Мелкумов экономическая оценка эффективности инвестиций

Анализ эффективности инвестиционных проектов и проблемы оптимизации капиталовложений

Трейдинг криптовалют на полном автомате по криптосигналам. Сигналы из первых рук от мощного торгового робота и команды из реальных профессиональных трейдеров с опытом трейдинга более 7 лет. Удобная система мгновенных уведомлений о новых сигналах в Телеграмм. Сопровождение сделок и индивидуальная помощь каждому. Сигналы просты для понимания как для начинающих, так и для опытных трейдеров. Акция. Посетителям нашего сайта первый месяц абсолютно бесплатно .

15. Мелкумов Я.С. Экономическая оценка инвестиций и финансирование инвестиционных проектов. – М., 1997.

16. Никифорова Н.С. Кластерный анализ в задачах социально-экономического прогнозирования. — М., 1998.

17. Пересада А.А. Основы инвестиционной деятельности. — К.: Либра, 2001.

18. Рухлов Алексей. Принципы портфельного инвестирования. — Финансы. Ценные бумаги. — 1997.

овский В.Д. Методика формирования инвестиционного портфеля с использованием факторного и кластерного анализа. – М., 1998.

20. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами. – М., 2001 г.

21. Татаренко Н.О., Поручник А.М. Теории инвестиций: Учебное пособие. – К.:КНЭУ, 2000 г.

22. Уильям Ф.Шарп, Гордон Дж.Александер, Джефри В Бейли. Инвестиции. – М.,1998.

23. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник/ под редакцией Стояновой Е.С.- М.: Изд-во «Перпектива», 2004 г.

24. Холт Роберт. Основы финансового менеджмента. Москва, 2003 г.

25. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2001. – XII, 1028 с.

Основные финансовые показатели деятельности предприятия и их изменение

Источник

Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирование инвестиционных проектов

Мелкумов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирование инвестиционных проектов. — М.: ИКЦ «ДИС», 1997. -160 с.
Книга содержит систематическое наложение основных методов экономической оценки эффективности инвестиций, принятых в мировой практике как в Финансовые, так и в реальные активы.
Рассматривался вопросы, связанные с организацией финансирования инвестиционных проектов.
Помещенная в начале работы глава, содержащая основы финансовой математики поможет читателю, недостаточно знакомому с этим предметом лучше понять содержание всей работы.
Большое количество практических примеров облегчит понимание сложных вопросов инвестирования, определения доходности ценных бумаг.
Издание ориентировано на специалистов фирм, коммерческих банков и других организации, занимающихся разработкой и оценкой инвестиционных проектов, научных работников, а также студентов экономических вузов.
Введение
Глава I. Основы финансовой математики
1.1. Расчет наращенных сумм по простым и сложным процентным ставкам
1.2. Приведенная (дисконтированная) стоимость
1.3. Постоянные потоки платежей
Глава П. Определение стоимости ценных бумаг и анализ эффективности финансовых инвестиций
2.1. Виды ценных бумаг
2.2. Акции и определение их доходности
2.3. Формирование портфеля акций и оценка его доходности
2.4. Основные характеристики облигаций и методы расчета их доходности
2.5. Дополнительные характеристики облигаций
2.6. Анализ доходности портфеля облигаций
Глава III. Анализ эффективности капитальных вложений (реальных инвестиций)
3.1. Принципы принятия инвестиционных решений и оценка денежных потоков
3.2. Метод расчета чистого приведенного эффекта (дохода)
3.3. Определение срока окупаемости инвестиций
3.4. Определение внутренней нормы доходности инвестиционных проектов
3.5. Расчет индекса рентабельности и коэффициента эффективности инвестиций
3.6. Анализ альтернативных проектов
3.7. Анализ эффективности инвестиционных проектов в условиях инфляции
3.8. Риск и планирование инвестиционных проектов
3.9. Оптимальное размещение инвестиций
3.10. Оценка стоимости капитала
3.11. Маргинальная (предельная) стоимость капитала
Глава IV. Организация финансирования инвестиционных проектов
4.1. Эмиссия и размещение ценных бумаг
4.2. Проектное финансирование
4.3. Банковское (ссудное) финансирование инвестиционных проектов
4.4. Особые формы финансирования инвестиционных проектов (лизинг и форфейтинг)
Приложения
1. Множители наращения (сложные проценты)
2. Дисконтные множители (сложные проценты)
3. Коэффициенты наращения годовой ренты
4. Коэффициенты приведения годовой ренты
Литература

Источник

Экономическая оценка инвестиций

Экономическое содержание условно-годовой экономии и экономического эффекта. Краткая характеристика методов оптимизации программ инвестирования. Расчет и оценка коэффициента приведения капитальных вложений. Определение чистого дисконтированного дохода.

