Мировой рынок инвестиций тнк
Ключевые слова: инвестиции, иностранные инвестиции, прямые иностранные инвестиции, транснациональные компании, ТНК, глобализация
Решение проблем эффективного функционирования российских предпринимательских структур в мировом хозяйственном пространстве невозможно без анализа процессов глобализации мировой экономики, в первую очередь таких её аспектов, как инвестиционная деятельность.
Глобализация сегодня характеризуется системной интеграцией не только мировых и региональных рынков, но и всех сфер человеческой деятельности, в результате которой происходит ускоренное внедрение современных технологий и методов управления. Происходящие при этом изменения всех сфер жизнедеятельности человека делают актуальной задачу унификации социальных параметров развития общества, его политической структуры, инструментария управления национальной экономикой.
Всё большее количество стран, причём не только развитых, но и развивающихся, проводят реформирование своих экономик, обеспечивая всё более свободное осуществление торговых, финансовых, инвестиционных и информационных отношений.
Важным фактором, обусловливающим высокую интенсивность процессов глобализации, стали революционные изменения в области средств коммуникаций и формирование «информационного общества». Если в начале ХХ века одним из стимулов для ведения бизнеса за рубежом стало сокращение транспортных расходов под воздействием технологических нововведений, то в начале XXI века таким стимулом стало снижение издержек коммуникаций. Всемерное применение такого интенсивно распространяющегося средства коммуникации, как Internet, вызывает в экономике не меньший преобразовательный эффект, чем в свое время промышленная революция. Электронная торговля становится привычным занятием не только для участников фондового рынка, но и для потребителей товаров повседневного спроса. Дешевые и эффективные средства коммуникаций позволяют фирмам размещать свои производственные подразделения в разных регионах мира, сохраняя непосредственное управление и контроль.
Современные информационные технологии уменьшили необходимость прямых контактов между производителями и потребителями, значительно сократив издержки товародвижения. Рынки капиталов, длительное время бывшие классическими национальными рынками, ограниченными рамками национальных валют, которые, в свою очередь, были зафиксированными благодаря системе твердых обменных курсов и ряду национальных правил, с переходом в 1973 г. к гибкому обменному курсу и к параллельному развитию коммуникаций стали мировыми (глобальными) рынками. Международный рынок капиталов стал игровым полем для действий профессиональных инвесторов (инвестиционных и пенсионных фондов) и частных владельцев капитала. В среднем около 10% сделок на валютном рынке связаны с экспортом, импортом и долгосрочным оборотом капитала, остальные носят спекулятивный характер.
В настоящее время около 25% продукции мировой экономики производится подразделениями транснациональных корпораций. Треть мировой торговли приходится на сделки между базовыми компаниями и их филиалами за рубежом, и еще одна треть — на торговлю между компаниями, входящими в транснациональные стратегические объединения. По поводу оценки количества ТНК в мировой экономике единого мнения нет, так как не выработан критерий отнесения фирм к ТНК. По классификации ООН, насчитывается около 40 тысяч ТНК, имеющих около 450 тысяч филиалов, то есть все более существенным в процессе глобализации становится фактор транснационализации производства с очевидной ориентацией корпораций на информационный рынок и рынок передовых технологий.
Особое место в мировом хозяйстве занимают ТНК, страной базирования которых являются США. Их экономические взаимосвязи принято называть «второй экономикой» США, которая по своему производственному, научно-техническому и финансовому потенциалу существенно превосходит аналогичные сферы хозяйствования ТНК стран Западной Европы и Японии. В рамках «второй экономики» сосредоточено свыше 20% производственных мощностей США, на которых контролируемых занято около 12 млн. рабочих и служащих, что составляет около трети всей рабочей силы на предприятиях, принадлежащих ТНК США.
Активы зарубежных предприятий американских компаний к 2008 г. достигли $7 трлн., объём их глобальных продаж превысил $3,5 трлн., доход этих предприятий составил $210 млрд. Сферой их деятельности являются высокие технологии, информационный бизнес, телекоммуникации и финансовый сектор. В топ-20-ке крупнейших компаний остались только шесть представителей традиционных отраслей экономики — General Electric, Merck, Toyota Motors, Royal Dutch Shell, Exxon Mobil и BP Amoco. Последние потрясения на фондовом рынке изменили список крупнейших компаний, но принципиально лидеры не меняются, и высокие технологии и информационный бизнес остаются наиболее капитализированными отраслями международной глобальной экономики.
