Норма доходности собственных средств

ROE. Рентабельность собственного капитала

Содержание

Что такое Return on Equity

Рентабельность собственного капитала (return on equity, ROE, также используется термин «Прибыль на акционерный капитал») — финансовый коэффициент, который показывает отдачу на инвестиции акционеров с точки зрения учетной прибыли. Данный метод оценки бухгалтерского учета сходный с показателем возврата на инвестиции (ROI).
Этот относительный показатель эффективности деятельности выражается в формуле:
Чистую прибыль, полученную за период, разделить на собственный капитал организации.
Величина чистой прибыли берется за финансовый год, без учета дивидендов, выплаченных по обыкновенным акциям, но с учетом дивидендов, выплаченных по привилегированным акциям (при их наличии). Акционерный капитал берется без учета привилегированных акций.

Польза коэффициента ROE

Финансовый показатель отдачи ROE важен для инвесторов или собственников бизнеса, так как с его помощью можно понять, насколько эффективно был использован вложенный в дело капитал, насколько эффективно компания использует свои активы для получения прибыли. Данный показатель характеризует эффективность использования не всего капитала (или активов) организации, а только той его части, которая принадлежит собственникам предприятия.
Впрочем, Return on Equity является ненадежным измерением в вопросе определения стоимости компании, так как считается, что данный показатель завышает экономическую ценность. Выделяют не менее пяти факторов:
1. Продолжительность проекта. Чем длительнее, тем больше завышенные показатели.
2. Политика капитализации. Чем меньше доля капитализированных совокупных инвестиций, тем больше завышение показателей.
3. Норма амортизации. Неравномерная амортизация приводит к более высокому ROE.
4. Запаздывание между инвестиционными затратами и возвратом от них через приток денежных средств. Чем больше разрыв во времени, тем выше степень завышения показателей.
5. Темпы роста новых инвестиций. У быстрорастущих компаний более низкий показатель Return on Equity.

Показатели значений ROE

Норма рентабельности собственного капитала составляет примерно 10-12% для стран с развитой экономикой. Для инфляционных экономик показатель должен быть выше. По сути, ROE — это ставка, под которую в компании работают средства акционеров. Следовательно, если ROE = 20%, это означает, что на каждый вложенный акционерами рубль компания сгенерировала 20 коп. чистой прибыли.
Анализ рентабельности собственного капитала выступает главным сравнительным критерием по отношению к альтернативной доходности, которую мог бы получить акционер, вложив свои деньги в другой бизнес. Например, если ценные бумаги приносят прибыль 10% годовых, а доходность бизнеса лишь 5%, то следует решить вопрос о целесообразности дальнейшего ведения такого бизнеса.
Причем нормативное значение ROE принято оценивать в долгосрочной перспективе: отдача на капитал не должна быть ниже вложений в финансовые инструменты с низкой степенью риска. Необходимо учитывать, что риски ведения бизнеса намного выше, чем вложения в ценные бумаги или в банковский депозит. Таким образом, перспективность бизнеса оценивается с учетом ставок по низкорисковым вложениям плюс премия за риск (корпоративный, рыночный, экономический, политический и пр.).
Можно сделать вывод, что чем выше рентабельность собственного капитала, тем лучше. Но высокое значение показателя также может быть связано с высокой долей заемного капитала и малой долей собственного, что негативно влияет на финансовую устойчивость организации.
Итого, расчет ROE имеет смысл только в том случае, если у организации имеется собственный капитал (положительные чистые активы). В противном случае расчет малопригоден для анализа.

