Подходят ли акции Норникеля для долгосрочного инвестора
Несмотря на высокую стоимость одной акции, Норникель уверенно входит в ТОП-5 самых востребованных эмитентов Мосбиржи. Такая популярная бумага не должна остаться без внимания на блоге. Интерес к её перспективам обострился после аварии на Таймыре в мае 2020 г. Сегодня рассмотрим плюсы и минусы инвестиций в акции этой компании.
Краткая информация о Норникеле
Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.
Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).
Норникель – одно из самых рентабельных предприятий в мире. Первая продукция была выпущена Норильским комбинатом в 1942 г. С тех пор открыто несколько новых месторождений, росли производственные мощности. Акционирование состоялось в 1994 году. Первичный листинг – в 2001-м. Кредитный рейтинг компании на глобальном уровне – BBB- .
Продукция включает в себя 15 наименований металлов. Кроме никеля выпускаются палладий, медь, платина и др. Бизнес-модель Норникеля – вертикально ориентированная. В нее включены все этапы от георазведки и добычи полезных ископаемых до сбыта готовой продукции.
Основная деятельность ведется на полуостровах Таймыр и Кольском, а также в Забайкальском крае. Суммарных запасов рудников хватит на следующие 30 лет. Принадлежащие компании перерабатывающие предприятия есть также в Финляндии и ЮАР. Бизнес Норникеля включает в себя газовые и энергетические активы, обеспечивающие нужды производства.
В 2019 г. по уровню добычи Норникель занял:
- 1 место по палладию и высокосортному никелю;
- 2 место по первичному никелю;
- 4 место по платине и родию.
Основные конкуренты на мировых рынках:
- Vale (Бразилия–Канада);
- BHP Billiton (Австралия);
- Xstrata Nickel (Канада);
- Jinchuan (Китай);
- Codelco (Чили);
- Freeport-McMoRan Copper & Gold (США).
Структура акционерного капитала Норникеля приведена на рисунке ниже:
Главные акционеры – кипрский офшор Владимира Потанина и Олег Дерипаска, часто противостоящие друг другу в ключевых вопросах, в первую очередь, касательно выплаты дивидендов.
Что говорит о стоимости компании мультипликатор P/B
Мультипликатор P/B – ещё один способ искать недооценённые компании
Дивиденды Норникеля выплачиваются дважды в год. Доходность за 2019 г. – 9,9%. Направляемая акционерам сумма зависит от соотношения чистого долга и EBITDA. Если этот показатель менее 1,8, будет распределяться 60% от EBITDA. Если мультипликатор превысит 2,2 – 30%. Если между 1,8 и 2,2, то сумму дивидендов устанавливает совет директоров.
Ключевые показатели Норникеля
Исходя из дивидендной политики компании, ключевым мультипликатором для инвесторов, заинтересованных в пассивном доходе, является соотношение debt/ EBITDA. С 2017 г. по 2019 г. наблюдалось его планомерное снижение до 0,82. Но на момент написания статьи (ноябрь 2020) показатель за последние 12 месяцев достиг 1,25.
Еще один важный мультипликатор для любой компании – это Р/Е. По этому индикатору Норникель выглядит перекупленным для российского рынка. Показатель 18 находится, пожалуй, ближе к американским уровням. При этом PEG ratio (P/E с учётом роста) оценивается менее чем в 0,1, что считается привлекательным уровнем. Такие показатели, как чистая прибыль и свободный денежный поток росли с 2017 г. Но пандемия привела к сокращению доходов компании.
Еще один мультипликатор, на который должны обращать внимание долгосрочные инвесторы, – это CAPEX и его отношение к выручке. Оба показателя у Норникеля стабильно снижались на протяжении последних пяти лет. За это компанию часто критиковали акционеры.
