Отличие простого срока окупаемости от дисконтируемого

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций

Под дисконтированным сроком окупаемости или Descounted Payback Period (DPP) понимается период, который требуется для полного возвращения в бюджет проекта заложенных капиталовложений за счет чистого денежного потока при обязательном учете ставки дисконтирования. Этот показатель играет ключевую роль при оценке рентабельности рассматриваемого проекта.

Важно! Чаще всего инвесторов интересует вопрос при каких условиях следует дисконтировать инвестиционные вложения. Дисконтирование рекомендуется использовать в том случае, если стране установился нестабильный уровень национальной валюты. Кроме того, этим методом следует воспользоваться, если вы сомневаетесь в правильности оценки тех денежных активов, по которым денежные средства должны вернуться через длительный промежуток времени.

В общем и целом, метод дисконтированного срока окупаемости заключается в исключении из стартовых затрат на вложение в инвестиционный проект один за одним всех дисконтированных денежных поступлений, чтобы в последствии покрыть расходы на капиталовложение. Дисконтирование потоков дает возможность учитывать все колебания стоимости денежных средств, таким образом происходит принятие во внимание колебаний покупательной способности денег.

Ставка, которая применяется при расчете периода окупаемости инвестиции, дает возможность учитывать и прогнозируемый уровень роста цен, и норму доходности, на которую рассчитывает вкладчик. Данные показатели в конце концов дают возможность максимально верно рассчитывать срок возвратности капиталовложения.

Расчет дисконтированного срока

Существует определенный способ, который дает возможность рассчитать срок окупаемости капиталовложений. Обычно, для составления расчета приводят представленную формулу:

• DPP — дисконтированный срок окупаемости инвестиций;
• IC — стартовая величина капиталовложения;
• CF — денежный поток, получаемый от рассматриваемого проекта;
• r — ставка;
• n — период воплощения проекта.

Под коэффициентом ставки дисконтирования понимают величину, с помощью которой происходит приравнивание суммы денежных поступлений в заданных временных рамках к установившийся стоимости. При этом, ставка способна меняться время от времени, а может оставаться постоянной величиной.

Проект будет признан эффективным, если общая величина дисконтированных потоков станет больше стартовых инвестиционных вложений. Играет роль и время окупаемости — инвестиционный проект будет успешным, в том случае, когда этот срок не станет выше заданной пороговой величины.

Важно! Для расчета окупаемости по методу дисконтированного срока можно использовать средство MS Office — Excel. Такой способ пользуется популярностью у инвесторов и позволяет в значительной степени сократить время расчета.

Особенности дисконтированного срока

Среди положительных характеристик данного метода, в отличие от обычного срока окупаемости можно выделить:

• Способность учитывать колебания стоимости денежных потоков в зависимости от времени;
• Возможность использования отличных ставок при расчете разных временных периодов;
• Параметр может быть использован при просчитывании рисков. Чем ниже дисконтированный срок окупаемости, тем меньше риск потери инвестиций — справедливо и обратное утверждение.

Есть у рассматриваемого метода и очевидные минусы. Среди них выделяют:

• Невозможность принимать во внимание стоимость денежного потока после прохождения безубыточной величины;
• Возможная деформация полученных при расчетах результатов, в том случае, если денежные потоки являются непостоянной величиной и отличаются друг от друга знаком.

Важно! Ключевым недостатком данного метода расчета срока окупаемости капиталовложений называют невозможность на его основе решить — отказываться от реализации проекта или же браться за его осуществление. Это вызвано тем, что коэффициент не позволяет получить понимание изменения стоимости компании в общем. Именно поэтому, принимая решение о запуске проекта необходимо ориентироваться на чистую приведенную стоимость.

При рассмотрении инвестиционных решений, запланированных на долгий срок, дисконтированный метод расчета использовать предпочтительнее, так как он считается более достоверным параметром, чем стандартный срок окупаемости, который не способен учитывать изменение стоимости дохода во времени.

Узнать о расчете срока окупаемости вложений в бизнес, вы можете из видео:

Источник

Дисконтированный и простой срок окупаемости инвестиционного проекта

Берегите свои инвестиции. Это известное мудрое высказывание, по сути, отражает необъятный пласт правил ведения любого бизнеса. Ведь для развития какого-либо дела обязательно нужны финансовые вложения, чтобы это сделать правильно необходимо произвести расчёт и подсчитать сроки получения прибыли от произведённых затрат.

