Объем инвестиций с ндс или без

Просчеты в инвестанализе, ведущие к ошибочным решениям

Небольшие ошибки, допущенные в ходе анализа инвестиционного проекта, могут существенно испортить жизнь финансовому директору. В лучшем случае реальные показатели проекта окажутся значительно хуже, чем прогнозируемые. В худшем — после нескольких лет станет ясно, что идея его реализации была изначально провальной, силы, время и деньги потрачены зря. Остановимся подробнее на том, какие просчеты ведут к ошибочным решениям и как их можно избежать.

Некорректные предпосылки

Часто ошибки при оценке проекта начинаются на этапе планирования инвестиций. Стоит выделить ряд неточностей, которые могут негативно повлиять на результаты анализа:

• неполный перечень инвестиций, в том числе строительные сметы с ошибками и неучитываемые расходы на проектирование;
• некорректное планирование таможенных пошлин и сборов (при импорте оборудования);
• неправильное планирование возмещения НДС, а также самих инвестиций без учета НДС или таможенных пошлин;
• планирование всех инвестиционных расходов как единовременных (например, в первый месяц реализации проекта) без учета отсрочек, которые могут предоставить поставщики оборудования, строительные и проектные организации и т.п.

Пример

Компания «Альфа» решила приобрести новую производственную линию. Анализируя инвестиционную привлекательность проекта, менеджмент собрал коммерческие предложения от поставщиков оборудования и решил работать с зарубежной организацией «Бета». Она предложила поставку оборудования по минимальной стоимости — 100 000 евро (DAP, Delivered at Place) с учетом расходов на шеф-монтаж. Экономисты заказчика запланировали инвестиции на эту сумму в первый месяц реализации проекта и признали его эффективным.

При заключении договора оказалось, что срок изготовления оборудования — один год, затем через месяц оно будет поставлено заказчику, еще шесть месяцев займет монтаж и пусконаладочные работы. Для начала производства оборудования заказчику требуется уплатить аванс (20% от стоимости). Следующий платеж (50%) нужно произвести после получения уведомления о готовности станков к отгрузке. 20 процентов понадобится оплатить после поставки оборудования. Оставшиеся 10 процентов перечисляются после выполнения работ по шеф-монтажу, то есть примерно через один год и семь месяцев.

Но на этом расчеты не заканчиваются. Условия поставки DAP не предполагают уплату НДС, таможенных пошлин и сборов поставщиком оборудования. Поэтому сразу после его ввоза на таможенную территорию России заказчику нужно перечислить их в бюджет. Пошлины по этому виду оборудования равны 20 процентам. Затем на стоимость оборудования (с учетом пошлины) начисляется НДС по ставке 18 процентов, который составил 21 600 евро, таможенные сборы — 500 евро. Итак, общая стоимость оборудования с учетом НДС равна 142 100 евро (100 000 + 20 000 + 21 600 + + 500). По условиям договора, перед отгрузкой оборудования требовалось предоставить поставщику гарантию сроком на восемь месяцев на сумму 30 000 евро. Компания получила ее по ставке 2,5 процента годовых (потратили 500 евро). Также заказчик оплачивает проживание и проезд сотрудников поставщика, которые должны провести шефмонтаж оборудования (17 400 евро). Ну и, наконец, перед монтажом потребовалось отремонтировать помещение цеха (15 000 евро).

В итоге объем инвестиций составил 175 000 евро (142 100 + 500 + 17 400 + 15 000), то есть на 75 000 евро больше, чем планировали. Кроме того, распределение инвестиций во времени оказалось совершенно другим.

Ошибки в планировании расходов не редки. К примеру, для производственных и торговых компаний основная доля издержек приходится на закупку сырья, материалов или товаров для перепродажи. Их рассчитать достаточно просто, однако стоит проверить, что было учтено следующее:

• для импорта — риск роста курса иностранных валют к рублю и возможное повышение таможенных пошлин;
• для сельхозтоваров и сырья — риск неурожая, а значит, рост цен на локальном рынке или необходимость его импорта;
• для категории commodities (товары, торгующиеся на биржах) — риск повышения цен из-за действий спекулянтов.

