Международная миграция капитала: понятие, причины, последствия, формы, особенности и тенденции.
Международная миграция капитала: понятие, причины, последствия, формы, особенности и тенденции.
Международная миграция капитала(в широком смысле) — это размещение и функционирование национального капитала за рубежом и иностранного капитала в национальной экономике, т.е это встречное движение капиталов между странами, приносящее их собственникам соответствующий доход.
Причины миграции капитала
1) Неравномерность экономического развития стран
2) Различия в норме прибыли на капитал
3) Экономическая и политическая нестабильность, структурные изменения в национальной экономике
4) Заинтересованность фирм в использовании менее жесткого законодательства по охране окружающей среды
5) Желание фирм контролировать добывающие отрасли РС и ЦВЕ
6) Приближение к зарубежному управленческому опыту и научно-техническому потенциалу
7) Стремление к широкому использованию последних научно-технических достижений, контроль над ключевой технологией
8) Стремление завоевать, сохранить и расширить емкие рынки сбыта принимающих стран
9) Снижение издержек за счет низкой стоимости рабочей силы, ресур-сов, транспортировки, инкорпорации и содержания компании и др.
10) Преодоление внешнеторговых барьеров
11) Близость к потребителям, необходимость послепродажного обслуживания некоторых технически сложных видов продукции
12) Стремление получить максимальную прибыль при допустимом уровне риска
13) Стремление диверсифицировать риски вложения капитала
14) Преодоление жизненного цикла своей технологии и продукции
Формы миграции капитала (классификация)
| Критерий | Формы иностранных инвестиций |
| По источникам происхождения капитала | Ø Официальные (государственные) Ø Частные |
| По характеру использования капитала | Ø Предпринимательские Ø Ссудные (кредиты, займы) |
| По функциям и объектам вложения капитала | Ø Прямые Ø Портфельные |
| По сроку вложения капитала | Ø Краткосрочные ( 5 лет) Ø Бессрочные |
| По форме вывоза капитала | Ø В денежной форме Ø В товарной форме |
| По объекту вложения капитала | Ø В физический капитал Ø В фиктивный капитал Ø В человеческий капитал Ø В технологический капитал (в НИОКР) |
| По степени риска | Ø С меньшей степенью риска Ø С высокой степенью риска |
Особенности и тенденции международной миграции капитала
► рост доли внутрикорпоративных инвестиций ТНК
► либерализация внешней инвестиционной политики стран
► активизация деятельности интеграционных объединений в области регулирования движения капитала
► относительное ослабление регулирования мировых финансовых рынков со стороны национальных правительств при увеличении их объемов и оборотов операций, росте конкуренции между ними
постоянное увеличение массы капиталов, подвижность которых (обусловленная возрастанием скорости оборота) создает напряженную обстановку на финансовых рынках.
— высокая степень концентрации финансовых ресурсов на макроэкономическом (бюджетные системы государств и международных организаций) и глобальном (межгосударственная интеграция, включая финансовую и валютную) уровнях
Динамика, структура и особенности движения ПИИ.
Динамика ПИИ
q рост ПИИ до 2001 г. был практически непрерывным и в 2000 г. достиг своего пика – 1 411 млрд дол.
q но в течение 2001 г. объемы ПИИ сократились более чем на 40%
q такое сокращение было первым за предыдущее 10 лет и самым крупным за последние 35 лет
q факторы, обусловившие падение мирового объема ПИИ:
q низкие темпы экономического роста в большинстве регионов мира
q падение рыночной стоимости компаний на фондовых рынках мира
q снижение прибыльности корпораций
q замедление структурных изменений ТНК в некоторых отраслях
q завершение программ приватизации во многих странах
q рост ПИИ восстановился в 2004 г.
q к 2005 г. ПИИ выросли на 29% или на 897 млрд дол. и составили 9,9 трлн дол., что было во многом обусловлено возросшим притоком ПИИ в РС (до 274 млрд дол.) и что позитивно сказалось на общей динамике развития мировой экономики
q в 2006 г. ПИИ выросли на 38% и достигли 1 306 млрд дол., что обусловлено увеличением прибылей компаний во всем мире с соответствующим повышением цен на акции
Отраслевая структура ПИИ
q с 1970 г. доля ПИИ в сырьевой сектор снизилась с 9 до 6%, в обрабатывающую промышленность – с 42 до 34 %
q происходит переориентация ПИИ на сектор услуг: доля мировых ПИИ в сектор услуг с 1970-х гг. выросла с 25% до 60%
q причины переориентации ПИИ на сектор услуг:
• роль услуг в мировой экономике постоянно растет
• большинство услуг не могут являться предметом внешней торговли, они должны производиться в месте их потребления и в момент, когда они потребляются
• страны осуществили либерализацию своих режимов, регулирующих ПИИ в сектор услуг
Критерии (по ЮНКТАД/ООН)
► филиалы — не менее чем в 6-ти странах мира
► годовой объем продаж — не менее 100 млн. долл.