В этих целях современное бизнес-планирование определяет дисконтированный и простой сроки окупаемости инвестиционных проектов.

Что такое дисконтированный срок окупаемости (DPP)

Это экономический расчёт, подразумевает период приобретения прибыли от денежных вложений в инвестиционный проект с учётом изменения стоимости денег.

Рассматриваемый подход ведения дела выступает действенным механизмом определения окупаемости бизнес-вложений в странах с нестабильной валютой.

К примеру, имеется возможность открыть магазин. Есть начальный капитал в размере 2 млн руб. При этом цена валюты каждый день меняется, и через 5 лет на эту сумму возможно купить гораздо меньше чем в настоящее время (ценность денег во времени). Начиная новое дело эти обстоятельства необходимо учитывать, чтобы избежать рисков финансовых потерь. Поэтому, применив производную дисконтированного срока окупаемости, станет понятно, когда вернутся вложенные инвестиции и насколько целесообразно затевать предприятие (оценка эффективности).

Как рассчитать DPP

При расчёте срока окупаемости необходимо сопоставить предполагаемые затраты с планируемой прибылью, то есть решить задачу дисконтирования.

Под дисконтированием понимается приведение потоков платежей, выполненных в разные периоды времени к стоимости на текущий момент. Решение этой задачи позволит узнать, сколько будут стоить потраченные 10 рублей через год. Соответственно можно представить, какую сумму денег нужно вложить в бизнес-проект для получения дохода в будущем и за какое время.

Для понимания анализируемой методики необходимо учитывать, что стоимостное выражение вложенных денег изменяется во времени.

Как рассчитывается показатель: формула с разъяснениями

Расчёт производится по следующей формуле:

• t – количество периодов;
• CF — денежные потоки с учётом временного периода (1-й, 2-й, 3-й год);
• Io — первоначальные инвестиционные затраты;
• r — ставка дисконтирования. Не является постоянной, зависит от различных факторов. В любом случае это минимальная допустимая сумма от произведённых вложений.

Пример расчёта

Допустим, ставка дисконтирования 10 % (r), а срок окупаемости необходимо определить на три года (t).

Общая сумма вложений составляет 100 тыс. руб. (IC). В анализируемый период эти деньги делятся поровну, то есть 33, 33 тыс. руб. на каждый год. В итоге расчёт по годам выглядит так:

1. 33,33 / (1 + 0,1) = 30.3. Получившаяся сумма является чистой приведённой стоимостью денег (доход за первый год);
2. 66, 66 / (1 + 0,1) / (1 + 0,1) = 55,09. Доходы полученные в конце второго года;
3. 100 / (1+0,1) / (1+0,1) / (1+0,1) = 75.13. Итог третьего года.

Общая сумма доходов составляет 160,52 тыс. руб. (30,3 + 55,09 + 75, 13).

Таким образом, вложенные деньги вернутся по истечении трёх лет реализации запланированного проекта вместе с прибылью в размере 60, 52 тыс. руб. Окупаемость проекта достигнута, риски потерь минимизированы.

Отличия между дисконтированным и простым сроком окупаемости

Простой срок окупаемости, это период инвестиционного проекта, в течение которого чистая прибыль покроет инвестиции. Измеряется в годах и месяцах.

Для расчёта этого срока характерна формула

• Ко – общая сумма первоначальных вложений;
• KFcr – планируемые доходы при выполнении производственного плана.

Другими словами, инвестиции делим на предполагаемую прибыль.

К примеру, при вложении в проект 100 тыс. руб. ежемесячная предполагаемая прибыль составит 10 тыс. руб., 100 / 10 = 10 месяцев (срок окупаемости).

В отличие от дисконтированного, простой не учитывает денежную инфляцию и в большей степени выступает базовым способом определения целесообразности инвестирования.

Необходимо учитывать, что вышеприведённый пример расчёта не учитывает период убытков, характерных для открытия любого бизнеса. Производная сумма получается при наличии ежемесячных денежных поступлений, соответственно в этом случае к расчёту необходимо прибавлять период предполагаемой убыточной деятельности на начальном этапе.