Рентабельность примененного капитала (ROCE)

Рентабельность примененного капитала (Return on Capital Employed, ROCE) — аналитический бизнес-показатель отдачи от капитала – как собственного, так и от привлеченных инвестиций. Используя показатель ROCE можно оценить эффективность операционного менеджмента компании, вне зависимости от источников финансирования деятельности.
Синонимы: рентабельность задействованного капитала; прибыль на инвестированный капитал; рентабельность привлеченного капитала; рентабельность акционерного капитала; рентабельность вложенного капитала.
Экономическая сущность коэффициента рентабельности задействованного капитала в том, что можно сравнить рассчитанный коэффициент рентабельности с другими видами бизнеса, если возникает вопрос в целесообразности инвестирования средств.

Нормативное значение коэффициента рентабельности задействованного капитала

Данный показатель не имеет нормативного значения, но обычно инвесторы сравнивают его со средней кредитной ставкой. Если ROCE компании выше средней ставки по займу, предприятие может рассматриваться как потенциальный объект для инвестиций. В противном случае расширение бизнеса путем привлечения дополнительного заемного капитала приведет к ухудшению финансового состояния, падению прибыли или к убыткам.
Если коэффициент ROCE снижается, значит:

• Увеличивается собственный капитал (а также долговые обязательства).
• Уменьшается оборачиваемость активов.

Если коэффициент ROCE растет, можно сделать выводы, что:

• Увеличивается прибыль предприятия.
• Увеличивается финансовый рычаг.

Данный коэффициент сравнивают с показателем рентабельности собственного капитала (ROE) с тем отличием, что при расчетах коэффициента рентабельности задействованного капитала используется прибыль до уплаты процентов и налогов, а вместе с акционерным капиталом учитываются имеющиеся у компании долги.
Если у предприятия нет привилегированных акций (долгосрочных обязательств) и нет обязательств по обязательной выплате дивидендов, то значение ROCE = ROE.
Взаимосвязь ROCE и ROE показывает влияние структуры финансирования на капитализацию и риски бизнеса: насколько эффективно используется внешнее финансирование для увеличения дивидендов, а также насколько высоки риски компании и акционеров при использовании внешнего финансирования.

Как рассчитать ROCE

Существует несколько методов расчета коэффициента:
1) ROCE = (Net Income — Preferred Dividends) / Total Stockholder Equity
Net Income – чистая прибыль
Preferred Dividends – дивиденды по привилегированным акциям
Equity – величина обыкновенного акционерного капитала.
2) ROCE = Earnings before interest and tax (EBIT) / capital employed (привлеченный капитал).
3) ROCE = 2 * NP / CEbeg + CEend
NP (net profit) – чистая прибыль;
CE (capital employed) – привлеченный капитал на начало и конец периода.

Польза применения ROCE для финансового анализа

1) Анализ показателя рентабельности инвестированного капитала служит ориентиром в принятии важных инвестиционных решений, например, о проведении дополнительной эмиссии акций или относительно дивидендной политики предприятия.
2) Этот показатель выступает ориентиром для оценки целесообразности привлечения компанией заемных средств. Если процент по кредиту выше, чем коэффициент ROCE, значит, организация не сможет эффективно использовать кредит и отработать проценты по нему.
3) Высокий показатель ROCE – это факт эффективного использования капитала в долгосрочной перспективе, и как следствие, генерация дополнительной стоимости для акционеров.
4) Используется для сравнения эффективности работы в различных видах бизнеса и для оценки того, генерирует ли компания достаточно прибыли, чтобы оправдать стоимость привлечения капитала.

Это заготовка энциклопедической статьи по данной теме. Вы можете внести вклад в развитие проекта, улучшив и дополнив текст публикации в соответствии с правилами проекта. Руководство пользователя вы можете найти здесь

Источник

Определяем рентабельность собственного капитала (формула)

Что показывает рентабельность капитала

Рентабельность собственного капитала, как и другие показатели рентабельности, свидетельствует об эффективности бизнеса. Точнее о том, с какой отдачей работают деньги собственников, вложенные в капитал компании. Если говорить проще, рентабельность помогает понять, сколько копеек прибыли приносит компании каждый рубль ее собственного капитала.

