- Оценка эффективности инвестиций, инвестиционного портфеля, акций на примере в Excel
- Инфографика: Оценка эффективности инвестиций, инвестиционного портфеля, акций
- Показатели эффективности инвестиций на фондовом рынке
- Доходность инвестиций. Оценка и анализ акций
- Пример оценки доходности акций ОАО «Газпром» в Excel
- Прогнозирование доходности акции
- Оценка риска акции в Excel
- Оценка эффективности инвестиций. Коэффициент Шарпа
- Формула расчета коэффициента Шарпа
- Оценка эффективности инвестиций по коэффициенту Шарпа
- Оценка эффективности инвестиций по коэффициенту бета
- Оценка эффективности инвестиций на основе коэффициента Трейнора
- Как измерить эффективность инвестиционного портфеля: 3 практических подхода
- Коэффициент Трейнора
- Коэффициент Шарпа
- Коэффициент Йенсена
Оценка эффективности инвестиций, инвестиционного портфеля, акций на примере в Excel
Разберем: как проводится оценка акций, инвестиционных портфелей, паевых инвестиционных фондов и инвестиционных стратегий. Рассмотрим на практическом примере с использованием программы Excel как можно самостоятельно провести анализ акций и оценить эффективность инвестиций (инвестиционных портфелей). Предметом оценки эффективности управления выступают инвестиции, под которыми понимается широкий пласт различных производных финансовых инструментов: акции, облигации, фьючерсы, инвестиционные портфели, паевые инвестиционные фонды, хеджевые фонды, а также инвестиционные стратегии на фондовом рынке.
Инфографика: Оценка эффективности инвестиций, инвестиционного портфеля, акций
Оценка стоимости бизнеса | Финансовый анализ по МСФО | Финансовый анализ по РСБУ |
Расчет NPV, IRR в Excel | Оценка акций и облигаций |
Показатели эффективности инвестиций на фондовом рынке
Для оценки инвестиций на фондовом рынке используют различные коэффициенты эффективности управления, которые можно разделить на две группы: абсолютные показатели эффективности инвестиций и относительные. Так абсолютные показатели эффективности инвестиций отражают абсолютные изменения ключевых показателей риска и доходности. Относительные коэффициенты показывают относительное изменение. В инвестиционном анализе доходность и риск являются ключевыми параметрами оценки любой инвестиции. В таблице ниже приводится классификация коэффициентов по различным группам: типу показателя и характеру оценки.
Коэффициенты | Тип показателя | Характер оценки | |
Относительные | Абсолютные | ||
Среднеарифметическая доходность | Доходность | + | |
Стандартное отклонение | Риск | + | |
Коэффициент Шарпа | Доходность/Риск | + | |
Коэффициент Трейнора | Доходность/Риск | + | |
Коэффициент Бета | Риск | + | |
Коэффициент Альфа Йенсена | Доходность | + | |
Коэффициент Модильяни | Доходность/Риск | + |
Цель оценки эффективности инвестиций является определение успешных и результативных стратегий управления на фондовом рынке, которые позволяют получать доходность выше среднерыночной при минимальном уровне риска. Данные показатели используется для ранжирования и сопоставления между результатов управления портфелями. На основе коэффициентов принимаются дальнейшие решение об использовании стратегии и ее модификациях.
★ Excel таблица для формирования инвестиционного портфеля ценных бумаг (рассчитай портфель за 1 минуту) + оценка риска и доходности |
Доходность инвестиций. Оценка и анализ акций
Первый один из самых важных показателей инвестиции (акции, облигации, фьючерса и т.д.) является ее доходность. Она отражает привлекательность финансового инструмента для инвесторов. Для примера мы будем оценивать доходность акции. Так чем выше привлекательность акции, тем выше ее доходность и стоимость на фондовом рынке. Для того чтобы оценить доходность акций воспользуемся сервисом сайта finam.ru, который позволяет получить текущие котировки акций в режиме реального времени.
Пример оценки доходности акций ОАО «Газпром» в Excel
Рассмотрим оценку доходности акции ОАО «Газпром» (GAZP) в Excel. Были загружены недельные котировки за 31.01.2014 – 31.01.2015 г. Далее необходимо вставить котировки акций в таблицу, как представлено на рисунке ниже.
