Методы оценки рисков реальных инвестиций

Что такое инвестиционный риск? Анализ и методы оценки инвестиционных рисков

Риск — слово неприятное и даже страшное. Неудивительно, что в головах многих людей он ассоциируется с большими потерями и другими несчастьями. В реальном инвестировании риск — это постоянный спутник, возможно поэтому многие люди бояться вкладывать свои деньги куда-либо, кроме своей заначки. Чтобы перестать бояться рисков, нужно научиться ими управлять.

Управление рисками стало как никогда актуальным после событий финансового кризиса. До всех дошло, что работать на прибыль, не обращая должного внимания на источники возможных потерь — это неправильно. Специалисты по риск-менеджменту в любой сфере занимаются одним и тем же — ищут потенциальные источники рисков и предлагают способы, как их смягчить или устранить, если это возможно. Инвесторы должны заниматься точно тем же.

Эта статья является частью курса обучения инвестициям с нуля на Блоге Вебинвестора. Если после прочтения у вас останутся вопросы, задавайте их в комментариях — постараюсь подробно ответить.

Прежде, чем перейти дальше, небольшая рекламная вставка:

Хочу порекомендовать вам сервис учёта инвестиций от партнёра Блога Вебинвестора — компании Intelinvest. На нём вы можете следить за своим портфелем через сайт или мобильное приложение, при этом предоставлять пароли для импорта сделок не нужно. Можно вести учёт любых активов: акций, облигаций, криптовалют, драгметаллов, форекс-инвестиций и т.д. Для пробы есть функциональная бесплатная версия. Если вы захотите сделать полноценную подписку, используйте промокод 1VYV9CMSTD, чтобы получить скидку 20% на первую оплату.

Спасибо за внимание, продолжаем!

Риски в инвестиционной деятельности

Прежде, чем перейти дальше, небольшая рекламная вставка:

Хочу порекомендовать вам сервис учёта инвестиций от партнёра Блога Вебинвестора — компании Intelinvest. На нём вы можете следить за своим портфелем через сайт или мобильное приложение, при этом предоставлять пароли для импорта сделок не нужно. Можно вести учёт любых активов: акций, облигаций, криптовалют, драгметаллов, форекс-инвестиций и т.д. Для пробы есть функциональная бесплатная версия. Если вы захотите сделать полноценную подписку, используйте промокод 1VYV9CMSTD, чтобы получить скидку 20% на первую оплату.

Спасибо за внимание, продолжаем!

Безрисковых активов не существует — это аксиома, которую вам нужно запомнить.

Что из себя представляет инвестиционный риск? Это вероятность каких-либо непредвиденных потерь, связанных с вашими вкладами. Различные комиссии, оплата сервера при торговле советниками, вознаграждение управляющего в ПАММ-счетах и другие подобные расходы рисками не считаются.

Причины возникновения непредвиденных потерь могут быть самые разные — начиная от некомпетентности самого инвестора и заканчивая политической ситуацией в мире. Их можно объединить в две большие группы:

• Систематические, или же рыночные риски. Влияют на всех участников финансовой системы или конкретного рынка. Самый яркий пример — финансовый кризис, который внёс свои коррективы в работу ВСЕХ финансовых учреждений в мире. Рыночным риском для, например, портфеля акций, будет падение фондового индекса — оно влияет на все компании вне зависимости от участия в индексе.
• Несистематические, они же специфические риски. Каждый инвестиционный инструмент обладает своими уникальными качествами. И потенциальные источники потерь у них тоже разные. Именно со специфическими рисками обычно имеет дело рядовой вебинвестор.

Инвестору крайне сложно защититься от рыночных рисков, особенно глобального характера. А вот специфические риски вполне в его власти благодаря некоторым приёмам, о которых вы узнаете в третьей части статьи.

Методы оценки инвестиционных рисков

Борьба с рисками в инвестиционной деятельности начинается еще на этапе выбора финансовых инструментов в ваш портфель. Ну а поскольку «врага нужно знать в лицо», сначала стоит четко определить источники возможных потерь. Большинство вебинвесторов вкладывают свои деньги в акции или инструменты рынка Форекс, так что давайте посмотрим, какие риски могут возникнуть здесь.

