Направления анализа портфельных инвестиций

Что такое портфельные инвестиции, и как они работают

Портфельные инвестиции — один из лучших способов пассивного заработка для граждан. Они не требуют от владельца больших усилий и времени. При грамотном составлении инвестиционного портфеля риски утраты капитала минимальны.

Что такое портфельные инвестиции на примере

Понятие «портфельное инвестирование» берет начало еще со времен, когда ценные бумаги запускались в обращение в бумажном виде. Вкладчик приобретал акции и облигации и складывал их в прямом или переносном смысле в портфель.

На сегодняшний день данная процедура заключается в покупке ценных бумаг разных эмитентов с целью долгосрочного владения приобретенными активами.

Внимание! Правильно составленная комбинация финансовых инструментов позволяет достичь оптимального соотношения между доходностью и уровнем риска вложений. Прибыль при таком способе инвестирования часто выше, чем при покупке каждого из активов в отдельности.

Допустим, на фондовом рынке представлены компании, стоимость активов которых растет или падает независимо друг от друга. Например, авиакомпании получают выгоду от падения цен на нефть. Это позволяет им снизить себестоимость перевозок, тем самым увеличив прибыль. Для нефтяных компаний ситуация складывается противоположным образом.

Допустим, акции этих компаний одинаково волатильны и имеют равную доходность в долгосрочном периоде. Включив их в портфель в равных пропорциях и поддерживая это соотношение каждый год, инвестор увеличивает доходность инвестиций и полностью исключает риск.

Чтобы сохранять пропорции ценных бумаг, необходимо ежегодно частично продавать те из них, которые подорожали и составили большую долю портфеля. На деньги, полученные от их реализации, следует приобретать подешевевшие активы. В результате таких действий снижается показатель волатильности инвестиционного портфеля и повышается его надежность.

Классификация портфельных инвестиций

Существует несколько способов классификации портфельных инвестиций в зависимости от используемых критериев, которыми могут быть:

• источник дохода по ценным бумагам;
• уровень риска капиталовложений.

В первом случае инвестиции делятся на 2 вида:

Для формирования портфеля роста используются ценные бумаги, которые приносят инвестору доход в результате увеличения их рыночной стоимости. Обычно для этой цели применяются акции.

Портфели дохода позволяют инвестору получать прибыль от дополнительных выплат по ценным бумагам. Обычно это купоны по облигациям и дивиденды по акциям. Для формирования портфеля данного типа используются ценные бумаги надежных компаний.

Внимание! В большинстве случаев опытные инвесторы предпочитают совмещать оба способа получения дохода и формируют комбинированные портфели. Это позволяет повысить эффективность капиталовложений.

При составлении инвестиционных комбинаций важно учитывать индивидуальные особенности вкладчика и степень его готовности к риску. В зависимости от показателя надежности портфели делятся на несколько типов:

1. Высоконадежные с низким уровнем доходности. Они, как правило, содержат государственные ценные бумаги и активы крупных надежных эмитентов. Подходят для инвесторов консервативного типа, предпочитающих не рисковать.
2. Диверсифицированные — сформированные из государственных ценных бумаг и большой доли активов крупных надежных эмитентов. Это оптимальный вариант для вкладчиков, стремящихся к приобретению ценных бумаг с высокой доходностью от надежных компаний.
3. Рискованные, но высокодоходные. В их состав входит большая доля высоколиквидных ценных бумаг небольших компаний. Подходят инвесторам, готовым идти на риск с целью получения максимальной прибыли.

Как работает портфельное инвестирование?

Инвестиционные портфели основываются на оптимальном сочетании различных активов. Надежные финансовые инструменты используются в целях защиты капитала. Доходность портфеля обеспечивается эффективными, но рискованными активами. Для достижения устойчивого результата важно поддерживать баланс между этими двумя составляющими.

Доходность портфельных инвестиций

От методики формирования портфеля зависит его доходность. Чтобы составить безрисковую комбинацию, рекомендуется использовать большую долю надежных облигаций — не менее 70 % от общего объема активов. Остальные 30 % капитала рекомендуется вложить в акции. Это соотношение должно обеспечивать полное покрытие возможных убытков за счет дохода, получаемого от облигаций.

Внимание! В качестве величины возможных рисков принимается максимальное снижение стоимости активов по данным за несколько последних лет.

