Поиск стартапов для венчурных инвестиций

Правила привлечения венчурных инвестиций в стартапы

Инвестиции в молодые компании (стартапы), для которых характерно присутствие высокого уровня риска, и, соответственно, потенциальной прибыли, называют венчурными. При этом для получения финансирования проект должен уже иметь готовый продукт и обладать минимальной долей рынка. В большинстве случаев венчурные инвестиции в стартапы затрагивают сферу инновационных технологий, как наиболее перспективную в вопросах доходности. Они имеют четкую целевую направленность и передаются компании для выполнения оговоренных контрактом задач.

Необходимые показатели для получения инвестиций стартапом

В мировой практике компания имеет возможность привлечь инвесторов, если темп ее развития обеспечивает стабильный рост. Наибольший интерес представляет инвестирование в стартапы находящиеся на уровне самоокупаемости и более. Но есть и другие показатели:

• Для компании направления B2B критерием успешности считается заключение ряда контрактов на интеграцию продвигаемого продукта.
• Для сферы маркетинга, медиа и клиентских интернет-сервисов привлечение реальных пользователей должно составлять не менее 6% в неделю.
• Если бизнес-идея затрагивает выпуск конкретной продукции (hardware стартапы), обязательным условием будет наличие действующего прототипа и положительная оценка у потребителя, например, на сервисах краудфандинга.
• Если интенсивность развития компании характеризуется стабильным приростом более 10%, это является маркером успешности и предложения о финансировании будут активно поступать со стороны самих инвесторов.

Для отечественных стартапов критерии оценки привлекательности для инвестора, помимо интенсивного роста, включают в себя наличие сформированной основной команды проекта (dream team). Сюда входят:

• Предприниматель или управляющий, обладающий опытом и пониманием отраслевого рынка.
• Разработчик (программист), имеющий уникальные навыки и минимум пять лет опыта работы в крупной компании.
• Команда должна обеспечивать создание базы продукта и его представление на рынке. Остальные члены команды (маркетологи, дизайнеры, бухгалтеры, юристы) не столь важны для инвесторов, поскольку легко заменяемы без ущерба для проекта.

Проблемы, снижающие вероятность привлечения инвестиций:

• Отсутствие патента на продукцию или прав интеллектуальной собственности.
• Работа членов команды стартапа над другими проектами.
• Личностные разногласия членов команды.
• Сложность масштабирования проекта.
• Малая доля владения компанией у ее основателей.

Посевные и ангельские инвестиции

Во что любят вкладывать деньги бизнес-ангелы

При удовлетворении оговоренных условий проект легко получает свои первые посевные инвестиции. Они также относятся к венчурным, но еще ими не являются в полном масштабе. Это предварительное вложение, ориентированное на запуск инновационного продукта и расширение его влияния на рынке. Посевное финансирование – самое рискованное вложение, но обеспечивающее (при успешном ходе событий) наиболее высокий доход в сравнении с инвестициями на дальнейших этапах.

Начальные инвестиции проще всего получить от бизнес-ангела. Так называют частных инвесторов стартапа, предоставляющих помощь на самых ранних этапах в виде финансирования и экспертной поддержки. Инвестирование ангелами зачастую реализуется при помощи краудинвестинговых платформ (акционерный краудфандинг) для поиска инвесторов и стартапов (AngelList, Venture Angels, Runa Capital, Mangrove Capital Partners, StartupPoint, StartTrack).

Бизнес-ангелы, не имея большого венчурного капитала, могут привлекать друг друга в инвестиционные клубы на правах со-инвестора. Стартовая сумма взносов в клуб для частного лица в среднем равна 1000$ в год, а для компаний от 3000$ ежегодно. При этом потенциальная прибыль от инвестиций выражается в процентной доле дохода стартапа (роялти).

Как найти инвестора для проекта

С практической стороны венчурные инвесторы могут дать намного больше молодому проекту, нежели дополнительные финансовые средства на развитие. Грамотное взаимодействие на профессиональном уровне позволит команде проекта:

• Установить новые полезные деловые контакты.
• Проработать стратегию развития на основе предыдущего опыта инвестора.
• Пересмотреть и оценить продукт с позиции финансовой привлекательности.

