Метод окупаемости капитальных затрат

Срок окупаемости капитальных вложений, формула и примеры

Капитальные вложения в производство, бизнес должны окупаться, иначе смысл подобных действий в рыночных условиях утрачивается. Предпринимателя, планирующего капитальные инвестиции в тот или иной проект, в первую очередь интересует срок, за который они окупятся.

Как арендатору отражать в бухгалтерском учете капитальные вложения в форме неотделимых улучшений в арендованное имущество?

Зачем рассчитывают срок окупаемости капвложений

Срок окупаемости капитальных вложений представляет собой отрезок времени, требующийся для того, чтобы объем вложенных средств окупил себя. Рассчитывается он в годах, полных или неполных.

Вопрос: Облагается ли налогом объект капитального строительства (капитальных вложений), если организация частично использует его (сдает в аренду), но разрешение на ввод в эксплуатацию еще не получено?
Посмотреть ответ

Исчисление окупаемости капитальных затрат позволяет определить срок, в который инвестор рискует потерей вложенных денег, и принять решение о целесообразности инвестирования. Особенно полезно делать такие расчеты для отраслей, где технологии, механизмы быстро сменяются новыми, более совершенными. Чем длиннее срок окупаемости, тем больше риска и проблем возникает в связи с возвратом вложенных средств.

К сведению! Обычно при прочих равных условиях из нескольких проектов для инвестирования выбирается тот, у которого срок возврата средств самый короткий.

Расчет срока окупаемости получил в специальной литературе наименование «метод окупаемости». Он достаточно прост, однако не учитывает итоговую рентабельность капитальных вложений. Проекты с более длительной окупаемостью по этому показателю часто имеют превосходство перед быстро окупаемыми.

Вопрос: Как отразить в учете ссудополучателя капитальные вложения в виде неотделимых улучшений здания склада, который был получен в безвозмездное пользование, если они произведены с согласия ссудодателя, но расходы он не возмещает?
Посмотреть ответ

Формула и алгоритм расчета

Понятие окупаемости капвложений можно конкретизировать следующим образом: это время, необходимое для того, чтобы прибыль сравнялась с объемом капитальных вложений по проекту. Исходя из сказанного, простейшая формула окупаемости будет такой О = Ки/Пг, где О – окупаемость в годах, Ки – капитальные инвестиции, Пг – чистая прибыль (без налогов) в год.

Если в проект вложены дополнительные капитальные вложения, срок их окупаемости можно посчитать по формуле Од = Кид/ Пгд, где Од – срок окупаемости по дополнительным инвестициям, Кид – дополнительные капитальные инвестиции, Пгд – прирост прибыли в год в результате дополнительных инвестиций. Как правило, они делаются в новые технологии, с целью обновления применяемых технических средств.

Иногда дополнительные капитальные инвестиции делят не на прирост прибыли, а на годовую экономию от снижения себестоимости продукции, связанную с инвестициями (Эг). Так поступают в случае, если подсчет прироста прибыли от дополнительных инвестиций вызывает затруднения.

На заметку! Формула определения срока окупаемости капвложений обычно применяется в комплексе с другими, более сложными расчетами.

В общеэкономических масштабах этот показатель также может использоваться. Формула здесь принимает вид О = КИ/ПД, где КИ – капитальные инвестиции (вложения), а ПД – это экономический эффект от инвестирования – среднегодовой прирост национального дохода, обусловленный этими вложениями. В экономической литературе прирост национального дохода может также обозначаться также D или Д.

На основе формулы могут производиться и более масштабные расчеты показателей экономического развития.

Примеры

Как видим, формула расчета окупаемости капитальных вложений может применяться в нескольких вариантах, вплоть до общегосударственных экономических расчетов.

Поясним общий механизм расчета срока окупаемости капитальных вложений на простых примерах:

1. Инвестор готов вложить в проект средства в размере 240 тыс. рублей. Экономические расчеты показывают величину чистой прибыли в год 60 тыс. рублей. Окупаемость составит 240/60 = 4 года.
2. В формуле чистой прибыли учитываются, кроме выручки, также издержки. Вместе с тем инвестор, основываясь на состоянии определенного сегмента рынка, экономической ситуации в целом, может заложить в расчет дополнительные «страховочные» издержки. Возьмем за основу предыдущие данные и определим размер таких издержек 15 тыс. рублей в год. Очевидно, что срок окупаемости в этом случае увеличится: 240/(60-15) = 240/45 = 5,33 года.
3. Если расчет чистой прибыли инвестируемого проекта по годам неодинаков, можно, взяв за основу уже известную формулу, учесть и этот фактор. Пусть объем инвестиций остался прежним, а чистая прибыль по годам, согласно расчетам, разнится: в первый год — 80 тыс. рублей, во второй — 120 тыс.рублей, а в третий — 125 тыс. рублей. Сумма за 2 года составит (80+120) = 200 тыс. рублей. Очевидно, что за этот срок проект еще не окупится. Чистая прибыль за 3 года уже выше, чем сумма капитальных вложений 240 тыс. рублей: (80+120+125) = 325 тыс. рублей. Расчеты показывают, что проект окупится между 2 и 3 годом функционирования. Этот расчет можно конкретизировать. После второго года осталась непокрытой сумма 240–200 = 40 тыс. рублей. Прибыль третьего года 125 тыс. рублей. 40/125 = 0,32 года. Проект при указанных условных данных окупится за (2+0,32) = 2,32 года.

