Основные этапы осуществления инвестиций

ПОНЯТИЕ, ВИДЫ, ЭТАПЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Инвестиционная деятельность— вложение инвестиций (инвестирование) и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Условно можно выделить ТРИ этапа инвестиционной деятельности.

На первом этапе (подготовительном) субъект принимает решение о вложении средств в качестве инвестиций. С этой целью исследуются инвестиционные возможности, разрабатывается технико-экономическое обоснование, подготавливается контрактная и проектная документация, бизнес-план. Заканчивается данный этап подписанием инвестиционного договора, в котором определяются права и обязанности участников в отношении размера вкладываемых средств, сроков, порядка вложения, их взаимодействие при реализации инвестиционного проекта, порядок пользования объектом инвестиций, отношения собственности на созданный объект, распределение доходов от эксплуатации объекта и другие условия.

Второй этап инвестиционной деятельности (ивестиционный) характеризуется тем, что в этот период осуществляется совокупность практических действий по реализации инвестиций, то есть по исполнению инвестиционного договора. Действия по реализации инвестиционного договора облекаются в правовую форму путем заключения различных договоров. Это могут быть договоры, направленные на передачу имущества, выполнение работ, оказание услуг, лицензионные и иные договоры, предусмотренные ГК РФ. Исполнение различного рода договоров на данной стадии инвестиционного процесса преследует главную юридическую цель — реализацию инвестиционного договора, а деятельность участников должна осуществляться в соответствии с инвестиционным законодательством. Завершается второй этап созданием объекта инвестиционной деятельности.

Третий этап (эксплуатационный, предпринимательский). Осуществляется организация производства товаров, оказания услуг. В это время компенсируются инвестиционные вложения и затраты. Формируется доход. Окупаемость проекта

В зависимости от содержания традиционно выделяют следующие виды инвестиционной деятельности:

• прямая, когда происходит непосредственное вложение ценностей в производство товаров (работ, услуг). К примеру, прямой является инвестиционная деятельность, осуществляемая в форме капитальных вложений.

• ссудная, осуществляемая в форме предоставления займа, кредита;

• «портфельная» — вложение инвестором средств в ценные бумаги.

Источник

Лекция №7 Понятие инвестиций. Основные этапы инвестиционного проекта

В условиях рыночной экономики важнейшим условием устойчивого развития предприятия является эффективность инвестиционной деятельности.

Инвестиции — это вложения капитала в развитие предприятия, мероприятия по повышению эффективности производственно-хозяйственной деятельности или выпуск ценных бумаг в целях получе­ния экономического результата.

Инвестиционная деятельность имеет ряд специфических особенностей:

• разделение во времени вложения капитала и получения результата;

• наличие альтернативных вариантов вложения капитала;

• дефицит необходимых ресурсов, в первую очередь финансовых;

• невозможность ограничения инвестиционной деятельности рамками предприятия, так как возникает необходимость привлечения сторонних организаций, цели которых не всегда совпадают с целями предприятия.

Все это делает принятие решения по вопросу вложения капитала ключевой проблемой инвестиционного менеджмента. Процедура при­нятия решения подразумевает оценку и выбор варианта, в наибольшей степени удовлетворяющего принятым критериям.

В соответствии с общепринятой практикой инвестиционная деятельность организуется в проектной форме.

Инвестиционный проект — это комплексный план создания или модернизации производства в целях получения экономической вы­годы.

Период разработки и реализации инвестиционного проекта называ­ется инвестиционным циклом и состоит из трех стадий: предынвестиционной, инвестиционной, производственной.

На предынвестиционной стадии изучаются возможные варианты реализации проекта, определяются прогнозные оценки затрат, рыночного спроса на продукцию, различных видов эффектов, а также прово­дятся технико-экономические исследования, связанные с качеством, технологическим уровнем и т.п. Технико-экономическое обоснование проекта либо основывается на экспертных оценках затрат и результа­тов, либо определяется исходя из укрупненных (удельных) показателей.

