Модель эффекта мультипликатора инвестиций

Что такое мультипликатор инвестиций и чему он равен

Неотъемлемой частью современной экономической сферы считаются инвестиции. Они представляют собой часть валового внутреннего продукта. В развитых странах на их сегмент приходится 1/5 общих затрат, что является несущественно в сравнении с расходами. Однако именно этот параметр оказывает серьезное воздействие на макроэкономику. Инвестиции – это капиталовложения долгосрочного характера, которые распределяются на различные отрасли деятельности. Их цель состоит в получении дохода, а источником прибыли могут выступать накопительные средства.

Содержание статьи

Что такое мультипликатор инвестиций

Еще в начале ХХ века известный профессор Кембриджского университета утверждал, что деньги должны работать на своего хозяина, а не лежать на хранении. Его концепция, характеризующая макроэкономический мультипликатор занятости, была разработана в кейнсианской теории. Суть системы заключалась в ключевом свидетельствовании, которое можно объяснить несколькими словами. Прибыль в государственной экономике способна увеличиваться в значительное количество раз при инвестировании в нее материальных средств.

Именно многократное повышение доходности приобрело понятие как инвестиционный мультипликативный эффект. На уровень возрастания прибыли оказывает воздействие ряд факторов. Одним из основополагающих критериев является допустимая расположенность жителей страны к накоплениям. Именно это значение считается особо важным макроэкономическим показателем, который вместе с другими финансовыми индикаторами составляют базу экономической теории.

Из вышеуказанных данных и концепции Кейнса можно сказать, что мультипликатор инвестиций – это параметр, отображающий степень положительного воздействия капиталовложений на отдельные отрасли народного хозяйствования. Он способствует повышению спроса при помощи инвестиций, что оказывает выгодное влияние на доходы страны. В настоящее время инвестиционный мультипликатор является демонстрационным коэффициентом, который указывает на преобразование уровня отечественного производства при изменении величины вложений. Этому явлению предшествует ряд причин:

1. Первоначально задача инвестиций заключается в росте прибыли на предприятии, которое занимается производством инвестиционных продуктов, то есть строительных материалов, промышленного оборудования и прочих товаров.
2. В процессе функционирования такие компании способствуют повышению потребления сырья и энергоресурсов, созданию новых мест для трудовых резервов, а также формированию благоприятных условий для наращивания производственных мощностей и повышению спроса на продукцию.
3. Ряд факторов оказывает непосредственное воздействие на сферы деятельности, которые задействованы в выходе потребительских товаров, тем самым стимулируя к их расширению.

По утверждениям специалистов, инвестиционный мультипликативный эффект полностью зависит от расположения предельной склонности к потреблению и накоплению денежных средств.

Как рассчитать и построить график

Согласно данным экономических источников существует определенная зависимость между вложением капитала и получением прибыли. В инвестиционной сфере такой коэффициент принято обозначать буквой k. При этом преобразовывающиеся инвестиции становятся причиной существенных изменений в общеэкономическом масштабе. Вследствие чего в стране реорганизовывается занятость населения и их уровень доходов.

Этому параметру Джон Кейнс придумал название – мультипликатор инвестиций. Благодаря своей теории он смог определить соотношение между такими понятиями как государственный национальный доход и реальное инвестирование в текущую экономическую систему. Формула мультипликатора инвестиций проста для восприятия, поэтому ее запомнит любой начинающих вкладчик:

По мнению Кейнса, значение инвестиционного мультипликатора имеет прямое отношение к предрасположенности населения страны к потреблению. Чтобы продемонстрировать это явление на всеобщее обозрение он выразил его в математической формуле. В ней главную роль выполняет уровень потребления, который обозначается буквой C и стремление к потреблению, определяющийся символом а. Следовательно, для вычисления взаимосвязи между национальным доходом и капиталовложениями с мультипликативным эффектом потребуется следующая формула:

В случае если прирост затрат напрямую зависит от тенденции потребления и повышения капиталовложений, тогда формула будет иметь следующий вид:

Таким образом, прирост национального дохода можно будет определить, используя следующие выражения:

Начинающий инвестор должен взять на заметку, что несущественное увеличение или снижение уровня капиталовложений может привести к значительным изменениям, повлекшим к уменьшению национального дохода или темпов роста. Кроме того, необходимо знать, что первоначальный вклад денежных средств может стать причиной возникновения цепочки событий. Вместе с вложениями повышается уровень заработной платы, а также степень затрат. Следовательно, в такой ситуации предприятие нуждается в новых инвестициях, предназначенных для улучшения ситуации на производстве.

