Определение доходности облигаций презентация

ОБЛИГАЦИИ Презентацию создали студентки группы БД-11 Коцеруба Виктория, Еремина Александра. — презентация

Презентация была опубликована 4 года назад пользователемвиктория петрова

Похожие презентации

Презентация на тему: » ОБЛИГАЦИИ Презентацию создали студентки группы БД-11 Коцеруба Виктория, Еремина Александра.» — Транскрипт:

1 ОБЛИГАЦИИ Презентацию создали студентки группы БД-11 Коцеруба Виктория, Еремина Александра

2 Облигация Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя на получение от эмитента в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента или иного имущественного эквивалента (ФЗ «О рынке ценных бумаг» ст.2)

3 т.е. облигация – это долговое свидетельство, которое включает два главных элемента : обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации; обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

4 История История возникновения облигаций. История облигаций в мире насчитывает уже более пяти веков: первые облигации представляли собой долговые расписки, по которым заемщик обязался вернуть долг в определенный срок, а также заплатить вознаграждение за пользование деньгами. Данный инструмент не предполагал высокой доходности, все условия были заранее оговорены.

5 Отличия облигации от акции: Покупая акцию, инвестор становится собственником компании- эмитента. Купив облигацию, инвестор становится ее кредитором. В отличие от акции облигация имеет ограниченный срок обращения, по истечении которого гасится. Облигация имеет преимущество перед акциями при реализации имущественных прав ее владельца: –в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям, значительно позже – дивиденды; –в случае ликвидации акционеры могут рассчитывать только на ту часть имущества, которое осталось после выплаты всех долгов, в т.ч. и по облигационным займам; –акции предоставляют право на участие в управлении обществом, облигации такого права не дают.

6 Капитал, мобилизованный за счет выпуска корпоративных облигаций, акционерным капиталом НЕ становится Владелец облигаций НЕ имеет права голоса, НЕ участвует в собрании акционеров, НЕ принимает участия в управлении обществом

7 ДОПУСКАЕТСЯ Выпуск облигаций после полной оплаты уставного капитала общества и регистрации отчета об итогах предыдущего выпуска облигаций.

8 ЗАПРЕЩАЕТСЯ осуществлять государственную регистрацию облигаций, объем выпуска которых в соответствии с объемом непогашенных облигаций превышает размер уставного капитала эмитента или величину обеспечения, предоставленного третьими лицами для целей выпуска.

9 Виды облигаций в зависимости От эмитента –государственные –корпоративные –иностранные От сроков А. Облигации с оговоренной датой погашения –краткосрочные, –среднесрочные, –долгосрочные Б.Облигации без фиксированного срока погашения –бессрочные (непогашаемые); –отзывные (востребованы до срока погашения); –с правом погашения ( возврат до наступления срока и получения номинальной стоимости) –продлеваемые ( право продлить срок погашения и продолжать получать проценты) –отсроченные (право эмитента на отсрочку погашения)

10 От порядка подтверждения права владения облигациями –именные; –на предъявителя От формы возмещения –возмещение в денежной форме; –натуральные (погашаемые натурой – хлебные займы 20-х годов в СССР, Авто ВАЗа) От целей –обычные (на различные цели); –целевые От способа размещения –рыночные- свободно размещаемые –нерыночные- принудительно размещаемые От характера обращения –неконвертируемые –конвертируемые ( обменять на любые акции)

11 От метода погашения номинала –погашение номинала производится разовым платежом; –с распределенным по времени погашением (за определенный промежуток погашается некая доля номинала); –с последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций (тиражи, лотереи) От выплат –производится выплата процентов, а срок возврата номинала не оговаривается (бессрочный займ – английские консоли, выпущенные в XVIII в. и обращаемые до настоящего времени); –облигации с нулевым купоном (дисконтные); –проценты и номинал выплачиваются в момент погашения разовым платежом; –капитал возвращается по номинальной стоимости, а выплата процентов не гарантируется и находится в прямой зависимости от результатов деятельности эмитента – ДОХОДНЫЕ или РЕОРГАНИЗАЦИОННЫЕ (эмитент- потенциальный банкрот); –проценты выплачиваются периодически, а номинал – при погашении (самый распространенный вид).