Выбирая стартап идеи, инвесторы проводят тщательный анализ компании и сектора рынка, в котором она находится. Являясь экспертами в определенных областях, они намеренно отдают предпочтение смежным сферам. И опытный управляющий учитывает это при выборе кандидата для сотрудничества.

Основные направления для поиска инвестиций

• Использование личных связей. Недостатки – длительный и трудоемкий процесс, если вы лично не знакомы с заинтересованными и готовыми для вложений профессионалами. Преимущество – более высокий уровень доверия инвестора.
• Вступление в бизнес-инкубаторы (бизнес-акселераторы) – организации поддерживающие молодые проекты за определенный процент от дальнейшей прибыли или долю компании. Они предоставляют стартапам помещения для работы, информационную поддержку, услуги бухгалтера и юриста, а также помогают привлекать инвестиции.
• Участие в конкурсах стартапов. Возможность прямого общения с большим количеством потенциальных инвесторов. Презентация проекта на региональном, внутригосударственном и международном уровнях. Получение полезного опыта и финансирования за счет грантов, денежных премий.

Проблемы стартапов при работе с инвестором

• Понимая риск, инвестор может оставить проект в период кризиса или способствовать его продаже крупной компании, не считаясь с интересами команды. Гарантией для компании на положительный исход будет правильное распределение долей в условиях расторжения контракта или продажи проекта.
• Инвесторы могут иметь скрытые намерения обесценить ваш стартап с целью его последующего выкупа или привлечения ценных членов команды для работы в других проектах.
• При работе со стартапом венчурная компания формирует корпоративные правила управления и работы, которые необходимо выполнять. Для творческого проекта это может стать источником конфликтов.

Как найти стартап для инвестирования

Инвестор одновременно работает с несколькими проектами. Он изначально понимает, что стартап может стать убыточным. По статистике из десяти компаний, успешной становится только одна. А потому ожидаемая прибыльность инвестиции в стартапы должна составлять минимум в десять раз больше ее начального объема. Профессиональные инвесторы не ждут, когда перспективный стартап сам обратится к ним с предложениями. Они исследуют рынок, работая во всех направлениях, наиболее приоритетным из которых является вступление в венчурные фонды.

В задачи фонда входит построение стратегии развития компании, подбор узкопрофильных специалистов и юридическая поддержка проекта. Их сущность заключается в формировании коллективного инвестиционного портфеля для вложений в большое количество проектов. От ангелов бизнеса, фонды отличаются тем, что используют собственный капитал и привлекают к инвестированию средства частных и юридических лиц. Преимуществом является способность ведения рискованной деятельности на законодательном уровне, включая кредитование компаний. Они также могут привлекать друг друга к со-инвестированию.

Помимо этого, инвесторами осуществляется отслеживание финалистов премий и конкурсов на звание лучшего стартапа. Они принимают участие в конференциях, семинарах и презентациях новых проектов. Проводят мониторинг краудфандинговых платформ, интернет баз стартапов и тематических блогов.

Проблемы инвесторов со стартапами:

• Необходимо терпение и четкое понимание перспективности идеи. Проект может стать прибыльным в течение года или только через десять лет, что невозможно предсказать.
• Увлеченность команды идеей стартапа в ущерб ее прибыльности провоцирует возникновение конфликтных ситуаций.

Какие документы стартап предоставляет инвестору

Для получения инвестиции в стартап проекты, компании необходимо представить свою бизнес-идею документально. На первом этапе переговоров подается следующий список документов:

• Тизер. Краткое рекламное резюме проекта, в котором описана его сущность, проведена оценка конкурентной среды и целевой аудитории, сделаны прогнозы на ближайшие годы. Отправляется инвестору для первоначального ознакомления.
• Презентация. Более подробное описание стартапа. Подается при положительном ответе инвестора на тизер.
• Меморандум. Доказательство эффективности стратегии и обоснование положений, приведенных в презентации. Является обязательным к ней приложением.
• Описание финансовой модели. Документ представляющий схему формирования прибыли, распределения расходов и движения денежного потока. Оформляется в виде таблиц и диаграмм.
• Условия договора инвестирования. Пояснение целевого назначения инвестируемых средств, их объем, схема распределения на выполнение оговоренного перечня задач. Приводятся условия, на которых участники смогут расторгнуть договор.
• Договор о сотрудничестве, подписание которого передает инвестору долю в компании. Он может быть предварительным, поскольку условия могут корректироваться в ходе дальнейших переговоров.

