Льготы для компаний с иностранными инвестициями

Налоговые льготы для инвесторов – иностранных и РФ

Ни одно государство мира не может успешно развиваться без капитальных инвестиций, для стимулирования которых законодательством каждой страны предусматриваются те или иные налоговые льготы инвесторам. Россия не является исключением, оказывая различные меры государственной поддержки в целях улучшения инвестиционного климата.

Мнения разделились

Объектом повышенного внимания выступает тема предоставления преференций для иностранцев, осуществляющих вложения в экономику нашей страны. Можно выделить две диаметрально противоположные точки зрения на данную проблему.

• Первая заключается в том, что оказание мер поддержки внешней инвестиционной деятельности целесообразно и может отразиться положительным образом на экономике страны, увеличивая приток капитала.
• Представители же второй точки зрения считают, что налоговые льготы для иностранных инвесторов следует отменить, т.к. они не только неэффективны, но даже вредны, создавая неравные условия конкуренции.

Виды налогового стимулирования

Все инвестиционные льготы подразделяются на несколько видов:

• сниженные ставки большинства налогов;
• освобождение от таможенных пошлин;
• так называемые «налоговые каникулы» (определенный срок, в течение которого можно не платить взносы);
• инвестиционные налоговые кредиты;
• создание специальных зон для производства экспортно-ориентированной и высокотехнологичной продукции, и др.

Рассмотрим механизм предоставления указанных преференций более подробно.

Общие налоговые льготы

Пониженные ставки применяются для налогов, несущих наиболее серьезную нагрузку на компании, реализующие инвестпроекты. Это НДС, налоги на прибыль и имущество организаций.

По НДС предусмотрены льготы при осуществлении научной деятельности – например, при выполнении НИОКР уплата налога не требуется (подп. 16-16.1 п. 3 ст. 149 НК РФ).

В отношении налога на прибыль можно отметить такой стимулирующий инструмент, как инвестиционный налоговый кредит, представляющий своего рода отсрочку платежей по налогу. Данная мера применяется, только если средства, подлежащие уплате налога, направляются на определенные установленные законом цели, такие как:

• проведение НИОКР;
• совершение инновационной деятельности;
• выполнение оборонного госзаказа;
• развитие конкретного региона, и др.

Примечательным является тот факт, что налоговое стимулирование инвестиционной деятельности происходит не только на государственном, но и на муниципальном уровне. Действующее законодательство позволяет субъектам России вводить дополнительные льготы. Как показывает практика, эта мера вполне оправдана: во многих регионах страны, предоставляющих льготные условия, экономические данные выгодно отличаются от показателей других регионов, не вводящих стимулирующие меры.

Наиболее часто встречающимся налогом, по которому регионами устанавливается минимальная ставка (13,5%), выступает налог на прибыль. Далее следует налог на имущество. Уменьшение его ставки в некоторых регионах доходит до 50% (предельная ставка налога – 2,2%).

Немало регионов предоставляет также различные налоговые преференции для банков, лизинговых и страховых фирм, осуществляющих финансирование инвестпроектов.

Также к региональным стимулирующим мерам можно причислить и налоговые льготы для инвесторов в особых экономических зонах:

• налоговые каникулы по некоторым видам налогов;
• сниженные ставки налога на прибыль организаций, а также страховых взносов;
• применение повышенного коэффициента для расчета амортизационных отчислений.

Льготы для внешних инвесторов

Помимо общих мер налогового стимулирования, установленных в отношении как внутренней, так и внешней инвестиционной деятельности, законодательством предусмотрены отдельные виды налоговых льгот для инвесторов в РФ из других государств.

Согласно положениям действующих двусторонних договоров, заключенных с иностранными государствами, при осуществлении зарубежной компанией своей деятельности в России через постоянное представительство, налогообложению подлежит только та часть дохода, которая относится к хозяйственной деятельности данного представительства. Таким образом, исключается двойное налогообложение организаций с иностранным капиталом.

Кроме того, некоторые виды льгот предусматриваются Налоговым кодексом России.

Так, согласно п. 1 ст. 149 НК РФ, не облагаются налогом услуги по сдаче помещений в аренду аккредитованным у нас иностранным компаниям или гражданам, но только в случае, если аналогичная преференция установлена для российских физических и юридических лиц на территории данного иностранного государства.