Все вышеизложенные факторы могут стать причиной нерационального увеличения доходов страны. Вложения, осуществленные на первичном этапе, являются своеобразным спусковым механизмом в экономической деятельности, который способствует запуску основных инвестиционных процессов в государстве. Таким образом, на уровень предрасположенности к потреблению всегда оказывает непосредственное воздействие экономическое состояние национального рынка.

При благоприятном функционировании экономики невероятную силу приобретает склонность к затратам у жителей страны, чем, например, в период серьезного финансового кризиса. Если рассматривать ситуацию с точностью наоборот, то есть, когда преобладает сложная ситуация в экономической сфере, следовательно, основной задачей граждан будет сбережение средств. Из этого стоит сделать вывод, что данное положение может привести к нестабильной динамике вложений и будет провоцировать усиление кризиса.

Как действует инвестиционный мультипликатор на примере

Прежде чем рассмотреть наглядную модель работы теории стоит отметить, что коэффициент мультипликатора отвечает за количественное изменение общего дохода при первоначальном повышении уровня расходов. Предлагается оценить действие инструмента на строительной сфере, занимающейся возведением жилых зданий. Благодаря строительству нового жилья активизируются капиталовложения в сопутствующих областях деятельности человека. Кроме того, увеличивается процент расходов в отраслях, которые обеспечивают народное хозяйство всеми необходимыми ресурсами для нормальной жизни.

Например, для строительства индивидуального дома понадобится 75 миллионов рублей. В смету входит закупка необходимых строительных материалов и оплата труда. Данное вложение можно назвать первоначальными инвестициями. При этом затраченные денежные средства сортируются с учетом сложившегося устоя: 70% на расходы и 30% на накопление. Таким образом, на строительство участники потратят 52,5 миллиона рублей, необходимых для закупки продукции, а 17,5 миллиона рублей останутся в качестве накопительного фонда.

После этого производители строительных материалов и прочих товаров, применяемых для возведения жилой постройки, получат на свой баланс 52,5 миллиона рублей, из которых 36,75 миллиона рублей израсходуют на покупку сырья и другие нужды, а 15,75 миллиона рублей сохранят в свободных активах. Следующий цикл подразумевает распределение полученной прибыли в размере 36,75 миллионов по тому же принципу, что и в предыдущих ситуациях, то есть между расходом и накоплением. В итоге общий доход от инвестиций в 75 миллиона рублей возрастет до 225 миллионов рублей. Используя математическую формулу, расчет прибыли выглядит следующим образом: k = 225/75 = 3.

Стоит отметить, что инвестиционный мультипликатор в современной строительной отрасли имеет более высокие показания, чем в любых других сферах деятельности. Такое явление характеризуется большим значением этой отрасли для экономики государства, а также свидетельствует необходимости капиталовложения в ее рост и развитие.

В заключении можно сказать, что денежные вливания в разные сферы человеческой деятельности являются важной составляющей экономики в современном мире. Они позволяют улучшить положение и реально смотреть на будущее. К счастью часть аспектов можно рассчитать, используя проверенные формулы, однако большинство воздействующих эффектов остаются вне контроля. При этом ученные утверждают, что если инвестиционный мультипликатор равен «0», то эффекта от капиталовложений не последует. Однако если его значение составит «1», то данный параметр приобретет безграничное влияние. Такая ситуация имеет теоретический характер и обладает минимальными шансами на реализацию.

Источник

Основы экономической теории

Мультипликатор и акселератор инвестиций. Парадокс бережливости.

Инвестиции – важный фактор экономического развития. При этом они подвержены действию особого мультипликационного механизма, умножающего их воздействие на рост ВНП. Зависимость дохода и инвестиций выражается в мультипликаторе. Предельная склонность к инвестированию (marginal propensity investment) определяется отношением прироста инвестиций (investment) к приросту дохода:

Эффективность инвестиций определяется мультипликатором.

