Почему по мере роста процентной ставкой инвестиции снижаются

Процентная ставка и инвестиции.

Инфляция приводит к необходимости ее учета в ставках банковского процента, так как объявляемые банком ставки по депозитам, вкладам отличаются от реальных, т.е. очищенных от влияния инфляции. Предположим, что вы помещаете на банковский счет вклад Q под годовой объявленный процент r. Тогда в конце года вы можете получить сумму Q (1 + i/100). Но вследствие наличия годовой инфляции с процентным уровнем i полученная вами сумма будет обладать истинной стоимостью, уменьшенной в (1 + i/100) раз по сравнению с первоначальной суммой, выданной банком.

Этой формулой и должен руководствоваться вкладчик, вносящий вклад в условиях инфляции. При значениях уровня инфляции i, намного меньших 100%, можно считать, что истинная ставка процента rист равна разности между процентной ставкой, объявленной банком, и процентным уровнем инфляции за тот же период.

Если процент инфляции i равен объявленной банком процентной ставке r, то хранение денег в банке вообще не приносит дохода, а если процент инфляции превышает процентную ставку, то реальная процентная ставка отрицательна и вкладчик несет убытки. С другой стороны, банки, объявившие высокие ставки банковского процента в расчете на инфляцию, понесут убытки или вынуждены будут снизить объявленные ставки, если уровень инфляции окажется меньше того, на который они рассчитывали, объявляя высокие ставки.

Инвестиции.

Инвестиции – это долгосрочные вложения государственных или частных средств, направляемые для строительства новых заводов, фабрик, расширение производственных мощностей. К инвестициям не относится купля акций и облигаций, так как такие сделки означают передачу права собственности одного лица другому на существующие капитальные ценности.

Предприятия осуществляют инвестиции по следующим направлениям:

· строительство производственных зданий, сооружений, приобретение нового оборудования, технологий;

· дополнительные закупки сырья для последующего производственного потребления;

· затраты, связанные с повышением производительности труда работников и их квалификации, с улучшением условий труда.

Соответственно этим направлениям различают:

· инвестиции в основной капитал;

· инвестиции в товарно-материальные запасы;

· инвестиции в развитие рабочей силы.

Инвестиции подразделяются на валовые, чистые, автономные, индуцированные.

Валовые инвестиции включат затраты, связанные с возмещением изношенного капитала (амортизация), и прирост капитальных вложений на расширение производства.

Чистые инвестиции раны валовым инвестициям за вычетом расходов на амортизацию основного капитала. Чистые инвестиции могут иметь:

· положительную величину, когда валовые инвестиции превышают размеры амортизации;

· нулевую величину, когда валовые инвестиции равняются размерам амортизации;

· отрицательную величину, когда валовые инвестиции меньше размеров амортизации.

Автономные инвестиции не связаны с ростом национального дохода. Они, как правило, обусловлены нововведениями, вызванными научно-техническим прогрессом. Такие инвестиции чаще всего сами становятся причиной увеличения национального дохода.

Индуцированные инвестиции – это капиталовложения, направленные на образование новых производственных мощностей, причиной создания которых является увеличение спроса на материальные блага и услуги. При повышении спроса дополнительная продукция производится за счет наиболее интенсивной эксплуатации имеющегося оборудования. Если повышенный спрос не удовлетворяется, то для выпуска недостающей продукции сооружаются новые производственные мощности. Для определения объёма инвестиций необходимо знать приростную капиталоемкость продукции, которая характеризуется необходимым количеством единиц дополнительного капитала (инвестиции) для производства дополнительной единицы продукции. Отсюда следует, что приданной приростной капиталоёмкости необходимы индуцированные инвестиции.

В целом потребности в инвестициях выступают в виде инвестиционного спроса.

Инвестиционные спрос представляет собой спрос предпринимателей на средства производства для восстановления изношенного капитала, а также для его увеличения с целью расширения производства. Инвестиционный спрос зависит от нормы прибыли и ставки банковского процента. Отсюда следует, что инвестиционный спрос выступает как функция ставки банковского процента.

