Кто может инвестировать ценные бумаги эмитента

Эмитент ценных бумаг – что это такое простыми словами

Слово «emittens» в переводе с латинского означает «выпускающий». В наше время этим финансовым термином обозначается выпуск в обращение каких-либо платёжных средств таких, как ценные бумаги, пластиковые карты, криптовалюта и т. д. Темой данной статьи являются эмитенты ценных бумаг, то есть те, кто выпускает подобные активы.

Ценные бумаги могут выпускаться в обращение исполнительными органами государственной и муниципальной власти, и любыми коммерческими структурами, как мелкими акционерными обществами, так и крупными корпорациями.

Суть понятия

Эмитенты ценных бумаг – это организации, выпускающие их в свободное обращение. Эмитенты являются основными участниками организованного рынка. Рассмотрим это понятие на примере банка. Когда банку нужно привлечь финансирование, он выпускает облигации. Если цель банка заключается в увеличении собственного капитала, будет проведена эмиссия акций. Банк может выпустить и другие виды активов, к примеру, векселя.

Более широкий смысл слова «эмитент» подразумевает юридическое лицо, выпускающее любое платёжное средство. Банки – эмитенты кредитных карт, так как осуществляют их выпуск в обращение, Центробанк – эмитент денежной массы. В соответствии с Конституцией РФ только ЦБ вправе выпускать деньги, никто кроме него не может заниматься изготовлением монет и банкнот.

Выпускаться в обращение могут помимо ценных бумаг (облигаций, акций, депозитарных расписок) и денег, дебетовые (кредитные) карты и дорожные чеки.

Эмитент не только выпускает бумаги, но и соблюдает обязательства по правам, которые предоставляют эти активы. Простыми словами, если эмитент что-то пообещал, он обязательно должен выполнить обещание. Классическим примером может служить выпуск облигаций. Государством или компанией выпускаются долговые бумаги. Купившие их фактически становятся кредиторами эмитента и могут рассчитывать на вознаграждение в виде купонного дохода.

Причём не имеет значение способ приобретения бумаги – продал ли их непосредственно эмитент или прежний держатель. Компания, которая выпустила облигации в обращение, выполняет обязательства перед нынешними владельцами долговых активов. Эмиссионные ценные бумаги обладают рядом признаков:

• Их необходимо регистрировать в органах госконтроля;
• Размещаются партиями в заранее установленном количестве;
• Все активы одного выпуска наделяются одинаковыми правами;
• Деятельность эмитента является полностью прозрачной (финансовая информация о компании общедоступна).

Кто может быть эмитентом

Физические лица или индивидуальные предприниматели ценные бумаги выпускать не могут. Эмитентами подобных активов могут выступать:

Эмитент	Описание
Государство и Министерство финансов	Являются наиболее надёжными эмитентами. Если произойдёт дефолт облигаций федерального займа (ОФЗ), подорвётся доверие к государственной экономике в целом, так как владеют государственными облигациями в основном зарубежные инвесторы. Государство рассчитывается по ОФЗ в любом случае, может эмитировать новый тираж для покрытия старых долгов. Чаще всего выпускает облигации Министерство финансов. Средства привлекаются на различные цели: покрываются социальные обязательства, запускается крупный проект, сдерживается инфляция.
Муниципальные органы власти	Надёжны в такой же степени, как Министерство финансов. Государство не допускает дефолт муниципальных облигаций, так как дорожит престижем и безопасностью. Однако, технический дефолт, когда номинал облигации выплачивается позже срока, допускается. Поэтому такие эмитенты считаются более рисковыми. Деньги привлекаются муниципалитетами, чтобы выплачивать зарплату бюджетникам, развивать внутреннюю инфраструктуру региона, вложиться в крупный проект. Долги возвращаются из средств налогоплательщиков или субсидий Минфина
Корпорации	Средства заимствуются, чтобы покрыть кассовый разрыв, увеличить уставный капитал, обновить оборудование и т. д. Самыми надёжными эмитентами являются крупные компании такие, как Сбербанк, Газпром и пр. Облигации неизвестных компаний, недавно включённых в листинг Московской биржи, являются наиболее рисковыми

Надёжными эмитентами предлагается меньшая доходность, находящаяся на уровне банковских ставок. Чем меньше надёжность эмитента, тем больший купонный доход он предлагает как премию за риск.