Классификация рисков в биржевой торговле выглядит так:

Что имеется ввиду:

• Торговые риски – вероятность потерь из-за неудачной торговли вебинвестора или трейдера которому он передал в управление свои деньги. Самый очевидный источник рисков для инвестиционного портфеля в биржевой торговле.
• Неторговые риски – вероятность того, что компания (или другое третье лицо), через которую вы инвестируете, не сможет вернуть ваш вклад по каким-либо причинам. В терминах инвестирования это называется скам.
• Валютные риски – вероятность потерь из-за неблагоприятного изменения курса базовой для вебинвестора валюты. Пример: инвестиции в рублевый ПАММ-счет при базовой валюте доллар США. ПАММ приносит прибыль, но падение курса рубля к доллару может нивелировать все усилия или даже привести к убыткам.
• Отраслевые риски — вероятность потерь из-за частичного или полного запрета инвестиционного инструмента. Например, если бы появился закон о запрете рынка Форекс в России, все брокеры и ДЦ попали бы под запрет и неизвестно, смогли бы инвесторы вернуть свои деньги.

Методы оценки риска инвестиций для каждого из источников потенциальных потерь отличаются.

Оценка торговых рисков обычно проводится по графику доходности инвестиционного инструмента. По данным графика рассчитываются максимальная просадка и среднее квадратическое отклонение — количественная оценка инвестиционных рисков актива.

Максимальная просадка — самые большие исторические потери, которые мог получить инвестор, если бы вложил деньги в первый день начала наблюдений. Самый простой и наглядный показатель того, какой уровень рисков у выбранного вами инвестиционного инструмента.

Анализ инвестиционных рисков ПАММ-счёта с использованием показателя максимальной просадки:

ПАММ-счёт Stability MemoryOfAgris. Синяя гиния — график доходности (левая ось), красные столбцы — размер просадки в процентах (правая ось).

Чем выше красные столбцы — тем больше теряли инвесторы. 5 лет назад просадка достигала 25%, а в 2014 инвесторы потеряли 13% вложений. Анализ просадок позволяет предположить их размер в будущем, а значит и размер возможных потерь.

Среднее квадратическое отклонение (СКО) — показывает разброс значений доходности актива по сравнению со средним. Чем больше этот разброс, тем сильнее будет «колбасить» график доходности инструмента, что не очень хорошо — сильные колебания графика усложняют прогнозирование результата инвестирования и могут приводить к большим просадкам.

Анализ инвестиционных рисков двух ПАММ-счетов с использованием показателя СКО (сравнение):

ПАММ-счёт MrGold, СКО = 1.5% (недели) ПАММ-счёт Gremlin, СКО = 11.0% (недели)

График слева выглядит более приятным для инвестора — просадки небольшие, прибыль потихоньку идет. График справа похож на американские горки, но сулит более высокую доходность.

Количественная оценка рисков актива с использованием СКО обычно и даёт неоднозначные результаты, так что выбор, как всегда, за инвестором.

Оценка неторговых рисков — задача более сложная. Предугадать, что компания может в один момент обанкротиться — нехитрое дело, от такого никто не застрахован. Вполне можно догадаться, что выбранная вами организация — мошенники, если они обещают золотые горы и высокие проценты. Но практически невозможно без инсайдерской информации хоть приблизительно предугадать дату такого события.

Поэтому единственное что остаётся — найти самые надежные компании и сотрудничать с ними, понизив вероятность потерь до минимума.

При оценке неторговых рисков выбранной вами компании стоит начать с поиска отзывов о компании на независимых форумах и блогах. Просмотрев пару десятков мнений, у вас в голове сложится определенная картина, от которой уже можно отталкиваться.

Если картина положительная, то можно приступать непосредственно к анализу компании. Стоит обратить внимание на такие критерии:

• Возраст (не меньше 5 лет). Если компания уже много лет работает на рынке, вероятность её банкротства стремится к 0. В худшем случае она может перейти под другой бренд, но обязательства перед клиентами выполнять будет.
• Рост популярности. Приток клиентов и денег в компанию хорошо сказывается на её финансовом благополучии.
• Наличие больших финансовых ресурсов. Некоторые компании-брокеры на бирже принадлежат банкам и это снижает риск невыплаты депозитов практически до нуля.