Кроме того, не подлежат уплате НДС при ввозе на таможенную территорию России некоторые виды имущества в натуральной и денежной форме, полный перечень которых регламентирован ст. 150 НК РФ.

Доходы иностранной компании, не имеющей постоянного представительства в России, от продажи товаров и иного имущества (за некоторыми исключениями), осуществления работ либо оказания услуг на территории нашей страны, не подлежат налогообложению у источника выплаты (п. 2 ст. 309 НК РФ).

Для справки:
отдельные льготы по налогообложению иностранных инвесторов, которые участвуют в соглашениях о разделе продукции, указываются также в главе 26.4 НК РФ.

Проблемы и перспективы развития

Несмотря на всю важность налогового инвестиционного стимулирования, нельзя забывать, что на принятие инвестором конечного решения влияют еще и другие факторы, такие как общая экономическая и политическая ситуация, правовые гарантии и т.д. Если уровень экономики не привлекателен для инвестиций, никакие льготы и преференции не будут способствовать вложению в нее капитала.

Необходимо также учитывать, что заметная разница в системе льгот для отечественных и зарубежных инвесторов в пользу последних может повлечь вывод капитала за пределы страны российскими бизнесменами с целью получения ими льгот.

Соблюдение нужного баланса в инвестиционном стимулировании позволит создать благоприятные условия для развития экономической системы страны.

Источник

Льготы для иностранных инвесторов

В соответствии со ст. 16. Федерального закона РФ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» льготы по уплате таможенных платежей предоставляются иностранным инвесторам и коммерческим организациям с иностранными инвестициями при осуществлении ими приоритетного инвестиционного проекта в соответствии с таможенным законодательством Российской Федерации и законодательством Российской Федерации о налогах и сборах. Так, в соответствии со ст. 150 Налогового кодекса РФ не подлежит налогообложению (освобождается от налогообложения) ввоз на таможенную территорию РФ технологического оборудования, комплектующих и запасных частей к оборудованию, ввозимых в качестве вклада в уставные (складочные) капиталы организаций. Порядок предоставления тарифных льгот иностранному инвестору соответствует ст. 37 Закона РФ от 21.05.1993 г. № 5003-1 «О таможенном тарифе».

Законодательство РФ предусматривает для иностранных инвесторов также льготы нетарифного характера, в частности, иностранные инвесторы и коммерческие организации, в уставном капитале которых иностранные инвестиции составляют не менее 30%, имеют право без лицензии экспортировать произведенную продукцию, за исключением случаев, предусмотренных международными договорами, действующими в РФ.

На региональном уровне субъекты Российской Федерации и органы местного самоуправления в пределах своей компетенции могут предоставлять иностранным инвесторам льготы и гарантии, осуществлять финансирование и оказывать поддержку инвестиционного проекта, осуществляемого иностранным инвестором, за счет средств бюджетов субъектов Российской Федерации и местных бюджетов, а также внебюджетных средств.

Источник

Минфин решил привлечь иностранные холдинги льготами

Минфин предложил ряд шагов, чтобы повысить привлекательность России как страны для размещения холдингов. Инициативы вошли в программный документ «Основные направления бюджетной, налоговой и таможенно-тарифной политики на 2021 год и плановый период 2022 и 2023 годов».

Меры по трансформации холдингового режима указаны в разделе «Актуальные вопросы налогообложения на перспективу». Как пояснили РБК в Минфине, это темы и направления, по которым правительство планирует вести работу в будущий трехлетний период.

Дополнительно Минфин намерен облегчить зарубежному бизнесу уплату НДС в России. Подробный разбор предложенных изменений — в материале РБК Pro.

Закрывая возможности для безналогового вывода капитала за рубеж, например, через Кипр, Мальту или Люксембург, Минфин рассчитывает на возвращение холдингов в Россию, в том числе в специальные административные районы (САР) в Калининграде и Владивостоке, где публичным международным компаниям предлагают ставку 5% вместо 15% на выплату дивидендов за рубеж.

Трансформация режима для холдингов

Основная проблема России как юрисдикции для холдингов — высокие налоги на дивиденды в 15% и проценты в 20% (если не применять льготы по международным налоговым соглашениям), отмечают опрошенные РБК эксперты.

Минфин планирует повысить привлекательность России как страны для размещения холдингов, расширив доступ к налоговым льготам.