В ходе этих исследований используется итеративный метод получе­ния оценок экономической эффективности проекта. Каждая последую­щая итерация предполагает использование более точных данных об ус­ловиях реализации проекта, т.е. постепенное снижение уровня неопре­деленности исходной информации.

Параллельно решаются организационные проблемы: уточняются сроки, определяется круг участников проекта, источники финансирова­ния и т.п.

Заканчивается эта стадия составлением программы финансирования и разработкой бизнес-плана. Важнейшим разделом бизнес-плана является экономическое обоснование, смысл которого — представление инфор­мации в виде, позволяющем инвестору сделать заключение о целесооб­разности или нецелесообразности осуществления инвестиций.

На инвестиционной стадии окончательно отбираются организации, участвующие в проекте, — подрядчики и поставщики, готовится соот­ветствующая правовая и проектная документация, определяется систе­ма управления проектом. В случае нового строительства создается ди­рекция будущего предприятия, а на действующем предприятии назна­чается управляющий проектом. Проводится строительство, монтаж и наладка оборудования.

На производственной стадии осуществляется эксплуатация объекта.

Реализация инвестиционного проекта может быть представлена двумя взаимосвязанными экономическими процессами: инвестированием и получением доходов от вложенных средств. Эти процессы протекают последовательно или на некотором временном отрезке параллельно.

Все стадии вместе составляют расчетный период, охватывающий инвестиционный процесс, процесс производства, в ходе которого получают доход, и процесс ликвидации проекта.

Расчетный период — это период времени, в течение которого инвестор вкладывает средства и возвращает их с выгодой для себя в случае благоприятной ситуации. Продолжительность расчетного периода определяется исходя из периода конкурентоспособности данной технологии или продукции.

Экономическое обоснование включает:

1)экономическую оценку, характеризующую экономический потенциал проекта, т.е. возможность сохранения и прироста капитала;

2) финансовую оценку, характеризующую возможность получения прибыли участниками проекта.

В первом случае расчет проводится без учета налогов и прочих перечислений в бюджет.

В мировой практике для экономической оценки инвестиционных проектов используются рекомендации Всемирного банка и методика ЮНИДО. Для российских условий на основе международного опыта разработаны Методические рекомендации по оценке эффективности проектов и их отбору для финансирования.

Методологической основой разработки этих рекомендаций является моделирование денежных потоков, генерируемых проектом.

Денежный поток включает притоки и оттоки денежных средств за определенный период времени, которые рассматриваются в порядке их поступления или выплаты.

Денежный поток, или поток платежей, характеризует процессы инвестирования и получения дохода в виде одной совмещенной последовательности. Результирующий поток платежей формируется как разностьмежду доходами от реализации проекта и расходами в единицу времени.

Модель проекта или денежных потоков проекта относят к классу имитационных,она представляет собой набор формул для расчета притока и оттока денежных средств.

В основу оценок эффективности инвестиционных проектов положены следующие основные принципы:

• рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода) — от проведения предынвестиционных исследований до прекращения проекта;

• сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта);

• положительность и максимум эффекта. Для того чтобы проект был признан эффективным с точки зрения инвестора, необходимо, чтобы эффект реализации был положительным; при сравнении альтернативных вариантов предпочтение отдается проекту с наибольшим значением эффекта;

• учет предстоящих затрат и поступлений, связанных только с разработкой и реализацией проекта (этот принцип принято называть проектным подходом);

• проведение сравнения «с проектом» и «без проекта» в течение расчетного периода (ошибочный вариант сравнения — «до проекта» и «после проекта»);

• учет в затратах потребности в оборотных средствах, необходи­мых для функционирования производственных фондов;

• многоэтапность оценки. Эффективность проекта на различных стадиях его подготовки и реализации определяется заново с различной глубиной проработки.

Увеличение глубины проработки связано с учетом большего числа влияющих факторов, уточнением оценок поступлений и затрат, приме­нением более сложных методов анализа. Оценка эффективности может быть получена как без учета, так и с учетом неравноценности денежных потоков, относящихся к разным периодам времени, инфляции, структу­ры и цены капитала, динамики изменения потребности в оборотных средствах по годам расчетного периода и т.п.