Инвестиционный спрос растёт, если средства, вложенные в инвестиции, норма прибыли будет выше, чем процент от вложения этой суммы денежных средств в банк. Инвестиционный спрос падает, если процентная ставка за кредит возрастает и капитальные вложения становятся менее выгодными. Инвестиционный спрос замедляется, когда банковский процент повышается, а курс ценных бумаг понижается. В этом случае ресурсы капитала от продажи акций и облигаций уменьшаются.

В результате можно сделать вывод, что при использовании любого источника финансирования делать инвестиции будет выгодно до тех пор, пока ставка процента не превысит ожидаемой нормы прибыли от вложенных средств в инвестиции, т.е. спрос на инвестиции обратно пропорционален норме банковского процента.

От каких факторов зависят инвестиции?

Прежде всего, инвестиции зависят от ожидаемой нормы прибыли предполагаемых капиталовложений. Чем выше предполагаемая норма прибыли, тем выше должны быть инвестиции.

Второй фактор, определяющий величину инвестиций, — уровень процентной ставки. Чем выше уровень процентной ставки, тем ниже при прочих равных условиях уровень инвестиций, так как процентная ставка может рассматриваться в качестве цены инвестиций.

На величину уровня инвестиций оказывает влияние доход. Если говорить об автономных инвестициях, т.е. инвестициях не зависящих от уровня дохода, то сами инвестиции рассматриваются как фактор роста дохода. Однако по мере роста дохода инвестиционные возможности увеличиваются, и в данном случае имеют место производные инвестиции.

На величину инвестиций оказывают влияние и другие факторы: уровень налогообложения, политика правительства, общий характер инвестиционного климата в стране.

2.Рынок земли. Рента.

Рынок земельных ресурсов, природных богатств, полезных ископаемых в российской экономике находится в стадии формирования, и его становление сопряжено с огромными трудностями. Земля и другие природные ресурсы в советской экономике вообще не рассматривались как объект купли-продажи, товарно-денежных отношений. В связи с этим практически отсутствовал ценовой механизм, не были выработаны способы установления цен на эти виды товаров, которые традиционно считались «бесплатными», не налажен учет затрат, вкладываемых в землю и природные богатства, не составлен полный земельный кадастр, учитывающий относительную ценность разных земель. Кроме того, земля как объект, товар разнородна и делится на сельскохозяйственные угодья, пашню, зоны прокладки коммуникаций, зоны залегания полезных ископаемых, строительные площади под жилье и объекты, зоны отдыха. Для каждого из этих видов земельных ресурсов возможен свой рынок, свои цены, свой механизм ценообразования.

Образование рынка земли и природных богатств связано, как правило, с необходимостью выработки и принятия правовых, законодательных основ, регулирующих деятельность такого рынка. Требуется также установление допустимых масштабов и форм купли-продажи уникальных по ценности и значимости ресурсов и факторов производства. Предмет особой заботы — мера допустимого проникновения на рынок земли и природных богатств иностранного капитала.

Источник

Как процентные ставки влияют на рынок акций

Как процентные ставки влияют на рынок акций

Инвестиционное сообщество и финансовые СМИ часто одержимы процентными ставками, то есть стоимостью использования чужих денег. И на то есть веская причина.

Когда Комитет по открытому рынку выставляет цели по ставкам федерального фонда, по которому банки ссужают деньги друг другу, это оказывает значительное влияние на экономику США, в том числе на фондовый рынок.

Несмотря на то, что обычно влияние изменения ставок ощущается в экономике через год, рынки реагируют на них намного быстрее (а иногда и на новости о потенциальном изменении ставок).

Понимание того, как процентные ставки и рынок акции взаимосвязаны, помогает инвестору узнать, как изменения могут повлиять на капиталовложения и, тем самым, подсказать инвестору, какие инвестиционные решения являются оптимальными в той или иной ситуации.

Процентные ставки, влияющие на рынок акций

К серьезным движениям на рынке приводят ставки по федеральным фондам. Они также известны как дисконтные ставки.

Это процент, который взимается с банков, когда они берут взаймы у Федеральной резервной системы.

