Накопленные иностранные инвестиции
Доля прочих инвестиций в накопленных иностранных инвестициях на конец сентября 2013 г. равна 66,3%, прямых инвестиций — 32,3% и портфельных — 1,4% [2].
Вряд ли стоит приветствовать преобладание ссудного капитала в накопленных иностранных инвестициях. Дело в том, что в реальном секторе наблюдается распад устаревших сегментов индустриальной экономики, но одновременно не получают должного развития ведущие производства высоких технологических укладов. В свою очередь явно невелика роль накопленных прочих инвестиций иностранных инвесторов в прогрессивной смене технико-технологической основы производства.
В сложных условиях стагфляции национальные интересы России требуют увеличения накопленных прямых иностранных инвестиций.
По объему накопленных иностранных инвестиций выделяются обрабатывающие производства (38,4% общей суммы), оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования (18,0%), добыча полезных ископаемых (17,2%), операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг (10,1%), транспорт и связь (8,2%) [подсчитано по: 1, с.176-178]. Всего на перечисленные виды экономической деятельности приходится 91,9% накопленных инвестиций иностранных инвесторов.
Подъем на более высокий уровень исследования накопленных иностранных инвестиций предполагает объединение видов экономической деятельности по разным основаниям. Одним из перспективных вариантов можно считать вычленение топливно-энергетического комплекса, экспортно-ориентированных сырьевых производств, производств инвестиционного назначения и производств, ориентированных на потребительский спрос [3, с.26].
Имеющийся статистический материал позволяет рассчитать удельный вес каждой из перечисленных групп видов экономической деятельности в общем объеме накопленных иностранных инвестиций.
Примем объем накопленных иностранных инвестиций в российской экономике на конец сентября 2013 г. за 100%. В этом случае доля топливно-энергетического комплекса равна 35,3%, экспортно-ориентированных сырьевых производств — 10,7%, производств инвестиционного назначения — 5,5%, производств, ориентированных на потребительский спрос — 4,1% [подсчитано по: 1, с.176-177]. Всего на указанные группы видов экономической деятельности приходится 55,6% суммарного объема накопленных иностранных инвестиций.
Сформировавшаяся схема распределения накопленных иностранных инвестиций по видам экономической деятельности замораживает устаревшую структуру экономики Российской Федерации. Вместе с тем продвижение по пути опережающего развития предполагает наращивание накопленных иностранных инвестиций преимущественно в производствах инвестиционного назначения. При этом для принимающей стороны большое значение имеет резкое увеличение накопленных иностранных инвестиций в производстве машин и оборудования.
Накопленные иностранные инвестиции неравномерно распределяются по основным странам-инвесторам.
По состоянию на конец сентября 2013 г. на десять стран пришлось 83,7% накопленных инвестиций иностранного происхождения. При этом доля Кипра равна 17,8%, Нидерландов — 17,7%, Люксембурга — 12,4%, Китая — 8,5%, Великобритании — 6,4%, Германии — 5,8%, Ирландии — 5,2% Франции — 3,9%, США — 3,2%, Японии — 2,8% [1, с.185].
Можно опираться на следующую классификацию основных стран-инвесторов. Во-первых, малые развитые страны (Ирландия, Кипр, Люксембург, Нидерланды). Во-вторых, крупные развитые государства (Великобритания, Германия, Франция, США, Япония). В-третьих, крупнейшая развивающаяся страна (Китай).
Доля четырех малых развитых стран в общем объеме накопленных иностранных инвестиций достигла 53,1%, пяти крупных развитых государств — 22,1% и Китая — 8,5% [подсчитано по: 1, с.185].
В суммарном объеме накопленных прямых иностранных инвестиций доля четырех малых развитых стран составила 56,5%, пяти крупных развитых государств — 17,1% и Китая — 1,2% [подсчитано по: 1, с.185].
