Компания инвестиции совет директоров

Игнатьев Кирилл Борисович, р одился в 1971 году. С отличием окончил Московский государственный институт международных отношений МИД России (МГИМО) и Академию депутатского корпуса.
Работал в МИД России, аппарате Моссовета, Российской государственной телерадиокомпании «Останкино».
Депутат Государственной Думы Российской Федерации первого созыва.
В 1995–1999 гг. – первый заместитель генерального директора, директор по экономике и финансам ОАО «Общественное российское телевидение» («Первый канал»).
С 2000 года по настоящее время – Председатель Совета директоров группы компаний «Русские инвестиции».
Президент Благотворительного фонда «Гордость Отечества» www.bf-go.ru и Фонда памятников архитектуры. Автор 14 печатных работ в области макроэкономики, управления бизнесом и истории архитектуры. Партнер в международной компании в области декора и архитектуры «William Bond décor&antique» www.williambondart.com . Коллекционер предметов искусства, участник аукциона Sothebys и один из главных спонсоров приобретения для государственного музея в Ивановской области архива кинорежиссёра А. Тарковского http://www.rbc.ru/society/30/11/2012/834347.shtml

Ведёт преподавательскую и научную деятельность в ряде ВУЗов по тематике «Экономика и технический прогресс». Эксперт и лектор Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации. http://www.ranepa.ru/sobytiya/novosti/lekciya-kirilla-ignateva-tehnologicheskij-progress-i-ekonomika-budushhego

С 2013 года – координатор проекта «Технический прогресс и экономика будущего». Проект инициирован группой компаний «Русские инвестиции» и РАНХ и ГС при Президенте РФ. В рамках проекта аналитики группы компаний берут интервью, ведут анкетирование и переписку с ведущими мировыми специалистами в различных областях науки и техники. Затем эта информация обрабатывается с точки зрения экономического прогнозирования и внедрения новинок в массовое. Выводы на тему экономики будущего представляются на лекциях и семинарах в РАНХ и ГС, конференциях http://1000inf.ru/news/56707/?sphrase_id=24645 , в виде докладов и справок направляются в различные государственные учреждения и научные организации.

С 1992 года участник игр и мероприятий МАК «Что?Где?Когда?». Организатор соревнований по интеллектуальным играм «Что?Где?Когда?» и «Гениум», президент Федерации спортивных нард России www.rusnardy.ru

В 2012 — 2015 годах – член Попечительского совета Ивановского отделения Русского географического общества. Депутат Совета Плёсского городского поселения в 2015 — 2016 годах.

Соучредитель Ивановского регионального общественного движения «В защиту интересов населения в сфере архитектуры, градостроительства и охраны культурного наследия «АрхДозор».

Поддерживает благотворительные проекты в городе Плёс:
— Член Правления Плёсского краеведческого общества.
— Член Попечительского совета Плёсской средней общеобразовательной школы.
— Издатель газеты «Плёсские ведомости» www.pliosvedomosti.ru.
— соспонсор художественных и музыкальных фестивалей, организатор выставок.

Куратор просветительского и культурного событийного проекта «Крыша», в рамках которого проходят лекции, презентации, дискуссии и кинопоказы.

С мая 2019 года является членом экспертного Совета Агентства стратегических инициатив (АСИ).

Организатор и ведущий Международного научного футурологического форума имени академика Сахарова «Мир через полвека».

Буденный Алексей Сергеевич, родился в 1961 году.
Закончил МГУ имени М.В. Ломоносова. Работал в сфере информационных услуг. В 1999–2001 гг. — менеджер в московской компании концерна «Пепсико». С 2001 года вел частную консультационную деятельность. С 2002г. – руководитель проектов в группе компаний «Русские инвестиции». В 2006–2008 гг. — генеральный директор ООО «Вега Инжиниринг». Генеральный директор ООО «МобилТелеКом». Член Совета директоров группы компаний «Русские инвестиции», куратор проектов в области телекоммуникаций.

Микаэлян–Синева Рузанна Рафаэльевна.
Закончила РГГУ и МГУ им. Ломоносова. В 1996-1998 гг. работала в администрации ОАО «Общественное российское телевидение» («Первый канал»). В 1999–2001 – ассистент Генерального директора компании «Новотель–Москва». С 2001 года – в группе компаний «Русские инвестиции». В 2004–2006 гг. – медиадиректор компании «Федком Медиа». С 2007 года – управляющий проектами в группе компаний «Русские инвестиции».