С позиции мировой экономики венчурные инвестиции являются закономерным этапом эволюции бизнес сферы, который обусловлен интенсивным развитием информационных технологий и выступает как наиболее перспективный механизм взаимодействия между инвесторами и стартап проектами.

Женщина-предприниматель, специалист по продажам. Всегда интересуюсь новыми направлениями и возможностями в бизнесе и интернет-предпринимательстве.

Источник

Куда пойти стартапу за поддержкой и деньгами: обзор возможностей

Материал подготовлен при поддержке акселератора StartupDrive от «Газпром нефти».

Рынок венчурных инвестиций России в последние годы показывает стабильный рост и заметное увеличение как количества, так и объемов сделок. По данным РВК, общий объем венчурной экосистемы России в 2018 году составил $662 млн, что на 61% больше, чем годом ранее.

По итогам первого полугодия 2019 года венчурный рынок демонстрирует двукратный рост по сравнению с первой половиной 2018 года и уже составил объем $348 млн. Эксперты PwC отмечают, что основу венчурной экосистемы по-прежнему составляют сделки с компаниями из IT-сферы.

Оптимизм инвесторов и укрепление российского венчурного рынка приводят к росту активности корпоративных фондов и заинтересованности зарубежных стратегических инвесторов. На растущем венчурном рынке у стартапов увеличивается количество вариантов, куда они могут пойти за знаниями, поддержкой и капиталом: в акселераторы, к бизнес-ангелам или в венчурные фонды. Другими словами — выбирать менторов, условия привлечения и объемы инвестиций стало значительно проще. Но в некоторых случаях стартапам все-таки приходится рассчитывать на собственные силы.

Бизнес-ангелы и венчурные фонды

Бизнес-ангелы — это частные венчурные инвесторы, обеспечивающие финансовую, экспертную и менторскую поддержку стартапа на самых ранних этапах его развития, и способные привлечь первых клиентов и сотрудников. В отличие от венчурных фондов, ангелы могут войти в проект еще до создания MVP, на стадии идеи, они вкладывают свои собственные средства. Соответственно, объем капитала бизнес-ангела в разы меньше, чем у венчурного фонда, который привлекает и активно аккумулирует средства институциональных инвесторов: например, пенсионных фондов или страховых компаний. Условно говоря, если ангел готов вложить в проект до $100 тыс., то инвестиционный чек венчурного фонда ранних стадий стартует от $500 тыс. и выше. Исключение — когда в проект входят сразу несколько бизнес-ангелов, число которых увеличивает инвестиционный чек. И если венчурные фонды предпочитают проекты с очевидной динамикой финансовых показателей, то бизнес-ангел свободнее в своем выборе и может инвестировать в саму идею или интересный ему проект.

Венчурные фонды также ориентированы на работу со стартапами, но, как правило, имеют регламентированные критерии оценки и принятия решений по проектам. Требования к необходимым документам в фондах различаются, как и набор критериев, влияющих на принятие решения. С ростом инвестиционного чека может увеличиваться доля, приобретаемая венчурными фондами у стартапов. В среднем, у фондов она колеблется в промежутке 15—49%, но может быть и существенно ниже. Роль в определении доли играет и стадия развития стартапа, и требуемая сумма инвестиций. И все же, венчурные фонды предпочитают вложения в зрелые проекты, где сумма инвестиций колеблется в промежутке $1—5 млн. Венчурные фонды чаще всего инвестируют в ценные бумаги или доли предприятий с высокой или относительно высокой степенью риска и ожидают высокую прибыль просто потому, что 70—80% проектов не приносят отдачи, а прибыль от 20—30% оставшихся должна окупить все убытки. Ясное понимание стадии стартапа позволяет сделать корректный выбор инвестора: pre-seed — стадия, когда потенциальную емкость рынка для стартапа рассчитать достаточно сложно, но у команды уже есть MVP, а также гипотеза относительно клиентского сегмента, или же более продвинутая стадия seed, когда есть уже не только команда и продукт, но и ясные каналы продаж и получения прибыли.

