Правдивый рассказ: какую доходность ожидать на фондовом рынке
Или почему текущие процентные ставки склоняют инвесторов к покупке акций.
Любой инвестор в первую очередь оценивает 2 взаимосвязанных параметра: ожидаемые риск и доходность. Ожидаемая доходность при работе на фондовом рынке — необходимый параметр, который нужно учитывать при принятии решений.
Можно найти финансовые инструменты с самыми разными комбинациями ожидаемых рисков и доходностей. Но граничным уровнем является «безрисковая» доходность, от которой отталкивается оценка любой другой инвестиции, обладающей риском. Этот параметр зависит от рынка (или страны), на котором находится инвестор при выборе конкретного финансового инструмента. И на практике численно оценивается доходностью краткосрочных государственных долговых ценных бумаг (облигаций), риск которых условно принимается равным нулю.
Примеры показаны на графиках: безрисковая доходность на фондовом рынке США на данный момент опустилась ниже 2%. На рынке Великобритании – менее 1%.
На Российском рынке эта величина обновила исторические минимумы вместе со ставками по банковским депозитам и опустилась ниже 6% годовых:
Важно отметить, что этот параметр может существенно меняться во времени и оказывает большое влияние на динамику всего финансового рынка. Проще говоря, при прочих равных, цены на все акции и облигации будут отличаться при разных уровнях безрисковой ставки. В данных условиях снижение ставок на рынках заставляет искать более доходные пути вложений и покупать традиционно более доходные по природе инструменты – акции.
Принятие риска при инвестициях сопровождается повышением ожидаемой доходности. При инвестициях на фондовом рынке адекватной считается доходность, вдвое-втрое превышающая безрисковую доходность в случае инвестиций в сложившийся и устойчивый сектор экономики. Либо такая доходность, которая не уступает а) инфляции, б) средней доходности конкретного рынка, которая обычно выражается доходностью соответствующего индекса. Историческая среднегодовая доходность индекса Нью-Йоркской биржи составляет около 12%. Среднегодовая доходность индекса Московской биржи с момента начала расчета в сентябре 1997 составляет 16%. Это цифры с учетом периодов кризисов.
Адекватные представления об ожидаемых результатах помогут избежать многих ошибок при самостоятельном инвестировании. Особенно, когда речь заходит о рекламе «специалистов» и компаний всех мастей, обещающих сказочные 50-100% годовых, или, того интересней, в месяц.
Или чему можно научиться, почитав отчет лучшего инвестора прошлого столетия.
В заключении первой части я отметил важность адекватных ожиданий от такой штуки, как инвестиции на финансовых рынках. В продолжение будет небольшой разбор успешности самого известного инвестиционного фонда за последние полвека — BERKSHIRE HATHAWAY, инвест-компания самого Уоррена Баффетта.
Если вы приходите на фондовый рынок в надежде зарабатывать на нем стабильные 20-40% годовых и выше – эта статья вас расстроит. И дело даже не в том, что рынки волатильны, и случаются просадки / кризисы. Дело в том, что за ощутимый период, хоты бы так лет 10, ваш средний результат доходности вряд ли превысит среднерыночный темп роста. В случае же достижения среднего результата хотя бы 15% на протяжении 10 и более лет за вами выстроится очередь из желающих купить ваши знания.
Обратимся для доказательства к отчету за 2018 год компании «BERKSHIRE HATHAWAY», которая принадлежит человеку, занимающему третью строчку в глобальном рейтинге Форбс. Человек, который покупать акции начал в 11 лет, который стал крупнейшим и самым узнаваемым игроком на фондовых рынках и стал консультировать первых лиц США в финансовой сфере, наверняка имеет приоритетный доступ к информации от большинства компаний, которые покупает его фонд. Иначе говоря, такой человек, получив подобный финансовый, социальный и политический статус, не может не быть инсайдером, и его инвест-фонд должен показывать феноменальные цифры доходностей. Уж во всяком случае последние 10-20 лет точно!