Пиирайнен Виктор Юрьевич, профессор, доктор технических наук, родился в 1955 году в Ленинграде.
Закончил завод – ВТУЗ при ЛОТ «Ленинградский металлический завод». С 1977 по 1992 годы работал в Центральном научно-исследовательском институте материалов (ЦНИИМ), пройдя путь от рабочего до заместителя генерального директора института. Один из ведущих специалистов России в области литейного производства, автор свыше 180 печатных работ, в том числе 13 книг, и 60-ти изобретений. Более 30 лет возглавляет первый научно-технический кооператив страны — «НТК «Композит», созданный в 1988 году при ЦНИИМатериалов.

С 1994 года В.Ю.Пиирайнен работает в системе Высшего образования, в настоящее время профессор кафедры материаловедения и технологии художественных изделий Санкт-Петербургского горного университета, руководит научным направлением «Технологии гибридных материалов».

Он является Действительным членом российской и американской международной колокольных Ассоциаций, автором ряда признанных проектов в области художественного литья и кампаналогии. Один из руководителей Союза литейщиков, член Совета директоров группы компаний «Русские инвестиции», управляющий проектами в группе компаний «Русские инвестиции», куратор проектов в области литейной промышленности, разработки новых материалов и инжиниринга.

Трифонов Василий Васильевич, родился в 1949 году,
закончил Сепуховское высшее командное инженерное училище имени Ленинского Комсомола и военную Академию. До 1992 года проходил Службу в Вооруженных Силах Российской Федерации. С 1993 года работал заместителем генерального директора компании в концерне «Орими», затем коммерческим директором ОАО «ЛМЗ», член Совета директоров и акционер ЗАО «Силовые машины». До 2007 года — генеральный директор ЗАО «Пакт». В 2004 – 2008 годах — член Совета директоров ЗАО «Морской вокзал» (Санкт – Петербург). Член Совета директоров ОАО «Апатит – Строй», с 2008 года — заместитель генерального директора ОАО «Апатит — Строй» по международным связям, Генеральный директор ОАО «ЦНИИМ Инвест», председатель Совета директоров ООО «Кольский инновационный центр», член Совета директоров группы компаний «Русские инвестиции», управляющий проектами.

Кравченко Илья, генеральный директор компании Креативная Лаборатория

Источник

Совет директоров компании. На что обращать внимание инвестору?

Комплексный анализ компании подразумевает учет множества факторов, одним из которых неизменно выступает ключевой руководящий орган публичного акционерного общества – совет директоров (СД).

Совет директоров или наблюдательный совет — это избираемый на определенный срок собранием акционеров коллегиальный орган управления, осуществляющий руководство деятельностью акционерного общества в период времени между ежегодными собраниями акционеров в соответствии с компетенцией, предоставляемой ему по закону и по уставу.

Членом совета директоров может стать любое физическое лицо, включая не акционеров компании. Как правило, это люди с соответствующим опытом. Кандидатуры в СД выдвигаются акционерами и утверждаются общим голосованием. Каждый акционер может распределить свои голоса, соответствующие количеству акций, между несколькими кандидатами или проголосовать за кого-то одного. В итоге проходят кандидаты с максимальным количеством голосов. Количество членов СД регламентируется уставом компании.

Принимаемые советом решения должны иметь своей целью увеличение стоимости компании и защиту интересов ВСЕХ акционеров, включая миноритариев. В отличие от менеджмента, который занимается оперативной деятельностью, СД решает в основном стратегические вопросы. Анализ решений и логики их принятия в определенной компании поможет более точно представить перспективность вложений средств в акции той или иной компании и сопутствующие инвестициям риски.

Вопрос компетенции совета директоров очень широк, чтобы рассматривать его в одной статье. Да и частному инвестору необязательно вдаваться во все тонкости. Однако понимание ряда моментов, связанных с принимаемыми советом решениями, может помочь при выборе бумаг для инвестиций.

Состав совета директоров

Задачей совета директоров в первую очередь является защита прав акционеров и, как следствие, увеличение стоимости компании. Однако довольно часто мажоритарные акционеры или менеджмент продвигают в совет директоров аффилированных лиц, через которых получают возможность отстаивать выгодные для себя решения. Такие решения могут идти вразрез с интересами остальных совладельцев.

Присутствие в совете независимых директоров позволяет минимизировать возможный конфликт интересов при принятии решений и сделать их сбалансированными относительно целей всех акционеров.