В общей сумме накопленных прочих иностранных инвестиций доля четырех малых развитых стран составила 51,9%, пяти крупных развитых государств — 24,0% и Китая — 12,3% [подсчитано по: 1, с.185].
Из приведенных подсчетов следует, что четверка малых развитых государств занимает особое место в процессе увеличения накопленных иностранных инвестиций. На эти страны приходится более половины общего объема накопленных инвестиций иностранных инвесторов. Указанная группа доминирует на площадках накопленных прямых и прочих иностранных инвестиций. По объему накопленных портфельных иностранных инвестиций четверка малых развитых стран незначительно уступает пятерке крупных развитых государств.
Офшорная юрисдикция в перечисленных малых развитых странах притянула из-за границы мощные потоки капитала в денежной форме. Имеются многочисленные примеры, когда инвестиции, притекающие из этих стран в Российскую Федерацию, имеют российские корни.
Изучение состояния накопленных иностранных инвестиций в Российской Федерации показывает их сравнительно невысокий объем и низкие качественные параметры.
Государственным органам России предстоит проделать большую работу для позитивного изменения сложившейся ситуации. В соответствующей программе действий полагается исходить из признания необходимости увеличения государственного воздействия на инвестиционный процесс.
Нужно ускорить государственную регистрацию прав на недвижимое имущество, нанести сокрушительные удары по коррупции и теневой экономике, поднять на новый уровень федеральную и региональную поддержку инвестора, трансформировать существенную часть государственных активов в инвестиции.
Большое внимание следует уделить развитию государственно-частного партнерства (ГЧП) в инвестиционном процессе. Применение различных форм ГЧП повысит маневренность государства в сфере регулирования притока инвестиций из-за границы. В первую очередь следует активизировать государственно-частное финансирование инвестиционных проектов, заключение концессионных соглашений и договоров аренды государственного имущества.
Целесообразно концентрировать усилия на стимулировании поступления инновационных инвестиций сильнейших ТНК крупных развитых стран. Тем самым облегчается проведение глубокой модернизации национальных производительных сил Российской Федерации.
Принятие и реализация предлагаемой программы действий в области инвестиционного процесса приведет к существенному увеличению объема и улучшению качества накопленных иностранных инвестиций.
Одновременно следует осторожно подходить к стимулированию наращивания накопленных иностранных инвестиций. В тех случаях, когда этого требуют национальные интересы России, полезно продолжить применение изъятий ограничительного и запретительного характера.
Выход на принципиально новый уровень конструирования государственных мер и механизмов в области регулирования инвестиционной деятельности откроет путь к ядру шестого технологического уклада. По мере реализации утвержденного плана мероприятий повысится значение накопленных иностранных инвестиций в создании новой экономики Российской Федерации.
1.Федеральная служба государственной статистики. Доклад «Социально-экономическое положение России» январь-октябрь 2013 года. М. 525 с.
2.Об иностранных инвестициях в январе-сентябре 2013 года [электронный ресурс]. URL: http://www.gks.ru/bgd/free/b04 03/IssWWW.exe/Stg/d02/245inv22.htm (дата обращения: 8.12.2013).
3.Райская Н., Френкель А., Волкова Н. Лобзова А. Инвестиционная и ценовая стратегия в промышленности // Инвестиции в России. 2013. №12.
Источник
Иностранные инвестиции
Й учебный вопрос: Понятие, сущность и виды иностранных инвестиций. Понятие экспорта капитала. Экономическая сущность, формы и виды международного движения капитала. Инвестиционный процесс и механизм инвестиционного рынка.
Понятие иностранных инвестиций
Основная часть (учебные вопросы) .
1-й учебный вопрос: Понятие, сущность и виды иностранных инвестиций. Понятие экспорта капитала. Экономическая сущность, формы и виды международного движения капитала. Инвестиционный процесс и механизм инвестиционного рынка.
Основная часть (учебные вопросы) .