Мультипликатор (multiplier), то есть множитель, — это численный коэффициент, показывающий (характеризующий) прирост дохода обусловленного приростом инвестиций:

Мультипликатор показывает, во сколько раз суммарный прирост или сокращение совокупного дохода превосходит первоначальный прирост или сокращение автономных расходов. Эффект мультипликатора – это макроэкономическое явление, которое вытекает из того, что увеличение расходов на потребление благ означает увеличение доходов у тех, у которых эти блага приобретаются. Увеличение дохода порождает расширение потребления, рост потребления означает возрастание эффективного, то есть платежеспособного спроса, а следовательно и доходов. И вслед за первичным приростом дохода следует вторичный, третичный и т д. То есть однократное изменение прироста дохода за счет расширения потребления порождает многократное изменение ВНП и дохода за счет расширения потребления. Эта цепная реакция (эхо) будет продолжаться до тех пор, пока постепенно исходный уровень потребления не будет полностью замещен сбережениями. Идея мультипликатора заключается в том, что первоначальные инвестиции вызывают доход, который в свою очередь также частично инвестируется и в конечном счете складывается общий нарастающий мультипликационный эффект. Эффект мультипликатора действует не только в сторону положительного эффекта, но и в обратную сторону. Мультипликатор инвестиций находится в обратной зависимости от предельной склонности к сбережению. Эффект мультипликатора имеет место и в налоговой, и в банковской системе. Эффект мультипликатора связан с действием акселератора (ускорителя), суть которого проявляется в вовлечении индуцированных инвестиций в процесс производства.

Рост национального дохода, вызванный эффектом мультипликатора, вызывает рост потребительского спроса. Это в свою очередь ведет к росту спроса на товары производственного назначения. Для расширения производства предприятия осуществляют крупные капиталовложения (инвестирует в основной капитал) для создания производственных мощностей и происходит последующее повышение потребительского спроса. Рост национального дохода вызывает дальнейшее увеличение инвестиций. И поэтому принцип акселератора (accelerator) – это принцип производного спроса.

Однако следует учитывать, что акселератор усиливает колебание дохода, вызванный действием мультипликатора. И необходимо учитывать обратные последствия, которые называют парадоксом бережливости. В экономике увеличение сбережений домашними хозяйствами означает снижение потребления, а следовательно и совокупного спроса. Поскольку совокупный спрос определяет уровень выпуска и занятости, то уровень выпуска продукции в экономике снижается, причем это снижение будет усилено мультипликатором. И так как сбережения и инвестиции неуравновешенны процентной ставкой, вследствие эффекта акселерации произойдет снижение инвестиций, а дальше по цепочке снижение дохода потребления и сбережения. Таким образом, парадокс бережливости заключается в том, что попытки общества увеличить сбережения приводят к сокращению потребления и дохода общества, а следовательно, к уменьшению первоначального объема сбережений. Или иначе. В нормальных условиях развития умение беречь деньги, ресурсы, разумно и экономно их расходовать ведет к росту благосостояния людей и поэтому приветствуется обществом и закрепляется в его моральных устоях. Однако бывают такие периоды (массовая безработица, глубокая стагнация производства, трудно удерживаемая инфляция), когда эти критерии не срабатывают, а приводят к противоположным результатам, т.е. чем больше они сберегают, тем беднее становится общество.

Источник

Эффект мультипликатора Кейнса: как работает мультипликативный эффект в экономике?

Основные финансовые мультипликаторы и показатели. Описание, формулы, примеры расчета.

EV — enterprise value

Мультипликатор EV — это справедливая стоимость компании. Определяется так: EV = Рыночная капитализация + Все долговые обязательства − Доступные денежные средства компании.

Посмотрите на две компании и скажите, какая из них обойдется вам дороже при покупке?

