Криптовалюта uniswap перспективы 2021

Прогноз Uniswap 2021-2025 годы: сохранится ли тренд?

В недавнем прошлом в криптовалютном мире просто невозможно было пройти мимо Uniswap (UNI). Децентрализованная биржа особенно прославилась в ходе шумихи вокруг сектора децентрализованных финансов (DeFi) в 2020 году. Uniswap – это не автономный проект на собственном блокчейне, а скорее децентрализованное приложение (DApp) на платформе Ethereum.

По своей сути Uniswap представляет собой децентрализованную торговую платформу, которая позволяет обменивать эфир (ETH) на различные токены стандарта ERC-20. Многие другие DEX (децентрализованные биржи) являются неудобными в использовании, дорогими и рискованными, однако Uniswap смогла пресечь все эти проблемы в зародыше.

Наконец, в сентябре 2020 года был запущен токен управления UNI, который стал сенсацией. Токены децентрализованных бирж всегда были популярными объектами спекуляций, так как они напрямую связаны с успехом биржи. Поэтому мы решили изучить исторические и будущие показатели токена, и предоставить вам прогноз криптовалюты Uniswap на 2021-2025 годы. При этом мы оцениваем, в том числе, долгосрочные прогнозы от ведущих экспертов.

Именно это вызвало движение цены UNI в феврале

Начало 2021 года было чрезвычайно успешным для UNI. Быки смогли освободить токен из бокового диапазона, в котором его цена застряла на несколько месяцев. В конце года UNI уже демонстрировал первые признаки предстоящего роста цен. Тогда стоимость токена резко выросла с 3,50 до более чем 6$ впервые за долгое время.

И после этого она продолжила увеличиваться. Особенно в середине января 2021 года, после того как быки впервые преодолели психологически важный барьер на уровне 10$. В феврале сопротивление на уровне 20$ окончательно упало, и цена UNI зафиксировала новый рекордный максимум.

Uniswap бьёт рекорды

Платформа Uniswap продолжает достигать всё новых и новых рекордов. На данный момент децентрализованная биржа является четвёртой по величине площадкой для торговли криптовалютой. Среди децентрализованных бирж Uniswap уже занимает первое место с большим отрывом, имея более 300 000 уникальных активных адресов по состоянию на декабрь 2020 года. Uniswap является пунктом назначения около 20% всех транзакций с Ether, что показывает важность биржи для платформы Ethereum.

Средний размер торговых позиций эквивалентен 1200$. В настоящее время около 70 000 пользователей занимается предоставлением ликвидности для платформы. По заявлениям команды биржи, её протокол интегрирован в 200 приложений.

Что лежит в основе Uniswap (UNI)

Uniswap – одно из крупнейших децентрализованных приложений на блокчейне Ethereum. Преимущества, которые помогли Uniswap выбиться в лидеры в рекордно короткие сроки, можно перечислить очень быстро. Удобная работа и интеграция внешнего кошелька (например, MetaMask), полный контроль над своими приватными ключами, низкие комиссии и сравнительно высокая ликвидность (в отличие от многих других DEX). Uniswap также считается образцово-показательным проектом, так как готовый и полностью функциональный конечный продукт был готов через довольно короткий период времени с начала работы.

Время разработки составило всего полгода, и для него понадобилось всего 100 000$ инвестиционного капитала. Тем не менее, небольшие вложения времени и денег быстро сделали Uniswap самой популярной и надёжной децентрализованной биржей.

Всё ещё растущую популярность можно объяснить системой стимулирования, внедрённой в в смарт-контракты биржи – но об этом позже. Это децентрализованная торговая платформа, поэтому в сделках не участвуют посредники, в отличие от централизованных бирж. В каждой сделке по обмену токенов пользователь использует смарт-контракт, который обрабатывает транзакцию и устанавливает соответствующий курс.

