Инвестиции. Особенности автономных и индуцированных инвестиций
В кейнсианской модели главным фактором стимулирования совокупного спроса выступают инвестиции. В экономическом анализе термин «инвестиции» означает использование сбережений для создания новых производственных мощностей и других физических (реальных) активов. В состав инвестиций входят все затраты на приобретение машин и оборудования, осуществление строительно-монтажных работ, изменение запасов.
Вложение средств в ценные бумаги, такие, как акции и облигации, называется финансовыми или портфельными инвестициями. В отличие от физических инвестиций, которые создают новые активы и тем самым увеличивают производственные мощности страны, финансовые инвестиции только перераспределяют права собственности на существующие активы от одного субъекта к другому. Именно поэтому экономисты связывают инвестиции с вложением капитала в приобретение физических активов и запасов. Важно и то, что осуществление инвестиций непосредственно связано с товарным рынком, тогда как купля-продажа ценных бумаг – с фондовым рынком.
Поскольку инвестиции – один из компонентов совокупных расходов, то по сравнению со сбережениями они влияют на объем эффективного спроса прямо противоположным образом: если сбережения сокращают спрос, то инвестиции его увеличивают. Поэтому кейнсианцы исходят из возможности компенсирования падающей склонности к потреблению наращиванием инвестиционных расходов.
Побудительным мотивом осуществления инвестиций является прибыль. Иначе говоря, решая для себя вопрос о целесообразности инвестиций, каждый предприниматель будет оценивать прежде всего возможную прибыльность приобретенных средств производства.
Рассмотрим простой пример. Предположим, фирма по производству мебели, исходя из сложившейся конъюнктуры рынка, принимает решение закупить некоторое новое оборудование на общую сумму 10 000 долл. и со сроком службы один год. Имеющиеся расчеты показывают, что это позволит фирме увеличить производство продукции и получить выручку в размере 11 000 долл.
Из данной суммы фирма сможет возместить понесенные затраты на приобретение оборудования стоимостью 10 000 долл. и получить прибыль 1000 долл. Сравнивая эту прибыль со стоимостью оборудования, находим, что ожидаемая норма прибыли от вложенного капитала равна 10% (1000 долл./10 000 долл.).
Однако полученной информации еще недостаточно для осуществления инвестиций. Ожидаемую норму прибыли фирма должна сопоставить со ставкой банковского процента. Процентная ставка – цена, которую фирма должна заплатить, чтобы занять денежный капитал, необходимый для приобретения реального капитала (оборудования для производства мебели).
Положительное решение об инвестировании будет принято в том случае, если ожидаемая норма прибыли превышает процентную ставку. В нашем примере инвестиции принесут прибыль, если, предположим, процентная ставка составит 6% годовых. В этом случае прибыльность инвестиционного проекта составит 4%. Если же процентная ставка будет превышать ожидаемую норму прибыли и составит, например, 12% годовых, то данный инвестиционный проект окажется невыгодным и осуществляться не будет.
Может возникнуть вопрос: имеет ли какой-либо смысл процентная ставка как цена инвестирования в реальный капитал в том случае, если фирма не использует заемных средств и весь свой бизнес финансирует за счет собственных средств, которые она сберегла из прошлых прибылей? Безусловно, поскольку, изымая средства из сбережений и вкладывая их в машины и оборудование, фирма несет альтернативные издержки – лишается процентного дохода, который могла бы получить, предоставив собственные средства в ссуду кому-нибудь еще. Таким образом, процентная ставка оказывает существенное влияние на принятие инвестиционных решений.
В любой момент у фирм имеется более или менее широкий выбор альтернативных вариантов инвестирования средств. При высокой процентной ставке будут осуществляться только те инвестиционные проекты, которые могут обеспечить наивысшую ожидаемую норму прибыли. В этом случае объем инвестиций окажется небольшим.
При снижении процентной ставки ранее неприбыльные проекты (из-за низкой ожидаемой нормы прибыли) становятся выгодными, и уровень инвестиций в экономике возрастает. Таким образом, мы видим, что инвестиции представляют собой обратную функцию от процентной ставки: I=I(i). Эта убывающая функция представлена на рис. 11.12.