Глобализация развивается параллельно с совершенствованием технологических процессов, которое смещает иерархию экономической деятельности.
Место национальной экономики в мировом хозяйстве сегодня в большей степени определяется качеством человеческого капитала, уровнем образования работников и степенью использования достижений науки и техники в производстве. Наличие дешевой рабочей силы и сырья все меньше можно расценивать как конкурентное преимущество, так как доля этих факторов в структуре стоимости всех продуктов снижается.
Развитие финансовых отношений на основе коммуникационных технологий позволило развивающимся странам более эффективно размещать свои капиталы и осуществлять портфельные и прямые инвестиции. Институт международных финансов (IIF), регулярно выпускающий доклады о состоянии глобального рынка, оценивает общий объем притока частного капитала на развивающиеся рынки в 2008 году в сумму порядка $500 млрд. Примерно треть из этой суммы — прямые инвестиции, четверть — портфельные, остальное — кредиты.
Для наглядности структура иностранных инвестиций, поступивших в Россию за последние два года представлена на рисунках 1 и 2:
Рис. 1. Структура притока иностранных инвестиций в российскую экономику за 2007 г. (млрд. дол.)
Рис. 2. Структура притока иностранных инвестиций в российскую экономику за 2008 г. (млрд. дол.)
В представленных на рисунках структурах иностранных инвестиций около 75 % занимают прочие инвестиции. Данным термином обозначены те вложения нерезидентов в российскую экономику, которые не являются прямыми либо портфельными. К ним относятся, в первую очередь, кредиты, предоставленные торговым партнерам и банкам. Такая структура инвестиций позволяет сделать вывод о том, что иностранные ТНК, стремясь снизить возможные экономические и политические риски, не инвестируют в реальные отрасли нашего хозяйства, их отношения с российским бизнесом краткосрочны.
Особенностью задействования России в процесс глобализации является быстрое превращение её экономики из капиталопоглощающей в капиталопродуцирующую. Если в конце 2000 г., по данным Центрального банка России (так же, как и по сведениям ЮНКТАД — самой авторитетной международной организации в сфере прямых иностранных инвестиций), аккумулированная сумма российских прямых инвестиций за рубежом составляла $20,1 млрд., и Россия занимала только 29-е место в мире, то в последние годы ситуация кардинально изменилась.
К началу 2007 г. по накопленной сумме экспортированных ПИИ Россия вышла уже на 15-е место в мире, причем за счёт активной интернационализации бизнеса почти всех без исключения ведущих отечественных компаний, превращающихся в полноценные транснациональные корпорации. Уже несколько десятков российских промышленных и финансовых фирм создали свои подразделения за рубежом в самых разных регионах.
Обобщив эти тенденции, можно сказать, что современная глобализация характеризуется системным сдвигом в динамике мировой экономической системы. Если раньше успех предпринимательской деятельности зависел больше от классической комбинации факторов производства, то сегодня этот успех определяется сложной (нелинейной) комбинацией таких элементов производства, как: знания, технологии, информационные ресурсы. Важнейшим условием получения предпринимательской прибыли становится продуцирование инноваций, при этом инвестиции все менее привязаны к какой-либо стране или территории.
Проделанный анализ позволяет выделить следующие основные черты современной глобализации:
— формирование общемирового информационного пространства;
— усиление централизации в формировании и использовании инвестиционных ресурсов;
— растущее значение информационных технологий, инноваций, знаний;
— упрочение олигополистической структуры мирового рынка;
— рост числа транснациональных предприятий;
— интенсификацию международных экономических отношений;
— унификацию инструментов управления экономическими процессами.