Ниже привожу скрин 4-й страницы из отчёта BERKSHIRE HATHAWAY.
Можно проверить оригинальность здесь .
Смотрим колонки 2 и 3: второй столбик – результаты доходности фонда Уоррена за все время его существования, третий – доходность индекса S&P 500 с учетом дивидендов. О чем нам говорят цифры?
✔1. Купив на 1 доллар индекс в начале 1965 года, к концу 2018 года «рынок» превратил бы этот доллар в 150 долларов 19 центов. Это – результат средней доходности в 9.7% годовых.
✔2. Тот же доллар, вложенный в фонд Уоррена, превратился бы в 24 726 долларов 27 центов! Это – результат средней доходности в 20.5% годовых.
✔3. Разница: 24726.27 / 150.19 =
165 раз. 165! Уоррен Баффетт на сегодняшний день обгоняет рост рынка в 165 раз, делая в среднем за год «всего» 20.5 годовых. Но он делает это на протяжении 54 лет. Не 30, не 40, не 100% годовых, а всего чуть выше 20, но на протяжении полувека. Это у человека с наличием административных, политических – каких только ещё можно представить – связей в мире финансов.
Вывод 1: красивые отчёты брокеров и заголовки журналистов стоят денег. Когда наши частные пенсионные фонды и всевозможные УК — управляющие компании, не уголовный кодекс 😎 — завлекают людей красивыми цифрами за последние 1-2-3 года – это хорошо продается. Просто в этот год вы не увидите цифры тех фондов, которые в эти годы показали провальные результаты. Вы придете к ним в следующем году, когда они, возможно, смогут заработать и продать свой «успех».
Вывод 2: без соответствующего доступа к информации и без посвящения теме инвестиций значительного количества времени вы не переиграете рынок на долгой дистанции. Тот же Баффет, кстати, это доказал своим известным пари. Тем не менее, даже задавая стартовую цель как 12% годовых в валюте (средний рост рынка США с 1929 года) – мы получаем обоснованный повод для вложений в фондовый рынок и изучения данной темы.
Или о том, как жадность и лень делают бедным.
«Как увеличить капитал в 5 раз за 1 год»
Как вы думаете, почему интернет, социальные сети и подчас вывески на улицах пестрят подобными заголовками? Потому что людская жадность и лень сделают все, чтобы вместо многолетнего труда и обучения выбрать веру в волшебную кнопку «бабло» и отнести свои деньги мошенникам. Эти вопросы относятся к психологии и лежат за рамками данной статьи. Я лишь постараюсь показать, почему вера в подобные возможности приводит к потере денег и разочарованию в инвестициях в целом.
В то время, как старина Уоррен делает какие-то жалкие 20.5% годовых, некие рекламируемые в интернете методики на мульти-роботах позволяют зарабатывать ни много ни мало 500%:
Данная цифра проистекает из средней прибыльности в 15% В МЕСЯЦ:
Как вам – 15% в месяц? С ежемесячной капитализацией получаем за год 535%.
Берем калькулятор и считаем: вложенные сегодня $1000 через год превратятся в $5,350. А всего через 5 лет – в $4,384,000. Кажется, Баффету пора срочно копировать эту стратегию!
Возникает 3 вопроса:
✔1. Как вы думаете, если у группы людей или одного человека есть инструменты и знания для превращения штуки баксов в несколько миллионов за 5 лет – они будут делиться подобной информацией с другими людьми? Принцип эффективности рынка вроде как гласит, что активная эксплуатация любой найденной аномалии доходности приводит к «гибели» этой аномалии и прекращению возможности эту самую доходность получать.
✔2. Зачем данным людям привлекать чьи-то деньги и пытаться заработать на комиссиях/услугах? Зачем они тратят средства на таргетированную рекламу и ищут аудиторию в основном среди молодежи вместо того чтобы поскорее вложить эти десятки и сотни тысяч рублей и поскорее сделать >500% за год? Ведь такая рентабельность на порядки перекрывает любую прибыль и комиссионные вознаграждения от клиентов!
