Методические указания по дисциплине инвестиции

Учебное пособие: Методические указания для выполнения контрольных работ по учебной дисциплине инвестиции

Министерство образования и науки Российской Федерации

НОВОСИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ

Методические указания

для выполнения контрольных работ

по учебной дисциплине

ИНВЕСТИЦИИ

Утверждено на заседании кафедры

протокол № от .07.2004 г.

Для студентов, обучающихся

по специальности 080105 (060400) «Финансы и кредит»

Разработчики: Золотаренко С.Г., Юхименко Ю.М., Коява Л.В., Горская О.В.

Методические указания рассмотрены и утверждены на заседании кафедры

протокол заседания № от июля 2004 г.

Зав. кафедрой ___________ М.Ю. Савельева

«___»________ 2004 г.

Методические указания разработаны в соответствии

с внутренним стандартом НГАЭиУ

Начальник учебно-методического отдела

____________ И.В. Фролов

« __ » _________ 2004 г.

Золотаренко Сергей Георгиевич

Юхименко Юрий Михайлович

доцент кафедры финансов,

Коява Людмила Валерьевна

к.э.н., старший преподаватель кафедры финансов,

Горская Ольга Вячеславовна

старший преподаватель кафедры финансов

Ó Золотаренко С.Г., Юхименко Ю.М., Коява Л.В., Горская О.В.

Ó Новосибирский государственный университет экономики и управления

Раздел I. Общие положения учебной дисциплины

Целью преподавания дисциплины «Инвестиции» является изучение экономической сущности инвестиций и инвестиционного процесса, определение и изучение понятий инвестиционная деятельность и инвестиционный процесс, параметров и методов оценки их эффективности, способов и методов анализа возможностей их осуществимости, в сравнении с возможными альтернативами организации финансово–хозяйственной деятельности.

Студенты приступают к изучению этой дисциплины после усвоения теоретических основ финансов, экономики предприятия, бухгалтерского учета и теории экономического анализа, финансов организаций. Знания, полученные в процессе изучения этих дисциплин, будут способствовать рассмотрению вопросов планирования структуры источников финансирования, оценки эффективности инвестиционных проектов.

Принципиальная особенность данной дисциплины в том, что особое внимание уделяется, во-первых, вопросам законодательного обеспечения процесса организации инвестиционной деятельности, как на уровне государства, так и на уровне хозяйствующего субъекта, во-вторых, вопросам обеспечения финансирования инвестиционных проектов с привлечением различных источников, в-третьих, рассмотрению вопросов оценки и анализа эффективности размещения инвестиционных ресурсов, организации процесса реализации инвестиций.

Дисциплина призвана обеспечить развитие знаний и навыков студентов в части вопросов, посвященных оптимизации процесса инвестиционной деятельности, как одного из факторов развития российской экономики.

Задачи изучения дисциплины состоят в том, чтобы в результате рассмотрения вопросов, предусмотренных данным курсом студент(ка) могли:

· оперировать основными понятиями и категориями теоретической составляющей процесса реализации инвестиций;

· использовать теоретическую основу для определения практической осуществимости инвестиционного проекта;

· быть практически «подкованными» в вопросах решения проблем, присущих национальной экономике в области оптимизации процесса реализации инвестиционных программ, направленных на повышение основных макроэкономических показателей и улучшение общей ситуации в стране;

· объективно оценивать поступающий поток информации о состоянии экономики государства в целом и основных параметрах на рынке инвестиций, в частности.

Формы контроля по дисциплине:

— текущий контроль: контрольная работа – зачёт;

— итоговый контроль: экзамен.

К экзамену студент(ка) допускаются при наличии зачета по контрольной работе.

Объём контрольной работы не должен превышать 10 страниц печатного текста на листе А4 (210х297мм), WORD, Times New Roman 14, интервал 1,5.

Поля: верхнее, левое, нижнее – 20 мм, правое – 10 мм.

