Оценка финансового состояния предприятия
Чтобы понять, прибыльный бизнес или нет, развивается он или стоит на месте, мало посмотреть на доходы и расходы. Размер прибыли не является характеристикой финансового состояния предприятия: одна и та же цифра может означать как высокий уровень доходности, так и очень низкий.
Прибыль в 300 000 – это много? Для Газпрома – нет. А вот для небольшого ООО в маленьком городке – да.
Чтобы понимать, в каком состоянии находятся финансы компании, необходимо пользоваться не абсолютными показателями, а относительными – финансовыми коэффициентами. Их применение позволяет сравнивать между собой разные по масштабам и сферам деятельности организации и делать выводы о том, какая из них более динамично развивается и является более рентабельной.
В таблице ниже представлен бухгалтерский баланс ООО «Евразия» за 9 месяцев 2019 года, размещенный на официальном сайте компании. Все коэффициенты, которые будут упомянуты ниже, базируются на цифрах из этого баланса.
Коэффициенты финансовой устойчивости
Входящие в эту группу относительные показатели иллюстрируют, насколько стабильно положение компании на рынке, способна ли она осуществлять предпринимательскую деятельность за свой счет или находится в зависимом от сторонних вложений положении. Поскольку полезных коэффициентов несколько, их удобнее представить в табличной форме.
| Название коэффициента | Экономическое содержание | Формула | Наиболее приемлемая величина | Результат для ООО «Евразия» |
| Коэффициент финансовой автономии (независимости) | Демонстрирует долю имущества, которая была сформирована с использованием только собственных средств. | Собственный капитал (итог раздела III) разделить на валюту баланса | Больше либо равно 0,5 | 0,52 |
| Коэффициент финансового риска | Результат позволяет узнать, сколько заемных средств приходится на один рубль принадлежащего предприятию капитала. | Заемный капитал (сумма разделов IV и V) разделить на собственный. | Меньше либо равно 1 | 0,93 |
| Коэффициент финансовой зависимости | Его смысл обратен первому. Рассчитав коэффициент, можно увидеть, какая часть имущества была приобретена за счет заемного капитала. | Заемный капитал разделить на валюту баланса. | Больше либо равно 0,5 | 0,48 |
| Коэффициент долгосрочной финансовой устойчивости | Результат показывает долю источников, привлеченных на долгосрочной основе. | Сумму долгосрочных активов и принадлежащего фирме капитала разделить на валюту баланса. | Больше либо равно 0,7 | 0,8 |
| Коэффициент маневренности | Расчет дает долю собственного капитала, направленную на формирование оборотных активов. | Разность собственного капитала и внеоборотных активов (итог по разделу I) разделить на собственный капитал. | В интервале от 0,1 до 0,5 включительно | -0,38 |
| Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками | Показатель похож на предыдущий. Его значение – это доля оборотных активов, которая была приобретена без использования заемных средств. | Разницу между собственным капиталом и внеоборотными активами разделить на оборотные активы. | Больше либо равно 0,1 | -0,7 |
Из таблицы видно, что два последних коэффициента существенно ниже нормы. Это означает, что собственные средства направляются главным образом на формирование основных средств. А поскольку источник оборотных активов – деньги, полученные по договорам займа, то в случае разрыва отношений с заимодавцами организация не сможет обеспечить свои ежедневные потребности в запасах.
Так как собственными средствами в нужных объемах компания не располагает, ее финансовая политика является зависимой от предприятий-кредиторов.
Коэффициенты ликвидности
Под ликвидностью предприятия имеется в виду его способность в любой момент перекрыть свои обязательства сроком до 12 месяцев с помощью оборотных активов.
Ликвидность актива определяется скоростью, с которой он обращается в денежные средства. Чем быстрее это происходит, тем выше ликвидность.
Выделяют следующие коэффициента ликвидности.
- Коэффициент абсолютной ликвидности. Это результат от деления активов, обладающих абсолютной ликвидностью, на обязательства с наиболее короткими сроками. В числителе дроби находятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, в знаменателе – итог V раздел баланса, от которого предварительно отняли сумму доходов будущих периодов.
Коэффициент демонстрирует долю обязательств, которую предприятие может погасить, используя абсолютно ликвидные активы. В норме он больше 0,2–0,5. В случае с компанией «Евразия» составляет 0,8.
- Коэффициент быстрой ликвидности. Получившаяся в результате дробь – это та часть обязательств, которая будет погашена, если предприятию своевременного вернут дебиторскую задолженность. Формула аналогична предыдущей, но к денежным средствам и финансовым вложениям в числителе добавляется дебиторская задолженность сроком до года. В норме коэффициент больше 0,8.
На примере его рассчитать не получится, так как в бухгалтерском балансе нет разбивки дебиторской задолженности по срокам.
- Коэффициент текущей ликвидности. После его нахождения видно, сколько у предприятия оборотных средств в пересчете на рубль обязательств сроком менее 1 года. Определяется как отношение итога раздела II к наиболее срочным обязательствам. Должен быть больше 2, в нашем примере составляет 1,4.
Третий показатель ниже нормы, следовательно, предприятие не может считаться платежеспособным из-за недостатка ликвидности. Чтобы исправить ситуацию, необходимо либо нарастить количество оборотных активов, либо пересмотреть структуру заемных средств с увеличением долгосрочных обязательств.
Коэффициенты деловой активности и эффективности деятельности предприятия
Процесс создания товара включает в себя несколько этапов: заготовку, производство и сбыт. Чем быстрее проходит каждый этап, тем больше товара компания успеет произвести и продать за отчетный период. И тем больше будет прибыль.
Все коэффициенты данной группы можно разбить на две части. Первая характеризует оборачиваемость того или иного актива, то есть показывает, сколько оборотов он делает за год, например. Чем больше это количество, тем лучше.
Вторая демонстрирует, сколько дней длится каждый оборот. Показатели этой группы должны уменьшаться в динамике.