Именно эта простота делает Uniswap таким популярным, так как для обмена валют нужно только выбрать валюты и сумму. Приобретённые токены могут быть автоматически добавлены на подключённый кошелёк (MetaMask). Пользователь имеет полный доступ к своим личным ключам и сам отвечает за безопасность. Это является большим преимуществом перед централизованными торговыми платформами, которые хранят приватные ключи у себя, подвергаясь риску взлома.

Таким образом, основная функция Uniswap предельно ясна. Но откуда берётся ликвидность биржи и какую функцию на самом деле выполняет токен UNI? Мы собираемся ответить на эти вопросы ниже.

Uniswap: получение дохода за счёт предоставления ликвидности

Прежде всего вам нужно понять, что токены, предлагаемые для обмена, принадлежат не самой бирже Uniswap, а другим пользователям. Любой желающий может внести свои токены в так называемый пул ликвидности. Какие преимущества это даёт? Торговая платформа выплачивает 0,3% от стоимости сделки в качестве вознаграждения каждому, кто вносит свой вклад в ликвидность.

Пул ликвидности можно представить как своеобразный банк, объединяющий депозиты пользователей. Uniswap делит собранные операционные комиссии между поставщиками ликвидности с учётом суммы их вклада. Таким образом, если вы владеете ETH или другими токенами ERC-20 и не собираетесь их использовать в течение определённого периода времени, можете внести их на Uniswap и получать за это доход.

При этом криптоактивы могут быть выведены из пулов ликвидности в любое время, если их держателю понадобятся токены. Доходность зависит от актива и коррелирует с доступной ликвидностью торговой пары. Таким образом, невозможно сказать, сколько прибыли принесёт конкретная пара. С другой стороны, актуальную информацию о доходности, которую инвесторы могут ожидать по конкретной торговой паре, можно получить из различных источников в любое время.

Однако важно отметить, что поставщик ликвидности упускает возможный рост цен во время хранения. Если, например, стоимость токена резко упадёт, то полученная прибыль может не компенсировать понесённые потери, в результате чего инвестиции в целом окажутся бесполезными.

UNI – что лежит в основе токена от Uniswap

В середине сентября 2020 года произошёл глобальный запуск токена UNI. Вокруг этого токена управления быстро разгорелся значительный ажиотаж. Главная причина связана с тем, что децентрализованная биржа вознаградила новыми токенами своих существующих пользователей и поставщиков ликвидности. Всем, кто пользовался биржей к определённой дате, была зачислена определённая сумма UNI.

В течение нескольких дней после своего выпуска токен поднялся в список сорока крупнейших монет по рыночной капитализации. Пользователи, которые предоставляют ликвидность на торговой платформе через токен UNI, могут зарабатывать на этом дополнительные токены, что представляет собой разновидность майнинга ликвидности.

В принципе, однако, это токен управления в чистом виде. Сила голоса зависит от количества токенов UNI. Токен позволяет участвовать в принятии фундаментальных решений в области развития платформы. В долгосрочной перспективе команда Uniswap полностью выйдет из процесса принятия решений, и всё будет определяться только сообществом. Торговать UNI можно на различных биржах.

Крупные биржи, такие как Binance Overview Exchange, Huobi, Bitfinex и KuCoin, были задействованы ещё при запуске. В настоящее время (по состоянию на 02/2021) UNI занимает 15-е место среди крупнейших криптовалют по рыночной капитализации в рейтинге Coinmarketcap.

Прогноз Uniswap: как будет развиваться токен UNI

Как уже упоминалось ранее, UNI пользовался большим успехом почти после своего выхода. Многие пользователи платформы получили по 400 токенов UNI совершенно бесплатно за использование децентрализованной биржи. Цена токена быстро взлетела, и уже через день после его выпуска она достигла небывалого максимума, который держался почти 5 месяцев.

