадает: акционеры получили 9.6% годовых.

Наконец, в середине диаграммы стоит влияние коэффициента цена/прибыль. Тут представлена разница между коэффициентом в определенное десятилетие и средним P/E на промежутке в 100 лет. Положительное значение означает спекулятивный рост (переоценку акций). Отрицательное значение говорит о депрессивном рынке. Однако средний показатель на длинной дистанции оказывается почти равен нулю.

Какой из этого вывод? Доходность собственников бизнеса на длинной дистанции равна доходу акционеров . Это и есть инвестиции — покупать акции или их фонды, получая процент от бизнеса компании. Влияние спекулянтов, пытающихся ловить ценовые колебания и «гоняющих рынок» вверх и вниз относительно доходности бизнеса, со временем сводится к нулю, хотя в пределах десятилетия или даже больше это влияние может быть весьма заметным.

Что происходило, например, в 1980-е и 1990-е годы? Вокруг акций США был повышенный ажиотаж, за них готовы были платить приличные деньги в расчете на рост прибыли. Когда находился один покупатель, за ним следовал другой, повышая спрос. Инвестор в акции в это время получил заметно больше собственников бизнеса (см. столбцы диаграммы).

Тем не менее нетрудно заметить, что акционеры не всегда в выигрыше: например, так было в 1970-е и 2000-е годы. В это время на рынках был депрессивный настрой и за акции платили мало, так что акционер получил меньше, чем владельцы бизнеса.

Формула рыночной доходности

Итак, рассматривая рынок акций, формула рыночной доходности для инвестора оказывается довольно простой. Доход на фондовом рынке складывается из двух составляющих:

Прибыль = дивиденды + рост котировок акций (доходность рынка)

Исторически за последние 100 лет эти составляющие на рынке США распределялись примерно поровну (5% в год на рост акций и 4.5% на дивиденды). Однако на более коротких отрезках их влияние на результат сильно различалось: в 1930-е годы дивиденды были главным доходом акционеров, а во второй половине 1990-х вся доходность получалась от бурного роста котировок акций технологического сектора, которые платили минимальные дивиденды или не платили их вовсе.

Как получить рыночную доходность?

Для инвестора полная рыночная доходность недостижима, хотя к ней можно близко приблизиться. Причиной являются рыночные посредники, без которых для частного инвестора инвестиции невозможны. Где теряет инвестор?

1. Комиссии брокеру . За проведение любой операции, в частности покупки и продажи актива, брокер берет от одного до нескольких долларов. Это гораздо меньше, чем десятилетия назад, и уже сегодня некоторые брокеры в США предлагают эту услугу бесплатно. Как уменьшить ее влияние? Минимизировать число сделок, в том числе не производя операций на малые суммы.

2. Комиссии управляющей компании . Приобретая диверсифицированные фонды ETF со множеством бумаг, мы должны платить комиссию за управление. Т.е. за то, чтобы фонд придерживался состава копируемого им индекса. Уменьшить влияние этой комиссии можно подбором фонда — в некоторых случаях сегодня они взимают менее 0.1% в год.

3. Налоговые отчисления . С прибыли нужно заплатить налог государству в 13%. При зарубежном инвестировании избежать его нельзя, но можно растянуть во времени — налог не платится, пока прибыль не зафиксирована. А значит, пока акция растет, но не продана, ее прибыль работает по правилу сложного процента. На российском брокерском счету можно избежать уплаты налога, открыв ИИС.

4. Комиссии за ввод и вывод средств . Банки и брокеры как правило берут комиссии за переводы, хотя у некоторых брокеров есть лимит на бесплатный вывод — скажем, раз в месяц. В результате

Прибыль инвестора = доходность рынка – издержки – налоги

Можно ли получить больше доходности рынка?

Разобравшись с этим вопросом, попробуем понять, как можно обыграть рынок. Т.е. получить доход выше рыночного. Для этого нужно угадывать движения рыночной кривой, т.е. спекулятивный настрой других участников. Отнимая у них деньги, в теории можно превзойти биржевой индекс.

Инвестор = получает результат от работы бизнеса

Спекулянт = получает результат от игроков рынка

Представим себе такую картинку. На фондовом рынке находятся только шесть человек, которые покупают и продают акции. Цель — получить доход выше рынка. Предположим, рыночная доходность составила 7% в год. Один участник получил 32%. Что это значит?

Значит, он обыграл рынок на 25%. Откуда возьмется эта «избыточная» доходность? Из результата других пяти участников. Если предположить, что у них будет одинаковый доход, то все пятеро окажутся на 5% хуже рынка. Соответственно, доходность каждого составит только 2% годовых. Если же по 30% заработают два участника, то остальные уйдут в минус.

