Научная электронная библиотека
Бороухин Д. С., Царева С. В., Гапоненкова Н. Б., Мотина Т. Н., Бреславец И. Н., Беспалова С. В., Дрождинина А. И., Скотаренко О. В., Смирнов А. В., Рапницкая Н. М., Кибиткин А. И.,
МАТЕРИАЛЫ ДЛЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЫ
Вопросы для самоконтроля
1. Какое из нижеприведенных определений инвестиций верно с позиций макроэкономики:
а) денежные средства, кредиты, материально-вещественные элементы основных фондов, имущественные права;
б) акт отказа инвестора от «сиюминутного» потребления благ ради более полного удовлетворения потребностей в последующие годы;
в) размер собственного и привлеченного капитала.
2. Какова основная цель инвестирования средств в развитие производства:
а) рост объемов производства;
б) получение прибыли;
в) повышение конкурентоспособности продукции.
3. Инвестиции по объектам вложения классифицируются на:
4. Какие из нижеперечисленных макроэкономических условий важны для активизации инвестиционной деятельности:
а) снижение процентных банковских ставок;
б) проведение технического перевооружения;
в) улучшение качества продукции;
г) снижение налогов;
д) защита прав собственности.
5. Какое из перечисленных определений инвестиционного проекта является наиболее верным:
а) система технико-экономических показателей, организационно-финансовых материалов;
б) проектно-техническая документация по объему предпринимательской деятельности;
в) целенаправленный план вложения капитала в объекты предпринимательской деятельности.
6. В чем состоит основная цель разработки инвестиционного проекта:
а) получение прибыли при вложении капитала в объект инвестирования;
б) обоснование технической возможности и экономической целесообразности создания объекта инвестирования;
в) выбор оптимального варианта технического перевооружения предприятия.
7. Решение о реализации инвестиционного проекта принимается на следующей стадии:
8. Процесс конвертирования планируемых к получению в предстоящих периодах времени денежных потоков в их текущую стоимость называется:
а) операцией дисконтирования;
б) операцией наращения;
в) обыкновенным аннуитетом.
9. Использование простого процента в расчетах предполагает:
а) неизменность базы, с которой происходит начисление;
б) возрастание базы на величину начисленных ранее процентов;
в) сокращение базы, с которой происходит начисление.
10. Коммерческая эффективность проекта – это …
11. Показателем бюджетной эффективности проекта является:
а) налоги и сборы;
б) бюджетный эффект;
в) средства федерального бюджета.
12. Социально-экономическая эффективность проекта – это:
а) эффективность проекта для каждого участника;
б) эффективность проекта с точки зрения отдельной организации;
в) затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за рамки прямых финансовых интересов участников, но отражающие интересы всего народного хозяйства.
13. Элемент денежного потока инвестиционного проекта, представляющий поступление денежных средств из различных источников финансирования, в зависимости от времени реализации проекта называется:
а) оттоком денежных средств;
б) притоком денежных средств;
в) чистым денежным потоком.
14. Недостатками использования внешних источников финансирования инвестиций являются:
а) более продолжительный период привлечения;
б) потеря части прибыли от инвестиционной деятельности;
в) существенное снижение риска неплатежеспособности и банкротства;
г) сложность привлечения и оформления;
д) полное сохранение управления в руках первоначальных учредителей.
15. Основными методами финансирования инвестиционной деятельности являются:
а) смешанное финансирование;
16. Основные направления капвложений:
а) объекты производственного назначения;
б) объекты природопользования;
в) транспортные средства;
г) объекты непроизводственного назначения.
17. Заемные финансовые ресурсы инвестора:
а) банковские кредиты;
б) паевые взносы;
в) облигационные займы;
г) ассигнования бюджетов разных уровней.
18. Укажите фактор, оказывающий влияние на различия в формировании денежного потока от операционной деятельности и величины чистой прибыли:
а) выплата дивидендов;
б) объем амортизационных отчислений;
в) инвестиции в основной капитал.
19. Снизить риск позволяет:
20. Имеются следующие характеристики оценки эффективности взаимоисключающих проектов: A-NPV 161 тыс. руб.,Р1 1,06; B-NPV 183 тыс.руб.,
PI = 1,73; NPV и PI проекта А + В составят:
а) NPV344 тыс. руб., PI 2,79;
б) NPV172 тыс.. руб., PI 1,4
в) NPV 344 тыс. руб., PI не обладает свойством аддитивности.