Если рассматривать акции, самыми надёжными эмитентами являются компании, которые находятся в первом котировальном списке Московской биржи и входят в её индекс. Компании с меньшей надёжностью находятся во втором и третьем эшелоне. Самыми ненадёжными считаются компании, которые не вышли на IPO и предлагают свои активы напрямую (к примеру, молодые стартапы).

Эмиссия ценных бумаг может осуществляться только юридическими лицами, имеющими разрешение на это, и могут быть:

• Частными предприятиями;
• Предприятиями, находящимися в государственной собственности;
• Государственными или местными органами самоуправления.

Эмитентами облигаций могут быть все вышеперечисленные юридические лица, а выпускать акции и опционы имеют право только акционерные общества. Эмитенты могут различаться:

1. Формой собственности.
2. Направлением деятельности.
3. Территориальным расположением.

Особенности процедуры эмиссии

Эмитент ценных бумаг является субъектом экономических отношений и имеет права и обязанности. После эмиссии компания контролирует процесс продажи активов и обеспечивает условия, оговариваемые при приобретении ценных бумаг. У эмитента есть определённые права: компания уполномочена действовать на рынке, получать доход и осуществлять собственную деятельность, соответствующую законодательству.

Эмитент обязан зарегистрировать первый выпуск в государственном органе, а также каждый последующий. Для этого многие обращаются к услугам андеррайтеров, выступающих профессиональными посредниками. Они проводят регистрацию эмиссии и размещают активы на фондовых биржах. Ценные бумаги обычно выпускаются в виде облигаций и акций. Эмитентами акций выступают АО. Акции дают право владельцу право на часть собственности компании и право участия в управлении.

Эмиссия может быть закрытой, когда акции реализуются определённому кругу лиц, и открытой. При открытой эмиссии акции продаются через фондовые биржи или по открытой подписке, акции могут быть приобретены любым желающим. Доходность акций имеет прямую зависимость от итогов работы компании, обычно на дивиденды направляется 25% дохода предприятия. Эмиссии облигаций используются как средство привлечения займа. Доходность облигаций не имеет зависимость от результатов деятельности эмитента, в качестве вознаграждения выплачивается определённая процентная ставка.

Для того, чтобы коммерческие компании имели возможность реализовывать свои ценные бумаги по выгодной стоимости или размещать их на торговых площадках, они должны соответствовать некоторым требованиям: юридическому статусу, уровню доходности, величине уставного фонда и другим показателям. Компании, реализующие свои активы через солидные фондовые биржи, приобретают дополнительную солидность, что подтверждает их успешную деятельность.

Эмитенты ценных бумаг в России являются крупными компаниями. После эмиссии и появления в открытой продаже, купля/продажа активов осуществляется в соответствии с курсом, формируемым спросом и предложением. Главный критерий, влияющий на курсовую стоимость – финансовое состояние эмитента. Если дела предприятия ведутся успешно, курс стоимости акций и облигаций растёт.

Сведения, предоставляемые эмитентами

В соответствии с российским законодательством, установлены определённые правила предоставления сведений о ведении деятельности юридическим лицом, выпускающим ценные бумаги. Компания должна регулярно и доступно предоставлять сведения о финансовом положении. Если эмитент находится в котировальных перечнях фондового рынка, он обязан представить полную информацию о своей деятельности.

Российским законодательством установлено, что эмитент должен раскрыть следующие сведения: бухгалтерские и годовые отчёты, перечень аффилированных лиц, и данные, которые влияют на котировку ценных бумаг. Кроме того, компания должна представить отчёты и решение об эмиссии. Когда государственные органы, акционеры или аудиторы подают запрос на получение сведений, предприятие обязано их предоставить.

Данные о выпуске государственных акций и облигаций могут предоставляться в разной форме. Раскрытие информации определяется законодательно и зависит от объёмов эмиссии и видов запросов. Обязательные сведения для раскрытия опубликовываются в СМИ, интернете, новостях и разных изданиях. Если фирме дорога собственная репутация, выпуск ценных бумаг будет способствовать укреплению соответствующего имиджа.

Несомненный плюс, когда эмитент добровольно подробно раскрывает информацию о финансовом положении и бухгалтерской отчётности. Когда публичная компания демонстрирует открытость и информационную прозрачность, это способствует успешному размещению ценных бумаг.

