Какова реальная доходность от инвестиций? Или как разумные ожидания помогают избежать потерь
Многие новички, пришедшие на фондовый рынок имеют завышенные ожидания о будущей прибыли. Не важно речь идет об акциях, облигациях, золоте или недвижимости. Погоня за повышенными доходностями часто приводит к обратному результату — люди теряют деньги.
«Зачем мне нужны жалкие 10-15% годовых? Я хочу иметь хотя бы 30-40% ежегодно. Ну ладно, на крайний случай 20-25%.»
При этом многие не понимают силу сложных процентов. Каждый дополнительный процент прибыли может дать огромный прирост дополнительного богатства c течением времени.
Яркий пример.
10 000 инвестированных под 10% годовых за 100 лет вырастают до 138 МИЛЛИОНОВ.
Как вы думаете, сколько денег будет, если удвоить годовую доходность? Вместо 10 будет 20% годовых.
Если вы ответили в 2 раза больше, (то есть в районе 276 миллионов), то будете очень далеки от истины.
10 000 инвестированных под 20% годовых за 100 лет превращаются в 828 МИЛЛИАРДОВ.
Увеличение нормы доходности в 2 раза изменило прибыль более чем в 6 000 раз.
Но 100 лет — это слишком много для обычного человека. Более реальная картина роста капитала под разные доходности (10% и 20%) представлена на картинке ниже.
Прирост капитала при 10% и 20% годовых
За 20 лет — 10% годовая доходность превращает $10 000 в сумму $67 275.
20% годовых дает прирост до $383 386.
Что такое хорошая годовая доходность?
Для инвестора в первую очередь важен не абсолютный прирост капитала (или денежного эквивалента), а его покупательная способность. То есть сколько булок хлеба, молока, пар обуви или ящиков пива можно купить. И сколько полученная прибыль позволит приобрести дополнительных вещей.
Дабы это измерить нужно из номинальной доходности вычесть инфляцию. Именно прибыль сверх инфляции и повышает покупательную способность ваших денег.
Пример.
Вклад в банке приносит 6% годовых. Это номинальная доходность. Но за это время инфляцию в стране составила 4%. Итого реальная доходность вклада «всего 2%».
Акции одной компании за год принесли инвестору 1 000% прибыли. Неплохо — скажете вы! Да. Только эта компания находится где-то в Зимбабве. Где годовая инфляция исчисляется десятками тысяч процентов.
По факту инвестор, несмотря на внушительный номинальный доход, получил серьезный убыток. Покупательная способность денег уменьшилась.
У разных классов активов разная норма прибыли. Она может сильно меняться с течением времени (буквально в разы). Но мы можем для себя определить некую историческую среднюю за длительный период времени. На которую и можно будет опираться.
Золото
Золото несколько тысячелетий выступало мерилом богатства. Его охотно покупают государства, банки, инвест. фонды и обычные граждане.
Истинную стоимость золото (в каждый конкретный момент времени) определить невозможно. Котировки зависят от баланса спроса и предложения. Если количество желающих купить больше желающих продать, то цены растут.
В этом и кроется одна из главных опасностей для инвестора. Нельзя однозначно утверждать, что золото в будущем будет расти в цене. В истории были периоды, когда после падения золота, до предыдущего максимума котировки возвращались спустя несколько десятилетий.
Второй недостаток золота — оно не приносит добавленную стоимость. Килограмм (центнер, тонна) золота и через год и через 100 — 200 лет так и останется килограммом (Ц, Т).
Что у нас по доходности?
С 1972 по 2020 среднегодовая доходность золота составила 8%. За вычетом инфляции (реальная доходность) — 4%.
С одной стороны неплохо. Но большая часть прибыли была получена в 21 веке.
Если разбить период на 2 интервала (до 2000 года и после), то получим следующие данные:
| Интервал | Доходность золота, средняя в год | |
| номинальная | реальная | |
| 1972 — 2000 гг. | 6,55% | 1,35% |
| 2000 — 2020 гг. | 9,35% | 7,1% |
Облигации
Средняя доходность рынка облигаций с середины прошлого столетия по 2020 — составляет примерно 2% годовых. Но опять же это связано с высокими процентными ставками, которые наблюдались в 20 веке и начале текущего столетия.
Если взять данные за последнее десятилетие, то реальная доходность облигаций колеблется в пределах 1-1,5% годовых. И понижается с каждым годом.
Недвижимость
Здесь мы рассмотрим фонды недвижимости — REIT. Инвестиции в недвижимость за последние 30 лет приносили средний годовой доход — 8.88%. Или 6,55% реальной доходности.
В отдельные года рынок недвижимости рос на 30-35%. Но и падения были немаленькие. С пиков котировки падали на 68%. И восстановление занимало несколько лет.
Но тем не менее инвесторы зарабатывали на недвижимости в среднем по 6,55% годовых.
Акции
Можно ли на отдельных акциях зарабатывать десятки-сотни процентов прибыли ежегодно? — ДА.