Задача стадии seed — масштабировать бизнес с помощью полученных инвестиций. На стадиях стартапа pre-seed и seed эффективными могут оказаться одноименные предпосевные и посевные фонды со сниженной диверсификацией рисков и готовые инвестировать в стартапы ранних стадий. На большой объем инвестиций на этом этапе не стоит рассчитывать, но можно ожидать конвертируемый заем, который через некоторое время по инициативе инвестора может конвертироваться в долю в компании. Принципиальной для стартапа может быть и скорость закрытия сделки: если ангельская сделка может быть закрыта за несколько недель, то венчурные фонды могут брать 3—6 месяцев на принятие решения: проект оценивается аналитиками фонда, инвестиционным комитетом, стартап обязательно проходит внутреннюю проверку — due diligence, независимый финансовый и юридический аудит. Эксперты рынка предлагают еще один критерий оценки: если требуется небольшой объем инвестиций для выпуска продукта на рынок, стоит искать бизнес-ангела, если требуются значительные средства для масштабирования бизнес-модели — логично обратиться в венчурный фонд.

Акселераторы: текущий тренд на базе венчурного опыта

Венчурные фонды по всему миру, крупные корпорации, технопарки и университеты запускают бизнес-акселераторы — программы поддержки и развития стартапов, как правило — краткосрочные. Почему стартапу стоит идти в бизнес-акселератор? — Формализированный подход венчурных фондов к экспертизе и оценке заявок практически исключает или существенно усложняет возможности инвестирования для недостаточно развитых стартапов, акселератор же помогает в ускорении выпуска продукта на рынок или масштабировании бизнеса стартапа. За несколько месяцев участия в бизнес-акселераторе стартап может получить первых клиентов и увеличить продажи. Команда стартапа получает менторскую поддержку и экспертизу, позволяющие проверить продуктовые гипотезы на реальных клиентах. Участвовать в акселераторе могут стартапы на самой ранней стадии. Акселераторы часто привлекают частных и институциональных инвесторов для финансовой поддержки стартапов или сами выступают в этой роли. Участие в акселераторе для стартапа может происходить в формате долевого участия в бизнесе (как правило, доля акселератора — 4—10%) или на основе оплаты участия стартапа в программе акселератора, реже — на безвозмездной основе. В том случае, когда стартап получает значительный для бизнеса результат по итогам акселерационной программы, акселератор имеет право предложить стартапу оферту на вхождение в капитал.

Бутстрэппинг — в буквальном смысле «зашнуровка» или «затягивание поясов» — ситуация, когда стартап получает финансирование без приобретения дополнительного акционерного капитала, но может быть зависим от внутренних источников финансирования: кредитных карт, залогов или закладных, а также — эффективного использования имеющихся ресурсов. Эксперты рынка рекомендуют бутстрэппинг как метод наименьшего риска для небольших стартапов по очевидной причине: нет необходимости отдавать инвестору долю в компании, бутстрэппер единолично владеет всем, что создаст, нацелен только на удовлетворение потребностей собственных клиентов, а в случае провала или ошибки — отвечает только за собственные деньги. Основной актив такого стартапа — амбициозный основатель. Основной недостаток бутстрэппинга — недолговечность. Наступает этап, когда внутренних источников финансирования недостаточно и надо искать внешнее или долевое финансирование. Когда? — В точке безубыточности: при привлечении инвестиций до прохода break-even point есть риск потерять, а не приумножить привлеченные средства.