Оценка валютных рисков на фоне предыдущих задач выглядит не особо сложно. Поскольку для каждой валюты ситуация выглядит по-разному, все зависит от того, какую вы считаете базовой.

Для большинства вебинвесторов базовая валюта — рубли, а инвестиции доступны в долларах. Чтобы оценить валютные риски, надо предугадать курс в будущем:

График USDRUB, март 2016, будем применять методы оценки риска инвестиций в валюте

Не надо иметь экономическое образование, чтобы увидеть тенденцию на графике — рубль по отношению к доллару дешевеет. Если тенденция продолжится, инвестиции в долларах будут выгодными — к доходности инструмента добавится прибыль от разницы курсов.

С другой стороны, инвестиции в рублях выглядят не так выгодно — теряется возможность заработать на изменении курса.

Оценка отраслевых рисков — задача, непосильная одному вебинвестору. Просто потому что нельзя узнать заранее, готовится ли сокрушительный для нужного вам инвестиционного инструмента законопроект.

Когда все виды рисков определены, самое время продумать защиту от них.

Способы минимизации инвестиционных рисков

Снизить инвестиционный риск позволяют два способа — избегание финансовых портель или уменьшение их влияния на результаты инвестиций.

Чтобы избежать потерь (полностью не получится, но все же), нужно искать активы, которые меньше подвержены тому или иному виду рисков. Например, чтобы терять меньше денег от неудачной торговли, стоит выбирать более консервативную торговую систему/управляющего. А чтобы не нарваться на компанию-мошенника — внимательно изучить её, прежде чем делать перевод.

Чем выше качество активов, тем лучше защита от рисков — это первый принцип составления хорошего инвестиционного портфеля. Второй принцип, как вы могли догадаться — это диверсификация рисков инвестиционных вложений.

Диверсификация — это принцип составления инвестпортфеля, по которому вклад разбивается на несколько частей, которые инвестируются в разные по своим характеристикам активы. Что это даёт, спросите вы?

Диверсификация позволяет сгладить кривую доходности портфеля за счёт интересного эффекта — перекрытия убытков одних активов за счёт прибыли других. Это очень хорошо видно при оценке торговых рисков — показатели максимальной просадки и СКО уменьшаются в несколько раз!

Подбор качественных активов и диверсификация — лучшие способы минимизации инвестиционных рисков, которые вы можете использовать в вебинвестировании. Их обязательно стоит использовать при составлении портфеля.

Инвестиционные риски — это не опасность, а скорее характерная черта работы инвестора. Всегда существует вероятность финансовых потерь — но она же и даёт возможность заработать, это хорошая сделка. Озвученные два принципа составления портфеля позволяют снизить инвестиционный риск до приемлемого уровня — речь явно не идет о возможной потери всего капитала.

Вы прочитали о четырёх видах рисков, которые повсюду сопровождают вебинвесторов. Какой из них вам кажется наиболее опасным? Какой нужно уменьшать в первую очередь?

Используя приёмы для снижения рисков инвестиционной деятельности, можно добиться более стабильных результатов финансовых вложений.

А вы их используете? Если да, то какие, а если нет, то почему? Расскажите об этом в комментариях

И еще, обязательно жмите на кнопки соцсетей, если статья оказалась для вас интересной и полезной:

Источник

Методы оценки инвестиционных рисков: рассмотрим подробно

Инвестор, вкладывая свои средства в тот или иной проект, не просто желает получить доход, но и оценивает такое вложение с точки риска и безопасности для своего капитала. В финансовой практике для решения этого вопроса используются различные методы оценки инвестиционных рисков.

Главная цель использования которых состоит прежде всего в выявлении максимального количества рисков, возникающих в ходе реализации инвестиционных проектов, что. в свою очередь, позволит свести к минимуму или вовсе избежать финансовых потерь.

Классификация возможных рисков

Перед тем как перейти к детальному рассмотрению наиболее часто применяемых на практике способов затронем вопрос: «Какие риски возможны, их основные виды и особенности». В основу простой классификации положен такой критерий, как причина их возникновения. На фото ниже можно увидеть основные виды возможных рисков.