Ставка по федеральным фондам используется Федрезервом для контроля над инфляцией.

При увеличении ставки по федеральным фондам, Федералььная резервная система стремится сократить предложение денег для покупки чего-то.

В этом случае, получение денег банками у ФРС становится дороже.

И наоборот, когда ставка по федеральным фондам снижается, ФРС увеличивает денежное предложение и деньги становятся дешевле, что подстегивает к росту расходов.

В других странах центральные банки проводят те же операции с той же целью. На графике представлены колебания ставки по федеральным фондам за последние 20 лет.

Почему так важно обращать внимание на ту сумму, которую один банк выплачивает другому?

Дело в том, что основная ставка, которая взимается банком у кредитополучателей с безупречной репутацией как раз и основана на ставке по федеральным фондам.

Она также является основой для расчета ипотечных ставок, ставок по кредитным картам и используется для расчета других ставок по кредитам для бизнеса и потребителей.

Что происходит при росте процентных ставок

Когда Федеральная резервная система повышает ставки, это напрямую не влияет на фондовый рынок.

Единственное, на что влияет это событие – займы для банков у ФРС становятся дороже. Однако, как уже отмечалось выше, у этого события особый эффект.

С повышением ставок, банкам приходится больше платить ФРС за кредиты, сами банки повышают свои ставки по кредитам.

В результате, получатели кредитов, в том числе ипотечных, также оказываются под влиянием этого события.

Особенно если речь идет о кредитах с плавающей ставкой. Это сказывается на объемах трат потребителей. Более того, потребители платят еще и по счетам.

В результате, у них остается меньше свободных денег. Это значит, что люди будут тратить меньше, что скажется на прибылях и доходах компаний.

Но изменение ставок оказывает и прямое влияние на компании, так как они также получают кредиты в банках для развития бизнеса.

Когда стоимость кредита становится более высокой, компании не могут позволить себе брать большие кредиты, что сказывается на их дальнейшем развитии.

Это может негативно повлиять на планах по расширению бизнеса или открытию новых направлений.

Наконец. Это может сказаться на снижении доходов, что для публичных компаний чаще всего означает падение стоимости акций.

Процентные ставки и рынок акций

Из всего вышенаписанного понятно, как подобные изменения могут сказаться на рынке акций.

Если компания сокращает активность или приносит меньше прибыли из-за более высоких расходов на обслуживание долга или сокращения прибыли, ожидаемый денежный поток в будущем сократится.

При прочих равных условиях, это скажется на снижении цены акций компании.

Если у ряда компаний снижается стоимость акций, ключевые индексы (такие как Dow Jones Industrial Average или S&P500) или даже весь рынок может начать снижаться.

С понижением ожиданий роста и будущего притока денежных средств в компании, инвесторы могут столкнуться с ситуацией, когда их капиталовложения не приносят ожидаемого дохода.

Соответственно, владение акцией становится не таким привлекательным.

Более того, инвестиции в ценные бумаги могут рассматриваться как более рискованные в сравнении с другими видами капиталовложения.

Однако в некоторых сферах поднятие ставок играет позитивную роль. Например, в финансах.

Банки, брокеры, ипотечные и страховые компании увеличивают свои прибыли по мере роста ставок, так как они могут брать больший процент.

Процентные ставки предоставляют инвесторам определенные возможности. Однако для получения выгоды, необходимо иметь инвестиционный счет у брокера.

Процентные ставки и долговой рынок

Процентные ставки также оказывают влияние и на долговой рынок, в том числе на прибыль от депозитных сертификатов, казначейских облигаций и чеков.

Существует обратная связь между стоимостью облигации и процентной ставкой. То есть по мере роста ставок, стоимость облигаций снижается и наоборот.

Чем дольше срок погашения облигации, тем больше его стоимость будет зависеть от процентной ставки.

Когда ФРС поднимает ставки по федеральным фондам, новые государственные долговые бумаги, такие как казначейские векселя или облигации обычно рассматриваются как безопасные инвестиции и часто этот процесс сопровождается ростом их ставок.