Преимущества и недостатки показателя ДСО

У расчётов срока окупаемости с использованием дисконтирования имеются свои плюсы и минусы.

1. Помогает оценить эффективность проектов с повышенным риском финансовых потерь в странах подверженных финансовым переменам и обесцениванию денег.
2. В процессе расчёта возможно определить разную ставку дисконта в зависимости от периода, что позволит установить окупаемость проекта на конкретный временной отрезок реализации проекта.

1. Исчисляется только период окупаемости без учёта доходов и расходов в дальнейшем. Нередко бывают случаи, когда к запланированному времени инвестиции возвращаются вместе с прибылью, но потом предприятие начинает нести убытки. К примеру, нужно закупать новое оборудование, арендовать помещения, нанимать сотрудников. Поэтому ДСО необходимо применять вместе с другими составляющими бизнес-плана, в том числе такими, как доходность и рентабельность.
2. Достижения намеченных результатов расчёта зависят от суммы и сроков вложений. Несвоевременное вложение инвестиций увеличивает отдачу от них и как следствие срок окупаемости, что в итоге не оправдывает экономическую эффективность проекта.

Итоги

В свете изложенного представляется, что расчёт DPP подойдёт для предпринимателей, затевающих рискованные инвестиционные проекты, а также организациям, планирующим осуществлять свою деятельность на рынках стран с нестабильной экономикой сопутствующей девальвации национальной валюты.

Источник

Срок окупаемости инвестиционного проекта

Каждому инвестору интересно когда его вложения окупят себя и начнут приносить прибыль. Срок окупаемости инвестиционного проекта — это критично важный показатель. Во многом срок окупаемости позволяет оценить, стоит ли вкладываться в конкретный проект.

Срок окупаемости инвестиционного проекта это промежуток времени между первыми вложениями в проект и моментом, когда доходы по проекту сравняются с вложенным в него капиталом.

Конечно, если более подробно формулировать определение, то это период времени, в течение которого величина чистых доходов с учетом дисконтирования на момент окончания вложений будет равна сумме вложенного инвестиционного капитала.

Да, расчет срока окупаемости инвестиционных проектов это очень удобный и простой показатель, благодаря которому можно сделать некие выводы об эффективности будущих вложений. Но не стоит забывать, что рассматриваемый показатель используется во время предварительного ознакомления с инвестиционными идеями.

Наряду с такими показателями как коэффициент рентабельности инвестиций, чистая стоимость и внутренняя норма доходности проекта, срок окупаемости используется лишь для закрепления решения об инвестировании, и никогда не является ключом для принятия окончательного инвестиционного решения.

Рассматривая инвестиционный актив и рассчитывая эффективность вложений в него, в первую очередь анализируются все перечисленные выше показатели. В случае если они совпадают или имеют близкие значения у нескольких рассматриваемых активов, предпочтение отдается в пользу того, который обладает наименьшим периодом возврата вложенных в него средств.

Также стоит отметить тот факт, что инвесторы рассматривают лишь те предложения, в которых период возврата вложений меньше периода, который они могут себе позволить.

Срок окупаемости инвестиционных проектов способен подсказать инвестору об уровне сопутствующих инвестиционных рисков. Как это объяснить?

Чем меньше период за который вложенный инвестиционный капитал возвратится к инвестору, тем меньше рисков получить негативный эффект от вложений. Конечно, это достаточно субъективный индикатор, и такой показатель как инвестиционный риск является по большому счету непредсказуемым, все равно, инвесторы достаточно часто обращают на это внимание.

Срок окупаемости достаточно упрощенный, хоть и весьма эффективный способ определить успешность запланированных инвестиций. Именно тот факт, что рассматриваемый нами показатель очень прост в расчетах и определяет его исключительную важность для инвесторов, которые занимаются своей деятельностью в странах либо отраслях с неустойчивой финансовой, политической, социальной обстановкой, другими словами там, где время играет решающую роль.

Перечисляя все сильные стороны, также хочется сказать и о недостатках:

• учитываются не все существующие риски
• не учитывает возможные паузы в реализации проекта (иногда такие паузы необходимы согласно технологии реализации, иногда имеют вынужденный характер в результате наступления непредвиденных обстоятельств)
• не учитываются денежные потоки, поступающие после прогнозируемого срока возврата вложений.

