Вопрос 4. Лизинг как источник финансирования инвестиций в основной капитал
Лизинг как один из видов договора аренды появился в российском законодательстве относительно недавно. В большинстве стран под этим термином понимают арендные отношения вообще и подразделяют на два вида: операционный и финансовый лизинг. Финансовый лизинг представляет собой сделку, при которой практически все риски и вознаграждения от пользования имуществом переходят к арендатору. Такая трактовка закреплена и в международных стандартах бухгалтерского учета. Имущество при финансовом лизинге отражается на балансе арендатора. В то время как при классической форме аренды, в том числе и при договоре операционного лизинга, право собственности на объект сделки не переходит к арендатору, и имущество с баланса арендодателя не списывается.
Согласно ГК РФ, финансовая аренда (лизинг) трактуется в более узком смысле — как сделка, при которой арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им (потенциальным арендатором) продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей. Согласно Федеральному закону от 29.10.1998 № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)», балансодержатель объекта лизинговой сделки определяется в договоре лизинга.
Расчет общей суммы лизинговых платежей осуществляется по формуле (Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей, утв. Минэкономики РФ 16.04.96):
ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НДС
где: ЛП — общая сумма лизинговых платежей;
АО — величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году;
ПК — плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества — объекта договора лизинга;
КВ — комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга;
ДУ — плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга;
НДС — налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя.
Этот источник финансирования средств дает предприятию-лизингополучателю следующие выгоды.
1. Относительная доступность. При одинаковых исходных условиях получить оборудование в лизинг чаще бывает проще, чем получить кредит на его покупку. Длительные контакты с банками и надлежащая репутация лизинговой компании позволяют ей в несколько раз ускорить процедуру получения кредита. Положительная кредитная история лизинговой компании также способствует снижению процентных ставок по кредитам. Основным критерием принятия решения о заключении договора между лизинговой компанией и потенциальным лизингополучателем является способность последнего накапливать в течение периода действия договора денежные суммы, достаточные для выплаты лизинговых платежей.
2. Отсутствие необходимости совершения крупных единовременных затрат.
3. Увеличение сроков привлечения заемного капитала. Поскольку лизингодатель стремится к полной амортизации предмета лизинга, лизингополучатель выигрывает в сроке привлечения финансовых ресурсов, получая так называемые «длинные деньги».
4. График лизинговых платежей может быть гибким и часто предполагает достаточно низкие платежи в начале срока эксплуатации оборудования и увеличение их размера по мере увеличения притока денежных средств согласно инвестиционному проекту
5. Налоговые выгоды : 1) Отнесение лизинговых платежей в состав расходов, уменьшающих налоговую базу лизингополучателя по налогу на прибыль (пп. 10 п. 1 ст. 264 НК РФ). Единственное исключение – налоговую базу не уменьшает выкупная стоимость оборудования, предусмотренная договором лизинга и заложенная в величину лизингового платежа. 2) Балансодержатель ОС, переданного в лизинг, вправе применять к основной норме амортизации ускоряющих коэффициент не более трех.
6. Снижение финансовых рисков. Все оборудование, передаваемое в лизинг, подлежит обязательному страхованию. Кроме того, имущество, находящееся в собственности у лизинговой компании, а у лизингополучателя – лишь во временном владении и пользовании, защищено от притязаний кредиторов лизингополучателя.
Дата добавления: 2017-01-29 ; просмотров: 683 ; ЗАКАЗАТЬ НАПИСАНИЕ РАБОТЫ
Источник
Лизинг как форма инвестиций в основной капитал
, студентка гр. 615/1
И. П. НУЖИНА, к. э. н., доцент
секция экономики и управления инвестициями, строительством и недвижимости
ЛИЗИНГ КАК ФОРМА ИНВЕСТИЦИЙ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ
Актуальность развития лизинга в России обусловлена, прежде всего, неблагоприятным состоянием парка машин и оборудования. Степень износа основных фондов строительных организаций Томской области (без субъектов малого предпринимательства) в 2004 г. составляла 44,7%, удельный вес полностью изношенных основных фондов – 17,3 %. В результате развития материально-технической базы строительства данные показатели удалось довести в 2007 г. до 39,3% и 8,2% соответственно [2, с.71]. Аналогичные показатели по РФ в 2007 г.: степень износа – 46,5 %; полностью изношенных – 9,4%. В 2008 году данные показатели составляли соответственно 45,5 % и 10,5 % [1, 4].
Рассматривая варианты поиска источников для обновления основных средств, хозяйствующие субъекты все чаще используют механизм лизинга, заключают договора лизинга с соответствующими компаниями. Прежде чем сделать окончательный выбор в пользу лизинга необходимо оценить эффективность этой сделки.
