Меры стимулирования иностранных инвестиций

Методы стимулирования иностранных инвестиций

Международная практика правового регулирования иностранных инвестиций определяет два основных ре­жима их размещения на территории принимающей страны — национальный режим и режим наибольшего благоприятствования

Национальный режим определяет установление законами страны, принимающей иностранные инвестиции, равных прав и обязанностей иностранных и национальных инвесторов.

В то же время, при национальном режиме по отношению к иностранным инвесторам, могут быть предусмотрены некоторые исключе­ния или изъятия. Эти исключе­ния или изъятия ограничивают деятельность иностранных инвесторов с целью осуществления государственного контроля за развитием отдель­ных отраслей, а также в целях недопущения ослабления конкурентоспособности национальных юридических лиц. Как правило, исключения и изъятия относятся к военным, добывающим отраслям промышленности, банковской сфере и сфере услуг. Уровни ограничений и изъятий могут носить разный характер – от частичных изъятий и ограничений, до полного недопущения иностранных инвестиций в отдельные производства и сферы деятельности. При осуществлении изъятий и ограничений в национальном режиме для иностранных ин­весторов, в международной практике используется принцип взаимности, который предполагает, при наличии изъятий и ограничений, возможность размещения иностран­ных инвестиций в тех случаях, когда имеется аналогичная возможность ответного размещения в соответствующие отрасли и сферы зарубежных инвестиций страной, принимающей иностранные инвестиции.

Режим наибольшего благоприятствования определяет международно-правовой режим, в соответствии с которым каждая из договаривающихся сторон обязуется предоставить другой стороне, ее физическим и юридическим лицам такие условия экономических, торговых и иных отношений, какие она предоставляет или готова предоставить в будущем любому третьему государству, его физическим и юридическим лицам. Режим наибольшего благоприятствованияпредполагает и использование льгот по таможенным пошлинам и сборам, взимаемым при ввозе или вывозе товаров, а также преимущества по внутренним налогам на производство, обработку и обращение импортируемых товаров. Он означает использование недискриминационных условий сотрудничества, в отличие от ограничительных или, наоборот, преференциальных условий, которые могут вводиться для отдельных стран. Следовательно, режим наибольшего благоприятствования обеспечиваетмаксимально выгодные для иностранных инвестиций условия, возможные в принимающей стране по от­ношению ко всем странам – экспортерам инвестиций.

В международной практике сформировались и эффективно используются следующиеметоды (способы, формы, инструменты, меры) государственного регулирования привлечения иностранных инвестиций.

Система государст­венных гарантий для иностранных инвесторов, является важнейшим инструментом государственного регулиро­вания по привлечению иностранных инвестиций. Формирование системы государственных гарантий в сочетании с внедрением соответствующего механизма их эффективного использования является неотъемлемой составной частью формирования благоприятного инвестиционного климата. Система государственных гарантий предусматривает защиту иностранного инвестора от рисков связанных с политической, правовой, финансовой и экономической нестабильностью в принимающей стране.

Государственные гарантии иностранным инвесторам можно сгруппировать следующим образом:

— гарантии обеспечения неприкосновенности составляющих иностранных инвестиций, их защита от национализации и экспроприации;

— гарантии обеспечения прав иностранного инвестора на пользование результатами предпринимательской деятельности, предусматривающей, в том числе, свободный вывоз прибыли;

— гарантии обеспечения беспристрастного разрешения споров в связи с осуществлением иностранных инвестиций, вплоть до их рассмотрения в зарубежных судах на основе общепризнанных принципов и норм международного права.

Налоговое регулирование. Особое внимание налоговому регулированию для привлечения иностранных инвестиций уделяется в развивающихся странах и странах с переходной экономикой. Острая потребность в новых технологиях, новых формах и методах развития общественного производства, повышении его эффективности побуждает для привлечения ино­странных инвестиций использовать налоговые стимулы. Совокупность этих стимулов составляют основу налогового регулирования, основной целью которого и является формирование новой структуры общественного производства и придание ему более интенсивной динамики развития.

В качестве инструментов налогового регулирования используются:

— инвестиционные налоговые скидки;

— льготы косвенного налогообложения, в том числе снижение ставки таможенных пошлин.

Налоговый кредит представляет собой перенос установленного срока уплаты налога и сбора на более поздний срок. Он предоставляется на этапе исчисления налога, когда облагаемый доход уже определен и рассчитан размер причитающегося налога. После установления суммы налогового кредита, она перечисляется на специаль­ный налоговый счет. Пользующаяся налоговым кредитом организация считается обычным налогоплательщиком, и ее отличие будет заключаться в том, что подлежащие налогообложению доходы будут оплачиваться с налогового счета, до обнуления сальдо баланса.