Существуют коэффициенты оборачиваемости капитала, основных средств, оборотных активов, запасов, дебиторской задолженности и кредиторской. Чтобы найти любой из них, понадобится полученную за период выручку разделить на среднюю величину актива. То есть в знаменателе будет сумма капитала, допустим, за 2018 и 2019 год, поделенная на 2.
Поскольку в нашей таблице есть данные только за 1 год, рассчитать коэффициенты на примере не удастся. Объем выручки находится в отчете о прибылях и убытках. Он формируется за тот же период, что и бухгалтерский баланс.
Для нахождения продолжительности оборота используется количество дней в выбранном периоде (365 для года, 90 для квартала и т. д.), которое делится на коэффициент оборачиваемости соответствующего актива.
Продолжительность оборота запасов показывает, сколько дней проходит с момента их приобретения до изготовления готового продукта.
Продолжительность оборота дебиторской задолженности – это временной промежуток между отгрузкой продукции и получением денег за нее. Существует такой же показатель для кредиторской задолженности – время с момента ее возникновения до погашения.
Положительной является ситуация, когда вторая цифра больше. То есть долги предприятию должны возвращаться быстрее, чем наступает срок платежей по его обязательствам.
Если сложить длительность оборота запасов и дебиторской задолженности, получится продолжительность операционного цикла. Это период, в течение которого активы заморожены в неденежной форме, ими нельзя воспользоваться. Этот показатель следует сокращать путем ускорения оборачиваемости запасов и дебиторки.
Чтобы запасы обращались быстрее, проще всего увеличить производственные мощности. Например, поставить еще несколько станков. Тогда за неизменное количество времени получится сделать больше продукции. А можно развивать технологии. Допустим, придумать новый способ обработки материалов, который позволит сэкономить время.
В случае с дебиторской задолженностью логично пересмотреть договоры о поставках, убрав из них пункт об отсрочке платежа.
Коэффициенты рентабельности
Конечная цель деятельности любой компании – получение прибыли. Как уже говорилось, абсолютная величина последней ни о чем не свидетельствует. Поэтому используются коэффициенты рентабельности, где полученный эффект соотносится с использованными для его достижения ресурсами.
Различают несколько показателей рентабельности.
- Экономическая рентабельность. Она иллюстрирует количество прибыли, полученной с каждого инвестированного рубля, и находится путем деления чистой прибыли на среднюю величину капитала.
- Рентабельность продаж – это величина прибыли, приходящейся на каждый рубль выручки. Чтобы ее найти, необходимо чистую прибыль разделить на выручку.
- Рентабельность издержек. Это результат от деления чистой прибыли на затраты. Он показывает прибыль, полученную с каждого рубля, потраченного на производство и продажу товара.
Чем больше эти показатели, тем эффективнее работало предприятие в исследуемом периоде.
Помимо вычисления всех показателей необходимо проводить сравнительный анализ как минимум за три года, чтобы понять, улучшается ситуация или ухудшается.
Если ваша фирма создана недавно, целесообразно анализировать коэффициенты ежеквартально. В случае выявления слабых мест это позволит внести корректировки в деятельность компании, не дожидаясь окончания года.
Использовать коэффициенты необходимо не только владельцам бизнеса, но и потенциальным инвесторам. Если вы думаете о том, чтобы вложить деньги в какую-то компанию, обязательно проанализируйте ее бухгалтерский баланс. Так вы обезопасите себя от риска потерять деньги.
Источник
Оценка финансового положения предприятия
Анализ рассматриваемой проблемы.
Оценка финансовогоположения предприятия — это совокупность методов, позволяющих определить состояние дел предприятия в результате анализа его деятельности на конечном интервале времени.
Цель анализа финансового положения предприятия — информация о его финансовом положении, платежеспособности и доходности.
Оценка финансового положения предприятия необходима следующим лицам: 1) инвесторам, которым необходимо принять решение о формировании портфеля ценных бумаг; 2) кредиторам, которые должны быть уверены, что им заплатят; 3) аудиторам, которым необходимо распознавать финансовые хитрости своих клиентов; 4) финансовым руководителям, которые хотят реально оценивать деятельность и финансовое состояние своей фирмы; 5) руководителям маркетинговых отделов, которые хотят создать стратегию продвижения товара на рынки.
Источники анализа финансового положения предприятия — формы отчета и приложения к ним, а также сведения из самого учета, если анализ проводится внутри предприятия.
В конечном результате анализ финансового положения предприятия должен дать руководству предприятия картину его действительного состояния, а лицам, непосредственно не работающим на данном предприятии, но заинтересованным в его финансовом состоянии — сведения, необходимые для беспристрастного суждения, например, о рациональности использования вложенных в предприятие дополнительных инвестициях и т.п.
1. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия.
1.1. Предварительная оценка платежеспособности и ликвидности.
Предварительная оценка финансового положения предприятия осуществляется на основании данных бухгалтерского баланса, » Отчета о финансовых результатах и их использовании «, а также » Приложения к балансу предприятия «.
На данной стадии анализа: — формируется первоначальное представление о деятельности предприятия; — выявляются изменения в составе имущества предприятия и их источниках; — устанавливаются взаимосвязи между показателями.
С этой целью: — определяют соотношения отдельных статей актива и пассива баланса, их удельный вес в общем итоге (валюте) баланса; — рассчитывают суммы отклонений в структуре основных статей баланса по сравнению с предыдущим периодом.
При этом общая сумма изменения баланса расчленяется на составные части, что позволяет сделать предварительные выводы о характере имевших место сдвигов в составе активов, источниках их формирования и их взаимной обусловленности. Так, в процессе предварительного анализа изменения в объеме недвижимого имущества и текущих (оборотных) средств рассматривается в связи с изменениями в обязательствах предприятия.