Венчурные фонды и акселераторы: тренды и перспективы

Выбор есть: на российском рынке работают более 40 венчурных фондов, общедоступные рейтинги и специфика игроков классифицируются многообразно: по объемам средств, которые готовы инвестировать фонды, приобретаемой доле, росту стоимости портфельных компаний, количеству сделок. Ежегодный рейтинг венчурных инвесторов РВК за 2018 год учитывает 8 самых активных участников рынка по количеству проинвестированных проектов, основываясь на публичной информации и данных, полученных от фондов по итогам анкетирования:

1. Runa Capital с ориентацией на стартапы и сильной маркетинговой составляющей;

2. I2BF, финансирующий технологические компании в России, США, Азии и Европе на ранних стадиях;

3. Target Global, инвестирующий в быстрорастущие компании в сферах e-commerce, fintech, travel, software и mobile;

4. Primer Capital, инвестирующий в фармацевтические и биотехнологические проекты;

5. Fort Ross Ventures c фокусом на области финтеха, искусственного интеллекта, облачных технологий и интернета вещей;

6. Gagarin Capital, ориентированный на технологии искусственного интеллекта в различных областях применения;

7. QIWI Ventures с ориентацией на Big Data, удаленную идентификацию пользователей, искусственный интеллект, финансовые сервисы;

8. Фонд бизнес-ангелов AddVenture, инвестирующий в ИТ-проекты.

Топ самых активных новых фондов по количеству проинвестированных проектов:

1. Day One Ventures

4. Target Global Fintech Opportunities Fund

5. Target Mobility 2.0

Топ самых активных посевных фондов по количеству проинвестированных проектов:

2. Day One Ventures

3. ТилТех Капитал

4. Finshi Capital

5. Moscow Seed Fund

6. The Untitled ventures

Топ самых активных иностранных фондов по количеству проинвестированных проектов:

2. Vostok New Ventures

4. Access Industries

Экспертные прогнозы относительно перспектив венчурных фондов не однозначны, но, в целом, эксперты видят устойчивый фундамент расширения и развития рынка. По сравнению с 2017 годом венчурный рынок России в 2018 вырос почти на 64%.

Проведенное при поддержке РВК исследование Алексея Соловьева «Венчурный Барометр» подтверждает оживление рынка: 53% опрошенных инвесторов сообщили о росте объема инвестиций в 2018 году, 74% всех опрошенных прогнозируют рост в следующем. Рынок растет как у корпоративных, так и у частных фондов. Есть мнение, что самые перспективные направления вскоре будут реализованы крупными корпорациями или государственными концернами: в текущих реалиях крупным корпорациям и госконцернам сложно удерживать позиции на рынке без взаимодействия с инновационными технологиями. Крупные компании инвестируют в стартапы напрямую, через свои венчурные фонды или вкладывают деньги в фонды, активно осваивая венчурный инструментарий. В то же время, на сложность системно работать и зарабатывать на инвестициях в России указывает Дмитрий Смирнов, управляющий партнер международного венчурного фонда Flint Capital, география инвестиций которого из России сместилась на рынки Европы, США и Израиля:

«Безусловно, качественные акселераторы существенно сокращают путь стартапа от идеи до product market fit (конечный результат, когда стартап создал продукт, обладающий ценностью для потребителей. — РБК). Это особенно актуально на российском рынке, где много классных идей, отличные разработчики, но очень слабые навыки по созданию востребованного рынком продукта и в области business development. Не важно сколько всего в стране акселераторов, хороших всегда будет 10—15. И я рекомендую предпринимателям выстраивать отношения с тем или иным акселератором в зависимости от идеи, продукта или специализации стартапа».

Позитивный тренд показывает активность бизнес-ангелов: в топе лидеров за 2018 год по данным РВК — Александр Румянцев, Богдан Яровой, Николай Белых, Сергей Дашков, Игорь Рябенький, Дмитрий Бергельсон, Алекс Кушнер, Виталий Полехин. Рейтинг основывается на количестве сделок и учитывает только действующих частных инвесторов, которые совершили как минимум одну сделку за период с декабря 2017 года по декабрь 2018 года.