В январе 2021 года цена впервые преодолела максимум сентября 2020 года. В период с января по февраль 2021 года она выросла более чем на 350%. Рекордный максимум на момент написания этой статьи зарегистрирован 10 февраля 2021 года и составляет 22,36$.

Перспективы криптовалюты Uniswap на 2021-2025 годы: что говорят эксперты

Хотя токен управления децентрализованной биржи ещё довольно молод, он уже привлёк к себе большое внимание. И это достаточный повод, чтобы внимательнее присмотреться к прогнозам по Uniswap от ведущих экспертов в области долгосрочного прогнозирования цен. Однако из-за волатильности крипторынков к этим прогнозам следует относиться с долей скептицизма. Прогнозы цен используются для формирования мнений и не должны быть единственным критерием для покупки.

Digitalcoinprice: в 2025 году UNI будет стоить в три раза больше

Эксперты Digitalcoinprice считают UNI хорошим вариантом инвестиций. Они предполагают, что в долгосрочной перспективе цена может утроиться. По их прогнозу, уже в 2021 году цена поднимется до уровня 30 долларов США. В последующие два года эта тенденция сохранится, и стоимость токена увеличится на 40%. В 2024 году Digitalcoinprice прогнозирует цену в 52,47$. Наконец, в последний год прогноза стоимость UNI должна вырасти более чем втрое и составить 62$.

Walletinvestor: цена UNI в будущем взлетит

Walletinvestor считает, что рост цен во время бычьего тренда весной 2021 года – это лишь капля в море. Уже в 2021 году они ожидают увеличения цены в два раза до более чем 40 долларов США. В следующем году стоимость токена должна повторить тенденцию предыдущего года и снова удвоиться.

В 2023 году Walletinvestor прогнозирует относительно неторопливый рост до уровня чуть выше 100$. Через год цена вырастет на 28,5%, достигнув максимума на уровне около 135$. И на последний год прогноза Uniswap эксперты предсказывают цену в 166,04$.

CoinPedia: бычий прогноз по UNI

CoinPedia сравнивает прогнозы других экспертов с собственным анализом и на основе этих данных формирует окончательный прогноз цен. Эксперты ожидают, что токен UNI должен резко вырасти в цене. На 2021 год CoinPedia предсказывает цену около 35$, что соответствует ожиданиям ранее упомянутых аналитиков. В последующие годы фирма рассчитывает на устойчивый рост цен, но не такой сильный, как, например, в прогнозе от Walletinvestor.

В какой-то момент времени в ближайшем будущем, не указанный точно, CoinPedia прогнозирует цену в 75$. Это делает UNI очень хорошим вариантом для долгосрочных инвесторов.

Итог: успех Uniswap должен привести к повышению цены UNI

Uniswap – одна из звёзд 2020 года, так как эта децентрализованная биржа пользуется большим успехом и соперничает со своими крупными централизованными конкурентами по ежедневному объёму торгов в пиковые периоды. В сентябре она выпустила свой токен управления UNI, который был распространён среди пользователей платформы.

Цена токена быстро росла, но долгое время не могла преодолеть свой первоначальный максимум. Ситуация окончательно изменилась во время бычьего тренда в 2021 году, когда стоимость токена пробила все уровни сопротивления.

Многие эксперты рассматривают UNI как выгодную инвестицию, даже в долгосрочной перспективе. Каждый из прогнозов Uniswap, которые мы оценили, предполагает рост цены как минимум втрое. В любом случае на успех токена очень сильно влияют перспективы развития децентрализованной платформы. Если положительные тенденции сохранятся и в будущем, UNI действительно может стать мощной инвестицией.

Источник

Как высоко взлетит токен UNI от Uniswap — фундаментальный анализ

Этот материал написан исключительно в общеобразовательных и информационных целях и не содержит инвестиционных рекомендаций. Прогнозы финансовых рынков являются частным мнением их авторов.