Инвестиционные налоговые скидки предоставляются организациям, осуществляющим капитальные вложения. По своему содержанию это налоговые льготы, поощряющие инвестиционную деятельность организаций, и прежде всего в сфере научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ. Как правило, они применяются в форме сниженных налоговых ставок, соответствуя практике применения налогового кредита. Отличие заключается в том, что инвестиционные налоговые скидки представлены в форме налоговой ставки, а корпоративный налог имеет несколько ставок.

Инвестиционные налоговые скидки применяются с целью сокращения кор­поративного налога на половину разницы между расходами на НИОКР те­кущего года и средними затратами на научные исследования двух предше­ствующих периодов, но с учетом роста цен. Кроме того, инвестиционные налоговые скидки используются при постепенном исчерпании месторождения.

Налоговые каникулы этоустановленный законом срок, в течение которого организация освобождается от уплаты налога или взимание налога осуществляется с части прибыли. Налоговые каникулы используются как мера стимулирования экспорта или стимулирующий налоговый инструмент, содействующий становлению и развитию новой отрасли производства.

Уско­ренная амортизация по своей сути является совокупностью методов, обеспечивающих увеличение начисления суммы износа на находящиеся в эксплуатации объекты с применением повышающегося коэффициента, достигающего своего максимума — 2. Вследствие применения повышающего коэффициента средства происходит более быстрое списание стоимости основных средств, что создает условия для более быстрого их обновления. При этом, производственные затраты возрастают, увеличивая себестоимость продукции, а соответственно способствуя росту ее цены при реализации, но одновременно сокращают налогооблагаемую базу для начисления налога на прибыль.

Инвестиционные субсидии являются разновидностью государственной поддержки и стимулирования реализации наиболее общественно значимых инвестиционных проектов, на основании которых государство за счет средств бюджета: компенсирует часть затрат на уплату процентов по кредитам, или все затраты по ним, возмещает часть затрат на компенсацию капиталовложений.

Льготы косвенного налогообложения, в том числе снижение ставки таможенных пошлин реализуются на основе исключения из-под обложения налогом на добавленную стоимость сырья, капиталоемкого оборудования, обеспечивающего развитие производственной сферы, а также введения системы условно беспошлинного воза.

Таможенное регулирование осуществляется посредством установления экспортных импортных таможенных пошлин, обеспечивающих установление оптимального соотношения объемов и совершенствование структуры экспорта и импорта.

Иностранные инвестиций способствуют развитию производства новых товаров, которые должны обеспечить их наполнением национального рынка и сохранять свою конкурентоспособность на внешнем рынке. В связи с чем, таможенные пошлины должны оптимально сочетать в себе как интересы принимающей иностранные инвестиции страны, так и интересы иностранного инвестора по ввозу и выводу продукции.

В отличие от поступления на рынок конечных товаров, а также вывозимого сырья и полуфабрикатов, по отношению к которым пошлины должны играть фискальную роль, по отношению к иностранным инвестициям они должны изначально играть стимулирующую роль, вплоть до их обнуления на приоритетные технологии производства.

Поэтому по отношению к иностранным инвестициям требуется использование селективного подхода при формировании ввозных пошлин. О его применении в российской практике можно судить по действующим законодательным нормам. Так иностранные инве­сторы, ввозящие на российскую территорию товары в качестве вклада в уставной капитал создаваемых предприятий, освобождаются от уплаты ввозных по­шлин, если они относятся к основным производственным фондам организуемого предприятия и ввозятся в сроки, определяемые учредительными документами для формирования уставного капитала этого предприятия.

Последовательно сокращаются и ввозные пошлины на техно­логическое оборудование для модернизации и реконструкции производства российских предприятий. По некоторым видам технологического оборудования российским предприятиям установлено право беспо­шлинного ввоза. Тем самым, постепенно установленная льгота для иностранного инвестора распространилась за пределы сроков формиро­вания уставных капиталов предприятий с иностранными инвестициями.

Источник

Стимулирование иностранных инвестиций

Вы будете перенаправлены на Автор24

Сущность понятия инвестиций и их классификация

Современное мировое хозяйство характеризуется большими объемами производства. Мировая глобализация экономики приводит к тому, что без привлечения свободных средств со стороны предприятия и отрасли не смогут развиваться. Именно поэтому возникло и приобрело такую популярность явление инвестирования.