Для удобства проведения такого анализа целесообразно использовать так называемый уплотненный аналитический баланс — нетто, формирующееся путем сложения однородных по своему составу элементов балансовых статей в необходимых аналитических разрезах (недвижимое имущество, текущие активы и т.д.), как это показано на таблице 1.
Показатели
На начало года, тыс. руб.
В % к валюте баланса
На конец года, тыс. руб.
В % к валюте баланса
(гр. 4 — гр. 2)
Недвижимое имущество
Текущие активы, всего
в том числе:
— производственные запасы
— готовая продукция
— денежные средства и краткосрочные финансовые вложения
— дебиторская задолженность
Источники финансовых средств
Заемные средства — всего
Краткосрочные ссуды банков
Краткосрочные займы
Расчеты с кредиторами
Как видно из данных в таблице 1, за отчетный период активы предприятия возросли на 609 тыс. руб., или 19.1%, в том числе за счет увеличения объема недвижимого имущества — на 452 тыс. руб. (1652-1183) и прироста оборотных средств — на 157 тыс. руб. (2161-2004) . Иначе говоря, за отчетный период в недвижимое имущество было вложено почти втрое больше средств, чем в текущие активы. При этом учитывая, что предприятие в течение отчетного года не пользовалось долгосрочными займами, можно сделать вывод о том, что все инвестиционные вложения осуществлялись за счет собственных источников предприятия.
Следует отметить, однако, что в целом структура совокупных активов характеризуется значительным превышением в их составе доли оборотных средств, которые составляли 62.9% в начале года и 56.9% — в конце.
В составе текущих активов при общем сокращении их доли на 6% (56.9%-62.9%) обращает на себя внимание рост дебиторской задолженности, удельный вес которой к концу года в струтуре совокупных активов увеличился на 1.3% (20.5% — 19.2%), в струтуре оборотных средств — на 5.5% (36.0% — 30.5%) . Это делает необходимым дальнейший структурный анализ состава и структуры дебиторской задолженности по данным аналитического учета.
Пассивная часть баланса характеризуется преобладающим удельным весом собственных источников средств, хотя их доля в общем объеме источников сокращается в течение года с 60.6% до 58%. Структура заемных средств в течение отчетного периода претерпела серьезные для предприятия изменения. Так, доля кредиторской задолженности поставщикам в общем объеме сократилась к концу года на 1.9%; кроме того, предприятию не удалось получить беспроцентные займы, составляющие на начало года существенный источник финансирования его деятельности. Все это сделало необходимым для предприятия привлечение краткосрочных ссуд банка, доля которых в общем объеме источников средств к концу года увеличилась на 12%. Принимая во внимание высокую стоимость банковских кредитов, а также действующий порядок отнесения на себестоимость продукции лишь части величины процентов, уплачиваемых банку за пользование кредитами, надо полагать, что такие изменения в структуре заемных средств явились для предприятия вынужденной мерой, связанной с острой потребностью в дополнительных источниках финансирования.
Одним из важнейших критериев финансового положения предприятия является оценка его платежеспособности, под которой принято понимать способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Следовательно, платежеспособным является то предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства.
Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Основные средства, если только они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи, в большинстве случаев не могут быть источниками погашения текущей задолженности предприятия в силу, во-первых, своей особой функциональной роли в процессе производства и, во-вторых, весьма затруднительных условий их срочной реализации.
Для предварительной оценки ликвидности предприятия привлекаются данные бухгалтерского баланса. Информация, отражаемая во II и III разделах актива баланса, характеризует величину текущих активов в начале и в конце отчетного года. Сведения о краткосрочных обязательствах предприятия содержатся в III разделе пассива баланса-нетто.
Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени, поскольку в состав текущих активов входят разнородные оборотные средства, среди которых имеются как легкореализуемые, так и труднореализуемые для погашения внешней задолженности.
В то же время в составе краткосрочных пассивов могут быть выделены обязательства различной степени срочности. Поэтому одним из способов оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление определенных элементов актива и пассива между собой. С этой целью обязательства предприятия группируются по степени их срочности, а его акцизы — по степени ликвидности (реализуемости) . Так, наиболее срочные обязательства предприятия (срок оплаты которых наступает в текущем месяце) сопоставляются с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью (денежные средства, легкореализуемые ценные бумаги) . При этом часть срочных обязательств, остающихся непокрытыми, должна уравновешиваться менее ликвидными активами — дебиторской задолженностью предприятий с устойчивым финансовым положением, легкореализуемыми запасами товарно-материальных ценностей.
Прочие краткосрочные обязательства соотносятся с такими активами, как дебиторы, готовая продукция, производственные запасы и др.
Исходя из сказанного, в практике аналитической работы используют целую систему показателей ликвидности (см. таблицу) . Рассмотрим важнейшие из них.
Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) исчисляется как денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг (III раздел актива) к краткосрочной задолженности (итог раздела III пассива) . Он показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую конкретную дату.
По данным нашего примера соотношение денежных средств и краткосрочных обязательств составляет 0.24: 1 (299: 1255) на начало года и 0.16: 1 (259: 1591) на конец. Это говорит о том, что погасить свои обязательства в срочном порядке предприятие не смогло бы. Однако, учитывая малую вероятность того, что все кредиторы предприятия одновременно предъявят ему свои долговые требования, и принимая во внимание тот факт, что теоретически достаточным значением для коэффициента срочности является соотношение 0.2: 1, можно предварительно предположить допустимость сложившихся на предприятии соотношений легкореализуемых активов и краткосрочной задолженности.
Тем не менее, следует отметить резкое снижение значения коэффициента срочности к концу года на 8 пунктов (0.16 — 0.24), связанное в основном с ростом краткосрочных обязательств к концу года на 26.7% ((1591-1255) : 1255*100%) .
Уточненный коэффициент точности — определяется как отношение денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности (III раздел актива) к краткосрочным обязательствам (итог III раздела пассива баланса-нетто) .
Этот показатель характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги.