Объемы торгов на децентрализованных биржах (DEX) стремительно растут. Несмотря на ужесточающуюся конкуренцию, в сегменте уже долгое время доминирует Uniswap — на нее приходится примерно половина от общего оборота некастодиальных платформ.

В августе прошлого года Uniswap обошла по объему торгов крупнейшую американскую биржу Coinbase. В сентябре она выпустила собственный токен UNI, ажиотаж вокруг которого послужил мощным драйвером дальнейшего роста секторе децентрализованных финансов (DeFi).

Читатели ForkLog назвали основателя Uniswap Хейдена Адамса наиболее влиятельным представителем сектора DeFi в 2020 году.

Аналитики Messari Мира Кристанто и Райан Уоткинс провели фундаментальный анализ Uniswap и ее нативного токена, оценив перспективы их роста. Предлагаем вниманию читателей перевод их статьи «Оценка Uniswap — крупнейшей в мире децентрализованной биржи».

Ключевое

Благодаря четкому соответствию продукта рынку, увеличению оборотов и значительному потенциалу получения экономических выгод, DEX, особенно с использованием автоматических маркетмейкеров (AMM), быстро стали наиболее успешными DeFi-протоколами.

Динамика совокупного оборота DEX по месяцам. Данные: Messari.

Но какова ценность DEX на самом деле? В первом из серии материалов об оценке DEX рассмотрим Uniswap — лидера отрасли.

Uniswap — построенная на Ethereum децентрализованная биржа, использующая механизм автоматического маркетмейкера, а не традиционную книгу ордеров.

Вместо сопоставления отдельных заявок на покупку и продажу пользователи помещают в пул два актива и торгуют ими. Цена определяется исходя из соотношения между двумя активами. Пользователи могут свободно обменивать токены, создавая пулы ликвидности и добавляя в них токены для получения комиссионного дохода.

Uniswap координирует децентрализованный обмен посредством набора правил и стимулов, побуждающих пользователей представлять свои средства с целью создания рынков для любого Ethereum-актива. Результатом этого является глобально доступная децентрализованная биржа с программируемой ликвидностью.

За последние шесть месяцев объемы Uniswap выросли до уровней централизованных конкурентов. Произошло это несмотря на то, что Uniswap пока уступает в контексте времени отклика и функциональности (лимитные и стоп-ордера и т. д.), а также по ликвидности некоторых крупных криптоактивов.

Динамика месячных объемов торгов Uniswap. Данные: Messari.

Uniswap делают конкурентоспособной две вещи. Во-первых, платформа увеличивает ликвидность огромного множества монет, значительная часть которых не попадает в листинг централизованных бирж.

С Uniswap каждый может выступать в роли маркетмейкера, депонируя активы в пул и получая доход от комиссий, который зависит от торговой активности. Такой подход позволяет увеличивать ликвидность подобных активов практически с момента их выпуска на рынок.

Во-вторых, Uniswap является некастодиальной платформой. Это предполагает намного более простой процесс привлечения новых пользователей по сравнению с централизованными биржами. Участникам последних порой требуется несколько дней и этапов верификации личности до старта торговли. Начать пользоваться Uniswap можно в считанные секунды, просто подключив кошелек.

Первая версия Uniswap работает с ноября 2018 года, а вторая — с мая 2020 года. Основное отличие между ними заключается в том, что Uniswap v1 дает возможность объединять в пулы ликвидности только Ethereum и токены ERC-20. Вторая версия же позволяет это делать с любыми токенами ERC-20.

Uniswap v1 полностью функциональна, но уже не находится в стадии активной разработки. Также у нее нет нативного токена, в отличие от второй версии. В последней предусмотрена фиксированная комиссия 0,3%, распределяемая между поставщиками ликвидности пропорционально их вкладу в пул.

Запуск третьей версии Uniswap ориентировочно состоится в первом квартале 2021 года. Платформа обещает быть более масштабируемой и капиталоэффективной. Также разработчики планируют представить более оптимальную модель комиссий в сравнении с фиксированным подходом второй версии.