Еще один сложный момент, существенно влияющий на денежный поток проекта, — планирование изменений рабочего капитала. Часто в процессе инвестиционного анализа связанное с проектом изменение рабочего капитала либо не учитывают вовсе, либо получают из прогнозного баланса, рассчитанного на основе ретроспективных показателей оборачиваемости. Однако реализация инвестиционного проекта предполагает существенные колебания этих показателей. Например, компания планирует выпускать новую для себя продукцию. Для этого нужно закупить сырье и материалы.

На первом этапе проекта величина рабочего капитала может изменяться из-за увеличившихся запасов, дебиторской и кредиторской задолженности.

Ограниченный набор оценочных показателей

Оценка инвестпроектов, как правило, подразумевает определение чистого дисконтированного дохода (NPV, Net Present Value), срока окупаемости (РР, Payback Period) и внутренней нормы доходности (IRR, Internal Rate of Return). NPV — абсолютный показатель, не позволяет сопоставить эффект от реализации проекта с затратами на его выполнение. Поэтому его проблематично применять для сравнения проектов с разным объемом инвестиций. РР относится к группе недисконтированных показателей, не позволяет учесть риски, связанные с реализацией проекта. По сравнению с ними IRR выглядит выигрышнее. Это относительный и дисконтированный показатель, его без проблем можно сопоставить со средневзвешенной стоимостью капитала (WACC, Weighted Average Cost of Capital). К сожалению, IRR не всегда отводят ключевую роль, несмотря на то, что он позволяет точнее, чем NPV, оценить риски проекта. Сопоставить прогнозируемые дисконтированные денежные потоки (без учета начальных вложений) с первоначальными инвестициями поможет относительный показатель, основанный на дисконтировании денежных потоков, — индекс рентабельности инвестиций (PI, Profitability Index).

Пример

В таблице 1 приведено сравнение показателей трех инвестиционных проектов. Проект № 3 предпочтительнее по критерию NPV. В то же время он требует больших первоначальных вложений, к тому же чистый дисконтированный денежный поток (без учета первоначальных инвестиций) лишь на 20 процентов превышает объем вложенных средств. Более того, он наиболее рискованный по сравнению с остальными: его IRR всего на 6,54 процента превышает средневзвешенную стоимость капитала. И любые неточности в расчетах — завышенный прогноз положительных денежных потоков, ошибки в планировании инвестиций, неверный расчет WACC — могут превратить проект в неэффективный. В то же время проект № 1, где NPV меньше всего, по PI и IRR выигрывает у конкурентов.

Стоит сделать еще одно замечание. Проекты с одинаковым сроком окупаемости могут демонстрировать значительно отличающуюся эффективность по другим критериям оценки. Все потому, что распределение денежных потоков во времени у них будет разным. У одного может быть очень короткая инвестиционная фаза, после которой он быстро начнет приносить прибыль, а у другого — длительная. Соответственно, дисконтированные оценки денежных потоков будут различаться. В этом случае для корректного сравнения лучше использовать дисконтированный срок окупаемости (DPBP, Discounted Pay-Back Period).

Таблица 1 . Сравнение показателей трех инвестиционных проектов

Источник

Налоговая служба разъяснила порядок вычета НДС при получении бюджетной инвестиции

ponsulak / Depositphotos.com

Налогоплательщик в 2019 году получил от АО денежные средства в качестве взноса в уставный капитал. Акционерное общество в свою очередь денежные средства получило в виде бюджетных инвестиций из регионального бюджета в связи с продажей акций в собственность государства по договору купли-продажи. Полученные средства налогоплательщик намерен направить на оплату услуг контрагентов и выплату зарплаты. При этом возникает вопрос о правомерности применении налогового вычета по НДС по товарам (работам, услугам), приобретенным за счет вышеуказанных средств.