Инвестициями называют размещение временно свободных средств в тот или иной экономический проект с целью получения прибыли.

Инвесторами называют юридических и физических лиц, которые вкладывают свои средства.

Инвестиции могут носить характер вложения денег, ценных бумаг, интеллектуальной собственности или какого либо имущества. Главной целью инвестора является получение прибыли от вложенных средств.

Помощь со студенческой работой на тему
Стимулирование иностранных инвестиций

В отличии от кредиторов, инвестор подвергается финансовому риску в большей степени. В случае нерентабельности или убыточности проекта инвестор может потерять все свои средства или значительную их часть. Кредитор в любом случае получит долг и процент по кредиту. Но если проект окажется удачным, то инвестор получит значительную прибыль.

В любом случае сущностью инвестиций является вложение средств в производство в расчете на будущую прибыль.

Несмотря на единую сущность инвестиционной деятельности, в современной экономической науке выделяют целый ряд разновидностей инвестиций. Причина заключается в различных подходах к классификации этого процесса. По времени, на которое были внесены средства, различают:

• краткосрочные (кратковременные) инвестиции (до года);
• среднесрочные инвестиции (от года до трех лет);
• долгосрочные (долговременные или длительные) инвестиции (от 3 до 5 лет).

Исходя из объектов инвестирования, выделяют такие разновидности:

Если за основу классификации взять форму собственности или государственную принадлежность инвестора, то можно назвать следующие виды инвестиций:

• государственные;
• частные;
• иностранные;
• смешанные;
• совместные.

Иностранные инвестиции как экономическое явление

Важную роль на современном этапе для экономики России играют иностранные инвестиции. Их условно делят на:

Отраслевые инвестиции – это вложения в определенную отрасль (или группу отраслей) экономики.

Региональные инвестиции – это вложения в развитие хозяйства определенной географической территории.

К положительным сторонам прямых иностранных инвестиций относится тот факт, что привлеченные средства способствуют техническому и технологическому перевооружению отраслей и предприятий в условиях дефицита собственных средств. Привлекаются, как правило, валютные средства. Наращивание и переоснащение производства связано с появлением новых рабочих мест. Связи с иностранными инвесторами способствуют выходу предприятий на международные рынки.

К отрицательным сторонам иностранного инвестирования относится повышение зависимости отечественной экономики от иностранного капитала. Особенно это может проявиться, если при долевых инвестициях контрольный пакет документов оказывается в руках иностранного инвестора.

Способы привлечения иностранных инвесторов

Для привлечения иностранных вложений в хозяйственный комплекс страны проводят политику стимулирования иностранных инвестиций. Ее целью является воздействие на направления, размеры, интенсивность и характер потоков инвестируемых средств. Выделяют несколько методов стимуляции иностранных вложений.

Наиболее важным является усовершенствование законодательной базы и урегулирование вопроса о валюте. Помимо этого на законодательном уровне должны решаться вопросы о налоговых и таможенных льготах. Налоговые стимулы являются одними из самых действенных.

Кроме этого применяются такие методы, как налоговые каникулы, льготное налогообложение, ускоренная амортизация, система скидок по инвестициям. Подобные мероприятия могут проводиться на основе межгосударственных соглашений.

Источник

Стимулирование иностранных инвестиций

Первоочередные меры по стимулированию иностранных инвесторов:

1) отмена действующего ограничения (50%) по налогообложению реинвестируемой прибыли. Реализацию этой льготы следовало бы осуществлять путем предоставления инвестиционного налогового кредита на платной, возвратной и конкурсной основе части прибыли, освобождаемой от налогообложения;

2) введение «налоговых каникул» на срок 3-5 лет в отношении предприятий, внедряющих принципиально новые технологии, машины и оборудование для их технического оснащения;

3) освобождение от НДС, уплаты таможенных платежей импортируемого не конкурирующего технологического оборудования для внедрения новых технологий;

Введение для целей налогообложения предприятий, осуществляющих технологическую модернизацию производства, повышенного коэффициента ускоренной амортизации машин и технологического оборудования, вводимых и используемых в рамках новых технологий.

Актуальная задача: создание федеральной информационной системы, представляющей иностранным инвесторам широкий доступ к информации об инвестиционных проектах. Цель такой информационной системы – приблизить инвестиционный проект к инвестору. При этом информационная система должна соответствовать международным стандартам подачи информации, обеспечивающей прозрачность предприятия и инвестиционного проекта, аналитические обзоры (общеэкономические, отраслевые и региональные), бизнес-план, финансовое положение инициатора проекта. Информационная система должна обладать способностью довести информацию об инвестиционных проектах до широкой аудитории инвесторов, работающих на рынке инвестиционных ресурсов.