Рубрика	Экономика и экономическая теория
Вид	контрольная работа
Язык	русский
Дата добавления	25.11.2012
Размер файла	46,2 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Вопрос 1. Каково экономическое содержание условно-годовой экономии и экономического эффекта?

Вопрос 2. Назовите и кратко охарактеризуйте методы оптимизации программ инвестирования

Определите, какой вариант инвестиционного проекта эффективнее, а также экономический ущерб от замораживания капитальных вложений, которые при коэффициенте эффективности (Е) равны 0,1 и по вариантам распределяются следующим образом:

Замороженные капитальные вложения — это денежные средства временно изъятые из оборота и не приносящие доход.

Коэффициент приведения капитальных вложений рассчитывается по формуле:

где Т-t — время в течении которого капитальные вложения былизаморожены;

E — Нормативная эффективность.

Расчет представим в таблице 1.

Таблица 1. Анализ вариантов капитальных вложений

Время, в течение которого капитальные вложения находятся в незавершенном строительстве

Капитальные вложения, приведенные к последнему году — началу эксплуатации завода

Приведенные капитальные вложения рассчитываются по формуле:

Экономический ущерб от освоения капитальных вложений рассчитывается за каждый год строительства по формуле:

Эущ2 вариант=139,86-120=19,86 т.руб.

Лучшим считается тот вариант освоения капитальных вложений, где суммарный экономический ущерб минимален. То есть 1 вариант.

Требуется при коэффициенте эффективности (Е=0,1) и сроке окупаемости капитальных вложений (Т=3) выбрать лучший из вариантов (по минимуму среднегодовых приведенных затрат). Характеристики вариантов приведены в таблице:

Вар-ты \ Хар-ки, т.р.

Размер приведенных затрат рассчитаем по формуле:

Кпр1 вариант==206,66 тыс.руб.

Кпр2 вариант= тыс.руб.

Лучшим является 2 вариант.

капитальный вложение дисконтированный доход

Определите чистый дисконтированный доход (ЧДД), если известны следующие данные:

1) стоимость мини-пекарни 100 т.р., срок эксплуатации 5 лет, остаточная стоимость в конце срока эксплуатации составит 20 т.р.;

2) ожидается, что чистый ежегодный доход от мини-пекарни до ее списания составит 30 т.р.;

3) цена капитала стабильна и равна 12%.

Чистая текущая стоимость проекта (netpresentvalue, NPV) это разность между текущей стоимостью денежных поступлений по проекту или инвестиций и текущей стоимостью денежных выплат на получение инвестиций, либо на финансирование проекта, рассчитанная по фиксированной ставке дисконтирования.

Денежные поступления, тыс. руб.

Коэффициент дисконтирования, r=12%

Текущая стоимость будущих доходов, тыс.руб.

Поскольку NPVимеет отрицательное значение, то проект является не эффективным по данной цене капитала.

Вопрос 1. Каково экономическое содержание условно-годовой экономии и экономического эффекта?

Экономический эффект -разность между результатами деятельности хозяйствующего субъекта и произведенными для их получения затратами на изменения условий деятельности.

Различают положительный и отрицательный экономический эффект.Положительный эффект

Положительный экономический эффект достигается в случае, когда результаты деятельности предприятия (продукт в стоимостном выражении) превышают затраты. Этот эффект называется прибылью. Для его получения необходимо расширение производства, либо экономия ресурсов на единицу продукта, либо и то, и другое.

Если затраты превышают результаты, имеет место отрицательный экономический эффект, то есть убыток.