12 Периодическая выплата доходов в виде процентов производится по купонам. Купон – вырезной талон с указанием на нем цифрой купонной (процентной) ставки. По способам выплаты купонного дохода: облигации с фиксированной купонной ставкой; облигации с плавающей купонной ставкой; облигации с возрастающей купонной ставкой по годам займа (инфляция); облигации с нулевым купоном; облигации с оплатой по выбору (купонный доход либо облигации нового выпуска); облигации смешанного типа (часть срока – фиксированная ставка, часть – плавающая).

13 Дисконт (скидка) – сумма скидки, составляющая разницу между номинальной ценой и ценой покупки облигации, выплачивается владельцу по окончании срока облигации, в момент ее погашения Облигации с нулевым купоном — это облигации, первичное размещение которых производится по цене ниже номинала, а погашение – по номинальной стоимости

14 В зависимости от обеспечения облигации делятся на два класса: А. Обеспеченные залогом: обеспечиваются физическими активами (является юридическим документом, подтверждающим, что эмитент заложил под свой долг имущество; предусматривает право владельца облигации на часть имущества в случае невыполнения эмитентом своих обязательств и при ликвидации общества); облигации с залогом фондовых бумаг (обеспечиваются находящимися в собственности эмитента ценными бумагами другой компании – не эмитента); облигации с залогом пула закладных (ипотек) (выпускаются кредитором, на обеспечении у которого находится пул ипотек под выданные им ссуды под недвижимость; поступление платежей по этим ссудам – источник погашения и выплаты процентов по облигационному займу)

15 По закладным обязательствам, называемым облигации под первый заклад, имущественные претензии удовлетворяются в первую очередь. Такие облигации называют старшими ценными бумагами общества. Закладные облигации под второй заклад: претензии по ним подлежат удовлетворению после расчетов с владельцами облигаций первого заклада второзакладные облигации более низкого качества по сравнению с облигациями первого заклада обеспечивают более высокий процент, чем старшие ценные бумаги

16 Б. Не обеспеченные залогом: облигации, не обеспеченные материальными активами (обеспечением служит общая платежеспособность общества; являясь прямыми долговыми обязательствами, предоставляют держателю облигации право на часть имущества в случае невыполнения эмитентом своих обязательств); облигации под конкретный вид дохода; облигации под конкретный инвестиционный проект; гарантированные облигации (гарант – третье лицо); облигации с распределенной или переданной ответственностью застрахованные облигации.

17 Стоимостная оценка облигаций: Номинальная цена – напечатана на самой облигации и обозначает сумму, которая берется взаймы и которая подлежит возврату. Эмиссионная цена (ниже номинала, выше номинала, равна номиналу) Рыночная цена (определяется перспективами получения номинальной стоимости, т.е. близость срока погашения к сроку покупки)

18 Курсом облигации называется значение рыночной цены облигации, выраженной в процентах к ее номиналу: К о = Ц р /Н р *100%, где К о – курс облигации, %; Ц р – рыночная цена, руб.; Н р – номинальная цена, руб.

Источник

ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 2. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон Фундаментальные свойства облигаций Ценообразование облигаций Доходность операций с облигациями. — презентация

Презентация была опубликована 7 лет назад пользователемАлиса Самохина

Похожие презентации

Презентация на тему: » ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 2. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон Фундаментальные свойства облигаций Ценообразование облигаций Доходность операций с облигациями.» — Транскрипт:

1 ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 2. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон Фундаментальные свойства облигаций Ценообразование облигаций Доходность операций с облигациями Рейтинг облигаций Тема 5. Корпоративные облигации ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 3. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон

2 ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 2. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон ОБЛИГАЦИЯ – долговая ценная бумага, отражающая отношения займа между инвестором (кредитором) и эмитентом (заемщиком). Наличие конечного срока обращения, по истечении которого облигация гасится Выплата процентов по облигации является обязанностью эмитента. Владельцы облигаций имеют преимущественные права на первоочередное удовлетворение своих требований по сравнению с акционерами при ликвидации предприятия. Облигация, как старшая ценная бумага обладает большей надежностью, чем акция. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЕ СВОЙСТВА ОБЛИГАЦИЙ: ОБЛИГАЦИЯ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 3. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон

