Сущность, задачи и правила инвестиционного планирования
Инвестиционное планирование – это разработка программы мероприятий или плана действий, которые позволят инвестору с максимальной эффективностью вложить имеющиеся денежные средства в существующие на финансовом рынке активы.
Планирование будущих вложений – это одна из наиболее сложных стратегических задач, без решения которой невозможно успешно заниматься инвестиционной деятельностью. Данное утверждение работает не только на микро, но и на макроэкономическом уровне. Другими словами, составлять инвестиционный план нужно любому субъекту процесса инвестирования: частному инвестору, предприятию, муниципалитету, региону и государству.
Занимаясь планированием, инвестор должен принимать во внимание текущее состояние экономики, существующую инфляцию, особенности системы налогообложения, перспективы развития финансовых рынков и другие существенные показатели.
Основные задачи
Составление инвестиционного плана предусматривает практическое решение следующих задач:
- определить потребность по привлечению в проект дополнительных источников финансирования;
- определить стратегию взаимодействия со сторонними инвесторами;
- оценить рентабельность проекта и возможность рассчитаться за привлечённый капитал;
- подготовить финансовый расчет эффективности вложений, принимая во внимание возврат заемных денег;
- разработать подробный бизнес-план, который может предоставляться для ознакомления потенциальным инвесторам.
Качественное планирование позволяет успешно решить все перечисленные задачи, в кратчайшие сроки привлечь недостающие денежные средства и запустить инвестиционный проект.
Базовые правила
Для того сделать планирование будущих капиталовложений по-настоящему эффективным, инвестору следует придерживаться свода базовых правил.
- Прежде чем принимать конкретные решения по инвестированию денежных средств, инвестору необходимо разобраться с целеполаганием. Другими словами, он должен сформулировать четкую однозначную цель, на достижение которой будут направлены инвестиции. Без этого невозможно запустить успешный инвестиционный проект. Ведь понимание цели позволяет выбрать оптимальный способ для ее реализации.
- Уже на начальной стадии инвестиционного планирования до старта проекта инвестору следует не только представлять себе затраты на приобретение выбранного актива. Следует смотреть на перспективу. Таким образом, можно точно спрогнозировать дальнейшие траты, которые могут понадобиться в будущем. Давайте рассмотрим пример. Если в качестве инвестиционного актива будет выбран объект недвижимости, то в дальнейшем за него нужно будет ежегодно платить налоги. В случае если инвестор вложит деньги в драгоценные металлы или произведения искусства, то у него автоматически возникнут траты, связанные с их безопасным хранением. Например, ежемесячная оплата банковской ячейки.
- Прибыльность долгосрочных вложений будет зависеть от огромного количества переменных факторов. Инвестору следует отдавать себе отчет в том, что прошлый успешный опыт инвестирования в любой сфере может не принести желаемого эффекта при реализации следующего проекта. В такой ситуации просто необходимо уметь с помощью анализа основных тенденций развития экономики производить качественное прогнозирование инвестиций.
- Неотъемлемой частью любого проекта является график инвестиций. То есть инвестор должен заранее определить объем трат денежных средств и распределить их по конкретным периодам осуществления вложений.
- Риски являются составной частью процесса инвестирования. Чем продолжительнее срок окупаемости проекта, тем более рискованным он является. Таким образом, на стадии планирования обязательно нужно принимать во внимание временной фактор.
Планирование на предприятии
Перед руководством предприятия всегда стоят несколько параллельных инвестиционных проектов. В связи с этим работа по планированию одного проекта должна учитывать и все остальные. Для успешного решения такой задачи необходимо создать их иерархию. То есть следует определить какой проект является первостепенным и будет осуществляться в приоритетном порядке. Как правило, на него будет направлена большая часть инвестиционных ресурсов компании.
В каждом отдельном случае составляется свой бизнес-план. Именно на основании этого внутреннего документа и будет происходить реализация каждого из проектов. В случае когда доходность инвестиций ниже чем средняя по стране ставка банковского депозита, то бизнес-план подлежит доработке.
Проведение ранжирования инвестиционных проектов производят по нескольким ключевым параметрам. Главными из них являются сроки окупаемости и чистая приведенная стоимость.
