Кому доверить свои инвестиции

Доверительное управление деньгами: стоит ли инвестировать?

Куда вложить деньги, чтобы получать пассивный доход на бирже? Остановимся на особенностях доверительного управления деньгами и активами на фондовом рынке и на рынке Форекс: какие способы заработка существуют и можно ли доверять инвестиционным и управляющим компаниям и частным трейдерам. Рассмотрим также риски, сопряженные с вложением денег в ПИФы, доверительное управление на ИИС и индивидуальное ДУ. В целом пройдемся по всем пунктам относительно доверительного управления, чтобы вы имели представление о данном методе заработка.

Паевые фонды (ПИФы)

Средства всех инвесторов объединяются в некий фонд, деньги данного фонда вкладывают в различные активы. Инвестор имеет право приобрести долю в данном фонде, пай, и вкладчик рассчитывает, что в дальнейшем он сможет продать пай дороже, нежели купил.

ИИС с доверительным управлением

Индивидуальный инвестиционный счет − это тип брокерского счета, позволяющий получить налоговый вычет. 13% от инвестируемой суммы не больше 400 тыс. рублей или освободить от налогообложения всю прибыль, полученную от инвестирования. Индивидуальный счет считается неплохим инструментом, поэтому открывайте его, условия весьма неплохие.

Помните, что вы имеете полное право открыть ИИС, и ни пополнять до момента пока не хочется. В этом случае срок для получения полноправного вычета (3 года) уже будет постепенно идти. Более того, пользователь не обязан давать деньги на индивидуальный счет в управление. Каждый пользователь самостоятельно может приобрести активы наиболее подходящие. ДУ, навязанное с индивидуальным счетом требует также выплаты дополнительной комиссионной издержки. Здесь нет 100% гарантии, что эксперты покажут высокий профит, возможно, вы самостоятельно достигли такого же результата. ИИС с управлением услуга не самая эффективная.

Индивидуальное ДУ

Передача средств компании доверительного управления, деньгами управляет непосредственно представитель фирмы. Организация имеет необходимые документы на управление деньгами клиентов, и пользователь отдает деньги профессионалам, которые составляют уникальный портфель с различных активов, который нацелен обеспечить профит. Если вам необходимо надежное, профессиональное ДУ, нужен капитал от пары миллионов рублей. В таком случае управляющие заинтересованы в том, что ваш портфель наращивался.

Компании, которые берут в ДУ пару сотен рублей, не работают в интересах клиента. Поскольку часто на такие мелкие портфели сажают студентов, которые тренируются, т.к. для компании это не деньги. Такие эксперты покажут не самый лучший результат.

«Частные» управляющие

Речь идет не о фирме или же агентстве, это обычный пользователь, у которого нет необходимых официальных документов на предоставление данных услуг. Человек просто в сети через форумы, социальные сети рассказывает какой он успешный трейдер, тем самым предоставляет свои услуги.

Лучше воздержаться от сотрудничества с таким специалистами, как минимум у них минимум ответственности перед вами. Они без проблем могут слить все средства клиентов, или просто исчезнуть с деньгами.

Существует два метода ДУ данного типа:

• передача средств какому-то человеку на честном слове;
• передается в доступ брокерский счет на Московской бирже, и эксперт совершает сделки. Украсть средства не получиться, но слить их без проблем.

При этом речь не идет о ДУ на рынке Форекс или бинарными опционами. Это вообще то, чем заниматься не следует.

Недобросовестные приемы УК

Несмотря на то, что частные управляющие тоже не всегда добросовестно выполняют свою работу, есть и управляющие компании, которые работают в не интересах клиентов. Далее мы рассмотрим хитрые уловки УК, используемые часто после передачи денег в доверительное управление.