Рис. 11.12. График функции инвестиций
Внешне представленная кейнсианская функция инвестиций ничем не отличается от аналогичной функции в трактовке классической школы. Однако у классиков процентная ставка хотя и складывается на рынке заемных средств, но под непосредственным воздействием производства. В кейнсианской теории процентная ставка не имеет отношения к реальному производству, она определяется исключительно рынком денег.
Кроме того, в классической модели процентная ставка определяется на базе существующих условий производства, тогда как в кейнсианской – на основе будущих, прогнозируемых. Именно поэтому кейнсианцы при определении инвестиций большое внимание уделяют ожиданиям инвесторов. Это означает, что при данной процентной ставке предприниматели могут и сокращать и увеличивать инвестиции в зависимости от того, пессимистичный или оптимистичный характер имеют их ожидания.
Чтобы ввести функцию инвестиций в кейнсианский анализ, надо определить зависимость объема инвестиций от размеров совокупного (национального) дохода – основного параметра модели Дж. Кейнса.
С ростом национального дохода расширяются инвестиционные возможности фирм и, наоборот, с падением предпринимательской прибыли фирм происходит и снижение их инвестиционных расходов.
Характер воздействия инвестиций на уровень занятости, объем производства и национального дохода и обратное влияние прироста национального дохода на инвестиционный процесс ставят проблему разграничения инвестиций по видам.
Если исключить инвестиции, идущие на возмещение выбывающих капитальных товаров (т. е. амортизацию), то оставшиеся чистые инвестиции (накопление) могут носить либо автономный, либо индуцированный характер.
Под автономными инвестициями понимаются затраты на образование нового капитала, не зависящие от изменений национального дохода. Наоборот, сами эти инвестиции и их изменение оказывают влияние на рост или падение национального дохода. Причинами появления автономных инвестиций являются внешние факторы – скачкообразность технического прогресса, изменение вкусов, прирост населения, расширение внешних рынков и т. п.
Поскольку анализ Дж. Кейнса носит статичный характер и ведется применительно к краткосрочному периоду, который предполагает, что перечисленные выше факторы не меняются, то практически речь идет об инвестициях, финансируемых из государственного бюджета, и, прежде всего, за счет его дефицита. Кроме того, источником автономных инвестиций могут выступать внешние займы. График автономных инвестиций в координатах кейнсианской модели будет выглядеть как горизонтальная линия (рис. 11.13).
Рис. 11.13. Графики автономных, индуцированных и чистых инвестиций
Главное отличие индуцированных инвестиций от автономных состоит в том, что они функционально зависят от величины национального дохода, а точнее – от его прироста:
Если национальный доход (а, следовательно, и совокупный спрос) не изменяются, то индуцированные инвестиции осуществляться не будут. При простом воспроизводстве, как известно, осуществляется только восстановление изношенного основного капитала. Индуцированные инвестиции возникают тогда, когда национальный доход изменяется.
Зависимость прироста индуцированных инвестиций от роста национального дохода отражается предельной склонностью к инвестированию MPI (marginal propensity to investment):
где ΔI − прирост инвестиций; ΔY – прирост дохода.
Источник
Что такое индуцированные инвестиции
Инвестиции представляют собой серьезный инструмент сбережения денежных средств и получения дохода. Они могут быть автономными и индуцированными. Что такое индуцированные инвестиции, чем регламентируется порядок их использования, как определяются основные экономические показатели, все это будет рассмотрено в статье.
Понятие и роль в современной экономике
При превышении спроса над предложением собственники бизнеса нуждаются в его удовлетворении. Сделать это можно посредством увеличения объема изготавливаемой продукции.
Для этого придется по максимуму загрузить производственные мощности или вовсе расширить деятельность. В любом случае потребуются колоссальные вложения. Их и называют индуцированными инвестициями.
Говоря простыми словами, индуцированные инвестиции – это вложения, которые вносятся по причине возрастающего спроса. Они нацелены на его полное удовлетворение за счет повышения объема производства конечной продукции.