16 сентября 2020 года Uniswap представила свой токен и сообщила, что 150 млн UNI (15% от предложения монеты) распределят среди множества участников экосистемы, включая пользователей, провайдеров ликвидности и держателей токенов SOCKS.

В течение нескольких часов после запуска 13 000 пользователей получили бесплатные UNI, а крупные биржи вроде Binance и OKEx включили токен в листинг.

Совокупная эмиссия UNI составит 1 млрд токенов, которые будут выпускаться в течение четырех лет.

Схема распределения следующая:

После четырехлетнего периода предложение монет будет увеличиваться на 2% каждый год.

График выпуска и распределения монет UNI. Данные: Messari.

UNI — это преимущественно токен управления. Разработчики Uniswap владеют значительной частью предложения токенов, однако в блоге говорится, что команда проекта «в обозримом будущем не будет напрямую участвовать в управлении».

Для вынесения предложения участники голосования должны располагать по крайней мере 1% токенов UNI (делегирование допускается). Для утверждения требуется кворум держателей 4% токенов.

Другие варианты использования токена UNI включают управление казначейством сообщества, работа с системами ENS (Ethereum Name Service) и Uniswap Default List (tokens.uniswap.eth).

Также есть возможность изменения системы распределения комиссий, при активации которой 0,05% направят держателям UNI. Это значит, что вознаграждение провайдеров ликвидности уменьшится до 0,25%.

Мы оцениваем UNI, допуская вариант с активацией вознаграждения держателям UNI. Для этого мы задействовали следующие подходы:

В нашей модели рассматривается базовый сценарий прогнозных объемов, бычьи и медвежьи варианты развития событий для оценки прогнозного диапазона стоимости UNI.

Долгосрочный или постпрогнозный темп роста. Учитывая развивающийся характер индустрии и растущую конкуренцию, мы считаем вероятным долгосрочный годовой темп роста оборота Uniswap на 5%.

Стоимость собственного капитала. Мы также оцениваем стоимость капитала (Cost of Equity, COE) токена UNI, учитывая доходность других платформ сферы децентрализованных финансов.

COE представляет собой стоимость ведения бизнеса или отдачу, которую поставщики ликвидности ожидают получить в обмен на риски, сопряженные с предоставлением средств в протокол. Поставщики ликвидности выступают в роли кредиторов и ожидают от платформы определенного уровня доходности.

Для оценки COE рассмотрим ставки по займам на других DeFi-платформах — Cream Finance, Compound Finance и Aave v2.

Для целей анализа можно представить, что DEX — компания, деятельность которой на 100% обеспечивается долговым капиталом. Если Uniswap — экономическая единица, во сколько обходилось бы ей брать взаймы у других платформ для финансирования своих пулов ликвидности? Чем выше COE, тем менее эффективен UNI в контексте создания стоимости для его держателей.

Ниже представлен диапазон возможных значений COE.

DDM используется преимущественно для оценки акций, в которых предусмотрена выплата дивидендов. Например, она может применяться в контексте анализа инвестиционных фондов недвижимости, направляющих акционерам почти все арендные поступления.

При использовании этой модели рассчитывается общая сумма дисконтированных дивидендных выплат к текущему моменту, игнорируя краткосрочную динамику рынка.

В качестве ставки дисконтирования используется простое среднее значение по трем DeFi-платформам. Это дает нам 7,8% при бычьем сценарии и максимум 12,8% — при медвежьем. Используя этот диапазон COE, получаем ожидаемую стоимость UNI в пределах $7-$18,6 по состоянию на сентябрь 2021 года.

Ниже представлен анализ чувствительности при различных COE и темпах роста в долгосрочной перспективе.

Прогнозируемая оценка рыночной стоимости UNI при различных COE и темпах роста в долгосрочном периоде. Данные: Messari.

