Экономическая оценка инвестиций, Ример М.И., Касатов А.Д., Матиенко Н.Н., 2008
Экономическая оценка инвестиций, Ример М.И., Касатов А.Д., Матиенко Н.Н., 2008.
В данном учебнике экономическая оценка инвестиций рассматривается с позиции определения соответствия технических, организационных, маркетинговых, финансовых и других решений, заложенных в проекте, целям и экономическим интересам инвестора. Во втором издании структура книги осталась прежней, добавлены лишь одна глава и два параграфа. Для лучшего понимания и усвоения научной теории экономической эффективности инвестиций расширено изложение проблемы формирования потоков денежных средств с позиции методов отражения в них научных принципов определения эффективности, преобразования потоков, представлены вопросы и методики оценки эффективности в прогнозных ценах. Увеличен объем ряда глав за счет включения материала, посвященного актуальным проблемам — определению альтернативной стоимости имущества, оптимизации источников финансирования. Основные принципы оценки эффективности, изложенные в пособии, корреспондируются с требованиями второй редакции методических указаний по расчету эффективности инвестиционных проектов, имеющих статус официальных.
Учебник предназначен для студентов экономических специальностей, а также специалистов предприятий и организаций, занимающихся вопросами развития инвестиционной деятельности.
Книга, которую вы читаете, подготовлена на базе учебного пособия «Экономическая оценка инвестиций», которое прошло широкую апробацию в ВУЗах России. По результатам Всероссийского конкурса в честь 300-летия Санкт-Петербурга учебное пособие было включено в число лучших учебников для высшей школы, а его авторы награждены специальным
дипломом.
При подготовке второго издания, получившего гриф учебника, структура книги осталась прежней, добавлены лишь одна глава и два параграфа. Совершенствование учебника было предпринято по ряду актуальных направлений. Существенно переработана глава 3. Для лучшего понимания и усвоения научной теории экономической эффективности инвестиций принятая концепция определения эффективности представлена в виде динамичной модели преобразования исходного пункта оценки эффективности, условий корректного сопоставления целей и интересов инвестора с многочисленными решениями, отраженными в проекте, в систему показателей экономической эффективности и финансовой надежности.
СОДЕРЖАНИЕ
Глава 1. РОЛЬ ИНВЕСТИЦИЙ В РАЗВИТИИ ПРОИЗВОДСТВА
1.1. Экономическая сущность инвестиций
1.2. Содержание инвестиционной деятельности
1.3. Инвестиционная деятельность на промышленных предприятиях: предстоящие объемы и предпосылки эффективной реализации
Глава 2. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ КАК ОБЪЕКТ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ОЦЕНКИ
2.1. Инвестиционный проект: содержание, этапы разработки и реализации
2.2. Основные направления ТЭО инвестиционного проекта
Глава 3. ОСНОВНЫЕ ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ПО ОЦЕНКЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ
3.1. Основные понятия теории эффективности
3.2. Теоретические аспекты определения эффективности инвестиционных проектов
3.2.1. Концептуальная модель определения экономической эффективности
3.2.2. Первое условие соизмерения экономических интересов инвестора с проектными решениями. Преобразование внеэкономической информации в экономическую
3.2.3. Критерий эффективности. Критериальные требования к формированию параметров экономических интересов инвестора и показателей эффективности инвестиционного проекта
3.3. Методические принципы определения эффективности инвестиционных проектов
3.4. Показатели и виды эффективности инвестиционного проекта
Глава 4. ОБЩИЕ ВОПРОСЫ МЕТОДИКИ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
4.1. Норма дохода
4.2. Оценка экономической эффективности проекта
4.2.1. Вводные замечания
4.2.2. Денежные потоки инвестиционного проекта
4.2.3. Методы приведения в сопоставимый вид разновременных затрат и результатов: дисконтирование, компаундирование
4.3. Алгоритмы расчета показателей экономической эффективности
4.3.1. Чистый дисконтированный доход
4.3.2. Срок окупаемости
4.3.3. Индексы доходности
4.3.4. Внутренняя норма дохода
4.3.5. Использование показателей эффективности при выборе инвестиционных проектов
Глава 5. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА С ПОЗИЦИИ ИНТЕРЕСОВ УЧАСТНИКОВ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА
5.1. Концептуальная схема оценки эффективности
5.2. Подготовка информации для оценки эффективности проекта
5.2.1. Подготовка исходной информации
5.2.2. Подготовка интегрированной информации
5.2.2.1. Сущность подготовки интегрированной экономической информации
