Обеспечение инвестиций через эмиссию денег

Эмиссия денежных средств — что это такое и для чего используется

Количество денежных средств тщательно контролируется государственными финансовыми институтами, чтобы не допустить возникновения дисбаланса между деньгами и материальным обеспечением. Изменения ситуации требуют немедленной реакции, способной восстановить это соотношение. Денежная эмиссия — термин, который часто используется и знаком большинству пользователей. Однако, как работает этот механизм, как производится эмиссия и что это такое простыми словами — знает далеко не каждый человек.

Увеличение денежной массы производится и контролируется Центральным банком РФ. Частично участвует Министерство финансов, когда выпускает ценные бумаги и облигации, но и здесь процедура происходит только по согласованию с ЦБ. Процесс непростой, его прохождение четко регламентировано действующим законодательством, определены сроки и нормы выполнения всех сопутствующих мероприятий. Существуют разные виды и этапы эмиссии, обладающие собственными специфическими особенностями. Часто понятия путают, не зная, что плановый выпуск денег и регулировочная эмиссия денег — это разные процессы, производимые с отдельными целями.

Виды эмиссии

Процедура эмиссии может быть реализована разными способами:

• эмиссия наличных денежных средств;
• — безналичных денег;
• — ценных бумаг;
• — пластиковых карт.

Необходимо учитывать, что процедура эмиссии денег редко производится по одному направлению, так как все методы тесно связаны друг с другом и оказывают заметное влияние на общую финансовую ситуацию. Как правило, после увеличения объемов наличных денежных средств следует дополнительная эмиссия по всем остальным позициям.

При этом, существуют два основных вида:

1. первичная эмиссия. Это наращивание денежной массы в безналичной форме, производимое в момент кредитования банками своих клиентов;
2. вторичная, производимая в результате обналичивания кредитных денег.

Оба вида тесно связаны друг с другом и происходят в рамках общего инвестиционного процесса, производимого банками. Прирост денежных средств необходимо тщательно дозировать, поскольку, при неконтролируемом использовании он оказывает отрицательное воздействие на экономику государства.

Увеличение количества денег приводит к обесцениванию материального обеспечения — товаров и услуг. Поэтому, вместо положительного эффекта от непродуманной эмиссии денег можно получить отрицательные результаты.

Цели эмиссии

Основная цель эмиссии — регулирование соотношения реальных товаров и услуг с объемами денежной массы.

Однако, в большинстве случаев преследуются и более локальные цели:

• перераспределение и выравнивание финансирования между отраслями хозяйства;
• увеличение денежной массы для покрытия ее дефицита при возникновении макроэкономических изменений;
• регулирование спроса и предложения, воздействие на рыночные процессы путем запуска государственных программ или методик социальной поддержки граждан;
• общее стимулирование экономики путем интенсивного инвестирования в определенные отрасли.

Как правило, преследуются и достигаются сразу несколько целей (или сразу все), поскольку они являются аспектами общего экономического процесса. При этом, заранее предусмотреть все возможные последствия в имеющихся условиях крайне сложно. В этом кроется причина многих финансовых проблем ряда государств, ведущих активную экономическую деятельность в мире.

Например, в США давно используется методика экспорта инфляции, когда излишки валюты скупают третьи страны, вынужденные для этого эмитировать дополнительные средства.

Сроки эмиссии

Эмиссия наличных денег выполняется исходя из возникающей ситуации.

Поскольку финансовые механизмы плотно встроены в мировую систему и зависят от множества внешних факторов, ограничивать процесс какими-либо временными рамками нецелесообразно. Однако, если речь идет о ценных бумагах, скорость выполнения процедуры имеет решающее значение для успешного результата.

В этом случае оказывают влияние следующие факторы:

1. своевременное принятие решения о проведении процедуры;
2. длительность поисков посредника, с которым будет составлен договор;
3. время, необходимое для государственной регистрации.

Для эмиссии ценных бумаг установлены жесткие сроки введения в пользование:

1. при учреждении АО или на дополнительную эмиссию уже работающей организации отводится 20 дней;
2. при реорганизации срок увеличивается до 1 месяца;
3. по итогам выпуска ценных бумаг в двухнедельный срок должен быть подан отчет.

Несоблюдение этих сроков может быть расценено как нарушение процедуры, в результате чего она будет признана недействительной. В этом случае ценные бумаги теряют свое достоинство.

Что такое эмиссия денег

Эмиссия денег — это процесс изготовления и выпуска в оборот наличных или безналичных денежных средств в разных формах.

В условиях современных экономических процессов оборот наличных денег понемногу сокращается, уступая место безналичным расчетам с помощью банковских транзакций, с использованием пластиковых карт или электронных платежных систем. Увеличивается объем кредитных денег, что делает эмиссионные процессы более интенсивными, требующими тщательного контроля и своевременного регулирования.