• Уменьшить минимальную долю владения капиталом компаний для возможности применять нулевую ставку налога на дивиденды.

Сейчас компания может не платить налог на полученные дивиденды, если она как минимум год владеет 50% капитала дочерней компании — источника дивидендов. Минфин не уточнил, на сколько возможно снизить планку.

50% — слишком высокий порог в сравнении с распространенными в мире 25 или 10%, как в Евросоюзе, отмечает партнер FTL Advisers Мария Кукла. В популярных холдинговых юрисдикциях порог, как правило, гораздо меньше. Например, в Нидерландах и на Мальте — 5%, а на Кипре и в Великобритании его и вовсе нет.

Жесткое условие лишает налоговой льготы российский бизнес без «контрольного пакета» в совместных с иностранцами предприятиях, рассказал директор департамента налогов и права Deloitte Олег Трошин. Это, по сути, дестимулирует партнерство, подчеркивает Мария Кукла. Например, у одного партнера мажоритарная доля — выше 50%, а у другого — 30%, и они в неравной ситуации: мажоритарий, получая дивиденды, не платит налог, а его партнер должен платить.

• Другая инициатива Минфина — сократить с пяти до трех лет минимальный срок владения долями/акциями для освобождения от налога на прибыль при их продаже.

Сейчас компания может не платить налог на прибыль с продажи долей/акций в другой компании при условии, если владела ими пять лет. Минимальный срок был введен для того, чтобы исключить спекуляции и стимулировать долгосрочное участие в проектах, пояснила Кукла.

Расширение доступа к налоговой льготе будет стимулировать сделки слияния и поглощения (M&A) и улучшит инвестиционный климат, считает замруководителя практик «Международное право и налоги» юридической компании «Лемчик, Крупский и Партнеры» Антон Тарунтаев. По его словам, на практике нередки ситуации, когда налоговые издержки становятся камнем преткновения для продавца активов.

Дополнительно изменения подтолкнут бизнес инвестировать в российские активы с уровня российских, а не иностранных организаций, считает Трошин. Как правило, горизонт планирования у российских инвесторов составляет три-четыре года, пять лет — это довольно долго. Поэтому нередко они решают инвестировать в российские активы через иностранные компании, что как минимум позволяет на время отсрочить уплату налога в России, объяснил эксперт.

Аналогичное требование в пять лет предъявляется и к физлицам. Они освобождаются от подоходного налога (НДФЛ) при продаже акций/долей, только если владели ими не менее пяти лет. Для физлиц это тем более длинный горизонт инвестиционного планирования, подчеркивает Трошин. Сокращение срока до трех лет и для физлиц благоприятно скажется на российском фондовом рынке, где физлица — значимые игроки, уверен эксперт. Доступ к налоговой льготе получат больше людей, что стимулирует инвестиции в акции российских эмитентов.

Однако предложенные Минфином меры не затрагивают случаи, когда российские инвесторы вкладываются в иностранные компании, хотя такие случаи встречаются гораздо чаще, обратили внимание эксперты. Возможность не платить налог с продажи акций/долей в иностранных компаниях стимулировала бы долгосрочные инвестиции россиян в зарубежные активы. Это принесет пользу экономике России — доходы от инвестиций поступали бы в Россию, а не за рубеж, как это нередко происходит сейчас, пояснили эксперты.

В целом предложенные Минфином меры улучшат холдинговый режим в России, но не станут «революционными», считает Мария Кукла: «Россия только «подтягивается» к уже существующим в мире холдинговым режимам, а не конкурирует с ними. Пока заманивать холдинги в Россию лучше получается не пряником, а кнутом — повышая налоги на выплаты на Кипр и в другие страны».

Для пополнения бюджета Россия отменяет налоговые льготы, которые делают более выгодным вывод капитала. Как следствие, пересматриваются соглашения со странами, где условия позволяют снизить ставки на дивиденды со стандартных 15% до 5 или 10%, а также на проценты по займам с 20 до 0%. Новые соглашения подписали Кипр и Мальта. На аналогичные изменения согласился Люксембург. Продолжаются переговоры с Нидерландами, российское правительство также предлагало поднять налоги на вывод капитала в Швейцарию и Гонконг.

