Низкие рынок инвестиций страны

Блог компании Тинькофф Инвестиции | Китай, Россия, Турция, Индия: сколько можно было бы заработать и потерять на развивающихся рынках за последние 20 лет?

Многие брокеры и аналитики активно пропагандируют инвестирование в развивающиеся рынки, которые якобы имеют большой потенциал роста в долгосрочной перспективе. К развивающимся рынкам относят страны, которые недотягивают по уровню жизни населения и своей роли в общей мировой экономике до развитых стран. Давайте рассмотрим на примере нескольких крупнейших развивающихся экономик — Китая, России, Турции, Индии, — насколько интересно долгосрочное инвестирование в них.

Китай

Важно отметить, что Китай многие причисляют к развитым экономикам, но официальная классификация относит страну к развивающимся. Несмотря на то, что по уровню ВВП Китай занимает вторую строчку в мире, общий уровень жизни населения и закрытость не позволяют ему массово привлечь инвесторов.

Давайте посмотрим на широкий рынок Китая и определим, насколько интересно в него инвестировать. Для простоты всех сравнений возьмем период с начала 2000 года по сегодняшний день.

Индекс китайского рынка Shanghai Composite

Китайский индекс Shanghai Composite за эти 20 с лишним лет вырос на 136%, что дало бы нам ежегодную доходность 6,5%. Результат неплохой для консервативного инвестора, но не нужно забывать о курсе национальной валюты.

Валютный курс доллар США / китайский юань

Тут мы видим прекрасную картину: американский доллар (его мы берем за базовую валюту наших инвестиций) постоянно слабеет относительно «китайца», и за счет этого наша доходность повышается. В долларовом эквиваленте ежегодно мы бы получали дополнительно почти 1% доходности.

Итого наша среднегодовая доходность составила бы почти 7,5%

Россия

Большим стимулом для инвестиций в российский рынок, даже для иностранных инвесторов, являются высокие дивидендные выплаты. Российские компании — одни из самых щедрых дивидендных плательщиков во всем мире, и это привлекает инвесторов. Но есть большой сдерживающий фактор — нестабильность этих выплат. В России не так много дивидендных аристократов и часто выплаты варьируются из года в год, а могут быть и вовсе отменены. Это вполне адекватная стратегия, ведь платить дивиденды при отсутствии прибыли глупо. Но при этом инвестор, рассчитывающий на периодические выплаты, не может быть уверен в этих инвестициях.

Провести анализ нашего рынка еще проще, потому что есть прекрасный индекс РТС, который отражает цену нашего рынка в долларах.

Индекс российских акций РТС

Как видно из графика, наш рынок вел себя в это время намного бодрее и за 20 лет принес бы нам 500% доходности в долларах! Это 25% ежегодно. Результат просто ошеломляющий.

Но, конечно, стоит отметить, что в те давние годы российская экономика была настолько мала, что за счет «эффекта низкой базы» она обязана была расти быстрее остальных. Для сравнения: ВВП Китая в то время был в шесть раз больше нашего. А вот если посмотреть на текущие реалии, то здесь все не так гладко. Индекс двигается по параболе, и долгосрочно на нем заработать не так-то просто.

Турция

Фондовый рынок Турции внутри «инвестиционной тусовки» всегда считался нестабильным и высоковолатильным. Причина тому в политической нестабильности и постоянных жестких конфронтациях между действующей властью и оппозицией. При этом экономически страна развивается хорошими темпами и является одним из лидеров среди развивающихся стран.

Но как мы знаем, фондовый рынок не всегда отражает реальную экономическую силу страны, а часто зависит лишь от настроений инвесторов.

Индекс турецких акций Borsa Istanbul 100

Турецкий индекс, как и в прошлых примерах, активно рос на протяжении последних 20 лет — целых 23 процента ежегодно. Но дальше история уже не такая красивая, как в Китае, потому что турецкая лира имеет давнюю тенденцию к ослаблению.

Валютный курс доллар США / турецкая лира

Курс национальной турецкой валюты обесценился на 1 300% за 20 лет! В итоге, инвестируя в широкий индекс турецких компаний в национальной валюте, вы бы ежегодно теряли огромные деньги в пересчете на мировую валюту №1 — американский доллар.

Индия

Индийские компании, так же как их коллеги из развивающихся стран, росли достаточно резво в течение нашего промежутка времени.