И тем не менее, наибольшее число сделок 2018 года заключалось в рамках акселераторов. По данным исследования портала Inc. и РВК российские акселераторы вложились в 107 проектов, против 70 сделок, заключенных в 2017: в 2018 году объем вложений в стартапы в рамках акселераторов достиг 466,8 млн руб. против 151 млн руб. в 2017. Сегодня действуют более 100 акселераторов, а акселерация как форма поддержки стартапов по-прежнему стремительно набирает обороты. К созданию собственных акселераторов подключились крупные российские компании и российские представительства зарубежных компаний. Так, по данным Inc. и РВК, наибольшие суммы инвестиций в 2018 году демонстрирует акселератор КАМАЗ, StartaAcelerator, акселератор Pulsar Venture Capital, Акселератор 500 Startups «Сбербанка», QIWI Universe, Акселератор ФРИИ. В число крупных российских акселераторов, по данным портала vc.ru, также входит стартап академия «Сколково», в числе выпускников которой сервис каршеринга BelkaCar, акселератор Global Venture Allience с площадками в Москве и Кремниевой Долине, «Финтех Лаб», iDealMachine, акселерационная программа ВШЭ.

За технологические стартапы конкурируют акселераторы General Electric (GE) — GE Accelerator, Shell — Shell Gamechanger, а также совместный акселератор BP и Equinor — TechX Pioneer Programme. Программы акселерации появились и у автомобильных концернов, среди которых: Jaguar — Jaguar Land Rover Innovation Labs, Ford (совместно с Techstars) — Techstars Mobility, BMW — BMW Startup Garage, Honda — Honda Xcelerator.

В России набирают обороты акселераторы крупных корпораций: уже упомянутый «Сбербанк», МТС, ВТБ, Qiwi, «Северсталь». Открытый набор теперь предлагает корпоративный акселератор StartupDrive от «Газпром нефти» — для стартапов в сферах логистики, грузоперевозок, онлайн-услуг для водителей, каршеринга, инфраструктуры для АЗС и технологий ретейла, а также других продуктов, смежных с транспортным рынком.

Задача StartupDrive — развитие экосистемы продуктов топливного ритейла и удобных сервисов для автовладельцев, водителей и пассажиров автотранспорта. Акселератор StartupDrive помогает своим резидентам продвинуть и доработать свои идеи, расширить каналы продаж. Интересно, что акселерационная программа StartupDrive не предполагает обучающих программ, но выстроена по принципам очевидным бизнесу: создание дорожной карты развития продукта или решения, определение пользовательского сегмента, проверка продуктовых гипотез и оперативное начало продаж. Воркшопы проводятся точечно, по запросу и с четким пониманием, чем обучение может помочь стартапу. С таким подходом участники могут полностью сконцентрироваться на своих проектах.

«Наша акселерационная программа направлена на помощь в развитии бизнеса стартапа, — комментирует руководитель акселератора StartupDrive Константин Мусатов. — И мы ориентируемся на три ключевых цели при работе со стартапами — это генерация дополнительного потока доходов для стартапа на условиях разделения прибыли, создание нового совместного продукта со стартапом и на участие в дальнейшем развитии стартапа в роли миноритарного акционера».

Первый набор акселератора StartupDrive был запущен 12 апреля 2019 года. В отборе участвовали 200 стартапов. Резидентами изначально стали 6 команд, продвигающих технологические продукты в сферах грузоперевозок, такси, каршеринга и автомобильной инфраструктуры, после трех месяцев работы с кураторами, проверки гипотез и развития сервисов в финал вышли 5 стартапов. Ощутимые бонусы: технологические и информационные ресурсы компании, экспертная аналитика по базовому и смежным рынкам, возможность работать в партнерстве и привлекать инвестиции от партнеров компании.

Зачем вообще крупным компаниям акселераторы? — Задача крупных компаний — поиск и создание новых видов бизнеса. Наиболее активно компании вкладываются в стартапы, предлагающие решения для бизнеса, связанные с транспортом, финансами, медициной и искусственным интеллектом.

7 поводов для стартапа пойти в акселератор:

• Показатели венчурного рынка: наибольшее число сделок 2018 года заключалось в рамках акселераторов;
• Открытый конкурсный набор в большинство акселераторов;
• Быстрый и интенсивный акселерационный цикл: от нескольких месяцев до полугода;
• Сильная экспертная поддержка;
• Быстрый переход к проверке гипотез и реальным доходам из сферы разработок и исследований;
• Возможность оперативно получить инвестиции;
• Форматы участия в акселераторе: от небольшого долевого участия акселератора до простой оплаты участия в программе.

Источник