Показатель обладающий свойством аддитивности инвестиции

Эффективность инвестиционных проектов — ответы к тесту

Ответы к тесту Эффективность инвестиционных проектов

1. Имеется два альтернативных проекта А и В с одинаковым размером инвестиций. Оба проекта выгодны, но отличаются динамикой денежных потоков. Точка Фишера показывает:
верны все ответы

2. Товарищество «Иванов и К» может производить в месяц либо 450 кг товара А, либо 700 кг товара В. Исходным материалом для производства товара А является , а дляпроизводства товара В — . Материалы не являются взаимозаменяемыми. На месячныйвыпуск товара А уходит 1500 кг материала , а на выпуск В — 2000 кг . Цена кг А равна 300 руб., а В — 200 руб. Килограмм материала стоит 40 руб. Цены и затраты прочих ресурсов для производства товариществом «Иванов и К » товаров А и В неизменны и позволяют продавать товар В с прибылью. По какой цене товарищество «Иванов и К0» может позволить себе приобрести материал для выпуска продукта А?
Не больше 60 руб.

3. Аннуитет – это:
верно все вышеперечисленное

4. Более точно отражает доходность инвестиционного проекта показатель:
IRR

5. Свойство аддитивности означает, что:
чистый дисконтированный доход инвестиционного портфеля равен сумме чистых дисконтированных доходов инвестиционных проектов портфеля

6. Если средневзвешенная стоимость капитала рассчитывается по корпорации в целом, а оценке подвергается один из её проектов, то такой проект должен…
верно , что не оказывать существенного влияния на структуру и стоимость капитала, так же верно, что принадлежит к традиционной для данной корпорации сфере

7. В таблице приведена динамика цен по годам:
119,06%

8. Анализ безубыточности работает в краткосрочном периоде при соблюдении следующих условий:
Верны все ответы

9. После реконструкции главного конвейера на автосборочном заводе в прошлом году производительность труда увеличилась: вместо 200 автомашин на одного работающего пришлось 240 автомашин в год. Однако на следующий год производительность упала на 10%. Определите общий прирост производительности труда за 2 года в натуральном выражении и в процентах
прирост составил 8% или 16 шт.

10. Для борьбы с инфляцией центральный банк страны:
увеличивает учетную ставку

11. Фермер собрал в прошлом году богатый урожай пшеницы — 1000 тонн и 2000 тонн кукурузы. Продать пшеницу удалось по цене 300 руб. за центнер, а кукурузу — в три раза дешевле. В текущем году цены выросли в 2 раза, а урожай составил 1100 тонн пшеницы и 1600 тонн кукурузы. На сколько процентов уменьшилась или увеличилась производительность труда, если на ферме затрачивалось то же количество труда, что и в прошлом году?
нет верного ответа

12. Как соотносятся ставка дисконтирования и ставка процента?
ставка дисконтирования всегда меньше ставки процента

13. Для анализа чувствительности инвестиционного проекта в качестве варьируемых переменных можно выбрать:
Верны все ответы

14. В условиях инфляции коэффициент дисконтирования определяется по формуле:
Ирвинга Фишера

15. Фирма уволила 30% работников, а оставшимся подняла зарплату на 30%. При этом выпуск (в натуральном выражении) вырос на 40%. Что произошло с затратами фирмы на оплату труда (выросли, снизились или не изменились) и, если изменились, то на сколько процентов? Зарплату считать одинаковой для всех работников.
27,4%

16. Какие факторы влияют на величину ставки дисконтирования?
верно все вышеперечисленное

17. Капитализацией называется:
процесс превращения PV в FV

18. Внутренняя норма доходности — это:
cтавка дисконтирования, при которой сумма дисконтированных доходов от проекта равна сумме дисконтированных расходов норма процента, сложившаяся на рынке судного капитала

19. Структура пассива предприятия и плата по источникам средств представлены в таблице. Норматив ЦБ РФ равен 10,513 %. Ставка налогообложения прибыли 24 %. Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала.
0,31

20. Эффективная годовая ставка процента показывает
какую годовую ставку следует установить при однократном в году начислении процентов, чтобы получить тот же финансовый результат, что и при неоднократном начислении

21. Для определения полного действие производственно-финансового левереджа необходимо:
Умножить силу операционного рычага и силу финансового рычага