Международное движение долгосрочных капиталов развивается в разнообразных формах с участием экономических субъектов различных стран. Интенсификация потоков капитала между странами и регионами мира вызывает рост объемов иностранных инвестиций в экономику практически всех государств.
В самом общем плане понятие «инвестиция» означает долгосрочное вложение капитала, денежных средств в какие-либо предприятия, организации, долгосрочные проекты и т.д. с целью извлечения прибыли. Очень часто инвестиции отождествляются с капиталовложениями. Однако многие специалисты считают инвестиции более широким понятием, чем капиталовложения, поскольку инвестиции охватывают как реальные инвестиции (собственно капиталовложения), так и портфельные (или финансовые) инвестиции.
Реальными инвестициями (капиталовложениями) считаются вложения в основной и оборотный капитал, затраты на капитальный ремонт, на приобретение земельных участков и объектов природопользования, а также вложения в нематериальные активы (патенты, лицензии, программную продукцию НИОКР и т.д.). К портфельным (финансовым) инвестициям относятся долгосрочные и краткосрочные займы и кредиты, финансовые вложения хозяйствующих субъектов в приобретение ценных бумаг и т.д.
Иностранные инвестиции — все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли.
В Законе РФ «Об иностранных инвестициях» (1999) иностранная инвестиция определяется как «вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав при условии, что эти объекты не изъяты из оборота в РФ».
По российскому законодательству (ст. 128 Гражданского кодекса РФ) к объектам гражданского права, которые могут служить объектами капиталовложений, относятся:
— иное имущество (в том числе имущественные права);
— результаты интеллектуальной деятельности, в том числе исключительные права на них (интеллектуальная собственность);
— работы и услуги;
Даваемые в законодательных актах разных стран определения и перечни иностранных (зарубежных) инвестиций обычно являются не исчерпывающими, а примерными, поскольку понятие инвестиций охватывает все виды имущественных ценностей, которые иностранный инвестор может вкладывать в экономику принимающей страны.
В перечень основных объектов иностранных инвестиций входят:
— недвижимое и движимое имущество (здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности) и соответствующие имущественные права, денежные средства и вклады;
— ценные бумаги (акции, облигации, вклады, паи и др.);
— права на результаты интеллектуальной деятельности, часто определяемые как права на интеллектуальную собственность;
— права на осуществление хозяйственной деятельности, предоставляемые на основе закона или договора.
Иностранные инвестиции можно классифицировать по различным критериям, самая общая их классификация представлена в табл. 1.
Способы классификации долгосрочных зарубежных
| Критерии классификации | Типы инвестиций |
| По отношению к отдельным странам | Иностранные — вложения иностранных капиталов в экономику данной страны. Зарубежные — вложения капиталов местных экономических субъектов за рубежом |
| По источникам происхождения и форме собственности | Частные инвестиции — инвестиции частных экономических субъектов. Государственные инвестиции — инвестиции государственных органов или предприятий |
| По степени контроля над предприятиями и другими экономическими субъектами | Прямые инвестиции, дающие право контроля. Портфельные инвестиции, не дающие права контроля |
| По характеру использования | Предпринимательские, вкладываемые в производство с целью получения прибыла Ссудные, предоставляемые в форме займов и кредитов с целью получения процентного дохода |
| По способу учета | Текущие потоки инвестиций — инвестиции, осуществляемые в течение года. Накопленные инвестиции — объем инвестиций за весь период их осуществления) |
По отношению к отдельным странам следует различать зарубежные (или заграничные) инвестиции, которые представляют собой вложения национальных экономических субъектов за рубежом, и иностранные инвестиции, т.е. вложения иностранных инвесторов в экономику данной страны.
Выделяют текущие потоки инвестиций, т.е. капиталовложения, осуществляемые в течение одного года, и накопленные инвестиции — общий объем зарубежных (иностранных) инвестиций, накопленных к данному моменту времени. Новые потоки ежегодно приплюсовываются к накопленным объемам инвестиций.