Бизнес-план
Любой инвестиционный проект должен иметь собственный бизнес-план. Он представляет собой аналитический документ с описательной и расходной частью.
Описательная часть включает в себя характеристику компании, специфику проекта инвестирования, текущее состояние соответствующего рынка, производственную программу, особенности управленческой структуры и другие параметры.
Расчетная часть включает в себя предусмотренный объем финансирования проекта, расчеты основных финансовых индексов, показатели экономической целесообразности и эффективности.
Непосредственно перед расчетной частью, как правило, помещают таблицу, содержащую основные данные по рассматриваемому проекту. В ней содержится информация отражающая, текущую и будущую инфляцию, биржевую динамику цен на национальную валюту, ключевую процентную ставку ЦБ, кредитную ставку банка, привлеченного к финансированию проекта, ставку дисконтирования и прочие данные.
Завершает бизнес-план конкретный вывод, который показывает рентабельность и целесообразность реализации инвестиционного проекта.
Источник
От чего зависят планируемые инвестиции
Без осуществления планируемых инвестиций ожидаемая прибыль AFG pi до уплаты процентов и налогов составляла бы 10 млн ф.ст. ежегодно. В случае реализации программы инвестиций, годовая прибыль возрастет до 14 млн ф.ст. [c.533]
Смысл расчета внутренней нормы прибыли при анализе эффективности планируемых инвестиций, как правило, заключается в следующем IRR показывает ожидаемую доходность проекта и, следова- [c.368]
Для оценки эффективности планируемых инвестиций может использоваться критерий внутренней нормы прибыли проекта (внутренней доходности, или окупаемости) — IRR. Такой показатель отражает ставку дисконтирования, при которой NPV проекта равен нулю. В приведенном выше числовом примере NPV равен нулю, следовательно, IRR этой инвестиции равен 17%. [c.63]
Смысл расчета внутренней нормы прибыли при анализе эффективности планируемых инвестиций, как правило, заключается в следующем IRR показывает ожидаемую доходность проекта и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным. Таким образом, значение IRR сравнивается со стоимостью источника финансирования если значение IRR выше, то проект рекомендуется к принятию. [c.130]
Смысл расчета внутренней нормы прибыли при анализе эффективности планируемых инвестиций, как правило, заключается в следующем IRR показывает ожидаемую доходность проекта, и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным. [c.442]
Потоки денежных средств и приведенная стоимость планируемых инвестиций компании «Надежный электрик». (См. вопрос 17. Годовые потоки денежных средств в тыс. дол.) [c.134]
Мыслящий полупроводник» имеет 1000 дол. денежных средств, предназначенных для осуществления планируемых инвестиций. Мы не знаем, насколько привлекателен проект, и обозначаем его через чистую приведенную стоимость после того как проект будет принят, он будет стоить 1000 дол. + чистая приведенная стоимость. Отметим, что баланс составлен по рыночной-стоимо-сти собственный капитал равен рыночной стоимости акций фирмы в обращении (цена одной акции, умноженная на количество акций в обращении). Это не обязательно равно балансовой стоимости собственного капитала. [c.409]
Как мы покажем в части V, то же самое соотношение справедливо для реальной экономики. В экономике, где отсутствует государство, которое изымает часть доходов граждан в виде налогов, равновесие требует, чтобы сбережения были равны инвестициям. Более того, если это справедливо, то доходность от сбережения должна находиться в определенной зависимости с предельным продуктом капитала — хотя в реальном мире соотношение между этими величинами сложнее, чем в модели робинзонады. Соотношение- между инвестициями и ставкой процента Когда у островного экономиста возникла возможность заработать на предоставлении ссуды больше, чем он мог получить при равновесном уровне сбережений и инвестиций, он решил предоставить ссуду. Эта ссуда представляла собой альтернативный способ сбережения 50 ананасов, так что общая сумма сбережений экономиста осталась той же. Однако, поскольку он согласился одолжить 50 ананасов ученым-естественникам, он отказался от первоначального плана выращивания ананасов, т. е. от инвестиций капитала. Он это сделал, потому что, дав ссуду, мог получить больший доход. Более высокая рыночная ставка процента (60%) заставила экономиста уменьшить объем планируемых инвестиций. [c.85]