Рентабельность собственного капитала способна дать представление инвестору или своим специалистам, насколько успешно удается компании удерживать доходность капитала на должном уровне и тем самым определить степень привлекательности ее для инвесторов.

В системе показателей имеется схожий показатель — рентабельность активов (см. «Определяем рентабельность активов (формула по балансу)»). Однако в отличие от него рентабельность собственного капитала позволяет судить именно о работе чистого собственного капитала предприятия. В то время как в рентабельность активов могут вмешиваться и привлеченные средства, потраченные на приобретение имущества.

Так как же считается рентабельность?

Другой показатель рентабельности — рентабельность продаж может заинтересовать не только собственников и инвесторов, но и налоговиков. Для чего они анализируют рентабельность и чем может быть опасен ее низкий уровень, вы можете узнать из КонсультантПлюс. Получите пробный доступ к системе бесплатно и переходите в Путеводитель по налоговым проверкам.

Как найти коэффициент рентабельности собственного капитала

Рентабельность — это всегда отношение прибыли к тому объекту, отдачу от которого нужно оценить. В данном случае мы рассматриваем собственный капитал. Значит, на него и будем делить прибыль.

В финансовом анализе рентабельность собственного капитала принято обозначать с помощью коэффициента ROE (сокращение от английского return on equity). Используем это обозначение, и тогда формула расчета показателя может выглядеть так:

ROE = Пр / СК × 100,

где: ROE — искомая рентабельность;

Пр — чистая прибыль (показатель рентабельности собственного капитала считается только по чистой прибыли).

СК — собственный капитал. Чтобы расчет был более информативным, берется средний показатель СК. Самый простой способ его вычислить — сложить данные на начало и конец периода и разделить результат на 2.

Рентабельность собственного капитала — коэффициент, который носит относительный характер, он выражается, как правило, в процентах.

Факторный анализ рентабельности собственного капитала

Иногда для расчета используют другую формулу — так называемую формулу Дюпона. Она имеет следующий вид:

ROE = (Пр / Выр) × (Выр / Акт) × (Акт / СК),

где: ROE — искомая рентабельность;

Пр — чистая прибыль;

СК — собственный капитал.

Это и есть факторный анализ рентабельности.

Рентабельность собственного капитала – формула по балансу

Этот показатель можно найти не только методом вычислений, но из отчетных документов. Так, есть простой ответ на вопрос, как найти собственный капитал по балансу.

Для определения рентабельности собственного капитала используются сведения, содержащиеся в строках баланса (форма 1) и в отчете о финансовых результатах (форма 2).

Формула по балансу будет выглядеть так:

ROE = строка 2400 формы 2 / строка 1300 формы 1 × 100.

Доходность или рентабельность собственного капитала – нормативное значение

Главным критерием, использующимся в оценке рентабельности собственного капитала, является сравнение этого показателя с рентабельностью вложений в другие направления бизнеса, например, в ценные бумаги других компаний.

Для оценки эффективности инвестиций широко используется нормативное значение ROE. Обычно инвесторы ориентируются на значения от 10 до 12%, которые характерны для бизнеса в развитых странах. Если инфляция в государстве велика, то соответственно растет и рентабельность капитала. Для российской экономики считается нормой 20-процентное значение.

Если показатель уходит в «минус» — это уже тревожный сигнал и стимул для того, чтобы нарастить доходность собственного капитала. Но и значительное превышение над нормативным значением – тоже неблагоприятная ситуация, поскольку возрастают инвестиционные риски.

Итоги

Рентабельность илидоходность собственного капитала важна для оценки эффективности работы предприятия. Для нахождения этого показателя используются несколько формул, данные для которых берутся из строк баланса и отчета о финансовых результатах.