Большое значение имеет создание благоприятного инвестиционного климата на уровне регионов. На состоянии инвестиционного климата в значительной степени сегодня сказывается регионализация рынка инвестиций. Органами исполнительной власти субъектов Федерации вводятся запреты и ограничения на ввоз и вывоз товаров, устанавливаются региональные пошлины на поставку товаров из других регионов России, вводятся особые торговые режимы, создаются региональные торговые структуры, которым предоставляется монопольное право на торговлю отдельными товарами.

Совершенствование инвестиционного климата предопределяет необходимость:

1) улучшения макроэкономической конъюнктуры (снижение инфляции, процента за долгосрочный банковский кредит, укрепление финансового положения предприятий);

2) развития системы гарантий, обеспечения прав инвесторов, защиту их собственности;

3) развития организационно-правовых условий, включающих целевое использование амортизации, налоговые стимулы для капитализации прибыли, развитие вторичного рынка ценных бумаг, страхование инвестиций, залоговое право, ипотеку (земли, жилья), использование накоплений населения;

4) проведения реформы налоговой системы в направлении снижения налогового бремени на инвесторов и стимулирования инвестиционной деятельности;

Введения мер для предотвращения утечки капитала за рубеж и стимулирование возврата отечественного капитала в страну.

Активизации инвестиционного процесса будет способствовать предоставление государством гарантий по возврату части заемных средств с целью расширения источников финансирования, участие государства в кредитовании инвестиционных проектов на основе разделения риска с инвестором и другими кредиторами, применение механизма санаций и банкротства предприятий для наиболее эффективного использования накоплений.

Понятие инвестиционных ресурсов и их структура

Инвестиционные ресурсы представляют собой все виды денежных и иных активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования.

Они разделяются на нематериальные, материальные, финансовые, человеческие.

Выделяют три виды источников инвестиционных ресурсов: собственные, заемные и привлеченные.

К инвестиционным ресурсам относятся:

— денежные и иные финансовые средства, включая кредиты, паи, акции и другие ценные бумаги;

— движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, оборудо- вание и другие материальные ценности) и права на них;

— объекты интеллектуальной собственности, в том числе совокупность технических, технологических, коммерческих и других знаний, составленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимых для организации того или иного вида производства, ноу-хау;

— права владения и пользования землей и другими природными ресурсами, зданиями, сооружениями, оборудованием, а также вытекающие из права собственности вещные права;

— иные ценности в соответствии с законодательством.

Нематериальные ресурсы.

Нема­териальная форма инвестиций представляет собой разнообразные вложения в нематериальные активы предприятий. Это относится к «ноу-хау», компьютерным программам, товарным знакам, патент­ным правам и т. п.

Это объекты интеллектуальной собственности, в том числе совокупность технических, технологических, коммерческих и других знаний, составленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимых для организации того или иного вида производства, ноу-хау

Материальные ресурсы

Материальные ресурсы — совокупность предметов труда, предназначенных для использования в процессе производства общественного продукта: сырье, материалы, топливо, энергия, полуфабрикаты, детали и т.д.

Анализ материальных ресурсов проводится в следующей последовательности:

● анализ обеспеченности организации материальными ресурсами;

● анализ состояния запасов материалов для производственных целей;

● оценка эффективности использования материалов в производстве;

● факторный анализ материалоемкости;

● анализ брака в производстве.

Удовлетворение потребности предприятия в материальных ресурсах осуществляется двумя путями: экстенсивным и интенсивным. Экстенсивный путь предполагает увеличение добычи и производства материальных ресурсов и связан с дополнительными затратами. Интенсивный путь удовлетворения потребности предприятия в материалах, сырье, топливе и других материальных ресурсах предусматривает более экономное расходование имеющихся запасов в процессе производства продукции.

Важнейшим инструментом изыскания внутрипроизводственных резервов экономии и рационального использования материальных ресурсов является экономический анализ, задачами которого являются:

● оценка потребности предприятия в материальных ресурсах;

● характеристика динамики и выполнения плана по показателям использования материальных ресурсов;

● определение системы факторов, обусловливающих отклонение фактических показателей использования материалов от данных плана или данных за предыдущий период;

● количественное влияние факторов на выявленные отклонения и оценка внутрипроизводственных резервов экономии материальных ресурсов.