Источник

Метод окупаемости капиталовложений.

Срок окупаемости инвестиций – самый простой метод оценки инвестиций. Он показывает время, необходимое инвестору для воз­вращения суммы вложенного капитала, и определяется отношением величины капитала к величине среднегодовой суммы чистой прибы­ли ( т. е. прибыли, оставшейся после уплаты налогов) и амортизаци­онт отчислений.

,

где К – сумма инвестиций, руб.; П – среднегодовая сумма чистой прибыли, руб.; А – среднегодовая сумма амортизационных отчислений, руб.

Чем меньше срок окупаемости инвестиций, тем эффективнее вложение капитала.

Срок окупаемости инвестиционного проекта – это срок со дня начала финансирования проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амор­тизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение.

Однако этот метод имеет ряд существенных недостатков:

1) он не делает различия между проектами с одинаковой суммой общих денежных потоков, но с разным распределением доходов по годам;

2) не учитывает доходов последних периодов, т.е. периодов времени

после погашения суммы инвестиций.

Метод индекса доходности (ИД) ориентирован на анализ отно­шения суммы приведенных эффектов к величине приведенных ка­питальных вложений:

,

где К_п – капитальные вложения в n-м году, руб.; R_п – результаты (доход) в n-м году, руб.; S_n— затраты, осуществляемые в n-м году, руб.

Если индекс доходности больше единицы, то проект рентабе­лен, а если он меньше единицы, то проект неэффективен.

Метод чистой текущей стоимости (ЧТС). Вели­чина ЧТС является чистым дисконтированным доходом и опреде­ляется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период. При этом величина дисконта может быть постоянной или переменной. ЧТС вычисляется по формуле:

,

где R_п – результаты на n-м шаге, руб.; S_n— затраты, на n-м шаге, руб.; n – горизонт расчета, годы; r – коэффициент, или норма, дисконта.

Эффективность проекта рассматривается при данной норме дис­онта r на основании значений ЧТС: чем оно больше, тем эффек­тивнее проект. При ЧТС меньше единицы проект неэффективен.

Метод внутренней нормы доходности (ВНД) выявляет ту норму дисконта r, при которой величина приведенных эффектов равна величине приведенных капитальных вложений. Проект эффективен, если ВНД равна или больше требуемой инвес­тором нормы дохода на капитал.

Надо заметить, что расчеты по ВНД и ЧТС могут приводить к противоречивым результатам. Это объясняется либо ошибкой в вы­боре требуемой нормы дисконта r, либо разночтением требований инвестора и проектного менеджера к норме дохода. В любом случае следует отдать предпочтение ЧТС.

Ниже приводится пример расчета показателей эффективности проекта.

Пример использования аналитических коэффициентов.Предпри­ятие внедряет новую технологию сварочного производства. Стоимость новой технологической линии и вспомогательного оборудования составляет 12 млн. у. е. Срок эксплуатации – 10 лет. Выручка от реализации проекта, текущие расходы и потоки платежей пред­ставлены в табл. 1. Сложившееся финансовое положение пред­приятия таково, что «цена» авансированного капитала (коэффи­циента дисконтирования) составляет 10% в год. Целесообразен ли данный проект?

Таблица 3. 1 — Расчет текущей стоимости проекта ( )

Год	Потоки платежей тыс. у.е.	Значения
При r = 10%	При r = 9%
Дисконтированный множитель	Текущая стоимость ТС	Дисконтированный множитель	Текущая стоимость ТС
0,909	0,917
0,826	0,842
0,751	0,772
0,683	0,708
0,621	0,650
0,564	0,596
0,513	0,547
0,467	0,502
0,424	0,460
0,386	0,422

Оценка эффективности проекта выполняется в три этапа:

1) расчет исходных показателей по годам;

2) расчет аналитических коэффициентов;

3) анализ коэффициентов и принятие решения.

1. Для расчета исходных показателей используем табл. 1. В таб­лице приведен расчет суммарной текущей стоимости проекта при различных коэффициентах дисконтирования r.

Как следует из таблицы, суммарная текущая стоимость проек­та, рассчитанная для r = 10%, составляет 11 775 555 у. е., а для r = 9% — 12 285 022 у. е.

2. Расчет чистой текущей стоимости ЧТС (чистого приведенного дохода) по формуле:

ЧТС = -К,

ЕРУ— суммарная текущая стоимость проекта; К — затраты на инвестиции.

а) Для коэффициента дисконтирования r = 10%:

ЧТС = -12 000 000 + 11 775 555 = -224 445;

б) Для коэффициента дисконтирования r = 9%:

ЧТС = -12 000 000 + 12 285 022 = +285 022.

Это означает, что чистый приведенный доход (ЧТС) положителен лишь для варианта «б» при r= 9%.