✔3. Где можно найти имена авторов данных методик на страницах с рейтингом в Форбс? Есть ли там хотя бы один, кто поднялся на роботах или подобных форматах работы на Форекс? 😊
Можете поделиться этой статьей с теми из ваших друзей, кто только собирается вложиться в подобные темы – приведенные здесь цифры и тезисы способны дать повод всерьез задуматься. Нужно понимать, что любые вложения на финансовых рынках требуют хорошего знания того, что вы делаете. А что касается доходности – можно принять простое правило: если кто-то или какая-то стратегия предлагает доходность выше 3-4 ГОДОВЫХ безрисковых доходностей (для простоты – 3-4 ставки по банковскому депозиту) на конкретном рынке, то это: а) либо очень рискованное вложение с очень высокой вероятностью все потерять, б) либо – простое мошенничество.
P. S. Это моя авторская статья, которая также доступна на моём канале в Telegram (@LTInvest). В нём я очень простым языком рассказываю о личных финансах и возможностях для инвестиций, а также показываю свои личные шаги для достижения финансовой независимости. Надеюсь, мое хобби будет полезно не только мне.
Также меня можно найти в других социальных сетях:
Источник
Ожидаемая доходность по реальным инвестициям
Пример: Понятно, что за 1 млн. квартиру в Москве не купить, поэтому наша задача — посчитать доходность владения. За период 2014 – 2019 на рынке московского жилья не наблюдалось существенного роста. В среднем цены выросли на 2,6%.
Однокомнатную квартиру стоимостью 10 млн при хорошем расположении в спальном районе и нормальном ремонте можно сдавать за 40 000-45 000 рублей в месяц. Это годовой доход примерно в 5,1%, а за вычетом НДФЛ — 4,4%. Доход от роста цены — 0,44% после вычета НДФЛ. Однако он появится, только если квартира будет реализована. А это повлечёт дополнительные издержки, связанные с услугами риелторов, регистрацией собственности, оценкой — что не оставит никакой прибыли от сделки. Арендная прибыль около 2 700 000 рублей до налога, 2 350 000 млн рублей – после.
Пересчитаем наш доход на 1 миллион первоначальных вложений, просто поделив прибыль на 10. За пять лет это около 235 000 рублей арендного дохода после уплаты налогов. Как видим, на временном отрезке без сколько-нибудь значимого роста цен доход от инвестиций в жилую недвижимость невысок. Даже ниже, чем при банковском депозите, а риски несоизмеримо больше.
- Надежность и стабильность вложений: например, выплата процентов и погашение по облигациям федерального займа гарантированы государством. Крупные компании тоже не откажутся от своих обязательств.
- Гарантированный доход. При покупке облигации сразу известно, какую сумму и когда вы получите. Это регулярные купонные выплаты и номинал облигации, который выплачивается при погашении.
- Купонный доход по облигациям федерального займа (ОФЗ) не облагается налогом.
- Высокая ликвидность в сравнении с предыдущими инструментами. Облигацию просто продать на бирже.
- Широкие возможности диверсификации. Не нужны грандиозные бюджеты, чтобы купить большое количество разных бумаг.
- Доходность немногим больше уровня инфляции (но выше, чем по вкладам в банках из ТОП-20) — 7,4%-8,5%.
- Чтобы вывести деньги досрочно, нужно продать облигацию по рыночной цене. А она может колебаться в любую сторону.
Пример: Рассмотрим выпуск ОФЗ 26214. Купон 6,4%, погашение 27.05.2020. Номинал одной бумаги – 1000 рублей. Выплата купонного дохода производится раз в полгода, и его можно реинвестировать, то есть вернуть на счет и докупить облигаций. При вложении миллиона рублей на пять лет с реинвестированием, получаем 370 тысяч прибыли.