► заграничные операции — 1/5-1/3 общего торгового оборота
► доля зарубежных активов — не менее 25%
► включает хозяйственные единицы 2 или более стран
► проведение согласованной политики и осуществление общей стратегии через один или более руководящий центр
► обеспечение взаимообмена знаниями, ресурсами и ответственностью между подразделениями компании
► Виды международных компаний
| Транснациональные (ТНК) | Многонациональные (МНК) |
| головная компания принадлежит одной стране (капитал национального происхождения ) | головная компания принадлежит разным странам (капитал много-национального происхождения) |
| процесс производства, разбитый на части, размещаемые в разных странах | процесс производства полностью переносится в принимающие страны |
| — Дженерал электрик (электрооборудование, США) — Дженерал Моторс (автомобилестроение, США) Бритиш петролиум компани (нефтепереработка, Великобритания) | — Royal-Dutch-Shell (энергетика, Великобритания-Голландия) — Daimler-Chrysler (машиностроение, США-Германия) Unilever (химическая промышленность, Великобритания-Голландия) |
Факторы инвестиционного климата страны (по ЮНКТАД)
1. Институциональные условия(Экономическая, политическая и социальная стабильность;отношения с подразделениями ТНК;порядок вхождения на рынок и правила поведения;репатриация прибыли;конкурентная и антимонопольная полит.;Международные торговые и инвестиционные соглашения;политика приватизации;Торговая и налоговая политика;система урегулирования споров).
2. Экономические условия(Для ИИ, ищущих новые рынки: (Размер и структура рынка;ВВП на душу населения;доступ к региональным и глобальным рынкам;предпочтения потребителей). Для ИИ, ищущих ресурсы: (сырье;дешевая неквалифицир. р/c;квалифицированная р/c;патенты, лицензии;инфраструктура). Для ИИ, повышающих эффективность: (стоимость средств и активов;трансакционные издержки;издержки вхождения на рынок;участие в региональных объединениях)).
3. Специальные мероприятия содействия ИИ(Продвижение ИИ на внутренний рынок (создание имиджа страны, услуги);Инвестиционные стимулы – налоговые, финансовые;Социальные стимулы двуязычные школы, качество жизни;Послеинвестиционные услуги).
Международная миграция капитала: понятие, причины, последствия, формы, особенности и тенденции.
Международная миграция капитала(в широком смысле) — это размещение и функционирование национального капитала за рубежом и иностранного капитала в национальной экономике, т.е это встречное движение капиталов между странами, приносящее их собственникам соответствующий доход.
Причины миграции капитала
1) Неравномерность экономического развития стран
2) Различия в норме прибыли на капитал
3) Экономическая и политическая нестабильность, структурные изменения в национальной экономике
4) Заинтересованность фирм в использовании менее жесткого законодательства по охране окружающей среды
5) Желание фирм контролировать добывающие отрасли РС и ЦВЕ
6) Приближение к зарубежному управленческому опыту и научно-техническому потенциалу
7) Стремление к широкому использованию последних научно-технических достижений, контроль над ключевой технологией
8) Стремление завоевать, сохранить и расширить емкие рынки сбыта принимающих стран
9) Снижение издержек за счет низкой стоимости рабочей силы, ресур-сов, транспортировки, инкорпорации и содержания компании и др.
10) Преодоление внешнеторговых барьеров
11) Близость к потребителям, необходимость послепродажного обслуживания некоторых технически сложных видов продукции
12) Стремление получить максимальную прибыль при допустимом уровне риска
13) Стремление диверсифицировать риски вложения капитала
14) Преодоление жизненного цикла своей технологии и продукции
Источник
Причины миграции капиталов. Формы иностранных инвестиций
Регулирование международных инвестиционных процессов
Географическое распределение прямых иностранных инвестиций
Причины миграции капиталов. Формы иностранных инвестиций
Тема № 11. Миграция капиталов. Инвестиционные процессы в мировой экономике
Вопросы к лекции:
Международная миграция капиталов — это трансграничное перемещение одного из важнейших факторов производства, вытекающее из его исторически сложившегося или приобретенного сосредоточения в отдельных странах, создающего экономические предпосылки для более эффективного производства товаров и услуг в других странах.
При вывозе капиталов за рубеж переносится уже не акт реализации прибыли, заключенной в цене экспортируемых товаров, а сам процесс ее создания. Объективную причину международной миграции капиталов составляет неравномерность экономического развития стран мирового хозяйства, которая на практике выражается в неравномерности накопления капитала в различных странах и несовпадении спроса на капитал с его предложением в отдельных звеньях мирового хозяйства.
К основным причинам миграции капиталов можно отнести такие, как:
•разная предельная производительность капитала, определяемая процентной ставкой (капитал движется оттуда, где его производительность низка, туда, где она высока);
•стремление фирм к международной диверсификации своей деятельности;
•наличие таможенных барьеров, которые мешают импорту товаров и тем самым подталкивают зарубежных поставщиков к ввозу капиталов для проникновения на рынок;
•стабильная политическая обстановка и в целом благоприятный инвестиционный климат.