Различаются также государственные и частные зарубежные (иностранные) инвестиции. Государственные инвестиции — это займы икредиты, которые одно государство или группа государств (например, Организация экономического сотрудничества и развития) предоставляют другим государствам. К ним относятся также государственные участия в капитале смешанных предприятий, а также инвестиции государственных предприятий.
Под частными понимаются инвестиции, которые осуществляют частные экономические субъекты (частные предприятия, банки, отдельные граждане и т.д.) одной страны в экономику другой. Современные инвестиционные связи и потоки настолько сложны и многообразны, что нередко потоки государственных и частных инвестиций тесно переплетаются между собой.
В зависимости от степени контроля над зарубежными компаниями инвестиции делятся на прямые и портфельные.
Прямые инвестиции — это инвестиции, которые обеспечивают инвестору эффективный контроль над заграничной коммерческой организацией. Международный валютный фонд (МВФ) дает следующее определение: «Прямые инвестиции — инвестиции, осуществляемые для участия в прибылях предприятия, действующего на иностранной территории, причем целью инвестора является право непосредственного участия в управлении предприятием».
Основными способами осуществления прямых инвестиций являются:
— создание за границей собственного филиала или предприятия, находящегося в полной (100%-ной) собственности инвестора; это так называемое инвестирование «с нуля»;
— приобретение или поглощение зарубежных предприятий;
— финансирование деятельности зарубежных филиалов, в том числе за счет внутрикорпорационных займов и кредитов, предоставляемых материнской компанией своему зарубежному филиалу;
— приобретение прав пользования землей (включая аренду), природными ресурсами и иных имущественных прав;
— предоставление прав на использование определенных технологий, ноу-хау и др.;
— приобретение акций или паев в уставном капитале иностранной компании, обеспечивающих инвестору право контроля за деятельностью предприятия (такие участия иногда называют мажоритарными);
— реинвестирование прибыли, полученной инвестором, в стране размещения филиала или совместного предприятия;
В разных странах доля, дающая право контроля, определяется по-разному. В документах МВФ к прямым инвестициям относятся участия в капитале, составляющие не менее 25% уставного капитала, в Канаде, Австралии и Новой Зеландии — не менее 50%, в странах Европейского союза — 20-25%, в США — 10%.
По российскому закону «Об иностранных инвестициях» (1999) к прямым инвестициям относятся:
— приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли в уставном капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории РФ;
— вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица;
— осуществление на территории РФ иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования таможенной стоимостью не менее 1 млн. руб.;
— реинвестирование прибылей, полученных на территории РФ.
Реинвестиции — капиталовложения в объекты предпринимательской деятельности, финансируемые за счет доходов или прибыли иностранного инвестора, которые получены на территории принимающей страны.
Определяющая роль прямых инвестиций для принимающих стран заключается в том, что вместе с ними в эту страну поступают не только капиталы (в материальной и нематериальной форме), но и новые технологии и опыт, передовые методы организации производства, труда и управления.
Портфельные инвестиции представляют собой вложения иностранных инвесторов в приобретение акций или паев в уставном капитале компаний, не дающие права контролировать управление и влиять на коммерческую деятельность коммерческой организации; а также в другие ценные бумаги принимающих государств — облигации, государственные долговые обязательства и т.д.
Участия в уставном капитале, не дающие права контроля, иногда называют миноритарными; их доля должна быть ниже предела, установленного для прямых инвестиций. В России такой предел составляет 10%.
В России в последние годы иностранный инвестор мог вложить средства в следующие рублевые активы, которые входят в состав портфельных инвестиций:
— акции российских компаний; акции коммерческих банков; государственные краткосрочные облигации (ГКО); долгосрочные облигации федеральных займов (ОФЗ); долгосрочные облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ);
— облигации местных органов власти; банковские депозиты в рублях.