Организация внедряет этот феномен только в том случае, если отсутствует возможность удовлетворения уровня спроса, существующего на рынке. Роль индуцированных инвестиций в современной экономической картине велика. Они позволяют решить следующие задачи:
- обновление ассортимента;
- расширение мощностей организации;
- совершенствование материально-технической базы;
- рост параметров экономической деятельности фирмы;
- попадание на новые рынки сбыта;
- удовлетворение действующего уровня спроса.
Что нужно учитывать при использовании
Причиной привлечения индуцированных инвестиций является повышение совокупного спроса на продукт, который производится, а также общее улучшение уровня жизни населения, достигнутое за счет роста их поступлений.
Важную роль играет такой параметр, как национальный доход государства. Он оказывает прямое и непосредственное влияние на общую динамику совершаемых вложений. Показатель включает в себя следующие элементы:
- зарплата граждан;
- прибыль организаций;
- собственность.
Его величина представляет собой сумму всех товаров, изготовленных на территории государства. Из нее вычитаются расходы на производственную деятельность. Чем выше этот параметр, тем лучше для державы и ее граждан.
Ведь это приводит к повышению покупательской способности и увеличению спроса на товарные позиции и услуги. В итоге бизнес расширяется, появляются новые направления запуска индуцированного инвестирования.
Показатель акселерации
Для выявления объема требуемых вложений необходимо определить коэффициентное значение приростной капиталоемкости. По-другому оно называется акселератором. Формула, используемая для подсчета, выглядит следующим образом:
- К (К) — рассматриваемый коэффициент;
- К — прирост капиталовложений;
- В – темп прироста выпуска.
Формулы расчета с примерами
Первый показатель, который должна рассчитать организация в процессе определения суммы требуемых вложений, — капиталоемкость. Она характеризует количество финансовых ресурсов, расходуемых на изготовление одной продуктовой единицы. Наряду с этим используется параметр темпа роста спроса.
Использование индуцированных инвестиций является важным при постоянно возрастающем спросе.
- Если он возрастал на определенный отрезок времени и был эпизодическим, эффект может оказаться противоположным. Ведь есть вероятность роста стоимости и повышения доходов предприятия.
- Если он повышался, но случалось это на какое-то время, и организация вложилась в расширение производственных активов, есть вероятность наступления отрицательного эффекта. Финансовая стабильность предприятия может пострадать.
Для определения величины индуцированных инвестиций стоит использовать следующую формулу:
- I – индуцированные инвестиции;
- К — значение капиталоемкости, найденное в прошлом пункте;
- Y – сумма национального дохода государства.
Отличия от автономных инвестиций
Автономные инвестиции не пребывают в зависимости от величины дохода организации. Говоря простыми словами, они представляют собой реальные финансовые вливания, которые определяются не только производственными нуждами, но и изменениями национального дохода. При этом на их параметр не влияет спрос, т. к. их внедряют инвесторы в целях повышения позиций в рамках конкретного рыночного сегмента.
Автономные инвестиции, если сравнивать с текущими расходами, актуальны в течение нескольких отрезков времени. Ведь они зависят от значения дохода и мотивированы повышением рыночного спроса. Основная их задача заключается в повышении спроса и совершенствовании имеющихся мощностей для его удовлетворения. Оба этих вида инвестиций являются долгосрочными.
Подробнее об инвестиционной деятельности можно узнать из Федерального закона №39.
Особенности индуцированного расчета
Наряду со всем вышесказанным стоит рассмотреть показатель индуцированного потребления. Оно представляет собой часть расходов населения, зависящих от величины национального дохода.
Показатель непостоянен и пребывает в зависимости от заработка конкретных граждан страны. Если доход меньше, чем прожиточный минимум, потребление остается на прежнем уровне. Тогда необходимо разобраться по возникшим долгам.
Таким образом, привлечение индуцированных инвестиций требуется для расширения производственной базы при возрастающем уровне спроса в целях его полноценного удовлетворения. Они не используются для ремонта старого оборудования, а только для приобретения новых единиц. Для определения этого показателя принято использовать специальную формулу.
Дополнительно о видах инвестиций можно узнать из видео ниже.
Источник