Кредитный рынок как объект инвестиций
Банки занимают ключевое место в экономике, обеспечивая движение существенной части денежных потоков и влияя на все этапы общественного воспроизводства, задавая тем самым темпы экономического развития. Поэтому участие банкиров в инвестиционных процессах, исходя из общепринятых подходов, можно рассматривать с двух точек зрения – инвестиционные вложения в экономику, то есть собственно банковские инвестиции, и оказание услуг инвестиционного характера. Особенностью банковского инвестирования путем кредитования, которое отличает его от инвестирования другими субъектами, является то, что оно должно одновременно соответствовать требованиям законодательных документов, регламентирующих реализацию инвестиционной деятельности, и нормативных актов, регулирующих банковскую деятельность в части кредитования.
Отличительная черта банковского инвестиционного кредитования – это то, что права на объект инвестирования закрепляются за заемщиком и после осуществления инвестиционного проекта и после проведения расчетов с банком-кредитором. То есть банк не может предъявлять права на данный объект как на свою собственность в отличие от инвестирования путем приобретение акций. Применение банковского кредита в виде источника инвестирования – это один из действенных факторов активизации инвестиционной деятельности. Единственная «загвоздка» в том, что банков много, а значит, выбрать кредит на хороших условиях сложно, так как придется тратить драгоценное время на поиски и обработку массы финансовой информации. Избежать этой монотонной работы поможет кредитный брокер – компания, сотрудничающая с лучшими банковскими организациями, и предлагающая своим клиентам только самые выгодные кредитные программы (например, для бизнеса и инвестиций, для отдыха и личных целей, для покупки авто).
Ключевым параметром идентификации банковского займа как инвестиционного ресурса является его направленность на воссоздание капитала заемщика в огромных масштабах. Соответственно, сюда можно отнести кредиты, которые вкладываются в последующее увеличение стоимости активов за счет реконструкции, модернизации или строительства, то есть – за счет создания новых мощностей в сфере производства. Рассмотрим сущность инвестиционного проекта. Инвестиционная деятельность выполняется в форме разработки и реализации отдельных инвестиционных проектов. Эксперты предлагают определять инвестиционный проект как план вложения активов в основные/оборотные средства, в управление этим процессом и в получение выгоды. Он должен иметь специфические цели, бюджет и ожидаемые результаты, и обязан существовать в виде замысла, оформленного документально или в электронном виде.
Итак, инвестиционное кредитование можно определить как финансирование деятельности, направленной на приобретение, создание, реконструкцию, модернизацию объектов, в результате чего возникает поток доходов, которые обеспечивают возврат банковских средств и плату за пользование заемными деньгами в соответствии с кредитными принципами (целевое использования, платность, обеспеченность, возвратность). Главный фактор, влияющий на принятие решения о кредитовании – это риски достаточно широкого спектра:
- производственные;
- политические;
- природные;
- экономические;
- технические;
- социальные;
- юридические;
Значительный срок кредитования, неоднозначность поведения ряда факторов в долгосрочной перспективе могут кардинально повлиять на будущее формирование событий, связанных с бизнесом предприятия, в том числе – и с исполнением нового инвестиционного проекта.
Источник
ТЕМА 3. КРЕДИТНЫЙ РЫНОК
Кредит — это отношения между кредитором и заемщиком, осуществляемые на принципах: срочности, возвратности, платность, целевой направленности.
Кредит — как товар, продаваемый за судный процент на кредитном рынке.
Кредитный рынок — это наиболее крупный сектор финансового рынка, при этом форма взаимоотношений между кредитором и заемщиком (кредитные отношения) по поводу предоставления и использования ссудного капитала с целью обеспечения непрерывности воспроизводственного процесса, а также удовлетворения потребностей в нем государства и населения..
На таком рынке аккумулируются свободные денежные средства хоз субъектов, государства, населения, которые затем трансформируются в объект продажи (ссудный капитал) и перераспределяются на принципах возвратности, платности, срочности.
Кредитный рынок— также это совокупность кредитно-финансовых организаций, бирж, осуществляющих посредничество при движении временно свободных средств от продавцов к покупателям.
Кредитный рынок базируется на определении рынка ссудных капиталов. Ссудный капитал — это денежные средства, переданные на условиях возвратности, при этом кредит рассматривается как форма увеличения уже существующего капитала. В более широком смысле рынок ссудных капиталов состоит из: совокупности кредитно-финансовых организаций и рынка ценных бумаг.
