Параметры для расчета инвестиций

Расчет параметров инвестиционного проекта

Лучше иметь немного показателей инвестиционного проекта, но эти показатели должны быть рассчитаны с высокой степенью достоверности и полностью охватывать основные характеристики инвестиционного проекта.

Таблица с краткими характеристиками параметров, по которым проводится инвестиционный анализ.

Определяется	Характеризует	Недостатки	Критерий прием- лемости
Модель №1 F(только CF и I)
Окупа- емость, лет ОР	Время, которое требуется, чтобы инвестиция обеспечила достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов.	финансовый риск	1. не учитывается изменение стоимости денег во времени, 2. не определяется размер денежных потоков после точки окупаемости, 3. не определяется при знакопеременных денежных потоках	Окуп -> min
NV, руб. ($) ОС	Сумма всех спрогнозированных денежных потоков.	наименее точно, эффективность инвестиции в абсолютных значениях	1. не учитывается изменение стоимости денег во времени, 2. не учитывает размер инвестиции, 3. не учитывается уровень реинвестиций	NV >= 0
Модель №2 F(CF, I и Rбар)
ТС-оку- паемость, лет	Время, которое требуется, чтобы инвестиция обеспечила достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов, при этом учетывается временная стоимость денег.	финансовый риск, точнее чем обычная окупаемость	1. не определяется размер денежных потоков после точки окупаемости, 2. не определяется при знакопеременных денежных потоках	ТС-ок -> min
NPV руб. ($)	Сумма текущих стоимостей всех спрогнозированных, с учетом барьерной ставки (ставки дисконтирования), денежных потоков.	эффективность инвестиции в абсолютных значениях	1. не учитывает размер инвестиции, 2. не учитывается уровень реинвестиций, 3. нельзя сравнивать ДП разной длительности.	NPV >= 0
DPI долей единиц ЛРиС	Отношение суммы всех дисконтированных денежных потоков (доходов от инвестиций), к дисконтированному инвестиционному расходу.	эффективность (рентабельность) инвестиции, в относительных значениях	1. не явно подразумевается что средства полученные в результате проекта инвестируются по ставке Rбар, 2. нельзя сравнивать ДП разной длительности.	DPI >= 1,0
IRR, % ЛРиС	Это та норма прибыли, при которой чистая текущая стоимость инвестиции равна нулю.	наименее точно, эффективность инвестиции, в относительных значениях	1. не учитывается уровень реинвестиций, 2. не показывает результат инвестиции в абсолютном значении, 3. при знакопеременных потоках может бать рассчитан неправильно.	IRR > R бар ef
Дюрация, лет	Средневзвешенный срок жизненного цикла инвестиционного проекта.	финансовый риск	1. не учитывает размер инвестиции, 2. не определяется при знакопеременных денежных потоках.	D -> min
NRR, %	Норма доходности исходя из отношения чистой текущей стоимости (NPV) ДП и суммы денежных оттоков.	чистую эффективность инвестиции, в относительных значениях	1. не учитывается уровень реинвестиций, 2. не показывает результат инвестиции в абсолютном значении.	NRR >= 0
MIRR(бар), % ЛРиС	Скорректированная с учетом барьерной ставки внутренняя норма доходности.	эффективность инвестиции, в относительных значениях	1. не учитывается уровень реинвестиций, 2. не показывает результат инвестиции в абсолютном значении.	MIRR(бар) > R бар ef
Модель №3 F(CF, I, Rбар и Rrein)
MNPV, руб. ($)	Сумма текущих стоимостей всех спрогнозированных, с учетом барьерной ставки и уровня реинвестиций, денежных потоков.	наиболее точно, эффективность инвестиции в абсолютных значениях	Не учитывает размер инвестиции	MNPV >= 0
MIRR, % ЛРиС	Скорректированная с учетом барьерной ставки и нормы реинвестиции внутренняя норма доходности.	наиболее точно, эффективность (рентабельность) инвестиции, в относительных значениях	1. рассчитывается только когда приток денежных средств превышает их отток, 2. не показывает скорость возврата инвестиции, 3. не показывает результат инвестиции в абсолютном значении.	MIRR > R бар ef
MNRR, %	Норма доходности исходя из отношения модифицированной чистой текущей стоимости (MNPV) ДП и суммы денежных оттоков.	чистую эффективность инвестиции, в относительных значениях	Не показывает результат инвестиции в абсолютном значении.	MNRR >= 0

Критерии эффективности инвестиционных проектов, как и любые модели, основаны на определенных предпосылках. Рассмотрим основные из них:

1. Уровень риска рассматриваемых проектов соответствует среднему уровню риска фирмы в целом.