Прямые инвестиции отличаются от портфельных следующими чертами:
а) они, как правило, имеют более долгосрочный и стабильный характер;
б) сумма этих вложения обычно выше;
в) инвестор подвергается более высокой степени долгосрочного риска;
г) они дают инвестору право контролировать или участвовать в управлении объектом инвестирования.
В международной (МВФ, Всемирного банка и т.д.) и национальной статистике существует категория прочих инвестиций, куда включаются:
— торговые кредиты (предварительная оплата импорта или экспорта и предоставление кредитов для оплаты импорта и экспорта);
— различные кредиты, кроме торговых, полученные от инвесторов;
— кредиты, полученные от международных организаций — МВФ, Международного банка реконструкции и развития (МБРР), Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР);
— банковские вклады — валютные счета зарубежных инвесторов, например, в российских банках;
— двусторонние инвестиционные кредиты.
Для развивающихся государств и стран с переходной экономикой эта форма инвестиций имеет существенное значение.
К основным способам осуществления иностранных инвестиций относятся:
— создание собственных филиалов или коммерческих организаций, полностью принадлежащих иностранным инвесторам;
— долевое участие в капитале совместных предприятий;
— приобретение или поглощение зарубежных предприятий;
— приобретение ценных бумаг (акций, облигаций и др.);
— предоставление займов и кредитов;
— приобретение имущественных прав, в том числе прав пользования землей и иными природными ресурсами;
— осуществление операций по финансовому лизингу;
— предоставление прав на использование новой технологии, ноу-хау и др.
После отмены с начала 1995 г. Закона о предприятии в законодательных актах РФ используется понятие коммерческой организации с иностранными инвестициями (КОИИ) — объединение инвесторов в форме юридического лица, принадлежащего двум и более лицам, одно из которых является иностранным лицом (нерезидентом).
В соответствии с российским законодательством коммерческие организации с иностранными инвестициями в России могут создаваться в организационно-правовых формах хозяйственных товариществ и обществ:
— товарищества на вере (коммандитного товарищества);
— общества с ограниченной ответственностью;
— общества с дополнительной ответственностью;
— акционерного общества (открытого или закрытого типа).
Если в коммерческой организации участвуют российские и иностранные партнеры, то это — совместное предприятие. Если в коммерческой организации представлен один или несколько иностранных партнеров, то она полностью принадлежит иностранным инвесторам и считается предприятием со 100-процентными иностранными инвестициями.
В качестве вклада в совместное предприятие иностранный инвестор может предоставить, кроме денежных средств и иных вложений в основные фонды совместного предприятия, и права интеллектуальной собственности, которые могут выступать в виде патентов, лицензий и других документальных подтверждений вносимых имущественных прав.
Вклад инвестора, определяемый как права интеллектуальной собственности, может принимать форму:
1) документального подтверждения вносимых прав (патентов, лицензий и др.);
2) оценки интеллектуального потенциала инвестора;
3) оценки творческих возможностей инвестора;
4) оценки лицензионного вознаграждения.
Лицензионное вознаграждение, выступающее в роли цены технологии — это часть прибыли лицензиата. Как известно, использование технологического преимущества обеспечивает предпринимателю получение сверхприбыли. При продаже технологии лицензиар как бы продает свое право на получение этой сверхприбыли за некую ее долю. Такая доля прибыли называется роялти. При расчете ставки роялти обязательно учитывается размер применяемых банками процентных ставок, т.е. лицензиар, продавая лицензию, стремится получать на нее такую же прибыль, положив которую в банк под действующие процентные ставки, он мог бы получить доход, равный роялти.
В качестве оплаты прав на использование технологии может использоваться передача ценных бумаг (акций и облигаций). Данная форма вознаграждения встречается в чистом виде или в комбинации с другими формами примерно в 15% лицензионных соглашений. Чаще всего при этом лицензиар получает от 5 до 20% акций лицензиата, в отдельных случаях эта доля доходит до 40%.