Доходность инвестиционного портфеля можно рассчитать по формуле:

СЦБ₁ — стоимость ценных бумаг на момент расчета;

СЦБ₂ — стоимость ценных бумаг на момент покупки.

Например, инвестор приобрел ценные бумаги на сумму 100 000 руб. Через год стоимость портфеля составила 108 000 руб. Доходность рассчитывается следующим образом:

(108 000 – 100 000) / 100 000 = 0,08, или 8 % годовых.

Внимание! Доходность портфеля можно регулировать, меняя соотношение содержащихся в нем надежных и высокодоходных ценных бумаг.

Какие риски при портфельном инвестировании?

Любые инвестиции сопряжены с 2 видами рисков:

1. Несистематический риск или риск ценной бумаги. Причиной может быть банкротство компании-эмитента. В этом случае убытки инвестору, скорее всего, возмещены не будут. Цена акций упадет до нулевого значения, после чего ценные бумаги будут изъяты из обращения.
2. Систематический риск или риск фондового рынка.

В борьбе с несистематическими рисками рекомендуется придерживаться следующих правил:

• приобретать ценные бумаги надежных компаний с ожидаемым ростом в долгосрочной перспективе, вероятность дефолта по которым минимальна;
• диверсифицировать портфель путем приобретения активов нескольких эмитентов.

Снизить системные риски можно посредством приобретения активов, устойчивых к колебаниям рынка, например, ОФЗ. Доходность таких ценных бумаг устанавливается в фиксированном размере и не зависит от сложившейся ситуации.

Плюсы и минусы такого типа инвестирования

Портфельные инвестиции обладают рядом весомых преимуществ:

• возможность получения пассивного дохода;
• относительно невысокий порог входа (оптимальной считается сумма от 100 000 руб.);
• возможность для инвестора самостоятельно регулировать уровень рисков и доходности, исходя из собственных целей и предпочтений;
• отсутствие необходимости арендовать офис и приобретать специальную технику, достаточно наличия смартфона с доступом в интернет.

При большом наборе плюсов у портфельного инвестирования имеются и недостатки:

• риск утраты вложенных средств, который можно снизить с помощью консервативной методики формирования портфеля;
• наличие определенных знаний в области фондового рынка, инвестиций и финансов.

Управление портфелем

Управление инвестиционным портфелем — это комплекс мер, которые способствуют:

• сохранности капитала;
• достижению максимально возможной доходности;
• снижению уровня рисков.

Существует 2 основных метода управления портфелем:

При выборе первого варианта требуются постоянный мониторинг и анализ фондового рынка. Процедура заключается в приобретении наиболее эффективных ценных бумаг и продаже низкодоходных финансовых инструментов.

Пассивное управление — это принятие мер с целью диверсификации портфеля и владение активами в долгосрочном периоде.

Оба варианта требуют наличия определенных знаний и быстрой реакции со стороны инвестора. Новички не всегда способны справиться с этой задачей. В таком случае можно передать портфель в доверительное управление управляющей компании за определенную комиссию или вложиться в готовые активы портфельного типа. К ним относятся ПИФы и ETF.

Выбрав портфельный способ инвестирования, владелец капитала получает возможность самостоятельно подбирать ценные бумаги для вложений и устанавливать соотношение доходности и риска по своим предпочтениям. Для наибольшей надежности рекомендуется выбрать консервативный тип портфеля. При возникновении трудностей в управлении инвестициями новичкам рекомендуется воспользоваться услугами управляющей компании или приобрести активы портфельного типа.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Анализ инвестиционного портфеля

Анализ состояния портфеля производится, если появляется необходимость вмешаться в инвестиционный цикл. Анализируются все показатели портфеля: уровень доходности, отдаленность возврата вложенных средств, степень риска, объем требуемых инвестиционных ресурсов, целевое использование.

Анализ инвестиционного портфеля является одним из наиболее ответственных этапов управления портфелем. Он включает расчет и оценку прямых и косвенных показателей. Прямые показатели делятся на предварительные (величина затрат, инвестиционная привелекательность) и расчетные (чистая приведенная стоимость, внутренняя норма доходности, рентабельность, доодность, срок окупаемости). Косвенные показатели можно разделить на репутационные (срок функционирования / обращения, количество элементов портфеля) и экспертные (ликвидность, оценка инвестиционной среды, оцентка трендов).