Для анализа феномена глобального инвестирования необходимо выделить основные составляющие процесса глобализации экономики:
— процесс исторической амальгамации, постоянно развивающийся на протяжении истории человечества (каждому его периоду соответствуют свои специфические черты и осо-бенности6);
— процесс унификации экономических действий и норм, механизмов и инструментов, выработку и принятие единых принципов хозяйственного, в том числе инвестиционного, взаимодействия, общее стремление все универсализировать и интегрировать;
— признание растущей взаимозависимости инвестиционных процессов и действий их субъектов (транснациональных корпораций, международных инвестиционных институтов, транснациональных управленческих структур), под воздействием которых разрушаются национальные суверенитеты.
В ближайшие годы глобализация будет сопровождаться следующими процессами в сфере инвестирования:
— дальнейшей экономической и информационной интеграцией, созданием единого информационного и инвестиционного пространства;
— опережающим развитием информационных и коммуникационных технологий;
— унификацией нормативно-правовой регламентации инвестиционных решений на межгосударственном уровне, созданием межгосударственных соглашений в области инвестиций и управления капиталом;
— сбалансированным развитием инфраструктуры инвестиционного рынка, унификацией инвестиционных институтов, реализуемых ими функций и используемых инструментов;
— как результат — легкостью инвестирования в экономику любого региона.
Осуществление этих действий возможно при следующих условиях:
— возможности информационного и финансового контроля за использованием инвестиционных ресурсов на любом расстоянии от места их вложения в режиме on-line;
— внедрении единых информационных стандартов залоговых механизмов, бухгалтерской отчетности, разработки проектов и программ развития предприятий, регионов и государств;
— функционировании интегрированной инвестиционной инфраструктуры (банковской, законодательной, организационной), обслуживающей инвестиционный процесс;
— разработке и реализации интегральных механизмов и технологий управления инвестиционными процессами (в региональном и отраслевом аспектах), основанными на информационных технологиях.
— законодательном обеспечении достоверности информации, согласовании такого обеспечения межгосударственными многосторонними соглашениями всех стран мирового сообщества;
— организационном и законодательном обеспечении сделок, заключенных посредством Интернета;
— окончательном переводе финансово-банковского сопровождения бизнеса на информационные и виртуальные технологии.
Учитывая эти тенденции в развитии инвестиционных институтов в ходе глобализации самих институтов, можно рекомендовать российским институциональным структурам ориентироваться на создание благоприятных условий для проникновения иностранного капитала. Речь идет о страховании инвестиционных рисков, учете разности валютных ставок национальных валют, долгосрочности предоставления инвестиционных ресурсов, ликвидности залоговых активов и предоставляемых гарантий. Функционирование организационных структур, реализующих вышеперечисленные функции, — условие эффективного функционирования субъектов инвестиционного рынка.
Инфраструктура инвестиционного рынка будет становиться как все более дифференцированной, так и интернациональной и интегрированной. В настоящее время уровень развития финансовой и банковской инфраструктуры в различных регионах мира неодинаков, во многих национальных экономиках невозможно организовать финансирование крупных, долгосрочных проектов и программ.
Организационная инфраструктура инвестиционного рынка должна быть понятной и доступной инвестору, способной всесторонне удовлетворить его потребности и потребности соискателей инвестиций; создавать возможность размещения относительно дешевых ресурсов под обеспечение различных инструментов и гарантий, унифицируя уровень доходности и инвестиционных рисков. В такой системе должно быть возможно построение финансовых мультипликаторов.
Важным направлением развития мирового инвестиционного рынка нам представляется дальнейшая транснационализация экономических связей, товарных и финансовых рынков. С одной стороны, транснационализация соответствует современным тенденциям глобализации, вовлечения все большего количества государств в мировые интеграционные процессы. С другой стороны, в национальных экономиках наметилась тенденция делового сотрудничества в рамках своего региона, что позволяет конкретизировать инвестиционные цели и задачи, сокращает путь принятия организационных и административных решений.
В этих условиях главной задачей для экономики России видится выработка опережающих решения в сфере международного инвестирования, что позволит занять ведущее место в системе инвестиционных отношений и регулирования мирового инвестиционного рынка.