Большее количество независимых директоров в наблюдательном совете повышает вероятность того, что права миноритариев будут учитываться при принятии решений.

На самом деле истинную «независимость» определить достаточно сложно, но за неимением более эффективных критериев можно ориентироваться на формальные признаки. Хорошо, если это подкрепляется «джентельменским» поведением мажоритарного акционера к «младшим» совладельцам компании.

Изменения в составе директоров редко вызывают заметные колебания котировок акций, но порой они являются значимыми в средне- и долгосрочной перспективе, так как могут стимулировать изменения в политике компании в отношении принятии ряда ключевых решений.

Дивидендная политика

У акционерного общества, если оно не является убыточным, всегда есть выбор, куда направить заработанную прибыль: инвестировать в свой бизнес или покупку других предприятий, направить на выкуп акций или же на выплату дивидендов.

На российском рынке устоялась практика, что инвесторов интересуют преимущественно регулярные дивиденды, так что высокие капитальные инвестиции в большинстве случаев воспринимаются негативно, особенно у госкомпаний.

Четкая и прозрачная дивидендная политика, а также наличие стабильных выплат в предыдущие годы является положительным фактором для инвесторов.

Практика выкупа акций (buyback) является мало распространенной на нашем рынке, но все же встречается. По сути это альтернативный способ выплаты акционерам дохода от владения бумагами. Выкуп акций для общества является более выгодным в том случае, если по мнению СД бумаги торгуются ниже справедливой стоимости.

Перспектива выкупа акций обществом является положительным драйвером переоценки акций.

О плюсах и минусах дивидендов и программ buyback читайте в статье: Почему дивиденды лучше программ buyback?

Права миноритариев на выкуп

Помимо добровольного выкупа акций в целях выплаты вознаграждения держателям, в определенных законодательством случаях акционерное общество обязано выкупить бумаги у акционеров по определенной цене. Такие ситуации возникают в результате реорганизации общества или существенных изменений в структуре акционерного капитала.

Подробно о выкупах можно прочитать в статье: Все, что нужно знать о выкупе акций и офертах

Если для компании характерно прямо или косвенно избегать выкупа акций у миноритариев по справедливой цене, это говорит о неприветливой политике общества по отношению к своим «младшим» собственникам, и при прочих равных такие акции являются менее привлекательными и порой торгуются с некоторым дисконтом к среднерыночным уровням в отрасли.

Признаки злоупотреблений

Способов вывода активов из акционерного общества, права на которые по закону имеют все акционеры, придумано великое множество и для обычного частного инвестора не представляется возможным достоверно убедиться в отсутствии или наличии злоупотреблений в пользу менеджмента или мажоритария. Однако формально можно выделить ряд подозрительных ситуаций, на которые стоит пристально обратить внимание:

Крупные сделки с основными средствами и частые сделки с заинтересованностью.
Длительное нахождение рентабельности общества ниже соответствующего показателя среднего по отрасли. Это может быть признаком систематического вывода прибыли или просто неэффективного управления – и то, и другое негативно.
Высокий объем неосновной деятельности компании.
Рост забалансовых обязательств.

Наличие этих ситуаций необязательно является следствием злоупотреблений, но должно насторожить инвестора.

Допэмиссия и SPO

О различиях, плюсах и минусах этих понятий можно прочесть в статье: IPO, SPO и допэмиссия. В чем разница

По сложившейся на рынке практике и то, и другое чаще всего воспринимается инвесторами негативно в краткосрочной перспективе. Но в долгосрочной перспективе SPO повышает free-float и ликвидность акций, а также позволяет компании привлечь средства для развития.

Допэмиссия также может быть логичным решением на долгосрочную перспективу, несмотря на размытие долей акционеров в моменте. Такое происходит в тех случаях, когда вырученные деньги планируется направить на сокращение долга или на инвестпрограмму. Однако это лишь долгосрочная перспектива, на более коротком горизонте это очень часто воспринимается участниками рынка как негатив.

Заключение

Решения, принимаемые и рекомендуемые советом директоров, позволяют точнее представить стратегию развития компании и её привлекательность для инвестиций. Частному инвестору стоит обращать внимание не только на текущие финансовые показатели, мультипликаторы и драйверы роста, но и на культуру взаимоотношений акционерного общества с миноритариями. Тогда он будет иметь возможность более адекватно взвесить все риски и преимущества выбранной компании и выделить её справедливую долю в своем портфеле (или не выделить).