Снижение прибыльности — сброс плохих активов

Представим, что деньги переданы в УК, рынок в этот период движется на повышение. Специалисты принимали верное решение, совершили грамотную спекулятивную сделку, в итоге получилась доходность за период 100%. При этом управляющий начинает думать, клиент новичок ничего не понимает в рынке, затем ему такая высокая доходность. Давайте собьем с 100% до 50%, в результате ряда убыточных сделок на счете клиента, либо через перебрасывание токсичных активов, купленных УК, доходность портфеля снижается. Клиент радуется, не зная, что вместо 50% можно было получить 100%.

Повышение доходности — сделки «внутри себя»

Чтобы заманить клиента на старте, создают видимость высокой прибыльности именно ПИФы.Этот подход свойственен новым организациям, у которых недостаточно клиентской базы. ПИФы через фирмы прокладки совершают успешные сделки, получают высокую доходность, но если проанализировать операции понимаем что ситуация не соответствует динамике бирже.

Фронтраннинг (front-running)

Работа с деньгами клиентов с целью воздействия на стоимость акций. Например, когда управляющий портфелем приобретает низколиквидные акции, и на бирже заключается по ним мало сделок, соответственно их стоимость можно контролировать даже с небольшим капиталом. Разгоняется стоимость, описывает какие акции перспективы, и после по повышенной цене акции перепродает клиентам в портфели.

Существует также второй метод, являющийся щадящий − управляющий приобретает активы низколиквидные по более низкой цене, после чтобы разогнать стоимость на биржевой площадке, и затем приобретает бумаги на деньги клиентов, портфелями которыми он управляет.

Конфликт «брокер — УК»

Любой брокер получает профит за счет заключения большого числа операций. Соответственно когда брокерская управляющая компания пребывает в одной фин. группе, УК безусловно дает добро брокеру на заключение большого числа транзакций. Такой исход не всегда выгоден для клиента. Часто чем больше суеты на бирже, тем выше риск.

Конфликт «андеррайтер — УК»

Финансовые группы часто проводят IPO, первичное размещение на биржевой площадке, соответственно в интересах организации увеличить стоимость на актив. В этот момент управляющая фирма может заниматься ведением портфелей клиентов. Получается, что организация самостоятельно разогнала цену на инструмент, а после данные активы по высокой цене втюхивает клиентам с портфелями.

Минимальная 100% прибыльность

В процессе передачи средств, мы радуемся, когда есть минимальная гарантированная прибыль, например 3% точно будет. Здесь существует несколько подводных камней. Управляющая фирма может разделить портфели на два типа:

• с обещанным профитом;
• без профита.

Когда есть убытки, фирма старается компенсировать то, что ей придется выплатить то, что нужно выплатить по договору за счет портфелей, у которых нет гарантированной доходности.

Клиенты с обещанным профитом, также не застрахованы от неприятных форс-мажорных ситуаций. Получается, что организация может раздать много обязательств, при этом фин. резервы из-за нехватки средств не позволят осуществить обязательства, в случае если котировки пойдут не в ту сторону. Компания просто разорится.

«Эффект храповика»

УК выставляет для своих клиентов два вида комиссионных издержек:

Относительно второго типа, если портфель клиента растут, УК берет вознаграждение от прибыли. Определенное время портфель может падать и тогда компания не берет комиссии, затем снова растут, взимается комиссия. Может получиться ситуация что по окончанию года, цена активов не изменилась, но за счет эффекта минимальной базы, компания с вас комиссию брала. Клиент не заработал, но фирма получила свое.

Обратите внимание на информационную книгу «Заметки в инвестировании», именно в этой работе детально расписаны все этапы работы УК и в целом функционирование ДУ.

Не хочется говорить всегда о негативе, но все же согласно статистическим данным, на американском рынке 20 лет покрывает только около 5 компаний, именно эти организации на протяжении 20 лет смогли обойти фондовый индекс. Более того, даже в период убыточного спада было проседания, но немного меньше, нежели индекс. Для многих это только исключение. Данные фонды чаще всего не берутся за работу с небольшими портфелями.

В целом статистика печальная, поскольку из 80% УК на отечественном рынке проиграли индексу, 13% − действовали параллельно и только 7% смогли обойти.