При рукописном варианте – 15 стр. формата А4 или 16 тетрадных страниц, заполняемых с обеих сторон разборчивым почерком.

Раздел II. Инструкция по выполнению контрольной работы

2.1. Этапы написания контрольной работы:

1. Внимательно и вдумчиво изучить данные Методические указания, получив при необходимости на кафедре ответы на возникшие вопросы (консультацию).

2. Безошибочно определить свой вариант контрольной работы согласно правилам, в противном случае работа к защите не допускается .

3. Оценить для себя трудоёмкость выполнения каждого задания и величину получаемых за него баллов, и сопоставив с минимальной суммой баллов, необходимых для положительной оценки, выбрать приоритетность выполнения заданий по контрольной работе.

4. Ситуационные (практические) задачи для своего решения требуют знания теории инвестирования (см. список рекомендуемой литературы), стандартных формул этой теории, содержащихся в учебниках, и способов (методов) оценок эффективности инвестиционных решений. Следует внимательно ознакомиться с условиями задач и определить, на какую из тем курса «Инвестиции» приходится ваша задача, и затем использовать соответствующую формулу или метод расчёта для её решения. Точное определение, понимание предмета (темы) задачи – залог успеха в её решении.

5. Успешные ответы на вопросы тестового задания требуют знания основных понятий теории инвестирования, определений, формулировок, терминологии и основных положений из области организации финансирования инвестиционной деятельности. Необходимо из двух предложенных вариантов ответа на вопрос теста выбрать один верный, по Вашему мнению.

6. Исполнить титульный лист в соответствии со стандартом:

__________________________________________________________________

Министерство образования и науки Российской Федерации

Новосибирский государственный университет экономики и управления

Номер зачётной книжки:

Учебная дисциплина: Инвестиции

Номер варианта работы: ____

Дата регистрации институтом: «___» ________ 200 г.

Дата регистрации на кафедре: «___» ________ 200 г.

Проверил: ФИО преподавателя

7. Выполнить текст контрольной работы в полном соответствии с содержанием и структурой, согласно Разделу III.

2.2. Правила выбора варианта работы

Студент(ка) осуществляет выбор по следующему правилу: в таблице 2.2.1 по строке смотрит для последней цифры номера своей зачетной книжки (допустим, 3 ) номер варианта контрольной работы: № 3 , далее, по той же строке, вслед за номером контрольной работы (3 ), указаны два номера ситуационных (практических) задач (3 ,13) и далее, номер тестового задания (№ 3 ), — которые и надо выполнять.

2.2.1. Таблица выбора варианта контрольной работы

Источник

Методические рекомендации по изучению дисциплины «инвестиции»

Главная > Методические рекомендации

Название: Методические указания для выполнения контрольных работ по учебной дисциплине инвестиции Раздел: Остальные рефераты Тип: учебное пособие Добавлен 18:09:46 21 апреля 2012 Похожие работы Просмотров: 485 Комментариев: 11 Оценило: 0 человек Средний балл: 0 Оценка: неизвестно Скачать

Информация о документе
Дата добавления:
Размер:
Доступные форматы для скачивания:

МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ИЗУЧЕНИЮ ДИСЦИПЛИНЫ «ИНВЕСТИЦИИ» 3

ТЕМА 1. ИНВЕСТИРОВАНИЕ: ЦЕЛИ, ЗАДАЧИ, ВИДЫ 7

1.1. Понятия инвестирования, инвестиций. Виды инвестирования 7

1.2. Структура инвестиций 8

1.3. Доходность и риск инвестиций 9

ТЕМА 2. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ: СУЩНОСТЬ, КЛАССИФИКАЦИЯ, ЖИЗНЕННЫЙ ЦИКЛ, ФИНАНСИРОВАНИЕ 10

2.1. Понятие инвестиционных проектов и их классификация 10

2.2. Инвестиционный цикл 11

2.3. Финансирование инвестиционного проекта 14

ТЕМА 3. ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА: СОДЕРЖАНИЕ, ВИДЫ И МЕТОДЫ ОЦЕНКИ 17