Необходимо знать, кто регулирует и осуществляет эмиссию денег в РФ. Увеличение объемов денежной массы, происходящее при кредитовании, может производиться частным порядком, с привлечением активов местных банков. Однако, если рассматривается налично денежная эмиссия, ее может производить только Центральный банк РФ. Это ключевой момент, поскольку вопрос касается производства денежных знаков. Это строго регламентированный процесс, требующий согласования на самых верхних эшелонах финансовых институтов.

Часто путают два понятия — эмиссия наличная и воспроизводство выработавших свой ресурс банкнот и монет. Это разные процессы, в первом случае происходит изменение общего объема наличности, а во втором производится лишь замена отработавших свое денежных знаков.

Эмиссия безналичных средств

В современной экономике обойтись без заемных средств невозможно. Подсчитано, что доля кредитных денег составляет около 97 % от общей денежной массы (данные на конец 2013 г.). Такая ситуация возникла из-за возможности банков кредитовать своих клиентов, не располагая для этого необходимыми средствами и, по сути, наращивая денежную массу в произвольных размерах.

Бесконтрольная эмиссия безналичных денег выгодна для каждого банка в отдельности, но для общей экономики страны он представляет большую опасность. Именно таким образом был спровоцирован экономический кризис 2007-2008 годов. В погоне за процентами банки выдают раскованные (а иногда — безнадежные) кредиты, в результате чего появляется заметный перекос между реальными и безналичными средствами. Поэтому, Центральный банк РФ проводит политику строгого контроля за деятельностью региональных банков, отзывая лицензии у нарушителей.

Увеличение денежной массы происходит по следующей схеме:

• фирма A имеет некоторые средства и помещает их на банковский депозит;
• фирма B оформляет кредит на эту сумму и оплачивает из нее товары или услуги фирме C;
• фирма C помещает эти деньги на свой депозит.

Результатом этих действий становится увеличение средств — они одновременно лежат на депозите первой и третьей компаний, а вторая, выплачивая кредит, понемногу восстанавливает объем реальных и безналичных денег. Рассмотрен самый простой случай, на практике возникают более сложные и разветвленные схемы. Если фирмы решат забрать или кому-либо перевести свои деньги, возникнет прирост общей денежной массы.

Для того, чтобы снизить отрицательные последствия от подобной эмиссии, Центральный банк использует специальные методы:

1. каждый банк, разместив на депозите сумму денег, обязан зарезервировать 20 %. Это означает, что выдача кредита на всю имеющуюся сумму невозможна. На практике это выглядит следующим образом — фирма B из нашего примера может получить только 80 % от суммы, размещенной фирмой A;
2. когда средства поступят к фирме C, выдача кредита с них также ограничивается на те же 20 %.

Такие действия понемногу уменьшают прирост денежной массы.

20-процентный резерв многими экономистами считается слишком небольшим, не дающим полной гарантии от инфляционных процессов. Еще в 20-х годах прошлого столетия ряд экономистов выступал за введение 100-процентного резерва, чтобы эмиссия полностью оставалась прерогативой государства. В настоящее время также есть объединения экономистов, проводящих кампании за введение «суверенных денег», но пока их усилия не поддерживаются банковскими структурами.

Эмиссия банковских карт

В данном случае рассматривается процесс выпуска платежных средств, который происходит исключительно по заявке пользователей.

Банк не может выпустить карты с запасом, так как каждый случай рассматривается отдельно и вносится в реестр.

Общая схема имеет следующий вид:

1. пользователь подает заявление на выпуск карты;
2. заявление проходит регистрацию и передается в реестр эмиссионных средств;
3. выпускается физический носитель (карта), на которую записываются все необходимые данные;
4. готовая карта доставляется финансовой организации, которая передает ее пользователю.

Как правило, эмиссия в данном случае возникает при использовании карт с заданным кредитным лимитом. Депозитные карты являются носителями уже имеющихся средств и к увеличению денежной массы напрямую не относятся.

В России банковские карты выпускает 661 организация. Лидирует в этой области Сбербанк и его подразделения (дочерние аффилированные компании). Около 80 % карт, выпущенных на территории России, работают с системами VISA и Mastercard, занимающими соответственно 2 и 3 место в мире по объему (лидирует китайская China UnionPay).

Что такое эмиссия ценных бумаг

Ценные бумаги — это документы, подтверждающие имущественные права владельца.

Выпускаются в виде акций, облигаций, векселей и т.п. Цель выпуска и использования заключается в привлечении инвестиционных средств для финансового обеспечения производственных или экономических проектов.

