Лизинг как форма прямых инвестиций

Лизинг как форма прямых инвестиций

Содержание:

Предмет:	Экономика
Тип работы:	Реферат
Язык:	Русский
Дата добавления:	02.07.2020

• Данный тип работы не является научным трудом, не является готовой выпускной квалификационной работой!
• Данный тип работы представляет собой готовый результат обработки, структурирования и форматирования собранной информации, предназначенной для использования в качестве источника материала для самостоятельной подготовки учебной работы.

Если вам тяжело разобраться в данной теме напишите мне в whatsapp разберём вашу тему, согласуем сроки и я вам помогу!

Если вы хотите научиться сами правильно писать и выполнять рефераты, как это сделать я подробно написала на странице — как написать реферат.

Посмотрите похожие темы рефератов возможно они вам могут быть полезны:

Введение:

Жесткие условия конкуренции в современном рыночном экономическом пространстве заставляют компании постоянно искать более выгодные и удобные для них пути развития и роста. Поиск новых источников финансирования, более выгодных и гибких схем кредитования очень важное условие выживания и развития всех компаний в конкурентной среде. Наряду с хорошо известными и широко распространенными на рынке банковскими кредитами существуют и другие инструменты, позволяющие компании привлекать необходимые ей ресурсы на более приемлемых условиях. Лизинг один из таких инструментов.

Его доля в структуре источников инвестирования в среднем по миру достигает 30%, а в России, по экспертным оценкам, не превышает 10-12%. Так что изучение возможностей лизинга в российской экономике чрезвычайно актуально.

Проблема обновления производственных фондов

Общее состояние ОБТК в России

О состоянии основных фондов в России говорят и пишут в основном в негативных тонах, чтобы не быть голословными и показать реальную ситуацию, мы представим некоторые статистические данные, характеризующие состояние основных фондов, активов, которые играют ключевую роль в обеспечение эффективной работы предприятий и развития экономики в целом.

В этой ситуации для активизации инвестиционного процесса необходимо использовать все возможные методы и рычаги привлечения инвестиций. В том числе разработка источников финансирования нетипичных для российской экономики инвестиционных проектов.

Лизинг как форма финансирования инвестиционных проектов

Сейчас, когда рынку лизинговых услуг в России уже 15 лет, слово лизинг для многих остается чем-то далеким и пугающим, однако компании, которые уже воспользовались лизингом и испытали некоторые его преимущества, получили четкое понимание основных отличий между лизингом и близким к нему кредитованием.

Так что же такое лизинг и каково его место в финансировании инвестиционных проектов в России?

Экономический словарь предлагает следующее определение лизинга.

Лизинг (англ. Leasing аренда) долгосрочная (сроком на 6 месяцев) аренда машин, оборудования, транспортных средств, промышленных объектов, предусматривающая возможность их последующего приобретения лизингополучателем. Лизинг осуществляется на основании долгосрочного договора между лизинговой компанией (лизингодателем), которая приобретает оборудование за свой счет и сдает его в аренду на несколько лет, и компанией-арендатором (лизингополучателем), которая постепенно вносит арендную плату за использование сданного в аренду имущества. По истечении срока действия договора арендатор либо возвращает имущество лизинговой компании, либо продлевает договор (заключает новый договор), либо выкупает имущество по остаточной стоимости. Лизингом называют международный, договор о котором заключается между арендатором и арендодателем, находящимся в разных странах.

Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» вводит более строгие и четкие определения лизинга, договоров лизинга, лизинговой деятельности, а также предмета лизинга:

• лизинг совокупности хозяйственно-правовых отношений, возникающих в связи с исполнением договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга;
• договор аренды договор, по которому арендодатель (далее арендодатель) обязуется приобрести указанное арендатором (далее арендатор) имущество у указанного им продавца и передать это имущество арендатору за плату во временное владение и пользование. В договоре лизинга может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется арендодателем;

Лизинговая деятельность это вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в аренду.