Цена кредита (ссудный процент) отражает общее состояние спроса и предложения ресурсов на кредитном рынке. Она находится под воздействием ряда факторов:
— стации цикла развития экономики;
— эффективности инструментов регулирования ЦБР (ставка рефинансирования)
— объема денежной массы в экономике.
Функции кредитного рынка:
1. аккумуляционная- способность аккумулировать временно свободные финансовые ресурсы и превращать их в ссудный капитал.
2. перераспределительная- перераспределяет свободные денежные средства в виде ссудного капитала в реальный сектор экономики.
3. инвестиционная- формирование ссудного капитала осуществляется в том числе за счет инвестиций в депозитные вклады и ценные бумаги, выпущенные банком.
4. стимулирующая функция- создание соответствующих условий для вовлечения свободных в экономике средств в кредитный оборот
5. регулирующая- определяет соотношение спроса и предложения на временно свободные ресурсы, создавая основу для альтернативности их вложений, например, в гос ц б., иностранную валюту, в драг металлы.
6. социальная- дифференциация продавцов и покупателей финн ресурсов
7. информационная- выполняет роль источника информации, знаний, сведений о рыночной процентной ставке и др.
Кредитный рынок состоит из:
— рынка денег (рынка краткосрочных капиталов)
— рынок капиталов (среднесрочные и долгосрочные капиталы).
Участники рынка:
— Первичные инвесторы — это владельцы свободных финансовых ресурсов (предприятия и население). Они складываются: из средств вложенных на депозитные счета, денежные средства у юр.лиц и другие;
— Специализированные посредники — это кредитно-финансовые организации, которые аккумулирует свободные финансовые средства и представляют их во временное пользование на возмездной основе.
— Заемщики — это государство, физические и юридические лица.
Виды кредитных рынков:
1. — национальный рынок
2. — рынок краткосрочных кредитов (рынок денежных средств)
3.- рынок ссуд (депозитов)
— рынок производственных кредитов
— рынок межбанковских кредитов
— рынок потребительских кредитов
— рынок ипотечных кредитов
— рынок гос кредита
4. — рынок непосредственных ссуд путем заключения кредитных договоров
— рынок кредитных титулов (оформление – при помощи долговых
обязательств- облигаций, векселей и т п)
Основными финансовыми инструментами кредитного рынка являются:
а) денежные активы, составляющие основной объект кредитных отношений между кредитором и заемщиком;
б) чеки, представляющие денежный документ установленной формы, содержащий приказ владельца текущего счета в банке (или другом кредитно-финансовом институте) о выплате по его предъявлении обозначенной в нем суммы денег. Различают именной чек (без права передачи и индоссамента); чек на предъявителя (который не требует передаточной надписи при его передаче другому владельцу) и ордерный чек (переводной чек, который может быть передан другому владельцу с по мощью передаточной надписи— индоссамента);
в) аккредитивы, представляющие собой денежное обязательство коммерческого банка, выдаваемое им по поручению клиента-покупателя произвести расчет в пользу покупателя или другого коммерческого банка в пределах определенной в нем суммы против указанных документов. Различают отзывные и безотзывные аккредитивы, а также аккредитивы простые и переводные;
г) векселя, представляющие собой безусловное денежное обязательство должника (векселедателя) уплатить после наступления обозначенного в нем срока определенную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю). В современной практике используются следующие виды векселей: коммерческий вексель (оформляющий расчетное денежное обязательство покупателя продукции по товарному кредиту); банковский (или финансовый) вексель (оформляющий денежное обязательство коммерческого банка или другого кредитно-финансового института по полученному финансовому кредиту), налоговый вексель (оформляющий денежное обязательство плательщика определенного вида налогового платежа рассчитаться в определенный срок по отсроченной его уплате). При совершении финансовых операций на кредитном рынке могут применяться: процентный вексель (выписанный на номинальную сумму долга и предусматривающий начисление процента на эту сумму в размере, согласованном сторонами вексельной сделки); дисконтный вексель (доход по такому векселю составляет разница между его номинальной стоимостью и ценой его приобретения). Наконец, эмитируемые вексели (они являются одним из видов ценных бумаг) подразделяются на следующие их виды: простой вексель (он предполагает, что эмитент векселя является одновременно и плательщиком по нему конкретному лицу или по его приказу); переводной вексель (он предполагает, что его держатель может отдать приказ векселедателю об уплате суммы долга по нему путем индоссамента). Если вексель хозяйствующего субъекта содержит гарантию банка, он называется «авалированным векселем»;
д) залоговые документы. Они представляют собой оформленное долговое обязательство, обеспечивающее полученный финансовый или коммерческий кредит в форме залога или заклада. В случае нарушения заемщиком условий кредитного соглашения, владелец этого долгового обязательства имеет право продать их в счет погашения его долга или получить оговоренную в нем собственность.