Методы оценки эффективности инвестиционного портфеля основаны преимущественно на сравнении эффективности (прибыльности) инвестиций в различные инвестиционные ценности в зависимости от их весов. В качестве возможных альтернатив осуществленных вложений выступают инвестиции в наиболее надежные и ликвидные инвестиционные ценности.

С позиций корпорации реализация инвестиционного проекта может быть представлена в виде двух взаимосвязанных процессов:

вложение средств в инвестиционный портфель;

получение доходов от вложенных средств.

Эти два процесса протекают последовательно (с разрывом между ними или без него) или на некотором временном отрезке параллельно. В последнем случае предполагается, что отдача от инвестиций начинается еще до момента завершения процесса вложений. Оба процесса имеют разные распределения интенсивности во времени, что в значительной степени определяет эффективность инвестиций.

Непосредственным объектом анализа и определения экономической эффективности инвестиционного портфеля являются прямые финансовые потоки (саsh flow). В случае финансовых инвестиций интенсивность результирующего потока платежей формируется как разница между расходами на покупку ценных бумаг и чистым доходом. Под чистым доходом понимается доход, полученный в каждом временном интервале, за вычетом всех платежей, связанных с его получением (текущими затратами на управление портфелем, налогами). Чистый доход вычисляется по формуле:

ЧД – чистый доход;

Д – доходы от инвестиционных ценностей, находящихся в портфеле;

Р – расходы, произведенные для получения дохода.

При проведении анализа инвестиционного портфеля оценка эффективности осуществляется с помощью расчета прямых расчетных показателей или критериев эффективности инвестиционного портфеля. Расходы и доходы, разнесенные по времени, приводятся к одному (базовому) моменту времени. Базовым моментом времени обычно является дата, определяемая исходя из характеристик инвестиционной ценности (для финансовых инвестиций – дата покупки финансового актива, для реальных – дата начала производства продукции, а для интеллектуальных – дата начала научной деятельности).

Процедура приведения разновременных платежей к базовой дате осуществляетсяс помощью дисконтирования. При выборе ставки дисконтирования ориентируются на существующий или ожидаемый усредненный уровень ссудного процента. Ставка дисконтирования, используемая в рыночной экономике зависит от: хозяйственной конъюнктуры, перспектив экономического развития страны, мирового хозяйства и является предметом серьезных исследований и прогнозов.

Анализ инвестиционного портфеля представляет собой определение и вычисление показателей, значения которых позволяют с определенной вероятностью определить привлекательность той или иной инвестиционной ценности.

Набор показателей зависит от следующих характеристик проекта:

совокупная стоимость;

срок реализации;

планируемое количество элементов инвестиционного портфеля.

Для расчета основных показателей в качестве базового момента приведения разновременных платежей, как правило, берется начальная дата формирования инвестиционного портфеля.

Для оценки эффективностипроизводственных инвестиций, как правило, применяются следующие показатели: чистый приведенный доход, внутренняя норма доходности, срок окупаемости капитальных вложений, рентабельность проекта и точка безубыточности. Для фондовых инвестиций: доходность к погашению, дивидендная ставка, ликвидность, динамика курсовой стоимости. Перечисленные показатели являются результатами сопоставлений распределенных во времени доходов с инвестициями и затратами на производство.

Доходность к погашению – один из основных показателей для оценки привлекательности той или иной ценной бумаги. Данный показатель исчисляется как отношение суммы дохода на один рубль вложенных средств. Он позволяет оценить эффективность инвестиций и сравнить различные бумаги между собой. Доходность к погашению рассчитывается как отношение дохода выплачиваемого по ценной бумаге к стоимости ее приобретения. Если необходимо рассчитать текущую доходность, то цена погашения заменяется текущей рыночной стоимостью ценной бумаги. Таким образом, в любой момент времени можно измерить текущую стоимость и доходность инвестиционного портфеля.

Дивидендная ставка используется для оценки привлекательности акций корпораций на финансовом рынке. Она обычно рассматривается в динамике и позволяет судить об объемах получаемой прибыли. Ф. Модильяни и М. Миллер исследовали влияние политики выплаты дивидендов на курсы акций корпораций. При этом использовались следующие допущения:

наличие идеальных рынков капитала

политика выплаты дивидендов не влияет на инвестиционный бюджет компании;

поведение всех инвесторов является рациональным.