Можно ли это делать постоянно. На протяжении многих лет. — И ДА. И НЕТ.
Сформулируем точнее вопрос: Может ли большинство инвесторов правильно выбирать акции, которые будут приносить им постоянно высокую прибыль, в разы превышающую доходность рынка? — ОДНОЗНАЧНО НЕТ.
Так что там с рынком акций? Сколько на нем можно заработать?
Акции считаются самым доходным инструментом. На длительных дистанциях они стабильно обходят другие классы активов.
Посмотрим так ли это?
Американский рынок с 1986 по 2020 показывал реальную доходность 8,04% годовых.
Совокупная доходность глобального фондового рынка (за исключением США) за тот же период составила 4,2% реальной доходности. Если немного расширить горизонт на несколько десятилетий, то мы получим примерно ставку доходности в районе 5% годовых.
Доходность рынка акций США и остального мира
Резюмируя
Если вы новичок и хотите стабильно получать что-то на уровне 15-20% годовых в течении десятилетий, вложив деньги в акции голубых фишек, вас ждет разочарование — этого не произойдет.
Если кто-то предлагает вложить деньги, обещая высокие проценты, скорее всего разводит вас на бабки. Либо использует инструменты с огромным риском. С большей долей вероятности, вместо прибыли вы будете подсчитывать убытки.
Представленные выше исторические средние доходности в реальности могут вам и не повстречаться. Рынок (и котировки активов) обладают огромной волатильностью. Если бы вы владели активами за этот период, то помимо роста, могли бы долгое время находится в просадке. Годами дожидаясь восстановления котировок. Как долго может падать и восстанавливаться рынок писал здесь.
Инвестируя деньги мы все преследуем одну цель — накопить определенную сумму. Ставим план и необходимые действия по его достижению.
«Если буду откладывать ежемесячно по . тысяч рублей, инвестировать эти деньги в . то через 20 лет у меня будет сумма в . миллионов. Которая позволит мне жить на проценты от капитала.»
Основывая свои ожидания на неверных (повышенных) представлениях о нормах доходности, к концу срока инвестирования нас будет ждать разочарование. Мы либо не достигнем цели. Либо понадобится еще несколько дополнительных лет (которых кстати может и не быть в запасе, если речь идет о пенсионном возрасте).
Поэтому лучше прогнозировать будущую доходность, основываясь на консервативной оценке. А если за период инвестирования вам удастся заработать больше прогнозируемого, то пусть это будем приятным бонусом.
За обновлениями в этой и других статьях теперь можно следить на Telegram-канале: @vsedengy.
Источник
Какую годовую доходность имеет средний инвестор?
В отношении к рынку существуют 2 крайности. Одни предполагают, что фондовый рынок-это чистейшей воды мошенничество, и профит от него получает только брокер, что, как мы выяснили в корне неправильно. Для того, чтобы потерять все средства на фондовом рынке нужно как минимум очень сильно «постараться» то есть совершить целую серию неправильных действий, да еще и выбрать наихудший момент.
По сути, не включая вкладку «маржинальная торговля» в приложении, вы не сможете потерять все средства при всем желании. Даже если все деньги вложены в акции компании, потерпевшей банкротство, у вас с гарантией 90% все же выкупят эти акции по какой-то цене.
Но существует в восприятии фондового рынка и другая крайность, связанная с неверной оценкой своих способностей и рисков. Так многие начинающие инвесторы полагают, что могут сделать 60, 80, 100 и даже 200% в год на фондовом рынке. Подогревают подобные идеи и некие пользователи пульса в приложении Тинькофф, у которых в приложении показана трехзначная годовая доходность. Как же обстоит дело на самом деле?
Давайте посмотрим правде в глаза. Из анонимного опроса, проведенного 1 октября на форуме трейдеров, в котором приняли участие 2259 человек (достаточно репрезентативная выборка), 54% признались, что за последний год имеют положительный результат в торговле на фондовом рынке, в то время как 46% (. ) сообщили, что имеют отрицательный результат.
Итак, почти половина инвесторов за последний год не вышли даже в 0. И это-горькая правда. Конечно это был мягко говоря не самый легкий год на фондовом рынке, который можно сравнить и с 1929 годом и с 2008, и с временем Второй Мировой войны и тем не менее.
Какой же средний размер годовой прибыли имеют те инвесторы, которые торгуют в плюсе? Давайте обратимся к фактам. Давно статистически известно, что лишь 5% от общего числа игроков могут переиграть рост индекса.
Каким же был индексный рост в последний год?
Рассмотрим 3 крупнейших американских индекса. S&P вырос с 01.10.2019 по 01.10.2020 на 17%, NASDAQ-на 46% (. ), Dow Jones- на 6.67%. Таким образом, имеем очень неплохую среднегодовую доходность по американским акциям-23% не смотря на кризисный год.