Закон «Об иностранных инвестициях» 1999 г. определяет, что в качестве иностранного инвестора (субъекта инвестиций) в РФ могут выступать:
— иностранное юридическое лицо, гражданская правоспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства, в котором оно было учреждено и которое вправе осуществлять инвестиции на территории РФ;
— иностранная организация (это понятие в Законе «Об иностранных инвестициях» 1991 г. отсутствовало), не являющаяся юридическим лицом, гражданская правоспособность которой определяется в соответствии с законодательством государства, в котором она была учреждена и которая вправе осуществлять инвестиции на территории РФ;
— иностранный гражданин, гражданская правоспособность и дееспособность которого определяются в соответствии с законодательством государства его происхождения;
— лицо без гражданства, которое постоянно проживает за пределами РФ, гражданская правоспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства его проживания;
— международная организация, причем не любая организация, имеющая такой статус, а только та, которая имеет международный договор с РФ, в соответствии с которым ей предоставлено право осуществлять инвестиции на территории РФ;
— иностранное государство, которое имеет право осуществлять инвестиционную деятельность на территории РФ.
Как и любое другое сложное экономическое явление, вложения иностранных капиталов могут оказывать на экономику принимающих стран как положительные, так и отрицательные воздействия.
Как показывает международная практика, к положительным последствиям привлечения иностранного капитала можно отнести:
— увеличение объема реальных капиталовложений, ускорение темпов экономического развития и улучшение состояния платежного баланса страны;
— поступление передовой иностранной технологии, организационного и управленческого опыта, результатов НИОКР, воплощаемых в новой технике, патентах, лицензиях, ноу-хау и т.д.;
— использование местных сбережений для реализации прибыльных проектов;
— привлечение местных капиталов и укрепление местного финансового рынка за счет использования его ресурсов в производительных целях;
— более полное использование местных природных ресурсов;
— повышение уровня занятости, квалификации, производительности местной рабочей силы;
— расширение ассортимента выпускаемой продукции;
— развитие импортозамещающего производства и сокращение валютных расходов на оплату импорта;
— расширение экспорта и поступления иностранной валюты;
— увеличение объема налоговых поступлений, позволяющее расширить государственное финансирование социальных и др. программ;
— повышение уровня жизни и покупательной способности населения;
— использование более высоких стандартов качества окружающей среды, расширение доступа к более чистой технологии, снижение общего уровня загрязнения окружающей среды;
— развитие инфраструктуры и сферы услуг;
— повышение доверия к стране, что позволит привлечь новых иностранных инвесторов;
— усиление конкуренции в национальной экономике и снижение уровня ее монополизации;
— оздоровление социально-культурной обстановки в стране, распространение международных стандартов не только в производстве, но и потреблении.
К отрицательным последствиям иностранных инвестиций относятся следующие:
— репатриация капитала и перевод прибыли в различных формах (дивидендов, процентов, роялти и др.), что ухудшает состояние платежного баланса принимающей страны;
— увеличение импорта оборудования, материалов и комплектующих, требующее дополнительных валютных расходов;
— подавление местных производителей и ограничение конкуренции;
— усиление зависимости национальной экономики, угрожающее ее экономической и политической безопасности;
— игнорирование иностранными инвесторами местных условий и особенностей;
— возможная деформация структуры национальной экономики;
— упадок традиционных отраслей национальной экономики;
— усиление социальной напряженности и дифференциации (в частности, за счет более высокой оплаты труда на иностранных предприятиях);
— ослабление стимулов для проведения национальных НИОКР вследствие ввоза иностранной технологии, что, в конечном счете, может привести к усилению технологической зависимости;
— ухудшение состояния окружающей среды в результате перевода в страну «грязных» производств и хищнической эксплуатации местных ресурсов;
— негативное воздействие на социально-культурные условия, связанное с игнорированием национальных традиций, особенностей и т.д., с насаждением чуждых национальной культуре стандартов, ценностей и форм организации производства, потребления, образа жизни и др.