Налоговым законодательством установлено, что вычету не подлежат суммы налога, предъявленные налогоплательщику либо фактически уплаченные им при ввозе товаров на территорию России, если приобретены они были за счет субсидий или бюджетных инвестиций (п. 3.1 ст. 170 Налогового кодекса). Такое правило применяется, если субсидии или инвестиции, полученные налогоплательщиком из бюджета привели к возникновению права государственной (муниципальной) собственности на эквивалентную часть в уставном (складочном) капитале юрлица.

При этом ФНС России обращает внимание на следующий порядок учета НДС, предусмотренный с 1 января 2019 года (п. 2.1 ст. 170, подп. 6 п. 3 ст. 170 НК РФ, п. 7 ст. 9, п. 8 ст. 9 Федерального закона от 27 ноября 2018 г. № 424-ФЗ). Согласно новым правилам суммы НДС по товарам (а также работам, услугам, основным средствам, нематериальным активам и имущественным правам), приобретенным за счет бюджетных инвестиций, полученных с 2019 года подлежат вычету (не восстанавливаются). Единственное условие – в документах о предоставлении субсидий или инвестиций должно быть предусмотрено финансирование (возмещение) затрат на приобретение вышеуказанных товаров без включения в состав таких затрат предъявленных сумм НДС или сумм налога, уплаченных при ввозе товаров на территорию России и иные территории, находящиеся под ее юрисдикцией (письмо ФНС России от 15 октября 2019 г. № СД-4-3/21197@).

А значит, вопрос о предоставлении налогоплательщику вычета по НДС необходимо решать с учетом того, компенсирует или не компенсирует сумма предоставляемой субсидии и (или) бюджетной инвестиции суммы налога, предъявленные налогоплательщику при приобретении им товаров (работ, услуг, имущественных прав), или сумм налога, уплаченных при ввозе товаров на территорию России, и какими документами это подтверждается. Такая позиция налогового органа согласована с Минфином России.

Источник

Какие налоги платит инвестор

Делиться прибылью с государством — удовольствие сомнительное, но неизбежное. Какие налоги и когда платит инвестор, кто выступает налоговым агентом, разбираемся в этой статье.

Что влияет на налоговые ставки и облагаемые доходы?

В большинстве стран (кроме США) налоговые последствия инвестиций определяются резидентством, например, как в России.

Кто считается налоговым резидентом РФ? Физическое лицо признается налоговым резидентом Российской Федерации, если оно находится на территории РФ не менее 183 дней в течение 12 следующих подряд месяцев. Период нахождения физического лица в РФ не прерывается на периоды его выезда за пределы РФ для краткосрочного (менее шести месяцев) лечения или обучения. В 2020 году, правда, правительство РФ согласовало, что вы можете себя признать налоговым резидентом РФ, даже если пробыли тут всего 90 дней, для этого вам потребуется подать уведомление в налоговую.

Резидентством определяются следующие два момента:

• вы платите в РФ налоги как с доходов, полученных от источников в России, так и от источников за рубежом;.
• к большинству ваших доходов применяется ставка 13% (в противном случае для большинства доходов — 30%, для дивидендов от российских компаний — 15%).

С 2021 года с доходов, превышающих 5 млн рублей за год, будет взиматься налог по ставке 15%, кроме:

• доходов от продажи имущества, КРОМЕ ценных бумаг;
• доходов в виде дарения;
• доходов в виде страховых выплат и выплат по пенсионным программам.

В отношении этих групп будет применяться привычная ставка 13%, сколько бы они ни составили.

В части зарубежных доходов есть тонкость: если с них за рубежом взимались налоги, то вам, если вы резидент, нужно проверить, заключила ли Россия с этой страной соглашение об избежании налогообложения. Если заключила (а у России такие соглашения есть с большинством стран), вы можете зачесть уплаченный за рубежом налог в счет уплаты НДФЛ в России.