Экономический эффект- то абсолютный показатель, характеризующий рациональное использование некоторой совокупности экономических ресурсов, их суммарную экономию. Если понятие экономии связано с одним видом ресурса и в рассматриваемых вариантах осуществления производственного процесса может быть экономия одного вида и перерасход другого вида ресурса, то понятие эффект учитывает экономию одних видов и перерасход других видов ресурсов и характеризует суммарный результат. Еще одним важным моментом, отличающим эффект от экономии, является единица измерения. Экономия может быть выражена в натуральных или стоимостных показателях; в тоннах сэкономленного металла, в тыс. киловатт-часов электрической энергии или в тыс. рублей сэкономленных капитальных вложений. Эффект выражается только в стоимостных показателях, и его измерителем являются денежные единицы. Годовой экономический эффект — показатель, характеризующий уменьшение всей совокупности затрат, связанных с производством годового объема продукции. Главное различие между понятием «годовая экономия от снижения себестоимости» и «годовой экономический эффект» заключается в полноте рассматриваемых затрат. Первый показатель обобщает только текущие затраты экономических ресурсов. Второй показатель помимо указанных ресурсов включает в анализ и единовременные затраты — капитальные вложения.

Вопрос 2. Назовите и кратко охарактеризуйте методы оптимизации программ инвестирования

Инвестиции— долгосрочные вложения капитала с целью получения прибыли. Инвестиции являются неотъемлемой частью современной экономики. От кредитов инвестиции отличаются степенью риска для инвестора (кредитора) — кредит и проценты необходимо возвращать в оговорённые сроки независимо от прибыльности проекта, инвестиции возвращаются и приносят доход только в прибыльных проектах. Если проект убыточен — инвестиции могут быть утрачены полностью или частично.

Инвестиционная деятельность — вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

В случае если имеются ограничения временного или ресурсного характера возникает проблема оптимизации бюджета капиталовложений. Формирование оптимальной инвестиционной программы может развиваться по различным вариантам оптимизации. Тот или иной вариант оптимизации инвестиционной программы во многом зависит от конкретных условий, в которых находится компания. Либо она ограничена в источниках финансирования при условии нескольких выгодных объектов вложения капитала; либо владеет свободными финансовыми ресурсами при отсутствии выгодных объектов вложения капитала. Возможна ситуация, когда инвестиционный проект откладывается во времени и будет реализован при поступлении средств от ранее внедрённого проекта. Фирма может выбрать один из вариантов оптимизации инвестиционных программ, которая может быть пространственной, временной и пространственно-временной.

Пространственная оптимизация. Она выполняется при следующих условиях: общая сумма финансовых ресурсов ограничена сверху; реализуется одновременно несколько инвестиционных проектов с общим объёмом инвестиций, превышающим ресурсы предприятия; необходим инвестиционный портфель максимизирующий суммарный от вложения капитала. Технология пространственной оптимизации следующая: 1) выбирается критерий, по которому определяется наиболее эффективный инвестиционный проект, например NPV, который должен быть максимальным; 2) инвестиционные проекты располагаются по убыванию значения PI; 3) в инвестиционную программу включаются инвестиционные проекты с максимальным значением PI, пока существует возможность их финансирования.

Временная оптимизация. Она выполняется при следующих условиях: общая сумма финансовых ресурсов ограничена сверху в рамках каждого года; одновременная реализация нескольких инвестиционных проектов невозможна, однако в последующие годы оставшиеся проекты можно последовательно осуществить; необходимо оптимально распределить инвестиционные проекты по времени. Технология временной оптимизации основана на минимизации суммарных финансовых потерь, которые появляются ввиду откладывания во времени реализации конкретного инвестиционного проекта.

Пространственно-временная оптимизация. Она выполняется при условии, что инвестор имеет возможность увязать во времени доступные проекты инвестирования и источники финансирования. Общая постановка задачи в этом случае:

1) горизонт планирования 7 лет;

2) инвестор имеет возможность использования нескольких инвестиционных проектов, каждый из которых представляет собой денежный поток, состоящий из единовременного оттока средств (инвестиция), сменяющегося серией притоков. Каждый проект имеет свою ставку инвестирования, т. е. инвестиционную доходность;

3) инвестор имеет возможность использования нескольких источников финансирования, каждый из которых представляет собой денежный поток, состоящий из единовременного притока средств, сменяющегося серией оттоков, погашающих полученные по проекту средства. Каждый источник имеет свою ставку заимствования, т. е. ставку по которой возвращается кредит;

4) каждый проект инвестирования или источник финансирования бесконечно делим, и может быть реализован, начиная с любого года срока планирования;

5) по каждому инвестиционному проекту можно оценить поток ликвидационных стоимостей, если проект будет прекращён в конкретном году;

6) поступления по каждому инвестиционному проекту могут быть использованы как для изъятия средств собственниками, так и для инвестирования в другие проекты инвестиционной программы;

7) необходимо составить эффективную инвестиционную программу, при которой либо максимален поток текущих изъятий средств собственниками при заданной величине конечного имущества; или максимально конечное имущество собственников по завершении инвестиционной программы при заданном потоке текущих изъятий.