Для нашего примера это соотношение составило на начало года 0.73: 1 ((299+612) : 1255) и на конец года 0.65: 1 ((259+780) : 1591), т.е. сократилось на 8 пунктов.
Следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов указанного коэффициента и его динамики в значительной степени зависят от «качества» дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.) Значительный удельный вес сомнительной дебиторской задолженности может создать угрозу финансовой устойчивости предприятия.
Общий коэффициент ликвидности (коэффициент покрытия) представляет собой отношение всех текущих активов (итог II раздeла + итог III раздела актива) к краткосрочным обязательствам (итог III раздела пассива баланса нетто) . Он позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. В общем случае нормальными считаются значения этого показателя, находящиеся в пределах от 2 до 3.
Следует иметь в виду, что если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1: 1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета.
Соотношение 1: 1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия.
Если же значение коэффициента покрытия значительно превышает соотношение 1 : 1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.
С позиции кредиторов предприятия подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным. В то же время с точки зрения менеджера значительное накапливание запасов на предприятии, отвлечение средств в дебиторской задолженности может быть связано с неумелым управлением активами.
В нашем примере значение коэффициента покрытия меняется в течение года от 1.60: 1 (2004: 1255) до 1.36: 1 (2161: 1591), что ниже рекомендуемых значений для анализируемого показателя. При этом следует отметить сокращение величины анализируемого показателя к концу года на 24 пункта, что явилось результатом влияния двух факторов: увеличения текущих активов на 7.8% ((2161-2004) : 2004*100%) при одновременном росте краткосрочных обязательств к концу года на 27.6%. Для выяснения причин столь резкого сокращения ликвидности предприятия составляется таблица 2:
Cтатьи актива
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения
(счета 50,51,52,55)
(счета 45,62,61,68,73,76)
Запасы товарно-материальных ценностей (счета 10,12,40,41)
Основные средства и прочие внеоборотные активы (01,04,06)
Статьи пассива
Расчеты с кредиторами по нетоварным операциям (по оплате труда, по расчетам с органами соц. страхования, с бюджетом и др.)
(счета 67,68,69,70)
(счета 60,64,76)
Кпаткосрочные ссуды банка
Источники собственных средств
Как следует из данных таблицы 2, общая величина наиболее срочных обязательств предприятия к концу года возросла, тогда как объем денежных средств сократился. Недостаточность высоколиквидных средств у предприятия привела к тому, что значительный объем срочных обязательств оказался покрытым активами с относительно невысокой оборачиваемостью (дебиторской задолженностью покупателей, запасами товарно-материальных ценностей) . При этом обращает на себя внимание крайне опасная в условиях инфляции финансовая политика увеличения объема кредитования своих покупателей: по сравнению с концом прошлого года дебиторская задолженность возросла на 127.4%, тогда как величина кредиторской задолженности поставщикам увеличилась лишь на 107.6%. Вследствие этого значительные суммы, полученные предприятием по краткосрочным ссудам банка, были в основной массе переданы покупателям и заказчикам (в качестве дебиторской задолженности) ; часть полученных на заемной (платной) основе средств ушла на «бесплатное» кредитование поставщиков (авансы выданные) и лишь оставшаяся величина привлеченных в течение года средств была использована на пополнение запасов товарно-материальных ценностей. Таким образом, предприятие нарушило основной принцип успешной финансовой политики, предполагающий кредитование своих дебиторов на тех же условиях, на которых само предприятие получает кредиты.
Другим показателем, характеризующим ликвидность предприятия, является оборотный капитал, который определяется как разность текущих расходов и краткосрочных обязательств. Иными словами, предприятие имеет оборотный капитал до тех пор, пока Текущие активы превышают краткосрочные обязательства (или в целом до тех пор, пока оно ликвидно) . По данным анализируемого предприятия оборотный капитал за отчетный год уменьшился с 749 тыс. руб. до 570 тыс. руб. При этом соотношение оборотного капитала и краткосрочных обязательств составило 0.59 в начале года и 0.36 в конце. Это свидетельствует о том, что в анализируемом периоде текущие активы более чем наполовину сформированы за счет заемных средств и в меньшей степени — за счет собственных источников.
В этой связи полезно определить, какая часть собственных источников средств вложена в наиболее мобильные активы. Для этого рассчитывается так называемый коэффициент маневренности.
В нашем примере коэффициент маневренности составляет 749: 1932 = 0.397 в начале года и 570: 2205 = 0.259 в конце, что в целом подтверждает ранее сделанные выводы относительно структуры источников формирования текущих активов на предприятии. На формирование текущих активов было направлено около 40% собственных средств в начале года и лишь 26% к концу года. Имея в виду, что увеличение текущих расходов за период составило 157 тыс. руб., а сокращение оборотного капитала — 179 тыс. руб., можно заключить, что источником пополнения оборотных средств стали заемные средства.
В условиях недостаточности оборотных средств жизнеспособность предприятия будет зависеть от состояния и «качества» активов: состава производственных запасов, спроса на продукцию, надежности покупателей, а также срочности его обязательств. Поэтому окончательные выводы относительно финансовой устойчивости и ликвидности предприятия могут быть сделаны по результатам внутреннего анализа текущих активов и краткосрочных обязательств.
1.2. Внутренний анализ состояния активов.
В целях углубленного анализа целесообразно сгруппировать все оборотные активы по категориям риска. К примеру, имеется большая вероятность того, что дебиторскую задолженность будет легче реализовать, чем незавершенное производство, или расходы будущих периодов. При этом следует учитывать область применения того или иного вида оборотных средств. Те активы, которые могут быть использованы только с определенной целью (специфические активы), имеют больший риск, чем многоцелевые активы. Чем больше средств вложено в активы, попавшие в категорию высокого риска, тем ниже финансовая устойчивость предприятия.
Примерная классификация текущих активов по категориям риска представлена в таблице 3.