Предметом договора финансовой аренды могут быть любые непотребляемые вещи, используемые для предпринимательской деятельности, за исключением земельных участков и других природных объектов.

Все лизинговые операции можно разделить на две основные группы: лизинг с полной окупаемостью (или финансовый лизинг) и лизинг с частичной окупаемостью (или операционный лизинг) арендованного оборудования.

В случае лизинга с неполной окупаемостью расходы лизингодателя, связанные с приобретением и обслуживанием сданного в аренду оборудования, полностью не окупаются в течение срока аренды. В связи с тем, что срок договора аренды короче нормативного срока службы оборудования, лизингодатель вынужден многократно сдавать его в аренду и время от времени для него увеличивается риск возмещения остаточной стоимости предмета лизинга. отсутствие на него спроса. В связи с этим, при прочих равных, размер лизинговых платежей будет выше, чем при финансовом лизинге. Еще одной особенностью операционного лизинга является то, что лизинговая компания несет ответственность за обслуживание, ремонт и страхование, а также увеличивает размер лизинговых платежей. В результате уже на основе этих двух факторов платежи по операционному лизингу существенно превышают платежи по финансовому лизингу аналогичного оборудования. Лизинговая компания, приобретающая оборудование в оперативный лизинг, не знает своего конкретного пользователя, поэтому ей необходимо хорошо знать рыночные условия лизинга оборудования, как нового, так и бывшего в употреблении.

Хотя операционный лизинг не имеет налоговых льгот (понятие операционного лизинга исключено из действующего Федерального закона «О лизинге»), многие участники рынка видят в этом инструменте значительный потенциал.

Преимущество операционного лизинга перед финансовым в том, что клиенту не нужно выкупать предмет лизинга и, следовательно, использовать его как минимум в течение срока договора аренды, который в российской практике достигает пяти лет. Используя операционный лизинг (по сути, обычную аренду оборудования или транспорта), арендатор имеет возможность, во-первых, часто обновлять свои основные средства, а во-вторых, платить в этом случае меньше, чем при покупке оборудования через финансовый лизинг. Использование оперативного лизинга наиболее перспективно для быстро устаревших видов оборудования (например, компьютерное, полиграфическое), в сезонных отраслях (например, сельское хозяйство), для выполнения разовых или нерегулярных работ (например, дополнительное строительство. оборудование для строительства объектов, не характерных для данной строительной компании). Позволяя более развитым предприятиям постоянно обновлять оборудование, операционный лизинг в то же время облегчает начинающим предприятиям доступ к бывшему в употреблении оборудованию (в том числе через финансовый лизинг).

Лизинг с полной окупаемостью (или финансовый лизинг) характеризуется тем, что период, на который оборудование передается во временное пользование, близок по продолжительности к сроку службы и амортизации всей или большей части стоимости оборудования. В течение срока действия договора арендодатель возвращает себе всю стоимость имущества за счет арендных платежей. Кроме того, при финансовом лизинге ответственность за обслуживание, страхование, как правило, полностью ложится на арендатора.

Классическая схема финансового лизинга в принципе проста. Предприятие или предприниматель обращается в лизинговую компанию с заявкой на финансирование проекта на приобретение оборудования, транспортных средств или другого имущества. Лизинговая компания покупает указанное оборудование и передает его во временное владение и пользование предприятию на срок аренды, оставаясь собственником имущества.

Стандартные условия лизинга оборудования, техники, транспорта и т.д. выглядят так:

• предоплата 10-30% от стоимости предмета лизинга (тенденция к снижению);
• срок аренды от 1 до 5 лет (срок аренды определяется суммой сделки, типом оборудования, кредитной историей и другими характеристиками финансово-хозяйственной деятельности потенциального арендатора).

Операционный и финансовый лизинг это два основных типа операций, все остальные их разновидности. Сегодня финансовый лизинг является наиболее распространенным видом лизинга и представлен в большом количестве различных форм.