В среднем, доходность 5-летнего депозита оказалась выше инвестиций в безрисковые рублёвые облигации без реинвестирования купона. Однако не стоит забывать о том, что в случае необходимости ОФЗ можно продать в любой момент, получив накопленный купон и рыночную стоимость облигаций. Депозит досрочно вывести без потерь почти невозможно. Более того, если покупать облигации через индивидуальный инвестиционный счёт, можно получить налоговый вычет в размере 13% от потраченных средств.
- Высокая долгосрочная доходность в сочетании с волатильностью на коротких временных отрезках.
- Доход по акциям — это рост их цены и (опционально) выплата дивидендов.
- Высокая ликвидность. Операции купли-продажи акций занимают секунды.
- Гибкость. В зависимости от выбранной стратегии вы наполняете свой портфель бумагами, балансируя между рисками и доходностью.
- Инвестировать можно даже небольшой капитал. Особенно, если вкладывать в ETF – они позволяют купить доли сотен акций даже с ограниченным бюджетом.
- Риски выше, чем по вышеперечисленным инструментам. Ими необходимо управлять. Для этого можно выбрать готовую стратегию и комфортный уровень риска. Однако персональный консультант по управлению капиталом 1) поможет подобрать стратегию, 2) составит оптимальный портфель для достижения ваших целей, 3) будет сопровождать в течение всего срока инвестирования.
- Доходность не гарантирована.
- Высокая взаимосвязанность между разными элементами системы, которую почти невозможно просчитать. Например, кризис в металлургической отрасли ударит по десятку других.
Пример: Индекс Московской биржи, который отражает среднюю динамику акций российских компаний, с января 2014 по январь 2019 вырос на 64%. То есть, 10,4% в год до налогообложения, 9,04% после уплаты НДФЛ.
Рынок акций интересен своими возможностями диверсификации, в том числе за счёт зарубежных бумаг. Индекс S&P 500 вырос с января 2014 по январь 2019 на 45%. Это 7,7% годовых в долларах до налогов, 6,7% после вычета НДФЛ.
Кроме того, средняя дивидендная доходность по индексу S&P 500 около 2%. После налога на дивиденды 15% это — 1,7%. Итого, на отрезке 2014-2019 среднегодовой доход инвестора в S&P 500 составил 8,4% в долларах.
Важно, что вместо покупки акций можно приобрести ETF — паи фондов, сформированных так, чтобы их цена была привязана к каким-либо индексам. Например, упомянутых Мосбиржи и S&P.
Если же рассмотреть конкретные бумаги, мы едва ли сможем создать цельную картину рынка. Например, если бы ваш портфель состоял исключительно из акций ЛУКОЙЛ, он бы показал спокойный линейный рост: в январе 2014 одна акция стоила 1990 рублей, а в январе 2019 – 5129. То есть, рост более чем в 2,5 раза. В то же время ГАЗПРОМ за пять лет вырос незначительно: со 139 до 156 рублей за акцию. Зато в июле 2019 акции резко подскочили до 250 рублей за штуку. Аналогично и с АЭРОФЛОТом – за пять лет акции выросли на 20%: с 81,75 до 102,06 руб. В то же время два года назад, в июле 2017, они показывали рост до 225 рублей, более чем в три раза от показателя 2014 года. Угадать, куда пойдут котировки почти невозможно.
Поэтому первое, что посоветует вам консультант по управлению капиталом — грамотно составить портфель в соответствии с вашими долгосрочными целями и не надеяться на сверхприбыль. Или покупать ETF и ориентироваться на индексы – они растут всегда, за исключением периодов глобальных потрясений вроде мировых войн.
Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ПАО Московская Биржа.
Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
ООО «Компания БКС», лицензия №154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия. 129110, Москва, Проспект Мира, 69, стр. 1, 3 подъезд.
Источник