Среди предлагаемых Россией условий есть исключения. Для реальных инвесторов ставка 5% на дивиденды сохранится. Ставки 0 и 5% по-прежнему смогут применять публичные компании с 15% акций в свободном обращении и долей в российском активе выше 15%, а также страховые компании и пенсионные фонды. Сохранится и освобождение от налога на процентные платежи по корпоративным облигациям, государственным ценным бумагам и еврооблигациям. Оставлен в силе и нулевой налог на роялти.

Источник

ИИС без налоговых льгот для иностранных активов. Что изменится?

С высокой вероятностью налоговые льготы по ИИС на иностранные ценные бумаги в России ограничат. Как видят развитие ситуации с инициативой Банка России профессиональные участники отечественного фондового рынка?

Решение об ограничении намерен лоббировать регулятор. Об этом глава Центробанка Эльвира Набиуллина заявила 12 мая на сессии НАУФОР. За 2020 год россияне активно вкладывались не только в российские активы, но и в зарубежные. Доля иностранных активов на счетах ИИС удвоилась, превышает 15%.

Протекция не в ущерб госбюджету

Позиция регулятора состоит в том, чтобы сохранить для граждан возможность покупать бумаги заграничных эмитентов на ИИС. Однако, в отличие от отечественных инвестиционных инструментов, налоговая льгота для «иностранцев» будет снята. По логике Банка России, мера прекратит стимулирование вложений граждан в зарубежные активы, ведь денежные компенсации по налогам они получают из бюджета страны.

Сколько «иностранцев» в ИИС?

Иностранные ценные бумаги на брокерских счетах и счетах доверительного управления в основном представлены акциями зарубежных компаний и паями фондов, уточняет руководитель направления по взаимодействию с государственными органами УК «Альфа-Капитал» Николай Швайковский. По мнению руководителя аналитической службы УК «Доходъ» Александра Шадрина, это довольно небольшая доля существующих инвестиций. Он проанализировал структуру вложений на ИИС по статистике регулятора. К концу 2020 года в структуре инвестиций на ИИС доля гособлигаций снизилась до рекордного минимума в 8% (против 15%, которые были в 2019 году).

Акции и депозитарные расписки добавили 5 процентных пунктов, их стало 29%, и, в частности, иностранных акций тоже стало больше: доля выросла до 6% среди инвестиционных инструментов этих типов. Часть прироста Шадрин связывает с положительной валютной переоценкой. «Доля, приходящаяся на иностранные акции (6%) от всего объема ИИС на конец 2020 года в 375,6 миллиарда рублей, в абсолютном выражении равнялась примерно 22,5 миллиарда рублей», — приводит он цифры.

Есть не только общая статистика, каждый брокер хорошо знает интересы своих клиентов. И, например, в компании «БКС Мир инвестиций» около 30% клиентских портфелей на ИИС с зарубежными ценными бумагами и ETF, которые можно отнести к иностранным биржевым инвестиционным активам. «По нашим оценкам, около трети портфеля клиента на ИИС инвестировано в иностранные ценные бумаги, вероятно, с вводом данных ограничений им придется переходить в российские активы», — отмечает руководитель департамента развития ИИС компании «БКС Мир инвестиций» Иван Самохин.

У клиентов ГК «Финам» на ИИС примерно четверть активов приходится на иностранные ценные бумаги в разном формате. Их покупают на Санкт-Петербургской бирже за доллары и на Московской за рубли. «Ситуация понятная, поскольку Россия с точки зрения глобального рынка — маленький рынок. Бумаг не хватает. Американские бумаги позволяют получить хорошую диверсификацию по отраслям, интересны в плане дивидендной доходности. Интерес к ним растет», — рассказывает президент — председатель правления ГК «Финам» Владислав Кочетков. Он подчеркивает, что задача брокеров — дать клиенту заработать больше, и американские бумаги это позволяют.

Во «Фридом Финансе» тоже около 70—80% счетов клиентов со смешанными активами. Они диверсифицируют портфели, торгуя через Санкт-Петербургскую биржу, выбирают более высокую доходность, рост, волатильность, а не просто конкретные инструменты.

«Инвесторы интересуются теми активами, на которых можно заработать, — рассказывает операционный директор ИК «Фридом Финанс» Галина Карякина. — На американском рынке долгосрочный растущий тренд, там много ярких историй. Бумаги на Санкт-Петербургской бирже дают возможность расширить портфель. Наиболее часто покупают акции Alibaba, Tesla, Apple, Virgin Galactic, акции Freedom Holding Corp».