Источник

Советы директоров — место управления

Советы директоров представляют всех акционеров компании и принимают решения во имя общего блага компании. Структуры сделок наделяют полномочиями инвесторов в обмен на деньги, которые они инвестируют.

При наличии соответствующих оговоренных условий инвесторам не обязательно иметь большинство голосов в компании, чтобы осуществлять фактический контроль.

Руководство воплощает решения совета директоров в повседневной деятельности компании. Руководители высшего звена подотчетны совету директоров, однако совет директоров не вмешивается непосредственно в большинство аспектов корпоративной жизни.

Если выручка компании не оправдывает ожиданий из-за неэффективной работы специалистов по продажам, совет директоров может уволить вице-президента по продажам, но не будет увольнять конкретных специалистов. С другой стороны, рекомендованные советом директоров изменения в стратегии могут означать, что специалисты должны использовать другой подход в продажах.

Размер совета директоров может быть разным. Он может состоять всего из двух-трех человек, если компания находится на посевной стадии развития, из пяти-семи человек — во многих непубличных компаниях; в сделках выкупа в совет может входить семь-девять директоров.

Инвесторы обычно имеют большинство мест в совете — в некоторых выкупаемых компаниях может быть четыре-пять мест в совете, и последнее принадлежит генеральному директору.

В подавляющем большинстве случаев инвесторам, осуществляющим прямые инвестиции, принадлежит либо большинство мест в совете непубличной компании, либо большинство голосов в принятии важных решений.

Тем не менее, не у всех инвесторов есть место в совете директоров. Иногда у них есть иное преимущество: у инвестирующей фирмы может быть право назначать представителя и выбирать внешнего эксперта или соинвестора, чтобы он занял место в совете директоров, на основании того, что этот человек находится географически близко или имеет соответствующий опыт.

В других случаях инвестор, возможно, просто вложил недостаточно средств или не очень активно добивался места в совете (такой инвестор называется пассивным). Некоторые компании, осуществляющие прямые инвестиции, практикуют использование наблюдательных мест в совете, где у их представителя нет права голоса.

У некоторых наблюдателей есть права на получение информации, дающие им полный доступ к данным, которыми обладает совет директоров; другие могут посещать заседания совета директоров, но не могут присутствовать на закрытых заседаниях и не имеют доступа к рассматриваемой там информации.

Например, принадлежащая корпорации Microsoft структура IP Ventures специализируется на поиске компаний, запускающих в серийное производство технологии, которые разработал компьютерный гигант, однако позднее не стал ими заниматься. Поскольку Microsoft хорошо знает эти технологии и принадлежащую ей фирму и предоставляет маркетинговые услуги и услуги в области связей с общественностью своему бизнесу, она хочет оставаться в курсе прогресса этой фирмы; но не хочет контроля, который дают права голоса.

Число членов совета директоров со временем увеличивается; по мере прихода инвестиций от других компаний к нему присоединяются другие инвесторы. Излишне многочисленные советы директоров неповоротливы, однако вытеснить существующего инвестора может быть сложно, поскольку членство в совете директоров на ранних этапах карьеры инвестора считается признаком успеха.

Успешный инвестор в середине или на последних этапах своей карьеры может захотеть сократить сферу своей ответственности в совете директоров, когда его репутация и контакты в отрасли делают его наиболее ценным. То, как фирмы справляются с такой напряженностью, частично зависит от их внутренней структуры.

В случаях выкупа фирма контролирует большую часть мест в совете директоров, поскольку она владеет большей частью компании. Генеральному директору принадлежит одно из оставшихся мест. Остальные места, если они остаются, могут быть заняты соучредителями, дополнительным высокопоставленным должностным лицом или независимым директором, который может быть крупным клиентом или признанным экспертом/управляющим в соответствующей отрасли.

Финансовый директор обычно имеет статус наблюдателя. Хотя компании, осуществляющие прямые инвестиции, и выкупленные фирмы стремятся иметь хорошие отношения со своими кредиторами, представители банков очень редко встречаются в совете директоров.

Если простые партнеры выступают соинвесторами в сделке, они могут быть представлены в совете директоров, но в целом в совет директоров обычно входит только фирма-инвестор и руководство, что упрощает процесс принятия решений. Когда выкуп осуществлялся консорциумом фирм, конкурирующие задачи могут усложнить функционирование совета директоров, как и в сделках с венчурным капиталом.

Источник