Типы эмитентов

Ценные бумаги отечественных эмитентов классифицируются на несколько видов. Это помогает инвесторам правильно выбрать наиболее подходящий вариант и своевременно купить или продать облигации и акции. Самые часто встречающиеся эмитенты:

Вид	Комментарий
Голубые фишки	Выпускаются самыми большими и ликвидными предприятиями, отличающимися стабильностью экономических показателей и выплачивающими высокие дивиденды. Подобные активы являются индикаторами финансового рынка. Когда растёт стоимость акций крупнейших компаний, наблюдается увеличение цены активов второго эшелона. У этих акций наибольшая кредитоспособность. На отечественном рынке они представляются такими компаниями, как Газпром, Сбербанк, Роснефть, ЕЭС РФ и пр.
Второй эшелон	Таким активам доверяют немного меньше и спрос на них ниже по сравнению с голубыми фишками. Но многими параметрами они схожи. Выпускаются молодыми и не очень большими компаниями
Центровые	Лидируют в сферах, влияющих на стоимость других акций в этой группе. Например: Лукойл, Сургутнефтегаз и РАО «ЕЭС России»; РАО «ЕЭС России» и Мосэнерго; Московская городская телефонная сеть и Ростелеком.
Оборонительные	Являются собственностью крупных компаний, которые выплачивают высокие дивиденды. При медвежьем рынке стоимость покупки и продажи не отличается. На отечественных фондовых рынках таких акций нет
Премиальные	Это бумаги, занимающие ведущие позиции по росту курса. Имеют большую разницу купли/продажи
Гвоздь программы	Имеют высокую ликвидность. Финансовые операции с ними способствуют получению высокой доходности, даже если стоимость меняется незначительно. Например, таким активом на российских фондовых рынках был ваучер
Обаятельные	Такие активы по уровню доходности практически равны премиальным акциям, их стоимость быстро растёт. Обычно их выпускают молодые предприятия
Спящие	Подобные акции отличает высокая перспективность, значительный потенциал роста, но они ещё не завоевали финансовый рынок. На российском рынке большое количество таких активов
Цикличные	Выплата дивидендов таких акций напрямую зависит от активности деятельности эмитента
Спекулятивные	Сравнительно недавно появились на финансовых рынках и не имеют сформированной репутации и истории. Прогнозировать дивиденды и динамику котировок этих акций достаточно сложно. Например, на российских фондовых рынках к таким активам относятся депозитарные свидетельства. Эмитентами формируются правила игры, что способствует получению максимальной прибыли
Дутые	Подобные ценные бумаги считаются переоценёнными
Неактивные	С точки зрения инвесторов такие акции не обладают ликвидностью и не представляют никакого интереса

Видео по теме:

Формы эмиссии

Существует несколько форм эмиссии ценных бумаг:

1. Эмиссионная и неэмиссионная. Эмиссионный – это выпуск облигаций и акций, который разрешил уполномоченный регулирующий орган. Такие бумаги необходимо регистрировать в государственных органах. Неэмиссионный – выпуск депозитных сертификатов, векселей, производных ценных бумаг. Согласование и государственная регистрация в этом случае не предусматривается.
2. Бездокументарная и документарная. Документарные активы характеризуются бумажной формой: переводные и простые векселя, сертификаты. Бездокументарные не имеют бумажного носителя, это запись на счетах депо.
3. Предъявительская и именная. При именной сведения о собственнике заносятся в реестр государственного регистратора. Предъявительская не требует указывать владельца, реестра держателей нет.
4. Открытая и закрытая. Открытая (публичная) характеризуется публичной офертой для любого потенциального инвестора. Закрытая (приватная, частная) реализует активы только определённым возможным инвесторам.

Цели эмиссии ценных бумаг

Компании выпускают ценные бумаги для получения финансовой выгоды. Кроме этого у эмиссии есть и другие цели:

• увеличение собственного капитала;
• формирование уставного капитала (если АО находится в процессе создания) или его увеличения (если АО в процессе развития);
• привлечение инвестиций;
• коррекция прав обладателей акций путём изменения их объёма;
• реорганизация предприятия;
• консолидация выпущенных ценных бумаг.

Источник

Что такое эмитент: разбираем экономическое понятие простыми словами

Продолжаю знакомить читателей нашего блога с базовыми экономическими терминами, которые помогут облегчить жизнь в интересном, но часто непонятном финансовом мире. В статье разберем простыми словами, что такое эмитент, какие он выполняет функции, его цели, права и обязанности.