3.1. Эффективность инвестиционного проекта и задачи ее оценки 17

3.2. Основные методы оценки эффективности инвестиционных проектов 19

ТЕМА 4. ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ В ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 22

4.1. Денежные потоки 22

4.2. Расчет денежных потоков от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности с использованием специальных таблиц 23

ТЕМА 5. ИНВЕСТИРОВАНИЕ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ 27

5.1. Ценные бумаги как объект инвестирования 27

5.2. Портфельное инвестирование 29

ТЕМА 6. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТФЕЛЬ: СУЩНОСТЬ, ЦЕЛИ И ВИДЫ 30

6.1. Классификация инвестиционных портфелей 30

6.2. Доходность и риск инвестиционного портфеля 33

ТЕМА 7. МЕТОДЫ ОПТИМИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ 37

7.1. Метод оптимизации инвестиционного портфеля по модели Г. Марковица 37

7.2. Оптимизация инвестиционного портфеля по модели Шарпа 39

ТЕМА 8. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТФЕЛЬ ОБЛИГАЦИЙ 45

8.1. Волатильность и дюрация облигаций 45

8.2. Формирование и управление портфелем облигаций 48

ТЕМА 9. ФОРМИРОВАНИЕ И УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ОПЦИОНОВ И ФЬЮЧЕРСОВ 54

9.1. Инвестиционные возможности с использованием опционов 54

9.2. Инвестиционные возможности с использованием фьючерсов 56

ТЕМА 10. РИСК ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ: ПОНЯТИЕ, ВИДЫ, ИЗМЕРЕНИЕ, СПОСОБЫ СНИЖЕНИЯ 59

10.1. Риск: понятие и виды 59

10.2. Методы оценки риска инвестиционного проекта 60

10.3. Риски инвестицирования в ценные бумаги 63

МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ИЗУЧЕНИЮ ДИСЦИПЛИНЫ «ИНВЕСТИЦИИ» 1

Цель и задачи учебной дисциплины

Целью изучения дисциплины является формирование у студентов теоретических знаний и практических навыков в области вложений денежных средств в различные инвестиционные объекты.

В рамках сформулированной цели решаются следующие задачи:

обучить студентов методам принятия решений при вложении денежных средств в финансовые и реальные инвестиции;

научить студентов определять инвестиционные качества различных объектов вложений;

привить навыки оценки доходности и риска инвестиционного портфеля, эффективности инвестиционного проекта, принятия адекватного инвестиционного решения.

Требования к уровню освоения дисциплины

В результате изучения дисциплины «Инвестиции» студент должен:

современные методы оценки эффективности инвестиционных объектов;

систему финансирования инвестиционных проектов;

методы оптимизации инвестиционного портфеля;

применять методы отбора инвестиционных проектов;

оценивать эффективность инвестиционных проектов;

рассчитывать денежные потоки для определения интеграционного показателя инвестиционного проекта;

оценивать доходность и риск инвестиционного портфеля;

определять инвестиционные качества ценных бумаг;

анализировать различные инвестиционные проекты для принятия адекватного инвестиционного решения;

работать с законодательными и другими нормативными документами, экономической литературой, чтобы правильно понимать экономические процессы, происходящие в инвестиционной сфере;

иметь представление о

сущности инвестиционной деятельности, ее значении для развития экономики страны;

способах и принципах управления инвестиционным проектом и инвестиционным портфелем.

Содержание тем дисциплины

Тема 1. Инвестирование: цели, задачи, виды.

Инвестиционная деятельность: Сущность инвестиционной деятельности, субъекты и объекты. Инвестиционная деятельность и инвестирование. Значение и цели инвестирования.