21. «Золотое правило инвестирования» подразумевает, что:
а) расходы при инвестировании прямо пропорциональны риску;
б) размещение средств осуществляется более чем в один объект инвестирования;
в) доход, получаемый от инвестирования, прямо пропорционален риску.
22. Инвестиционные затраты 590 тыс. руб., годовой денежный поток – 340 тыс. руб. Срок окупаемости равен:
23. Финансовые инвестиции составляют вложения в:
а) оборотные средства;
б) ценные бумаги;
24. По периоду инвестирования различают виды инвестиций:
25. Имеется три альтернативных проекта. Доход первого проекта 2000 дол., причем первая половина выплачивается сейчас, а вторая через год. Доход второго проекта – 2,2 тыс.дол., из которых 200 дол. выплачивается сейчас, 1000 дол. через год, 1000 дол. через два года. Доход третьего проекта равен 3000 дол., и вся эта сумма будет получена через три года. Какой проект предпочтительней при ставке дисконта 20 %.
26. Какова будет будущая стоимость 1 тыс.дол., положенной в банк под 4 % годовых, через пять лет при начислении процентов раз в год и раз в квартал.
27. Рассчитать внутреннюю норму доходности проекта с первоначальными инвестициями 150 тыс. дол., ежегодный предполагаемый доход в течение 5 лет составит 20 тыс. дол.и он может быть продан в конце пятого года за 88 тыс. дол.
28. С помощью какого из перечисленных показателей инвестор однозначно определяет свой экономический интерес при вложении средств:
а) приемлемая норма доходности;
б) процентная ставка ЦБ;
в) внутренняя норма доходности.
29. При каком условии уровень прибыльности приемлем для инвестора:
в) если NPV соответствует установленному нормативу.
30. Для инвестора приемлемая норма доходности 25 %. Продисконтированные притоки за расчетный период равны 20 млн. руб., продисконтированные оттоки – 20 млн. руб. Какова величина IRR:
1. Виленский, П.Л., Лившиц, В.Н., Смоляк, С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учебное пособие / П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц, С.А. Смоляк. – М.: Дело, 2010. – 888 с.
2. Волков, И.М. Проектный анализ: Учебное пособие / И.М. Волков, М.В. Грачева. – ИНФРА – М, 2011. – 493 с.
3. Инвестиции: Учебное пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова – М.: КНОРУС, 2009. – 200 с.
4. Ковалев, В.В. Методы оценки инвестиционных проектов / В.В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 144 с.
5. Липсиц И.В., Коссов, В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: Учебно-справочное пособие / И.В. Липсиц, В.В. Коссов. – М.: Издательство БЕК, 2009. – 304 с.
6. Ример, М.И. Экономическая оценка инвестиций: Учебник / М.И. Ример, А.Д. Касатов, Н.Н. Матиенко. – 2-е изд. – М: Питер, 2008. – 473 с.
7. Шарп, У. Александер Г., Бейли, Дж. Инвестиции: Учебник / У. Шарп. –
Пер. с англ. – М.: ИНФРА – М, 2008, 1028 с.
Источник
1.4. Макроэкономические аспекты инвестиций
Важнейшим компонентом планируемых совокупных расходов выступают инвестиции (/). Уровень инвестиций оказывает существенное влияние на объем национального дохода обще-
12 Долан Э. Дж., Линдей Д. Рынок: микроэкономическая модель. — СПб., 1992. — С. 13.
ства. Кейнсианская теория особо подчеркивает тот факт, что уровень инвестиций и уровень сбережений во многом определяются разными процессами и обстоятельствами.
Инвестиции (капиталовложения) в масштабах страны воздействуют на экономический рост. Строительство новых предприятий, возведение жилых домов, прокладка дорог, а следовательно, и создание новых рабочих мест зависят от процесса инвестирования, или реального капиталообразования.
Источником инвестиций являются сбережения. Сбережения — это располагаемый доход за вычетом расходов на личное потребление: (Т — Т) — С. Роль сбережений домашних хозяйств, не являющихся одновременно и предпринимательскими фирмами, весьма значительна, и несовпадение процессов сбережений и инвестирования вследствие указанных различий может приводить экономику в состояние, отклоняющееся от равновесия.