Индекс индийских компаний Nifty 50

За 20 лет 663% — это очень интересный результат для любого инвестора, более 30% годовых. Но давайте по традиции посмотрим на график национальной валюты к доллару.

График валютной пары доллар США / индийская рупия

Динамика национальной валюты очень похожа на этот показатель у остальных развивающихся стран — с единственным плюсом: обесценивание происходит не такими быстрыми темпами. Индийская рупия потеряла около 70% за 20 лет и в целом позволяла инвесторам заработать на индийском рынке даже с учетом девальвации к доллару.

Соединенные Штаты Америки

Конечно же, чтобы сделать определенные выводы, нам нужно сравнить все доходности развивающихся стран с бенчмарком. Для сравнения мы возьмем индекс американских компаний — S&P 500.

Результатом инвестирования в американский рынок за последние 20 лет стали бы ежегодные 7% доходности. Вполне хорошие цифры, но они далеки от результатов инвестиций в Индию и Россию за этот же период. Американский рынок отличается своей политической и экономической стабильностью, именно поэтому инвестиции в него не дают очень высокой доходности, но при этом инвестор приобретает минимальные риски для своих вложений.

Ну и что?

Этими примерами я хотел показать, что не каждая развивающаяся экономика подходит для ваших долгосрочных инвестиций, но это не отменяет хороших возможностей заработать на среднесрочном отрезке, поймав хорошие точки для входа и выхода. Всегда внимательно изучайте те рынки, в которые хотите вложить свои деньги, чтобы в будущем не жалеть о принятых решениях.

Многие развивающиеся экономики показывали очень хороший рост на рассматриваемом отрезке времени, но это совсем не гарантирует продолжение этого роста.

Автор: Антон Жуков, частный инвестор с пятилетним стажем, владелец телеграм-канала Финансовый грамотей

Мы решили разнообразить блог Тинькофф Инвестиций и дать слово инвесторам, которые являются нашими клиентами. Теперь мы регулярно будем публиковать тексты внешних авторов. Если у вас есть текст, вы хотите им поделиться и получить вознаграждение, пишите на editors_wealth@tinkoff.ru.

Мнение автора может не совпадать с мнением редакции Тинькофф Инвестиций. Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты.

Источник

Почему в России низкая культура инвестиций

Накрывший Россию бум частных инвестиций обнажил одну чрезвычайно простую истину: в 2021 году население крупнейшей европейской страны обладает вопиюще низкой инвестиционной культурой. Доля граждан России, имеющих инвестиции в ценные бумаги, конечно, выросла за последние два года с 1 до 3%, но на фоне французских 30% или североамериканских 85% это выглядит довольно удручающе.

В чем же причина? Вероятнее всего, в глобальных различиях между подходами к инвестированию и распоряжению своими денежными средствами в целом в России и странах Запада (ЕС, США, Британия бывшие доминионы).

Поговорим о каждом таком различии отдельно.

Уровень жизни

Инвестиции по определению подразумевают вложение в те или иные активы свободных денежных средств. Ключевое слово здесь — «свободных», что предполагает определенный уровень дохода, позволяющий откладывать некоторую его часть и не расходовать ее на нужды текущего потребления.

Стоит ли говорить, что в стране, где две трети домохозяйств не имеют вообще никаких сбережений, инвестиционный потенциал населения по определению не высокий?

Более того, уровень жизни российских граждан вынуждает их не инвестировать, а, наоборот, брать инвестиции со стороны (в виде кредитов и самой худшей их ипостаси — микрозаймов), что также не способствует образованию у людей свободных объемов денежных средств, которые теперь уходят не только на продукты питания, образование, медицину и ЖКУ, но и на выплату процентов по долгам.

Инвестиционные традиции населения

Если вы хорошо знаете творчество британских авторов викторианской эпохи (Артура Конан Дойла, как минимум), то вам не составит труда вспомнить, как часто герои этих произведений куда-то инвестировали свои средства. То сэр Чарльз Баскервиль сколотил свое состояние на южноафриканских ценных бумагах, то доктор Ватсон решил куда-то вложиться, то у потерпевшего пропала жестяная коробка с акциями. И это, напоминаю, конец XIX века

В результате мы имеем ситуацию, при которой общество имеет более чем вековую инвестиционную традицию и воспринимает ценные бумаги как норму жизни — так же, как, допустим, коммунальные платежи или дорожное движение.