Инвестиции: инвестиции как экономическая категория, их роль на макро- и микроуровне, их цели и задачи, различные классификации, принятые в отечественной и зарубежной экономической литературе, структура инвестиций (технологическая, воспроизводственная, отраслевая, территориальная).

Тема 2. Инвестиционный проект: сущность, классификация, жизненный цикл, финансирование.

Инвестиционный проект: сущность, цели, виды: инвестиционный проект как обоснование экономической целесообразности осуществления капитальных вложений, экономические и неэкономические цели инвестиционного проекта, независимые, альтернативные, кратко-, средне- и долгосрочные, глобальные, локальные, социальные, экологические инвестиционные проекты.

Разработка инвестиционного проекта: жизненный цикл инвестиционного проекта, фазы, стадии инвестиционного проекта, этапы разработки инвестиционного проекта, технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта.

Система финансирования инвестиционного проекта: источники финансирования по отношениям и видам собственности, формы финансирования: бюджетная, акционерная, кредитная, проектная.

Тема 3. Эффективность инвестиционного проекта: содержание, виды и методы оценки.

Эффективность инвестиционного проекта: определение эффективности, критерии разграничения, эффективность проекта в целом, эффективность участия в проекте, общественная, коммерческая, бюджетная эффективность инвестиционного проекта.

Принципы оценки эффективности: принцип положительности и максимума эффекта, моделирования денежных потоков, учета влияния инфляции, неопределенности и риска, учета предстоящих затрат и др.

Особенности оценки общественной, коммерческой и бюджетной эффективности инвестиционного проекта: условия, при которых оцениваются данные виды эффективности; оценка на разных стадиях разработки и осуществления проекта.

Методы и показатели эффективности инвестиционного проекта: простые (статические) и динамические методы оценки эффективности инвестиционного проекта; дисконтирование денежных потоков. Ставка (норма) дисконтирования, ее виды. Приведенная и чистая приведенная стоимость, срок окупаемости (простой и дисконтированный), внутренняя норма доходности, индекс рентабельности. Правила принятия инвестиционного решения по проекту.

Тема 4. Денежные потоки в инвестиционной деятельности.

Денежные потоки и их состав: определение денежных потоков, их значимость и необходимость для оценки эффективности инвестиционных проектов.

Денежные потоки от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности: денежные притоки и оттоки от инвестиционной деятельности; исходные данные для их определения, особенности учета изменения оборотного капитала при оценке денежных потоков от инвестиционной деятельности. Денежные притоки и оттоки от операционной деятельности, исходные данные для их определения; особенности учета амортизационных отчислений при оценке денежных потоков. Денежные притоки и оттоки от финансовой деятельности, исходные данные для их определения.

Накопленный эффект и его значимость: сальдо накопленных денег, отрицательное сальдо, необходимость привлечения дополнительного капитала для инвестиционного проекта.

Тема 5. Инвестирование в ценные бумаги.

Инвестиционная деятельность на фондовом рынке ценных бумаг: инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг: сущность, цель, задачи. Факторы, воздействующие на инвестирование на рынке ценных бумаг.

Субъекты и объекты: субъекты – инвесторы и профессиональные участники рынка ценных бумаг; объекты – различные виды ценных бумаг.

Инвестиционная привлекательность ценных бумаг: безопасность, доходность, ликвидность; инвестиционная привлекательность эмитента ценных бумаг и ее показатели.

Государственная политика в области инвестирования в финансовые инструменты: основные направления, принципы и методы регулирования инвестиционных процессов на рынке ценных бумаг.

Тема 6. Инвестиционный портфель: сущность, цели, виды.

Инвестиционный портфель: сущность, цель и качества. В данной подтеме рассматривается содержание портфеля, его цели и основные параметры, которыми он должен характеризоваться.

Виды инвестиционных портфелей: портфели роста и дохода, комбинированные портфели в зависимости от стратегических целей инвестора и конъюнктуры рынка ценных бумаг.