Следить за всеми мультипликаторами Норникеля можно с помощью ресурсов для инвесторов, таких как smart-lab.ru или investing.com. Пример данных с первого из них на рисунке ниже:
Что же касается производственных показателей компании, то удобнее искать их на ее сайте, где каждый квартал публикуются данные о результатах. Там же размещаются отчеты об устранении последствий майской аварии. Эти события по-прежнему остаются одним из факторов, давящих на котировки. Они привели не только к штрафам, но и к пересмотру инвестиционной политики, что может в будущем сказаться на дивидендах.
Что выбрать инвестору – акции Intel или AMD?
Акции Intel или AMD: битва гигантов
Стоит ли инвестировать в акции Норникеля
Купить акции Норникеля можно на Московской бирже через любого российского брокера. Если вы торгуете через иностранного посредника, можно купить расписки ADR. Они обращаются на Лондонской бирже и на 2-х немецких площадках. В США доступны только на внебиржевом рынке. Одна АДР соответствует 1/10 акции.
Несмотря на то что я вышел из акций Норникеля после аварии в мае 2020 г., признаю за ними потенциал роста. Главными драйверами являются:
- растущие цены на палладий и другие промышленные металлы;
- перспективы развития рынка электромобилей, способного увеличить спрос на никель и прочие цветные металлы;
- сравнительно высокий показатель дивидендной доходности компании.
В качестве преимуществ актива можно назвать лидирующие позиции на рынке дефицитного палладия. Доля Норникеля в 2019 г. – 41% от мирового объема производства.
Перечислю недостатки этого эмитента, способные удержать котировки от роста:
- Новая инвестпрограмма, на которую будет направлено 1 трлн руб., может негативно сказаться на будущих дивидендах.
- В ближайшие годы ожидается рост CAPEX в три раза, что оказывает давление на уровень чистой прибыли.
- Более половины выручки Норникеля за I полугодие 2020 г. – доход от продажи палладия, что ставит Норникель в зависимость от мировых цен на этот металл.
На протяжении нескольких лет компания пренебрегала капитальными затратами, направляя большие суммы на дивиденды. С одной стороны, это привело к аварийным ситуациям, и с ростом капекса положение изменится к лучшему. С другой – новые инвестиционные проекты приведут к увеличению долгов Норникеля.
Внутренний негативный фактор – стагнация добычи. Единственное растущее направление – производство меди. Норникель показывает хорошие финансовые результаты благодаря росту цен на палладий и девальвации рубля. Существует также риск того, что автомобильная промышленность может в ближайшие годы сократить спрос на палладий, заменив его на платину. Это приведет к исчезновению дефицита и снижению рыночной цены на этот металл. При самом негативном сценарии компания может показать убытки.
Новые ETF фонды FXWO и FXRW – что предлагает инвесторам FINEX
Неожиданная рокировка фондов Finex: что нужно знать
Несмотря на это, на сегодня Норникель остается эффективным бизнесом с хорошими финансовыми показателями. Рентабельность EBITDA за 2019 г. составила 58%, а цена акций за последние пять лет выросла более чем вдвое.
Выводы по акциям Норникеля
Я не считаю, что потенциал роста акций Норникеля полностью исчерпан. Однако проблемы в корпоративной политике и экологические риски побудили меня выйти из актива. Я держу акции Русала, который стоит столько же, сколько его доля в Норникеле (не рекомендация). Несмотря на негативные факторы, Норникель – один из мировых лидеров металлургической отрасли и приносит стабильные дивиденды. Его бизнес хорошо диверсифицирован, у компании высокий запас прочности. Планируемые капитальные затраты долгосрочно будут способствовать развитию производственных мощностей.
Расскажите в комментариях: есть ли в вашем портфеле акции Норникеля, и как вы оцениваете их перспективы?
Источник
Стоит ли инвестировать в Норильский никель (GMKN)
Норильский Никель — один из лидеров горно-металлургической промышленности России. Считается крупным производителем металлов (палладия и никеля, платины, меди).
При рассмотрении графика от 2010 года мы увидим хороший рост.
При таких показателях пожалуй стоит судить о том, что компания стабильно развивается и заинтересовывает инвесторов своими показателями. За 10 лет цена достигла прекрасных вершин и более того увеличила стоимость акций с конца 2018 аж в 2 раза.