Такой вид оптимизации может возникать в наиболее общей ситуации и представляет собой задачу линейного программирования при инвестиционном бюджетировании.

Необходимо заметить, что постановка и решение оптимизационных задач подобного типа имеет лишь теоретическую значимость, поскольку предполагают слишком много условностей. Поэтому в реальной жизни задачу составления оптимальной инвестиционной программы существенно упрощают, а многие инвестиционные расчёты делают путём простого перебора (методом последовательных итераций). Вследствие этого один из самых распространённых и практически реализуемых действий финансиста является совмещение графика инвестиционных предложений и графика средневзвешенной стоимости капитала.. Более сложные варианты оптимизации инвестиционных портфелей решаются с помощью линейного программирования.

1. Экономическая оценка инвестиций: Учебник. Изд-во «Питер». 2008. — 480 с.

2. Мелкумов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финан-сирование инвестиционных проектов. — М.: ИКЦ «ДИС», 1990Ример М.И.

3. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ. Под ред. Л.П. Белых. — М.: Банки и Биржи, ЮНИТИ, 1997.

4. Авдейчик, О.В. Экономический анализ : практикум / О.В. Авдейчик, Н.Л. Фурман. — Гродно :ГрГУ, 2011. — 199 с.

5. Экономическая оценка инвестиций: Учебник. Изд-во «Питер». 2008. — 480 с.

6. Инвестиции: учеб. /А.Ю. Андрианов, СВ. Валдайцев, П.В. Воробьев [и др.]; отв. ред. В.В. Ковалев, В.В. Иванов, В.А. Лялин. — 2-е изд., пе-рераб. и доп. — М.: ТКВелби, Изд-во Проспект, 2007. — 584 с

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Оценка экономической эффективности проекта, расчет чистого дисконтированного дохода и срока окупаемости капитальных вложений. Сравнительный анализ вариантов капитальных вложений с точки зрения привлекательности для инвестора, выбор наиболее эффективного.

курсовая работа [386,6 K], добавлен 01.12.2013

Современные формы и методы организации производства. Расчет основных параметров поточной линии, схема ее планирования. Оценка показателей эффективности проекта. Определение чистого дисконтированного дохода от производства и срока окупаемости проекта.

курсовая работа [1,1 M], добавлен 13.06.2014

Расчет годовых приведенных затрат, экономического эффекта. Определение коэффициента экономической эффективности капитальных вложений, срока окупаемости вариантов, выбор и обоснование оптимального проекта. Расчет вложений в совершенствование оборудования.

контрольная работа [26,6 K], добавлен 24.01.2014

Понятие, виды и источники финансирования капитальных вложений. Содержание методов расчета срока окупаемости вложений и нормы прибыли на капитал. Оценка внутренней нормы доходности и рентабельности инвестиций дисконтированного периода окупаемости.

курсовая работа [262,9 K], добавлен 11.11.2010

Сущность капитальных вложений – долгосрочного вложения капитала в предприятия, социально-экономические программы, проекты с целью получения дохода и социального эффекта. Механизм осуществления инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений.

курсовая работа [37,5 K], добавлен 08.12.2011

Построение динамики объема и структуры капитальных вложений в основные фонды. Анализ факторов, влияющих на величину источников финансирования инвестиций. Расчет инвестирования средств в производство изделия. План персонала и расчет постоянных издержек.

контрольная работа [45,7 K], добавлен 27.01.2012

Определение основных требований и экономическое обоснование разработки проекта выпрямителя для работы с большими токами нагрузки. Расчет затрат на производство и определение себестоимости изделия. Оценка капитальных вложений и экономического эффекта.

контрольная работа [42,1 K], добавлен 20.09.2011

Источник