5.2.2.2. Программа производства и реализации (продаж) продукции
5.2.2.3. Инвестиционные издержки
5.2.2.4. Оценка потребности в инвестициях на формирование оборотного капитала
5.2.2.5. Расчет текущих издержек
5.2.2.6. Расчет прибыли
5.2.2.7. Бюджет инвестиционного проекта
5.2.2.8. Баланс
5.3. Оценка эффективности инвестиционного проекта в целом
5.3.1. Оценка общественной эффективности
5.3.2. Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта
5.4. Оценка эффективности участия в проекте
5.4.1. Оценка эффективности участия в проекте для акционерного (собственного) капитала
5.4.1.1. Общие вопросы
5.4.1.2. Финансовая реализуемость инвестиционного проекта
5.4.1.3. Расчет показателей эффективности участия акционерного (собственного) капитала в проекте
5.4.1.4. Оценка эффективности участия в проекте кредитора (коммерческого банка)
5.4.1.5. Оценка эффективности проекта структурами более высокого уровня
5.4.1.6. Оценка бюджетной эффективности инвестиционного проекта
5.5. Оценка эффективности в прогнозных и дефлированных ценах
5.5.1. Общие вопросы
5.5.2. Направления влияния инфляции на эффективность инвестиционного проекта. Методика расчета
5.5.2.1. Показатели, используемые для описания инфляции при расчетах эффективности
5.5.2.2. Схема отражения инфляции в расчетах эффективности
5.5.2.3. Отражение инфляции в норме дохода
5.5.2.4. Учет инфляции при оценке потоков
5.5.2.5. Влияние инфляции на эффективность проекта в целом
5.5.2.6. Учет влияния инфляции на эффективность собственного капитала
5.5.2.7. Учет влияния инфляции на проекты, реализуемые с одновременным использованием нескольких валют
Глава 6. ПРИВЛЕЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕСУРСОВ: ИСТОЧНИКИ И МЕТОДЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
6.1. Источники финансирования
6.2. Методы финансирования инвестиционной деятельности
6.3. Оптимизация источников формирования инвестиционных ресурсов
Глава 7. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
7.1. Задачи оценки финансового состояния инвестиционного проекта
7.2. Показатели оценки финансовой надежности проекта и методика их определения
Глава 8. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИЙ В УСЛОВИЯХ РИСКА
8.1. Понятие неопределенности и риска
8.2. Классификация рисков
8.3. Направления отражения риска в расчетах экономической эффективности инвестиций
8.3.1. Учет рисков в процессе обоснования надежности технических и организационно-экономических систем
8.3.2. Учет рисков при обосновании рисковой премии
8.3.3. Учет рисков при анализе чувствительности проекта
Глава 9. ОСОБЕННОСТИ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ОТДЕЛЬНЫХ ТИПОВ ПРОЕКТОВ
9.1. Проекты по техническому перевооружению действующего производства
9.2. Проекты с использованием лизинга
Глава 10. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
10.1. Общие принципы оценки эффективности
10.2. Оценка эффективности инвестиций в акции
10.3. Оценка эффективности инвестиций в облигации
Глава 11. ОЦЕНКА ВЛИЯНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА НА ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЙСТВУЮЩЕГО ПРЕДПРИЯТИЯ
11.1. Исходные условия решения задачи
11.2. Вопросы методики
Глава 12. КОМПЬЮТЕРНЫЕ ПРОГРАММЫ ПО ОЦЕНКЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ, ФИНАНСОВОЙ НАДЕЖНОСТИ И РИСКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
12.1. Краткая характеристика применяемых программ
12.2. Программный продукт «Uniground 1.0»
12.2.1. Структура программы
12.2.2. Порядок выполнения расчетов
Приложение. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА РАЗРАБОТКИ И ОБУСТРОЙСТВА АКСЕНОВСКОГО УЧАСТКА НЕФТЯНОГО МЕСТОРОЖДЕНИЯ САМАРСКОЙ ОБЛАСТИ
1. Общие сведения о проекте
2. Работа с табличными формами
3. Табличные и графические формы проекта разработки и обустройства Аксеновского нефтяного месторождения Самарской области
ЛИТЕРАТУРА
Бесплатно скачать электронную книгу в удобном формате, смотреть и читать:
Скачать книгу Экономическая оценка инвестиций, Ример М.И., Касатов А.Д., Матиенко Н.Н., 2008 — fileskachat.com, быстрое и бесплатное скачивание.
Скачать djvu
Ниже можно купить эту книгу по лучшей цене со скидкой с доставкой по всей России. Купить эту книгу
Источник
6 лучших книг по инвестиционной оценке
Научитесь строить финансовые модели компаний из разных отраслей, отбирать эффективные инвестиционные инициативы и осуществлять сделки.
Если вы студент финансовых и экономических специальностей или уже практикующий специалист, то у вас однозначно возникал вопрос подбора необходимой для обучения литературы. На первый взгляд задача не кажется сложной, но, как обычно любят говорить, дьявол кроется в деталях.
