Методика анализа эффективности бизнес плана

Как использовать показатели эффективности бизнес-плана

Чтобы понять, в какое предприятие выгоднее вкладывать средства, нужно сравнить имеющиеся проекты. Поскольку для разных видов бизнеса планы могут очень сильно отличаться и по объему, и по характеристикам, нужны конкретные данные, выраженные в числах, не зависящие от вида деятельности предприятия и от его масштаба – показатели эффективности бизнес-плана.

Виды показателей

Критериев, по которым можно сравнить разные типы бизнеса, довольно много. Они отличаются направленностью и методами оценки. Чтобы определить социальную и экономическую значимость, берутся такие показатели, как количество новых рабочих мест, размер средней заработной платы, количество налогов, отчисляемых в бюджет.

Для производственных предприятий проводится оценка влияния на экологию региона. Делается и анализ восприимчивости предприятия к разным неблагоприятным факторам.

Финансовые показатели

Но прежде нужно определить финансовую эффективность. Именно она позволит сделать вывод о прибыльности и безопасности вложения средств и в итоге решит, быть предприятию или не быть.

Инвесторы и бюджетные организации, решающие вопросы финансирования нового предприятия, сначала смотрят на такие показатели, как соотношение собственных и заемных средств, срок окупаемости проекта. По этим данным делается первоначальный вывод, стоит ли вообще рассматривать предприятие как объект инвестирования.

В идеале проект должен содержать раздел, в котором и рассчитываются такие финансовые показатели бизнес-плана, как точка безубыточности, рентабельность, чистый дисконтированный доход и другие.

Вводные данные

Чтобы рассчитать экономические показатели эффективности бизнес-плана, потребуются данные о затратах на производство (постоянных и переменных), предполагаемый объем выручки от реализации.

Статьи расходов, никак не зависящие от объемов производства, относятся к разряду постоянных затрат. Например, помесячная арендная плата за помещение, оборудование, обязательные выплаты по кредиту, зарплата постоянным сотрудникам.

Переменные затраты – это расходы на закупку товаров, сырья, топлива, оплату труда работников. При нулевом значении переменных затрат производство останавливается.

Точка безубыточности

Сколько продукции нужно произвести и реализовать, чтобы все расходы были покрыты доходами от выручки, показывает точка безубыточности. Выражается она в единицах продукции или в денежном эквиваленте. При превышении этого значения предприятие начинает получать прибыль. Чем ниже этот показатель, тем конкурентоспособнее производство.

Чтобы вычислить точку безубыточности, нужно составить уравнение, в котором постоянные затраты равны валовой прибыли (стоимость единицы продукции с учетом переменных затрат), умноженной на искомое количество продукции:

C= nх(Ц-П),

где C – постоянные затраты,

n – количество продукции,

Ц – стоимость единицы продукции,

П – затраты на единицу продукции.

Очевидно, что точка безубыточности будет равна:

n=C/Ц-П

Умножив это значение на стоимость единицы продукции, получим показатель в денежном эквиваленте. Другое название точки безубыточности – порог рентабельности.

Рентабельность

Основные показатели бизнес-плана включают и понятие рентабельности. Это наиболее обобщающая характеристика, она показывает отношение полученной прибыли к величине вложенных в дело средств. Выражается в процентах, может быть рассчитана за произвольный период, обычно это месяц, квартал и год.

Общая рентабельность производства вычисляется по формуле:

Р=П/(ОФ+ОС)х100%

где Р – рентабельность,

П – сумма прибыли,

ОФ и ОС – стоимость оборотных фондов и основных средств соответственно.

Чтобы увидеть, приносит ли прибыль определенный вид продукции, можно вычислить коэффициент его рентабельности:

Рп=(П/Сп)х100%,

где Сп – полная себестоимость продукции,

П – полученная прибыль от его реализации.

Запас финансовой прочности

Зная, где находится порог рентабельности, можно вычислить следующий показатель эффективности – запас финансовой прочности. Он определяет уровень, до которого сокращение объемов производства будет безубыточным.

Чтобы его найти, отнимем от текущего объема производства показатель объема продаж в точке безубыточности. Чем больше это значение, тем устойчивее предприятие.

Чистый дисконтированный доход

Еще один базовый показатель проекта – чистый дисконтированный доход, с его помощью рассчитываются другие величины. Перед тем как его рассчитать, определим понятия денежного потока и ставки дисконтирования.