Особо стоит подчеркнуть именно стоимость. Она достигла 21510 на данный момент. Что явно отпугивает многих мелких спекулянтов, что должно давать больше возможности именно людям которые вкладывают большие суммы. Соответственно желание скинуть шортистов отсутствует.
При рассмотрении годового графика мы видим определенную волатильность, но в разумных приделах. Не сказал бы что есть какие то слишком негативные кочки на графике.
Мы так же можем наблюдать приличный рост выручки компании
И достаточно резкий рост чистой прибыли
Хорошее владение денежными средствами
Аж 3 дивидендные выплаты в 2019 году
Была тройная так же в 2015 году. Видимо ситуация была так же хороша как и в прошлом году.
Если рассматривать новостной фон, то есть как крупные позитивные факторы, так и крупные отрицательные. И якобы инвест программа новая дорогая очень, пики производства остались в 2007, если в Китае жопа будет, то и с нашим производством никеля жопа тоже и т.п.
А с другой стороны рост рынка электромобилей может укрепить спрос на
тот же самый никель, а еще рынок дефицитным будет, те же диви высокие, правительство гос поддержку обдумывает.
Ну в общем можно зачитаться прям ух. В принципе все более менее ясно.
Кстати по индюкам нормальные показатели. Для общей картины
Кстати наша с вами компания оказывается тот еще должничек (524 481), хотя с неплохим капиталом.
Сильный рост капитализации
И того имеем серьезную компанию, с отличным, крепким ростом. Думаю что на сильный упадок стоимости скорее может повлиять либо резко негативная новость, но пока что реального влияния я не замечаю, либо манипуляция акционеров.
Собственно говоря она представлена выше. Но здесь вроде пока все спокойно.
Если перейти на ценовой график еще более подробно, то увидим очень сильный отрыв от нижних уровней.
Честно говоря возврат цены к какому либо историческому уровню будет не то что болезненным, а как будто вообще не реальным..
Лично у меня есть предположение таково. Что толкать цену акций на данный момент просто бессмысленно, а вот совсем уже не так далеко есть интересная точка
Сначала дотолкать до нее цену сохраняя те же темпы что и сейчас, а уже после скинуть часть своих позиций, двинуть рынок вниз, начнутся паника, массовые сбросы акций, так же утоление голодных шортистов и после получения выгоды накопление позиций для спокойного пробития 25000.
Еще предлагаю обратить ваше внимание на сервис, зарегистрировавшись на котором ( кликнув по данному тексту ) вы сможете воспользоваться функцией поиска стратегий и оценить их эффективность, отрыть свой счет и используя подробные данные сформировать свой инвестиционный портфель. Ознакомиться с множеством различных инструментов анализа.
Так же есть множество тарифов для новичков , на которых вас будет поддерживать ваш персональный менеджер . Предоставлять вам ту информацию, которая вам требуется . (Например свежую оценку акций). Данная компания работает на рынке 22 года, в 40 странах мира, офисы компании открыты в 85 городах России. Имеет в своем наличие лицензию ЦБ РФ и высокую популярность среди пользователей.
Информация в статье является личным мнением автора и не может расцениваться как инвестиционная рекомендация. Так же статья не была написана исключительно с целью рекламы, или наживы на ее читателе. В нее вложено не мало сил, для того, что бы она была чем то полезна.
Источник
Покупать ли акции Норильского никеля?
Предлагаю вам сегодня рассмотреть компанию «НОРНИКЕЛЬ» — ЛИДЕРА ГОРНО-МЕТАЛЛУРГИЧЕСКОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ РОССИИ, КРУПНЕЙШЕГО В МИРЕ ПРОИЗВОДИТЕЛЯ ВЫСОКОСОРТНОГО НИКЕЛЯ И ПАЛЛАДИЯ.