Особенности выбора управляющей компании

Теперь поговорим относительно нюансов выбора УК о которых должен знать каждый пользователей.

1. Наличие лицензии и всех документов разрешающих работать в данной отрасли. Важно чтобы лицензия была не только на сайте самой компании, но также присутствовала на сайте ЦБ РФ.
2. Рейтинг фирмы. Для этого ознакомьтесь с разными сервисами и сайтами-агрегаторами, которые анализируют и создают списки лучших.
3. Объем активов управления. Здесь все простой − чем больше, тем лучше для клиентов.
4. Изучите прибыльность, которая в прошлом была показана фирмой. Не забывайте, что прошлые показатели не являются 100% гарантией профита в будущем.
5. Обязательно изучаем комиссионные издержки, и делаем ставку на компанию с минимальными показателями, выставленными за ввод/вывод средств. Помните, что комиссия взимается, даже когда прибыль отсутствует.
6. Посмотрите насколько выгодно вам лично работать с фирмой. Где расположены офисы, время работы, качество обслуживания, имеется ли техническая поддержка.

Важно понимать, что доверительное управление − это выгодный инструмент для тех, кто обладает большим капиталом. Даже миллион рублей не является большой суммой для начала работы с ДУ.

В случае, если вас интересует этот метод заработка, тогда обратитесь к специалистам для консультации. А именно отыщите профессионального финансового эксперта, который расскажет все особенности работы с вашим портфелем. В целом как показывает практика, каждый при большом желании может самостоятельно справится с составлением инвестиционного портфеля, достаточно уделить время на изучение базовых правил и рекомендаций.

Источник

Кому доверить свои деньги?

«Отдайте нам свои деньги в доверительное управление, и мы заработаем вам состояние!» Для людей, у которых есть деньги, но нет времени для личных инвестиций, это предложение может быть весьма интересным. Однако стоит ли верить таким обещаниям?

Загадочный зверек «доверительное управление»
Давайте для начала разберемся, что же такое доверительное управление. Это когда вы передаете свои кровно заработанные средства профессионалу (управляющему), чтобы он инвестировал их в различные финансовые инструменты. Но прежде вы вместе с управляющим разрабатываете стратегию инвестирования, и уже в соответствии с ней он размещает ваш капитал. Вложения будут сделаны в те финансовые активы, которые при определенном уровне риска могут принести максимальную (естественно, по прогнозам управляющего) доходность.
Как правило, денежные средства граждан берут в управление инвестиционные банки или управляющие компании. Доверительное управление интересно тем людям, у которых нет времени заниматься биржевой торговлей, которые просто не умеют этого делать или тем, кто попробовал торговать самостоятельно, но результаты оказались, мягко говоря, не слишком впечатляющими.
У искушенного читателя может сразу возникнуть вопрос: а чем доверительное управление лучше коллективных инвестиций (например, ПИФов)? Теоретически доверительное управление может принести более высокую доходность, поскольку у доверительного управляющего практически нет ограничений по структуре активов. То есть доверительный управляющий может приобретать те активы, которые по законодательству управляющий ПИФом покупать не может. Так, по отчетам некоторых компаний, доходность по средствам клиентов, переданным в доверительное управление, в 2006 году составила более 100 процентов годовых. Однако, услышав о такой доходности, не спешите бежать в управляющую компанию заключать договор. Трезво взвесьте все «за» и «против», а они в данном случае присутствуют.