Денежный поток

Cash Flows (CF) или денежный поток – важнейшее понятие современного финансового анализа, означает количество денежных средств, которым располагает предприятие в данный момент времени. Может иметь как положительное, так и отрицательное значение. Чтобы найти его, нужно из притока средств (Cash Inflows) отнять отток (Cash Outflows):

CF=CI-CO.

Ставка дисконтирования

Со временем стоимость денег меняется, причем чаще в меньшую сторону. Поэтому для оценки будущих денежных потоков применяется переменная величина, зависящая от многих факторов, – ставка дисконтирования. С ее помощью инвестор переоценивает стоимость будущего капитала на текущий момент. Для вычисления ставки дисконтирования существует несколько методов: какой из них выбрать, зависит от типа поставленной задачи.

Формула ЧДД

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) – показывает эффективность вложения инвестиции в проект, равен сумме дисконтированных значений потока платежей, приведенных к сегодняшнему дню:

где NVP – английский вариант названия ЧДД,

t=(1,…, N) – годы жизни проекта,

CFt – платеж через t лет,

IC – начальная инвестиция,

i – ставка дисконтирования.

Чем больше показатель ЧДД, тем привлекательней проект. При отрицательном ЧДД проект снимается с рассмотрения как бесперспективный.

Внутренняя норма доходности

Когда ЧДД равен нулю, речь идет о состоянии равенства между потоком поступлений и затратами. Это дисконтированная точка безубыточности или внутренняя норма доходности.

Индекс прибыльности

Зная ЧДД и сумму первоначальных затрат Со, можно рассчитать еще один показатель эффективности проекта – индекс прибыльности (PI). Он равен отношению этих величин:

PI=NVP/Co

и показывает относительную прибыльность проекта на единицу вложений.

Бизнес с нуля. Как составить бизнес-план: Видео

Источник

1.7. Методы анализ бизнес-плана

1. Цель анализа чувствительности бизнес-плана

2. Алгоритм проведения анализа чувствительности

3. Цель анализа безубыточности

4. Безубыточный объем продаж. Экономический смысл точки безубыточности

Реализация бизнес-плана связана с преодолением комплекса рисков, наступление которых обусловлено множеством факторов, рассмотренных выше. Важно, что при этом могут измениться существенные параметры, заложенные в расчетах. Для того, чтобы оценить, насколько их изменение может сказаться на показателях эффективности бизнес-плана, проводится анализ чувствительности бизнес-плана – изучение изменений чистой текущей стоимости (чистой дисконтированной стоимости) проекта в связи с изменением ключевых параметров проекта:

— изменение затрат на исследование и разработку;

— изменение цен и налогов;

— изменение емкости рынка.

Основным критерием эффективности бизнес-плана является положительная величина чистой дисконтированной стоимости. Следовательно, анализ чувствительности должен установить не приведут ли изменения ключевых параметров проекта к снижению NPV до отрицательной величины, то есть к утрате эффективности проекта.

Пример: Пусть бизнес-план составляется для проекта строительства гостиницы для туристов, принадлежащих к среднему классу, со средней ценой номера 5000 руб. Кэш-фло за первые 5 лет представлены в таблице 9 (все расчеты существенно упрощены).

Кэш-фло (агрегированный расчет), руб.

Показатели, тыс. руб.	Год
	0	1- 5
1.Начальные инвестиции	1000 000	___
2.Выручка	1000 000
3.Постоянные издержки, в т. ч.	230 000
3.1 Амортизация	150 000
4.Переменные издержки	150 000
5.Итого (с.3 + с.4)	380 000
6.Валовый доход (с.2 – с.5)	620 000
7.Чистая прибыль (с.6 ´ 0,5)	310 000
8.Чистый денежный поток (с.7 + с 3.1)	460 000

Для упрощения расчетов предположим, что уровень уплачиваемых налогов составляет 50% от валового дохода.

Пусть ставка процента за использование заемного капитала составляет 24%.

NPV =460 +460 + 460+460 + 460 — 1000 =

=460+460+460+460+460- 1000 = 262 тыс. руб. >0

1,24 1,537 1,906 2,364 2,932

Поскольку NPV>0, то проект выгоден и в стабильных условиях при отсутствии изменений оцениваемых параметров принесет прибыль.

Пусть изменениям подвергается величина постоянных издержек, и они увеличиваются до 280 тыс. руб. или на 21,7%. Рассчитаем как отреагирует NPV на такое увеличение.

Чистый денежный поток = (1000 – (280+150))/2 + 150 = 435 тыс.руб.

NPV2 =435 + 435 + 435+435 + 435- 1000 =

1,241,537 1,9062,364 2,932

=350,806 + 283,018 + 228,226 + 184,010 + 148,362 – 1000 = 194,4 тыс.руб.

Следовательно, NPV при данных условиях снизилась с 262 тыс. руб. до 194,4 тыс. руб. или на 25,2%.

Поскольку изменение фактора постоянных издержек привело к большему изменению результативного показателя NPV, то можно сделать вывод о заметной чувствительности проекта к изменению постоянных издержек.

Аналогично рассчитывается изменение NPV при изменении других переменных и составляются пессимистический, ожидаемый и оптимистический сценарии, определяющие значения каждой переменной бизнес-плана (см. табл.10).

Анализ чувствительности проекта

Переменная	Величина переменных по альтернативному сценарию			NPV по каждому сценарию
	Пессимисти- ческий сценарий	Ожидаемый сценарий	Оптимисти- ческий сценарий	Пессимисти- ческий сценарий	Оптимисти- ческий сценарий
Спрос,ед	100	200	360	— 424,3	1341,4
Средняя цена услуги, руб.	4000	5000	6000	— 11,5	537,5
Постоянные издержки, руб.	280 000	230 000	230 000	194,4	194,4
Переменные издержки, руб.	200 000	150 000	120 000	194,4	311,3

1) Чистый денежный поток = (500 –(230+150)) /2 +150 = 210 тыс. руб.

NPV1 = 210 /1,24 + 210 / 1,537 + 210 /1,906 + 210 /2,364 + 210 /2,932 – 1000 = = — 423,4 тыс. руб.

2) Чистый денежный поток = (800 – (230 +150)) /2 +150 = 360 тыс. руб.

NPV2 = 360 /1,24 + 360 /1,537 + 360 /1,906 + 360 /2,364 + 360 /2,932 – 1000 =

3) Расчеты NPV при изменении постоянных издержек приведены выше. NPV3 = 194,4 тыс. руб.

4) Чистый денежный поток = (1000 – (280 +150)) /2 +150 = 435 тыс. руб.

NPV4 = 194,4 тыс. руб.

1) Чистый денежный поток = (1800 – (230 + 150)) /2 + 150 = 860 тыс. руб.

NPV5 = 860 /1,24 + 860 /1,537 + 860 /1,906 + 860 /2,364 + 860 /2,932 – 1000 =

2) Чистый денежный поток = (1200 – (230 + 150)) /2 + 150 = 560 тыс. руб.

NPV6 = 560 /1,24 + 560/1,537 + 560 /1,906 + 560 /2,364 + 560 /2,932 – 1000 =

3) Чистый денежный поток = (1000 – (230 + 150)) /2 + 150 = 435 тыс. руб.

NPV7 = 194,4 тыс. руб.

4) Чистый денежный поток = (1000 – (230 + 120)) /2 + 150 = 475 тыс. руб.

NPV8 = 475 /1,24 + 475 /1,537 + 475 /1,906 + 475 /2,364 + 475 /2,932 – 1000 =

Проведенный анализ позволяет сделать вывод о том, что критическими факторами, изменение которых может привести к убыточности проекта, является спрос (его снижение на 50% приводит к убыточности бизнес-плана). В меньшей степени проект чувствителен к снижению цены (снижение цены на 20% также приводит к убыточности). Следовательно, при реализации бизнес-плана необходимо начинать работу по формированию и управлению спроса на услуги гостиницы.

Окончательно анализ чувствительности производится в относительных величинах, а именно определяется процент изменения фактора и соответствующий ему процент изменения NPV. Результаты оформляются в табл.11.

Анализ чувствительности проекта

Перемен-ная	Величина переменных по альтернативному сценарию			NPV по каждому сценарию
	Пессимисти сценарий	Ожидаемый сценарий	Оптимистический сценарий	Пессимистический сценарий	Оптимистический сценарий
Спрос	— 50%	200	80%	— 260%	411%
Средняя цена услуги	— 20%	5000	20%	— 104%	105%
Постоянные издержки	21,7%	230 000	0%	25,8%	25,8%
Переменные издержки	33,3%	150 000	— 20%	25,8%	18,8%

При составлении бизнес-плана важно определить объемы продаж в натуральном и стоимостном выражении, которые обеспечивают безубыточную работу предприятия.