Источник

Норма доходности собственных средств

Именно на этапе финансовой деятельности принимаются к расчету выплата процентов по кредитному договору и возврат суммы основного долга. По результатам первого этапа исследования (стр. 16 табл. 3.4.) внутренняя норма доходности составила 16,5%, что на 6,5% выше нормы дисконта, равного 10%. Таким образом, если кредитный процент будет равен 10%, или меньше 16,5% (значение ВНД), то внутренняя норма доходности по эффективности собственного капитала должна быть больше, 16,5%. Если кредитный процент будет больше, чем 16,5%, то внутренняя норма доходности собственного капитала будет меньше 16,5%. Данный вывод должен быть подтвержден результатами дальнейшего исследования. [c.163]

Прибыльность — это относительный показатель успеха. Каждый из различных показателей прибыльности связывает прибыли компании с другими показателями выручкой за реализованную продукцию, активами или собственным капиталом. Существуют четыре широко распространенных показателя прибыльности операционный коэффициент, норма чистой рентабельности, норма доходности активов и норма доходности собственного капитала. [c.347]

В 1962 г. мы заявляли Главный факт тот, что, не считая ограниченного сектора рынка акций, фондовый рынок практически игнорирует стоимость активов . С тех пор ситуация несколько переменилась. Волна слияний и поглощений привлекла внимание к вопросу о стоимости активов, особенно в тех случаях, когда часть активов может быть распродана. Внимание аналитиков к активам корпораций побуждает также к использованию показателей доходности всего капитала компании и доходности собственного капитала. Наконец, появился новый показатель роста прибыли — рост нераспределенной прибыли, кратный доходности собственных средств. Это достижение аналитиков также способствовало росту внимания к анализу активов. Для иллюстрации представим, что на дивиденды уходит 40% прибыли, а значит, норма нераспределенной (реинвестируемой) прибыли равна 60%, и при этом до- [c.625]

Все вышесказанное относительно роли индекса доходности можно применять при экономических исследованиях, когда этот показатель рассчитывается по совокупному капиталу — собственному или привлеченному. Иная задача стоит перед показателем ИД собственного капитала. Его роль может быть выявлена при анализе взаимосвязи с ИД совокупного капитала. Если индекс доходности собственного капитала будет иметь значение большее, чем ИД совокупного капитала, то это будет свидетельствовать о том, что кредитный процент, являющийся платой за кредитные ресурсы, имеет меньшее значение, чем ВИД совокупного капитала, что не следует путать с нормой дисконта. Норма дисконта может совпадать по своему значению с кредитным процентом. Однако, если ЧДД будет в этой ситуации иметь положительное значение, то это свидетельствует о том, что норму дисконта возможно повышать до тех пор, пока разность между совокупным капиталом и ЧДД станет равной нулю. Рассчитанная таким образом норма дисконта и принимается за ВИД. [c.171]

В нашем примере индекс доходности совокупного капитала (инвестиционных издержек) составляет 1,35 (стр.20, гр.6 табл. 3.1). В то время как индекс доходности собственного капитала равен 2,327 (стр. 37, гр. 6 табл. 3.4), а ВНД совокупного капитала составляет 16,5%, кредитный процент равен 10%. Следовательно, указанные показатели подтверждают сделанный вывод о взаимосвязи между кредитным процентом, нормой дисконта и ВНД в расчете индекса доходности совокупного и собственного капитала. [c.171]

По мере роста фирме требуется, как правило, дополнительное финансирование оборотного капитала, заводов, оборудования и других объектов. Конечно, компания может эмитировать дополнительные акции, но в таком случае прибыль на акцию уменьшится, во-первых, и возникнет проблема контроля, во-вторых. Другой выход — произвести долгосрочный заем, в результате чего оставшимся источником долгосрочного капитала, за исключением продаж некоторых активов, станет рост нераспределенной прибыли. Такой метод заключается обычно в медленном накоплении доходов от прироста капитала. Темп увеличения объема собственного капитала важен для установления плановых показателей его доходности, выбора источников капитала и контроля дивидендной политики. Годовой рост акционерного капитала за счет внутренних источников может быть определен как норма прибыли собственного капитала, умноженная на процент нераспределенной прибыли (см. формулу 9.1). [c.261]