Составляющие вложений в зависимости от глубины проработки оцени­ваются по-разному: на основе удельных показателей, исходя из стоимости аналогичных проектов, по результатам расчета сметы затрат.

Принятие решения об инвестировании проекта основывается на сравнении показателей финансово-экономической эффективности альтернативных вариантов вложения капитала.

Отличительной чертой инвестиционной деятельности является альтернативность. Любая инженерная задача предполагает многовариантность решения. В энергетической отрасли благодаря взаимозаменяемости энергоресурсов всегда имеются возможности поразному решать проблемы энергоснабжения. Каждый вариант решения — это вариант инвестиционного проекта. В результате проведения финансово-экономического анализа выбирается вариант, обеспечивающий получе­ние наилучшего экономического результата. При сравнении вариантов должны выполняться условия сопоставимости вариантов по производ­ственному эффекту. Решение проблем энергоснабжения должно обес­печивать производство одинаковым количеством энергоресурсов.

Для оценки эффективности инвестиционного проекта необходимо использовать следующую информацию:

• развернутый во времени процесс создания или модернизации предприятия (распределение во времени капитальных вложений);

• источники финансирования проекта;

• развернутый во времени процесс освоения производства;

• цену на продукцию (тарифы на электроэнергию и тепло);

• структуру инвестиционных затрат и издержек;

• стоимость (цену) капитала.

Экономическая оценка эффективности инвестиционных проектов заключается в сопоставлении капитальных затрат по всем источникам финансирования, эксплуатационных издержек и прочих затрат с поступлением денежных средств, которые будут иметь место при реализации

прооизводимой продукции. Причем на стадии технико-экономических исследований оценивается экономическая эффективность объектов в целом и выбирается лучший вариант. После составления программы финансирования проводятся повторные расчеты с учетом источников финансирования. Из нескольких вариантов финансирования выбирается лучший вариант и оформляется в виде бизнес-плана.

Бизнес-план содержит план маркетинга и производственную программу, на основе которых разрабатываются финансово-экономическое с основание проекта и финансовый план.

На практике используются два подхода к оценке экономической эффективности: первый — упрощенный, без учета фактора времени и второй — с учетом фактора времени, что позволяет учесть неравноценность доходов и расходов, относящихся к разным периодам времени.

Источник

Этапы финансового инвестирования

Инвестирование денежных средств представляет собой пошаговую последовательность действий. В конечном счете ее целью является извлечение прибыли. Однако на пути к ней любому инвестору предстоит преодолеть все этапы инвестирования.

Прохождение данных этапов может происходить на сознательном или интуитивном уровне. Конкретная форма их реализации непосредственно влияет на фактический уровень рисков, ликвидность и потенциальную доходность инвестиций.

При рассмотрении инвестиционного процесса мы можем выделить следующие этапы его реализации:

• психологическая готовность инвестора;
• определение объекта инвестирования;
• сбор и анализ информации;
• накопление и планирование денежных средств;
• выработка стратегии;
• реализация стратегии.

Давайте рассмотрим их более подробно.

Психологическая готовность

Многие инвесторы скептически относятся к данной стадии инвестиционного процесса. Однако жизнь давно уже доказала ее необходимость. Давно доказано, что многие люди патологически не способны заниматься некоторыми видами инвестирования.

Классическим примером данной ситуации является биржевая торговля. Многие трейдеры (игроки на бирже) не могут стать успешными именно ввиду определенных психологических причин. При этом они могут в совершенстве владеть специфическими навыками торговли, обладать всеми необходимыми знаниями, но быть не в состоянии своевременно совершить то или иное нужное действие.

Причина неудачи таких трейдеров может крыться в самых разных эмоциях. Это может быть страх, жадность, злость и многие другие чувства.

Таким образом, до тех пор, пока вы не определите уровень своей психологической устойчивости и готовности рисковать лучше не переходить к следующим этапам инвестирования.