Человеческие ресурсы

Человеческие ресурсы = количество людей (людские ресурсы) + человеческий потенциал (компетенции, опыт, интеллект, способность к постоянному совершенствованию и развитию)

Использование человеческих ресурсов может происходить при различных условиях:

* от создания сетевых сообществ (проектных групп)

* до поддержки и совершенствования процедур (функций) внутри организации.

Задача руководства компании или проекта при использовании человеческих ресурсов заключается в следующем:

* Выявление скрытых человеческих ресурсов в организации

* Правильная расстановка и перестановка кадров в соответствии с задачами.

Для этого в организации создаются базы данных навыков штатных и внештатных работников. Эти данные используются для распределения и оптимизации использования человеческих ресурсов в проектах.

Финансовые ресурсы

Финансовые ресурсы — это все источники денежных средств, аккумулируемые предприятием для формирования необходимых ему активов в целях осуществления всех видов деятельности как за счёт собственных доходов, накоплений и капитала, так и за счёт различного вида поступлений. Формирование финансовых ресурсов осуществляется за счет внутренних (собственных) и внешних (привлеченных) средств.

Финансовые ресурсы предназначены:

* для выполнения финансовых обязательств перед бюджетом, банками, страховыми организациями, поставщиками материалов и товаров;

* осуществления затрат по расширению, реконструкции и модернизации производства, приобретения новых основных средств;

* оплаты труда и материального стимулирования работников предприятий;

* финансирования других затрат.

Наличие в достаточном объёме финансовых ресурсов, их эффективное использование, предопределяют хорошее финансовое положение предприятия, платёжеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность. В этой связи важнейшей задачей предприятий является изыскание резервов увеличения собственных финансовых ресурсов и наиболее эффективное их использование в целях повышения эффективности работы предприятия в целом.

18. Инвестиционный цикл и инвестиционная деятельность

Инвестиционная деятельность — деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта).

Развитие инвестиционного проекта от первоначальной идеи до реализации называетсяциклом инвестиционного проекта.

В современных условиях цикл инвестиционного проекта вклю­чает три фазы:

3) эксплуатационная (операционная).

Прединвестиционная фаза содержит следующие стадии:

● · анализ возможностей (поиск инвестиционной концепции);

● · подготовка обоснования проекта (предварительного и оконча­тельного);

● · оценка проекта и принятие решения об инвестировании.

Инвестиционная фаза состоит из следующих стадий:

· определение юридической, финансовой и организационных основ проекта;

· приобретение и передача технологии;

· детальное проектирование, контрактация;

· пред производственный маркетинг;

· набор и обучение персонала;

· ввод объекта в эксплуатацию.

Отличительной особенностью инвестиционной фазы является то, что она требует больших затрат, вместе с тем проект еще не может развиваться за счет собственных поступлений, ему необходимо внеш­нее финансирование.

Эксплуатационная фаза, называемая производственной или опе­рационной, включает собственно производство продукции и услуг с операционными издержками, а также поступлением выручки.

Из выручки возмещаются текущие затраты и формируется прибыль. Чистая прибыль и амортизационные отчисления представляют со­бой реальные деньги, за счет которых осуществляется возмещение инвестиционных затрат и формирование прибыли на вложенный капитал. На эксплуатационной фазе возникают проблемы, связанные с применением технологии, работой оборудования или недостаточ­ной производительностью труда из-за нехватки квалифицированно­го персонала. С целью устранения этих недостатков и привлечения дополнительных капиталов должен быть разработан проект реабили­тации, который включает:

· краткосрочные мероприятия по реабилитации, не требующие больших затрат;

· долгосрочные мероприятия, требующие больших затрат;

· оценку проекта реабилитации и увеличение финансирования;

Прединвестиционная фаза составляет основу инвестиционной и эксплуатационной фаз. Чем детальнее проведены прединвестиционные исследования, тем реже возникает необходимость пересматривать и уточнять последующие действия. Пересмотр же принятых решений ведет к задержкам в осуществлении проекта, увеличению затрат и снижению его рентабельности. Должный уровень проведе­ния прединвестиционных исследований, отсутствие ошибок и сры­вов в инвестиционной фазе определяют успех или неудачу в третьей фазе — производственной.

В пред инвестиционной фазе качество обоснования проекта иг­рает большую роль, чем фактор времени. На прединвестиционной фазе закладываются основы для успешного осуществления следую­щих фаз инвестиционного цикла. По данным различных источников стоимость этой фазы может составлять от I до 3% стоимости объекта для крупных проектов и до 5% для средних и мелких проектов.