Доля труппы в общем объеме текущих активов, %
Отклонение (гр. 2-гр. 4)
Степень риска
Группа текущих активов
на начало года
на конец года
Минима-льная
Наличные денежные средства, легкореализуемые кратко-срочные ценные бумаги.
Дебиторская задолженность с нормальным финансовым положением + запасы (исклю-
чая залежалые) + готовая про-
дукция, пользующаяся спросом.
технического назначения, незавершенное строительство,
расходы будущих периодов.
предприятий, находящихся в тяжелом финансовом положе-нии, запасы готовой продук-
ции, вышедшей из употреб-ления, залежалые запасы, не-
Приведенные в таблице 3 данные показывают, что 41.3% (8.8+32.5) текущих активов предприятия имели на начало года среднюю и высокую степень риска; к концу года, вследствие увеличения доли активов с высокой степенью риска на 8.2%, положение еще более ухудшилось. Все это представляет серьезную угрозу финансовой устойчивости предприятия.
В развитие проведенного анализа целесообразно оценить тенденцию изменения соотношений труднореализуемых активов и общей величины активов, а также труднореализуемых и легкореализуемых активов. Тенденция к росту названных соотношений указывает на снижение ликвидности.
При проведении такого анализа следует помнить, что классификация оборотных средств на труднореализуемые и легкореализуемые не может быть постоянной, а меняется с изменением конкретных экономических условий. Например, в условиях нестабильности снабжения и продолжающегося обесценивания рубля предприятия заинтересованы вложить денежные средства в производственные запасы и другие виды товарно-материальных ценностей, имеющих стабильный рост рыночных цен, что дает основание причислить указанную группу активов к легкореализуемым.
Допустим, состояние труднореализуемых активов по данным аналитического учета предприятия характеризуется данными, представленными в таблице 4.
Показатели
1. Расходы будущих периодов
2. Незавершенное производство
3. Залежалые запасы, неликвиды
4. Готовая продукция, не пользующаяся
5. Сомнительная дебиторская задолженность
6. Итого — труднореализуемые активы
(стр. 1+стр. 2+стр. 3+стр. 4+стр. 5)
7. Общая величина текущих активов
8. Отношение труднореализуемых акти-
вов к общей величине текущих активов % (стр. 6 / стр. 7 * 100%)
9. Отношение труднореализуемых акти-
вов к легкореализуемым активам
(стр. 6 / (стр. 7 — стр. 6) * 100%)
Как видим, доля труднореализуемых активов в общем объеме текущих активов к концу года увеличилась на 9.3%, а их отношение к легкореализуемым активам повысилось с 45.2% до 67.8%. Учитывая, что в соответствии с действующим законодательством налог на имущество предприятия берется со всей совокупности основных и оборотных средств и финансовых активов, предприятию необходимо избавляться от подобного балласта. Так, по результатам проводимой инвентаризации залежалые запасы и неликвиды должны быть списаны; на величину сомнительной дебиторской задолженности в установленном порядке формируется резерв по сомнительным долгам; готовая продукция, не пользующаяся спросом, может быть реализована со скидкой и др.
Сводные обобщающие данные о состоянии текущих активов на предприятии представлены в таблице 5.
Группа текущих активов
вели-чине теку-щих акти-вов
вели-чине теку-щих акти-вов
1. Производственные запасы,
1а. в том числе — залежалые
2. Незавершенное производство
3. Готовая продукция,
3а. в том числе — труднореа-
лизуемая
4. Расходы будущих периодов
5. Дебиторская задолжен-ность
5а. в том числе — сомнитель-ная
6. Денежные средства
7. Всего труднореализуемые
активы (стр. 1а+стр. 2+
+стр. 3а+стр. 4+стр. 5а)
8. Всего текущие активы
Таким образом, мы убедились в том, что сформировавшаяся на предприятии структура размещения средств ставит под угрозу дальнейшую стабильность деятельности предприятия. Так, большая часть средств вложена в наименее ликвидные активы (недвижимое имущество) ; в составе мобильных активов 50% имеют среднюю и высокую степень риска; 40% оборотных средств соствляют труднореализуемые активы. Руководству предприятия и его главному бухгалтеру надлежит принять срочные меры по стабилизации финансового положения предприятия. Такими мерами должны стать: — совершенствование организации расчетов с покупателями (следует иметь в виду, что в условиях инфляции, как правило, выгоднее продавать продукцию быстрее и дешевле, чем ожидать выгодных условий её реализации) ; — проведение инвентаризации состояния имущества с целью выявления активов «низкого» качества (изношенного оборудования, залежалых запасов материалов; сомнительной дебиторской задолженности) и списание их с баланса в установленном порядке и др.
1.3. Внутренний анализ краткосрочной задолженности.
Анализ краткосрочной задолженности проводится на основании данных аналитического учета расчетов с поставщиками, полученных кредитов банка, расчетов с прочими кредиторами. В ходе анализа проводится выборка обязательств, сроки погашения которых наступают в отчетном периоде, а также отсроченных и просроченных обязательств.
Для целей анализа состояния расчетов с поставщиками может быть использована таблица 6.
Ведомость учета расчетов с поставщиками.
Поставщик, № счета-фактуры
Задолженность на начало месяца
дата пред- поста
Возникло обязатель-тво в отчетном месяце
Задолженность на конец периода
Леспромхоз %151
5.11 — 120
НПО Рупор%128
А/О Борец %135
МП Форум %28
5.08 — 122
ТОО Сам %137
08.12 560
МП Смена 1
10.12 308
А/О Фрам %401
МП Выпей %309
Итого на 31.12.93 — 280 290 — 968 1036 280 222
Ежемесячное ведение подобной ведомости позволяет отслеживать состояние кредиторской задолженности на предприятии. Как видим, для анализируемого предприятия задолженность поставщикам составила 222 тыс. руб. (290+968-1036), в том числе 122 тыс. руб. просроченная кредиторская задолженность. Особое внимание следует обратить на состояние расчетов с А/О «Борец» в связи с образованием задолженности за ним в размере 280 тыс. руб., возникшей вследствие предварительной оплаты без последующей отгрузки продукции. Указанная задолженность в синтетической учете и отчетности будет рассматриваться как дебиторская.