3. Расчет индекса рентабельности по формуле:

.

а) Для коэффициента дисконтирования r = 10%:

ИР = 11 775 555/ 12000000 = 0,981;

б) Для коэффициента дисконтирования r = 9%:

ИР = 12 285 022 / 12 000 000 = 1,024.

Индекс рентабельности варианта «а» равен 0,981, т.е. меньше единицы, а индекс рентабельности варианта «б» — 1,024. Это озна­чает, что вариант «а» нерентабелен, а вариант «б» является удов­летворительным.

4. Расчет внутренней нормы доходности ВНД данного проекта при условии, что ЧТС = 0, составляет 9,5%. Это означает, что при внутренней норме доходности 9,5% (r = 9,5%) проект становится безубыточным, где =K.

5. Анализ коэффициентов эффективности проекта.

Согласно критериям чистой текущей стоимости ЧТС, индекса рентабельности ИР и внутренней нормы доходности ВНД при ставке процента или коэффициенте дисконтирования r ≤ 9,5% и менее проект можно принять по всем критериям, а при коэффициенте дисконтирования r > 9,5% проект принимать не следует.

Источник

Срок окупаемости капитальных вложений — формула

Что такое капитальные вложения?

Под капитальными вложениями понимаются основополагающие инвестиции в бизнес, направленные на формирование основных фондов организации. Данное формирование может быть осуществлено посредством строительства, закупки, реконструкции, переоснащения, применения результатов проектно-изыскательской деятельности (ст. 1 закона «Об инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 № 39-ФЗ).

Субъектами инвестирования, осуществляемого в виде рассматриваемых вложений, могут быть инвесторы, заказчики проектов, фирмы-подрядчики, а также пользователи объектов основных фондов, формируемых в рамках капитальных вложений (ст. 4 закона № 39-ФЗ). Каждый из них может быть заинтересован в скорейшей окупаемости инвестиций. Изучим, каким образом рассчитываются ее сроки, а также то, в каких целях может использоваться соответствующий показатель.

Прежде чем рассчитывать срок окупаемости капвложений, важно правильно организовать их учет. Как это сделать, в деталях разъяснили эксперты КонсультантПлюс. Если у вас нет доступа к системе К+, получите пробный онлайн-доступ бесплатно.

Формула срока окупаемости капитальных вложений

В общем случае формула расчета рассматриваемого показателя учитывает:

1. Объем вложений, совершенных в течение заданного периода — например, года коммерческой деятельности.
2. Чистую прибыль в течение соответствующего периода, которая получена за счет задействования приобретенных основных фондов.

Чтобы рассчитать срок окупаемости вложений, необходимо разделить 1-й показатель на 2-й:

СО — срок окупаемости в годах;

КВ — капитальные вложения;

ЧП — годовая чистая прибыль.

В свою очередь, чистая прибыль (ЧП) определяется по формуле

ОЦ — отпускная цена единицы продукции;

СП — себестоимость единицы продукции;

ОП — объем производства продукции.

Формула срока окупаемости дополнительных капитальных вложений

Рассматриваемый показатель определяется, если на предприятии стоит задача — вычислить, как скоро окупят себя вложения, представляющие собой разницу между:

• базовыми вложениями;
• дополненными вложениями — увеличенными за счет дополнительных, по которым рассчитывается срок окупаемости.

При этом основные вложения могут быть реальными, а дополнительные — расчетными (предполагаемыми, задействуемыми в целях моделирования окупаемости инвестиций). В рамках соответствующих расчетов, как правило, учитывается один и тот же объем выпуска одних и тех же товаров и иные экономические результаты деятельности — например, площади возведенных домов. Но вместе с тем во многих случаях учитываются разные показатели себестоимости и отпускной цены единицы товаров.

Срок окупаемости дополнительных вложений исчисляется по формуле

СОД = (ДВ – КВ) / (ПДВ – ПКВ),

КВ — основные капитальные вложения;

ДВ — дополненные капитальные вложения (основные, увеличенные на дополнительные);

ПКВ — чистая прибыль фирмы при основных вложениях;

ПДВ — чистая прибыль при дополненных вложениях.

Если рассматриваемый показатель (как, собственно, и предыдущий) меньше нормативного, то менеджмент предприятия может принять решение об уменьшении отпускной цены товара в целях повышения конкурентоспособности фирмы на рынке. Если срок окупаемости вложений больше нормативного, то фирме, наоборот, придется увеличивать отпускные цены.

Нормативный показатель по сроку окупаемости вложений (дополнительных вложений) фирма определяет самостоятельно — исходя из специфики бизнес-модели, рекомендаций аудиторов, мнения инвесторов, во многих случаях — с учетом средних показателей по отрасли.

Итоги

Срок окупаемости капитальных вложений исчисляется как отношение объема соответствующих вложений к величине чистой прибыли предприятия. В ряде случаев может определяться срок окупаемости инвестиций, дополняющих основные вложения. Оба показателя могут иметь значение с точки зрения определения оптимальной отпускной цены товара.

Узнать больше о нюансах инвестирования в те или иные активы предприятия вы можете в статьях:

Источник