По территориальному (страновому) признаку все лизинговые операции можно разделить на два типа:

• внутренний лизинг все участники сделки представляют одну страну;
• внешний (международный) лизинг лизингодатель и лизингополучатель находятся в разных странах. Продавец недвижимости может находиться в одной из этих стран или в другом штате.

Однако следует отметить, что из-за дороговизны и сложности организации сделок международный лизинг пока не получил широкого распространения в России. Не исключено, что изменения в таможенных правилах подтолкнут развитие этого инструмента.

Прямой лизинг производитель оборудования самостоятельно сдает в лизинг свою продукцию. Однако в таком виде лизинговые сделки не получили широкого распространения, поскольку с увеличением количества лизинговых операций производитель, как правило, создает свою лизинговую компанию как отдельную структуру.

Возвратный лизинг это форма, когда у предприятия (будущего арендатора) есть оборудование, но не хватает средств для производственной деятельности. В этом случае компания находит лизинговую компанию, которой продает ей свое имущество. Лизинговая компания, в свою очередь, сдает это оборудование в аренду тому же предприятию. В результате реализации такой схемы предприятие получает средства, которые может использовать, например, для пополнения оборотных средств. Причем договор составлен таким образом, что по истечении срока его действия предприятие имеет право выкупить оборудование и тем самым восстановить право собственности на него. В последнее время эта форма находит все более широкое распространение. Этот вид лизинга в первую очередь будет интересен предприятиям, испытывающим определенные трудности с финансовыми ресурсами. Им выгоднее продать имущество лизинговой компании, одновременно заключив с ней договор аренды и продолжать пользоваться этим же имуществом, чем брать кредит под залог своего оборудования.

Раздельный лизинг лизинг с дополнительным привлечением средств, либо лизинг, частично финансируемый лизингодателем. Из всех существующих сегодня схем эта самая сложная, так как связана с финансированием из различных источников и используется, как правило, для реализации самых дорогих инвестиционных проектов. Его отличительная особенность в том, что арендодатель при покупке оборудования выплачивает из своих средств не всю сумму, а только ее часть. Остальную сумму он занимает у одного или нескольких кредиторов. В то же время лизинговая компания продолжает пользоваться всеми налоговыми льготами, которые рассчитываются от полной стоимости имущества. Еще одной особенностью данного вида лизинга является то, что лизингодатель берет ссуду на определенных условиях, которые не очень характерны для внутренних финансово-кредитных отношений. Заемщик арендодатель не несет ответственности перед кредиторами за возврат кредита, он погашается за счет арендных платежей. Поэтому, как правило, арендодатель оформляет залог имущества в пользу кредиторов до погашения кредита и уступает им право на получение части арендной платы в счет погашения кредита. Таким образом, основной риск по сделке несут кредиторы, банки, страховые компании, инвестиционные фонды или другие финансовые учреждения, а залогом возврата кредитов служат только арендные платежи и сданное в аренду имущество.

Возобновляемый лизинг это лизинг с последовательной заменой оборудования. Применяется, когда арендатору постоянно требуется разное оборудование для технологии производства. В этих случаях в соответствии с условиями договора аренды арендатор приобретает право по истечении определенного периода времени обменять арендованное имущество на другой объект аренды. Лизинг зачастую осуществляется не напрямую, а через посредника. Схематично это выглядит так. Существует основной арендодатель, который через посредника (обычно другую лизинговую компанию) сдает оборудование в аренду арендатору. При этом отдельным пунктом договора аренды оговаривается, что в случае временной неплатежеспособности или банкротства посредника арендные платежи должны поступать основному арендодателю. Такие сделки называются субарендой.