Тот факт, что увеличение рыночной ставки процента приводит к снижению планируемых инвестиций (капиталовложений в производство), является другим следствием модели робинзонады, применимым к реальному миру. Фактически, как мы увидим в части V, это обратное соотношение между инвестициями и доходностью является очень важным для экономики. [c.85]
Анализ формирования инвестиционных ресурсов предприятия в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление потенциала формирования инвестиционных ресурсов и его соответствия объему планируемых инвестиций. [c.383]
Величина планируемых инвестиций является функцией учетной ставки I = 1(г) (нелинейная величина, снижающаяся с ростом ставки). [c.54]
На всех уровнях ВВП ниже равновесного, равного 470 млрд дол., планируемые инвестиции фирм будут больше сбережений домохозяйств. Здесь инвестиционные вливания превышают изъятия на сбережения, поэтому С +/ превышает ВВП и вызывает его рост. Например, при уровне ВВП 410 млрд дол. 5 млрд дол. изъятий на сбережения с лихвой компенсируются 20 млрд дол., которые фирмы планируют потратить на инвестиции. В результате +Ig превышает ВВП на 15 млрд дол., что побуждает фирмы производить больше продукции. (Ключевой вопрос 10.) [c.201]
Некоторые инвестиционные организации используют широкомасштабные эконо-метрические модели, чтобы на основании прогнозов таких факторов, как федеральный бюджет, ожидаемые потребительские расходы и планируемые инвестиции в деловую сферу, сделать прогнозы относительно будущего уровня валового внутреннего продукта, инфляции и безработицы. Некоторые фирмы и некоммерческие организации специализируются на таких моделях, продавая инвестиционным институтам, финансистам корпораций, общественным агентствам и др. или прогнозы, или компьютерные программы. [c.815]
Финансовое состояние, прибыльность (рентабельность), планируемые инвестиции и [c.168]
Когда говорят о капитале как объекте купли-продажи на рынке, обычно имеют в виду не весь имеющийся в экономике запас капитальных благ, а поток нового капитала, который появляется в данный период в производстве. Спрос на услуги капитального производственного ресурса на фирме определяется разницей между потоком услуг, имеющихся на фирме в данный момент капитальных благ, и желаемым потоком услуг капитальных благ. Желаемое изменение запаса капитала есть планируемые инвестиции. [c.219]
Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допус- [c.395]
Налоги и правительственные расходы зафиксированы значениями Т, G, планируемые инвестиции — /, тогда е = с [c.32]
Метод привлечения дополнительных ресурсов с помощью технологии долевого участия (эмиссия ценных бумаг предприятия) должен ориентировать предприятие на высокую (или сравнимую с альтернативами) экономическую эффективность от использования предоставленных средств, так как для инвесторов одним из основных побудительных мотивов приобретения ценных бумаг является их доходность. Сам источник обладает значительной потенциальной высокой доходностью. Чтобы этот доход получить необходимо убедить акционеров в целесообразности вложений их капиталов в намеченные проекты, увлечь ожидаемыми прибылями и справедливостью их распределения (уровнем будущих дивидендов), обосновать надежность и осуществимость планируемых инвестиций. Другими словами, необходима специальная и не всегда простая работа по привлечению свободных средств граждан и организаций к финансированию разработанной программы, направленной на реализацию стратегии, обеспечивающей устойчивое функционирование и развитие предприятия. [c.95]
Основной целью инвестиционных расчетов является обеспечение рентабельности планируемых инвестиций. Инвестор, вкладывающий свои средства в реальные инвестиции и имеющий при этом больший риск, чем при вложении средств на рынке капитала, вправе рассчитывать и на больший доход с вложенного капитала. [c.32]
Блок третий — планируемые инвестиции и дезинвестиции во внеоборотные активы. Данная информация готовится финансовым отделом на основе предварительных (проектных) плановых решений по техническому развитию предприятия. [c.195]