EV «Русгидро» и «Интер рао»

«Русгидро»	«Интер рао»
Капитализация	358	396
+	+
Долг	332	152
–	–
Доступные деньги	67	96
=	=
EV	623	452

Капитализация, долг и доступные деньги указаны в млрд рублей

358 млрд рублей

396 млрд рублей

Цена «Русгидро» на фондовом рынке — 358 млрд рублей, цена «Интер рао» — 396 млрд. Получается, что «Интер рао» как будто дороже для вас на целых 38 млрд рублей. Но на самом деле это не так, и EV нам это объясняет:

• После покупки «Русгидро» вы получите долги еще на 332 млрд рублей, а в кассе будет 67 млрд — получится, что реально для вас компания обойдется в 623 млрд рублей.
• А если вы купите «Интер рао» за 396 млрд рублей, то вы также получите ее денежные средства в размере 96 млрд. Долг же составит 152 млрд, что даст общую реальную стоимость 452 млрд рублей. Получается, что на самом деле «Русгидро» дороже, причем аж на 171 млрд рублей.

EV — очень важный показатель сам по себе, но главная его польза — в сравнении со следующим показателем.

Виды [ править | править код ]

Денежный мультипликатор проявляет себя двояко — как кредитный мультипликатор и как депозитный мультипликатор.

Сущность кредитного мультипликатора заключается в том, что мультипликация может осуществляться только в результате кредитования экономики, то есть кредитный мультипликатор представляет собой двигатель мультипликации. Банки, выдавая кредиты, получают прибыль. Процесс получения прибыли за счёт вложенных клиентами средств называется кредитным расширением или кредитной мультипликацией. Если клиент снимает деньги со своего счёта и величина депозитов уменьшается, то произойдёт противоположный процесс — кредитное сжатие.

В свою очередь, депозитный мультипликатор отражает объект мультипликации — деньги на депозитных счетах коммерческих банков.

Значение термина

Мультипликатор – это термин (от латинского multiplicator – умножающий), имеющий множество значений. В области анализа финансовой и экономической деятельности обозначает коэффициент, отображающий зависимость роста дохода от инвестиций. В экономическую теорию был введен в 1931 г. английским экономистом Р. Каном.

Положительный эффект был показан на предприятии по организации общественных работ. Эксперимент показал, что при увеличении спроса на определенные услуги объемы работ росли во всех смежных отраслях и число занятых значительно увеличивалось. Каково значение мультипликатора в экономике?

Мультипликационный эффект имеет цепную реакцию. Создание государством благоприятных условий для развития и зарождения бизнеса путем вложения определенных инвестиций приведет к новым денежным вложениям в экономику страны.

Мультипликатор – это показатель, который отражает, на сколько увеличится валовый продукт при нарастании объемов инвестируемых средств. Например, вложения увеличились на 10 млн рублей, тогда как валовый продукт вырос на 30 млн рублей. В этом случае мультипликатор равен 3.

Мультипликатор растет, когда потребители используют свои финансовые возможности для увеличения потребления, тем самым рождая повышение спроса. Если потребитель проявляет желание накапливать заработанные средства, происходит снижение мультипликатора.

Эффект мультипликатора работает, если есть возможность наращивать производственные мощности без глобальных затрат на рабочую силу и модернизацию производства.

Общее использование

Во вводной макроэкономике обычно рассматриваются два множителя .

Коммерческие банки создают деньги, особенно в рамках банковской системы с частичным резервированием, используемой во всем мире. В этой системе деньги создаются всякий раз, когда банк выдает новую ссуду. Это связано с тем, что ссуда, когда она используется и расходуется, в основном заканчивается как депозит в банковской системе и учитывается как часть денежной массы. После откладывания части этих депозитов в качестве обязательных банковских резервов остаток доступен для предоставления банком дальнейших ссуд. Этот процесс повторяется несколько раз и называется эффектом умножения .

Множитель может варьироваться в зависимости от страны, а также будет варьироваться в зависимости от того, какие денежные меры принимаются во внимание. Например, рассмотрите M2 как меру денежной массы США, а M0 как меру денежной базы США. Если увеличение M0 Федеральной резервной системой на 1 доллар приводит к увеличению M2 на 10 долларов, то денежный мультипликатор равен 10.

Фискальные мультипликаторы

Мультипликаторы могут быть рассчитаны для анализа воздействия налогово-бюджетной политики или других внешних изменений в расходах на совокупный выпуск .

Например, если увеличение государственных расходов Германии на 100 евро без изменения налоговых ставок приводит к увеличению ВВП Германии на 150 евро, то множитель расходов равен 1,5. Также можно рассчитать другие типы фискальных мультипликаторов, например, мультипликаторы, описывающие эффекты изменения налогов (например, паушальные налоги или пропорциональные налоги ).