Эффективность лизинга рассчитывается как для лизингодателя так и для лизингополучателя. Нами был выполнен расчет на основе данных . Это — универсальная лизинговая компания, которая предоставляет услуги лизинга техники и оборудования, предприятиям, работающим практически во всех отраслях экономики.
Для оценки эффективности лизинга могут использоваться различные подходы (рис.1). Рассмотрим методику оценки эффективности лизинга для лизингополучателя.
Оценка эффективности лизинга
Рисунок 1. Критерии оценки эффективности лизинга
Критерием эффективности лизинговой операции для лизингополучателя является общая сумма, выплачиваемая по лизинговому контракту, по сравнению с альтернативным вариантом финансирования – например, банковским кредитом. Расчеты выполнены по методике, изложенной в [3, с. 269]. В результате расчетов цена лизинговой операции ( общая сумма, выплачиваемая по лизинговому договору) составила:. Цл= 3 ,7 руб. Цена оборудования в кредит:
Рисунок 2 – Эффективность лизинга для лизингополучателя
На основе произведенных расчетов определили, что предприятию выгоднее приобрести оборудование на условиях лизинга, так как цена оборудования в кредит составила 3 руб., что превышает цену лизинговой операции на руб.
Оценим эффективность лизинга для лизингополучателя как эффективность инвестиций в основной капитал. Для этого рассчитаем чистый дисконтированный доход.
Данный показатель соответствует условиям эффективности, следовательно, предприятию выгодно приобретать оборудование в лизинг.
Оценка эффективности лизинга для лизингодателя
Оценивая эффективность лизинга для лизингодателя, рассчитаем показатели коммерческой эффективности, финансовой реализуемости и эффективности участия в проекте (собственного капитала) [3, с.201].
Показатели коммерческой эффективности:
1. Чистый доход ЧД=1 ,75 руб.
3. Срок окупаемости 27 месяцев.
Показатели финансовой реализуемости проекта:
2. Накопленное сальдо
Текущее сальдо на протяжении всего горизонта расчета имеет положительное значение. Накопленное сальдо также положительно на всем шаге расчетного периода (рис. 3). Следовательно, проект финансово реализуем, затраты по проекту покрываются источниками их финансирования.
Рисунок 3 – Динамика накопленного сальдо
Оценка эффективности участия в проекте ( собственного капитала). Основными показателями, характеризующими участие в проекта, являются ЧДск, ЧДДск, ИДИск [с. 213].
Значение показателей свидетельствует о целесообразности привлечения кредита для финансирования проекта. Все рассчитанные показатели соответствуют критериям эффективности. Таким образом, расчеты показали, что лизинг эффективен как для лизингополучателя, так и для лизингодателя.
В заключение сформулируем преимущества лизинга.
• Лизинг — это эффективный инструмент для решения проблемы модернизации и расширения производства, позволяющий предприятию начать реализацию крупных проектов при ограниченности собственных средств
• Лизинг позволяет сохранить существующие кредитные линии, оптимизировать налогообложение и рационально использовать прибыль.
• Лизинговые платежи относятся на себестоимость продукции, а значит уменьшают налогооблагаемую прибыль и налог наприбыль.
1. Доля полностью изношенных основных фондов в Российской Федерации в коммерческих организациях по отдельным видам деятельности [Электронный ресурс] / Центральная База Статистических Данных Росстата. – URL: http://www. *****/free_doc/new_site/business/osnfond/DPI_of. xls (дата обращения: 09.01.2010).
2. Инвестиции и строительство в Томской области (). Статистический сборник / Томскстат –Томск, 2008. – 96 с.
3. Нужина и диагностика финансово-хозяйственной деятельности строительного предприятия: учебное пособие/ . – Томск: Изд-во Том. гос. архит.-строит. ун-та, 2007, 400 с.
Источник
Вопрос 20: Лизинг, как метод инвестирования средств в основной капитал организаций
Вопрос 18: Амортизационный фонд, механизм его формирования
Важнейшим фин источником инвестиций в основной капитал является амортизация, составляющая около 30% фин средств, направляемых на финансирование кап вложений. Расширение этого источника позволяет ускорить воспроизводство основного капитала и вместе с тем повысить конкурентоспособность продукции, выпускаемой отечественными предприятиями.
До 1992 г. на предприятиях формировался амортизационный фонд. Он частично изымался в бюджет, что нарушало воспроизводственный процесс и ограничивало возможности накопления капитала. Отказ от формирования амортизационного фонда привет к потере целевого источника финансирования.