В ИК «Велес Капитал» примерно 14% клиентов с ИИС имеют в своих портфелях иностранные ценные бумаги. Они также рассматривают их как инструмент диверсификации и повышения доходности своего портфеля.

Игроки рынка: позиция ясна

Разговоры о том, что возможны ограничения по льготе ИИС, шли давно. Участники рынка вспоминают, как пару лет назад заместитель председателя Центробанка РФ Сергей Швецов на обсуждении одного из законов в Госдуме говорил об ИИС — именно о необходимости отменить налоговую льготу для иностранных активов на счете инвестора.

Игроки инвестиционного рынка логику регулятора понимают. «Представители ЦБ лишь заявили о том, что их не устраивает ситуация, когда инвесторы, приобретая иностранные ценные бумаги, то есть в определенном смысле инвестируя в иностранную экономику, получают впоследствии возврат НДФЛ за счет средств федерального бюджета», — поясняет руководитель направления по взаимодействию с государственными органами УК «Альфа-Капитал» Николай Швайковский. По его мнению, фундаментальных рыночных причин такого ограничения нет. «Ограничение, если оно будет введено, будет носить чисто фискальный характер», — добавляет он.

В ИК «Ренессанс Капитал» считают логику Банка России абсолютно справедливой. «Налоговая льгота обычно должна стимулировать развитие экономики и рынка, что в последующем создаст рабочие места, увеличит ВВП страны и, соответственно, положительно повлияет на жизнь всех граждан», — конкретизирует директор по инвестиционному консультированию ИК «Ренессанс Капитал» Николай Шакаров.

На его взгляд, такую льготу, как у ИИС, можно предоставить в качестве субсидии со стороны государства долгосрочным инвесторам. «Текущее расширение подобной льготы на фактически любые инструменты приводит к субсидированию нашей страной экономик и компаний других стран», — рассуждает Шакаров.

В УК «Доходъ» к ограничительным мерам Банка России относятся с пониманием, так как они направлены на защиту интересов в первую очередь новичков в инвестициях.

«Отсутствие данной льготы не будет играть значимой роли в развитии ИИС в России и не сможет снизить интерес к инвестициям в иностранные активы. В России существующий уровень налоговых ставок (13% или 15% выше дохода в 5 миллионов рублей в год) для инвесторов не является столь критическим, каким он является для граждан Западной Европы и США (от 30% и выше), — комментирует позицию компании руководитель аналитической службы УК «Доходъ» Александр Шадрин. — Наличие льготной схемы инвестиций в иностранные акции через ИИС для российских инвесторов было дополнительным бонусом, но не определяющим фактором».

При этом в УК «Доходъ» напоминают, что наличие лишних бюрократических процедур не должно ложиться тяжкой ношей как на самих инвесторов, так и на биржевую инфраструктуру — необходимо учитывать интересы всех сторон. В частности, это касается разрешительных мероприятий по присвоению квалификации инвесторов, и прочие меры должны осуществляться максимально удобно и быстро.

Инвесторы под ударом?

Об отсутствии фундаментальных причин для изменения правил налоговой льготы по ИИС говорит и Галина Карякина из «Фридом Финанса». Но, по ее словам, урезание льготы на ИИС для иностранных активов может стать негативом для рынка в целом, а не только для владельцев индивидуальных инвестсчетов. «ИИС — это возможность для инвесторов попрактиковаться в операциях на фондовом рынке. Поэтому, вводя ограничения в рамках ИИС, регулятор может недосчитаться поступлений от налогов по рынку акций в целом», — объясняет она. Да и привлекательность именно российского рынка акций вряд ли можно повысить отменой льготы для «активов-иностранцев» на ИИС. «Неквалифицированные инвесторы во всем мире не имеют ограничений на покупку иностранных акций. Мы надеемся, что такая возможность сохранится и у россиян», — заключает Карякина.

Другой взгляд у ее коллег из ИК «Атон». Партнер, руководитель управления координации бизнеса и развития продаж компании Евгений Никитин говорит, что мера регулятора направлена на поддержку российского рынка ценных бумаг. Существенного влияния на рынок в «Атоне» не ожидают. Клиенты будут держать российские активы на ИИС, иностранные — на брокерских инвестиционных счетах.