Для более полного и точного представления о каждом из них, приведем конкретные примеры:

• повреждение оборудования завода – это производственный риск;
• срок платежа по валютному контракту предусматривает отсрочку 30 дней с момента поставки, в связи с этим потери за счет изменения курса – это можно отнести одновременно к финансовым и рыночным рискам;
• цена на акции компании упала на 15% — это уже инвестиционный вид;
• отмена дотаций государства в сектор легкой промышленности – политический риск.

Методы и типы анализа

Методы оценки рисков для инвестиционных проектов принято разделять на два основных типа:

• методы, базирующиеся на качественных оценках;
• методы, в основу которых положена количественная оценка.

Какие методы лучше использовать? Ответить на это вопрос нельзя однозначно, и каждый инвестор определяет сам какие применять.

Но вот несколько моментов, которые возможно смогут помочь определиться:

• большинство компаний предпочитают использовать количественные методы определения риска проекта при осуществлении долгосрочных инвестиций;
• база методов качественных оценок – это субъективные, экспертные суждения, а также проведение сравнительного анализа.

На схеме представлена общая классификация, которая показывает какие методы оценки эффективности и риска инвестиционных проектов относятся к каждому из вышеупомянутых типов.

Качественные методы

Суть первого метода заключается в проведении анализа уместности затрат. Главная задача: обнаружить потенциально возможные риски, взяв за основу финансовые показатели устойчивости компании.

Особенности этого анализа:

• составляется подробный список затрат для каждого варианта финансирования инвестиционного проекта;
• для каждого варианта рассчитываются коэффициенты финансовой устойчивости;
• те варианты финансирования проекта (см. Источники финансирования инвестиционных проектов), по которым расчеты показали наихудшее значение коэффициентов – отклоняются.

Суть метода аналогий: берутся схожие проекты, которые уже были реализованы, анализируются и обобщаются все риски, возникшие на каждом из этапов. Цель: учесть в новом проекты все обобщенные риски. В российской практике для этого метода используются в основном данные статистики подобных проектов.

Количественные методы

Оценка и методы управления инвестиционными рисками в основе которых лежат количественные показатели нашли наиболее широкое применение в финансовой практике. Рассмотрим несколько из них с точки зрения используемых базовых показателей и особенностей реализации.

Метод определения критических точек

Его еще принято называть анализом уровня безубыточности проекта (на англ. – break even analysis). Суть: анализ взаимосвязи доходов и расходов на различных уровнях производства и определение наиболее приемлемой доли каждого в общем процессе. В свою очередь, приемлемая доля затрат и доходов – это некий баланс между ними, который и позволяет добиться безубыточности.

Последовательность и особенности реализации на практике:

• определяются критические значения показателей, при которых текущая стоимость проекта равно нулю, т. е. NVP = 0;
• закономерность такова – чем больше разница между критическими переменными и номинальными значениями, тем ниже риск.

Визуально суть метода представлена на рисунке ниже, где Q – это и есть точка безубыточности.

Метод сценариев

Метод сценариев в оценке рисков инвестиционных проектов иногда называют оценкой вероятностных распределений и считают тем, методом, который позволяет устранить недостатки анализа чувствительности. Главный из них: не учитывается диапазон вероятных значений.

Данный недостаток получается устранить за счет, того что использование сценариев, определяющих как номинальное значение каждой переменной, так и их влияние на эффективность инвестиций. Что делают эксперты, применяя этом метод? Разрабатывают 3 сценария: оптимистический, пессимистический и наиболее вероятный.

Приведем пример каждого варианта:

• оптимистический – цена на продукцию вырастет на 15%;
• пессимистический – стоимость продукции снизится на 15% притом, что стоимость оборудования для ее производства вырастет на 10%;
• вероятный – продукция вырастет на 10%, так как стоимость оборудования возрастет на 10%.

Для каждого варианта определяются показатели финансовой эффективности, а полученные результаты служат основой для принятия решения о том, целесообразно ли запускать инвестиционный проект или нет.

Метод Монте-Карло

Иначе его еще называют анализ имитационных моделей или метод акретичности. Он, по сути, является больше математическим методом и заключается в том, что показатели эффективности подвергаются ряду имитационных «прогонов» по случайным сценариям с целью выявить все возможные риски.

Для таких «прогонов» используется компьютерная техника и специальное программное обеспечение, разработанное для этого. Одним словом, главная идея метода в том, что все переменные значения приравниваются или рассматриваются как случайные.

Источник