В России же нарождающийся на закате империи средний класс был уничтожен под корень в годы революции и установившейся власти коммунистов. Если на протяжении более 70 лет людям были запрещены не только инвестиции, но и вообще любая частная собственность, вполне логично, что спустя три поколения россияне смотрят на инвестиции как нечто чуждое и даже немного опасное.

Доверие к игрокам рынка

Продолжая анализ предыдущей причины, нельзя не упомянуть, что инвестиционные институты в России уже на современном этапе подверглись чрезвычайно жёсткой компрометации в 90-х годах. Многочисленные инвестиционные дома и фонды, открывшиеся в ту эпоху, активно приманивали население возможностью быстрого заработка без особых усилий.

В результате получилась ситуация, когда наученные горьким опытом МММ, Хопер-Инвеста и прочих посткоммунистические россияне с горечью решили, что коммунисты отчасти были правы: всем этим спекулянтам и мошенникам доверять нельзя! И снова понесли свои кровные средства под столь привычные матрасы и в трехлитровые банки, оставляя свои накопления на съедение инфляции и денежным реформам.

И последствия: когда сейчас людям предлагается зарабатывать на инвестициях, многие из них (особенно старшие поколения) до сих пор считают, что все хотят их ограбить и под красивой вывеской обобрать до нитки.

В то же время на Западе подобный подход немыслим, так как многие инвестиционные институты, оперирующие в Европе и Северной Америке, были основаны ещё в позапрошлом веке и имеют безукоризненную репутацию. Сейчас, если какой-нибудь проходимец решит открыть псевдоинвестиционный фонд в условной Британии и попытаться обмануть подданных Короны, его не только очень быстро арестуют и привлекут к суду: никто просто не станет доверять свои сбережения компании-однодневке, если существует множество фондов, работающих не одну сотню лет.

Менталитет

Росту популярности инвестиций среди наших соотечественников немало препятствует менталитет россиян, отдельные элементы которого отчётливо прослеживаются даже в сюжетах русских народных сказок. Как правило, львиная доля этих произведений основывается на том, что главному герою. элементарно везет, и он получает помощь некоего волшебного существа, которое выполняет за него всю работу.

Данная особенность менталитета оказывает весьма вредоносное воздействие на начинающих инвесторов. В сознании многих из них бытует шальная мысль о том, что инвестору должно просто повезти, он должен «угадать» активы, в которые стоит вложиться. Тем самым эта подсознательная установка фактически блокирует рациональную основу инвестиций, которая базируется на анализе рынков и прогнозировании стоимости ценных бумаг. Инвестор, который уповает на одну лишь удачу, не будет оценивать риски, балансировать инвестиционный портфель, принимать меры по диверсификации — и, в результате, скорее всего, проиграет.

Проиграв, человек разочаруется в инвестициях, решит, что это «не его», и повесит свой брокерский счёт на гвоздь, не допуская даже мысли, что успешному инвестированию можно научиться.

Горизонты планирования

В отличие от западных компаний и семей, планирующих десятилетиями (а то и поколениями), их отечественные визави предпочитают жить, опираясь на краткосрочные планы. И в этом тоже есть своя печальная историческая основа: конфискационные денежные реформы, дефолты и загадочные «замораживания» вкладов надежно отучили россиян от долгосрочного планирования и заставили жить, по существу, одним финансовым днем.

Это краткосрочное мышление (short-termism) оказывает свое негативное влияние и на сферу частных инвестиций. Оно проявляется в том, что инвесторы желают заработать здесь и сейчас, не понимая, что хороший инвестиционный портфель, как и хорошее коллекционное вино, раскрывается только на дистанции. В результате граждане бегут вкладывать свои сбережения в высокорисковые активы, благополучно прогорают, после чего вздыхают и с обреченной мыслью «опять двойка» надолго забывают про инвестиции.

Источник

Исследование: доказываем, что развивающиеся рынки больше не самые рисковые, особенно Россия

Принцип диверсификации инвестиций гласит – «не кладите все яйца в одну корзину». Распределение средств не только между финансовыми инструментами внутри страны, но и между фондовыми рынками различных стран мира может снизить риски получения убытков, присущих отдельным государствам и регионам.