Доходность и риск инвестиционных портфелей: качественная и количественная определенность доходности отдельной ценной бумаги, весов ценных бумаг, включаемых в состав портфеля, и ожидаемой доходности инвестиционного портфеля. Дисперсия и стандартное отклонение как мера измерения риска ценной бумаги. Ковариация как мера зависимости двух случайных переменных. Измерение риска инвестиционного портфеля.

Формирование инвестиционного портфеля: принципы формирования инвестиционного портфеля, диверсификация инвестиционного портфеля, соотношение доходности и риска. Объективная необходимость реструктуризации инвестиционного портфеля.

Управление портфелем: сущность, принципы и методы. Активное и пассивное управление.

Тема 7. Методы оптимизации инвестиционного портфеля.

Модель оптимизации портфеля, разработанная Г. Марковицем: основные положения и допущения модели.

Эффективный портфель: содержание, цель; построение границы эффективных портфелей, нахождение портфеля с минимальной дисперсией.

Оптимальный портфель: содержание, цели, отличие от эффективного, построение кривых безразличия. Нахождение оптимального портфеля. Оптимизация портфеля по Г. Марковицу. Недостатки модели опримизации.

Особенности модели У. Шарпа: в ее основе лежит метод линейного регрессионного анализа, коэффициенты модели (α и β): сущность, значимость и методы их нахождения. Оценка точности регрессионной модели.

Граница эффективности: определение доходности и риска отдельной акции портфеля и портфеля в целом с использованием коэффициентов; нахождение дисперсии ошибок, постановка задачи построения границы эффективности в модели У. Шарпа. Нахождение оптимального портфеля. Сравнение моделей Г. Марковица и У. Шарпа.

Тема 8. Инвестиционный портфель облигаций.

Рыночная стоимость облигаций: понятие и факторы ее определяющие. Доходность к погашению. Основные составляющие отдачи облигации, факторы, их определяющие.

Волатильность облигации: понятие, основные свойства.

Дюрация: содержание, свойства, вычисление дюрации бескупонных и купонных облигаций, модифицированная дюрация, ее использование для оценки процентного риска.

Портфель из облигаций: цель и принципы формирования портфеля. Способы построения портфеля облигаций, обеспечивающего постоянный доход. Метод предписания. Иммунизация портфеля. Возможности снижения риска с использованием иммунизации портфеля. Методы управления облигационных портфелей.

Тема 9. Формирование и управление портфелем с использованием опционов и фьючерсов.

Операции с опционами: позиции продавца и покупателя опционов, деятельность опционных бирж, принципы совершения сделок с опционами.

Биномиальная модель: оценка стоимости опционов для покупателей и продавцов в момент реализации опционов. Прибыль и потери от опционов. Оценка опционов до момента их реализации. Репликантный портфель. Опционная дельта. Формула Блэка-Шоулеса.

Портфель с опционами: содержание, основная формула оценки опционов. Стратегия портфеля с использованием покрытых опционов, стратегии «бабочек», «стрэддл», «стеллаж», «спрэд» и др. Хеджирование рисков с помощью опционов.

Фьючерсные контракты и их использование в инвестиционной деятельности: сущность фьючерсных контрактов. Модель стоимости хранения. Фьючерсный портфель.

Тема 10. Риск инвестирования: понятие, виды, измерение, способы снижения.

Риск: сущность и виды. Риск как вероятность возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий для снижения эффективности и доходности. Факторы, воздействующие на повышение степени риска. Виды рисков (экзогенные и эндогенные).

Методы оценки риска инвестиционного проекта: экспертный, метод аналогий, количественный, упрощенный.

Меры снижения степени риска инвестиционного проекта: диверсификация, резервирование, страхование, распределение риска между участниками проекта, обеспечение гарантий.

Риск инвестирования в ценные бумаги: систематический и несистематический риск. Методы снижения риска.

Для контроля усвоения дисциплины «Инвестиции» учебным планом по специальностям «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Финансы и кредит» предусмотрено выполнение контрольной, экзаменационной работ (см. БЛОК КОНТРОЛЯ).