От каких же факторов зависят инвестиции на макроуровне? Отметим наиболее важные из них. 1)
Инвестор при выработке решений всегда учитывает альтернативные возможности капиталовложений и определяющим фактором здесь будет уровень процентной ставки. Инвестор может вложить деньги в строительство нового завода или фабрики, а может разместить свои денежные ресурсы в банке. Если ставка процента оказывается выше ожидаемой нормы дохода от инвестиций, то последние не будут осуществлены, и наоборот, если ставка процента ниже ожидаемой доходности, предприниматели будут реализовывать инвестиционные проекты. 2)
Инвестиции зависят от изменений в технологии производства и инноваций. 3)
Инвестиции зависят от уровня налогообложения и в целом от налогового климата в стране или регионе.
Инвестиционный процесс зависит от темпа инфляции. В условиях галопирующей инфляции, когда калькулировать величину издержек довольно сложно, процессы реального капиталообразования становятся непривлекательными и, скорее, предпочтение будет отдано спекулятивным операциям.
Фундаментом макроэкономического равновесия является равенство между сбережениями потребителей и инвестициями, которые бизнес считает необходимым осуществлять. Механизмом, уравновешивающим эти величины, согласно классической теории, выступает норма процента, которая автоматически устанавливается на уровне, когда инвестиции и сбережения равны. Кейнсианская трактовка механизма инвестиционного процесса опровергает автоматизм саморегулирования рынка. Регулирование инвестиционного процесса с помощью управления величиной ставки процента, бюджетной и налоговой политики государства является средством предотвращения кризисных ситуаций и приведения в соответствие планов и ожиданий потребителей и производителей общественных благ. Таковы основы механизма инвестиционного процесса, рассмотренного в теории Дж. Кейнса, которая получила впоследствии характеристику теории, объясняющей функционирование экономики, находящейся в кризисной ситуации.
С 1929 по 1933 г. экономика США пережила крупнейшее за всю их историю падение инвестиционных расходов. Одним из объяснений этого процесса может считаться продолжительная серия финансовых кризисов того периода. Кейнс, будучи очевидцем событий Великой депрессии, пришел к выводу, что экономика будет постоянно переживать сильные колебания объема ввиду неустойчивости автономных расходов, в частности, планируемых инвестиционных расходов. Особое беспокойство Кейнса вызывало резкое снижение автономных расходов, которое неизбежно сопровождается огромным падением выпуска и установлением равновесия при высоком уровне безработицы. Но если автономные расходы резко падают, что и наблюдалось в годы Великой депрессии, то как в экономике может восстановиться прежний уровень выпуска и снизиться до более приемлемого уровня безработица? Отнюдь не за счет увеличения автономных расходов — ведь перспективы экономического развития более чем пессимистичны.
За всю историю развития современной экономической мысли теория инвестиций претерпевала различные модификации. По существу, все эти гипотезы стремились дать ответ на следующие вопросы: в какой мере и при каких условиях инвестиции способствуют экономическому росту и какими факторами определяются конъюнктурные колебания инвестиций?
Среди множества типов инвестиционных функций можно выделить несколько групп, основывающихся на разных гипотезах о поведении инвесторов. К основным из них относятся: >
акселерационная теория инвестиций; >
теории, основанные на мотивах прибыли; >
гипотеза об определяющей роли ликвидности при принятии инвестиционных решений; >
теория, рассматривающая взаимосвязь размеров инвестиций и величины нормы процента; неоклассическая теория инвестиций.
Целью производства в рамках акселерационной теории служит рост объема производства. Между тем рост выпуска продукции рассматривается предпринимателем лишь как средство получения прибыли. Само по себе увеличение производства нереально в рыночной экономике, если оно не влечет за собой каких-либо преимуществ для инвестора. В целом акселерационная трактовка инвестиционного процесса учитывает одностороннюю зависимость между рассматриваемыми величинами и поэтому не способна дать охватывающую характеристику инвестиционного процесса.
С других позиций подходят к изучению динамики инвестиционного процесса теории, рассматривающие мотив прибыли в качестве ведущей цели инвестора. С точки зрения теории максимизации прибыли инвестиции в частном секторе реализуются только тогда, когда наряду с ожиданиями повышения сбыта оправдываются ожидания достаточной величины прибыли. Таким образом, прибыль рассматривается как исходный пункт для принятия инвестиционных решений.