Если компанией используются собственный и заемный капиталы, а ссудный процент меньше внутренней нормы доходности реализуемых проектов, возникает так называемый эффект финансового рычага, заключающийся в том, что доходность собственного капитала с привлечением заемных средств возрастает (см. раздел 10.4). [c.249]

Приблизьте текущую доходность собственного капитала фирмы к среднеотраслевому значению, чтобы отразить давление конкуренции. Например, вы анализируете фирму, которая занимается компьютерным программным обеспечением и имеет текущую доходность собственного капитала в размере 35%. Предположим, что среднеотраслевая доходность собственного капитала составляет 20%. Тогда прогнозная доходность собственного капитала для этой фирмы будет равна средневзвешенному значению (из 20 и 35%), причем вес, приписываемый среднеотраслевому показателю, будет расти по мере увеличения скорости, с которой, согласно вашим ожиданиям, будет происходить сходимость доходности фирмы с отраслевыми нормами. [c.705]

Усреднение доходности инвестиций фирмы или нормы прибыли за предыдущие периоды. Этот подход похож на первый, но усреднение проводится применительно к взвешенной, а не к долларовой прибыли. Преимущество данного подхода состоит в том, что он позволяет через нормализованную прибыль выразить текущий размер фирмы. Таким образом, фирма со средней доходностью капитала, равной 12% за предыдущие периоды, и текущим значением инвестированного капитала на сумму 1 млн. долл. будет иметь нормализованный операционный доход, составляющий 120 млн. долл. Использование средней доходности собственного капитала и его балансовой стоимости даст нормализованный чистый доход. Одна из разновидностей этого подхода состоит в оценке средней маржи операционной или чистой прибыли за предыдущие периоды и в применении полученной величины для текущей выручки, чтобы получить нормализованный операционный или чистый доход. Преимущество работы с выручкой заключается в ее меньшей подверженности манипуляциям со стороны бухгалтеров. [c.821]

В приведенном выше примере мы использовали ставку в 12%, но здесь важно понимать, что цена денег удивительно мало затрагивает сравнительные нормы доходности («с рычагом» и без него). Например, при ставке в 6% норма доходности инвестиций (собственного капитала) инвестора поднимается до 226%, а это тоже намного больше, чем он получил бы, не прибегая к «рычагу». Действительно, чем ниже процентная ставка, тем выше доходность, но при прочих равных условиях доходность собственного капитала инвестора определяется размером используемого «рычага». [c.724]

Прибыль и начисленная амортизация также являются частью собственного капитала предприятия следовательно, у них должна быть та же стоимость, что и у капитала, получаемого от продажи акций. Это значит, что они должны инвестироваться /-м предприятием в проекты, имеющие внутреннюю норму прибыли не меньшую, чем рыночная стоимость его собственного капитала. Если у предприятия нет таких проектов, акционерам выгоднее инвестировать эти средства самостоятельно, приобретая акции других предприятий, способных обеспечить рыночную норму доходности. Стоимость капитала /-го предприятия зависит от его коэффициента р т.е. от риска инвестирования в данное предприятие. Если этот коэффициент существенно меньше рыночного, что, в частности, свидетельствует о слабом влиянии на доходность предприятия политических и тому подобных рисков, то стоимость его капитала будет существенно ниже рыночной. Например, если в рассмотренном выше примере р была бы равна не 0,9, а, положим, 0,3, то стоимость капитала была бы не 27,65 %, а только 13,55 %. [c.357]