Маржинальная сделка — это сделка по покупке/продаже ценных бумаг с использованием денежных средств или ценных бумаг, переданных брокером клиенту в заем

Порог доверия
Если у вас завелись лишние 10 000 рублей и вы решили, что вы желанный клиент управляющей компании, умерьте свой пыл. Ведь обычные компании берут в доверительное управление активы (деньги либо ценные бумаги) стоимостью не менее 100 000 долларов. Оговоримся сразу: это средняя цифра по рынку, есть фирмы, которые работают и со значительно меньшими суммами. Однако необходимо понимать, что чем меньше денег вы отдадите в доверительное управление, тем менее вы будете интересны компании, и наоборот. Это, как в торговле: оптового покупателя продавец встретит с распростертыми объятиями, а от покупателя, пришедшего только за спичками, может и отмахнуться.
Например, если клиент доверяет управлять 1 000 000 долларов, он получит больше внимания, ему предложат индивидуальную инвестиционную стратегию. А вот клиент с 1 000 000 рублей об эксклюзивности может забыть. Он скорее всего сможет рассчитывать на выбор из нескольких стандартных стратегий, а его деньги будут объединены с деньгами других клиентов, помещены на один счет и управлять ими станут по общей стратегии. Соответственно и доходность в этом случае можно ожидать более низкую, чем если бы с вашими деньгами работали индивидуально.

Доверительное управление — индивидуальная услуга, и ее качество полностью зависит не только от компании, но и лично от управляющего

Руководство к действию
Деятельность по доверительному управлению на рынке ценных бумаг является лицензируемой, причем лицензию выдают только юридическому лицу. Поэтому, если к вам обратился какой-нибудь знакомый и представился крутым частным управляющим, знайте: он самозванец, который посягает на ваши накопления. Законодательством установлены и некоторые ограничения в деятельности управляющего. Например, существуют активы, которые управляющий не имеет права приобретать на доверенные деньги клиента. К ним относятся векселя, чеки, депозитные сертификаты банков и т. д. Зато управляющий может покупать иностранные ценные бумаги, которые учитываются в российских депозитариях. А вот если ваш управляющий решил поторговать на NASDAQ (одна из крупнейших американских бирж) или на мавританской бирже, то его стремления прямо противоречат законодательству (чтобы обходить данное ограничение, была изобретена «брокерская схема», о ней мы расскажем ниже). Этот запрет мотивирован тем, что если управляющий «уведет» ваши активы, то искать их и разбираться, например, с Мавританией вам придется лично.
Стоит подчеркнуть, что активы, переданные в управление доверительному управляющему, не являются его собственностью. Именно поэтому управляющий не имеет права совершать маржинальные сделки, поскольку залогом, под который дается «плечо», могут служить только бумаги, находящиеся в собственности. Так что если вы видите название а-ля «Маржинальное доверительное управление», то призадумайтесь. Во-первых, при маржинальной торговле сильно возрастают риски, во-вторых, может случиться так, что управляющий честно поделит прибыль, а все убытки повесит на вас, а в-третьих, это просто незаконно. Необходимо понимать, что если вы дали добро своему доверительному управляющему на сделки с нарушением законодательства, то в случае финансового фиаско практически вся ответственность будет лежать на вас.

При составлении своей инвестиционной стратегии никогда не забывайте одно золотое правило: доход и риск всегда идут рядом

Инвестиционная декларация
Новым приказом Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) России № 07-37/пз-н установлена обязанность доверительного управляющего составлять инвестиционную декларацию. В этом документе прописывается, во что и как управляющий будет вкладывать ваши активы. Инвестиционная декларация составляется доверительным управляющим на основе ваших пожеланий и вашего видения того, каким должен быть портфель.
При составлении декларации избегайте размытых формулировок. Например, фраза «доверительный управляющий около 10 процентов вкладывает в акции Газпрома», достаточно приблизительная. Нужно понимать, что «около» понятие растяжимое и дает свободу действия управляющему, то есть он имеет право вложить в акции Газпрома от 0 до 100 процентов ваших средств. Другое дело, если вы пропишете в декларации, что «доверительный управляющий имеет право вкладывать в акции Газпрома от 5 процентов до 15 процентов активов клиента».
Конечно, многим людям, не привыкшим к финансовой и юридической терминологии, это может показаться излишним. Тем не менее лучше прописать все нюансы, чтобы впоследствии не было проблемных ситуаций. По крайней мере это станет залогом того, что у вашего управляющего не возникнет соблазна обманывать вас на подобных глупостях.
Еще один важный момент, на который стоит обратить внимание при заключении договора доверительного управления, — отчетность. В старой редакции постановления по поводу отчетности к управляющему предъявлялось одно требование: представлять ее не реже одного раза в квартал. В приказе № 07-37/пз-н введены жесткие требования к составу и структуре отчетности. Так что сейчас, если вы внимательно будете читать отчеты, вы сможете легко проверить действия управляющего.