1. формирование или увеличение уставного капитала;
2. деление или регулирование действия ценных бумаг, выпущенных ранее;
3. изменения организационной или правовой формы юридического лица;
4. изменения имущественных прав держателей ценных бумаг;
5. привлечение инвестиций на безвозмездной или возмездной основе.

Как правило, выпуском сенных бумаг занимается МФ по согласованию с Центробанком. Акции частных компаний выпускаются и проходят регистрацию в специализированных государственных организациях. Нарушения правил выпуска и размещения облигаций относятся к разряду уголовных преступлений. Информация о состоянии и изменениях курса облигаций предоставляется свободно.

Эмиссия электронных денег

Использование электронных денег приобрело популярность среди пользователей.

Объемы денежных средств, обращающихся в подобных системах, постоянно возрастают. При этом, электронные деньги считаются спорным вариантом эмиссии, создающим массу проблем юридического и экономического свойства. Одной из них является отсутствие должной юридической основы. В большинстве развитых стран никакой законодательной основы использования электронных денег нет, что создает почву для злоупотреблений.

В России действует несколько платежных систем:

• Яндекс деньги;
• Web Money;
• QIWI;
• RBK Money.

Также используются криптовалюты — Bitcoin, Ethereum и т.д. Пользователям надо только зарегистрироваться и загрузить паспортные данные. Неавторизованные клиенты обслуживаться не могут, таково требование действующего законодательства. В QIWI и Яндекс деньгах используются эмитированные аналоги российских рублей, поэтому юридических ограничений не вводится. В системе Web Money производятся операции с эквивалентом рубля (WMP), доллара (WMZ) или евро (WME). Здесь производится избыточное количество неконтролируемых операций, поэтому следует ожидать изменений.

Эмиссионная политика в России

Эмиссия денег является наиболее эффективным методом поддержки курса национальных валют и привлечения инвестиций в перспективные отрасли.

В отношении ценных бумаг используется первичная и дополнительная эмиссия, когда выпуск акций или облигаций через некоторое время повторяется в том же или исправленном варианте.

Эмиссия денег, производимая в России, подчинена нескольким базовым принципам:

1. монополия Центробанка, единолично регулирующего объем денежной массы;
2. отсутствие привязки денег к золотому запасу страны;
3. рубль — единственное законное средство расчетов, используемое во всех финансовых операциях. Введение собственных денежных знаков или использование других валют запрещено;
4. рубль имеет беспрепятственное хождение на территории страны и принимается организациями или компаниями в качестве платежного средства;
5. взаимозаменяемость банкнот. Сумма денег может быть представлена в любых сочетаниях денежных знаков того или иного номинала.

Исходя из этих принципов, эмиссия денег в РФ может производиться только Центральным банком. При этом, функции частично делегированы местным банкам, которые действуют с разрешения и под наблюдением Центробанка. Каждый случай выдачи кредита рассматривается как дополнительная эмиссия, которая подчиняется действующим нормам и правилам.

Ценные бумаги и их эмиссия

Ценные бумаги выпускаются в форме:

• депозитарных расписок;
• акций;
• облигаций;
• опционов.

Чаще всего используются акции и облигации. Разница между ними заключается в специфике действия — акции продаются как доля компании, а облигации представляют собой заемные средства, погашаемые в назначенный срок. Первичная и дополнительная эмиссия ценных бумаг обеспечивают приток инвестиций, налагая на эмитента обязательства перед держателями облигаций или акционерами. Процесс регулируется действующим законодательством на всех этапах проведения.

Базовый нормативный документ — «Стандарты эмиссии ценных бумаг». Здесь перечислены правила и нормы выполнения процедуры.

Источник

Инвестиционная эмиссия

Одной из главных проблем российской экономики является отсутствие инвестиционных «длинных дешёвых» денег. Что значит «длинных»? Выдаваемых на длительные сроки. Что значит «дешёвых»? Выдаваемых под низкие проценты.

Александр Роджерс, специально для ANNA-news

Краткосрочные кредиты нужны преимущественно или для сезонных или вахтенных производств (типа сбора урожая или ловли рыбы), или для спекулятивных операций типа «купи/продай».

А любому предпринимателю, который хочет основать новое производство или модернизировать существующее, нужны долгосрочные инвестиции. И под чем более низкий процент он их привлечёт, тем больше будет его потенциальная прибыль, тем ниже будет себестоимость его продукции, и тем более конкурентоспособной будет его продукция. Это неоспоримые азы экономики.

При таких раскладах каждая страна должна стремиться максимально снижать ставку рефинансирования своей валюты, тем самым создавая конкурентные преимущества для своих производителей. Например, чтобы конкурировать с американскими товарами – желательно иметь ставку рефинансирования ниже установленной ФРС США, для конкуренции с немецкими или французскими – ниже установленной ЕЦБ.