22. Учётная ставка – это:
верны все ответы

24. Какой проект считается эффективным?
нет верного ответа

25. Станок стоит 170 тыс. руб. Ежегодно он приносит 85 тыс. руб. чистого дохода. Рассчитать срок окупаемости инвестиций.
2 года

26. Рабочий день уменьшился с 8 до 7 часов. На сколько процентов повысиласьпроизводительность труда, если при тех же расценках сдельная заработнаяплата выросла на 5%?
18,125%

27. Имеются 2 векселя: номиналом 91 тыс. руб. с оплатой через 4 месяца и номиналом 96 тыс. руб. с оплатой через 9 месяцев. При какой учетной ставке банка они эквивалентны?
12 %

28. Какую сумму нужно положить сегодня на депозит, чтобы через 4 года инвестор мог получить 50 тыс. руб. Депозитная ставка равна 14 %.
29,6 тыс. руб.

29. В состав услуг банка входит учет векселей под 18 % годовых. Сколько можно выручить за вексель со сроком погашения через 45 дней и суммой 4 млн. руб.?
0,09 млн. руб.

30. Капиталовложения (расходы) и доходы двух проектов, по итогам на конец каждого года, заданы в следующей таблице.
40 %

31. Для принятия позитивного решения о реализации инвестиционного проекта, с позиции собственника, внутренняя норма доходности должна быть не ниже, чем:
средневзвешенная стоимость капитала

32. Стоимость товаров и услуг, произведенных компанией за один час, возросла к концу года в 4,5 раза. Цены за год выросли в 3 раза, а численность работников увеличилась в 1,2 раза. Какова наиболее достоверная оценка изменения производительности труда?
25 %

33. Какой из показателей обладает свойством аддитивности?
NPV

34. При проектировании финансового обеспечения инвестиционного проекта необходимо, чтобы для каждого года реализации проекта:
накопленное сальдо реальных денег было неотрицательным

35. Найти эффективную годовую ставку для ставки 20 % годовых и полугодового начисления процентов
21 %

36. Дисконтированием называется:
процесс превращения FV в PV

38. Что из перечисленного ниже входит в состав чистого денежного потока от проекта?
верны все ответы

39. Коэффициент эффективности инвестиций – это:
все вышеперечисленное верно

40. Определите сумму на счете по состоянию на 01 апреля, если вклад сделан 01 января в размере 400 тыс. руб., процентная ставка равнялась 24 % годовых, но с 31 января введена новая ставка 36 % годовых, при условии ежеквартальной капитализации процента.
432 тыс. руб.

41. Какую сумму надо внести в банк под 12 % годовых, чтобы через 8 лет получить 1 млн. руб.?
403883 руб.

42. Какова была годовая инфляция, если покупательная способность рубля упала на 50 %?
100 %

43. Часовая производительность в стоимостном выражении выросла за год в 10 раз, аинфляции составила 1000%. Оцените изменение производительности труда.
0 %

44. Какие факторы определяют ожидания инвесторов по отношению к приобретаемым акциям согласно модели САРМ?
все вышеперечисленное неверно

45. Чем отличается внутренняя норма доходности от индекса доходности?
внутренняя норма доходности равна такому значению коэффициента дисконтирования, при котором текущая стоимость доходов и текущая стоимость расходов равны, а индекс доходности равен отношению текущей стоимости доходов к текущей стоимости расходов

46. Определить текущую стоимость 100 тыс. руб., которые будут выплачены через 7 лет, если в течение всего этого периода на первоначальную сумму начисляются ежеквартально проценты по ставке 23 % годовых.
20,9 тыс. руб.

47. Коэффициентом приведения ренты
верно все вышеперечисленное

48. Оценка «запаса прочности» инвестиционного проекта по отношению к ошибкам прогноза денежных потоков делается с помощью показателей:
внутренней нормы доходности и индекса доходности

49. Через 5 лет предстоит получить сумму в размере 30 тыс. руб. В течение 5-летнего периода на каждую денежную еди yeffektivnost-investicionnyx-proektov.rtf [141,37 Kb] (cкачиваний: 93) ницу начисляются проценты или дивиденды по ставке 25 % в год. Во сколько стоит оценить сегодня будущий доход размером в 30 тыс. руб.
9,83 тыс. руб.