Определение объекта инвестирования

После того как мы разобрались с психологией, необходимо определиться с тем, во что именно мы планируем инвестировать собственный капитал. Трудно переоценить значение данного этапа. Его сложность состоит в огромном количестве существующих возможностей для инвестирования. Далеко не каждый опытный инвестор может правильно их оценить и сделать оптимальный выбор. Если вы новичок, то ваша задача усложняется в несколько раз.

В настоящее время основными объектами инвестиций являются:

• собственный или чужой реальный бизнес;
• банковские вклады;
• ПИФы (паевые инвестиционные фонды);
• приобретение недвижимости;
• покупка иностранной валюты;
• вложения в золото и другие драгоценные металлы;
• биржевая торговля;
• ставки на спорт;
• и многое другое.

Согласитесь даже разобраться в таком количестве возможностей отнюдь не просто. Но сделать выбор все равно придется. Все объекты инвестиционной деятельности обладают собственными особенностями.

Сбор и анализ информации

Для того чтобы сделанный вами выбор был правильным, необходимо собрать и проанализировать большой объем информации. Прежде всего следует точно понимать, что именно скрывается под всеми вышепоименованными инвестиционными возможностями.

Источниками такой информации может быть общение с экспертами, чтение специализированной литературы, посещение тематических сайтов и форумов в интернете. При этом нужно четко понимать, кому из них вы склонны доверять в большей степени.

Постепенно вы соберете достаточно информации про каждый потенциальный объект инвестирования. После этого необходимо проанализировать полученные данные. Другими словами, нужно сравнить между собой все инвестиционные объекты.

Для простоты восприятия занесите все в таблицу и выделите критерии, по которым их следует сравнивать. Чем больше аспектов вы охватите, тем более точным и объективным окажется ваш выбор. Обязательными критериями являются: надежность, доходность и ликвидность инвестиций.

Накопление и планирование денежных средств

Естественно, что любые инвестиции требуют определенной реальной суммы денежных средств. После того как вы определитесь с определенным объектом инвестирования, станет понятно каким капиталом необходимо располагать для начала процесса инвестирования.

В этот момент выяснится располагаете ли вы нужными деньгами или вам придется потратить какое-то время на их накопление.

Правильное планирование имеющихся в вашем распоряжении денежных средств также очень важно. Сумма, выделенная на инвестиции, не должна быть для вас чрезмерной.

Кроме того, не следует заниматься инвестированием, имея в своем пассиве любые непогашенные кредиты или долги.

Выработка действенной стратегии

Каждый инвестор должен разработать определенный план действий, которого он планирует придерживаться в будущем. Правильнее всего подойти к выработке собственной стратегии инвестирования, отталкиваясь от собственных знаний, финансовых ресурсов и необходимых практических навыков. В том числе следует ответить на вопрос о четкой периодичности намеченных инвестиций.

Проще всего разобрать данный этап на конкретном примере. Давайте вернемся к биржевому трейдингу, который мы уже упоминали выше.

Если инвестор является новичком в биржевой торговле, то не следует с головой бросаться в омут. Наилучшим решением станет спокойный старт. Первое время следует торговать с использованием демонстрационного счета, который не предполагает рисков для настоящих денег. После получения некоторого опыта можно переходить к реальному трейдингу.

При этом нужно определить фиксированную ежемесячную величину инвестиций. Например, инвестор решит каждый месяц вкладывать в покупку ценных бумаг на фондовом рынке 10 тысяч рублей. Независимо от того как у вас идут дела, не следует изменять определенную на этом этапе сумму.

Реализация выбранной стратегии

Некоторые инвесторы также привыкли недооценивать этот этап. Однако такой легкомысленный подход зачастую становится фатальным. Любое инвестирование, а особенно то, которое не предполагает получения пассивного дохода, требует терпения и выдержки. Многие великие инвесторы не смогли бы стать теми, кем они в настоящее время являются без четкого, системного и последовательного исполнения последнего этапа реализации инвестиционного проекта.

Вывод

Выполнение этих простых и понятных этапов позволит вам превратить любой выбранный объект инвестирования в источник стабильного и постоянного дохода. В противном случае вы рискуете провалить даже самую инновационную и гениальную идею.

Источник