Насколько реально быть в числе победителей? Основную роль на рынке задает крупный капитал, размещаемый профессиональными инвесторами. В результате вы сражаетесь против профессиональных бойцов, которые сами несут большие потери. Результат: за 10 лет рынок обгоняют не более 2-3 активно управляемых фондов из десяти. Читайте здесь.

Доходность разумного инвестора

Таким образом, не стоит пытаться обыграть рынок — но нужно стремится взять от него по максимуму. Почему? Потому что даже потери в 1% дохода это более 10% за десять лет. Следовательно, на доход в 100 000 можно недополучить более 10 000 долларов. Потери 2-3% в год на длинной дистанции могут стоить от трети до половины (!) дохода. Что делать? Для оптимального результата нужно составить грамотный инвестиционный портфель с учетом следующих факторов:

1. Выбирайте брокера с минимальными комиссиями за сделку
2. Старайтесь совершать как можно меньше сделок
3. Используйте в портфеле ликвидные индексные фонды с минимальной комиссией за управление
4. Учитывайте комиссию брокера за вывод средств — в некоторых случаях она может быть 30-50$
5. Учитывайте комиссию за неактивность — иногда брокеры снимают деньги за месяц, в котором вы не совершали сделок
6. Учитывайте налоги — продажа актива с прибылью влечет его уплату. В расчете на рост капитала также целесообразно использовать фонды, реинвестирующие дивиденды, чтобы не платить дивидендный налог

Источник

8 ключевых показателей для быстрого анализа акций перед покупкой

ХОТИТЕ УЗНАТЬ КАК СДЕЛАТЬ ВАШИ ИНВЕСТИЦИИ БОЛЕЕ НАДЕЖНЫМИ И УСТОЙЧИВЫМИ КО ВСЕМ ФИНАНСОВЫМ СТРЕССАМ . ТОГДА ДОСЛУШАЙТЕ ЭТО ВИДЕО ДО КОНЦА И НЕ ЗАБУДЬТЕ ПОДПИСАТЬСЯ НА КАНАЛ.👇

8 ключевых показателях для быстрого анализа акций перед покупкой

Инвесторы, которые недавно пришли на рынок, сталкиваются с огромным количеством информации по ценным бумагам. На рынке несколько тысяч акций и множество подходов и способов, как их анализировать.

Но для инвесторов, которые понимают, что начинать нужно с малого, изучение основных правил анализа рынка, а также терминологии, поможет сформировать общее понимание и представление об эффективности деятельности компании и ее акциях. Далее я приведу семь основных параметров, на которые начинающему инвестору стоит обратить внимание перед совершением сделки.

1. Соотношение заемных и собственных средств (Debt-equity ratio)

Это один из самых основных и важных показателей для выбора компаний. Сейчас расскажу подробнее.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько приходится заемных средств на один доллар собственных средств, и является показателем финансовой устойчивости. Если прибыль и рост выручки идут в одном направлении, то единственной проблемой компании, которая скрывается за кадром – это задолженность предприятия.

Если компания полагается на кредиты для поддержания своего роста, то она уязвима. Инвесторы могут счесть компанию некредитоспособной и ужесточить условия займов.

Соотношение долга к собственному капиталу менее 0,1 является идеальным, но все, что выше 0,5, может быть признаком потенциальных проблем в будущем.

Подведем резюме этого показателя, если Вы выбрали компанию без долгов, она более надёжна и устойчива ко всем финансовым стрессом таким как была в 2020 году. Так же могу добавить, что в дальнейшем в ближайшие 2-3 года ожидается волна банкротств компаний. Так что будьте осторожны и внимательны.

Если нравится мой контент подпишитесь на канал в знак благодарности, так как это способствует продвижению данного видео по алгоритмам Ютуба, а также не забудьте поставить уведомления чтобы не пропускать новые интересные выпуски.

2. Gross margin или Валовая прибыль

Давайте для начала разберем что такое маржинальность и маржа.

Маржинальность — это один из показателей эффективности бизнеса.

А Маржа — разница между двумя показателями.

Gross Margin (валовая прибыль) — показывает какую часть от продаж или цены, составляет прибыль.

Валовая прибыль считается для того чтобы понять, сколько денег заработаем от продажи продукта без косвенных расходов.

Таким образом с помощью валовой прибыли можно выделить относительно высокомаржинальные компании и сравнивать их между собой

В ЦЕЛОМ ХОЧУ СКАЗАТЬ, ЧТО ЭТО ОДИН ИЗ ВАЖНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ДЛЯ ДОБАВЛЕНИЯ КОМПАНИЙ В СВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТФЕЛЬ.