50. Инфляционная премия — это:
сумма темпа инфляции и реальной доходности, скорректированной на темп инфляции

Источник

Преимущества и недостатки показателей эффективности инвестиций

При построении модели оценки инвестиций, мы пользовались двумя основными допущениями:

1. об определенности и совершенстве рынка капитала

2. о полной делимости и независимости проектов

В этих условиях лицо, принимающее решение по проекту, используя различные методы оценки инвестиций, автоматически выбирает проект, который максимизирует экономический потенциал фирмы, т.е. значения всех показателей оценки у которого максимальны.

Однако, покинув мир совершенного капитала, мы сталкиваемся с ограничением денежных средств, т.е. с ситуацией, в которой существует ограничение возможности индивидуумов или фирм получить по текущей ставке процента столько капитала, сколько им требуется. Другими словами, в реальных рынках капитала имеются 2 ставки процента: для заемного и ссудного капитала. В такой ситуации может наблюдаться и противоречивость критериев оценки инвестиций.

Оценки эффективности инвестиционных проектов

год	Денежные потоки по проектам
A	B	C	D
-1200	-1200	-1200	-1200
NPV	557,9	603,3*	561,0	356,8
PI	1,46	1,5*	1,47	1,3
IRR	22,7%	25,0%	27,1%*	25,3%
DPP	4 года	4 года	3 года	2 года*

* — лучшее значение данного показателя

Преимущества метода NPV:

1. Данный метод отвечает на вопрос основной задачи инвестирования: он показывает абсолютный размер прироста капитала фирмы при принятии проекта.

2. Позволяет манипулировать ставками дисконта, т.е. позволяет получить оценку прироста при всех возможных ставках процента, и при изменении процента во времени.

3. Обладает свойством аддитивности: NPV, рассчитанные для различных проектов при одинаковой ставке дисконта, можно складывать.

что существенно при анализе и оптимизации инвестиционных решений

Недостаток NPV: Данный показатель является абсолютной величиной, поэтому полученный результат трудно использовать для определения возможностей маневрирования в рамках рискованного проекта.

Преимущества метода IRR:

Позволяет руководству регулировать риск, путем определения запаса прочности над стоимостью капитала.

Позволяет избежать проблемы выбора ставки дисконта, причем ставка дисконта не отбрасывается, а вводится в процесс принятия решения в процессе выбора между инвестициями.

1. IRR – относительный показатель. При анализе взаимозамещающих проектов на его основании невозможно сделать правильные выводы о размере прироста экономического потенциала фирмы.

2. IRR не обладает свойством аддитивности:

3. Непригоден при нестандартном распределении денежных потоков во времени (т.е. там, где приток и отток средств по проекту чередуются), т.к. может не существовать или иметь несколько значений.

А Б

Рис. 4.2 График функции NPV для проектов со стандартным (А) и нестандартным (Б) распределением денежных потоков

4. IRR не различает ситуацию, когда меняется цена капитала фирмы (ставка дисконта).

Рис.4.3 График Фишера

Преимущества метода DPP:

Преимущества при применении данного метода возрастают при оценке высоко рискованных проектов, поскольку:

1)Метод позволяет учитывать риск путем сокращения периода окупаемости. Такой подход дает преимущества, если у фирмы нет достаточной информации о надежности получения денежных потоков по проекту

2) Одобрение инвестиционных проектов с короткими сроками окупаемости помогает активизировать движение денежных средств у фирмы.

1)Согласно определению, в данном методе вообще не учитываются денежные потоки от проекта, поступающие позже периода возврата. Данный метод дает хорошие результаты только для оценки краткосрочных проектов.

2) Данный показатель не информирует об уровне прибыльности инвестиции. Поэтому метод никогда не используется самостоятельно, а только в комплексе с другими методами.

Согласно международным требованиям к определению эффективности инвестиционных проектов, проектная документация инвестиции должна содержать информационные бюджеты денежных средств проекта и расчет всех дисконтированных показателей оценки инвестиции.

Вопросы для контроля знаний по теме:

1. Характеристика совершенного рынка капитала: основные допущения и ограничения
2. Модель оценки эффективности инвестиций, основные методы оценки
3. Правило метода «Чистая текущая стоимость проекта», его преимущества и недостатки
4. Процедура проверки влияния инвестиции на состояние акционеров
5. Правило метода «Индекс рентабельности инвестиции», его преимущества и недостатки
6. Правило метода «Внутренняя норма рентабельности инвестиции», его преимущества и недостатки
7. Правило метода «Дисконтированный период окупаемости проекта», его преимущества и недостатки

Литература к теме:

1. Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ: Учебник для вузов. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.

2. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 1998.

Источник