Делается вывод, что политика выплаты дивидендов и структура капитала не влияют на стоимость компании, т. е. являются нейтральной. Это означает, что прибыль, направленная на выплату дивидендов, понижает возможности инвестирования в новые активы. Данное уменьшение может быть компенсировано за счет эмиссии акций. Новым владельцам акций необходимо будет выплачивать дивиденды. Эти выплаты снижают приведенную стоимость ожидаемых дивидендов для прежних собственников на величину, равную сумме дивидендов, полученных ими в текущем году. Следовательно, каждая денежная единица полученных дивидендов лишает акционеров будущих доходов на эквивалентную в дисконтированном масштабе величину. Таким образом, дивидендная политика не окажет никакого влияния на цену акций.

Ликвидность. Как и любая инвестиционная ценность каждая ценная бумага имеет определенную цену в каждый момент времени, то есть текущую стоимость. Эта стоимость зависит от многих параметров, но практически всегда она опосредованно отражает положение эмитента. Ликвидность ценной бумаги отражает уровень потерь при немедленной реализации ценной бумаги. В связи с этим, ликвидность может быть измерена как соотношение цены спроса и цены предложения. Чем меньше эта разница, тем ликвиднее бумага и наоборот.

Динамика курсовой стоимости. Каждая ценная бумага имеет определенную курсовую стоимость на биржевом или внебиржевом рынке. Курсовая стоимость отражает реальную стоимость ценной бумаги, поэтому она может отличаться от номинальной. Динамика курсовой стоимости показывает как меняются предпочтения участников рынка ценных бумаг по отношению к конкретной бумаге. Если курсовая стоимость колеблется вместе с колебаниями фондовых индексов, то бумага имеет среднюю надежность. В случае, если курсовая стоимость бумаги растет, то можно сделать вывод о ее инвестиционной привлекательности и наоборот.

Существуют различные модели прогноза курсовой стоимости. Однако как и любой прогноз, результаты прогноза курсовой стоимости могут быть недостоверными, потому что на рынок оказывает влияние слишком много факторов.

Средняя норма дохода на инвестированный капитал, которую приходится выплачивать за его использование. Средневзвешенная стоимость капитала (Weighted Average Cost of Capital, WACC) — является показателем, характеризующим стоимость капитала. Отличие WACC от банковской ставки заключается в том, что этот показатель не подразумевает равномерных выплат. Суммарный приведенный доход инвестора должен быть равен сумме равномерных выплат процентов по банковской ставке, равной WACC.

WACC широко используется в инвестиционном анализе для дисконтирования ожидаемых доходов от инвестиций, расчета окупаемости проектов. Дисконтирование будущих денежных потоков со ставкой, равной WACC, характеризует обесценивание будущих доходов с точки зрения конкретного инвестора. Прибыль, получаемая держателями акций и долговых обязательств, представляет собой стоимость долгового обязательства. зависящую от рыночной стоимости этого обязательства, а также стоимость акции, зависящую от рыночной стоимости этих акций. Среднее значение, определенное в соответствии с рыночной стоимостью, называется средневзвешенной стоимостью капитала.

Основная формула для определения средневзвешенной стоимости выглядит следующим образом:

WACC — средневзвешенная стоимость капитала;

V_d,t – стоимость долгового обязательства до уплаты налогов;

T – маргинальные налоговые ставки для компании;

V_b – рыночная стоимость долгового обязательства;

V_s – рыночная стоимость акций;

Если в капитале присутствуют привилегированные акции со своей стоимостью, то формула будет включать дополнительные слагаемые для каждого источника капитала. Средневзвешенная стоимость капитала отражает ожидаемую доходность портфеля всех ценных бумаг компании. Средневзвешенная стоимость капитала используется в качестве минимальной ставки доходности капиталовложений.

Основное предназначение WACC заключается в том, чтобы использовать полученное значение в качестве коэффициента дисконтирования при составлении бюджета инвестиций. Поскольку в этом случае речь идет о вложении новых средств, то важными для анализа становятся прогнозные оценки, в том числе и в отношении стоимости капитала.

Стоимость акций может определяться при помощи модели оценки доходности капитальных активов (САРМ). Она увязывает систематический риск и доходность портфеля. Данная модель строится на том основании, что разница в прибыли представляет собой необходимую степень риска, однако вознаграждению подлежит лишь та часть разницы, которая не подвержена диверсификации. Модель определяет разницу, не подверженную диверсификации, и связывает ожидаемую прибыль с данной степенью риска.