19. Бизнес план и его роль в планировании инвестиционных ресурсов

Прежде чем принять решение о выделении инвестиций на реализацию инвестиционного проекта, любой инвестор требует представления материала по проекту в виде взаимосвязанных разделов, содержащих текстовое описание и расчеты, информационно подтверждаемые рядом прилагаемых документов, в том числе организационно-правового характера. В мировой практике для этих целей используется понятие бизнес-плана как документа, отражающего все аспекты будущего коммерческого предприятия, анализирующего все возможные проблемы и описывающего способы их решения. Кроме того, бизнес-план необходим самому разработчику (руководителю) в качестве информационной базы для принятия решений как тактического, так и стратегического характера.

Обычно бизнес-план определяют как текст, содержащий в структурном виде всю информацию о проекте, необходимую для его осуществления.

Главной задачей, стоящей перед разработчиками бизнес-планов, является задача по привлечению инвесторов. Практически каждая финансовая структура (потенциальный инвестор) может иметь свои стандарты (форматы) для подготовки документов с целью кредитования заемщиков, однако цель всюду одна — обеспечить доказательство финансовой эффективности проекта, иными словами, убедить, что вложенные в проект деньги принесут ожидаемую прибыль.

Структура бизнес-плана и степень его детализации зависят от масштабности предлагаемых в нем изменений и сферы их приложения, от размеров предполагаемых рынков сбыта товаров и услуг, наличия конкурентов, источников финансирования инвестиций. Всемирный банк рекомендует несколько различных структур бизнес-планов. В отечественной практике иногда применяют структуру бизнес-плана, приведенную в Положении об оценке эффективности инвестиционных проектов при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов (утверждено постановлением Правительства РФ от 22.11.97, № 1470).

Несмотря на различия, в любом бизнес-плане можно выделить следующие основные разделы:

2. Товары и услуги.

3. Рынки сбыта и конкуренция.

4. План маркетинга.

5. План производства.

6. Управление и организация.

7. Оценка рисков.

8. Стратегия финансирования.

9. Финансовый план.

20. Определение объема необходимых инвестиционных ресурсов

Первоначальным этапом при формировании инвестиционных ресурсов является определения общего их объема для осуществления инвестиционной деятельности. В общей системе расчетов необходимого их объема наибольшую сложность представляет определение потребности в них при реализации реального инвестиционного проекта создания нового предприятия.

Недостаточный объем формирования инвестиционных ресурсов на этом этапе удлиняет период создания и освоения производственных мощностей нового предприятия, а в ряде случаев вообще блокирует возможность осуществления операционной деятельности. В то же время избыточный объем формируемых инвестиционных ресурсов приводит к последующему их неэффективному

использованию. В связи с изложенным, определение общей потребности в инвестиционных ресурсах носит оптимизационных характер, то есть этот процесс представляет собой расчет реально необходимого объема финансовых средств, которые могу быть использованы на первоначальном этапе инвестиционного проекта.

Оптимизация общей потребности в инвестиционных ресурсах достигается различными методами, основными из них являются: балансовый метод, метод аналогий и метод удельной капиталоемкости.

1) Балансовый метод оптимизации общей потребности в инвестиционных ресурсах основывается на определении необходимой суммы активов, позволяющих новому предприятию начать хозяйственную деятельность. Этот метод расчетов исходит из балансового алгоритма: общая сумма активов создаваемого предприятия равна общей сумме инвестируемого в него капитала. По данному методу расчеты выдуться отдельно по оборотным и по внеоборотных активам. Следуя этой логике, расчет потребности инвестиционных ресурсов проводится в разрезе

следующих видов активов:

· запасов товарно-материальных ценностей, обеспечивающих операционную

· прочих видов активов.

В соответствии с особенностями создания предприятия расчет ведется в трех вариантах:

· минимально необходимая сумма активов, позволяющая начать хозяйственную деятельность;

· необходимая сумма активов, позволяющая начать хозяйственную деятельность достаточными размерами страховых запасов по основным видам оборотных средств (материальным и денежным)

· максимальная сумма активов, позволяющая приобрести в собственность все используемые основные средства и необходимее нематериальные активы, также создать достаточные размеры страховых запасов.