2. Затраты на капитал постоянны во времени и не зависят от объема инвестиций в проект.

3. Инвестиционные возможности независимы. Не существует никаких связей между рассматриваемыми проектами (т. е. они не являются взаимоисключающими, дополняющими или зависимыми), и денежные потоки любой пары проектов некоррелируемы.

4. Ставка процента, по которой фирма занимает капитал на рынках капитала, равна ставке, которую она может получить, инвестируя свой капитал на этих рынках.

5. Существует «совершенный» рынок капитала, что означает:

а) никто не обладает достаточной властью для влияния
на цены;

б) любой участник может взять или дать взаймы столько, сколько захочет, не оказывая влияния на цены;

в) трансакционные издержки равны нулю;

г) все участники имеют свободный доступ к информации;

д.) капитал не ограничен.

6. Инвестиционные решения независимы от потребительских.

Виды рисков:Производственный риск,Рыночный риск,Финансовый риск,Риск устаревания,Риск ущерба, Юридический риск, Человеческий фактор риска, Коммерческий риск, Экономический риск, Ценовой риск, Валютный риск, Процентный риск, Инфляционный риск, Инвестиционный риск, Налоговый риск, Риск неплатежеспособности, Риск потери финансовой устойчивости и др.,

К основным методам учета рисков могут быть отнесены следующие:

1. при помощи экспертных оценок (определение предварительно выбранными экспертами сравнительных балльных оценок различных простых рисков).

2. при помощи увеличения премии за риск (ужесточение требований инвестора к эффективности вкладываемых им средств с учетом возможного риска).

3. при помощи анализа чувствительности результатов оценки эффективности инвестиционного проекта (оценка изменчивости ключевых оценочных показателей). Он подразделяется на метод критических переменных, метод целевых величин, метод тройного расчета.

Вопросы для закрепления материала

1. Понятие инвестиционного проекта.

2. Формирование бюджета капиталовложений.

3. Критерии принятия решений при формировании бюджета капиталовложений: срок окупаемости, учетная доходность, чистый приведенный эффект.

4. Внутренняя доходность, индекс рентабельности, модифицированная внутренняя доходность.

5. Сравнение критериев.

Литература:

1. Бланк И. А. Финансовый менеджмент. Учебный курс- К.: Ника-цектр,1999

2. Сапарова Б.С. Финансовый менеджмент: Учебное пособие/ Под общ. Ред. академика НАН РК, д.э.н., профессора У. Баймуратова. – Алматы: Экономика, 2008.-848с.

3. Бригхем Ю., Гапенски Л., Финансовый менеджмент. В 2-х т.: пер. с англ. / под ред ВВ. Ковалева — СПб: Экономическая гакола, 1997.

Дата добавления: 2014-12-27 ; просмотров: 1546 ; ЗАКАЗАТЬ НАПИСАНИЕ РАБОТЫ

Источник

Оценка инвестиций – классификация, расчет объема и эффективности

Существует две основные цели инвестирования: сохранение денежных средств и их прирост.

Каждый участник процесса инвестирования должен обязательно оценить их эффективность, рассчитать основные показатели и сделать вывод об их выгодности или убыточности.

Классификация

По объекту вложения инвестиции бывают:

В первом случае средства вкладываются в реальное производство для создания материальных и нематериальных активов. К ним относятся: покупка зданий, оборудования, сырья, оформление лицензии и т.д.

Во втором случае вложение осуществляется в финансовые инструменты (ценные бумаги, валюту).

Как рассчитать чистые инвестиции?

Чистые инвестиции – часть валовых.

Рассчитать чистые вложения можно по следующей формуле:

ЧИ = Валовые инвестиции – Амортизация

Валовые инвестиции представляют собой сумму вложений в предприятие, а амортизация – это величина износа основного капитала.

Расчет чистых инвестиций имеет важное значение. Выделяют три случая:

1. Если значение ЧИ больше величины амортизации, значит, следует ожидать увеличение капитала.
2. Если ЧИ меньше нуля, производство уменьшится, прибыль снизится, а предприятие приблизится к банкротству.
3. Если значение показателя равно нулю, то это говорит о том, что компания находится в статическом состоянии, т.е. не ожидается ни роста, ни падения.