Разумеется, все перечисленные выше положительные и отрицательные последствия привлечения и проникновения иностранных капиталов в экономику принимающих стран не реализуются автоматически, а существуют лишь в потенции. Именно поэтому принимающие страны и их экономические субъекты, намеренные развивать совместное предпринимательство с иностранными партнерами, должны внимательно оценивать все «за» и «против» подобных проектов и проводить разумную политику регулирования иностранных инвестиций, которая позволяла бы в полной мере использовать их положительные эффекты и устранять или минимизировать отрицательные.
Международное движение и экспорт капитала Международная миграция капитала, как явление, начала активно развиваться в период становления мирового хозяйства. Вывоз капитала разбил монополию вывоза товаров в эпоху углубленного развития мирового хозяйства. Дополняя и опосредуя вывоз товаров, он становится определяющим в системе международных экономических отношений. Движение капитала существенно отличается от движения товаров. Внешняя торговля, как правило, сводится к обмену товарами как потребительскими стоимостями.
На современном этапе международное движение капитала, его активная миграция между странами является важнейшей формой и составной частью международных экономических отношений.
Вывоз капитала (перемещение капитала за рубеж) представляет собой процесс изъятия части капитала из национального оборота в данной стране и перемещение его в товарной или денежной форме в производственный процесс и обращение другой страны.
Поначалу вывоз капитала был свойственен для небольшого числа ПРС, осуществлявших экспорт капитала на периферию мирового хозяйства. Развитие мирового хозяйства существенно раздвинуло рамки этого процесса: вывоз капитала становится функцией любой успешно и динамично развивающейся экономики. Капитал вывозят и ведущие ПРС, и среднеразвитые страны, и РС, в особенности, «новые индустриальные страны».
К 90-м годам в мире образовались огромные массы резервного капитала, ищущего прибыльного применения. Страховые компании, пенсионные фонды, трастовые, инвестиционные и другие фонды аккумулируют эти средства. Только в США их активы превысили в 1995 году 8 трлн. долл.
Со второй половины XX века вывоз капитала непрерывно растет. Экспорт капитала опережает по темпам роста как товарный экспорт, так и валовой внутренний продукт ПРС. На фоне резкого возрастания масштабов вывоза капиталов усиливается его международная миграция.
Международная миграция капитала – это встречное движение капиталов между странами, приносящая их собственникам соответствующий доход. Многие страны одновременно являются импортером и экспортером капитала: происходят так называемые перекрестные инвестиции.
Каковы причины вывоза капитала?
Основной причиной вывоза капитала является относительный избыток капитала в данной стране, его перенакопление. В целях получения предпринимательской прибыли или процента он переводится за границу. Характерно, что экспорт капитала может осуществляться и при дефиците капитала для внутреннего инвестирования.
Важнейшими причинами вывоза капитала ради большей прибыли являются:
1. Несовпадение спроса на капитал и его предложение в различных звеньях мирового хозяйства.
2. Появление возможности освоения местных товарных рынков. При этом капитал экспортируется для того, чтобы проложить дорогу экспорту товаров, стимулировать спрос на собственную продукцию. В этих целях не только осваиваются имеющиеся рынки, но и создаются новые.
3. Наличие в странах, куда экспортируется капитал, более дешевого сырья и рабочей силы.
4. Стабильная политическая обстановка и в целом благоприятный инвестиционный климат в принимающей стране, льготный инвестиционный режим в свободных экономических зонах.
5. Более низкие экологические стандарты в принимающей стране, нежели в стране-доноре капитала.
6. Стремление окольным путем проникать на рынки третьих стран, установивших высокие тарифные или нетарифные ограничения на продукцию той или иной международной корпорации.
Каковы факторы, способствующие и стимулирующие вывоз капитала?
1. Растущая взаимосвязь и взаимозависимость национальных экономик, являющихся движущей силой, активизирующей вывоз капитала.
2. Международная промышленная кооперация, вложения транснациональных корпораций в дочерние компании.