Например, если в США с вас сняли налог 10%, то в РФ вам нужно будет заплатить лишь 3% (до ставки 13%; либо до ставки 15%, если ваш доход превышает 5 млн рублей за год). Если с вас за рубежом сняли больше, чем вы должны заплатить в РФ, то в России ничего доплачивать не нужно, останется только подать декларацию.

И еще одна тонкость. Если вы инвестируете в инструменты не в рублях, а в валюте, то налог с финансового результата будет считаться в пересчете на рубли.

Скажем, если вы купили акцию за 100 долларов и в день покупки 1 доллар стоил 30 рублей, а потом вы продали ее за те же 100 долларов, а доллар в день продажи стоил 70 рублей, то вы столкнетесь с налогом: 13% с разницы 70*100 — 30*100.

Налогообложение любых инструментов в иностранной валюте в части разницы между ценой покупки и продажи будет происходить через пересчет в рубли. Исключение: вклады в валюте и суверенные еврооблигации РФ, то есть государственные облигации РФ в иностранной валюте.

А теперь — к налогам для разных вариантов капиталовложений.

Вклады

Налогообложение доходов в виде процентов по банковским картам, накопительным счетам и по вкладам до 1 января 2021 года привязано к ключевой ставке ЦБ РФ (для рублей) и к ставке 9% (для валюты), а налоговым агентом, который считал и платил налог в бюджет, был банк.

• Вклады, счета и доходные карты в рублях облагались по ставке 35% с превышения ключевой ставки плюс 5 процентных пунктов. Например, если ключевая ставка составляла 4%, то налогом облагался только доход с вклада со ставкой свыше 9% годовых, причем только в части, превышающей 9% годовых, — и это превышение облагалось по ставке 35%.
• Вклады в валюте: если ставка по вкладу в валюте была выше 9%, то до 1 января 2021 года с превышения банк брал налог по ставке 35%.

С 2021 года все меняется. Вот как будет облагаться налогом процентный доход по банковским вкладам, накопительным счетам, картам и проч. Сперва надо посчитать неналогооблагаемый лимит процентов по всем банковским вкладам, картам, счетам на год: умножаем 1 млн рублей на ключевую ставку ЦБ РФ на 1 января года, по которому мы хотим посчитать лимит. Если на 2021 год, то умножаем ключевую ставку по состоянию на на 1 января 2021 года на 1 млн рублей. Допустим, ключевая ставка будет 4%. Значит, необлагаемый налогом лимит процентного дохода по всем вашим вкладам, счетам, картам на 2021 год — 40 тыс. рублей. Все, что вы получите в качестве процентов по всем вкладам, счетам, картам в 2021-м свыше этой суммы, будет облагаться по ставке 13%. Эскроу-счета и рублевые вклады со ставкой не выше 1% годовых (весь год) в расчете не участвуют.

Считать налог по процентному доходу будет уже не банк, как это было до 2021 года, а налоговая: начиная с 2022-го она будет в начале года получать от банков данные о том, кто кому какой процентный доход выплатил, и в конце 2022 года все физлица, у кого получилось превышение неналогооблагаемого лимита, получат от налоговой уведомление об уплате налога по ставке 13% с превышения. Заплатить его нужно будет самостоятельно, но сумму за вас посчитает налоговая.

Слитки, монеты, ОМС

Налогообложение по слиткам, монетам и обезличенным металлическим счетам.

• Слитки и монеты: 13% с положительной разницы между ценой покупки и продажи. Декларацию подаете вы сами, налог считаете и платите вы сами. Но если вы владели ими три года и более, то к вам применяется имущественный налоговый вычет, вы не подаете декларацию и не платите налог.
• Обезличенный металлический счет: 13% с процентов, если банк вам начисляет проценты по такому счету. Этот налог банк сам посчитает и заплатит за вас. И 13% с положительной разницы между продажей обезличенных граммов металла и покупкой, но в этом случае уже вы сами подаете декларацию и платите налог. Если владели этими обезличенными граммами три года и более, то не подаете декларацию и не платите налог, поскольку к вам применяется имущественный вычет.