Список рекомендуемой литературы для изучения дисциплины приведен в конце учебно-методических материалов.

КУРС ЛЕКЦИЙ

ТЕМА 1. ИНВЕСТИРОВАНИЕ: ЦЕЛИ, ЗАДАЧИ, ВИДЫ

1.1. Понятия инвестирования, инвестиций. Виды инвестирования

Инвестирование – вложение капитала в целях получения дохода в будущем, компенсирующего инвестору отложенное потребление, ожидаемый рост общего уровня цен и неопределенность получения будущего дохода (риск).

Цель инвестирования заключается в поиске и определении такого способа вложения инвестиций, при котором обеспечивался бы требуемый уровень доходности и минимальный риск.

На инвестирование оказывают воздействие различные факторы:

фактор неопределенности или риска.

Временной фактор . Инвестирование по сути означает отказ от использования дохода на текущее потребление, чтобы в будущем иметь большую сумму. Другими словами, инвестор намерен получить в будущем сумму денег, превосходящую отложенную в текущий момент, как плату за то, что он не потратил деньги на себя, а предоставил их в долг.

Инфляционный фактор . Инфляция – это устойчивое, неуклонное повышение общего уровня цен. Инвестор, ожидая, что цены на необходимые ему товары и услуги повысятся, должен компенсировать подобное повышение цен, когда он вкладывает свои средства в тот или другой вид инвестиций. В противном случае ему невыгодно осуществлять инвестирование.

Фактор риска. Под риском понимается возможность не получения от инвестиций желаемого результата. Когда инвестирование сопряжено с риском для инвестора, то для последнего важно возмещение за риск при вложении средств в инвестиционный объект.

В инвестиционном бизнесе важную роль играет инвестиционный или холдинговый период. Под последним, понимается период времени от момента приобретения инвестиции до ее конечной реализации или ликвидации (превращения в наличные деньги).

Виды инвестирования. Инвестирование подразделяют на:

инвестирование в финансовые активы;

инвестирование в нефинансовые активы;

инвестирование в материальные активы;

инвестирование в нематериальные ценности.

Инвестирование в финансовые активы предполагает вложение средств в различные ценные бумаги: акции, облигации, депозитные и сберегательные денежные сертификаты, фьючерсы и т.п.

Инвестирование в нефинансовые активы означает вложение средств в драгоценные камни, драгоценные металлы, предметы коллекционирования.

Инвестирование в материальные активы включает в себя вложение средств в производственные здания, сооружения, станки, оборудование, строительство жилых и других помещений.

Под инвестированием в нематериальные ценности подразумевается вложение денежных средств в знания, переподготовку персонала, в здравоохранение, научные исследования и разработки.

Инвестиции играют весьма важную роль в экономике. Они объективно необходимы для стабильного развития экономики, обеспечения устойчивого экономического роста. Активный инвестиционный процесс предопределяет экономический потенциал страны в целом, способствует повышению жизненного уровня населения. Экономическая деятельность отдельных хозяйствующих субъектов зависит в значительной степени от объемов и форм осуществляемых инвестиций.

Под инвестициями понимаются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта .

На общеэкономическом уровне инвестиции требуются для:

структурных преобразований в стране;

повышения конкурентоспособности отечественной продукции;

решения социально-экономических проблем, в частности проблем безработицы, экологии, здравоохранения, развития системы образования и др.

На микроуровне инвестиции способствуют:

развитию и упрочнению позиции компании;

обновлению основных фондов;

росту технического уровня фирмы;

стабилизации финансового состояния;

повышению конкурентоспособности предприятия;

повышению квалификации кадрового состава;

совершенствованию методов управления.

1.2. Структура инвестиций

Эффективность использования инвестиций зависит от их структуры. Под структурой инвестиций понимается их состав по видам и направлению использования, а также удельный вес в общем объеме инвестиций.