Как и случае с DDM, DCF-анализ предполагает инвестиционную оценку на основе будущих денежных потоков, но при этом учитывает краткосрочную динамику рынка. В долгосрочном периоде результаты применения обоих подходов будут примерно совпадать.

Для оценки стоимости обычно используется средневзвешенная стоимость капитала (WACC) в качестве ставки дисконтирования. Мы предполагаем, что Uniswap — экономическая единица со 100% заемным капиталом, которая не платит налоги. Ее ставка дисконтирования соответствует стоимости заимствования у других DeFi-платформ.

По результатам DCF-анализа ожидаемая цена UNI в сентябре 2021 года находится в диапазоне $6,90-$18,20.

Проблема DDM и DCF в данном контексте состоит в том, что чрезвычайно сложно точно спрогнозировать денежные потоки того, что по большому счету является стартапом. Следует обратить внимание на относительную оценку.

Рассмотрим аналоги в виде акций Сингапурской биржи (SGX SP) и Intercontinental Exchange (ICE US). И хотя UNI не является акцией, мы можем провести параллели между токенами управления и ценными бумагами по следующими причинам:

Мы рассматриваем акции глобальных бирж в качестве аналогов UNI. Что касается показателя дохода, мы предполагаем, что все направляемые поставщикам ликвидности комиссии являются остаточной прибылью.

По состоянию на 13 января медианный коэффициент токенов UNI составляет 11,5х, а средний — 21,5х. Мы используем оба показателя для наших медвежьих и бычьих сценариев соответственно.

В том же наборе компаний-аналогов обращаем внимание на дивидендную доходность. Если предположить, что опция распределения комиссий UNI активирована, сопоставимые показатели медианной и средней дивидендной доходности составят 1,9% и 2,4% соответственно. Эти показатели мы используем для медвежьего и бычьего сценариев соответственно.

Оценим, наконец, UNI на основе результатов каждого метода, взвешенных с учетом вероятностей. Мы снизили вес P/S и дивидендной доходности, поскольку сравнение UNI с котирующимися на фондовой бирже ценными бумагами занимает время. На сентябрь 2021 года мы оцениваем UNI в $14,4 за токен. Учитывая цену UNI на 13 января 2021 года, дисконт составляет 60%.

Взвешенная с учетом вероятностей оценка UNI. Данные: Messari.

Платформы на базе AMM — возможно, наиболее успешные DeFi-протоколы по степени экономической активности и объему генерируемых комиссий. Однако это также одно из наиболее конкурентных направлений. В частности, Uniswap почувствовала растущее давление со стороны «вампирского» проекта SushiSwap, запущенного в августе 2020 года.

Объем торгов на SushiSwap в виде доли от оборота Uniswap. Данные: Messari.

В настоящее время Uniswap необходимо оправдать большие надежды, которые многие возлагают на нее в связи с предстоящим запуском третьей версии.

Как предполагается, апгрейд значительно повысит эффективность платформы, снизит проскальзывания и увеличит скорость операций. Вероятно, в конце первого квартала состоится запуск решения Optimism, которое значительно масштабирует Uniswap и придаст платформе серьезные конкурентные преимущества.

Конкуренция подкрадывается к Uniswap, но проект пока не проигрывает в этой гонке.

Рыночная доля различных AMM-платформ. Данные: Messari.

Вывод

Uniswap, возможно, и не собиралась столь внезапно выпустить токен. Однако, учитывая тенденции в секторе, ситуация заставила это сделать.

Мы полагаем, что UNI торгуется несколько ниже справедливой цены. Сообщество возлагает большие надежды на то, что Uniswap покажет что-то особенное в третьей версии — революционный продукт, более масштабируемый и капиталоэффективный.

Сможет ли UNI достичь справедливой цены, будет зависеть от способности Uniswap опережать конкурентов. Пока что платформа по-прежнему сохраняет доминирующее положение в AMM-сегменте.

Источник