Пример: Производственные мощности фирмы позволяют обслуживать не более 1000 клиентов, каждый из которых приобретает услугу, в среднем, по цене 20 тыс. руб. Объем производства услуг равен объему продаж и составляет 20 млн. руб. Постоянные затраты составляют 4 млн. руб., переменные затраты на единицу продукции равны 12 тыс.руб. Необходимо определить точку безубыточности.

Введем следующие обозначения:

Т(руб,шт) – точка безубыточности объема реализации / порог рентабельности.

Дм (руб.) – маржинальный доход.

Н(руб.) –постоянные затраты.

Рп – переменные затраты.

К(шт.) – количество оказанных в условно-натуральных единицах.

V(руб./шт.) – удельные переменные затраты / переменные затраты на одну услугу.

ВР(руб.) – выручка от реализации.

Для расчета точки безубыточности необходимо:

1. Определить переменные затраты на весь объем реализации услуг:

Рп = 12 * 1000 = 12 000 тыс. руб.

2. Определить прибыль от реализации услуг:

П = 20 – (12+4) = 4 млн. руб.

3. Определить маржинальный доход (это сумма постоянных затрат и прибыли)

Дм = Н + П = ВР — Рп

Дм = 4+4 = 8 млн. руб.

4. Рассчитать точку безубыточности в натуральном и стоимостном выражении

Т = 20 ´ 4/8 = 10 млн. руб. (чтобы покрыть расходы и добиться нулевой прибыли, необходимо оказать услуг на 10 млн. руб.).

В натуральном выражении точка безубыточности рассчитывается по формуле:

Т = 1000 ´ 4/8 = 500 шт.

Пример расчета точки безубыточности для туристской фирмы.

Бизнес-проект предполагает продвижение на рынок тура Англия — Шотландия – Уэльс. Стоимость тура 1540 у.е. Затраты на тур приведены в табл.12.

Затраты на тур Англия-Шотландия-Уэльс

Затраты компании на тур, у.е.	10 человек	1 человек	2 человека	3 человека	Вид издержек
1.Перелет Москва-Лондон-Москва	3000	300	600	900	Переменные
2.Трансферт до отеля	300	300	300	300	Постоянные
3.Переезд Лондон – Йорк	800	80	160	240	Переменные
4.Переезд Йорк – Эденбург	800	80	160	240	Переменные
5.Переезд Эдинбург – Глазго, частный автобус	500	500	500	500	Постоянные
6.Переезд Глазго – Честер	950	95	190	285	Переменные
7.Переезд Честер – Кардиф	650	65	130	195	Переменные
8.Переезд Кардиф – Лондон	650	65	130	195	Переменные
9.Размещение в отелях Лондона (3 ночи)	1410	141	282	423	Переменные
10.Размещение в отеле Эдинбурга	800	80	160	240	Переменные
11.Размещение в Честере	450	45	90	135	Переменные
12.Размещение в Кардифе (1 ночь)	450	45	90	135	Переменные
13.Услуги гида-переводчика	500	500	500	500	Постоянные
14.Обзорные экскурсии по городам	150	150	150	150	Постоянные
15.Экскурсии по музеям	800	80	160	240	Переменные
Итого	12 210	2 526	3 602	4 678

Расходы на одного туриста в группе из 10 человек составляют 1221 у.е.

Сумма постоянных издержек составляет 1450 у.е.

Сумма переменных издержек составляет 1076 у.е.

График постоянных издержек выглядит следующим образом (см. рис.1):

Рис.1. Постоянные издержки туристской фирмы

Переменные издержки изменяются пропорционально объему производства и в нашем примере описываются следующей функцией: Рп = 1076 * К

Их график имеет вид, представленный на рис.2:

Рис.2. Переменные издержки туристской фирмы

Общие издержки составят:

S = Pп + Н = V ´ К, S = 1076 К + 1450

Для того, чтобы определить точку безубыточности графически необходимо построить график выручки и график общих затрат. Точка их пересечения является точкой безубыточности.