Значение слов “эмитент” и “эмиссия”

Официальное определение эмитента есть в Федеральном законе № 39-ФЗ “О рынке ценных бумаг”. Означает юридическое лицо, исполнительный орган государственной власти, орган местного самоуправления, которые несут от своего имени или от имени публично-правового образования обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных этими ценными бумагами.

В переводе на бытовой русский язык эмитент – это организация, которая от своего имени выпускает ценные бумаги и несет в связи с этим определенные обязательства перед держателями.

С термином связано понятие “эмиссия” – это процедура выпуска и размещения ценных бумаг. Например, акционерное общество провело эмиссию акций на фондовой бирже. Это значит, что оно выпустило ценные бумаги и разместило их на бирже, тем самым получив капитал на дальнейшее развитие или финансирование других задач, стоящих перед компанией. А инвесторы получили возможность совершать с ними сделки (покупка или продажа) и тем самым зарабатывать деньги и/или копить на свои цели.

Определения справедливы для эмитентов акций, облигаций, опционов и пр. Но сегодня используется более широко. Термины применяют по отношению и к другим инструментам. Ниже рассмотрим, что может выпускать эмитент, более подробно.

Основные функции, которые выполняет эмитент независимо от вида выпускаемого актива:

1. Эмиссия ценных бумаг и других инструментов.
2. Обеспечение прав владельцев этих инструментов, которые регулируются законодательством РФ.

Кроме функций, есть права и обязанности, которые также рассмотрим в статье отдельно по каждому виду эмитента.

Что подлежит эмиссии

Классификация эмиссионных активов выглядит так:

1. Ценные бумаги: акции, облигации, опционы, депозитарные расписки.
2. Деньги: банкноты и монеты.
3. Платежные инструменты: дебетовые и кредитные карты, векселя, дорожные чеки, сертификаты.

Кратко рассмотрим определения перечисленных выше активов:

• акции – это ценная бумага, которая наделяет ее владельца определенными правами: получение прибыли от деятельности компании и части дохода в случае ликвидации организации, участие в управлении;
• облигации – долговые ценные бумаги, покупка которых дает владельцу право через определенное время требовать от продавца возврата затраченных средств и выплаты купонов (платы за пользование деньгами покупателя);
• опционы – договор, который закрепляет право владельца купить или продать какой-то актив в будущем по цене, действующей в настоящий момент времени;
• депозитарные расписки – сертификат, который закрепляет право на владение ценной бумагой (акцией или облигацией), торгующийся на иностранной бирже (например, есть акции и депозитарные расписки Газпрома);
• деньги (банкноты и монеты) – платежный актив, который имеет право выпускать только Центробанк РФ;
• дебетовая карта – электронный платежный инструмент, на котором хранятся собственные деньги держателя для оплаты товаров и услуг (иногда позволяет зарабатывать небольшой доход в виде начисления процента на остаток);
• кредитная карта – электронный платежный инструмент, который позволяет использовать не свои, а банковские деньги для оплаты товаров и услуг (есть возможность сделать это бесплатно в льготный период);
• вексель – долговая ценная бумага, в которой закрепляется право держателя получить определенную сумму денег к конкретному сроку или по предъявлению от стороны, выпустившей этот документ;
• дорожный чек – платежный документ, который дает право его владельцу требовать к выплате обозначенную в документе сумму в любой момент времени;
• сертификат (сберегательный или депозитный) – документ, который фиксирует вложение денег в банк владельцем ценной бумаги на определенных условиях и право требования их выплаты через оговоренный промежуток времени вместе с начисленными процентами.

Виды эмитентов и их цели

Перечисленные выше эмиссионные инструменты могут выпускать разные эмитенты. Рассмотрим их основные виды и цели, которые преследуют, выпуская в обращение активы.

Государство в лице Министерства финансов и Банка России

Государство – самый большой и надежный эмитент. Выпускает облигации федерального займа (ОФЗ) и еврооблигации через Министерство финансов. Такие бумаги считаются низкорискованными и часто используются консервативными инвесторами для защиты от колебаний фондового рынка.