Ожидание предпринимателями будущих доходов зависит от их доверия к состоянию экономики. Ставка процента играет второстепенную роль в формировании стимулов к инвестированию. В отличие от своих современников Кейнс считал уровень инвестиций главным фактором, определяющим уровень доходов, а отсутствие непосредственного механизма регулирования через ставку процента было главной особенностью описанного им состояния равновесия при неполной занятости. Одно из главных отличий теории Кейнса от работ его предшественников состоит в объяснении факторов, определяющих ставку процента. Для Кейнса ставка процента была монетарным явлением, определяемым спросом на финансовые активы и деньги и их предложением. Роль наличных денег как гаранта от потерь в условиях неопределенного будущего позволила Кейнсу сформулировать теорию ставки процента на основе предпочтения ликвидности, в которой подчеркивается разница между решением о сбережении и решением об инвестировании. Возможное неравенство планируемых сбережений и планируемых инвестиций позволяет изменениям в инвестициях определять изменения производства и занятости. В системе Кейнса равенство сбережений и инвестиций достигается путем изменения уровня совокупного дохода, а не ставки процента. [c.270]
Имея в виду планируемые инвестиции в приобретение собственных основных фондов и имущественных прав, а также планируемые аренды и ранее приобретенные (или получаемые в [c.163]
В точке А наступает равновесие, которое означает равенство планируемых сбережений домохозяйств и планируемых инвестиций предпринимателей. Это соответствие планов приводит к равновесию чистого национального продукта, потребления и инвестиций, т.е. утечка сбережений будет полностью компенсирована инвестициями. [c.72]
Смысл расчета внутренней нормы прибыли при анализе эффективности планируемых инвестиций, как пра- [c.60]
КРИВАЯ ИНВЕСТИЦИЙ — кривая, показывающая, как изменится объем планируемых инвестиций в зависимости от уровня дохода. [c.350]
От каких же факторов зависят планируемые инвестиции Отметим наиболее важные из них. Во-первых, процесс инвестирования зависит от ожидаемой нормы дохода предполагаемых капиталовложений. Если эта доходность, по мнению инвестора, слишком низка, то вложения не будут осуществлены. Во-вторых (и это тесно связано с первым обстоятельством), инвестор при выработке решений всегда учитывает альтернативные возможности капиталовложений и решающим здесь будет уровень процентной ставки (см. подробнее в гл. 12). Инвестор может вложить деньги в строительство нового завода или фабрики, а может и разместить свои денежные ресурсы в банке. Если ставка процента оказывается выше ожидаемой нормы дохода, то инвестиции не будут осуществлены, и, наоборот, если ставка процента ниже ожидаемой доходности, предприниматели будут осуществлять проекты капиталовложений. [c.398]
Сбережения и планируемые инвестиции далеко не всегда совпадают. Если при каком-то уровне дохода S окажется больше /, то это означает, что масштабы сбережения в обществе превышают масштабы инвестирования. Другими словами, планируемые инвестиции оказались ниже сбережений. Что же будет происходить в хозяйственной жизни Часть товарной продукции перестанет находить сбыт, и увеличатся товарно-материальные запасы (ведь население сберегает больше, чем это было ранее, в состоянии / = S). Товарно-материальные запасы представляют собой незапланированные инвестиции. На рис. 18.10 они представлены затененной областью. Фирмы, производящие товары, столкнувшись с уменьшившимся спросом, начнут сокращать производство. Невидимая рука станет толкать уровень выпуска и, соответственно, национального дохода в сторону точки Уг Обратный процесс будет разворачиваться, если линия S окажется ниже /. В этом случае планируемые инвестиции окажутся выше сбережений (вновь затененная область). Низкие сбережения означают высокое потребление. Это означает, что намерения бизнеса инвестировать не совпадают со сложившимся уровнем сбережений. Незапланированные инвестиции в товарно-материальные запасы начнут уменьшаться, а это сигнал для бизнеса, побуждающий расширять производство. [c.401]
Итак, можно сделать вывод, что планируемые инвестиции отличаются от фактических инвестиций на величину товарно-материальных запасов. Фактические инвестиции есть не что иное, как сбережения (вспомним важнейшее уравнение S = I). Фактические инвестиции равны планируемым инвестициям в совокупности с незапланированными. [c.401]