Кейнсианские множители и множители Хансена – Самуэльсона

Кейнсианские экономисты часто вычисляют мультипликаторы, которые измеряют влияние только на совокупный спрос . (Чтобы быть точным, обычные кейнсианские формулы множителя измеряют, насколько кривая IS сдвигается влево или вправо в ответ на экзогенное изменение расходов.)

Американский экономист Пол Самуэльсон признал, что Элвин Хансен вдохновил его основополагающий вклад 1939 года. Исходная модель множителя-ускорителя Самуэльсона (или, как он ее позже окрестил, модель “Хансена-Самуэльсона”) опирается на механизм умножения, который основан на простой кейнсианской функции потребления с Робертсоновским лагом:

C т знак равно C 0 + c Y т – 1 < displaystyle C_ = C_ <0>+ cY_ > 1 / ( 1 – c ( 1 – т ) + м ) < Displaystyle 1 / (1-с (1-т) + м)>

Таким образом, текущее потребление является функцией прошлых доходов (с предельной склонностью к потреблению ). Здесь t – ставка налога, m – отношение импорта к ВВП. В свою очередь предполагается, что инвестиции состоят из трех частей:

я т знак равно я 0 + я ( р ) + б ( C т – C т – 1 ) < displaystyle I_ = I_ <0>+ I (r) + b (C_ -C_ )>

Первая часть – это автономные инвестиции, вторая – инвестиции, вызванные процентными ставками, и последняя часть – это инвестиции, вызванные изменениями потребительского спроса ( принцип « ускорения »). Предполагается, что b> 0. Поскольку мы концентрируемся на доходах-расходах, предположим, что I (r) = 0 (или, альтернативно, постоянный процент), так что:

я т знак равно я 0 + б ( C т – C т – 1 ) < displaystyle I_ = I_ <0>+ b (C_ -C_ )>

Теперь, если исключить правительство и иностранный сектор, совокупный спрос в момент времени t равен:

Y т d знак равно C т + я т знак равно C 0 + я 0 + c Y т – 1 + б ( C т – C т – 1 ) < displaystyle Ytd = C_ + I_ = C_ <0>+ I_ <0>+ cY_ + b (C_ -C_ )>

если предположить, что товарный рынок находится в равновесии (так ), то в равновесии: Y т знак равно Y т d < displaystyle Y_ = Ytd>

Y т знак равно C 0 + я 0 + c Y т – 1 + б ( C т – C т – 1 ) < displaystyle Y_ = C_ <0>+ I_ <0>+ cY_ + b (C_ -C_ )>

Но мы знаем, что значения и просто и соответственно, а затем подставляем их в: C т < displaystyle C_ > C т – 1 < displaystyle C_ > C т знак равно C 0 + c Y т – 1 < displaystyle C_ = C_ <0>+ cY_ > C т – 1 знак равно C 0 + c Y т – 2 < displaystyle C_ = C_ <0>+ cY_ >

Y т знак равно C 0 + я 0 + c Y т – 1 + б ( C 0 + c Y т – 1 – C 0 – c Y т – 2 ) < displaystyle Y_ = C_ <0>+ I_ <0>+ cY_ + b (C_ <0>+ cY_ -C_ <0>-cY_ )>

или, переставив и переписав как линейное разностное уравнение второго порядка :

Y т – ( 1 + б ) c Y т – 1 + б c Y т – 2 знак равно ( C 0 + я 0 ) < displaystyle Y_ – (1 + b) cY_ + bcY_ = (C_ <0>+ I_ <0>)>

Тогда решение этой системы становится элементарным. Равновесный уровень Y (назовем его частным решением) легко найти, позволив , или: Y п < displaystyle Y_

> Y т знак равно Y т – 1 знак равно Y т – 2 знак равно Y п < Displaystyle Y_ = Y_ = Y_ = Y_

>

( 1 – c – б c + б c ) Y п знак равно ( C 0 + я 0 ) < displaystyle (1-c-bc + bc) Y_