В договор аренды оборудования может быть включен отдельный пункт о покупке арендованного оборудования по остаточной стоимости или по цене, согласованной между лизинговой компанией и арендатором. Эта цена может составлять 10-15% от первоначальной стоимости оборудования. Когда такое оборудование ставится на баланс, компания также экономит на платежах по налогу на имущество.

Факторы, препятствующие развитию лизинга

Большинство участников рынка сходятся во мнении, что основной проблемой, сдерживающей развитие лизинга в Сибири, является низкий в настоящее время уровень информированности потенциальных арендаторов об этих услугах. Кроме того, Николай Подсосов отмечает, что «низкая финансовая и юридическая подготовка руководителей и специалистов клиентских организаций усложняет и удлиняет подготовительный период к сделке».

Несмотря на государственную поддержку, успешному развитию лизинга препятствует ряд обстоятельств, основными из которых являются:

• отсутствие стартового капитала для организации лизинговых компаний. Лизинг позволяет предпринимателю начать бизнес, имея треть средств, доступных для приобретения необходимого оборудования у лизинговой компании. Однако лизинговая компания должна закупить оборудование у производителя по полной стоимости, для чего ей нужен кредит. Банки охотнее будут предоставлять кредиты лизинговым компаниям, чем многим лизингополучателям, с этой точки зрения введение финансового лизинга помогает снизить риски кредитования;
• двойное налогообложение налога на добавленную стоимость. По существующему порядку НДС облагается оборудование, приобретенное арендодателем. Его стоимость, а также уплата процентов по ссуде, взятой арендодателем на приобретение оборудования, переносятся в арендные платежи. В соответствии с действующей практикой с арендных платежей дополнительно взимается НДС. Это означает, что НДС взимается дважды за один и тот же товар;
• недостаточное понимание сути лизинга, его достоинств, как среди потенциальных лизингодателей, так и среди предпринимателей потенциальных лизингополучателей;
• отсутствие инфраструктуры лизингового рынка, развитой сети лизинговых компаний, консалтинговых фирм, которые обслуживали бы всех участников лизингового рынка;
• отсутствие системы информационного обеспечения лизинга, которая обеспечивала бы наличие постоянно обновляемой и доступной информации о предложениях лизинговых услуг;
• темпы роста рынка лизинговых услуг, которые в предыдущие годы составляли 60-70% в год, в ближайшее время могут замедлиться. Такой прогноз участники рынка связывают с налоговыми проблемами, в частности с возвратом налога на добавленную стоимость.

В настоящее время объем «приостановленного» НДС по лизинговым операциям составляет около 300 миллионов долларов, и, по оценкам экспертов, он будет увеличиваться, если службы налогового контроля не вступят в конструктивный диалог с участниками лизингового рынка.

С 2005 года налоговые органы под разными предлогами, которые большинство участников лизингового рынка считают необоснованными, задерживают или отказывают компаниям в праве возврата НДС. По подсчетам экспертов Российской ассоциации лизинговых компаний «Рослизинг», с начала 2005 года общая сумма «застрявшего» НДС по сделкам лизинговых компаний составляет около 300 миллионов долларов.

Следует отметить, что в основном с проблемой возврата НДС сталкиваются компании Центрального региона РФ. Это показывает, по мнению участников рынка, что в ситуациях возврата НДС проявляются две вещи и специфика структурирования сделок в самих лизинговых компаниях, и разная практика налоговых органов субъектов Федерации.

Большая часть «невозмещенного» НДС сосредоточена в операциях с обратной арендой. В этом случае арендодатель, купивший оборудование у арендатора, имеет право на возврат НДС.

Если при обычном финансовом лизинге более очевидно, что новое оборудование покупается, пусть и с использованием налоговых льгот, то возвратный лизинг с точки зрения налоговых органов все же выглядит как схема уклонения от уплаты налогов: оборудование никуда не перемещается, а налоги возникает оптимизация. Хотя с точки зрения законодательства схема leaseback полностью легальна.