Интерес собственников при анализе финансовых отчетов — повышение доходности на вложенный капитал (дивидендов или нормы дивиденда), обеспечение стабильности фирмы, оптимизация доли собственного капитала, повышение эффективности использования производственных ресурсов. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам, решить вопрос о продлении срока ссуды и условиях предоставления займа, гарантии возврата кредита, выгодность размещения капитала. Главная цель кредиторов — чистый денежный поток, ликвидность активов, надежность и стабильность получения выручки и прибыли. Внимание инвесторов обращено на уровень прибыли, которую они могут получить на вложенный капитал. [c.58]

Если аналитика не интересует норма эксплуатационной рентабельности, то он может ограничиться системой показателей, которые соединяют ставку доходности на собственный капитал с эксплуатационной рентабельностью после налога. [c.298]

В основе логической схемы, которую мы только что описали, лежит допущение о том, что г — ожидаемая норма доходности, требуемая акционерами, -не растет, если фирма делает больше займов. Предположим, просто в качестве аргумента, что это верно. Тогда гл — средневзвешенные затраты на капитал, должны снижаться с ростом отношения заемного к собственному капиталу. [c.442]

Чистый дисконтированный доход (ЧДЦ) Внутренняя норма доходности (ВНД) Индекс доходности инвестиционных затрат Объем собственного капитала Объем займа (в текущих ценах) Срок взятия займа млн. руб. проценты доли млн. руб. млн. руб. начало — выплата долга 3539,52 14,62 1,38 9075,00 26860,3 1 2 квартал — 8 год [c.259]

Норма доходности капитала компании XYZ рассчитывается делением чистой прибыли (184 млн дол. в отчете о прибылях и убытках) на величину капитала компании (150 млн дол.). Норма доходности компании XYZ, таким образом, составляет 16%. Для более точного расчета доходности капитала лучше использовать среднее значение величины собственного капитала компании за последний год, поскольку 184 млн дол. отражают ее доход за последние 12 месяцев, в то время как собственный капитал компании указан в балансе на конец года. Для расчета используется среднее значение величин капитала компании в начале и в конце года. Смысл расчета, тем не менее, не меняется. [c.69]

Другим эффективным способом оценки увеличения объема продаж компании является отслеживание тенденций в оборачиваемости капитала (отношение объема продаж к средней величине собственного капитала). Оборачиваемость капитала часто отражает вид деятельности, которой занимается компания. Как правило, компании с высокой нормой прибыли имеют низкую оборачиваемость капитала, в то время как компании с низкой доходностью имеют обычно высокую оборачиваемость капитала. Тенденция к ускорению или замедлению оборачиваемости может оказать важное воздействие на деятельность компании. [c.80]

Завершив исследование денежных потоков по инвестиционной, операционной и финансовой деятельности, проведем анализ оценочных показателей эффективности собственного капитала. Анализ проводится по двум направлениям первое связано с исследованием нормативных и проектных показателей эффективности собственного капитала. Данное направление анализа позволит принять правильное управленческое решение о целесообразности реализации ИП. Одновременно с этим дадим необходимые пояснения к методике расчета показателей эффективности участия предприятия в процессе реализации проекта (показатели эффективности собственного капитала). Второе направление анализа связано с изучением взаимосвязи между показателями коммерческой эффективности инвестиционного проекта и показателями оценки эффективности собственного капитала. По данным табл. 3.3 на первом этапе анализа рекомендуется рассчитать два оценочных показателя эффективности ИП — чистый дисконтированный доход и внутреннюю норму доходности. Исходя из сравнения проектных значений с нормативными принимается предварительное решение о целесообразности реализации ИП. В качестве нормативов в данном случае выступают норма дисконта, равная 10%, и срок полезного использования инвестиционного проекта, равный 5 годам. [c.162]

Расчетные значения ЧДД и ВНД свидетельствуют о более высокой эффективности собственного капитала, чем предусмотрено нормативами, и следовательно, о целесообразности реализации ИП. Необходимо помнить, что, исходя из установленных нормативов собственниками капитала, ИП можно внедрять, если его ЧДД будет иметь любое неотрицательное значение, а внутренняя норма доходности, равна 10% — норме дисконта. Сравнительным анализом проектных и нормативных значений ЧДД и ВНД и завершается третий этап исследования. По результатам этого исследования и принимается окончательное решение о реализации ИП. [c.165]