Источник
Роль ТНК и прямых иностранных инвестиций в современных тенденциях международного движения капитала
Рубрика: Экономика и управление
Дата публикации: 11.11.2018 2018-11-11
Статья просмотрена: 3142 раза
Библиографическое описание:
Азатян, М. О. Роль ТНК и прямых иностранных инвестиций в современных тенденциях международного движения капитала / М. О. Азатян. — Текст : непосредственный // Молодой ученый. — 2018. — № 45 (231). — С. 45-48. — URL: https://moluch.ru/archive/231/53653/ (дата обращения: 11.06.2021).
В статье проводится обзор международного рынка капитала, в частности рассматривается место транснациональных корпораций в мировой экономике и на международном рынке капитала. Автором рассмотрены мировые рейтинги крупнейших ТНК и наиболее дорогих брендов, действующих на мировом рынке. Выделена роль прямых иностранных инвестиций в транснациональных корпорациях. Также рассмотрены тенденции потоков иностранных инвестиций, перспективные направления для привлечения инвесторов в отраслевом и региональном разрезе.
Ключевые слова: международный рынок капитала, тенденции развития рынка капитала, прямые иностранные инвестиции, инвестиционная привлекательность, движение капитала, развитые страны, транснациональные корпорации, рейтинги, бренды, ТНК.
Международная миграция капитала — неотъемлемая часть мировой экономики, деятельность транснациональных корпораций является главной движущей силой экономического роста в условиях интеграции, интернационализации и глобализации мировых процессов.
По определению ООН, ТНК — это международно-оперирующие фирмы в двух или более странах и управляющие этими подразделениями из одного или нескольких центров. Материнские компании расположены главным образом в развитых странах (50,2 тыс.), большее число филиалов приходится на развивающиеся страны (495 тыс.). Около половины мирового промышленного производства и свыше 2/3 внешней торговли приходится на ТНК. Они контролируют примерно 80 % патентов и лицензий на изобретения, новые технологии и ноу-хау. Под контролем ТНК находятся отдельные товарные рынки: 90 % мирового рынка пшеницы, кофе, кукурузы, лесоматериалов, табака, железной руды, 85 % — рынка меди и бокситов, 80 % — рынка чая и олова, 75 % — рынка сырой нефти, натурального каучука и бананов. До половины экспортных операций США осуществляется американскими и зарубежными ТНК, в Великобритании аналогичные операции осуществляют до 80 % ТНК, в Сингапуре — до 90 %. На предприятиях ТНК работает более 70 млн человек, которые ежегодно производят продукции более чем на 1 трлн долларов. С учетом различной инфраструктуры и смежных отраслей ТНК обеспечили работой 150 млн человек, занятых в современном промышленном производстве и оказании услуг. Крупнейшие ТНК сосредоточены, как правило, в развитых странах. Так, в двадцатку крупнейших по обороту компаний входят ТНК США, Японии, Германии, Франции, Великобритании и Нидерландов. [1]
Вывоз и размещение капитала в отдельных странах с целью её приумножения конечно же является естественным в деятельности ТНК, когда инвестирование в свои дочерние предприятия головными компаниями является важным аргументом расширения географии производства и сбыта их продукции. Так согласно подсчётам экспертов в современной мировой экономике функционируют около 400 млрд. долларов свободного капитала (80 % из которых приходится на долю ТНК), которые стирая национальные границы государств, перемещаются в направлении потенциальных с точки зрения прибыльности рынков и высоко рентабельных производственных комплексов. При этом вектор их направления во многом определяется сложившейся политической и экономической ситуацией в стране и регионе, а также созданными благоприятными условиями для инвесторов. [2]
На данном этапе, при глобализации мирового хозяйства поток иностранного капитала между странами достиг высокого уровня. Ежегодно международное движение капитала оценивается примерно 0,7–1,2 трлн. долл., в т. ч. прямых инвестиций — около 0,13–0,24 трлн., портфельных — 0,12–0,67 трлн. долларов. Только объем накопленных в мире прямых инвестиций составляет около 3 трлн. долларов, — это общий объем иностранных инвестиций, полученных (или произведенных) с начала вложения с учетом погашения (выбытия), а также переоценки и прочих изменений активов и обязательств. [3]
Картина современной международной экономической жизни создается, прежде всего, теми компаниями, которые не только активно торгуют с зарубежными странами, но и активно инвестируют там. В общем объеме вывоза капитала повышается роль и доля вывоза государственного капитала (около 25 %). Среди общего объема экспортируемого капитала в развивающиеся страны 90 % является государственным капиталом, а в страны Восточной Европы и СНГ — 35 %. Более 50 % мигрирующего капитала в мировом хозяйстве принадлежит частным субъектам (корпорациям, ТНК, банкам, инвестиционным, пенсионным, страховым фондам и др.). В последние десятилетия отмечается тенденция сокращения доли банков с 50 до 25 % и одновременный рост доли капиталов ТНК. Растут объемы частного капитала, мигрирующего между промышленно развитыми странами (около 75 %). Растет число интернациональных слияний и приобретений фирм (около 79 % совокупного объема прямых зарубежных инвестиций). Отмечается сдвиг в отраслевой структуре иностранных инвестиций от обрабатывающей промышленности и торговли к инвестициям в наукоемкие отрасли и сферу услуг (более 55 %). [4]
Рассмотрим первую десятку крупнейших ТНК в мире согласно традиционному рейтингу крупнейших компаний планеты — Fortune Global 500. 2018 год.