2) Метод аналогий основан на установлении объема используемого

капитала на предприятиях аналогах. Предприятие-аналог для осуществления такой

оценки подбирается с учетом его отраслевой принадлежности, региона размещения,

размера, используемой технологии, начальной стадии жизненного цикла и ряда

других факторов. Данный метод отличается сложностью подбора

предприятий-аналогов, сходных по всем значимым параметрам, формирующим объем

3) Метод удельной капиталоемкости является наиболее простым, однако позволяет получить наименее точный результат. Этот расчет основан на использовании показателя «капиталоемкость продукции», который дает представление о том, какой размер капитала используется в рассечете на единицу произведенной (реализованной) продукции. Он рассчитывается в разрезе отраслей

и подотраслей экономики путем деления общей суммы используемого капитала

(собственного и заемного) на общий объем произведенной (реализованной)

продукции. При этом общая сумма используемого капитала определяется как средняя

в рассматриваемом периоде. Естественно, в связи с тем, что этот метод увязан с

продукций, он неизбежно подпадает под влияние самых разных факторов (стадия

жизненного цикла предприятия, прогрессивность используемого оборудования,

степень физического износа оборудования), а значит, носит приблизительный

Этот метод можно выразить в формуле: ИРн = Кп * ОР + ПРк,

где ИРн – общая потребность в инвестиционных ресурсах, для создания нового

Кп – показатель капиталоемкости предприятия (среднеотраслевой

ОР планируемый среднегодовой объем производства продукции;

ПРк – предстартовые расходы и другие единовременные затраты капитала,

связанные с созданием нового предприятия.

Данный метод хорош тем, что он автоматически задает показатели капиталоотдачи

(эффекта инвестиций) предприятия на стадии его функционирования.

21. Схемы финансирования инвестиционных ресурсов

В системе управления формированием инвестиционных ресурсов по инвестиционному проекту важная роль принадлежит обоснованию схемы его финансирования. Эта схема определяет состав инвесторов данного инвестиционного проекта, объем и структуру необходимых инвестиционных ресурсов, интенсивность входящего денежного потока по отдельным этапам предстоящей реализации проекта и ряд других показателей управления проектом.

При разработке схемы финансирования инвестиционного проекта рассматриваются обычно пять основных ее вариантов:

1. Полное внутреннее самофинансирование предусматривает финансирование инвестиционного проекта исключительно за счет собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников. Такая схема финансирования, характеризуемая в зарубежной практике термином «финансирование без левериджа», характерна лишь для первого этапа жизненного цикла предприятия, когда его доступ к заемным источникам капитала затруднен, или для реализации небольших реальных инвестиционных проектов.

2. Акционирование как метод финансирования используется обычно для реализации крупномасштабных реальных инвестиционных проектов при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности. Он состоит в объявлении открытой подписи на акции создаваемого предприятия для физических и юридических лиц.

3. Венчурное финансирование заключается в предоставлении определенной суммы капитала отдельными предприятиями для реализации инновационных реальных проектов повышенного риска в обмен на соответствующую долю в уставном фонде или определенный пакет акций. В отличие от обычного акционирования этот метод финансирования осуществляется с помощью посредника — венчурной компании («венчурного капиталиста»), осуществляющей посредничество между коллективными инвесторами и предпринимателем. Соответственно, венчурная компания получает только часть инвестиционной прибыли; основная ее доля распределяется между инвесторами и инициатором инвестиционного проекта.

4. Кредитное финансирование применяется, как правило, для реализации небольших краткосрочных инвестиционных проектов с высокой нормой рентабельности инвестиций. Эта схема финансирования применяется в отдельных случаях и для реализации среднесрочных инвестиционных проектов при условии, что уровень рентабельности по ним существенно превышает ставку процента по долгосрочному финансовому кредиту.

5. Смешанное финансирование предусматривает формирование капитала создаваемого предприятия за счет как собственных, так и заемных его видов, привлекаемых в различных пропорциях. На первоначальном этапе функционирования предприятия доля собственного капитала (доля самофинансирования нового бизнеса) обычно существенно превосходит долю заемного капитала (долю кредитного его финансирования).

22. Процесс оптимизации в структуру источников инвестиционных ресурсов

***Если кто-то что-то найдёт ещё по этому вопросу — welcome))

Что включает в себя процесс оптимизации в структуру источников инвестиционных ресурсов:

1. Анализ капитала предприятия

2. Оптимизация структуры капитала по критериям:

a. Максимизация уровня финансовой рентабельности (рентабельности собственного капитала)

b. Минимизация его стоимости

c. Минимизация уровня финансовых рисков

*** Нашла (Даша, 1507)

Оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов является заключительным этапом разработки стратегии их формирования. Необходимость такой оптимизации определяется тем, что рассчитанное соотношение внутренних и внешних источников формирования инвестиционных ресурсов может не соответствовать требованиям финансовой стратегии предприятия и существенно снижать уровень ее финансовой устойчивости.