Дисконтированный и простой срок окупаемости

Существуют два вида срока окупаемости: простой и дисконтированный. Для их расчета применяются разные показатели.

В целом как определить срок окупаемости инвестпроекта понятно. Однако, для того чтобы дать более чёткую оценку и лучше рассчитать период возврата инвестиций, некоторые инвесторы прибегают к вычислению дисконтированного срока окупаемости вложений.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта определяется исходя из будущих доходов, приведённых к их сегодняшней стоимости.

Формула определения дисконтированного срока окупаемости выглядит следующим образом.

DPP (Discounted Pay-Back Period) — дисконтированный срок окупаемости инвестиций;

IC — количество первоначальных инвестиций;

CF — размер прибыли от проекта, рассчитанный в рублевом или валютном выражении;

r — ставка дисконтирования;

n — срок реализации проекта.

Ставка дисконтирования может быть как статичной, так и переменной. Эффективным (доходным) инвест-проект начинают считать в том случае, когда сумма дисконтированных доходов превысит сумму начальных инвестиций. При этом важно, чтобы срок окупаемости не превышал срока окупаемости альтернативных проектов, так как в таком случае бизнес-идея отчасти теряет свою привлекательность для инвестора.

Теперь расшифруем, чтобы было всем понятно. Обладая всеми исходными данными необходимыми для расчёта (ставка дисконтирования, объём планируемой выручки, инвестиций и затрат, стоимость имущества компании с учётом амортизации, структура капитала), инвестор способен привести и рассчитать будущие денежные потоки по нынешним ценам и период, когда они перекроют объём инвестируемых средств. Делает это по причине того, что ситуация в будущем может существенно изменится и по большому счёту неопределенна, и потенциальные инвесторы проекта оценивают время возврата средств исходя из ситуации, которая им известна, то есть основываясь на текущем уровне цен, при текущих факторах и условиях производства.

Простой срок окупаемости инвестиционного проекта, в свою очередь, временной аспект (дисконтирование) не учитывает и, как правило, при расчётах всегда меньше дисконтированного.

Простой срок окупаемости — это период, за который сумма прибыли от проекта за вычетом расходов покроет внесенные инвестиции. Исчисляется в месяцах или годах.

Расчет срока окупаемости: Формула

PP (Pay-Back Period) — срок окупаемости проекта в годах (месяцах); IСo (Invest Capital) — объем начальных инвестиций; CFcr (Cash Flow) — расчетный среднегодовой (среднемесячный) доход от проекта в рублевом или валютном выражении.

Поскольку определить среднегодовой доход не всегда возможно, то срок окупаемости определяют по формуле PP = n, если ∑_n^t▒= 1 и 〖CF〗_t > Io

n — количество лет окупаемости. 〖CF〗_t —доход от проекта в год t.

Стоит отметить, что расчет по данной формуле будет верным при соблюдении следующих условий, а именно:

• инвестиции имеют разовый характер
• ежегодный доход имеет равный размер
• отчетный период всегда одинаковый.

Типичным примером применения формулы можно считать проект, в котором прописаны размеры доходов, остатка начальных инвестиций на каждый год. Тот год, в котором доход превысит размер оставшихся на начало года инвестиций, и станет годом окупаемости проекта.

Простая формула расчета идеально подходит, когда инвестиции осуществляются единожды в начале реализации бизнес-идеи, а доход будет примерно равномерным и стабильным.

Показатели в расчете используются для простого определения срока окупаемости. Однако в реальности существуют привнесенные факторы, которые влияют на срок окупаемости. Это и инфляция, и изменение кредитной ставки, и форс-мажорные обстоятельства. Поэтому при расчете срока окупаемости реальная стоимость денежных средств должна быть рассчитана с помощью особой формулы, которая учитывает обесценивание рубля.

Давайте разберем пример расчета срока окупаемости инвестиционного проекта, на котором будет понятна его суть. Инвестор вложил 10 000 долларов в покупку оборудования и надумал сдавать его в аренду под 500 долларов в месяц, срок за который ему вернуться все вложенный средства будет составлять = 10000/500 = 20 месяцам.

Источник