Скрытая кредиторская задолженность предприятия возникает в случае распространенной в настоящее время формы расчетов с покупателями на условиях предоплаты. Анализ состояния кредиторской задолженности предприятия его покупателям показан в таблице 7.
Анализ состояния расчетов с покупателями и заказчиками (на 1.01.94)
Покупатель
(сальдо) на на-чало периода
Задолжен-ность на конец
10.07 194
НПО Зенит
12.09 348
МП Старт
10.12 194
МП Элефант
Итого: — 890 — 294 — 936 248
Как видим, скрытая кредиторская задолженность предприятия составила 248 тыс. руб., из них 148 тыс. руб. — со сроком образования более трех месяцев.
Аналогично анализируется состояние задолженности предприятия по полученным ссудам банка, займам, прочим кредиторам.
Результаты анализа могут быть представлены в таблице 8.
Анализ состояния кредиторской задолженности (тыс. руб.)
Остатки на
В том числе по срокам образования (на конец года)
Показатели
начало года
конец года
до одного месяца
от одного месяца до трех
то трех месяцев до шести
более шести месяцев
1. Краткосрочные кредиты банка
2. Краткосрочные займы
3. Кредиторская задолженность
за товары и услуги
по оплате труда
по расчетам по социальному страхованию и обеспечению
по платежам в бюджет
прочим кредиторам
в т.ч. по расчетам с покупателями
4. Просроченная задолженность — всего, в том числе
по краткосрочным ссудам
по краткосрочным займам
по расчетам с поставщиками
по расчетам с покупателями
по платежам в бюджет
по оплате труда
по социальному страхованию и обеспечению
Справочно: краткосрочные обязательства
Как следует из данных таблицы 8, по ряду статей на конец года имеется просроченная задолженность. При этом отношение просроченной задолженности к общей величине краткосрочных обязательств увеличилось за отчетный период с 19.0% (238/1255*100) до 32.0% (509/1591*100) . Кроме того, значительно ухудшилась, в сравнении с прошлым годом, структура просроченных обязательств. Безусловно, любой факт просроченной задолженности следует рассматривать как отрицательное явление. Тем не менее, в составе обязательств любого предприятия условно можно выделить задолженность «срочную» и «спокойную» Например, обязательства перед бюджетом являются для любого предприятия «срочными», тогда как полученные от покупателей авансы представляют, как правило, «спокойную» задолженность. По этому же признаку к «срочной» задолженности следует отнести обязательства перед банком по полученной ссуде, а также органами социального страхования и обеспечения. Исходя из этого можно отметить, что в начале года доля «срочной» задолженности в составе просроченных обязательств предприятия составляла 4.6% (11/238*100), к концу года эта величина возросла на 37.7%, составив 41.7% ((128+72+12) /509*100) .
Все это подтверждает выводы о наличии у предприятия серьезных финансовых затруднений.
На ликвидность предприятия значительное влияние оказывает срок предоставления кредита.
Средний период предоставления кредита может быть исчислен по формуле:
где под суммарным оборотом понимается величина дебитового оборота за анализируемый период по счетам обязательств. Примечание: расчеты проводятся отдельно по каждому виду обязательств.
Для определения среднего преиода кредита за год в числителе формулы будет 360 (количество дней в периоде), за квартал — 90, за месяц — 30.
При этом в наиболее упрощенном виде величину среднего остатка по видам краткосрочных обязательств можно рассчитать по данным баланса как:
где ОКЗн и ОКЗк — остаток задолженности на начало и конец периода.
Вполне понятно, что такой расчет будет весьма приблизительным.
Для получения более достоверной информации следует привлечь ежемесячные данные об остатках кредиторской задолженности, отражаемые в журналах-ордерах %4 «Краткосрочные кредиты банков», %6 «Расчеты с поставщиками», %8 «Расчеты по авансам полученным», «Расчеты с бюджетом», %10 «Расчеты по оплате труда» и «Расчеты по социальному страхованию и обеспечению» или в заменяющих их ведомостях.
Для анализа удобно использовать таблицу 9.
Анализ краткосрочных обязательств по срокам их возникновения.
Вид обязательств
Средний пе-риод креди-тования в предыдущем году, дни
Средний ос-таток креди-торской за-долженно-сти в теку-щем году, тыс. руб.
Оборот по дебету за те-кущий пери-од, тыс. руб.
Продолжи-тельность кредитова-ния в теку-щем году, дни
1. Задолженность по краткосрочным ссудам банка
2. Кредиторская задолженность по рас-четам с поставщиками
3. Авансы, полученные от покупателей и заказчи-ков
4. Расчеты с бюджетом
5. Расчеты по оплате труда
6. Расчеты по социаль-ному страхованию и обеспечению
Данные таблицы 9 свидетельствуют о наиболее серьезных изменениях в сроках кредитования, произошедших в текущем году по статьям краткосрочных ссуд банка и кредиторской задолженности за товары, работы и услуги. Так, средний период предоставления банковских кредитов в сравнении с предыдущим годом сократился на 25.7 дня и составил 88.6 дней. Обращает на себя внимание уменьшение на 7.8 дня срока погашения товарного кредита. Так, если в предыдущем году период погашения кредиторской задолженности составлял 49.2 дня, то в отчетном году — 41.4 дня. В целом, такая тенденция свидетельствует об ухудшении условий погашения кредита, а, следовательно, и снижении ликвидности. Тогда, финансовая устойчивость предприятия будет зависеть от того, каким образом оно строило в текущем периоде взаиморасчеты со своими должниками (дебиторами) . Напомним, что необходимым условием стабильности деятельностиявляется получение кредита на тех же условиях (или лучших), на которых само предприятие его оказывает.