Проведем оценку и анализ показателей риска и доходности инвестиций в различные мировые фондовые рынки согласно классификации индексов MSCI (Morgan Stanley Capital International), глобальному провайдеру информации для анализа фондовых индикаторов (рисунок 1).

Рисунок 1 — Классификация фондовых рынков мира

В качестве эталонного показателя или бенчмарка для сравнения фондовых индексов возьмем глобальный индекс MSCI All Country World Index (ACWI), отражающий динамику 23-х развитых и 26-и развивающихся рынков акций.

Критериями отнесения страны к развитой DM (developed market) или развивающейся EM (emerging market) группе являются ликвидность рынка ценных бумаг, капитализация компаний, обращающихся на фондовом рынке страны и степень открытости рынка для движения капитала.

В исследовании ставится задача определить, как на различных горизонтах времени, долгосрочном (5 лет), среднесрочном (3 года) и краткосрочном (1 год), проявляют себя индексы развитых и развивающихся стран мира и на сколько велика зависимость национальных рынков акций от фактора динамики глобальных рынков.

Для оценки риска инвестиций в страновые фондовые рынки и учета их чувствительности к ведущим рынкам акций был выбран период, начиная со второй половины 2014 г.

Начальный отсчет времени был обусловлен изменениями, произошедшими на глобальных рынках капитала. Так, в III квартале 2014 г. прекращает свое действие программа количественного смягчения (QE) в США, повлекшая за собой стремительный рост индекса доллара по отношению к мировым валютам (на 25% к текущему моменту), и в большей степени затронувшее развивающиеся экономики. Девальвация национальных валют ряда развивающихся стран в тот период достигала 100%.

После 7-летнего периода (2008-2015 гг.) предельно низких целевых ставок по федеральным фондам США на уровне 0,25% годовых, монетарные власти крупнейшей экономики мира в лице Федеральной резервной системы США начинают цикл по ужесточению денежно-кредитной политики.

Преобразования мировой финансовой системы наряду с обострившимися политическими конфликтами того периода внесли существенный вклад в изменение привычных для большинства инвесторов параметров риска по широкому фронту мировых фондовых индексов.

Можно наблюдать снижение чувствительности и силы взаимосвязей развивающихся рынков по отношению к развитым. При этом рискованность инвестиций в ценные бумаги развивающихся стран уже не характеризуется столь впечатляющими отличиями от ведущих рынков акций, чтобы ожидать соответствующего «вознаграждения» в виде нормы прибыли на инвестиционный капитал.

Напротив, общемировой рост волатильности не делает инвестиции на развитых рынках более безопасными, нежели это было до описанных выше сдвигов в мировой финансовой системе.

Национальные рынки все в большей степени живут своей жизнью, по-разному учитывая степень влияния движения международного капитала на крупнейших рынках акций. Помимо глобальных тенденций инвесторы уделяют повышенное внимание внутренним особенностям и закономерностям развития экономик той или иной страны мира.

В качестве индикаторов риска инвестиций в страновые индексы выбраны следующие показатели.

Бета коэффициент (β) – показатель, характеризующий чувствительность национального индекса к изменению за аналогичный период времени эталонного показателя (в нашем случае индекса MSCI ACWI). Иными словами, данный показатель отражает влияние общемировой ситуации на конкретный фондовый рынок страны.

Чем выше значение бета коэффициента над 1 (эталонная мера), тем рискованнее вложения в объект инвестирования. Например, если текущая годовая бета американского индекса широкого рынка S&P 500 составляет 1,24 по отношению к MSCI ACWI, это означает, что при изменении бенчмарка на 1% индекс США изменится сильнее, на 1,24%.

Использование данного показателя может быть полезно при прогнозировании динамики фондовых индексов. Так, если рыночные ожидания склоняются к снижению мировых рынков капитала, то вложения в индекс с бетой, имеющей значения меньше 1 и близкие к 0, будет более оправданно с позиции риска инвестиций.

Последние новости

Рекомендованные новости

События недели. Главное с БКС Экспресс

Итоги торгов. Удерживаться на рекордных уровнях становится все труднее

Анализ эмитента. Intel — ведущий производитель процессоров

Американские коммунальщики. Отрасль с высокими дивидендами

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

Copyright © 2008–2021. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник