Лизинговые инвестиции что это такое

Инвестиции в лизинг — оценка эффективности

Существующее множество методов инвестирования и работы на финансовых рынках имеют как общую доступность, так и некоторую специфику применения. Многие из инвестиционных практик универсальны, другие подходят для коллективного инвестирования или вложения денег семейных капиталов.

Другие методы предназначены для корпоративного сектора. Немало существует инвестиционных инструментов, предназначенных для малого бизнеса.

Ведь именно как никто другой, предприниматель малого бизнеса нуждается в простых и эффективных способах инвестирования капитала, позволяющие ему с одной стороны, формировать дополнительный финансовый поток, а с другой — защитить его бизнес от многих финансовых и коммерческих рисков.

Одним из таких инвестиционных методов является лизинг.

По своей сути, лизинг является долгосрочной арендой ( имущества, оборудования, земельных участков и т.п.) с последующим переходом права владения собственнику, т.е. к предпринимателю.

В лизинговых отношениях сводится воедино большое число нюансов и условий, зависящих от конкретных участников сделки, чем в традиционных кредитных операциях или внешнеторговых контрактах купли — продажи. Чтобы лизинг был действительно эффективным инвестиционным инструментом, необходимо знать методы оценки эффективности работы капитала по лизинговой схеме, о чем и будет рассказано в этой статье.

Оценка инвестиций в лизинг – понятие, формы и методы

Прежде чем приступить к рассмотрению методов оценки эффективности инвестиций в лизинговые операции, следует кратко прояснить некоторые существенные моменты — почему лизинг это инвестиция:

• Во — первых, с точки зрения финансовых потоков и распределения их во времени, то инвестор вкладывает свой капитал по лизинговому договору не единовременно, а в течение некоторого периода (от нескольких месяцев до нескольких лет). Здесь предприниматель, например, берущий в лизинг земельный участок для развития фермерского бизнеса, является инвестором, который ожидает от своего вложенного капитала прироста, в виде получения прибыли. Кроме этого, инвестор может получить некоторые выгоды от таких инвестиций в виде, например, курсовой разницы, когда приобретенное лизинговое оборудование куплено за рубли, а предприниматель имеет долларовую выручку. То в случае ослабления курса рубля у него будут дополнительные доходы.
• Во – вторых, лизинг, как инвестиция, имеет свою стоимость (что во многом его сближает с ипотечным кредитом) во времени в виде процентов, отчисляемых лизингодателю, для которого этот процентный доход есть основной фактор прибыли.
• В — третьих, лизинг позволяет лизингодателю, сдающего в аренду недвижимость, оборудование или товар увеличить скорость оборота своих капиталов. А предприниматель имеет возможность пользоваться взятыми в лизинг материальными активами практически немедленно, не ожидая годами, когда у него накопится на счете необходимая сумма.

Таким образом, можно определить, что лизинговые отношения — есть материально — финансовая форма инвестиции, а значит для них нужны и методы оценки эффективности, к которым в частности можно отнести следующие:

1. оценка уровня финансовых потоков получаемых инвестором, сдающим в лизинг оборудование.

Поток арендной задолженности – LCF (Lease Cash Flow) в самом общем виде может быть представлен формулой: LCF = P + S – C, где Р – арендные платежи; S – налоговые льготы, соответствующие арендному финансированию; С – налоговые выплаты, соответствующие арендному финансированию.

1. индекс рентабельности инвестиций (Profitability Index, PI);
2. внутренняя норма прибыли (Internal Rate of Return,IRR);
3. модифицированная норма прибыли (Modified Internal Rate of Return, MIRR);
4. дисконтированный срок окупаемости инвестиций (Discount Payback Period, DPP).
5. срок окупаемости инвестиций (Payback Period, PP);
6. коэффициент эффективности инвестиций(Accounting Rate of Return, ARR).

В большинстве случаев — это стандартные методы оценки денежных инвестиционных финансовых потоков, которые широко применяются на практике и известны многим специалистам и предпринимателям.

Что касается инвестиций в лизинг, то кроме стандартных форм оценки лизинговых финансовых потоков, имеются свои специфические, к которым можно отнести следующие:

• амортизационные отчисления, начисленные по лизинговому имуществу за весь срок действия договора лизинга;
• компенсация затрат лизингодателя на погашение процентов по кредитам, использованным им на приобретение лизингового имущества или покупку недвижимости.
• комиссионное вознаграждение лизингодателя за основную услугу, т.е. за предоставление имущества по договору лизинга;
• плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга;
• налог на добавленную стоимость.
• стоимость выкупаемого имущества-предмета договора, если выкуп этого имущества предусмотрен договором лизинга;
• налог на лизинговое имущество, если оно учитывается на балансе лизингодателя;
• страховые платежи по договору страхования лизингового имущества, если страхование осуществляется лизингодателем.

При оценке подобных вариантов сочетания лизинговых платежей невозможно подобрать единую и универсальную методику, позволяющую определить эффективность работы капитала лизингодателя — инвестора. Существуют специфические особенности в каждой отрасли хозяйствования, представления гарантийного обеспечения банками, уровень налоговой нагрузки и критерии, предъявляемые к кредитной надежности лизингоприобретателя.

В этом случае можно подойти к оценке лизинговых инвестиций с двух сторон:

1. Лизинговые фирмы, потенциальные лизингополучатели, банки, кредитующие лизинговые проекты, чаще всего при выборе способа финансирования используют сравнительный анализ сумм лизинговых платежей и сумм кредита и процентов. Однако такой анализ не может в полной мере отражать эффективность того или иного способа финансирования в силу того, что в этом случае не учитываются различные налоговые льготы, возникающие в процессе реализации инвестирования.

В случае лизинга именно налоговые льготы являются основным преимуществом, которое ведет к сокращению реальных затрат по обслуживанию лизинговой сделки. Такой метод больше всего подходит для оценки однотипных видов бизнеса, применяющих примерно одинаковые технологии, и работающие на однотипных рынках.

Например, фермерские хозяйства, малоэтажное строительство, транспортные услуги, производство пищевой продукции на локальных рынках и т.п.

1. Оценка эффективности лизинговых инвестиций на основе риск — менеджмента. В данной методике применяется оценка риска по каждому лизинговому договору с учетом специфики отрасли, типа бизнеса и личного профиля лизингополучателя .

Риски, которые могут возникать при реализации лизингового проекта, можно условно разделить на риски лизингополучателя и риски лизингодателя. Однако эти риски тесно связаны между собой и наступление одного риска может повлечь за собой возникновение другого вида риска.

Кроме этого, следует учитывать региональные риски, и даже риск на федеральном уровне экономики.

В частности для России это риски, связанные со ставкой рефинансирования (кредитным процентом). Российские банки, как правило, осуществляют кредитование по плавающей ставке. Если ввести ставку рефинансирования в рублях, то она будет зависеть от ставки Центрального банка. Ставка рефинансирования, действующая в 2017 году, составляет 9.75%, и пока неясно будет ли она снижаться дальше.

К местным рискам (составляют порядка 70% от всех лизинговых инвестиций) можно отнести случаи когда, например, по балансам предприятия у него могут быть прекрасные показатели, то есть видимый риск отсутствует. Однако такой показатель может не совпадать с реальными денежными показателями по региону, когда данное предприятие в силу своего монопольно положения может оказаться под санкциями антимонопольного законодательства РФ.

Важно подходить к рискам системно, и рассматривать не отдельные риски, а все риски в целом, как по сделке, так и по деятельности всей компании.

В заключение

Остается добавить, что инвестиции в лизинг, как и другие формы инвестирования капитала, требуют от инвестора некоторого творческого подхода в анализе и оценке того, как его деньги будут работать в конкретном месте и в конкретное время.

Источник

Инвестиционный лизинг

Вы будете перенаправлены на Автор24

Суть понятия «Лизинг» и лизинговых отношений

Лизинг – это вид инвестиционной деятельности, в результате которой лизинговая компания приобретает и передает на основании договора имущество физическим или юридическим лицам за определенную плату с правом его выкупа. Передача имущества осуществляется на определенный срок и на определенных условиях, которые прописываются в договоре.

Иными словами лизинг – это вид предпринимательской деятельности, направленный на инвестирование финансовых средств в приобретение имущества в собственность и передачу его в аренду.

Участниками лизинговых отношений являются поставщик, лизингодатель (инвестор) и лизингополучатель (пользователь). Поставщик оборудования предоставляет объект, лизинговая компания (лизингодатель) покупает этот объект, и лизингополучатель данный объект арендует.

Готовые работы на аналогичную тему

По сути лизинг – это аренда, с элементами кредита с рассрочкой платежа, так как лизингополучатель может выкупить имущество, переданное в пользование.

Объектом лизинга выступают машины, оборудование и производственно-технические комплексы. Лизинг является одним из наиболее выгодных способов получения основных средств, а в связи с этим и одной из специфических форм инвестиционной деятельности.

Инвестиционный лизинг и его особенности

Целью инвестиционного лизинга является строительство новых, а также улучшение уже существующих объектов, инвестирование которых должно занять достаточно продолжительный срок.

В более широком смысле целью инвестиционного лизинга является создание сложных объектов производства и инфраструктуры (например, объекты генерации в электроэнергетике).

Инвестиционный лизинг используется для строительства и ввода в эксплуатацию крупных объектов, усовершенствования устаревшего производства или расширения объектов промышленной недвижимости.

В результате поставленная задача реализуется от начала и до самого конца, в том числе:

• Структурирование сделки, в том числе ведение переговоров с российскими и зарубежными компаниями;
• Подготовка места под строительство;
• Контроль проведения монтажных работ;
• Запуск готового объекта в эксплуатацию.

В связи с рискованностью сделки лизингодатель может потребовать от лизингополучателя достаточно обширный пакет документов, которые смогут гарантировать от лизингополучателя выполнение обязательств, прописанных в договоре. Такими документами могут служить финансовая отчетность, лицензия на выполнение работ, бизнес план проекта, документы, подтверждающие отсутствие обязательств перед кредиторами. Также лизингодатель может потребовать заключить договор страхования рисков и внести первоначальный взнос.

Плюсы инвестиционного лизинга, его отличие от других видов лизинга

Отличие инвестиционного лизинга от других видов:

• Долгие сроки инвестирования в очень крупные объекты. Это может быть и строительство новых объектов, и полная замена масштабных технологических процессов или оборудования;
• Более тщательная проверка документов, которые помимо лизингодателя будут рассмотрены и банком, финансирующим лизинговую сделку;
• Большее время рассмотрения решения по предоставлению лизинга в связи с высокими рисками и большим сроком предполагаемой сделки.

Плюсы инвестиционного лизинга:

• Сокращение срока освоения производственных мощностей и ввода в эксплуатацию нового технологического оборудования;
• Сокращение потребности предприятия в затрате собственного капитала;
• Получение инвестиций в бизнес, а также налоговых преимуществ. Например, если предмет лизинга амортизируется с повышающим коэффициентом, это позволит существенно сэкономить на налоге на имущество.

Источник

Что такое лизинг

Лизинг — это долгосрочная аренда оборудования с возможностью его выкупа в дальнейшем.

Если вкратце, именно возможность выкупа отличает его от обычной аренды: например, можно арендовать автомобиль в течение двух лет, а потом выкупить его по остаточной стоимости. Того, кто сдает собственность, называют лизингодателем, а арендатора — лизингополучателем.

Кому подходит

Предпринимателю имущество в лизинге удобно как альтернатива покупке в кредит. Сделку легко расторгнуть: например, если предприятие взяло во временное пользование станки, а потом выяснилось, что такая производственная мощность ему не нужна, то арендованное имущество можно вернуть лизингодателю. Если бы компания купила оборудование в кредит, то понесла бы убытки. Поэтому лизингом выгодно пользоваться предпринимателям, которые выходят на новые для себя рынки.

Что можно взять в лизинг

Предметом договора обязательно должны быть непотребляемые вещи — то есть имущество, которое может изнашиваться, но им все равно можно пользоваться по назначению. Поэтому во временное пользование нельзя взять, например, стройматериалы, продукты питания, сырье. Кроме того, гражданский кодекс запрещает держать в лизинге земельные участки, водоемы, леса и другие природные объекты. Еще в такую долгосрочную аренду нельзя взять военную технику и оборудование без заводских номеров. Вот что берут в лизинг чаще всего:

1. Автомобили и спецтехнику.
2. Оборудование — начиная от дорогих станков и заканчивая офисной техникой.
3. Недвижимость, включая жилую.

Лизингом часто пользуются предприниматели, которым необходимо дорогостоящее оборудование, транспорт, спецтехника или производственная недвижимость.

Отличия от кредита

Когда компания берет оборудование в кредит, оно сразу становится ее собственностью. При лизинге же можно не платить налог на имущество или транспортный налог, если речь идет о технике, — владельцем остается лизингодатель. Еще к имуществу в лизинге применяют ускоренный коэффициент амортизации. Поэтому к моменту, когда компания решит выкупить предмет аренды, он может быть полностью амортизирован. То есть налог на имущество можно не платить и после выкупа.

Еще одна особенность лизинга, которая отличает его от кредита, — лизингодатель может прописать в договоре, что обслуживать оборудование или обучать сотрудников, которые работают на арендованной технике, лизингополучатель обязан только у него.

Вместо понятия процентной ставки в лизинге используют термин «ставка удорожания». В нее включены затраты лизингодателя на покупку имущества и его прибыль.

Отличия от аренды

Главное отличие — имущество в лизинге переходит в собственность лизингополучателя спустя некоторое время. Если речь идет о земельных участках, по закону их можно только арендовать.

В случае с лизингом оборудование или технику обычно покупают специально для конкретного лизингополучателя. Имуществом, предлагаемым для аренды, может воспользоваться любой желающий, если оно его устраивает.

Виды лизинга

В зависимости от срока службы арендуемого имущества различают два вида:

Финансовый лизинг — срок договора совпадает со сроком службы оборудования. Когда остаточная стоимость оборудования становится нулевой, его выкупают за небольшие деньги. По сути, предприниматель таким образом получает рассрочку под небольшой процент.

Операционный лизинг — срок договора меньше срока службы оборудования. В таком случае после окончания действия договора лизингополучатель продлевает аренду, либо возвращает имущество, либо выкупает его по остаточной стоимости.

Есть еще один вид — возвратный: когда предприниматель продает свое имущество другой фирме, а потом берет его же в лизинг. Фактически он получает кредит под залог собственного оборудования, экономя при этом на налогах.

Преимущества

Основной плюс в сравнении с кредитом — возможность не платить налог на имущество. Предмет договора фактически принадлежит лизингодателю. А благодаря ускоренной амортизации к окончанию срока аренды имущество может быть полностью изношено. Кроме того, лизинговые платежи относятся к затратам на себестоимость и поэтому снижают налогооблагаемую базу.

Еще одно преимущество перед кредитами: если бизнес имеет сезонный характер, то при лизинге можно распределить платежи так, чтобы они приходились на период максимальной прибыли. А еще благодаря лизингу можно оперативно обновлять оборудование, арендуя каждый раз более современное.

Сублизинг

Имущество, полученное по договору лизинга, можно сдать в сублизинг. Тогда лизингополучатель станет одновременно сублизингодателем, а тот, кто получит такое имущество — сублизингополучателем. Получится цепочка: «Лизингодатель → лизингополучатель (он же сублизингодатель) → сублизингополучатель». Просто так передать третьей компании чужое имущество нельзя — надо, чтобы фактический владелец — лизингодатель — дал разрешение в письменной форме.

Сублизингополучатель, как и лизингополучатель, не платит налог на имущество. Но сам он уже в третий раз сдать кому-то в субсублизинг ничего уже не может. Обычно сублизинг используют компании, которые сдают в аренду технику. Кроме того, по такому договору оформляют пересдачу помещений в аренду, если арендатор получил недвижимость в лизинг.

Как оформить договор

Договор лизинга заключают только в письменной форме. В законе о финансовой аренде, который регулирует такие сделки, указаны обязательные требования. Вот что там должно быть:

1. Описание имущества, которое передается в лизинг.
2. Обязательство лизингодателя купить это имущество, чтобы потом сдать его в аренду.
3. Обязательство лизингополучателя принять имущество и вовремя вносить все необходимые платежи.

Еще в договоре можно указать, продлевается ли сделка с лизингом после окончания срока действия договора. При этом условия аренды могут измениться.

Лизингодатель должен обязательно заключить с поставщиком договор купли-продажи. Обычно его оформляют одновременно с договором лизинга.

На что обратить внимание, подписывая договор

Прежде всего надо обратить внимание на график платежей. Наиболее популярны три вида:

1. Регрессивный — ежемесячный платеж постепенно уменьшается.
2. Аннуитетный — оплата равными частями в течение всего срока.
3. Сезонный — когда график привязан к сезонности бизнеса лизингополучателя. Например, у аграриев большая часть платежей приходится на осень, после продажи урожая.

Есть и другие тонкости, которые могут усложнить или облегчить жизнь лизингополучателя. Вот что важно учесть, заключая договор:

1. Чему равен размер первоначального платежа.
2. Чему равна ставка удорожания.
3. Можно ли досрочно выкупить имущество и надо ли платить в таком случае штрафы.
4. Надо ли страховать предмет договора и ответственность лизингополучателя.
5. Контролирует ли лизингодатель использование имущества, и если да, то в каком виде.
6. Есть ли условия по обучению сотрудников лизингополучателя и сервису арендуемого оборудования.

Что будет, если нарушить условия договора

Обычно в договоре прописываются пени и штрафы за нарушения, но лизингодатель может и расторгнуть договор. Самые частые причины расторжения лизингового договора — нарушение графика платежей, несоблюдение условий эксплуатации и нарушение правил страхования, предусмотренных договором. В предыдущей редакции закона о лизинге лизингодатель имел право автоматически забрать арендуемое имущество в случае проблем. Сейчас действует более мягкая норма: собственник должен сначала расторгнуть договор. Если лизингополучатель откажется это сделать, то придется идти в суд.

Бывают ли льготы для малого бизнеса

В России работает льготная лизинговая программа для малых и средних предприятий. Такие компании могут получить во временное пользование оборудование: отечественное — по ставке 6%, импортное — 8%. Рассчитывать на льготы могут не все — сниженная ставка положена высокотехнологичным компаниям, сельхозкооперативам, предприятиям, расположенным в моногородах или индустриальных парках, и так называемым приоритетным производствам. Чтобы стать участником программы, надо заполнить анкету на сайте «Корпорации малого и среднего бизнеса».

Источник