Как рассчитать объем инвестиций?

Для оценки эффективности будущих вложений всегда возникает необходимость в определении их объема. Рассчитать данную величину довольно просто, необходимо сложить суммы денежных средств, которые планируется вложить в проект.

Данный показатель складывается из двух видов расходов:

• единовременные или первоначальные, например, на оформление документов, покупку оборудования, приобретение стартовой партии товара;
• регулярные или ежемесячные, например, на аренду помещения, оплату труда, уплату налогов.

Регулярные (ежемесячные) расходы следует суммировать за весь период развития проекта до плановой даты его выхода на самоокупаемость и отнять от данного показателя объем реинвестированных средств.

Как рассчитать эффективность?

Чтобы оценить эффективности вложений используется множество формул. Существуют отдельные формулы для конкретных ценных бумаг, бизнес-проектов и т.д. Значения могут быть абсолютными (в денежном или временном эквиваленте), относительными (в виде коэффициентов, долей и процентов). Далее приведем формулы, которые пользуются особой популярностью при оценке вложений.

Чистая приведенная стоимость

Чистая приведенная стоимость (NPV) отражает чистую текущую стоимость будущих денежных потоков.

Чем выше NPV, тем лучше. Если показатель меньше нуля, то проект является убыточным, если равен нулю, то проект окупит лишь затраты, но не принесет прибыль.

Для ее расчета нужно найти разницу между будущим доходом и объемом инвестиций с учетом ставки дисконтирования.

Срок окупаемости

Для оценки эффективности также рассчитывается срок окупаемости. Он представляет собой период времени, за который все доходы, появившиеся благодаря инвестициям, покрыли их затраты. Чем меньше данный показатель, тем лучше.

Окупаемость (ROI)

Как рассчитать рентабельность инвестиций? Наиболее подходящим показателем является их окупаемость (ROI). Она представляет собой процентное соотношение, которое показывает рентабельность вложений.

ROI = (Доход – Себестоимость) / Сумма инвестиций * 100%

Доход представляет собой поступления, которые были получены.

Себестоимость – это сумма расходов на создание продукта или оказание услуги.

Чтобы рассчитать сумму инвестиций нужно сложить все денежные средства, которые были потрачены на данный проект.

Если полученный показатель больше 100%, то это говорит о прибыльности вложений, если меньше – об убыточности.

При принятии решения о вложении денежных средств важно рассчитать данные показатели, также желательно провести более подробный анализ. Такой подход поможет снизить риски и найти лучший вариант для инвестирования.

В завершении предлагаем визуально ознакомиться с видео об основных показателях рентабельности инвестиций.

Источник

Расчет эффективности инвестиционных проектов

Основным нормативным документом, регулирующим способы расчета эффективности инвестиционных проектов в Российской Федерации, являются Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Как правило, расчет эффективности инвестиционных проектов производится по стандартным методикам и включает расчет следующих ключевых показателей эффективности инвестиций:

• Чистая текущая стоимость проекта (англ., Net Present Value, NPV)
• Внутренняя норма рентабельности (англ., Internal Rate of Return, IRR)
• Индекс прибыльности инвестиций (англ., Profitability Index, PI)
• Индикатор скорости изменения цены (англ., Price Rate of Change, ROC)
• Дисконтированный период окупаемости (англ., Discounted Payback Period, DРР)

Ниже мы подробно рассмотрим особенности расчета перечисленных ключевых показателей эффективности инвестиционных проектов с примерами их вычисления.

Расчет NPV

NPV, Net Present Value, Чистая текущая стоимость проекта.

Показатель NPV определяется как разность между текущей стоимостью денежных поступлений по проекту или инвестиций и текущей стоимостью денежных выплат на получение инвестиций, либо на финансирование проекта, рассчитанная по фиксированной ставке дисконтирования. Значение NPV можно представить как результат, получаемый немедленно после принятия решения об осуществлении данного проекта, так как при расчете NPV исключается воздействие фактора времени, то есть если значение показателя:

• при NPV > 0 проект принесет прибыль инвесторам;
• при NPV = 0 увеличение объемов производства не повлияет на получение прибыли инвесторами;
• при NPV СС проект следует принять;
• при IRR 0.

При этом возможны три варианта:

• при РI > 1 инвестиции рентабельны и приемлемы в соответствии с выбранной ставкой дисконтирования;
• при РI

We are sorry that this post was not useful for you!

Источник