К факторам, стимулирующим миграцию капиталов, относятся:
• международная промышленная кооперация, вложения ТНК в
зарубежные дочерние компании;
•экономическая политика промышленно развитых стран, направленная на привлечение значительных объемов капиталов для поддержания темпов экономического роста, уровня занятости, развития передовых отраслей промышленности;
•экономическое поведение развивающихся стран, стремящихся путем либерализации инвестиционного климата привлечь иностранный капитал для своего экономического развития;
•проведение международными организациями политики либерализации международного инвестиционного пространства, выработка универсальных норм инвестиционного сотрудничества;
•международные соглашения об избежании двойного налогообложения доходов и капиталов между странами, способствующие развитию торговли и привлечению инвестиций.
Классификация форм международного движения капиталов отражает различные стороны этого процесса и может проводиться по различным показателям.
1. По источникам происхождения различают частные и государственные капиталовложения.
Государственные капиталовложения — это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное перемещение которых определяется межправительственными соглашениями. Частные капиталовложения — это средства из не государственных источников, помещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа частными лицами (физическими и юридическими).
2.По форме вывоза выделяют движение капиталов в денежной и товарной формах. Так, вывозом капиталов могут быть машины и оборудование, патенты и ноу-хау, если они вывозятся за рубеж в качестве вклада или компонентов уставного капитала создаваемой или приобретаемой там фирмы. Другим примером могут быть товарные кредиты.
3.По характеру использования зарубежные капиталовложения бывают ссудными и предпринимательскими.
Капитал в ссудной форме приносит его владельцу доход в основном в виде процента по вкладам, займам и кредитам, а капитал в предпринимательской форме— преимущественно в виде прибыли.
4. По целевому назначению иностранные вложения капиталов подразделяются на прямые, портфельные и прочие инвестиции. Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — приобретение доли или пакета акций (10 и более процентов) иностранной компании в целях участия в управлении предприятием. К прямым инвестициям также относят кредиты головных организаций своим зарубежным филиалам. В основном прямые иностранные инвестиции являются частным предпринимательским капиталом.
Портфельные инвестиции представляют собой сугубо финансовую операцию по приобретению иностранных ценных бумаг, не дающих возможности непосредственного контроля над деятельностью зарубежного объекта инвестирования, а лишь дающие право на доход.
В прочие инвестиции входят в основном международные займы и банковские депозиты.
5.По субъектам миграции капиталов различают макро- и микроуровень. Макроуровень — межгосударственный перелив капиталов. Статистически он отражается в платежном балансе страны. Микроуровень— движение капиталов внутри международных компаний по внутрикорпорационным каналам.
6.По направлениям потоков капиталов различают:
•валютно-кредитное и расчетное обслуживание купли-продажи товаров и услуг;
•зарубежные инвестиции в основной и оборотный капитал;
•операции с ценными бумагами и разными финансовыми инструментами;
•перераспределение части национального дохода через бюджет в форме помощи развивающимся странам и взносов государств в международные организации и др.
Вкладывая капитал за рубежом, инвестор осуществляет международные инвестиции — вложение средств в ценные бумаги эмитентов из других стран, номинированные в иностранной валюте, а также в финансовые инструменты, приобретаемые за иностранную валюту.
Интернационализация инвестиционной деятельности направлена на упразднение неэкономических барьеров и формирование таких условий, при которых для инвесторов фактически исчезают различия между осуществлением инвестиций в собственной стране и за рубежом.
Риски, связанные с международными инвестициями, включают риски национальных рынков, общие для всех инвесторов — резидентов и нерезидентов. При этом инвесторы из развитых стран при международных инвестициях могут столкнуться с рисками, отсутствующими на их национальных рынках. Существуют дополнительные риски для нерезидентов, связанные с возможным введением ограничений на их деятельность и на вывоз капиталов и дохода. Особенностью любых международных
инвестиций является риск падения курса иностранной валюты, что приводит к уменьшению доходности инвестиций в пересчете на валюту инвестора.
На международном рынке меняется структура источников финансирования инвестиций: постепенно сужается международный рынок государственных облигаций, что связано, с одной стороны, с ориентацией развитых стран на последовательное сокращение дефицита государственного бюджета и соответствующим уменьшением новых эмиссий, а с другой — с изменением предпочтений инвесторов в условиях падения доходности государственных ценных бумаг и ростом трансграничного доступа к операциям на растущем рынке корпоративных ценных бумаг.
Тем самым сложившиеся тенденции растущей взаимозависимости секторов международного рынка инвестиций ведут к сближению двух существующих в мировой практике противоположных моделей инвестирования — американской (с ведущей ролью фондового рынка) и континентальной европейской (с преобладанием в финансировании инвестиций банковской системы). Формируется интегрированная модель, которая позволяет обеспечить рост потребностей в инвестиционных ресурсах за счет деятельности диверсифицированных финансовых институтов, сочетающих функции инвестиционных и коммерческих банков, активизации биржевого и внебиржевого рынков ценных бумаг, распространения новых финансовых инструментов.
Источник