В нашем примере, при заданных параметрах (кредитный процент, норма дисконта и внутренняя норма доходности) индекс доходности затрат в части, относящейся к показателям эффективности собственного капитала будет иметь большее значение, чем индекс доходности затрат, исчисленный применительно к показателям коммерческой эффективности. [c.172]

Иногда можно услышать, как менеджеры формулируют корпоративные цели на языке бухгалтерских показателей. Например, цель может быть поставлена в следующем виде «Задача компании — достичь 20%-ного темпа роста ежегодных объемов продаж». Или «Необходимо добиться повышения нормы доходности собственного капитала до 25%, а нормы прибыли —до 10%». [c.774]

Норма доходности собственного капитала. Норма доходности собственного капитала (ROE) как показатель общей прибыльности компании отражает величину успеха компании в управлении своими активами, операциями и структурой капитала. Опытные инвесторы пристально отслеживают ROE из-за его прямой связи с прибылями, ростом и дивидендами компании. Норма доходности собственного капитала, или доходности инвестиций (ROIf, как иногда называют этот коэффициент, позволяет измерить норму прибыли акционеров компании путем соотнесения прибылей с акционерным капиталом. [c.348]

Компания «Санбелт солар продаете» получает 2 млн. долл. прибыли при выручке за реализованную продукцию в 28 млн. долл., ее суммарные активы составляют 15 млн. долл. Рассчитайте коэффициент оборачиваемости совокупных активов данной компании и вычислите норму чистой рентабельности. Помимо этого определите для данной компании норму доходности активов (ROA), норму доходности собственного капитала (ROE), а также балансовую стоимость одной акции, если общая сумма собственного капитала компании составляет б млн. долл. и она имеет 500 000 акций в обращении. [c.358]

Компания «Шэста флауэр» имеет совокупные активы на сумму 10 млн. долл., оборачиваемость активов, равную 2,0 раза, и норму чистой рентабельности 1,5%. Какова доходность активов данной компании Определите норму доходности собственного капитала (ROE), зная, что 40% активов финансируются за счет акционерного капитала. [c.359]

Применение компанией «Маркер» заемных средств представляется хорошо контролируемым. У компании отмечается тенденция к использованию более низкой доли заемного капитала в ее финансовой структуре, нежели в среднем по швейной промышленности. Способность погасить долги в соответствии с соглашениями отражена в коэффициенте «покрытия» процентных платежей, величина которого выше отраслевого показателя. Прибыльность «Мэркор» также имеет достаточный уровень нормы рентабельности, доходности активов и доходности собственного капитала улучшились и по-прежнему заметно выше отраслевых. Таким образом, проведенный анализ позволяет сделать вывод о том, что данная компания (возможно, за исключением отношений с дебиторами) является эффективно управляемой и прибыльной. Эти результаты отражены в показателях состояния рынка по обыкновенным акциям компании, которые в значительной мере находятся на уровне или выше средних по отрасли. Безусловно, компания хорошо справлялась со своими делами, менеджеры управляли ею эффективно. Основная проблема заключается в том, сможет ли компания «Мэркор» остаться лидером в своей отрасли и обеспечивать доходность инвестиций выше среднеотраслевого уровня. [c.356]

Компании осуществляют инвестиции в запасы. В стоимость, или издержки, хранения запасов входят не только затраты на собственно складирование и хранение и цена риска порчи или старения, но и альтернативные издержки, т. е. норма доходности, которую может обеспечить капитал, если инвестировать его не в запасы, а в другие объекты, аналогичные по уровню риска2. Выгоды от хране- [c.796]

Источник