Система показателей, используемых для оценки платежеспособности и ликвидности, представлена в таблице 10.
ПОКАЗАТЕЛЬ
НАЗНАЧЕНИЕ
ФОРМАЦИИ
ным на конец года)
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (срочности)
Показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую дату
(денежные средства+быстрореализуемые ценнык бумаги) / краткосрочные обязательства (итог III раздела пассива баланса-нетто)
2. Уточненный коэффициент ликвидности
Показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет имеющихся средств, но и ожидаемых поступлений
(денежные средства+быстрореализуемые ценные бумаги+ дебиторская задолженность) /
краткосрочные обязательства (итог III раздела пассива баланса-нетто)
3. Общий коэффициент ликвидности
Позволяет установить, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства
текущие активы (II-III раздел актива баланса нетто) /
краткосрочные обязательства (итог III раздела пассива баланса-нетто)
4. Оборотный капитал
Свидетельствует о превышении текущих активов над краткосрочными обязательствами (об общей ликвидности предприятия)
(II+III разделы актива) —
(итог III раздела пассива)
5. Коэффициент маневренности
Показывает, какая часть собственных источников вложена в наиболее мобильные активы
оборотный капитал / источники собственных средств (I раздел пассива баланса)
6. Доля труднореализуемых активов в общей величина текущих активов
Характеризует «качество» активов
Залежалые запасы материалов, труднореализуемая продукция, просроченная дебиторская задолженность (данные упрвленческого учета) / текущие активы (расчетно)
7. Соотношение труднореализуемых и легкореализуемых активов
Характеризует «качество» активов
Труднореализуемые активы (данные управленческого учета) / (текущие активы — труднореализуемые активы) (расчетно)
8. Средний период предоставления кредита
Характеризует длительность кредитования предприятия его контрагентами
Средний остаток * количество дней в периоде / сумма оборота (оборот по дебету счетов обязательств 60,64,68,90 и др.) за период
2. Анализ структуры источников средств и их использования.
Оценка структуры источников средств проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации.
Внешние пользователи (банки, инвесторы, кредиторы) оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск нарастает с уменьшением доли собственных источников средств.
Внутренний анализ структуры источников имущества связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их «цена», степень риска, возможные направления использования и т.д.
В общем случае вне зависимости от организационно-правовых видов и форм собственности источниками формирования имущества любого предприятия являются собственные и заемные средства.
В целом информация о величине собственных источников представлена в I разделе пассива баланса. К ним, в первую очередь, относятся: уставный капитал — стоимостное отражение совокупного вклада учредителей (собственников) в имущество предприятия при его создании. Размер уставного капитала определяется учредительными документами и может быть изменен только по решению учредителей предприятия и внесению соответствующих изменений в учредительные документы; резервный фонд — источник собственных средств, создаваемый предприятием, в соответствии с законодательством, путем отчислений от прибыли. Резервный фонд имеет строго целевое назначение — используется на выплату доходов учредителям при отсутствии или недостаточности прибыли отчетного года, на покрытие убытков предприятия за отчетный год и др. ; фонды специального назначения — источники собственных средств предприятия, образуемые за счет отчислений от прибыли, остающейся в распоряжении предприятия; нераспределенная прибыль — часть чистой прибыли, которая не была распределена предприятием по состоянию на дату составления отчета.
Данные о составе и динамике заемных средств отражаются во II и III разделах пассива. К ним относятся: краткосрочные кредиты банков — ссуды банков, находящихся как внутри страны, так и за рубежом, полученные на срок до одного года; долгосрочные кредиты банков — ссуды банков, полученные на срок более одного года; краткосрочные займы — ссуды заимодавцев (кроме банков), находящихся как внутри страны, так и за рубежом, полученные на срок не более одного года; долгосрочные займы — ссуды заимодавцев (кроме банков), полученные на срок более одного года; кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам, образовавшаяся в результате разрыва между временем получения товарно-материальных ценностей или потреблением услуг и его фактической оплаты; задолженность по расчетам с бюджетом, возникшая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа; долговые обязательства предприятия перед своими работниками по оплате их труда; задолженность органам социального страхования и обеспечения, образовавшаяся ввиду разрыва между временем возникновения обязательства и датой платежа; задолженность предприятия прочим хозяйственным контрагентам.
К числу основных показателей, характеризующих структуру источников средств, относятся:
Этот коэффициент важен как для инвесторов, так и для кредиторов предприятия, поскольку он характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия.
Данные бухгалтерского баланса анализируемого предприятия свидетельствует о достаточно высоком значении коэффициента независимости (60.6% в начале года и 58,0% в конце года) . Таким образом, можно сделать вывод о том, что большая часть имущества предприятия формируется за счет собственных источников.
В большинстве стран с развитыми рыночными отношениями считаеися, что если этот коэффициент больше или равен 50%, то риск кредиторов минимальный: реализовав половину имущества, сформированного за счёт собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства.
Коэффициент финансовой устойчивости (стабильности) :
Значение коэффициента показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время.
Поскольку по данным бухгалтерского баланса анализируемое предприятие не имело долгосрочных кредитов, значение коэффициента финансовой устойчивости будет совпадать с рассчитанным ранее показателем.
Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая — за счет заемных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.
Сразу же следует предостеречь от буквального понимания рекомендуемых значений для рассмотренных показателей. В ряде случаев доля собственных средств в их общем объеме может быть менее половины и, тем не менее, такие предприятия будут сохранять довольно высокую финансовую устойчивость. Это, в первую очередь, касается предприятий, деятельность которых характеризуется высокой оборачиваемостью активов, стабильным спросом на реализуемую продукцию, налаженными каналами снабжения и сбыта; низким уровнем постоянных затрат (например, торговые и посреднические организации) .