Вот несколько фактов о крупнейшей Российской компании:
Ключевые направления компании :
- Геологоразведка
- Производство
- Сбыт
- Научно-технические разработки
Активы и проекты компании:
- Заполярный филиал
- Медвежий ручей
- Кольская ГМК
- Быстринский ГОК
- Norilsk Nickel Harjavalta
Норникель развивает стратегическое партнерство более чем в 30 странах, потребителями продукции являются порядка 400 компаний-партнеров.
Штаб-квартира компании расположена в Москве-СИТИ, в небоскрёбе Меркурий Сити Тауэр.
И так, давайте теперь рассмотрим с вами ее фундаментальные показатели!
Мультипликатор P/E не самый большой и не самый маленький на российском рынке. А вот например, у мультипликатора P/B (9.21) — очень большое значение.
(Напомню, что нормальное значение у P/B это 1-2 . Менее 1 — указывает на недооценённость эмитента. Значение более 2 — уже плоховато)
Зато потенциал роста акций компании, несмотря на то, что они за год буквально взлетели, составляет 23%!
У Норникеля мультипликаторы всегда были: «так себе». Это видно на следующем слайде:
Рассмотрим активы компании:
(Данные за 2019 год, даны только за 2 квартал, поэтому все может измениться)
Из плюсов можно отметить, что:
- Капитализация выросла
- Собственный капитал с 2018 года вырос (хотя в 2018 году немного снизился по сравнению с 2017 годом)
- У акционерного капитала, точно такая же ситуация. С 2018 года он вырос.
- Чистый долг с 2018 года сократился
- Активы увеличились
- Количество акций сохранилось на прежнем уровне. это значит что капитал акционеров не размывается!
- Долгосрочные обязательства с 2018 года сокращаются
Из минусов я бы отметил, что:
Краткосрочные обязательства значительно выросли!
Если рассмотреть денежные потоки Норникеля, можно увидеть, что здесь все круто, все показатели растущие!
В будущем, аналитики, прогнозируют дальнейшее увеличение выручки и чистой прибыли! Прогнозируемый годовой рост, этого крупнейшего Российского гиганта в области металлургии, составляет 4.1%
Я думаю, что это очень и очень неплохая цифра для такой огромной компании как Норникель!
Доходность на 1 акцию увеличится к 2021 году, но потом, скорее всего будет немного снижаться:
Исторический годовой рост доходов компании составил 15.7%!
Посмотрим на дивиденды, которые выплачивает рассматриваемый эмитент:
На текущий момент, компания выплатила только за 2 и 3 квартал 2019 года (дивидендная доходность уже составила 8.24% в рублях) За 4 квартал, видимо, заплатят в 2020 году.
Кстати годом ранее, дивиденды составили 10.8%!
Payout ratio ( коэффициент выплаты дивидендов ) показывает нам то, что компания выплачивает дивиденды на пределе своих возможностей!
Если упадет выручка и чистая прибыль (в рецессию такое возможно), то дивиденды могут порезать!
Компания Норникель имеет листинг на нескольких мировых биржах:
Структура акционерного капитала выглядит следующим образом:
- 34,6 % — акций принадлежало президенту холдинга «Olderfrey Holdings Ltd» Владимиру Потанину.
- 27,8 % — компании «Российский алюминий» (UC Rusal) Олега Дерипаски.
Пришло время резюмировать друзья:
Норникель хорошая компания, с растущими показателями, но на данный момент (перед рецессией) брать ее бумаги опасно, т.к они могут полететь вниз, вслед за падающим рынком. Под дивиденды брать тоже ее опасно, потому что их могут порезать! Payout ratio — уже 94%!!
Оптимально — дождаться распродажи и потихоньку начинать подбирать эти бумаги.
Все друзья, благодарю, что дочитали до конца!
Если вам понравилась эта статья, поставьте мне пожалуйста лайк — это поможет в развитии канала.
Всего вам доброго и удачи в инвестировании)
Не следует считать данную публикацию рекомендацией или иным видом побуждения к действиям. Автор снимает с себя всякую ответственность за любые негативные последствия, риски и убытки, в случае если вы решите применить прочитанное на практике.
Источник