3. Прибыль на акцию (EPS)

Когда дело доходит до публикации финансовых отчетов, один из самых важных параметров – это прибыль на акцию. Отчеты публикуются ежеквартально и показывают, сколько компания получила прибыли в расчете на одну акцию за отчетный период. Чем выше EPS, тем лучше.

Но продолжительный рост EPS может стать призывом к осторожности. Компании могут получать прибыль от продажи активов, также EPS может увеличиться при сокращении расходов. Здесь важно понимать, что привело к росту данного показателя.

4. Выручка

Прибыль на акцию может дать инвесторам представление о том, насколько эффективно работает бизнес-модель компании.

Выручка является показателем того, как компания ведет свой бизнес. Положительная динамика роста выручки может быть индикатором того, как компания развивает свой бизнес.

Сейчас вы видите пример положительной динамики роста выручки.

Такие быстрорастущие компании, как Amazon и Netflix, на протяжении многих лет не показывают положительную прибыль на акцию, так как инвестируют прибыль для освоения новых рынков и развивают разные направления деятельность.

В то же время компании, которые оказываются под давлением, как например ритейлер Macy’s, генерировала стабильную прибыль, но сейчас эта компания находится под давление, а также эта компания одна из первых претендентов на банкротство ее выручка сократилась на

5. PEG ratio

Соотношение цены акции с прибылью на акцию и ожидаемой прибыли – PEG. Показатель является одним из способов объединить прибыль, рост выручки и стоимость акции в одно значение – это модификация показателя P/E.

P/E – это соотношения цены акций и прибыли на акцию. Чем выше коэффициент P/E, тем больше инвесторы готовы платить за каждый доллар заработанной компанией, но данный параметр показывает, что было в прошлом. PEG, это (P/E)/G, где G – годовой прогноз роста EPS.

Значение коэффициента PEG ниже 1, представляет собой хорошее значение при выборе акции, а значение PEG выше 2, свидетельствует о переоцененности актива.

6. Прогноз руководства компании

Акции оцениваются не только на основе прошлых или текущих результатов деятельности компаний, но и на основе ожиданий будущих результатов.

Многие компании при публикации своих квартальных финансовых результатах проводят пресс-конференции, на которых раскрывают свои прогнозы на следующий квартал или до конца года.

Представители компании раскрывают собственные внутренние ожидания по выручке и/или прибыли на акцию, а также отраслевые показатели такие, как рост числа подписчиков или продажи в одном магазине. Стоимость акций часто реагирует на прогноз значительнее, чем на показатели прибыли и доходов в текущем квартале.

7. Рекомендации аналитиков

Помимо внутреннего прогноза компании, одним из лучших источников информации об акциях являются аналитические отчеты. Эксперты из инвестиционных банков таких, как Morgan Stanley и Goldman Sachs, периодически выпускают подробные отчеты по отдельным акциям, которые включают финансовые прогнозы, рейтинги акций, а также 12-месячные целевые значения для цены акций.

Котировки акций часто реагируют, когда аналитики повышают или понижают свои оценки или корректируют цели по цене. Аналитические прогнозы далеки от совершенства, но внимание к их обновлениям помогает инвесторам оставаться в курсе важных проблем, стоящих перед компанией и ее инвесторами.

8. Дивидендная доходность

Цена акций колеблется ежедневно, но надежные эмитенты выплачивают дивиденды, как часы, каждый квартал.

Усредненное значение на акцию из индекса S&P 500 составляет около 2% дивидендной доходности. Дивидендная доходность у иностранных ценных бумаг на американском рынке выше 3% считается высокой.

Однако компании могут сократить свои дивиденды в любое время, поэтому инвесторам следует быть осторожными при выборе акций, которые выплачивают дивиденды выше 5%.

ТАК ЖЕ ПРОШУ ОБРАТИТЬ ВНИМАНИЕ НА ТЕ КОМПАНИИ, КОТОРЫЕ СОКРАЩАЮТ ИЛИ ОТМЕНЯЮТ ДИВИДЕНДЫ ТАК КАК ЭТО ОДИН ИЗ ПРИЗНАКОВ БОЛЬШИХ ПРОБЛЕМ У КОМПАНИИ.

А Я ВАМ ЖЕЛАЮ БОЛЬШОГО ЗДОРОВЬЯ ХОРОШЕГО НАСТРОЕНИЕ И ГРАМОТНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Пользователь запретил комментарии к топику.

Источник