Когда же кредит в ЕС можно получить под 3% годовых, а аналогичный кредит в РФ – под 8% годовых, то это ведёт только к предоставлению внешним конкурентам российских компаний необоснованных конкурентных преимуществ, то есть играет против интересов России и её граждан.

Снижение ставки рефинансирования стимулирует также многие другие отрасли. Например, позволяет снизить проценты по ипотечным займам, делая новое жильё более доступным и тем самым как повышая благосостояние (через покупательную способность) граждан, так и стимулируя отрасль жилищного строительства в целом.

Поэтому даже в стабильной ситуации Центробанк должен стремиться снижать ставку рефинансирования. А уж в ситуации введённых против Российской Федерации санкций, попыток заблокировать приток иностранных инвестиций и вызвать отток уже вложенных капиталов – это снижение становится ещё более актуальным. Поскольку при отсутствии внешних инвесторов единственным заместительным источником денег могут стать только внутренние инвестиции государственных банков Российской Федерации.

В 2008-2009 годах, во время предыдущего мирового кризиса, подобная практика замещающих кредитов была успешно испробована, прекрасно себя зарекомендовала, но при первых признаках оздоровления экономики была необоснованно свёрнута.

Сейчас российская экономика также нуждается в государственных инвестициях в стратегические отрасли. Об этом говорят заместитель министра экономического развития РФ Алексей Ведев, советник Президента РФ Сергей Глазьев, академик РАН Виктор Ивантер и многие другие.

Поэтому для стимулирования развития российской экономики нужны две вещи – это существенное снижение ставки рефинансирования Центробанка РФ, что позволит предпринимателям получать более дешёвые кредитные средства, и целевая (проектная эмиссия денег).

Аргументы главы Сбербанка России Германа Грефа и заместителя главы Банка России Ксении Юдаевой о том, что ставка рефинансирования повышается для борьбы с инфляцией, не выдерживают никакой критики. Как раз наоборот, повышение ставки рефинансирования приводит к дополнительной инфляции, поскольку рост долговых обязательств (ссудного процента) приводит к увеличению разрыва между величиной денежной массы и величиной товарной массы.

И, соответственно, снижение ставки рефинансирования приводит как к уменьшению инфляции, так и к росту предпринимательской активности.

Аналогично и дополнительная эмиссия рублёвой массы сама по себе не будет вызывать инфляции, если эта эмиссия будет

б) приводить к созданию добавленной стоимости и увеличению ВВП в сопоставимых с этой эмиссией объёмах (а в случае с инвестициями в реальный сектор экономики это подразумевается по умолчанию).

У российской экономики мощнейший потенциал развития, поскольку она опирается не только на богатые природные ресурсы, но и на развитую промышленность. Но этому потенциалу в рамках существующей финансово-экономической модели необходимо достаточное денежное обеспечение обменных операций.

Посмотрите, что делают США в условиях стагнации своей экономики – они ежемесячно эмитируют 70-90 миллиардов долларов, чтобы простимулировать свой внутренний рынок.

Но в США эти деньги попадают не производителям, а уходят финансовым спекулянтам, поэтому не могут спасти стагнирующей экономики. Именно поэтому мы и говорим о целевой проектной эмиссии, когда создаваемые финансы будут направляться непосредственно в реальный сектор экономики под конкретные проекты.

Причём эмиссия рублёвой массы должна обеспечиваться не золотовалютными резервами, а как в США – государственными долговыми обязательствами. Дополнительным гарантийным обеспечением могут быть ценные физические ресурсы, которыми так богата Россия – нефть, газ, золото, алмазы и так далее.

Альтернативный вариант обеспечения эмиссии денежной массы – это прямое инвестирование государства в создаваемые производства (вариант «исламского банкинга»). Предприятие получает финансовые средства для приобретения всех необходимых технологий и материалов, а государство получает пакет акций вновь создаваемого предприятия, который и выступает залоговой гарантией денежной массы, эмитированной для создания этого завода.

После постройки предприятия оно может, как остаться в собственности государства, принося доход, так и при необходимости быть приватизированным/проданным (в таком случае эмитированные средства могут быть изъяты из оборота).

Напоминаю, что для покупки технологий и материалов, имеющихся на территории России, валютные средства не нужны (их можно купить за рубли), валюта нужна только для покупки товаров и технологий, которых в России пока нет.

Поэтому можно частично отказаться от практики обеспечения рублёвой массы валютными резервами, направив часть этих резервов на приобретение необходимых для опережающего развития технологий.

Для понимания этих простых истин достаточно вспомнить, что не экономика существует для зарабатывания денег, а деньги существуют для обеспечения нужд экономики.

Источник