Директор по брокерскому бизнесу компании «БКС Мир инвестиций» Олег Чихладзе не считает, что ограничение налоговой льготы для иностранных активов на ИИС позволит существенно повысить популярность отечественных бумаг: у компаний, чей бизнес хорошо растет, акции и так пользуются достаточным спросом. Но в целом значительного влияния мера на рынок не окажет, считает он. «Акциями торгуют не потому, что они дают налоговые льготы, а потому, что показывают превосходную динамику последние десять лет и дают большое количество возможностей», — утверждает Чихладзе.

У профессионалов рынка есть сомнения в том, что иностранные эмитенты недополучат какие-то значительные суммы из России с введением ограничения по ИИС. Скорее всего, это преимущественно отразится на ситуации в инвестиционном секторе страны. «Подобные ограничения будут встречены негативно и инвесторами, и участниками торгов (в том числе организаторами торгов)», — прогнозирует заместитель генерального директора по развитию ИК «Велес Капитал» Анатолий Лукашов. Его мысль проста: бумаги, которые доступны массовому инвестору, — это не первичный рынок, это локализованная «вторичка», и только локальные участники от этих ограничений и пострадают.

Свой взгляд на инициативу Центробанка у директора «Тинькофф Инвестиций» Дмитрия Панченко. По его мнению, ИИС — важнейшее достижение, благодаря которому значимая часть населения России стала инвестировать вдолгую и развивать свою финансовую грамотность. На практике ИИС первого типа стали работающим инструментом, а ИИС второго типа оказались непопулярными (в ИИС второго типа вкладывается меньше 4% общего числа активных инвесторов).

«Команда «Тинькофф Инвестиций» с помощью ИИС мотивирует клиентов придерживаться стратегии buy & hold (купил и держи). А создать долгосрочный диверсифицированный портфель только из российских бумаг нельзя, так как многие отрасли просто не представлены в России», — отмечает Панченко. Фактически инициатива регулятора снизит сбалансированность портфеля на ИИС: сегодня индивидуальные инвестиционные счета включают в себя как российские, так и иностранные акции. «Уберем из меню ресторана вкусные вторые блюда и оставим только супы — люди перестанут ходить в наш ресторан», — резюмирует он.

В ГК «Финам» понимают логику регулятора, приводит позицию своей компании президент — председатель правления Владислав Кочетков. «Налоговые льготы вводились для того, чтобы поддержать российский фондовый рынок и российских эмитентов. И когда деньги прямо или косвенно уходят в пользу американской экономики — понятно, что это не IPO, а уже торгующиеся акции, но тем не менее логика в этом есть», — развивает он мысль. Тем не менее профессиональные участники к этому относятся негативно и выдвинут некие встречные инициативы, как минимум чтобы отодвинуть это ограничение, считает Кочетков.

После данного заявления главы ЦБ стоит дождаться конкретных проектов документов, чтобы разговор был более предметным, убежден управляющий директор FinEx ETF Владимир Крейндель. Тем не менее он считает, что появление ограничений, вероятно, негативно повлияет на активность частных инвесторов. Действия регулятора у рядовых инвесторов могут вызвать сомнения в стабильности «правил игры» и возможности долгосрочного инвестиционного планирования. «В частности, будет затруднено развитие новых типов ИИС. Чтобы инвестировать на длительный срок, нужно как минимум обеспечить диверсификацию рисков. А подталкивая к вложению преимущественно в российские акции, регулятор неявно предлагает инвесторам концентрировать риски, а не снижать их», — полагает Крейндель.

Он предлагает обратить внимание на то, какие именно ценные бумаги вышли на российский рынок. «Если эмитент принял решение о размещении своих бумаг на бирже в России (спонсируемый листинг), то своими активными действиями он способствует развитию российского фондового рынка, — аргументирует Крейндель. — Льготы в отношении вложений в такие инструменты должны быть сохранены». Справедливо ограничить инвестиционные льготы, по его логике, для тех биржевых инструментов, эмитенты которых не заинтересованы в российском рынке.