В процессе оптимизации структуры источников формирования инвестиционных ресурсов необходимо учитывать следующие основные особенности каждой из групп источников финансирования.

Внутренние (собственные) источники финансирования характеризуются следующими положительными особенностями:

а) простотой и быстротой привлечения;

б) высокой отдачей по критерию нормы прибыльности инвестируемого капитала, т.к. не требуют уплаты ссудного процента в любых его формах;

в) существенным снижением риска неплатежеспособности и банкротства предприятия при их использовании;

г) полным сохранением управления в руках первоначальных учредителей предприятия

Вместе с тем им присущи следующие недостатки:

а) ограниченный объем привлечения, а следовательно и возможностей существенного расширения инвестиционной деятельности при благоприятной конъюнктуре инвестиционного рынка;

б) ограниченность внешнего контроля за эффективностью использования собственных инвестиционных ресурсов, что при неквалифицированном управлении ими может привести к тяжелым финансовым последствиям для предприятия.

Внешние (заемные и привлеченные) источники финансированияхарактеризуются следующими положительными особенностями:

а) высоким объемом возможного их привлечения, значительно превышающим объем собственных инвестиционных ресурсов;

б) более высоким внешним контролем за эффективностью инвестиционной деятельности и реализацией внутренних резервов ее повышения.

а) сложность привлечения и оформления;

б) более продолжительный период привлечения;

в) необходимость предоставления соответствующих гарантий (на платной основе) или залога имущества;

г) повышения риска банкротства в связи с несвоевременным погашением полученных ссуд;

д) потеря части прибыли от инвестиционной деятельности в связи с необходимостью уплаты ссудного процента;

е) частичная потеря управления деятельностью предприятия (при акционировании).

Главными критериями оптимизации соотношения внутренних и внешних источников финансирования инвестиционной деятельности выступают:

1) необходимость обеспечения высокой финансовой устойчивости предприятия;

2) максимизация суммы прибыли от инвестиционной деятельности, остающаяся в распоряжении первоначальных учредителей предприятия, при различных соотношениях внутренних и внешних источников финансирования этой деятельности.

Финансовая устойчивость предприятия в прогнозируемом периоде определяется по формуле: Ксф=ИРс/ИРо,

где ИРс – сумма собственных финансовых средств, привлекаемых к формированию инвестиционных ресурсов;

ИРо – общая сумма формируемых инвестиционных ресурсов.

Максимизация суммы прибыли при различных соотношениях внутренних и внешних источников финансирования инвестиционной деятельности достигается в процессе расчета эффекта финансового левериджа (или финансового рычага). Этот эффект состоит в том, что к норме прибыли на собственный инвестируемый капитал приращивается прибыль, получаемая благодаря использованию заемных средств, несмотря на их платность.

Эффект финансового левериджа может быть достигнут только в том случае, если норма прибыли на инвестируемый капитал существенно превышает средний уровень процентов за кредит по всем источникам заемных средств.

23. Планирование инвестиционных ресурсов с точки зрения практического применения (например финансового директора) Лиля

Финансовый директор с целью организации планирования инвест.ресурсов должен выполнить следующее:

1. Прогноз движения денежных средств (Анализ cashflow предприятия). Любые другие действия бесполезны если у компании, например, заканчиваются деньги.

2. Организация ежедневной выверки банковских счетов.

3. Анализ кредиторской задолженности.

4. Анализ взыскания долгов.

5. Анализ кредитных соглашений. Финансовый директор обязан сверять все даты платежей, процентные ставки и любые особые оговорки, которые предотвратят появление неожиданностей в системе движения денежных средств.

6. Анализ капиталовложений.

7. Анализ контрактов.

8. Создание системы показателей. Чтобы определить результаты работы компании в ряде областей, необходимо создать систему начальных показателей на многомесячной трендовой основе. Сюда следует включить число дней дебиторской и кредиторской задолженности, валовую и операционную норму прибыли, общую точку безубыточности и любые другие показатели предусматриваемые условиями кредитных договоров.

9. Создание отчетов по продажам.

10. Создание оперативных отчетов. Фин.дир. объединяет все периодические продажи, перечисленные в торговых отчетах в один оперативный отчет в котором по статьям приводится самые последние ожидания суммарных результатов за отчетный период.

Дата добавления: 2018-02-15 ; просмотров: 858 ; Мы поможем в написании вашей работы!

Источник