«Спил» доходности
А теперь поговорим о схемах, которые используют управляющие для того, чтобы заработать на клиенте.
Самая распространенная — так называемый спил доходности. Поясним, что это такое. Допустим, за год рынок вырос на 40 процентов, многие управляющие компании получили доходность 60 процентов, а ваш управляющий оказался более удачливым и заработал аж 80 процентов. Но у него возникает мысль, что вам будет достаточно и 65–70 процентов. Возникает вопрос: как «отпилить» от пирога кусочек в 10–15 процентов? А сделать это можно по-разному. Например, управляющий заключает с неким лицом (дружественным или подставным) ряд внебиржевых сделок на заведомо невыгодных для себя условиях. Допустим, при цене одной акции Газпрома на бирже в 240 рублей ваш управляющий продает эти бумаги по цене 204 рубля и тут же выкупает их обратно по 240 рублей. Таким образом, в кармане этого некоего лица оседают 36 рублей с каждой акции, или тот самый лакомый кусочек в 15 процентов. Как будут его делить «некое лицо» и ваш доверительный управляющий, вы вряд ли когда-нибудь узнаете.
В приказе № 07-37/пз-н для пресечения подобных действий управляющему вменяется в обязанность указывать в отчете все совершенные им сделки, а в случае внебиржевых — цену на бирже в момент проведения сделки. Так что теперь отследить «косяки» вашего управляющего стало значительно легче.
Подведем итог всему вышесказанному. Доверительное управление — это лишь еще один финансовый инструмент, с помощью которого вы можете заставить свои деньги работать. Но вы должны уметь этот инструмент правильно эксплуатировать, как и любой другой.

Цена доверия
Вопрос доверия самый принципиальный при выборе управляющего. Конечно, можно собрать пухлое досье и узнать, насколько успешно управлял средствами клиентов тот или иной управляющий, но идеальный вариант — это когда вы знаете человека лично. Ведь от того, какие решения он будет принимать, зависят судьба ваших активов и будущие доходы. Поэтому будьте предельно скрупулезны.

Вознаграждение управляющему
При выборе компании, которой вы собираетесь отдать свои деньги, нужно обратить пристальное внимание на формулу, определяющую вознаграждение доверительного управляющего. Если вознаграждение выплачивается как процент от прироста активов, то этот вариант более приемлем. Такие условия будут стимулировать управляющего лучше работать и показывать высокий результат.
Если же управляющий прописывает в договоре в качестве платы за управление средствами фиксированную сумму, которую клиент отдаст независимо от финансового результата (даже отрицательного), то это должно заставить вас задуматься. Вам явно предлагают массовый продукт со всеми вытекающими из этого последствиями.

«Брокерская» схема
Чтобы обойти ограничения в деятельности управляющего, установленные законодательством, используется так называемая «брокерская схема» доверительного управления. Действует это схема так: клиент заключает с компанией договор на брокерское обслуживание и выписывает трейдеру доверенность на совершение любых операций по его счету. Обычно, чтобы обезопасить компанию, в доверенности указывают, что трейдер работает сам по себе. Такая схема развязывает управляющему руки, поскольку формально деятельность по доверительному управлению не осуществляется. И даже если в придачу к брокерскому договору с вами заключат некий договор «квази»-доверительного управления, то впоследствии, если что-то случится и дело дойдет до суда, все равно отстаивать свои интересы вам будет очень сложно.

Источник