Дальнейшим развитием гипотез, основанных на мотиве прибыли как определяющего показателя инвестиционной деятельности, стала гипотеза ликвидности.
Старейшей гипотезой, объясняющей взаимосвязь объема производства и инвестиционной активности, является теория, определяющая агрегированные инвестиционные затраты через рыночную норму процента.
Общеизвестно, что одним из факторов стабильного и устойчивого развития экономики является создание благоприятного инвестиционного климата.
Инвестиционный климат — это экономические, финансовые и другие условия, оказывающие влияние на эффективность инвестиций, степень риска.
Инвестиционная политика (investment policy) — совокупность социально-экономических и хозяйственных решений (мероприятий) при учете общеэкономической политики, определяющих направление и концентрацию капитальных вложений внутри страны и за рубежом с целью достижения наибольшей экономической (социальной) эффективности использования средств.
Источник
Экономическая оценка инвестиций в трудовую деятельность (стр. 35 )
 | Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 |
Тесты по определению принципов и методов инвестиций
1. Какие из нижеприведенных определений инвестиции с позиций макроэкономической теории верны:
б) акт отказа инвестора от «сиюминутного» потребления благ ради более полного удовлетворения потребностей в последующие годы, посредством инвестирования средств в объекты предпринимательской деятельности;
в) размер собственного и привлеченного капитала, необходимых для развития производства?
2. Какова основная цель инвестирования средств в развитие производства:
а) рост объемов производства;
б) получение прибыли;
в) повышение качества и конкурентоспособности продукции?
3. Классификация инвестиций необходима с целью:
а) долговременного перераспределения средств и ресурсов между теми, кто ими располагает, и теми, кто в них нуждается;
б) планирования и анализа;
в) определения состава материально-вещественных элементов для создания (развития, модернизации) объекта предпринимательской деятельности.
4. Какие из нижеперечисленных условий важны для активизации инвестиционной деятельности предприятий в российских условиях:
б) проведение технического перевооружения;
в) улучшение качества продукции;
г) снижение налогов;
д) защита прав собственника?
Тесты по теме выбор финансирования проекта
1. Какое из нижеприведенных определений инвестиционного проекта является верным:
а) система технико-технологических, организационных, расчетно-финансовых и правовых материалов;
б) проектно-техническая документация по объему предпринимательской деятельности;
в) план вложения капитала в объекты предпринимательской деятельности с целью получения прибыли?
2. В чем состоит основная цель разработки инвестиционного проекта:
а) получение прибыли при вложении капитала в объект предпринимательской деятельности;
б) обоснование технической возможности и экономической целесообразности создания объекта предпринимательской деятельности;
в) выбор оптимального варианта технического перевооружения предприятия?
3. Инвестиционный проект включает следующие фазы:
а) предварительное технико-экономическое обоснование проекта, инвестиционную и эксплуатационную;
б) проведение научных исследований, инвестиционную и эксплуатационную;
в) предынвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную.
4. Решение о реализации инвестиционного проекта принимается на следующей стадии:
б) предварительного ТЭО;
в) окончательного ТЭО.
5. Основным разделом в разработке основных направлений ТЭО инвестиционного проекта является:
а) анализ рынка и концепция маркетинга;
б) проектно-конструкторская часть;
в) экономическая и финансовая оценка проекта.
Тесты для определения экономической эффективности ИП
1. В чем заключается определение экономической эффективности ИП:
а) в расчетах показателей экономической эффективности проекта;
б) проведении окончательного ТЭО проекта;
в) экономической оценке соответствия технико-технологических, маркетинговых и других решений, принятых в проекте, требованиям инвестора по доходности инвестиций?
2. С помощью какого экономического показателя инвестор однозначно определяет свой экономический интерес при вложении средств в объекты предпринимательской деятельности:
а) приемлемая норма дохода;
в) внутренняя норма дохода?
3. С помощью какого из нижеперечисленных показателей можно наиболее полно выразить уровень технико-технологических, организационных, маркетинговых и других решений, принятых в проекте:
б) производительность труда;
4. С помощью какого из нижеперечисленных показателей можно наиболее полно выразить уровень технико-технологических, организационных, маркетинговых и других решений, принятых в проекте:
б) срок окупаемости инвестиций;
в) внутренняя норма дохода?