В то же время для капиталоемких предприятий с длительным периодом оборота средств, имеющих значительный удельный вес активов целевого направления (например, предприятия машиностроительной отрасли), доля заемных средств 40-50% может быть опасной для их финансовой стабильности.
Особое внимание при оценке структуры источников имущества предприятия должно быть уделено способу их размещения в активе. В этом проявляется неразрывная связь анализа пассивной и активной частей баланса. Известно, что на анших предприятиях скопилась масса неиспользуемых (или слабо используемых) основных и оборотных средств, завышающих общую величину имущества предприятия. К числу отрицательных последствий указанного явления относится повышенная потребность в дополнительном финансировании, покрывающем отвлечение средств из оборота. Поскольку собственные средства предприятия ограничены, то источником дополнительного финансирования деятельности становятся, как правило, дорогостоящие банковские кредиты.
Примером сказанному является анализируемое нами предприятие. Так, соотношение собственных и заемных средств у него составило в начале года 1.54 (1932 / 1255) и 1.73 (2403 / 1393) в конце года, что на первый взгляд позволяет говорить о достаточно высокой финансовой устойчивости предприятия и небольшом риске для его кредиторов.
Однако, как мы убедились ранее, истинное финансовое положение предприятия далеко не так стабильно, как это представляется по проведенным выше расчетам. Действительно, собственные источники в их общем объеме имеют наибольший удельный вес. Но, как показал анализ состояния имущества предприятия, (см. п. 1.2), значительный объем средств вложен в труднореализуемые активы (залежалые запасы материалов, не пользующуюся спросом готовую продукцию, сомнительную дебиторскую задолженность), что создает реальную угрозу неплатежеспособности предприятия. Таким образом, мы ещё раз убедились в том, что бухгалтер, анализирующий финансовое положение предприятия, должен строить свои выводы, в первую очередь, на данных аналитического учета, раскрывающих направления вложения средств.
Далее переходят к анализу изменений, имевших место как в составе собственных, так и заемных средств.
Анализ собственных источников целесообразно начинать с оценки их структуры и состава по данным баланса и расшифровок к нему. Из них, в частности, следует, что источники собственных средств анализируемого предприятия в своей основной массе представлены его уставным капиталом, доля которого составила 98.7% в начале года и 86.4% в конце. Другим, представленным в балансе элементам собственных средств предприятия, являются фонды специального назначения, доля которых в течение года возросла с 1.3% до 13.6%. Отметим, что подобная структура собственных источников является далеко не идеальной. В частности, инвесторов предприятия должно было бы насторожить отсутствие в балансе статьи «Нераспределенная прибыль» и чрезвычайно малая величина, отражаемая по статье «Фонды специального назначения «, поскольку указанные пассивы представляют собой финансовый результат деятельности предприятия и свидетельствуют о том, сколько предприятие «наработало» за период своего существования. В частности, данные по статье «Нераспеделенная прибыль прошлых лет» говорят о том, на сколько увеличились активы предприятия с момента его существования за счет его собственных источников. Аналогично, наличие в балансе информации о нераспределенной прибыли свидетельствует о величине увеличения имущества предприятия в текущем году.
Затем переходят к поэлементному изучению каждого источника, имея в виду их различную роль в функционировании предприятия.
Так, при анализе уставного капитала прежде всего оценивают полноту его формирования, выясняя, в случае необходимости, кто из учредителей не выполнил (частично выполнил) свои обязательства по вкладу в уставной капитал.
Не внесенные в уставной капитал активы на момент составления бухгалтерского баланса в синтетическом учете отражаются в счете 75 «Расчеты с учредителями» как дебетовое сальдо. Следовательно, информация о величине задолженности участников по их вкладам в уставной капитал будет отражена в активе баланса по статье «Расчеты с учредителями».
Далее следует убедиться в стабильности величины уставного капитала в течение отчетного периода и её соответствии данным, зафиксированным в учредительных документах. Согласно действующему законодательству, все изменения, связанные с величиной уставного капитала (и следовательно, записи по счету 85 «Уставной фонд») могут производиться лишь после внесения изменений в учредительные документы и их перерегистрации.
Очевидно, что анализ уставного капитала имеет свою специфику в зависимости от организационно-правовой формы создания предприятия. В частности, для предприятий, действующих как акционерные общества, целесообразно оценить структуру уставного капитала (долю обыкновенных и привилегированных акций), для чего привлекаются аналитические данные посчету 85 «Уставной фонд».
При анализе нераспределенной прибыли предприятия следует оценить изменение её доли в общем объеме собственных источников. Тенденция к снижению этого показателя свидетельствует, как правило, о падении деловой активности и, следовательно, должна стать предметом особого внимания руководителя предприятия и его главного бухгалтера.
Не меньшее значение для оцеки эффективности деятельности предприятия имеет динамика величины фондов специального назначения (накопления и потребления) . При этом анализ должен учитывать различную функциональную роль указанных фондов в механике финансирования деятельности предприятия. Поэтому анализ следует вести раздельно в части средств, направляемые на прозводственные нужды (инвестирование и пополнение оборотных средств) и нужды потребления. С этой целью привлекается информация ф. №5 «Приложение к балансу»
1. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия.
1.1. Предварительная оценка платежеспособности и ликвидности.
Предварительная оценка финансового положения предприятия осуществляется на основании данных бухгалтерского баланса, » Отчета о финансовых результатах и их использовании «, а также » Приложения к балансу предприятия «.
На данной стадии анализа формируется первоначальное представление о деятельности предприятия, выявляются изменения в составе имущества предприятия и их источниках, устанавливаются взаимосвязи между показателями.
Для удобства проведения такого анализа целесообразно использовать так называемый уплотненный аналитический баланс — нетто, формирующееся путем сложения однородных по своему составу элементов балансовых статей в необходимых аналитических разрезах (недвижимое имущество, текущие активы и т.д.), как это показано на таблице:
Источник