3. Экономическая политика ПРС, направленная на привлечение значительных объемов капитала для поддержания темпов экономического роста, уровня занятости, развития передовых отраслей промышленности.
4. Экономическое поведение РС, стремящихся с помощью привлечения иностранного капитала дать существенный импульс для своего экономического развития, вырваться из «порочного круга бедности».
5. Международные финансовые организации, направляющие и регулирующие потоки капиталов.
6. Международные соглашения об избежании двойного налогообложения доходов и капиталов между странами способствуют развитию торгового, научно-технического сотрудничества, привлечению инвестиций.
Международное движение капитала, занимая ведущее место в международных экономических отношениях, оказывает огромное влияние на мировую экономику.
1. Способствует росту мировой экономики. Капитал пересекает границы в поисках благоприятных сфер своего приложения и прироста в мировых масштабах. Приток зарубежных инвестиций для большинства стран-реципиентов помогает решить проблему нехватки производительного капитала, увеличивает инвестиционную способность, ускоряет темпы экономического роста.
2. Углубляет международное разделение труда и международное сотрудничество. Вывоз капитала является одним из важнейших условий формирования и развития международного разделения труда. Взаимное проникновение капитала между странами укрепляет экономические связи и сотрудничество между ними, способствует углублению международных специализации и кооперации производства.
3. Увеличивает объемы взаимного товарообмена между странами, в том числе промежуточными продуктами, между филиалами международных корпораций, стимулируя развитие мировой торговли.
Играя стимулирующую роль в развитии мировой экономики, международное движение капитала вызывает различные последствия для стран-экспортеров и импортеров капитала.
К числу последствий для стран-экспортеров капитала можно отнести следующие:
— вывоз капитала за рубеж без адекватного привлечения иностранных инвестиций ведет к замедлению экономического развития вывозящих стран;
— вывоз капитала отрицательно сказывается на уровне занятости в стране-экспортере;
— перемещение капитала за границу неблагоприятно сказывается на платежном балансе страны.
Для стран-импортеров капитала могут быть и положительные последствия:
— регулируемый импорт капитала способствует экономическому росту страны-реципиента капитала;
— привлекаемый капитал создает новые рабочие места;
— иностранный капитал приносит новые технологии, эффективный менеджмент, способствует ускорению в стране научно-технического прогресса;
— приток капитала способствует улучшению платежного баланса страны-реципиента.
В свою очередь имеются и отрицательные последствия привлечения иностранного капитала для страны-импортера:
— приток иностранного капитала, «подминая» местный капитал, либо пользуясь его бездействием, вытесняет его из прибыльных отраслей. В результате при определенных условиях это может привести к однобокости развития страны и угрозе ее экономической безопасности;
— бесконтрольный импорт капитала может сопровождаться загрязнением окружающей среды;
— импорт капитала часто связывается с проталкиванием на рынок страны-реципиента товаров, уже прошедших свой жизненный цикл, а также снятых с производства в результате выявленных недоброкачественных свойств;
— импорт ссудного капитала ведет к увеличению внешней задолженности страны;
— использование международными корпорациями трансфертных цен ведет к потерям страны-реципиента в налоговых поступлениях и таможенных сборах.
Последствия международного движения капитала сказываются на социально-экономических и политических целях конкретной страны. Естественно, они различны для развитых и слаборазвитых стран, а также стран с переходной экономикой. Однако в любом случае нельзя уповать на возможность использования только положительных факторов, отсекая отрицательные последствия.
Литература (основная и дополнительная):
1. А.А. Зубченко. Иностранные инвестиции. Учебное пособие. – М.: Книгодел, 2006.
2. Н.Н. Ливенцев, Г.М. Костюнина. Международное движение капитала (Инвестиционная политика зарубежных стран). Учебник. – М.: Экономистъ, 2004.
3. Л.Л. Игонина. Инвестиции. Учебное пособие. – М.: Экономистъ, 2005.
Источник