5. Какая экономическая категория объективно отражает критерий экономической эффективности инвестиций:
в) чистая прибыль?
6. При конструировании каких нижеперечисленных показателей, используемых для подготовки управленческих решений, должны быть учтены требования, выражающие сущность критерия экономической эффективности инвестиций:
в) норма дохода для инвестора?
7. При конструировании каких нижеперечисленных показателей, используемых для подготовки управленческих решений, должны быть учтены требования, выражающие сущность критерия экономической эффективности инвестиций:
б) объем инвестиций;
в) показатели экономической эффективности инвестиций по ИП?
Тесты по нормам дохода ИП
1. Норма дохода, приемлемая для инвестора, должна включать:
а) минимально приемлемый для инвестора безрисковый доход в расчете на единицу авансируемого капитала;
б) минимально безрисковый (реальный) доход в расчете на единицу авансированного капитала, а также компенсацию обесценения денежных средств в связи с предстоящей инфляцией и возмещение возможных потерь от наступления инвестиционных рисков;
в) минимально приемлемый для инвестора процент по долгосрочным кредитам, скорректированный на потери в связи с предстоящим риском.
2. При каком условии номинальная норма дохода для инвестора будет равной реальной норме:
а) если темп инфляции равен нулю;
б) не учитывать рисковую премию;
в) минимальная норма в одном и другом вариантах совпадают?
3. При каком условии уровень ЧДД приемлем для инвестора:
а) при ЧДД>0; б)ЧДД
4. При каком условии уровень ВНД приемлем для инвестора:
а) при ВНД>Е; б) ВНД>1; в) ВНД = 0 ?
5. При каком условии индекс доходности приемлем для инвестора:
а) I дох > 1; б) I дох
6. При какой величине нормы дохода чистый доход окажется равным чистому дисконтированному доходу:
а) при Е = 0; б) Е = ВНД; в) Е > 1?
7. Для инвестора приемлемая норма дохода составляет 25%. При этой норме дохода продисконтированные притоки за расчетный период оказались равными 20 млн р., а продисконтированные оттоки — тоже 20 млн р. Какова величина ВНД по проекту:
8. Можно ли принять для реализации инвестиционный проект, если ЧДД = 0:
а) да, если Е соответствует требованиям инвестора;
б) нет; в) проект надо дорабатывать?
9. Определите приемлемую для инвестора норму дохода от инвестирования средств в развитие производства, при наличии следующей информации:
а) минимально приемлемая норма дохода для инвестора 5%;
б) годовой темп инфляции: 1) первый вариант – 3%; 2) второй вариант – 12%;
в) компенсация за риск – 5%.
10. Месячный темп инфляции в первом году реализации ИП состав ляет 2%. Темпы инфляции на последующий трехлетний период прогнозируются соответственно в размерах 18,10 и 5%. Реальная рыночная процентная ставка в первом году реализации проекта составляет 15%. На основании представленной информации определите ожидаемый темп инфляции за первый год :
а) 26,8%; б) 24,0%; в) 22,7%.
11. Руководствуясь информацией по заданию 10, рассчитайте средний темп инфляции за весь срок реализации инвестиционного проекта:
а) 14,6%; б) 17%; в) 15%.
12. Руководствуясь информацией по заданию 10, оцените норму дохода для инвестора за первый год реализации проекта:
а) 45,8; 6) 41,4; в) 43,5.
13. Руководствуясь информацией по заданию 10, оцените норму до хода для инвестора на весь расчетный период проекта:
а) 29,6; 6)31,8; в) 40,2.
14. Промышленная компания по производству подъемного обо рудования решила построить новый цех для выпуска малых подъемников «Крафт» для универсамов. Жизненный цикл про дукции – 4 года. Длительность шага – 1 год. Проект предпола гает вложение на нулевом шаге – 300 тыс. руб. в постройку зда ния цеха. В начале шага 1 необходимо вложить 200 тыс. руб. для покупки и установки оборудования, а в начале шага 2 придет ся потратить 50 тыс. руб. на рекламу новой продукции. Притоки и оттоки по проекту начиная с момента производства продукции составят:
Источник