3 ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 2. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон О Б Л И Г А Ц И И ЗАКЛАДНЫЕ (обеспеченные) БЕЗЗАКЛАДНЫЕ (необеспеченные) Ипотечные облигации Облигации с плавающим залогом Облигации под залог ценных бумаг КЛАССИФИКАЦИЯ ОБЛИГАЦИЙ ПО ВИДУ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 3. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон

4 ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 2. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон …… СХЕМА ВЫПУСКА ЗАКЛАДНЫХ ОБЛИГАЦИЙ Э М И Т Е Н Т ЗАКЛАДНАЯ ТРАСТ-КОМПАНИЯ РАЗМЕЩЕНИЕ ОБЛИГАЦИЙ ЭМИТЕНТА ИНВЕСТОРЫ Заложенное имущество (100 млн.руб.) Облигации (70 млн.руб.) ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 3. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон

5 ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 2. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон О Б Л И Г А Ц И И КУПОННЫЕ БЕСКУПОННЫЕ (дисконтные) с постоянным купоном с переменным купоном с фиксированным купоном КЛАССИФИКАЦИЯ ОБЛИГАЦИЙ ПО СПОСОБУ ВЫПЛАТЫ ДОХОДА ИНВЕСТОРАМ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 3. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон

6 ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 2. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон Объем эмиссии = 3 млрд. руб. Номинал (н) = 1000 руб. Срок обращения (т) = 4 года Ставка купонных выплат = 5% Периодичность выплат = 2 раза в год Дата погашения = г. ИНДЕКСИРУЕМЫЕ ОБЛИГАЦИИ ГАЗПРОМА ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 3. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон

7 ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 2. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон R o – средний курс доллара за 30 дней, предшествующих дате выпуска R m – средний курс доллара за 30 дней, предшествующих дате окончания m -ного купонного периода t m-1 – дата начала m- ного купонного периода t m – дата окончания m- ного купонного периода СУММА ВЫПЛАТ ПО ОЧЕРЕДНОМУ КУПОНУ ( С m ) где, ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 3. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон

8 ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 2. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон О Б Л И Г А Ц И И БЕЗОТЗЫВНЫЕ погашаемые единовременно амортизируемые ПОГАШАЕМЫЕ ДОСРОЧНО отзывные возвратные КЛАССИФИКАЦИЯ ОБЛИГАЦИЙ ПО ВОЗМОЖНОСТИ ДОСРОЧНОГО ПОГАШЕНИЯ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 3. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон

9 ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 2. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон Годовые суммы платежей по 8-процентной 10-летней облигации номинальной стоимостью 1000 руб. ГОД СУММА КУПОННЫХ ВЫПЛАТ СУММА ЧАСТИЧНОГО ПОГАШЕНИЯ НОМИНАЛА ОБЩАЯ СУММА ПЛАТЕЖЕЙ АМОРТИЗАЦИЯ ОБЛИГАЦИЙ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 3. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон

10 ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 2. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон ОРГАНИЗАЦИЯ ПРОВЕДЕНИЯ АУКЦИОНОВ Э М И Т Е Н Т ТОРГОВАЯ СИСТЕМА ЗАКЛЮЧЕНИЕ СДЕЛОК Цена размещения Параметры выпуска УЧАСТНИК А УЧАСТНИК В УЧАСТНИК С 1 – подача заявок; 2 – составление реестра; 3 – определение цены размещения; 4 – оформление сделок по цене размещения с участниками, у которых заявленные цены были равны или выше цены размещения ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 3. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон

11 ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 2. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон СТРАНА% США50 Япония20 Германия10 Италия5 Франция3 Великобритания3 Другие9 ИТОГО 100 СТРУКТУРА МИРОВОГО РЫНКА ОБЛИГАЦИЙ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 3. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон

12 ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 2. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон ВИДЫ ОБЛИГАЦИЙ% Государственные28 Федеральные агентства23 Муниципальные13 Корпоративные26 Международные10 ВСЕГО 100 СТРУКТУРА РЫНКА ОБЛИГАЦИЙ США ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 3. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон

13 ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 2. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон СТРУКТУРА РЫНКА ЕВРООБЛИГАЦИЙ Э М И Т Е Н ТДОЛЯ, % 1. Наднациональные институты10 2. Государственные институты30 3. Частные финансовые институты37 4. Корпорации23 ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 3. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон

14 ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 2. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон С – годовые купонные выплаты; Н – номинал облигаций; r – ставка дисконтирования; n – число лет до погашения облигации m – количество купонных выплат в течение года СТОИМОСТЬ ОБЛИГАЦИЙ (Р) С ГОДОВЫМИ КУПОННЫМИ ВЫПЛАТАМИ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 3. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон

15 ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 2. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон Купонная ставка Ставка дисконтирования Срок до погашения Накопленный купонный доход Экс-дивидендная дата ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ЦЕНУ ОБЛИГАЦИЙ

16 ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 2. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон Доходность к погашению: r – доходность к погашению; Н – номинал облигации; Р – цена приобретения облигации t – число дней до погашения ДОХОДНОСТЬ БЕСКУПОННЫХ ОБЛИГАЦИЙ Доходность к погашению по ГКО: ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 3. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон

17 ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 2. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон Р пок — цена покупки облигации Р пр — цена продажи облигации t` — число дней от даты покупки до даты продажи ДОХОДНОСТЬ ОПЕРАЦИИ (СДЕЛКИ) ПО БЕСКУПОННЫМ ОБЛИГАЦИЯМ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 3. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон

18 ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 2. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон а) ТЕКУЩАЯ ДОХОДНОСТЬ ( r Т ) Сг – годовая сумма купонных выплат Р Т – текущая цена облигации ДОХОДНОСТЬ КУПОННЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 3. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон

19 ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 2. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон б) ПОЛНАЯ ОРИЕНТИРОВОЧНАЯ ДОХОДНОСТЬ ( r ОР ) Н – номинал облигации; Р – цена облигации; Сг – годовая сумма купонных выплат; n -число лет до погашения РАЗНИЦА МЕЖДУ ТОЧНОЙ ЦЕНОЙ И ОРИЕНТИРОВОЧНОЙ ТЕМ МЕНЬШЕ, ЧЕМ МЕНЬШЕ: Срок до погашения Цена облигации отклоняется от номинала ДОХОДНОСТЬ КУПОННЫХ ОБЛИГАЦИЙ (2) ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 3. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон

20 ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 2. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон ЧТОБЫ ОТ ПОКАЗАТЕЛЯ ОРИЕНТИРОВОЧНОЙ ДОХОДНОСТИ ПЕРЕЙТИ К ПОЛНОЙ следует воспользоваться формулой: r 1 — показатель доходности ниже ориентировочной доходности; r 2 — показатель доходности выше ориентировочной доходности; Р 1 — цена облигации, рассчитанная для r 1 ; Р 2 — цена облигации, рассчитанная для r 2 ; Р — текущая рыночная цена облигации. ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 3. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон

21 ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 2. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон КАТЕГОРИЯ ОБЛИГАЦИЙ ХАРАКТЕРИСТИКА ОБЛИГАЦИЙ ААА Облигации высшего качества, вероятность невыполнения обязательств по которым близка к нулю АА Облигации высшего качества. Отдельные параметры ниже, чем у облигаций класса ААА А Облигации хорошего качества. Компания имеет хорошие финансовые показатели, но зависит от конъюнктуры рынка. ВВВ Облигации среднего качества. На дату рейтинга компания достаточно надежна, но работает не стабильно и за ней необходимо вести тщательное наблюдение РЕЙТИНГ ОБЛИГАЦИЙ ПО КЛАССИФИКАЦИИ АГЕНСТВА Standard & Poors ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 3. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон

22 ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 2. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон КАТЕГОРИЯ ОБЛИГАЦИЙ ХАРАКТЕРИСТИКА ОБЛИГАЦИЙ ВВ Облигации, имеющие качество, ниже среднего. Показатели надежности, платежеспособности, финансовой устойчивости находятся на критическом уровне. В Облигации низкого качества. Финансовые показатели компании находятся на уровне ниже нормативных значений. ССС, СС, С Спекулятивные облигации, имеют большие риски невыполнения эмитентом своих обязательств. Д Облигации, не имеющие инвестиционных качеств. По данным облигациям прекращены купонные выплаты. Компания близка к банкротству. РЕЙТИНГ ОБЛИГАЦИЙ ПО КЛАССИФИКАЦИИ АГЕНСТВА Standard & Poors (прод.) ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 3. Корпоративные облигации© Н.И. Берзон

Источник