Различают технологическую, воспроизводственную, территориальную, отраслевую структуру, по источникам финансирования и по видам собственности.

Технологическая структура реальных инвестиций дает представление о составе затрат на строительно-монтажные работы, приобретение машин, оборудования, инструментов, на прочие капитальные затраты.

Воспроизводственная структура капитальных вложений характеризует распределение и соотношение инвестиций по формам воспроизводства основных производственных фондов, показывает долю капитальных вложений, направляемую на реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий, новое строительство, модернизацию производства.

Под территориальной структурой капитальных вложений понимается их распределение и соотношение по территориям, регионам, областям страны.

Отраслевая структура означает распределение и соотношение капитальных вложений по отраслям промышленности и экономики. Она свидетельствует о степени сбалансированности и пропорциональности в развитии отраслей, а также о развитии отраслей, обеспечивающих ускорение научно-технического прогресса в стране.

Выделяют также структуру капитальных вложений по источникам финансирования , которая отражает их распределение и соотношение в разрезе источников финансирования: собственных и привлеченных средств.

Важную роль играет и структура капитальных вложений по формам собственности , под которой понимается распределение и соотношение капитальных вложений в разрезе форм собственности: государственной, муниципальной, смешанной, иностранной и др.

Анализ структуры инвестиций имеет важное значение, ибо позволяет выявить тенденции в использовании инвестиций и разработать эффективную инвестиционную политику.

1.3. Доходность и риск инвестиций

Любой вид инвестирования предполагает определение двух основных параметров: доходности и риска.

Целью инвестирования является максимальное увеличение вложенных средств. Прирост денежных средств инвестора называется отдачей инвестиционного объекта. Если инвестор вложил 10 млн. рублей и по окончании инвестиционного периода получил 15 млн. рублей, то прирост вложенной суммы на 5 млн. рублей и есть отдача вложения денежных средств. Но по абсолютным величинам трудно судить о степени выгодности альтернативных инвестиций. Скажем, инвестор может вложить инвестиции стоимостью 15 млн. рублей и 18 млн. рублей, при этом отдача от первой составит 150 тыс. рублей, а от второй – 160 тыс. рублей. Какой вариант предпочтительней? Куда лучше вкладывать? Второй вариант дает большую отдачу, чем первый, но получение 150 тыс. рублей на вложенные 15 млн. рублей более выгодно, чем 160 тыс. рублей на 18 млн. рублей первоначальных затрат. Поэтому желательно использовать относительную величину – доходность.

Доходность ( r ) определяется как отношение суммарного денежного потока от инвестиционного объекта к инвестиционным затратам.

(1.1)

Суммарный денежный поток будет складываться из конечной цены (цены продажи инвестиции), начальной цены (цены покупки инвестиции), а также дохода, который получает инвестор в виде дивидендов при покупке акции или в виде процента, который получает инвестор, приобретая облигацию.

Доходность акции определяется следующим образом:

(1.2)

где r акции – доходность акции;

Р К – конечная цена акции (цена акции на момент закрытия биржи);

Р Н – начальная цена (цена, по которой приобретается акция).

По облигациям доходность будет равна:

(1.3)

Другой важной составляющей является риск . В инвестиционной деятельности существует опасность денежных потерь. Вкладывая средства в тот или иной инвестиционный объект, инвестор может лишь с определенной долей уверенности прогнозировать будущую отдачу инвестиций. Инвестор прекрасно понимает, что ожидаемая им отдача инвестиций может существенно отличаться от фактической отдачи, которая будет наблюдаться по прошествии инвестиционного периода. Скажем, он приобретал акции в надежде на быстрый рост их цены, а на самом деле цена акций понизилась и соответственно изменилась доходность акции. Собственно, отсутствие у инвестора 100%-ой гарантии получения планируемого дохода от инвестиций и составляет основу риска инвестиционной деятельности.

Источник