Крупнейшие ТНК (по объемам выручки за прошедший год)
1. Walmart (США, ритейл) — 500,343
6. Toyota Motor (Япония, автомобилестроение) — 265,172
2.State Grid (КНР, электроэнергетика) — 348,903
7. Volkswagen (Германия, автомобилестроение) — 260,028
3. Sinopec Groupe (КНР, нефтехимическая промышленность) — 326,953
8. BP (Великобритания, нефтегазовый сектор) — 244,582
4. China National Petroleum (КНР, нефтегазовый сектор) — 326,008
9. Exxon Mobile (США, нефтегазовый сектор) — 244,363
5. Royal Dutch Shell (Нидерланды — Великобритания, нефтегазовый сектор) — 311,870
10. Berkshire Hathaway (США, холдинговая многоотраслевая компания) — 242,137.
Таким образом, на глобальном рынке по-прежнему доминируют американские и китайские корпорации. По оценке Fortune Global 500, совокупная выручка 500 крупнейших компаний мира в 2017г. достигла 30 трлн. долларов, общая прибыль увеличилась до 1,9 трлн. долларов. Географически предприятия расположены в 33 государствах планеты, на них трудятся 67.7 миллионов человек.
Лучшей российской корпорацией стал «Газпром». По итогам прошедшего года он поднялся с 63 на 49 место, объем выручки (по данным Fortune Global) составил 111,983 млрд. долларов. «Лукойл» сделал рывок со 102 на 63 позицию — с выручкой в 93,897 млрд. долларов. «Роснефть» переместилась со 158 на 115 место (72,028 млрд. долларов), Сбербанк — с 232 на 205 позицию (49,698 млрд. долларов). [5]
Также говоря о роли ТНК и иностранных инвестициях, их географии важно отследить рейтинг государств с наиболее благоприятными условиями для ведения бизнеса — это рейтинг Doing Business (2018), составленный экспертами Всемирного Банка и Международной финансовой корпорации на основе анализа правоприменительной практики в отношении частных предприятий в 190 странах.
Новая Зеландия возглавила этот список, страна признана лучшим местом в мире для ведения бизнеса. Далее в топ-10 входят: Дания, Республика Корея, Гонконг (КНР), США, Великобритания, Норвегия, Грузия, Швеция. Россия за год продвинулась с 40 на 35 место. [6]
Стоить отметить, что самыми дорогими брендами мира в 2018 году стали: Apple (американская корпорация шестой год подряд возглавила рейтинг) эксперты оценили стоимость её торговой марки в 214,4 млрд. долларов (+16 %); Google, технологический сектор — 155,5 (+ 10 % к 2017г.); Amazon, розничная торговля — 100,7 (+ 56 %); Microsoft, технологический сектор — 92,7 (+ 16 %); Coca-Cola, производство напитков — 66,3 (- 5 %); Samsung, технологический сектор — 59,8 (+ 6 %); Toyota, автомобильная промышленность — 53,4 (+ 6 %); Mercedes-Benz, автомобильная промышленность — 48,6 (+ 2 %); Facebook, технологический сектор — 45,1 (- 6 %); McDonald’s, ритейл — 43,4 (+ 5 %).