Финансовые рынки

Напомним, разница между ценой покупки и продажи для инструментов в валюте считается в пересчете на курс рубля на день продажи и день покупки (кроме суверенных еврооблигаций РФ).

Если вы инвестируете через иностранную финансовую организацию, то она не является налоговым агентом в РФ, так что расчет налогов и уплата их, как и подача декларации, ляжет на вас.

Теперь подробнее о том, какие налоги нужно платить с доходов от инвестиционных инструментов.

Инвестиционные фонды (ПИФы и ETF)

Налог уплачивается при продаже паев фонда с полученной прибыли (разницы между ценой продажи и ценой покупки пая), взимается налог по ставке 13%, налоговый агент — управляющая компания (если это не биржевой фонд) или брокер/банк/УК, если это биржевой фонд, который вы купили на брокерский счет. Если фонд распределяет прибыль между пайщиками (это характерно для ЗПИФов недвижимости, так как на российском рынке фонды акций и облигаций не делают выплат), то с выплачиваемой пайщикам суммы управляющая компания взимает 13%.

Облигации

С положительной разницы между ценой продажи и покупки брокер/банк/УК взимает налог 13%.

Купонный доход облагается налогом по следующей схеме:

— до 1 января 2021 года:

• государственные (ОФЗ — облигации федерального займа) и муниципальные облигации, включая суверенные еврооблигации РФ — 0% с купона, 13% с разницы цены покупки и продажи;
• еврооблигации любых эмитентов, кроме суверенных еврооблигаций РФ, — 13% с купонного дохода и 13% с разницы цены покупки и продажи;
• рублевые корпоративные облигации российских компаний на нашем российском рынке, 2016 года выпуска и ранее — 13% с купонного дохода и 13% с разницы цены покупки и продажи;
• рублевые корпоративные облигации российских компаний на нашем российском рынке, 2017 года выпуска и позже — 13% с разницы цены покупки и продажи, купонный же доход облагается так: с превышения ключевой ставки 5%;

— с 1 января 2021 года: купонный доход по всем облигациям будет облагаться по ставке 13%. От суммы, вложенной в облигации, ставка не зависит.

Акции

Налог 13% с положительной разницы между ценой продажи и покупки взимает брокер/банк/УК. Дивиденды облагаются налогом следующим образом.

• Если это российская компания, зарегистрированная в России, то она удерживает налог 13% с дивидендов. Правда, если она на выплату дивидендов использует прибыль, которая частично состоит из дивидендов от других компаний, то с этой суммы налог не удерживается. Так что вполне может быть ситуация, что вам выплатят дивиденды, с которых взяли 11% или еще меньше, потому что в них «зашиты» дивиденды от других компаний (налог с которых был уплачен компанией-акционером ранее). Примеры компаний, которые на дивидендные выплаты используют прибыль, состоящую частично из дивидендов от других компаний, — «АФК Система», ФСК ЕЭС и т. д.
• Если это российская компания, но она зарегистрирована не в России (скажем, в Нидерландах, в офшорных зонах и т. д. — см. «Полиметалл», X5 Retail Group и проч.), то с дивидендов она удерживает налог, установленный для ее юрисдикции: для Нидерландов это 15%, для офшоров 0% и т. д. Если с вас удержат налог — надо проверять, есть ли у РФ соглашение об избежании двойного налогообложения, чтобы понимать, доплачивать что-то в России или нет.
• Если это зарубежная компания (типа AT&T и т. д.), она будет удерживать налог в соответствии с законами своей страны. Для американских компаний в большинстве своем действует правило: если вы заполнили через брокера/банк/УК форму W-8BEN, то американская компания с дивидендов возьмет 10% как с нерезидента США, и вам надо будет доплатить в РФ 3%. Если не заполнили — возьмут 30%. Исключения: дивиденды REIT (компаний, владеющих недвижимостью) в любом случае облагаются 30%, а дивиденды компаний организационно-правовой формы MLP/LP попадают под налог 37%, если вы не партнер компании, конечно (для них — 21%). Если это компании других стран, то надо смотреть законодательство соответствующей страны — так, немецкие компании с дивидендов берут 26,375%, французские — 28% и т. д.