Предпосылки построения модели САРМ:

основной целью инвестора является максимизация прироста своего богатства;

отсутствуют ограничения размера выдаваемых / получаемых ссуд по безрисковой процентной ставке и коротких продаж активов;

все инвесторы одинаково оценивают основные показатели портфеля;

все активы абсолютно делимы и совершенно ликвидны;

не существует трансакционных издержек и налогов;

цена финансового инструмента является экзогенной заданной величиной;

количество всех финансовых активов фиксировано.

Графически взаимосвязь между риском и доходностью ценных бумаг в модели САРМ представлена на рисунке 7.6.1.

Рисунок 7.6.1. Графическое представление модели САРМ

Ожидаемую доходность акций данной компании можно определить по формуле:

E(R_e) – ожидаемая доходность акций компании

R_f – доходность безрисковых ценных бумаг (обычно это государственные облигации);

β – степень риска, не подверженного диверсификации (бета коэффициент компании);

R_m – ожидаемая доходность в среднем на рынке ценных бумаг.

Премия по рыночному риску представляет собой разницу между значениями R_m и R_f. Она возникает в результате вложений капитала в рисковые ценные бумаги – акции и облигации. Разница между E(R_e) и R_f представляет собой премию за риск вложения капитала в ценные бумаги данной компании.

Согласно модели САРМ, премия за риск вложения в ценные бумаги данной компаниии прямо пропорциональна рыночной премии за риск. Модель САРМ является моделью ценообразования финансовых активов. Она позволяет спрогнозировать доходность финансового инструмента. Соотнося ее с ожидаемыми доходами по этому активу можно рассчитать теоретическую стоимость ценной бумаги.

При анализе инвестиционных объектов портфеля применяется правило выбора по Парето. Наилучшим инвестиционным активом является тот, для которого нет ни одного объекта лучше него. При этом для сравнения объектов инвестирования по заданным показателям составляются таблицы предпочтений. Правило выбора по Парето дает большее количество вариантов. В этом случае применяется правило выбора, согласно которому инвестиционные объекты ранжируются по значениям каждого показателя в порядке убывания с присвоением соответствующего значения ранга, и наилучшим вариантом признается объект инвестирования с максимальным значением суммарного ранга.

Процедура анализа инвестиционного портфеля может осуществляться и на основе метода выбора по удельным весам показателей, при котором сами основные показатели ранжированы по степени значимости для инвестора. Каждому показателю присваивается весовой коэффициент (в долях единицы) при сумме всех весовых коэффициентов, равной единице. Значения рангов показателей для каждого инвестиционного объекта взвешиваются по удельным весам самих показателей и суммируются. Лучший инвестиционный объект характеризуется максимальным значением такого взвешенного ранга.

Следует отметить, что при анализе инвестиционного портфеля могут использоваться комбинированные методы, для чего отбор инвестиционных проектов производится в несколько этапов, на каждом из которых применяется одно из правил с последующим исключением выбранных вариантов из дальнейшего рассмотрения. Обобщенная оценка может осуществляться на основе суммирования значений всех рассматриваемых показателей или на основе того показателя, которому инвестор отдает приоритет. Оценочные показатели включают основные показатели доходности инвестиций, совокупный показатель риска по инвестиционному проекту и другие.

Выбор того или иного метода оценки инвестиционных решений при анализе инвестиционного портфеля определяется конкретной целевой установкой инвестора. Вместе с тем рассмотренные методы не позволяют в достаточной мере отразить значение отдельных показателей (чистого приведенного дохода, срока окупаемости), достичь максимального соответствия между суммарным объемом финансирования инвестиционных проектов и предполагаемыми инвестиционными ресурсами. В наибольшей степени принципу составления оптимального портфеля соответствуют методы линейного программирования, позволяющие решить задачу максимизации доходности портфеля при заданных ограничениях.

При постановке задачи линейного программирования оптимизация инвестиционного портфеля по критерию доходности сводится к задаче нахождения такой комбинации инвестиционных объектов, которая обеспечила бы максимально возможный уровень доходности при заданных ограничениях. В качестве показателя доходности, который должен быть максимизирован, следует использовать показатель суммарного чистого приведенного дохода инвестиционного портфеля, отражающий совокупный эффект инвестиций.