Расчеты приведены в таблице 13.

Расчет издержек и выручки от реализации тура

Количество туристов	1	2	3	4	5
Общие издержки	2526	3602	4678	5754	6830
Выручка	1540	3080	4620	6160	7700

График будет выглядеть следующим образом (см. рис.3):

Рис.3. График безубыточности

Т = 1540 * 4 = 6160 у.е.

1. Для чего производится анализ чувствительности бизнес-плана?

2. Опишите алгоритм анализа чувствительности бизнес-плана.

3. Изменение какого показателя эффективности бизнес-плана используется при анализе чувствительности?

4. Ведет ли изменение одного из показателей эффективности бизнес-плана к изменению других? Аргументируйте ответ.

5. Как разрабатывается пессимистический сценарий реализации бизнес-плана?

6. Как разрабатывается ожидаемый сценарий реализации бизнес-плана?

7. Как разрабатывается оптимистический сценарий реализации бизнес-плана?

8. Как интерпретируются результаты анализа чувствительности?

9. Приведите примеры постоянных затрат в деятельности организации сферы сервиса.

10. Приведите примеры переменных затрат в деятельности организации сферы сервиса.

11. Каков экономический смысл точки безубыточности?

12. Как рассчитывается маржинальный доход?

13. Как рассчитывается точка безубыточности в стоимостном выражении? В натуральном выражении?

14. Как графически осуществляется анализ безубыточности?

15. Выручка от реализации равна 13637292 руб., постоянные затраты составляют 9600 руб., переменные затраты составляют 8516307 руб. Определить точку безубыточности.

Контрольный тест 1.7

1. Анализ чувствительности бизнес плана проводится для:

А) контроля правильности расчетов;

Б) изучения изменения чистой дисконтированной стоимости в связи с изменением цен и налогов;

В) проверки соответствия расчетов стандартам UNIDO;

Г) влияния возможного изменения цен на чистую дисконтированную стоимость

2. Сопоставьте каждой формуле из левого столбца таблицы тезис из правого столбца таблицы.

А) Рп = V ´ К	1) Маржинальный доход — сумма постоянных затрат и прибыли;
Б) П = ВР – (Рп + Н) В) Дм = Н + П = ВР — Рп Дм	2) Точка безубыточности в стоимостном выражении; 3) Переменные затраты на весь объем реализации; 4) Прибыль от реализации; 5) Точка безубыточности в натуральном выражении.

3. Уберите неверные продолжения утверждения: «Основным критерием эффективности бизнес-плана является положительная величина………..»:

А) Среднего ожидаемого значения;

Б) Чистой дисконтированной стоимости.

В) Коэффициента вариации.

4. Для того, чтобы определить точку безубыточности графически необходимо построить график выручки и общих затрат. Выберите верное утверждение.

А) Точка пересечения этих прямых — точка безубыточности.

Б) Точка безубыточности лежит выше точки пересечения этих прямых

В) Точка безубыточности лежит ниже точки пересечения этих прямых.

Г) Точка безубыточности совпадает с началом координат.

5. Укажите неверные утверждения: «Анализ чувствительности бизнес-проекта должен установить, не приведут ли изменения ключевых параметров проекта к……..»:

А) снижению NPV до отрицательной величины, то есть к утрате эффективности проекта.

В) изменению NPV;

Г) значимому для разработчика бизнес-плана изменению NPV.

6. Вставьте пропущенные слова: При составлении бизнес-плана важно определить объемы продаж в натуральном и стоимостном выражении, которые обеспечивают безубыточную работу предприятия. Для этого рассчитывается . которая показывает так называемый .

(точка безубыточности, порог рентабельности)

7. Уберите неверное определение. Маржинальный доход – это.

А) разность выручки и переменных затрат;

Б) сумма постоянных затрат и прибыли;

В) сумма переменных затрат и прибыли;

Г) разность постоянных и переменных затрат.

8. Критическими факторами, изменение которых может привести к убыточности проекта, являются:

А) количество потребителей;

Г) внутренняя норма доходности.

9. Какой показатель вычисляют по формулеДм = Н + П = ВР — Рп ?

А) Среднее квадратическое отклонение;

Б) Коэффициент вариации;

В) Маржинальный доход;

Г) Точку безубыточности.

10. Расчету точки безубыточности предшествует определение:

Источник