Структурные продукты

Взимается налог 13% с выплат (если это продукт с регулярными выплатами) и 13% с прибыли как разница между суммой вложений и финальной полученной суммой.

Фьючерсы, опционы

Брокер удержит с нас 13% от прибыли.

Льготы по инвестиционным инструментам

Если вы приобретаете инвестиционные инструменты на ИИС с вычетом типа Б, то вы избегаете НДФЛ по ставке 13% со всех доходов, кроме дивидендов.

Если вы приобретаете паи открытых ПИФов под управлением российских УК либо покупаете ценные бумаги, допущенные к торгам на российском организованном рынке ценных бумаг, и держите их три года и более (можно отдавать в заем и РЕПО), то вы имеете право на льготу долгосрочного владения: вы сможете уменьшить прибыль на сумму инвестиционного вычета (3 млн за каждый год владения). Неважно, покупали вы бумаги на российском рынке или нет. Главное, чтобы вы купили бумаги, которые были допущены к торгам на российском рынке. Например, если вы купите акции AT&T на NYSE и продержите три года, то льгота будет действовать, так как эти акции допущены к торгам на российском рынке.

Есть еще специфические льготы.

• Ценные бумаги высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики из реестра Мосбиржи имеют льготное налогообложение: прибыль от продажи таких бумаг не будет облагаться налогом, если ценные бумаги были у инвестора в собственности больше года и проданы до 1 января 2023 года. Либо если они были в собственности более пяти лет и проданы после 1 января 2023 года.
• Необращающиеся ценные бумаги. Если инвестор к моменту продажи в течение пяти лет непрерывно владел акциями и они все это время были необращающимися, НДФЛ платить не нужно.

Страховые и пенсионные программы

Налогообложение по страхованию жизни и программам НПФ схожи.

• Выплаты по пенсионным программам страхования жизни и НПФ, заключенным в свою пользу, не облагаются налогом, то есть вся заработанная страховой и НПФ прибыль достается вам без НДФЛ. Но если это программа в пользу третьих лиц, то вся выплата, а не только полученная за период программы прибыль, облагается по ставке 13%. Налоговый агент — страховая компания и НПФ.
• Выплата по накопительному, инвестиционному страхованию в свою пользу и в пользу близких родственников облагается по ставке 13%, но только с дохода, превышающего ключевую ставку за период программы. Кто такие близкие родственники? Согласно Семейному кодексу РФ, это супруги, родители и дети, в том числе усыновители и усыновленные, дедушка, бабушка и внуки, полнородные и неполнородные (имеющие общих отца или мать) братья и сестры. Скажем, если вы вложили в инвестиционное страхование жизни 300 тыс. рублей и доходность программы составила за первый год 3,9%, за второй — 4%, за третий — 4%, а ключевая ставка все это время была 4%, то с вас не удержат налог, поскольку прибыль никогда не превышала ключевую ставку. Налоговый агент — страховая компания и НПФ.
• Досрочное изъятие из страховки и НПФ облагается по ставке 13% с разницы полученной суммы и взносов. Допустим, вы внесли в инвестиционное страхование жизни 300 тыс., а через год передумали и попросили вернуть взносы. Скорее всего, вам вернут меньше 300 тыс. И тогда у вас не будет налога, так как вам вернули меньше, чем вы внесли. А вот в НПФ, скорее всего, вы изымете больше, чем вложили, так что с прироста у вас удержат 13%. Даже если налог и возникнет, то его считают страховая и НПФ, вам не требуется ни декларацию заполнять, ни налог платить.

Источник