е) прочие финансовые инструменты кредитного рынка. К ним относятся девизы, коносамент и т.п.
Источник
Кредитный рынок как объект инвестирования
Как объект инвестиций кредитный рынок может предоставить следующие возможности:
• вклады (сберегательные и депозитные) физических и юридических лиц;
• общие фонды банковского управления (ОФБУ) – коллективные инвестиции;
• доверительное управление (ДУ) – личные инвестиции.
Наиболее известный способ инвестирования свободных денежных средств – срочные банковские вклады. Это наиболее надежный инструмент для инвестирования.
Около 950 банков в РФ входят в систему страхования вкладов (ССВ) населения. Агентство по страхованию вкладов (АСВ) располагает денежными ресурсами в объеме более 300 млрд руб. Эти средства предназначены для выплаты вкладчикам обанкротившихся банков. Денежные вклады до 700 тыс. руб. выплачиваются в полном объеме вместе с начисленными процентами в течение двух недель, а суммы свыше 700 тыс. – по письменному заявлению вкладчика после ликвидации байка из конкурсной массы банка.
Застрахованными признаются денежные средства в рублях и валюте, размещаемые физическими лицами, независимо от гражданства в байке, в том числе:
– срочные вклады и вклады до востребования, включая валютные вклады;
– текущие счета, используемые для расчетов по банковским (пластиковым) картам, для получения заработной платы, пенсии, стипендии.
Не являются застрахованными средства:
– на банковских счетах индивидуальных предпринимателей (адвокатов, нотариусов и др.), открытых в связи с их деятельностью;
– на банковских вкладах на предъявителя;
– переданные банку в доверительное управление (ОФБУ и ДУ);
– на обезличенных металлических счетах;
– на вкладах в филиалах отечественных банков, находящихся не в России.
Право вкладчика на получение возмещения по вкладам возникает со дня отзыва (аннулирования) у банка лицензии Банка России на осуществление банковских операций.
Если вклад размещен в валюте, средства вернут в рублях по курсу, действовавшему на день отзыва лицензии.
Условия по вкладам одинаковы как для резидентов, так и для нерезидентов. При этом доходность по вкладам, предлагаемая в российских банках, выше, чем за рубежом, что делает вклады привлекательными для нерезидентов. Так, по данным Банка России, средневзвешенная ставка по вкладам в 30 крупнейших банках страны (данные на конец 2012 г.) составляет 9,6% и позволяет Российской Федерации с точки зрения банковских вкладов входить в пятерку наиболее доходных стран Европы. Ставка по вкладам: Германия (евро) -1,7%, Италия (евро) -3, Великобритания (фунт стерлингов) -3,1, Польша (злотый) – 4,2%.
Эта инвестиционная возможность была оценена сразу после кризиса 2008 г. В настоящее время на счетах российских банков иностранными гражданами было накоплено примерно 4 млрд долл. США. Кроме того, закон о страховании банковских вкладов предполагает защиту и зарубежных вкладчиков, делая инвестиции еще интереснее. Однако российская практика имеет и свои сдерживающие факторы. Таковыми является относительно невысокий размер гарантированных вкладов – 700 тыс. руб. Крупные иностранные инвесторы предпочитают более рискованные, но и более доходные инструменты на российском рынке, например ценные бумаги и недвижимость.
Инвестирование в банковские вклады за пределами России может принести более высокий доход. Для этого особенно подходят банки стран СНГ, где размеры ставок по вкладам самые высокие в Европе. Для российских инвесторов наиболее подходящие банковские продукты предлагают Украина и Республика Беларусь.
Доходность вкладов в украинских банках – одна из наиболее высоких в Европе (до 25% годовых). Гарантией сохранности вкладов, как резидентов, так и нерезидентов служит принадлежность банка к Фонду гарантирования вкладов физических лиц (аналог российского АСВ). Однако согласно порядку Фонда возмещение вкладов в валюте осуществляется в национальной денежной единице – гривне.