= (C_ <0>+ I_ <0>)>

Y п знак равно ( C 0 + я 0 ) / ( 1 – c ) < Displaystyle Y_

= (C_ <0>+ I_ <0>) / (1-c)>

Дополнительную функцию также легко определить. А именно, мы знаем, что оно будет иметь вид где и – произвольные константы, которые необходимо определить, и где и – два собственных значения (характеристические корни) следующего характеристического уравнения: Y c < displaystyle Y_ > Y c знак равно А 1 р 1 т + А 2 р 2 т < displaystyle Y_ = A_ <1>r_ <1>t + A_ <2>r_ <2>t> А 1 < displaystyle A_ <1>> А 2 < displaystyle A_ <2>> р 1 < displaystyle r_ <1>> р 2 < displaystyle r_ <2>>

р 2 – ( 1 + б ) c р + б c знак равно 0 < displaystyle r ^ <2>– (1 + b) cr + bc = 0>

Таким образом, все решение записывается как Y знак равно Y c + Y п < displaystyle Y = Y_ + Y_

>

Противники кейнсианства иногда утверждали, что кейнсианские вычисления множителей вводят в заблуждение; например, согласно теории рикардианской эквивалентности , невозможно рассчитать влияние государственных расходов, финансируемых за счет дефицита, на спрос, не уточняя, как люди ожидают погашения дефицита в будущем.

Для анализа финансовой деятельности предприятия используется набор параметров: различные виды доходов и расходов, разные классы вложений, а также иные потоки движения денежных средств. Возникла необходимость разделения понятия «мультипликатор» на виды, в зависимости от этих показателей.

Так появились финансовые мультипликаторы. Существует множество разновидностей мультипликаторов, приспособленных для разных сфер деятельности, их можно разделить на группы:

• мультипликаторы денежных предложений;
• мультипликаторы инвестиционных расходов;
• мультипликаторы правительственных расходов;
• мультипликаторы потребительских расходов;
• налоговые мультипликаторы.

Значение эффекта мультипликатора подразумевает наличие различных условий, в этой связи и возникло такое разнообразие видов. Рассмотрим самые распространенные.

Мультипликатор чистых налогов

Данная разновидность и суть мультипликатора, как и все предыдущие, связана с объемами потребления продукции. Числовой коэффициент означает, во сколько раз полные итоговые расходы превысили объем чистых налогов.

Чистые налоги – это средства, выплачиваемые резидентами в казну, исключая трансферные платежи, такие как пенсии. Соответственно, на величину мультипликатора чистых налогов прямое влияние оказывают трансферные платежи, ведь при их увеличении общая сумма чистых налогов уменьшается.

Для сохранения баланса и стабильности экономики при повышении налогообложения необходимо также повысить и трансферные расходы государства. Не стоит забывать, что это может привести к экономическому застою.

Практический пример

Мультипликатор инвестиций в равной мере работает в любой сфере экономики. В качестве примера предлагаю рассмотреть отрасль жилищного строительства. Тем более что жилищный вопрос для нашей страны всегда является невероятно актуальным и злободневным.

Итак, при строительстве жилых домов происходит повышение уровня инвестиций в сопутствующие отрасли. Увеличивается потребление в сферах, которые обеспечивают новые жилые массивы необходимыми товарами и услугами. Теперь давайте наполним наш пример конкретикой и цифрами.

Предположим, что в Домодедовском районе Московской области был построен частный дом. Затраты на строительство составили 60 миллионов рублей. Эта сумма сформирована из стоимости земельного участка, строительных материалов и денег, перечисленных подрядной организации. Все это является первичными инвестициями.

Существует классическая структура сбережения и потребления: 30% на 70% соответственно. Таким образом, потраченные денежные средства будут распределяться следующим образом. Лица, участвовавшие в строительстве дома, истратят 42 миллиона рублей на покупку разнообразных товаров, а 18 миллионов отложат в качестве сбережений.

Соответственно производители купленной продукции получают свои 42 миллиона в качестве доходов. Из них они пустят на покупку товаров и услуг 29,4 миллиона. На сбережение пойдет 12,6 миллиона. Данный цикл будет воспроизводиться еще много раз. Пока, в конце концов, 60 миллионов рублей изначально потраченные на строительство частного дома не превратятся в 180 миллионов. Далее совсем несложно вычислить показатель мультипликатора инвестиций. В нашем случае данный коэффициент будет равняться 3.