В качестве ограничений могут использоваться:

общий объем инвестиций по объектам в составе инвестиционного портфеля не должен превышать объем инвестиционных ресурсов, выделенных для финансирования инвестиций

минимальная внутренняя норма доходности по объектам в составе инвестиционного портфеля должна быть не меньше стоимости предполагаемых инвестиционных ресурсов или установленной инвестором нормы дисконта;

максимальный срок окупаемости по объектам в составе инвестиционного портфеля не должен быть больше установленного предприятием ограничения;

Отбор инвестиционных объектов по критерию ликвидности осуществляется исходя из оценки двух параметров: времени трансформации инвестиций в денежные средства и размера финансовых потерь инвестора, связанных с этой трансформацией. Оценка ликвидности по времени трансформации измеряется, как правило, количеством дней, необходимых для реализации на рынке того или иного инвестиционного объекта.

Для анализа ликвидности инвестиционных объектов по времени трансформации инвестиционного портфеля в целом следует осуществить классификацию инвестиций по степени ликвидности, выделив:

реализуемые инвестиции, включающие быстрореализуемые и среднереализуемые инвестиции,

плохо реализуемые инвестиции, включающие медленно реализуемые инвестиции и трудно реализуемые инвестиции.

Анализ ликвидности производится на основе расчета доли легкореализуемых инвестиций в общем объеме инвестиций, доли слабореализуемых инвестиций в общем объеме инвестиций и коэффициента соотношения ликвидности реализуемых и слабореализуемых инвестиций.

При больших значениях доли реализуемых инвестиций в их общем объеме и коэффициента соотношения ликвидности реализуемых и слабореализуемых инвестиций инвестиционный портфель считается более ликвидным. Подбор высоколиквидных объектов инвестирования при прочих равных условиях обеспечивает инвестору возможность повышения гибкости управления инвестиционным портфелем путем реинвестирования средств в более выгодные активы, выхода из неэффективных проектов.

Анализ ликвидности финансовых инструментов портфеля по уровню финансовых потерь определяется на основе оценки отдельных составляющих этих потерь путем соотнесения суммы потерь и затрат к сумме инвестиций. Показатели ликвидности инвестиций по времени и уровню финансовых потерь находятся между собой в обратной зависимости. Если инвестор соглашается на больший уровень финансовых потерь при реализации инвестиций, то он быстрее сможет реализовать проект, и наоборот. Наличие такой связи позволяет инвестору не только осуществлять оценку уровня ликвидности инвестиций, но и управлять процессом их трансформации в денежные средства, воздействуя на показатель уровня финансовых потерь.

Анализ инвестиционного портфеля по критерию риска осуществляется с учетом коэффициентов риска и объемов вложений в соответствующие виды инвестиций. Вначале по каждому виду инвестиций рассчитываются конкретные значения показателей риска. Совокупный риск инвестиционного портфеля предприятия определяется как соотношение сумм инвестиций по различным направлениям, взвешенным с учетом риска, и общей суммы инвестиций.

Совокупный риск инвестиционного портфеля в существенной мере зависит от уровня риска портфеля ценных бумаг, поскольку последний в отличие от портфеля реальных инвестиционных проектов характеризуется повышенным риском, распространяющимся не только на доход, но и на весь инвестированный капитал. При росте количества разнообразных ценных бумаг в портфеле уровень риска портфеля ценных бумаг может быть уменьшен, но не ниже уровня систематического риска.

Вместе с тем следует учитывать, что это положение справедливо лишь для случая независимости ценных бумаг в портфеле. Если ценные бумаги в портфеле взаимозависимы, то возможны два варианта. В случае прямой корреляционной зависимости при увеличении количества ценных бумаг в портфеле уровень риска не изменяется, так как доходность всех ценных бумаг падает или растет с одинаковой вероятностью. В случае обратной корреляционной зависимости наименее рискованный портфель ценных бумаг может быть сформирован при определении в нем оптимальных долей ценных бумаг разного типа.

Оценить стабильность инвестиционного портфеля предприятия можно путем соотношения между суммами вложений по различным направлениям инвестирования и объемом собственных средств (капитала) предприятия.

Рассмотренные соотношения позволяют оценить соответствие инвестиционной деятельности принципам доходности, ликвидности и надежности.

При формировании смешанного инвестиционного портфеля необходимо произвести сравнение итоговых оценочных показателей субпортфелей, по результатам которого инвестиционные ресурсы могут быть перераспределены для более эффективной реализации инвестиционного портфеля в целом.

Источник