В целом вложения в зарубежные банки эффективно работает при стабильном курсе национальной денежной единицы но отношению к доллару, евро. Тогда чистый доход инвестора может быть рассчитан как разница между размером ставки по вкладу и уровнем инфляции в стране. Однако инвестиции с высокой доходностью сопровождают высокие риски. В Украине основных рисков два. Один – если девальвация гривны начнется прежде, чем закончится срок договора, и нивелирует размер дохода. В настоящее время после президентских выборов курс гривны снизился буквально вдвое и, по оценке экспертов, будет снижаться в дальнейшем. Другой риск – в случае кризиса, когда банки откажутся продавать валюту, т.е. валютный вклад будет выплачиваться гривной. Пересчет будет осуществляться по курсу гривны к доллару/евро на день закрытия вклада.
Инвесторов во вклады белорусских банков (доходность до 45% годовых) сдерживают политические риски и уровень инфляции. Обесценение белорусского рубля происходит в среднем на 20–25% в год. Неожиданные решения властей ограничить выдачу валюты с валютных вкладов или направить всю прибыль коммерческих банков на посевную кампанию являются едва ли не нормой для Республики Беларусь, поэтому серьезных вложений в банковские вклады не отмечено.
Общие фонды банковского управления – инструмент коллективного инвестирования, с помощью которого физические и юридические лица передают свои денежные средства в управление банку.
Средства могут быть инвестированы в ценные бумаги, валюту, драгоценные металлы, производные финансовые инструменты (опционы, фьючерсы), акции иностранных компаний, котирующиеся на международных биржах. ОФБУ имеют отдельный баланс, корреспондентский счет в Банке России и отдельный счет депо, что исключает использование банком средств фонда в своих целях.
Как правило, банк располагает несколькими фондами, основное отличие которых состоит в стратегии управления средствами вкладчиков. Стратегия может быть консервативной, агрессивной, умеренной, индексной. Наиболее востребованы умеренная и агрессивная стратегии. На их долю приходится соответственно 52 и 39% общих вложений в ОФБУ, а на долю консервативной и индексной стратегий соответственно 5 и 4%. Количество фондов на рынке, проводящих агрессивную стратегию, – 54, индексную – 38, консервативную – 24, умеренную – 22.
Удельный вес ОФБУ на рынке коллективных инвестиций постоянно растет. Банки снижают размер минимального взноса: он может достигать 10 тыс. руб., что открывает возможности для привлечения широких слоев населения.
При оценке одного из важнейших вопросов инвестиций – надежности следует отметить, что за время существования рынка коллективных инвестиций в Российской Федерации все ОФБУ неукоснительно выполняли свои обязательства перед клиентами. За период с 2007 по 2012 г. число вкладчиков в ОФБУ практически не изменилось и составляет около 30 тыс., что подтверждает надежность этих вложений.
Чтобы сделать этот рынок еще привлекательнее, необходимо усовершенствовать нормативные документы, регламентирующие деятельность ОФБУ, в частности, признать доли ОФБУ ценной бумагой. Это позволило бы покупать паи на организованном рынке, использовать пай в качестве залога, а также совершать любые другие действия, характерные для ценной бумаги. Это увеличит количество банков, работающих в сегменте коллективных инвестиций, а также позволит привлечь большее количество вкладчиков.
Так, ОФБУ представляет собой нечто среднее между обычным банковским депозитом и индивидуальным доверительным управлением. При среднерыночных процентах по депозитам в 7–10%, доходность ОФБУ составляет 15–30% в зависимости от стратегии.
Личное доверительное управление позволяет клиенту, имеющему значительную сумму свободных денег (начиная от нескольких миллионов рублей), получить личного управляющего. Управляющий формирует индивидуальный инвестиционный портфель и управляет им. Поскольку у личного управляющего, в отличие от управляющих коллективных фондов (ПИФов, ОФБУ), шире возможности для инвестирования, меньше ограничений в работе, он может работать как на российском, так и на зарубежных рынках. Клиент должен выбрать инвестиционную стратегию (консервативную, умеренную, агрессивную, индексную), предполагающую разные уровни дохода и риска. Кроме того, по желанию клиента, инвестиционная стратегия может быть изменена в любой момент в зависимости от ситуации на фондовом рынке.
Ориентировочная доходность при консервативной стратегии (вложения в государственные и корпоративные облигации) составляет 15% в год и возможные максимальные потери – 5% портфеля. Сбалансированная стратегия (вложения в облигации и акции предприятий) дает доходность 25–30% годовых, и риск лишится не более 10% доверенных средств. Агрессивная стратегия (вложения главным образом в акции) предполагает доходность 40–50% в год и максимальные убытки не более 20%
Источник