Особенности использования мультипликаторов

Мультипликаторы следует применять для сравнения компаний из одной отрасли, потому что в зависимости от типа бизнеса компании, его цикличности или других свойств показатели мультипликаторов могут заметно отличаться.

Представьте, например, насколько могут отличаться собственные средства и капитал у Яндекса и «Газпрома». Яндексу не нужно строить трубопровод, чтобы зарабатывать деньги.

А если сравнить отношение прибыли Яндекса к выручке и, например, прибыль сети «Магнит» к выручке? Рентабельность бизнеса совершенно иная, поэтому такое сравнение не всегда корректно.

Разумная инвестиционная стратегия — найти лучшие по мультипликаторам компании в каждой отрасли и составить диверсифицированный инвестиционный портфель.

Еще одна особенность использования мультипликаторов относится к финансовой отчетности банков. В ней вы не найдете выручки, а долги банков нельзя считать так, как мы их считаем для обычных компаний. Именно поэтому для сравнения банков мы не можем использовать целый ряд мультипликаторов, а именно: P/S , EV/S , EV / EBITDA , долг/ EBITDA . Вместо них можно использовать самые универсальные P/E и P/BV .

Определение и экономическая сущность акселератора

Другим макроэкономическим показателем является акселератор. Он показывает обратную зависимость нежели мультипликатор, а именно, рост инвестиций в зависимости от роста дохода. Автономные операции, связанные с инвестициями, при росте общей прибыли стимулируют вложения в производственную деятельность. Такую зависимость называют эффектом акселератора или ускорения. При этом ускорение может быть обратным, если доход будет уменьшаться. При этом вложение в производство так же снизится, что в конечном итоге может привести к экономической стагнации.

В упрощенном виде акселератор выражается через объем инвестиций текущего периода и сумму доходов прошлого. Такая зависимость представлена формулой:

$a = I_t / V_t – V_$

Благодаря формуле, можно отчетливо увидеть зависимость инвестиций от смещенной реакции на доход прошлого года. Если наблюдается тенденция роста прибыли субъекта, то в текущем и будущем период рост инвестиций будет более интенсивным. Если доходы уменьшатся, то и инвестиции уменьшаться во столько же крат. Акселератор и мультипликатор связаны друг с другом.

В случае переменной работы автономных инвестиций эффект акселератора не работает. Растет склонность к потреблению, а значит объем сбережений уменьшается. В конечном итоге уменьшится доход и инвестиции. На макроэкономическом уровне такая тенденция вызовет экономический спад. Совместный эффект мультипликатора и акселератора выглядит как спираль, которая периодически сжимается и разжимается.

Открытие мультипликатора и акселератора позволило с новой стороны рассмотреть принципы формирования экономического роста и его циклов. Инвестиции отдельных субъектов могут способствовать росту, при условии, что акселератор, склонность к сбережениям, производительность капитала остаются неизменными.

Смотрите также

• Комплексный множитель
• Эффект местного умножения
• Неопределенность множителя
• Социальный мультипликативный эффект

Валовый рентный мультипликатор

Это термин, используемый для оценки объектов недвижимости. Показывает, как зависит цена, по которой объект продается, от

от продажи. Для оценки объектов недвижимости используется метод валового рентного мультипликатора. Он включает в себя следующие действия:

1. Производится анализ возможного или действительного валового дохода от продажи.
2. Необходимо произвести поиск 3 или более похожих объектов недвижимости и сделать сравнение цен и возможного (действительного) валового дохода от продажи.
3. Вносятся изменения в оценочную стоимость вашего объекта.
4. Вычисляется валовый мультипликатор по каждому объекту.
5. Вычисляется средний мультипликатор среди полученных.
6. Определяется рыночная стоимость вашего объекта путем умножения среднего мультипликатора на рассчитанный валовый доход от продажи.

Мультипликатор капитала

• насколько разница между процентными ставками выдаваемых кредитов и ставка по размещенным в банке депозитам эффективна;
• качество вносимых и выдаваемых денежных потоков;
• качество работы собственного и заемного капиталов.

Мультипликатор капитала является своеобразным индикатором эффективности работы банка. Его значение помогает принять соответствующие решения по изменению работы организации.

Источник