Наибольшее представительство в рейтинге имеют автомобильные концерны (16), технологичные компании (13), финансовые сервисы (12), производители предметов роскоши (9) и товаров повседневного спроса (9). [7]
Важнейшую роль в трансграничном перемещении капитала играют прямые иностранные инвестиции (ПИИ), которые, как правило, сопровождаются притоком передовых технологий, что содействует экономическому и социальному развитию стран-импортеров. Принято считать, что данный вид движения капитала меньше подвержен циклическим колебаниям и более устойчив к кризисам. Тем не менее, восстановление докризисных параметров притока происходит на длительном временном отрезке. В ходе кризиса приток мировых ПИИ два года подряд снижался более чем на 20 %. Последовавший далее восстановительный рост в 2010–2011 гг. вновь сменился падением, пик которого пришелся на 2014 год (почти 12 %). В 2015 г. имел место существенный приток инвестиций, их объем в мире увеличился почти на 40 %. [8]
2016 год показал незначительный спад, однако в 2017 ситуация ухудшилась, по данным ЮНКТАД потоки прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в 2017 году сократились на 23 %, с 1,87 трлн долларов в 2016 году до 1,43 трлн долларов.
По итогам 2015 г. мировые прямые инвестиции достигли посткризисного максимума, незначительно уступив рекордному объему, зафиксированному в 2007 г. (почти 2 трлн долл.). В то же время, как отмечается в докладе ЮНКТАД, из 38 % прироста ПИИ в 2015 г. на собственно увеличение инвестиций пришлось 15 %. Оставшийся прирост обеспечили отражающиеся в платежном балансе операции по реструктуризации корпоративных финансов. Особенно интенсивно они проходили в США и Европе, где было заключено несколько крупных сделок, предусматривающих переход налогоплательщиков транснациональных корпораций в юрисдикции, в которых ниже ставки корпоративного налога. Падение мировых ПИИ в 2016–2017 гг. обусловлено, в частности, хрупким экономическим ростом, снижением совокупного спроса, падением прибыли ТНК и усилением контроля за сделками по минимизации налогообложения. [9]
Следует отметить, что отраслевая структура прямых иностранных инвестиций отражает мировую тенденцию увеличения в экономики доли сектора услуг. По итогам 2014 г. в общем объеме накопленных инвестиций 64 % приходилось на сферу услуг, в два раза меньше 27 % — на сферу производства и лишь 7 % — на первичный сектор (добыча и переработка полезных ископаемых, сельское хозяйство, рыболовство и др.). Рост доли накопленных инвестиций в сфере услуг за период с 2001 по 2014 гг. с 5 % до 64 % связан не только со структурными изменениями в экономике, но и с имевшей место в последнее десятилетие либерализацией этого сегмента. Значительные потоки капитала направились в закрытые ранее для иностранных инвесторов области, в частности в финансовую сферу и телекоммуникации. Иначе выглядит отраслевой баланс на рынке трансграничных слияний и поглощений (M&As), который достиг в 2015 г. рекордного и самого высокого с 2007 г. уровня в 722 млрд долл. Здесь сектор услуг уступает растущему производственному сектору, соответственно 42 и 54 %. В значительной мере всплеск активности M&As обеспечили ТНК из развивающихся стран и стран с переходной экономикой, приобретая компании в развитых странах в рамках продолжения политики консолидации своих активов. Наиболее интенсивно слияния и поглощения происходили в финансовой сфере (35 % всех международных сделок), фармацевтике, металлургии, коммуникациях и медиа индустрии. [10]
Рассмотрев изменения на международном рынке капитала можно выделить следующие тенденции, присущие иностранному инвестированию:
‒ Динамика экспорта капитала опережает динамику экспорта товаров;
‒ Рост числа интернациональных слияний и приобретений фирм;
‒ Рост роли ТНК как основного субъекта мирового рынка инвестиций;
‒ Сдвиг в отраслевой структуре иностранных инвестиций от обрабатывающей промышленности и торговли к инвестициям в наукоемкие отрасли и сферу услуг.
Источник