Теоретически концепция мультипликатора помогает глубже уяснить проблемы равновесия, связанные с соответствием между инвестициями и сбережениями. При этом важно еще раз подчеркнуть, что мультипликатор действует как в режиме расширения, так и сжатия национального дохода, в зависимости от расширения или сжатия любого из компонентов совокупных расходов. Отсутствие равновесия между планируемыми инвестициями и сбережениями может привести к двум отрицательным для функционирования экономики эффектам 1) инфляционному разрыву и 2) дефляционному (рецессионному) разрыву. [c.408]
Первый случай наступает тогда, когда / > S, т. е. планируемые инвестиции превышают сбережения, соответствующие уровню полной занятости. Это означает, что предложение сбережений отстает от инвестиционных потребностей. Поскольку реальных возможностей увеличения инвестиций при достигнутой полной занятости нет, постольку размеры совокупного предложения вырасти не могут. Население все большую часть дохода направляет на потребление. Спрос на товары и услуги растет, а в силу эффекта мультипликации нарастающий спрос давит на цены в сторону их инфляционного повышения. [c.408]
Если целью политики правительства является стимулирование инвестиций посредством, например, предоставления различных льгот инвесторам, то результатом такой политики будет увеличение объема инвестиций при любой мировой ставке процента. Кривая планируемых инвестиций сдвинется вверх, что приведет к образованию положительного сальдо счета движения капитала и дефициту счета текущих операций платежного баланса (рис. 28.3). [c.718]
Все методы основаны на оценке и сравнении объемов планируемых инвестиций (инвестиционных затрат) и будущих денежных поступлений от реализации проектов. [c.151]
Пересечение кривых означает, что денежное предложение достаточно для такой ставки процента, которая уравновешивает планируемые инвестиции и планируемые сбережения. Поскольку кривая IS связана с планируемыми расходами, ее изменение отражает изменение в фискальной политике. Кривая LM отражает изменения в монетарной политике, поскольку связана с денежным предложением. Таким образом, IS-LM-анализ позволяет оценить взаимодействующее влияние на макроэкономику фискальной и монетарной политики. /S-iM-инструменты были разработаны Дж. Р. Хиксом в 1930-е гг. и Э. Хансеном в 1950-е гг. [c.24]
Избегайте надуманных факторов. Не поддавайтесь соблазну добавлять на-думанные факторы, определяя ставки дисконта, чтобы обезопасить себя на случай, если что-то пойдет не так с планируемыми инвестициями. В первую очередь корректируйте прогнозы потоков денежных средств. [c.212]
Альта Кохен предполагает купить машину для выпуска бейсбольных мячей. Стоимость машины составляет 10 000. После этого Альта рассчитывает выпускать и продавать 1000 мячей в год, получая по 3 чистой прибыли от выпуска одного мяча. Машина рассчитана на работу в течение пяти лет (после чего ее стоимость полностью утрачивается). При этих предположениях и при ставке дисконтирования 8%, какова чистая приведенная стоимость планируемых инвестиций [c.576]
Обзор планируемых инвестиций дополняет Обзор Tankan крупнейших предприятий Японии. [c.295]
Иногда некоторые инвестиционные организации используют значительные по масштабу концептуальные эконометрические модели, чтобы на основании результатов прогноза таких факторов, как федеральный бюджет, ожидаемые потребительские расходы и планируемые инвестиции в деловую сферу, сделать прогнозы относительно будущего уровня валового внутреннего продукта, инфляции и безработицы. На выпуске подобных концептуальных моделей специализируются как отдельные фирмы, так и некоммерческие организации. Они предлагают и продают такие модели институциональным инвесторам (institutional investors), т.е. небольшому числу финансовых организаций, в руках которых за последние 30—40 лет сконцентрировалось все финансовое могущество. В США, например, сегодня в качестве институциональных инвесторов выступают крупные коммерческие банки, пенсионные и взаимные фонды. Только в пенсионных фондах США сегодня сосредоточено не менее 3 триллионов, и они контролируют более 70% дневного оборота NYSE это как раз те организации, у которых имеются деньги сейчас, и поэтому они привлекают всеобщее внимание. В последнее время эконометрическими моделями стали активно интересоваться инвестиционные институты, финансисты корпораций, общественные агентства и др. Они приобретают у разработчиков или сами готовые прогнозы, или компьютерные программы. [c.231]
Источник