Итак, согласно статистике, лишь 5% игроков на американском рынке имеют доходность свыше 23%. Однако, средняя доходность у инвестора на американском фондовом рынке составляет всего лишь 3.9% годовых? Почему это так?
Нет ничего проще, чем купить фонды на основные индексы США. Любой брокер не то что на западе, но и в России предоставляет такие возможности даже неквалифицированным инвесторам. Для этого не нужно обладать опытом, знаниями, образованием, квалификацией.
Что же мешает зарабатывать 23 % в год, пусть даже 11% в долларах (с поправкой на историческую многолетнюю доходность индексных фондов). Вы только вдумайтесь: 11% в год в валюте-это фантастические цифры. Какую сумму даст за 10-15 лет магия сложных процентов? А если реинвестировать дивиденды? А если еще понемногу докладывать с каждой зарплаты. Для понимания магии сложных процентов, приведем очень простой пример. Самый известный в мире инвестор Уоренн Баффет имеет на протяжении 55 лет среднегодовую доходность «всего» 20.5% (причем многие «инвесторы» на полном серьезе говорят «всего 20% в год, как же это медленно и долго» ).
Один доллар, вложенный в фонд Баффета, в 1965 году, превратился бы в 24765 долларов. А если бы вы были ленивым и неспособным инвестором и просто вложили бы доллар в фонд с обычной для рынка доходностью (11%), то получили бы 300 долларов. Конечно, нужно еще сделать поправку на инфляцию, но результат все равно впечатляет.
Впрочем понятие «геометрическая прогрессия» проходится в средней школе и в общем то известно любому школьнику, не говоря о взрослом человеке.
Если начать инвестирование с возраста 18 лет и просто совершать не особо сложные действия, доступные каждому, то к 40 годам можно будет забыть о таких понятиях как «кредит», «ипотека», «пенсия». Можно жить в любой точки земного шара и при желании даже не работать. И это доступно всем и каждому. Почему же люди так не делают, почему предпочитают вместо этого получать 3.9% в год, едва обгоняя инфляцию.
Для ответа на этот вопрос, давайте разберемся в психологии среднестатистического участника рынка. Какие цели он имеет?
Для большинства реальная внутренняя цель состоит в том, чтобы поиграть, получить какие-то эмоции, выиграть деньги, потешить свое самолюбие, показать себя дальновидным и проницательным. Значительное число людей не способны мыслить рационально, они не понимают, как это можно «откладывать жизнь на потом». Ведь всего хочется «здесь и сейчас» в моменте. Имеет ли среднестатистический инвестор желание заработать деньги?
Как ни парадоксально, ответ на этот вопрос не однозначен. 99 % новичков настроены очень решительно и полагают, что им не составит труда обыграть рынок, а потому вопреки здравому смыслу пускаются в спекуляции зачастую весьма рискованные. Самонадеянность многих начинающих инвесторов на фондовом рынке удивляет.
Представим, что вас только что научили играть в шахматы, вы научились расставлять фигуры, изучили как они ходят и даже сыграли одну-две партии. После этого, вас сажают играть с гроссмейстером, за спиной у которого многие годы шахматной карьеры, сотни турниров, тяжелейшая борьба с другими видными шахматистами за место под солнцем, тысячи часов, проведенные за разбором теории и партий других мастеров.
Возможно ли победить в такой ситуации? Да, конечно возможно, в жизни всякое бывает. История шахмат знает такие случаи. Но поставим теперь вопрос по-другому, а каковы шансы выиграть у него математически?
Не нужно быть гением математики и статистики, чтобы понимать, что эти шансы минимальны.
То же самое происходит и на фондовом рынке. Шансы обогнать индекс, руководствуясь «везением» и «интуицией», ничтожны, а делать это на длительном временном отрезке практически невозможно. Вернемся к примеру с шахматистом. Возможно один раз ему и удастся чудом выиграть у маэстро, но после этого он сто раз гарантированно проиграет.
Существует очень мудрая латинская максима «Nil ex nihilo fit», что означает : «Нельзя получить нечто из ничего». Спортсмены так же часто говорят «No pain-no gain «.
Эти же принципы применимы и к рынку. Большие ежегодные прибыли на брокерском счету рисуются не благодаря интуиции и везению, а в результате долгой и упорной работы, обучения, анализа собственных ошибок. Более того, эти усилия прикладываются систематически, на протяжении длительного временного интервала. По сути это те же навыки, которые нужны в профессиональном спорте: настойчивость, развитая сила воли, внутренняя дисциплина, целеустремленность.
Только прилагая титанические усилия, можно получить результат. Как правило профессионалы приходят к успеху только после полосы неудач или применительно к бирже после многих лет торговли с низкой доходностью.
Потому если вы думаете разбогатеть быстро, не прилагая усилий, можно с тем же успехом сходить в казино.
Тем кто приходят на рынок в поисках эмоций и легких денег обязаны задуматься: «А действительно ли им это нужно», ведь возможно на их пути будет больших терний, чем звезд.
Источник