По мнению экспертов, решением проблемы взаимодействия лизинговых компаний и налоговых органов, прежде всего, должен стать конструктивный диалог заинтересованных сторон. Они также обращают внимание на отсутствие лицензирования лизингового бизнеса в настоящее время, что открывает путь для недобросовестных арендодателей.

Озвученные проблемы уже привели к сокращению объема рынка leaseback. По оценкам экспертов ассоциации «Рослизинг», при отсутствии налоговых проблем ее объем в 2005 году мог составить около 850 млн долларов, тогда как фактические показатели составляли 500 млн долларов, то есть 350 млн долларов лизинговыми компаниями не использовались.

Невозвращенный НДС снижает оборот лизинговой компании. По мнению экспертов Рослизинга, каждый доллар выручки российской лизинговой компании позволяет привлечь в три раза больше кредитов, а значит, создать в три раза больше новых бизнесов. Таким образом, отказ от НДС в размере 300 миллионов долларов привел к появлению почти 1 миллиарда долларов нереализованного нового бизнеса. Это отражается на непоставке оборудования для российских предприятий, недоэкспонировании рабочих мест и, как следствие, невыплате налогов в бюджет.

Итак, лизинг в Сибирском регионе, как и на всей территории России, переживает период бурного развития, хотя сталкивается с рядом препятствий со стороны налоговых органов. Можно констатировать, что данный инструмент заслуживает детального изучения, анализа и расчета стоимости его использования для реализации конкретного проекта конкретной компании.

Заключение

В процессе работы над дипломом был решен ряд теоретических и прикладных задач, в том числе проанализирован лизинг на возможность его использования при финансировании расширения и обновления основных средств. Проведен анализ развития рынка лизинговых услуг в Сибирском регионе и определены основные тенденции развития: усиление конкуренции и рост рынка. Сравнение лизинга с его альтернативой кредитованием на уровне качественных характеристик.

Для проведения сравнительного анализа на количественном уровне была построена имитационная модель для оценки финансовых потоков, генерируемых в рамках инвестиционного проекта с использованием различных форм финансирования: лизинга и кредита. Эта модель учитывает особенности налогового и бухгалтерского учета для каждой формы финансирования. И на основе этой модели были произведены расчеты для реального проекта по приобретению производственно-упаковочного комплекса. Кроме того, были рассчитаны денежные потоки по покупкам за счет собственных средств. Подобные расчеты с использованием предложенной имитационной модели генерируемых финансовых потоков могут быть выполнены для любого малого и среднего бизнеса, реализующего инвестиционные проекты аналогичной направленности.

Полученные результаты расчетов были проанализированы с использованием теории временной стоимости денег, в результате было выявлено преимущество форм финансирования с распределенными платежами. А также был проведен сравнительный анализ лизинга и кредита с целью выявления источника преимуществ лизинга с точки зрения стоимости проекта. В результате сравнения выявлено, что основным преимуществом лизинга является отсутствие платежей по налогу на имущество.

Поставленная цель проведения сравнительного анализа была достигнута. Результаты анализа указывают на возможность использования лизинга для реализации инвестиционных проектов, направленных на расширение основных средств, и его преимущество по сравнению с традиционными источниками средств для реализации таких проектов: кредит и собственные средства компании.

Присылайте задания в любое время дня и ночи в whatsapp.

Официальный сайт Брильёновой Натальи Валерьевны преподавателя кафедры информатики и электроники Екатеринбургского государственного института.

Все авторские права на размещённые материалы сохранены за правообладателями этих материалов. Любое коммерческое и/или иное использование кроме предварительного ознакомления материалов сайта natalibrilenova.ru запрещено. Публикация и распространение размещённых материалов не преследует за собой коммерческой и/или любой другой выгоды.

Сайт предназачен для облегчения образовательного путешествия студентам очникам и заочникам по вопросам обучения . Наталья Брильёнова не предлагает и не оказывает товары и услуги.

Источник