Возможно, вы подумали, что мы будем говорить здесь о Дамодаране и его известной всем работе «Инвестиционная оценка». Безусловно, упомянуть об этой работе мы обязаны, но я хотел акцентировать ваше внимание на более интересных и полезных с практической точки зрения книгах. Также рекомендуем записаться на наш открытый онлайн-курс «Финансы с нуля», если хотите изучить теоретическую базу, необходимую для работы в финансах.
Как правильно читать специализированную литературу?
Перед этим я проведу небольшой ликбез на тему того, как правильно вычитывать данную литературу.
Во-первых, самая распространенная ошибка большинства людей – читать от корки до корки. Такой подход к усвоению, скажем честно, не самой легкой информации, ни к чему хорошему не приведет.
По опыту работы со студентами могу сказать, что 90% всей информации после прочтения благополучно забывается. В связи с этим упор необходимо делать на той информации, которая вам будет необходима в моменте, и которую вы сможете применить в своей практике сразу, после прочтения интересующей вас главы.
Возьмем для примера всю ту же книгу «Инвестиционная оценка», о которой мы упомянули выше. Предположим, вы студент и хотите понять, как оценивать компании на базовом уровне. Для этого достаточно знать концепцию Временной Стоимости Денег (Time Value of Money) и DCF. Вам необходимо прочитать следующие главы: «Начальные сведения об оценке», «Подходы к Оценке», «Начальные сведения о Риске», «Безрисковые ставки и Премия за риск», «Оценка параметров Риска и стоимости финансирования». Этого будет вполне достаточно, чтобы понять фундаментальные основы оценки компании.
Основной тезис следующий: вы читаете только те главы, которые конкретно вам будут полезны в данный момент.
Следующий очень важный совет – выполняйте задания в конце каждой главы. К сожалению, большинство студентов из-за банальной лени упускают этот очень важный аспект работы с подобными книгами. Всегда держите в голове тот факт, что скорее всего вы забудете то, что читали.
Я крайне не рекомендую надеяться на свою память, даже если она у вас очень хорошая. Всегда выполняйте задания в конце глав! Это лучше всего позволит вам усвоить прочитанный материал.
Научитесь строить финансовые модели компаний из разных отраслей, отбирать эффективные инвестиционные инициативы и осуществлять сделки.
Список книг
Теперь вернемся к списку книг, которые просто обязан прочитать каждый человек, который хочет хорошо разбираться в фундаментальном анализе и оценке компаний. Из известных книг тут, разве что, Дамодаран. Остальные позиции, я уверен, вас приятно удивят.
1. «Инвестиционные байки. Разоблачение мифов о беспроигрышных биржевых стратегиях», Асваат Дамодаран
Я убежден, что любой инвестор и портфельный управляющий в первую очередь должен знать, как НЕ надо делать. Данная работа дает ответ именно на этот вопрос. В ней автор обсуждает самые известные стратегии инвестирования, в т.ч. набившие оскомину стратегии Value Investing и Multiples Approach.
2. «Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов», Герасименко А.В.
Не побоюсь назвать эту работу лучшей в категории книг по финансовому учету. Ценность данной работы в том, что автор, помимо теоретической информации о принципах и правилах учета, дает реальные кейсы компании, которые превосходно иллюстрируют логику фундаментального подхода к оценке компании.
3. «Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов», Асваат Дамодаран
Знаковая книга, которая не нуждается в рекламе. Многие воспринимают её как справочник, но это неверно. Эту книгу, без преувеличения можно назвать «Библия финансиста». Она дает исчерпывающие данные о всевозможных способах оценки самых различных активов.
4. «Corporate Finance», Stephan Ross
Да, к возможному удивлению тут не будет Брейли и Майерса. Почему? Ответ очевиден. Материал Брейли и Майерса менее исчерпывающий, чем требуется.
Книга Росса включает в себя введение в финансовый учет, а также лучше раскрывает контекст понятия «стоимости» (или «value»).
5. «Financial Statement Analysis and Security Valuation», Stephan Penman
Ещё одна фундаментальная работа по оценке компании, в которой очень сильно смещен акцент на оценку компании через призму анализа финансовой отчетности и того, что за ней скрывается. Особенно рекомендую обратить ваше внимание на главу «Forecasting and Valuation Analysis».
6. «Applied Equity Analysis», James English
Ещё одна работа, которую почему-то большинство людей пропускают мимо себя. Название книги говорит само за себя.
В конце концов важно знать не столько академические теории по оценке компании, сколько практические способы применения. Поэтому данная работа подойдет как нельзя лучше!
Повторение общих советов
Повторюсь о том, что писал выше:
Читайте только то, что вам нужно в конкретный момент и выполняйте задания в конце каждой главы!
Этих шесть работ позволят стать специалистом в оценке и фундаментальном анализе, при условии вышесказанного подхода к изучению.
Автор: Савинов Павел, Portfolio Manager, эксперт SF Education
Научитесь строить финансовые модели компаний из разных отраслей, отбирать эффективные инвестиционные инициативы и осуществлять сделки.
Источник