В 2000 г. в РФ был принят ФЗ «О восстановлении основного капитала». Согласно ему предусмотренно создание специального счета д/с у организации, на котором накапливаются средства амортизации кредитных организаций. Тем самым воссоздается амортизационный фонд как источник самофинансирования воспроизводства, формирование которого было отменено в период перехода на рыночные отношения.
Восстановление амортизационного фонда позволит контролировать использование предприятием средств на финансирование простого воспроизводства, правильно применять налоговые льготы, определять реальную структуру фин ресурсов и границы самофинансирования.
В наст время поставлены экономические барьеры, препятствующие нецелевому использованию амортизационного фонда. В этом случае налоговая инспекция накладывает санкции в виде штрафа (2-х кратного размера налога на прибыль суммы незаконно использованных амортизационных отчислений).
Следует отметить, что воссоздание амортизационного фонда не в полной мере решает фин проблемы воспроизводства. Как свидетельствуют статистические данные вводимым в действие ОФ присущ низкий коэффициент замещения изношенных средств труда, что обуславливается в основном ценовым фактором.
Социологические исследования показывают, что стоимость приобретаемого оборудования, зачастую 2 и более раз, превышает стоимость замещаемых изношенных ОС, эта разница имеет тенденцию к росту.
Вопрос 21: Показатели оценки эффективности использования основных средств (см вопрос 15(16))
Лизинг —способ финансирования инвестиционных проектов при котором арендодатель (лизингодатель) по договору финансовой аренды (лизинга) обязуется приобрести в собственность обусловленную договором имущества у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование.
Договор лизинга включает следующие условия:
- Срок лизинга равен сроку службы ОФ
- Сумма платежа зависит от стоимости ОФ, процентов за кредит и комиссионных платежей
- Риск, связанный с порчей или гибелью принимает на себя лизингополучатель
- ОФ являются собственностью лизинговой компании.
Лизинговая операция включает в себя кредитные и арендные отношение между лизингодателем и лизингополучателем.
Объектом лизинга может любое движимое и недвижимое имущество, относящееся к ОС, кроме имущества запрещенного к свободному обращению на рынке.
Субъектами лизинга явл:
- Лизингодатель — юр. лиц, осуществляющее передачу в лизинг по договору лизинга специально приобретенного для этого имущества
- Лизингополучатель — получивший имущество в использование по договору лизинга
- Поставщик(продавец) — передаваемого в лизинг имущества
Лизинг может быть как внутренним, когда все субъекты лизинга явл резидентами РФ, так и международным, когда 1 или несколько субъектов лизинга явл нерезидентами в соответствии с з/д(-ом) РФ.
Все лизинговые операции делятся на 2 типа:
— оперативный лизинг с неполной окупаемостью или сервисный лизинг, при котором затраты лизингодателя, связанны с приобретением сдаваемого в лизинг имущества, окупаются частично в течении первоначального срока аренды. При этом лизингодатель берет на себя обязанности по наладке, ремонту и обслуживанию оборудования. Данные расходы включаются в лизинговые платежи вносимые арендатором, объектами оперативного лизинга являются: сложные виды информационной и вычислительной техники, транспортные средства, эксплуатация которых требует от персонала высокой профессиональной подготовки, а обслуживание — значительных затрат.
— фин лизинг с полной окупаемостью, при котором затраты лизингодателя, связанные с приобретением сдаваемого в лизинг имущества окупаются полностью в течении первоначального срока аренды. При этом сумма аренды достаточна для полной амортизации имущества и обеспечивает фиксированную прибыль лизингодателя. Сумма выкупа в состав лизинговых платежей не включается.
По источникам приобретения лизинговые сделки, различают:
- прямой лизинг, предполагающий приобретение имущества лизингодателя у его производителей в интересах лизингополучателя.
- возвратный лизинг, заключающийся в предоставлении предприятием-производителем его собственного имущества в аренду лизинговой компании с подписанием контракта о его аренде.
Фин лизинг существенно отличается от аренды. На лизингополучателя помимо традиционных обязанностей арендатора возлагаются обязанности покупателя, связанные с приобретением собственности, а именно: оплата имущества, страхование и техническое обслуживание, возмещение потерь от случайной гибели имущества, ремонт.
Согласно отечественным методическим рекомендациям по расчету лизинговых платежей, общая сумма платежей определяется по формуле:
ЛП =АО + ПК + ДУ + ВЛ + НДС,где:
АО — амортизационные отчисления
ПК — плата лизингодателю за используемые кредитные ресурсы
ДУ — сумма возмещаемых лизингодателю дополнительных услуг
ВЛ — вознаграждение лизингодателю за предоставление оборудования в лизинг
Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет
Источник