Котировки акции ОАО “Газпром”
Для расчета доходности акции можно воспользоваться следующей формулой:
Доходность ОАО «Газпром» = (B6-B5)/B5
Второй вариант расчета доходности акции производится с помощью натурального логарифма доходностей. Расчет по данной формуле будет иметь аналогичный итоговый результат:
Доходность ОАО «Газпром» =LN(B6/B5)
Расчет доходности акции ОАО “Газпром” в Excel
Прогнозирование доходности акции
Одним из самых простых способов прогнозирования доходности акций является использование математического ожидания. Для оценки будущей (ожидаемой) доходности акции используют среднеарифметическое значение прошлых доходностей.
На рисунке ниже показан результат расчета будущей доходности ОАО «Газпром» по данной модели. Формула оценки доходности будет следующая:
Доходность акции ОАО «Газпром» =СРЗНАЧ(C6:C56)
Оценка будущей доходности акции ОАО “Газпром”
Оценка риска акции в Excel
Под риском акции подразумевается его волатильность или изменчивость (данную трактовку ввел Г.Марковиц). То есть чем больше чувствительность изменения котировок, тем выше риск акции. Для расчета риска необходимо рассчитать стандартное отклонение доходностей акции от среднего. На рисунке ниже представлена формула расчета стандартного отклонения доходностей акции ОАО «Газпром».
Оценка риска акции ОАО «Газпром» =СТАНДОТКЛОН(C6:C56)
Оценка эффективности инвестиций. Коэффициент Шарпа
Коэффициент Шарпа (англ. Sharp ratio) – самый распространенный коэффициент оценки эффективности инвестиций на фондовом рынке, был введен экономистом У. Шарпом в 1966г. Данный коэффициент используют для анализа акций, фьючерсов, инвестиционных портфелей, стратегий. Коэффициент Шарпа показывает отношение доходности к риску инвестиции.
Формула расчета коэффициента Шарпа
Формула расчета коэффициента Шарпа следующая:
где:
rp – средняя доходность инвестиционного портфеля;
rf – средняя доходность безрискового актива;
σp – стандартное отклонение доходностей инвестиционного портфеля (риск портфеля).
Как видно, коэффициент Шарпа показывает отношение избыточной доходности инвестиционного портфеля к риску. За безрисковую доходность по активу, на практике, берут:
- Доходность по банковскому вкладу наиболее надежных банков РФ;
- Доходность государственных ценных бумаг (ГКО, ОФЗ);
- Размер ключевой ставки ЦБ РФ;
Экономический смысл заключается в том, что инвестору необходимо получить доходность выше, чем минимальный уровень иначе инвестиция не имеет смысла, поэтому происходит сравнение полученной доходности инвестиционного портфеля и безрисковой процентной ставки.
★ Программа InvestRatio – расчет всех инвестиционных коэффициентов в Excel за 5 минут (расчет коэффициентов Шарпа, Сортино, Трейнора, Калмара, Модильянки бета, VaR) + прогнозирование движения курса |
Оценка эффективности инвестиций по коэффициенту Шарпа
Рассмотрим более подробно анализ коэффициента Шарпа, чем выше значение показателя, тем более эффективно управляется инвестиционный портфель, тем более инвестционно привлекателен финансовый инструмент. В таблице ниже раскрывается анализ инвестиций на основе показателя Шарпа в зависимости от его значения.
Значение коэффициента Шарпа | Оценка эффективности инвестиции | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sharp ratio >1 | Высокая степень эффективности управления инвестиционным портфелем, инвестициями | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1>Sharp ratio >0 | Уровень риска вложения в данную инвестицию выше, чем ожидаемый уровень доходности | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sharp ratio 2 m – дисперсия рыночной доходности. Оценка эффективности инвестиций по коэффициенту бетаВ таблице ниже показан пример анализа по коэффициенту бета инвестиции на фондовом рынке. Чем выше значение показателя, тем выше возможная доходность, но в тоже время и выше риск. Для каждого типа инвесторов подходит свое значение беты. Знак коэффициента отражает направление изменения доходности инвестиции. Положительное значение беты показывает однонаправленное изменение доходности рынка и инвестиционного портфеля, отрицательное наоборот противоположное направление.
|