Другими словами, эти инвестиции становятся более привлекательными. По мере роста безопасной ставки, общая прибыль, получаемая при инвестициях в акции тоже растет.

Однако если премия по риску снижается, в то время как потенциальная прибыль остается на том же уровне или снижается, инвесторы могут счесть акции слишком рискованным инструментом и начать вкладывать капиталы в другие направления.

Правительства и компании могут получать дополнительные средства через продажу облигаций. По мере роста процентной ставки, стоимость займа также растет.

То есть спрос на облигации с меньшей доходностью будет падать, что вызывает падение их стоимости.

Когда ставка снижается, займы становятся более дешевыми, что позволяет большому количеству компаний брать кредиты.

Это провоцирует рост спроса на высокодоходные облигации и ведет к увеличению стоимости самой облигации. Эмитенты отзывных облигаций могут рефинансировать их, отзывая текущие облигации.

Для инвесторов, ориентированных на доход, снижение ставки по федеральным фондам означает снижение возможностей для получения прибыли от ставок.

Новые долговые инструменты становятся не слишком выгодными.

Снижение процентной ставки вынуждает инвесторов искать возможности на рынке ценных бумаг, который в свою очередь начинает расти под влиянием притока капитала.

Что происходит при снижении ставок

При замедлении экономического роста, Федеральная резервная система снижает ставки по федеральным фондам для стимулирования финансовой активности.

Снижение ставок ФРС имеет противоположный эффект повышению.

Экономисты и инвесторы рассматривают более низкие ставки как катализатор роста, так как компании и частные лица могут заимствовать больше средств.

Потребители будут тратить больше и платить за обслуживание кредитов меньше, что дает им возможность купить, например, новый дом или отправить ребенка в частную школу.

Компании получают возможность роста, приобретения новых компаний, проведение финансовых операций по более низким ставкам.

Это увеличивает их потенциальную прибыль, что, в свою очередь, ведет к более высокой стоимости акций.

Выигрывают от более низкой ставки по федеральным фондам те сектора, где выплачиваются дивиденды, например, инвестиционные тресты в недвижимость.

Крупные компании со стабильным притоком и сильным балансовым листом получают преимущество от более дешевых займов.

Влияние процентных ставок на акции

Процентные ставки при снижении или росте оказывают влияние на психологию инвестора. А рынки, как известно, это и есть психология.

Когда Федеральная резервная система анонсирует повышение ставки, компании и потребители сокращают свои расходы, что также ведет к снижению прибыли.

Цена акций в это время тоже снижается. Естественно, это приводит к дальнейшему падению рынка, так как здесь срабатывает психологический фактор.

В то же время, если ФРС анонсирует снижение ставок, предполагается, что потребители и компании будут увеличивать расходы. Соответственно, цена акций начинает расти.

Однако если ожидания сильно отличаются от действий Федеральной резервной системы, подобные реакции могут не наступить.

Например, появились слухи о том, что Федеральная резервная система будет снижать ставку на 50 базисных пунктов на следующем заседании.

Однако ФРС снизила ставку только на 25. В результате, акции могут упасть в цене, так как ранее в цену закладывалось снижение ставки на 50 базисных пунктов.

Деловой цикл также может оказать влияние на реакцию рынка.

При слабой экономике, скромный стимул посредством снижения ставок не способен перекрыть потерю деловой активности и акции продолжают снижаться.

И наоборот, в конце цикла, когда Федеральная резервная система повышает ставки, некоторые сектора продолжают рост, особенно это касается технологий, а также компаний индустрии развлечений.

Выводы

Несмотря на то, что отношения между процентными ставками и рынком акций остаются непрямыми, обычно они движутся в противоположном направлении.

Когда Федеральная резервная система снижает процентные ставки, рынок акций начинает расти. Когда Комитет по открытому рынку ФРС повышает ставки, рынок акций начинает снижаться.

Однако гарантии того, что рынок именно так, а не иначе воспримет то или иное решение Федеральной резервной системы нет.

Возможно вам также будет интересно прочитать статьи

Источник