Доходность по ОФЗ всегда чуть выше инфляции. Если Минфин не может погасить их в назначенный срок, объявляется дефолт. Это крайний шаг, который надолго подорвет доверие к стране как со стороны собственного населения и бизнеса, так и со стороны зарубежных инвесторов, а также лишит ее возможности дальнейших крупных заимствований.

Цели, которые преследует государство процедурой выпуска ОФЗ:

• пополнение государственного бюджета;
• необходимость реализации крупных инфраструктурных проектов;
• необходимость исполнения повышенных социальных обязательств;
• сдерживание инфляции.

Еще одним крупным игроком на рынке является Центробанк. Его главный эмиссионный инструмент – банкноты и монеты. Никто, кроме него, не имеет права осуществлять эмиссию денежных знаков. Цели понятны – предоставление удобного платежного средства всем желающим, а также поддержание приемлемого уровня цен и инфляции путем вливания в экономику денежной массы.

Муниципальные органы власти

Более рискованным, но все равно считающимся надежным вариантом являются муниципальные органы власти. Они выпускают облигации с доходностью чуть выше ОФЗ.

Ожидание минимального риска основано на том, что государство вряд ли даст объявить дефолт какому-нибудь региону. Всегда поддержит и поможет расплатиться с долгами. К тому же любое муниципальное образование обладает имуществом. В случае катастрофы его можно продать и погасить задолженность перед владельцами облигаций. Но возможен технический дефолт – когда погашение ценной бумаги по номиналу происходит не в то время, которое обозначено в проспекте эмиссии, а позднее.

Основными целями выпуска муниципальных облигаций являются получение дополнительных средств на развитие региона, выполнение социальных обязательств.

Банки

У банков широкий спектр эмиссионных инструментов. Это банковские карты, векселя, дорожные чеки, депозитные сертификаты, а также акции и облигации. С одной стороны, банковская эмиссия позволяет банкам получить капитал на свое развитие. С другой – обеспечить экономику современными и эффективными платежными средствами.

Не стоит забывать, что большинство банков являются коммерческими организациями, поэтому их главная цель – получение прибыли. Вспоминайте об этом, когда видите выгодные предложения по кредитным или дебетовым картам. Правила обращения ценных бумаг (акций и облигаций) одинаковы для всех эмитентов.

Коммерческие предприятия

Коммерческие предприятия выпускают ценные бумаги на фондовом и срочном рынках с целью финансирования своих инвестиционных проектов, увеличения уставного капитала.

Риск инвестирования в такие инструменты выше, чем в государственные. Однако степень риска имеет широкие границы. Например, акции и облигации голубых фишек считаются наименее рискованными, а ценные бумаги третьего эшелона имеют максимальную степень риска. Дефолты среди последних случаются с регулярной периодичностью, но и доходность по таким инструментам заметно выше. Инвестор самостоятельно должен принять для себя решение, стоит или не стоит вкладывать деньги в ценные бумаги эмитентов, предлагающих высокий доход.

Список голубых фишек состоит из 15 крупнейших компаний разной отраслевой принадлежности. В топ-10 входят Газпром, Сбербанк, Лукойл, Норникель и др. Полный список можно посмотреть на сайте МосБиржи.

Права и обязанности эмитента ценных бумаг

Эмитент имеет права и обязанности, связанные с выпуском инструментов.

1. Осуществление деятельности на фондовом или банковском рынке, которая не противоречит законодательству.
2. Получение прибыли от эмиссии и расходование ее на собственные цели.

1. Выполнение требований законодательства по регистрации выпуска.
2. Контролирование процесса размещения активов.
3. Предоставление покупателям прав, которые оговорены в эмиссии ценных бумаг или в договорах на банковское обслуживание.

Эмитенты ценных бумаг на фондовом рынке обязаны сделать свою деятельность прозрачной для потенциальных инвесторов. Это значит, что подлежит раскрытию существенная информация: финансовая отчетность, сведения о событиях, которые могут повлиять на стоимость активов (например, смена собственника, собрание акционеров, ликвидация предприятия и пр.).

Заключение

Эмитент – важнейший участник экономического процесса в любом государстве. Без него невозможно функционирование фондового или банковского рынка. А без эмиссии денег в лице Центробанка – и всей экономики в целом. При выборе инструмента, инвестиционного или банковского, надо прежде всего смотреть на надежность и эффективность деятельности каждого эмитента. В этом случае мы дадим заработать не только предприятию или банку, но и себе.

Источник