Возможные последствия

Как бы игроки инвестиционного сектора ни воспринимали предстоящие изменения с льготным налогообложением ИИС, они уже просчитывают, как будет развиваться ситуация. Интерес клиентов к ИИС снизится. Им проще открыть обычный брокерский счет, на котором нет таких ограничений. В результате такой меры, если она будет введена, рынок может потерять часть потенциальных клиентов, предвидит операционный директор «Фридом Финанса» Галина Карякина. А брокеров, по ее словам, ждут серьезные изменения в системе учета.

Эту мысль продолжает президент — председатель правления ГК «Финам» Владислав Кочетков. Он считает, что с отменой льготы инвесторы не перестанут покупать американские бумаги. Вырастет активность на обычных брокерских счетах, не ИИС. У брокеров возникнет проблема, как администрировать. «Когда на одном счете есть, скажем, немецкие, американские и российские бумаги. С одних взимать налоги, с других не взимать — это затраты: определенное вложение в разработку учета. Вопрос решаемый, но возникают новые большие издержки», — оценивает он. И приводит в пример свой портфель на ИИС в «Финаме». Брокер должен будет разделить акции «Ростелекома» и Toyota и как налоговый агент взять по ним разные налоги.

«В масштабах рынка, я думаю, это сотни миллионов рублей, которые будут потрачены на IT-инфраструктуру, чтобы соответствовать новым требованиям», — предполагает Кочетков.

Руководитель аналитической службы УК «Доходъ» Александр Шадрин не исключает, что последствия отмены льготы по ИИС для иностранных бумаг затронут Санкт-Петербургскую и Московскую биржи. Сейчас на этих площадках идут активные торги иностранными акциями, также в рамках ИИС. В перспективе они могут утратить свое налоговое преимущество перед иностранными площадками и брокерами, которое они имеют в данный момент. Будет ли это чувствительно для них — неясно: общий объем иностранных акций в ИИС — 22,5 млрд рублей. В целом сумма не играет значимой роли в оборотах данных биржевых площадок.

В «Финаме» также замечают, что возникнет вопрос с активами отечественных компаний, которые выпустили свои ценные бумаги через дочерние структуры, зарегистрированные за границей. Так, акции «Яндекса» — это формально иностранная бумага, по месту регистрации. Вопрос: ее будут учитывать как иностранную или как российскую? То же касается и одной из крупнейших интернет-компаний Mail.ru, крупной интернет-компании Ozon, одного из крупнейших ретейлеров X5 Retail Group, российской строительной группы «Эталон», частной медицинской компании, управляющей сетью госпиталей и клиник «Мать и дитя», MD Medical Group Investments PLC.

Также не совсем ясно, как вести учет активов для налоговой. Скажем, гражданин положил 400 тыс. рублей на свой ИИС, купил на них российских акций, паев биржевых фондов и облигаций. А после отчетного периода продал часть и накупил иностранных ценных бумаг. Он получает вычет. Затем до конца следующего отчетного периода он избавляется от иностранных бумаг, заменив их вновь российскими. Будет ли он платить налог с иностранных активов, которые держал некоторое время?

Необходим диалог

Большинство опрошенных Banki.ru представителей инвестиционных компаний рассчитывают на открытый диалог с Центробанком до того, как льготу по ИИС урежут.

«Наверное, стоит очень аккуратно и в диалоге с профсообществом определить необходимость такого ограничения», — высказывается Анатолий Лукашов из ИК «Велес Капитал». В его понимании, лучше говорить не об ограничении, а о дополнительных мерах по сдерживанию инвестиций в непонятные активы в целом: продаже таких активов и их рекомендации к покупке со стороны участников рынка. Речь идет не только об активах иностранных компаний.

Обсудить стоит и вопрос, кому выгодна существующая пенсионная и финансовая система, обозначает еще одну ключевую тему директор по брокерскому бизнесу компании «БКС Мир инвестиций» Олег Чихладзе. С его точки зрения, если бенефициар все-таки инвестор, который при помощи налоговых стимулов обеспечивает себе достойный уровень замещения заработной платы при выходе на пенсию, то государство должно стимулировать диверсификацию и инвестиции на международных рынках. Другой вопрос, что во главе стоят интересы основных акционеров небольшого количества компаний, которые торгуются на отечественных рынках, и оценку этих эмитентов нужно поддерживать. Возможный компромисс в долгосрочной перспективе будет сдерживать инвестиции в ИИС.

Источник